美股周五涨势暂停。有迹象显示，经济复苏增强了美联储可能很快结束加息行动的希望。

截至收盘，道指和标普500指数下跌约0.1%，纳指下跌0.4%。

今日盘中，软件服务巨头Adobe(ADBE)逆市升超2.7%，盘初一度涨超5%，在这五周期间，Adobe的股价已经累涨近50%，公司市值攀升到美股第28名。

近日该公司公布了2023财年第二季度财报。由于Adobe Q2业绩超出市场预期、以及上调全年业绩指引，多家华尔街大行均上调对该股目标价。

长期以来，Adobe一直是面向创意型专业人士的软件销售巨头，该公司正在其产品中添加生成式人工智能功能。

该公司上周还公布了新工具的企业级订阅，其中包括针对版权索赔的相关法律保障。作为业绩预测的一部分，Adobe还提高了其数字媒体部门的营收预测，其中包括Photoshop和其他创意类软件

4.2万亿美元期权市场给予的盛宴

美股交易者害怕错过今年的涨势，但又越来越担心超买，再加上本周五又是所谓的四巫日（quadruple witching），也就是指每个季度最后一月（3、6、9和12月）第三个星期里的周五，美国股市里所有的金融衍生品都会在这个时候到期并做一个结算与交割。通常这一天交易员可能大幅调整其投资组合，导致美股交易量放大、市场行情也会因此变得更具波动性。

周五即使有任何上涨或下跌方向的震荡，可能和基本面、技术面没有太大关系。

今日正逢4.2万亿美元ETF、股票和指数期权到期。这比一年前增长了20%。

由于估值过高，对衰退的担忧挥之不去，衍生品市场的保护是有必要的。彭博最新调查显示，标普500指数的年终目标是下跌7%以上。与此同时，一项指标显示，期权成本徘徊在三年来的低点附近。

然而，8个月的股市上涨顶住了所有市场上反对的声音，标普500指数从去年10月份的低点上涨了超过20%，达到了一个常见的牛市标志。此前持保守观点的稳健派投资者试图利用与科技股和小盘股等近期领军股挂钩的看涨期权进行投资。

分析人士指出，当前美国期权市场的规模已经非常大，以至于它正在影响股票市场的格局，一系列与期权相关的策略推动了美股大盘近日的上涨。

这一个看涨美股的重要逻辑

除了今年以来投资者们围绕AI的投资狂潮不断升温，投资者们看涨美股的重要逻辑还在于——利润恢复增长趋势只是时间问题，正如高盛所指出的那样，AI在未来将提振企业的利润增速。

高盛研究团队表示，AI可能会在未来20年将标普500指数的每股收益(EPS)年复合增速提升到大约5.4%，而目前他们的股息贴现模型假设的每股收益复合年增长率为4.9%，这意味着标普500指数的公允价值将比现在高出大约9%。

根据分析师的普遍预测水平，第一季度可能标志着企业盈利水平的阶段性低谷。分析师们普遍预计，从2022年底开始的利润收缩趋势预计将在今年第三季度左右结束，并预期在2024年恢复两位数级别的利润增长趋势。市场往往提前半年左右的时间定价趋势线，但是，一些美股市场的"看涨信仰者们”可能已开始为极度乐观的利润趋势做准备工作。

下周一美股将因为Juneteenth假日休市，

软件服务巨头Adobe(ADBE)周四美股盘后公布了2023财年第二季度财报。由于Adobe Q2业绩超出市场预期、以及上调全年业绩指引，多家华尔街大行均上调对该股目标价。

Adobe Q2总营收同比增长10%至48.2亿美元，好于分析师平均预期的47.7亿美元;调整后的每股收益为3.91美元，好于分析师平均预期的3.79美元。此外，Adobe上调了2023财年全年营收和每股收益预期。该公司认为，生成式人工智能(AI)功能软件将刺激市场对其软件需求。该公司预计，全年总营收为192.5亿美元至193.5亿美元(此前预期为192亿美元)，分析师预期为193亿美元;预计调整后的每股收益为15.65美元至15.75美元(此前预期为15.60美元)，分析师预期为15.50美元。

长期以来，Adobe一直是面向创意型专业人士的软件销售巨头，该公司正在其产品中添加生成式人工智能功能。Adobe首席执行官Shantanu Narayen在一份声明中表示:“鉴于我们丰富的数据集、基础模型和无处不在的产品界面，Adobe的突破性创新使我们能够引领生成式人工智能的新时代。”

以下是各大行对Adobe的看法：

巴克莱分析师Saket Kalia予Adobe“持股观望”评级，将目标价由485美元上调至540美元。分析师表示，Adobe股价上涨源于其定价优势，这一优势在今年下半年可能会更加明显。分析师指出，该公司有办法将其生成式AI工具Firefly货币化。此外，考虑到生成式AI的前景和当前的监管环境，收购Figma的交易还没有任何更新可能被视为一个积极的因素。

分析师在报告中写道：“Adobe对数字媒体业务净新年度经常性收入(ARR)在第三季度的预期为4.1亿美元，第四季度的隐含预期约为4.6亿美元。即使在不假设Firefly在第四季度会有业绩贡献的情况下，我们也会认为第四季度的预期似乎是保守的。”“虽然我们不确定届时业绩增长能否保持在第二季度的水平，但我们认为该公司设定的业绩指引意味着这种水平能持续下去。”

分析师补充称，Adobe有三种方法可以将其生成式AI工具Firefly货币化：使用Creative co-pilot可以提高每用户的平均收入;增加用户粘性，提高用户留存率;通过免费增值模式增加付费用户。分析师表示：“随着FireFly开始感觉是一个更真实的增长机会，我们开始感觉到这种情绪的变化，一些投资者想知道，与Figma的潜在交易是否真的像几个月前担心的那样负面。”

瑞银分析师Karl Keirstead维持Adobe“中性”评级，目标价由440美元上调至525美元。分析师指出，Adobe第二季度的整体业绩有所增长，尤其是其核心创意部门的营收和ARR增长强劲，这应该有助于平息投资者的担忧。分析师还乐观地表示，该公司将从生成式AI中受益，尽管该公司似乎更关注应用而不是营收(至少在近期内是这样)。

摩根士丹利分析师Keith Weiss维持Adobe“持股观望”评级，目标价由470美元上调至510美元。分析师表示，Adobe第二季度业绩“令人印象深刻”，并补充称，该公司上调业绩指引“显示出在严峻的宏观环境下的稳健执行力”。不过，分析师也指出，考虑到Figma交易的不确定性，该公司的营收能否重新加速增长仍有待商榷。

摩根大通分析师Mark Murphy维持Adobe“中性”评级，目标价由450美元上调至490美元。分析师表示，Adobe第二季度业绩表现出“相对韧性”，第三季度的净新ARR指引略高于预期，2023财年的总营收和净新ARR指引均略有上调。分析师表示，由于短期内可以实现增长，加上宏观上的一些保守性，该公司的定位仍然相对较好。

高盛维持Adobe“买入”评级，目标价由480美元上调至550美元。该行分析师表示，Adobe周四公布的第二季度财报加上近期公布的产品，可能会直接改变投资者对人工智能的叙事，而Adobe有可能成为主要受益者。分析师表示，该公司“广泛的数据驱动平台和产品主导的增长应该使其能够抓住这个机会”。

此外，Baird分析师Rob Oliver维持Adobe“中性”评级，目标价由370美元上调至500美元;

瑞穗分析师Gregg Moskowitz维持Adobe“中性”评级，目标价由450美元上调至520美元;

Piper Sandler分析师Brent Bracelin维持Adobe“增持”评级，目标价由500美元上调至572美元;

Stifel分析师J. Parker Lane维持Adobe“买入”评级，目标价由400美元上调至550美元;

美国银行分析师Brad Sills维持Adobe“中性”评级，目标价由480美元上调至575美元;

富国银行维持Adobe“增持”评级，目标价由525美元上调至600美元。

【特斯拉每日新闻速报】今天2023-06-16日特斯拉上涨2%原因：投行Wedbush分析师Daniel Ives重申特斯拉为 "跑赢大盘"，并维持300美元的目标价。

另外中国国内6 月 16 日(含)至30 日(含) 购买Model 3后轮驱动版现车并完成交付可享，8,000元保险补贴，优惠利率贷款方案。

这是黄仁勋在2009年的一段采访，回忆当年17岁的他，向当时的女朋友夸下海口，要30岁当上CEO。1993年，英伟达在美国的硅谷成立，他的目标自创业初就很清晰——图形芯片。但成立不久，公司差一点就“出师未捷身先死”了，一度面临破产不到30天。

那创始人黄仁勋是如何一步步带领公司走出困境，逆势成为芯片霸主？它的护城河到底有多深？为何AMD的人工智能芯片市场不买账？大家好，欢迎来到美股投资网，我是凌云。

2016年，他把自己生产的超算机器捐给了一家叫OpenAI的初创公司，正是从这台机器上诞生了震撼全球的ChatGPT，老黄两周前到台大去演讲，演讲的内容被无数人转载点赞，演讲的主题是正视错误及时止损，正是因为这个生存智慧，黄仁勋一次又一次把英伟达从危险边缘拉回来，非常值得我们去学习，尤其在股市投资中，我们需要正视自己，错误的事情，不要坚持，及时止损可以避免出现更严重的损失。

1993年，英伟达的创始团队都是技术大牛，红杉资本啊，在他们创业伊始就进行了投资，日本的游戏巨头世嘉也把超级订单给了这个初创团队。

世嘉，咱们这个年纪的人都还知道啊，像什么魂斗罗、街头霸王，樱花大战都是他们的作品，世嘉还研发了家用游戏机-土星。一边拿着巨额投资，一边接到顶尖公司的订单，你说这个黄仁勋的创业算不算是完美开局？

但是。故事就这么变成了事故！

呕心沥血研发两年，眼看公司第一款产品NV1就要完成了，结果微软宣布即将推出的Windows 95系统上的游戏接口、技术路线与这个NV1完全不一样，可以说是互不兼容。这对黄仁勋来说绝对是晴天霹雳啊。放弃Windows 95意味着什么？

那就意味着放弃全世界电脑游戏的玩家，关键是这时候公司的钱也快花光了，怎么办呢？团队其他人给出的方案是，咱们现在赶紧把NV1研发完成，交给世嘉，拿到合同金，然后呢，我们靠这笔钱再研发新的芯片，这个是最稳妥的做法。

但是黄仁勋的决定超出所有人的意料，马上停掉NV1的研发，立马掉头研发新的芯片。听到这个决定啊，团队都傻了，产品是客户要做的，钱都已经投入了，说什么都应该把合同先完成吧？

黄仁勋的思路非常清晰，在他看来呢，Windows决定了接下来十年乃至更久的行业规则，不跟着他走，走的越远，错的越多，在错误的路上浪费时间，这才是最大的成本。黄仁勋不但自己停下了研发，还找到了客户世嘉啊，我们认为我们的产品研发方向错了，你们的产品方向也错了，现在咱们俩最合适的方式就是马上停止，你猜怎么着？英伟大家没有如期交货，但是世嘉却付了钱！

他们认为啊，这位及时止损的伙伴判断实在太准确了，而且呢，研发下一款产品的任务还是交给了英伟达，正是靠着世嘉的这笔钱啊，1997年，英伟达推出了第三代产品（Riva 128），不但支持新的行业标准，速度更是竞品的四倍，第三代产品上市四个月就卖出了100万片，让英伟达在行业当中站稳了脚跟。

这之后呢，黄仁勋一直跟着微软大哥吃香喝辣，直到2010年智能手机时代来临，英伟达再次来到了十字路口，英伟达一直贯彻的理念呢，就是把这个芯片的算力堆砌到极致，所谓的算力，顾名思义就是计算能力。但是手机的空间太小了，装不下英伟达这尊大佛。

2011年，英伟达推出的第三代手机芯片图睿3，相比前代性能整整提升了3倍，已经日薄西山的HTC啊是如获至宝，决定靠着图睿3打一场翻身仗。于是呢，在最新的旗舰机当中搭载了图睿3。

结果悲剧随之诞生。英伟达的芯片因为需要巨大的算力，对散热有着极高的需求，图睿3装到HTC手机之后，发热问题非常严重，旗舰机变成了问题机，HTC是万万没想到请来的白衣骑士，最后竟然变成了自己的筷子手。2015年，英伟达毫无挣扎，直接宣布正式退出手机市场，全力奔赴电脑显卡。

黄仁勋的说法是什么呢？算力高、体积小、性价比，这是GPU的不可能三角。

英伟达跨入手机行业就是个错误，我们的目标是为全世界的电脑提供最高算力，哪怕从大众市场变成专业市场，但这就是英伟达的追求。

其实黄仁勋成功第一个要谢那些爱打游戏的人。老黄高中就迷上了打游戏，那是90年代，游戏行业有个头疼的问题啊，电脑的硬件CPU不太行，游戏设计的再好啊，机器带不动怎么办啊？英伟达第一个想到的办法，它发明了GPU，单独出来的一个图形处理器，CPU，GPU都是咱们常说的芯片，CPU是通用芯片，就是电子产品的大脑，要干的事情很多，基本上什么都得管，而GPU呢，是专门拿来处理图像数据的显卡芯片，

这么说吧，没它呢，你再好的技术打游戏也要被卡死。现在一张好显卡要卖上万块，有时候加价还买不到。但是GPU的本事可不只是游戏，它代表了一种跟CPU不同的算力。不管是超级计算机、生物医疗，还是金融、国防、挖矿，一切需要大数据计算的项目都需要算力，需要GPU。

到2020年，全球八成的云计算和数据中心都由英伟达的GPU驱动。现在最火的是什么？人工智能！本质上是什么呢？就是给电脑为数据，让他学习学习再学习，那就必须要用到GPU的算力。

2023年最火的人工智能ChatGPT就用了1万个英伟达的GPU来训练，而特斯拉的自动驾驶技术也是建立在英伟达的GPU基础上，谷歌,微软都在大量的买英伟达的产品，一块人工智能显卡H100，在 ebay 上售价已经超过 4 万美元，就这还一货难求。从电脑、手机、互联网、机器人，再到自动驾驶、区块链、元宇宙，AI，那最基础最重要的还是芯片，还是GPU，都是英伟达卖的，

所以老黄站到了金字塔尖。黄仁勋他不是风口，它就是风本身。投资界有个话叫挖矿的不一定赚钱，但卖铲子的一定赚钱。可谁能想到啊，这把铲子的起源只是为了让咱们打游戏更爽呢。

咱们今天啊，当事后诸葛亮复盘，这老黄的决定肯定要为他竖起大拇指，在巨大算力需求的助推下，英伟达的市值突破一万亿美元，迎来了万亿市值的时代。说实话，老黄当时是不是有先见之明，咱们真的不得而知，但是他认为错了就停下来，这个品质难能可贵。正视错误及时止损这句话看似简单，但却不止一位大佬将他奉为真理.

周二AMD发布了王炸产品MI300X，这是针对大语言模型优化的版本直接对标英伟达H100。但是与英伟达的H100相比，MI300X面临着一些挑战。

首先，英伟达H100已满载出货。在AI产业里，英伟达还具有最大的软件生态系统和最多的研究人员。而MI300X尚处于“婴儿期”，AMD的软件生态也没有那么完善。并且，AMD还未公开任何基准测试，训练和运行AI大模型不仅仅取决于GPU性能，系统设计也尤为重要。

我们分析认为，AMD对英伟达市场份额的挑战并非一蹴而就。一方面，英伟达GPU芯片的算力壁垒以及AI训练端的深入布局一时难以撼动，另一方面，AMD的软件生态也限制其与客户系统的融合及渗透应用场景。

其次，虽然MI300X的内存达到了192GB，但英伟达也能提供具备相同内存规格的产品，因此这不会成为绝对优势。此外AMD在与英伟达的H100对比时，不会有显著的成本优势，因为高密度的HBM价格昂贵。

最关键的问题在于，MI300并不具备H100所拥有的Transformer Engine。Transformer Engine能够用于加速Transformer模型，以在AI的训练和推理中以较低的内存利用率提供更好的性能。

不过啊，根据我们搜到的最新消息，亚马逊高管Dave Brown表示，公司正在考虑AMD的AI芯片。因为亚马逊更偏向于完全自己来设计服务器，而AMD定制化的产品组件则能够直接插入亚马逊现有的系统中。

正如AMD CEO苏姿丰接受采访时透露，AMD将提供一份“菜单”，该菜单包含构建AI大模型所需要的所有组件。客户能够自由挑选他们所需要的组件，再通过行业标准连接。

这正合亚马逊的“心意”。

与AMD相反，亚马逊高管Dave Brown表示，英伟达不仅仅出售芯片，同时也在向云厂商兜售整套系统——DGX Cloud。目前，甲骨文公司是其首个合作伙伴，但亚马逊却拒绝与英伟达合作推出DGX Cloud系统。

这里有个题外话，甲骨文 ORCL 这个老牌服务器公司，股价已经在这两天创出历史新高，

原因是投资者看好它在云服务器的增长以及与英伟达合作建立了首个用于训练AI模型的GPU云，我用通俗的话解释给大家听，就是如果一家公司买不到英伟达的GPU芯片，他可以去租借，直接连接到互联网上32000个的GPU云集，就能直接训练AI，就不需要买回家自己跑了。

亚马逊的Dave坦言，由于亚马逊在云领域拥有充足的经验和完善的供应链，因此这样的合作模式对亚马逊来说没有太大意义，反而AMD的产品相对能够满足其需求。

据了解，AMD的MI300X将于今年第三季度向一些客户提供样品，并于第四季度量产。

特斯拉在上海 Giga Lab 概念店为参观者提供了一种身临其境的体验，让他们目睹了使用自动系统在短短45秒内完成特斯拉3型车的组装。

特斯拉走向实体零售店，标志着该公司认识到在对电动汽车（EVs）有高需求的市场上吸引客户的重要性。Giga Lab旨在激发人们对特斯拉车型的兴趣，并促进关于该品牌的对话。

此外，特斯拉TSLA 在上海的Gigafactory于2019年开始生产，已经成为全球最大的电动车工厂，每年生产100万辆汽车。

谷歌(GOOG)可能会陷入困境，因为欧盟委员会周三在一份反对声明中指控该公司的数字广告业务存在反竞争行为，谷歌可能不得不出售部分广告技术业务以解决欧洲监管机构的担忧。不过，花旗认为，谷歌Display & Video 360(简称DV360)这一核心业务应该不会受到影响。

欧盟委员会表示:“欧盟委员会认为，谷歌偏袒自己的在线展示广告技术服务，损害了与之竞争的广告技术服务提供商、广告商和在线出版商的利益。”“因此，欧盟委员会的初步看法是，只有强制谷歌剥离部分服务，才能解决其对竞争的担忧。”

资料显示，在广告主一侧，品牌可以通过DV360和Google Adwords购买不同类型的广告;在流量主一侧，媒体平台可以通过DoubleClick for Publishers(简称DFP)这一工具销售和管理广告资源。此外，谷歌还拥有Ad Exchange等公开市场去设定规则、撮合交易，Google Analytics能够为数字广告生态中的玩家提供网络分析支持。

花旗分析师Ronald Josey表示：“我们认为谷歌DV360这一核心业务可能不会受到影响。我们最关注的是谷歌的GenAI计划及其核心的搜索业务和YouTube。”分析师对谷歌的评级为“买入”，目标价为130美元。

分析师还补充称，欧盟委员会的诉讼可能导致DFP及其广告交易业务被剥离，这与美国正在进行的反垄断案件类似。分析师认为，如果谷歌被迫剥离谷歌Google Ad Manager，对整个公司的影响也相对较小。

分析师表示：“尽管对谷歌Google Ad Manager的审查已经升级，但我们注意到，可能的业务剥离将影响谷歌网络网站营收的相对较小部分。”“换句话说，我们认为可能的剥离对谷歌的营收影响可能有限，对盈利能力的影响甚至更小。”

阿里巴巴(NYSE:BABA)(HK:9988)负责全球化业务的董事兼总裁J. Michael Evans称，将把欧洲业务作为重中之重，于此地区建立本地业务和在线平台。

他于欧洲的一场科技行业会议上说道，「未来我们将更加专注于建立(欧洲)本地业务，所以你会看到我们在中国的天猫商城变成了欧洲的天猫商城，这意味着我们将在当地市场为当地品牌和当地客户提供服务。」

他还表示，「我们已经在西班牙开始了一个试点项目，我们将扩大到整个欧洲。」

GPU芯片龙头英伟达毫无疑问成为近期市场上最受关注的公司。5月24日，英伟达公布超市场预期的一季度财报和二季度业绩指引，随后又在Computex2023大会上推出一系列新芯片、新型AI超级计算机等，一连串动作带动英伟达股价一路上涨，甚至在5月30日盘中达到419.38美元，总市值一度超过1万亿美元。

华尔街的机构投资者们对英伟达一路突飞猛进的股价既感到兴奋，又显得犹疑。一方面，巴克莱、摩根大通、富国银行等顶级投行近期调高了英伟达未来股价预期；另一方面，长线资金代表罗斯柴尔德家族选择在高位抛售英伟达股票。“目前投资人只能走一步看一步，根据具体情况再决定是继续持有、增持还是减持。”

英伟达的股价是否真的被高估了？在美股投资网看来，英伟达的股票未来能否继续走高，还是要取决于未来的盈利成长能否支撑股价。“如果其盈利还能继续大大超过华尔街的预期，那么现在的股价也不应该算贵；反之，就显得很贵。”

英伟达股价大涨引发华尔街分歧最高预计2024年每股盈利8.9美元

6月2日，罗斯柴尔德家族旗下资管机构Edmond de Rothschild全球首席投资官Benjamin Melman透露，公司自2020年年底以来一直超配英伟达，但是目前已经部分获利了结，当前所持头寸“要远远小得多”。

Benjamin Melman在接受媒体采访时表示：“我们会加仓AI科技吗？鉴于AI估值太高，我们越来越不那么确定……如果（估值）继续增长，我们甚至会变得更加谨慎。”罗斯柴尔德犹豫的背后，是英伟达股价今年以来的暴涨，截至6月8日收盘，英伟达股价为385.1美元,今年以来涨幅已超160%。

被誉为华尔街“估值学院院长”的阿斯沃斯·达摩达兰同样在5月30日公开表示：“直到今天早上，英伟达还在我的投资组合里，最后把它剔除出投资组合，因为我无法承受这样的上涨，一周内市值就增加了3000亿美元，这是在挑战可持续价值的绝对极限。”据悉，这位纽约大学斯特恩商学院的教授自2017年以来一直持有英伟达的股票。

美股投资网则认为机构投资者将部分仓位获利了结是再正常不过的事，因为无论从市销率、市盈率或者前瞻市盈率来看，英伟达的估值都处于近五年高位，“不能说不贵”。

但是，他也认为对一个全新科技领域的成长股进行估值预测是非常难的事情，以早期的特斯拉为例，当时华尔街几十位分析师的最高目标价和最低目标价常常是每股差两三百美元。“这种预测的重大背离，并不是分析师们不敬业，只是这类公司的未来成长性的确太难预测，仁者见仁，智者见智。”

美股投资网指出，在英伟达一季度财报披露之前，华尔街40位分析师对其2024年的每股盈利预期为4.5美元，平均目标价为288美元，但现在平均每股盈利预期已调高到7.1美元，平均目标价也提高至452美元。截至6月8日，英伟达股价为385.1美元，按照预测，意味着英伟达股价或有17.4%的上涨空间。

即便做了这样的上调，华尔街分析师们的盈利预测仍存在很大差异，最乐观的分析师预计2024年的每股盈利为8.9美元；而最悲观的分析师预计每股盈利仅为4.0美元。

美股投资网、达摩达兰等人的谨慎有其道理，不过，华尔街的顶级机构大多看好英伟达，并调高了公司未来股价预期。巴克莱将英伟达目标价从275美元上调至500美元；摩根大通将英伟达目标价从250美元上调至500美元；富国银行将英伟达目标价从320美元上调至450美元；Baird将英伟达评级上调至跑赢大盘，目标价为475美元。

“订单多到做不过来”最大竞争对手AMD仍有落后

财报数据显示，一季度英伟达实现营业收入71.92亿美元，同比下降13.22%，但高于此前63.7亿至66.3亿美元的指引区间；实现净利润20.43亿美元，同比增长26.27%，高于市场预测的14.9亿美元。此外，英伟达二季度业绩指引预计今年第二季度营收将达110亿美元，上下浮动2%，这一数据也远高于此前华尔街预测的71.5亿美元。

分析师们普遍认为数据中心业务需求强劲是英伟达业绩超预期的主要推力。一季度，英伟达包含AI芯片在内的数据中心业务营收为42.8亿美元，同比增长14%；预计其第二季度数据中心业务营收将达到76亿美元，环比增长为100%。英伟达首席财务官克雷斯表示：“目前AI算力市场的需求已经超出了公司对未来数个季度的预期，订单已经多到做不过来了。”

ChatGPT横空出世使AI大模型成为热门趋势，云服务提供商、消费互联网以及大量企业客户都在追求各种生成式人工智能模型，人工智能的发展和应用催生大量对GPU的需求。咨询公司Exactitude Consultancy预测，全球GPU市场的复合年增长率为21.2%，预计到2029年将达到2007.8亿美元以上。

GPU最初是为了执行图像和游戏操作而设计，目前GPU最大的应用市场是数据中心，而英伟达则是该领域的翘楚。晨星公司预计，英伟达的数据中心收入未来能以每年大约30%的速度成长。今年3月份，英伟达发布面向数据中心的H100，在人工智能训练方面比上一代A100快9倍，而像ChatGPT这样的AI模型则需要上千个GPU来进行训练。

英伟达的高端GPU受个人电脑游戏爱好者的喜爱而需求强劲，其游戏GPU还支持深度学习超级采样，可以将低分辨率图像提升到更高分辨率的显示。英伟达最大的竞争对手AMD则在这一方面始终难以超越。虚拟现实产品，特别是移动虚拟现实产品的进一步发展，也是对英伟达GPU需求的一大动力。

为了保持GPU技术的领先地位，英伟达的研发预算远超于AMD和一些较小的GPU供应商，这也使其能够不断创新，并推动高利润芯片的良性循环，所以才能不断从竞争对手手中夺取市场份额。

晨星公司股票分析师李旭旸分析称：“英伟达的核心竞争力是在软件和硬件方面皆有专利布局，使GPU能透过平行运算，弥补CPU的不足。同时英伟达也有独特的底层架构，能为游戏和其他应用场景提供最极致的性能。”

不过，市场的竞争依然激烈。李旭旸表示，对于英伟达来说，在游戏市场，竞争主要来自AMD和英特尔，在非游戏市场，除了这两家之外，英伟达也间接与客户竞争。例如，微软或者脸书会根据自己的运算需要而考虑是向英伟达购买晶片还是自行设计晶片并交由台积电等代工厂生产。

AI正处于第一波上升期的中后段基本面扎实是基础

市场对于英伟达的热捧是否反映一个共识，即AI大模型将带来划时代的变革？

全球资管巨头富兰克林邓普提供的研报中表示，“我们对于人工智能、ChatGPT及其他大语言模型带来的绝佳机会感到兴奋，并将继续寻找投资这场变革的机会。‘AI时代’将可能来临，而我们相信这些变化可能将使AI成为我们日常生活的一部分，与我们如何与计算机交互相互交织。然而，犹如许多技术一样，我们相信一项新技术在开始时适度发展，后续会随着时间逐渐普及。在AI方面的投资也将增长，技术平台将催生更多的应用，企业和消费者将意识到基于这项新技术打造的工具所带来的多项利益。”

在未来前景方面，晨星公司则给了一个谨慎的答案，“整体而言，AI的确是今年以来全球资本市场最受关注的一大投资主题，但英伟达股价的上涨未必说明AI大模型一定会带来划时代的变革。”李旭旸具体分析道，股价或其中所反映出来的预期会经历两波涨跌浪潮，目前人工智能似乎位于第一波浪潮上升期的中后期，此时大家对新科技充满期盼，但未能估算市场规模，于是把股价炒高了。第二波浪潮的到来则取决于人工智能可以实实在在为企业和用户带来多少价值。“整体来看未来半导体行业属于不错的行业，尤其是晶片设计公司如英伟达、高通、联发科技等公司的增长更为可期。”

美股投资网也认为，虽然AI趋势是值得投资者关注的一大主题，但是与AI相关的行业相对来说还是比较新的行业，离全面商业化仍有距离，很多公司还在成长初期或者讲故事的阶段。AI主题在两年前火爆了一段时间之后，便持续低迷。今年借着ChatGPT的热潮，AI主题又回到了投资者的视野中，而英伟达的财报使这阵热潮更上一层楼。

美股投资网表示，微软、Alphabet、Meta、百度、阿里巴巴等公司都在赶搭AI的趋势。除了这些有实力的公司外，投资者也可以留意与AI技术相关的小科技公司，不过这类公司风险相对较高，不适合风险承受能力较低的投资人。在AI的趋势下，另一个相关的主题就是提供人工智能芯片的公司，比如英伟达，AMD，迈威尔科技，博通等公司。

但从目前来看，有公司真的在做AI，有公司则只是冠名AI。在一个技术发展的早期阶段，会出现一些泡沫时期，“就像1998-2000年那个时期，一些公司只要把名字改成‘.COM’，身价就会大增。不过大浪淘沙，只有真正有实力的公司最后才能生存下来，所以投资AI这类新兴行业不宜盲目跟风，而是要根据企业的基本面有所选择。”美股投资网如此评价。

美东时间6月14日周三，如市场所料，美联储终于停下了加息的脚步，但并未打算止步于此，而是在点阵图和经济展望中暗示，今年可能还要有两次加息。美股市场应声急跌，但随后反弹。

美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，让这一政策利率保持在十六年来最高水平。

这是美联储本轮加息周期中首次暂停行动。自去年3月以来，美联储截至今年5月已连续十次会议决定加息、连续三次会后宣布加息25个基点。

本次美联储的利率决定符合市场共识预期。本周二公布美国5月CPI同比增速超预期放缓、创两年多最低增速后，市场对本周联储暂停加息的预期概率蹿升至90%以上。

CPI公布后，有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos周二称，5月整体通胀放缓，但潜在价格压力还坚挺，尽管本周美联储料将按兵不动，对通胀的担忧仍可能促使联储官员暗示准备今年内重启加息，他们可能在经济展望中上调利率预期，借此强调加息预期。

点阵图显示三分之二联储官员预计今年利率高于5.5% 利率峰值中位值上调50基点

本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，相比3月上次公布的点阵图，本次联储决策者对利率峰值的预期更高，意味着紧缩力度更大、更偏鹰派。

在提供利率预测的18名联储官员中，本次有两人预计在5.0%到5.25%范围内的当前水平，共16人预计，到今年末利率高于5.25%。而3月公布的点阵图中，只有七人预计高于5.25%。

3月点阵图中，只有七名联储官员预计今年利率会高于5.5%，而本次有12人都这样预测，在总人数中占三分之二、占比约67%。在这12人中，有九人预计利率在5.5%到5.75%，两人预计在5.75%到6.0%之间，有一人甚至预计利率高于6.0%。

3月的点阵图中，只有一人预计今年利率在5.75%到6.0%，三人预计在5.25%到5.5%，三人预计在5.5%到5.75%，无人预计超过6.0%。

本次会后公布的经济展望中，美联储官员全线上调了今明后三年的利率预期中位值，其中，利率预期在今年的峰值较上次预测水平提高了50个基点。这意味着，即使本周并未再加息，今年内联储也将会重启加息，若一次加息25个基点，将还有两次加息。

联储官员对今年及之后的利率预测水平分别为：

2023年底的联邦基金利率为5.6%，今年3月公布的预期为5.1%。

2024年底的联邦基金利率为4.6%，较3月预计的4.3%提高30个基点。

2025年的联邦基金利率预期值为3.4%，较3月预期的3.1%也提高30个基点。

预计此后长期联邦基金利率预期为2.5%，持平3月预期。

将今年GDP增速预期上调一倍多下调三年失业率预期上调今年核心PCE通胀预期

经济展望显示，美联储大幅上调了今年的美国GDP增长预期、小幅下调明后两年的GDP预期，下调今明后三年的失业率预期，同时小幅下调今年的个人消费支出价格指数（PCE）通胀预期，上调今年的核心PCE通胀预期：

预计2023年GDP增长1.0%，是3月预计增速0.4%的两倍多，2024年的GDP预期增速为1.1%，略低于3月预计的增速1.2%，2025年的增速预期从3月预期的1.9%下调至1.8%，更长期预期增速持平3月，仍为1.8%。

2023年的失业率预期从3月预计的4.5%下调至4.1%，2024年和2025年的预期均从4.6%下调至4.5%，更长期失业率预期持平3月，仍为4.0%。

2023年的PCE通胀率预期从3月预计的3.3%下调至3.2%，2024年和2025年的预期均持平3月，分别为2.5%和2.1%，更长期预期也和3月一样，为2.0%。

2023年核心PCE预期从3月预计的3.6%上调至3.9%，2024年和2025年的预期持平3月，分别仍为2.6%和2.1%。

QBTS（D-Wave量子公司）是一家总部位于加拿大的公司，专注于量子计算技术。D-Wave以开发和商业化量子计算机而闻名，特别是量子退火系统。量子退火是一种利用量子效应来解决优化问题的方法。截至2023年6月14日，QBTS（NYSE: QBTS）股票收盘价为每股2.05美元。

QBTS（NYSE: QBTS）的一个月回报率为441.78%，而过去52周，其股价下跌了77.25%。QBTS（NYSE: QBTS）的市值为2.86142亿美元。

D-Wave量子计算机采用了一种独特的架构，称为量子处理单元（QPU）。QPU利用量子力学原理更高效地执行复杂计算和优化任务，比传统计算机更加强大。

D-Wave的量子计算系统被研究人员、学术机构和组织用于探索和解决各个领域的问题，包括机器学习、优化、药物研发、金融建模等。这些系统旨在应对大规模计算挑战，并提供一个平台来探索量子计算的潜力。

除了硬件产品，D-Wave还提供软件工具、开发环境和基于云的访问其量子计算机，使用户能够开发和运行量子算法和实验。

总体而言，QBTS的产品系列围绕着他们的量子退火技术展开，为他们的量子计算系统和相关软件工具提供动力，为解决复杂的优化问题提供了独特的方法。

根据技术研究和咨询集团Omdia的数据，量子计算领域的收入预计将从2022年的9.42亿美元增长到2032年的220亿美元。这代表了在未来十年内的年复合增长率（CAGR）为57.7%。

美股投资网研究QBTS对比IonQ

QBTS（D-Wave量子计算公司）和IonQ是两家在量子计算领域运营的公司，它们在方法和技术上有着明显的差异。以下是D-Wave和IonQ之间的一些主要区别：

1.技术：QBTS采用一种称为量子退火的技术，它是量子计算的一种特定形式。量子退火专注于通过找到系统的最低能量状态来解决优化问题。而IonQ采用了囚禁离子技术，它使用被电磁场囚禁的单个离子作为量子比特来进行量子信息处理。

2.计算模型：D-Wave的量子退火方法主要适用于优化问题，通常被称为绝热量子计算。它利用量子效应来探索解空间并找到最佳解。相比之下，IonQ的囚禁离子技术基于门模型的量子计算，可以进行更灵活和通用的计算。

3.量子体积：量子体积是衡量量子计算机性能和能力的指标。它考虑了量子比特数量、比特质量和错误率等因素。D-Wave的量子体积比IonQ更高。然而，值得注意的是，量子计算领域正在迅速发展，可能已经有了新的进展。

4.市场存在：QBTS是量子计算领域中更为成熟的公司，成立于1999年。他们与各种组织建立了合作伙伴关系，并参与了商业量子计算应用。另一方面，IonQ是一家相对较新的公司，成立于2015年，但凭借其使用囚禁离子技术的方法引起了关注。

量子计算领域仍在不断发展，还有其他公司和技术存在。D-Wave和IonQ之间的差异突显了在实现实用量子计算解决方案的追求中的方法多样性。总体来说，至少是技术层面来讲，D-wave的业务成熟的多，但是IONQ有极大的成长升值空间。