诺基亚手机2020年数据：出货4660万部

综合智能手机和非智能手机两类产品来看，诺基亚2020年Q4 手机总出货量为 1550 万部，全年出货 4660 万部，智能手机仅占 17%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

苹果(AAPL)真的要把无刘海iPhone做出来了!

无刘海iPhone的传言，让手机圈又泛起了一丝波澜。

近期，据媒体报道称，目前苹果(AAPL)在测试一款四边无刘海的iPhone原型机，但相较于以前，这款iPhone的边框“有点厚”。他推测，这可能是苹果在为iPhone 14做准备。

无独有偶，据媒体报道称，苹果正在为 iPhone 13研发屏内指纹技术，这一功能将与Face ID一起作为辅助生物识别功能。

关于苹果未来机型的种种爆料，也让我们愈加好奇下一代iPhone的形态。

Touch ID的回归

虽然大家对于刘海存在与否的推断有争议，但知名爆料人士Jon Prosser、郭明錤等人都表示过，苹果在考虑让指纹识别“回归”到iPhone上。虽然苹果说过“我们不会做第二套方案”，但在Face ID量产三年后，苹果依然在研究指纹识别的方案。

2020年11月，苹果提交了一则专利。在专利文件上苹果描述称，他们研发了一项名为 “通过电子设备显示屏进行短波红外光学成像 ”的技术，该技术可以在不重新引入实体Home键的情况下，利用红外光和穿透式显示屏成像技术，将Touch ID重新添加到iPhone上。

可以看到，如今的苹果虽然依旧以创新为主打，但供应链大师库克也要考虑一下创新的“性价比”。虽然传言称，主打AR的Apple Glass呼之欲出，但它也不太可能搭载面容识别组件，Face ID的未来堪忧。

而反观屏下指纹，经过安卓近几年的发展，已经发展得有声有色。无论是主流的光学指纹，还是三星钟爱的超声波，其识别解锁速度都比Face ID更加畅快，并且也通过了各大金融机构的支付认证。

在安卓全面屏手机独领风骚的时候，只有苹果还保留着刘海

更不用提在疫情期间，口罩成为了用户出门的必需品，面部识别让用户不得不手动输入密码。为了让Face ID更流畅的工作，苹果还专门修改了Face ID的识别机制。考虑到新冠疫情不会在短期轻易消除，改弦易辙是一个理智的做法。

实际上，就连不断攻关面部识别的友商华为，在Mate 40中也没有重提3D面部识别，前置ToF摄像头并没有成为主角。考虑到华为的研发实力，它放弃人脸识别的重要原因很可能也是因为“看不到前景”。

正如那些分析师所言，从绩效和设计看，苹果完全有可能会在未来的iPhone中移除Face ID。而它不断提交的专利也在告诉我们：苹果并没有对Face ID满意至极。

未来的苹果设计

既然Touch ID即将回归，那我们会迎来一个怎样的iPhone？

首先就是边框，从iPhone X与iPhone 12的前面板可以看出，苹果非常在乎“四边等宽”的设计。如果苹果要放弃Face ID的话，那么iPhone的上边框将不得不为前摄和传感器留下位置，拉高整个边框的宽度。

iPhone 12的上边框很难放得下一枚摄像头

虽然iPhone 13/14的边框会出现退步，不过小雷认为，既然粗边框的11和Xr都能收获粉丝，那么只要下一代iPhone的价格合理，它也会让粉丝“真香”。

至于屏下摄像头，小雷认为，它大概率不会出现在今年的iPhone上。目前屏下摄像头技术虽有所突破，但产量极其有限，今年屏下摄像头手机的总出货量不会超过千万量级，这连iPhone 12 mini的产能恐怕都无法满足，更不用说随之而来的高额成本了。

对于讨厌刘海屏的用户来说，苹果回归Touch ID无疑是一件好事。有着苹果的背书，新iPhone可以很轻易地接入原有的识别系统，出门在外也不用被指纹困扰，观看电影等宽荧幕内容时也不用担心被遮挡，一切都是那么美好。

但对于我们这些热爱技术的极客而言，也许永远无法知道苹果的Face ID背后，蕴藏着多么宏大的梦想了。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

是力挺散户还是支持华尔街空头？美国国会下周要展开调查

一场美国散户疯狂抱团对抗华尔街空头之间的“股市拉锯战”震惊投资界的同时，也引发了美国立法层面的强烈反应。

近日，美国国会众议院投资保护、企业和资本市场委员会主席加利福尼亚州民主党众议员舍尔曼(Brad Sherman)表示，这场由“恨”而生导致彼此伤害的现象必须得到解决。

“你不应该因为恨另外一阵营的哪个人而去购买一只股票。”舍尔曼表示，“有些人购买股票的时候基本像是在做出一项政治声明，目的是反对那些卖空的人。”

他表示，国会应立即对资本市场的卖空行为进行调查。

“股市不是拉斯维加斯”

舍尔曼表示，资本市场的目的不是去为一夜暴富推波助澜，也不是让那些华尔街市场的玩家有赚头，而是为了私有公司筹集资金，因此，投资者购买股票时应该选那些他们认为能表现好的公司，而不是为了去报答或者惩罚市场的参与者。

“从长期看，股票的价值会反映公司的价值。”舍尔曼表示，“因此，如果一支股票的价值同这家公司的价值严重偏离的话，可能有的人会赚到钱，但是最终失败者肯定比赢家多。”他还强调，“国会至少需要调查一下做空的程序是否应该更透明。同时我们也要改变这种人们把股市看作(赌城)拉斯维加斯的文化。”

众议院金融委员会主席沃特斯(Maxine Waters)表示，下周她将对同GameStop有关的行为进行调查，包括对冲基金在卖空的过程所担任的角色，还有网上交易平台“罗宾汉市场”(Robinhood Market Inc)的影响等。

在散户与华尔街对冲巨头引发美国股市震荡之后，一些国会两党成员和政治评论员立刻发声力挺散户，在他们看来，“这些人在为一套不公平的系统而战，这套系统给华尔街一套规则，剩下人的另外一套规则”。马萨诸塞州民主党参议员沃伦(Elizabeth Warren)为散户们辩护道，这些人的做法同华尔街公司每天所做的没有什么不同。

然而，马萨诸塞州州务卿、州证监会主席格莱文(William Galvin)表示，力挺散户的人没有考虑到一个重要问题。

“这不是(散户)小对大(巨头)的博弈。”格莱文说，“这是全然的操纵行为。如果你对市场进行操控，这就会产生泡沫，就会对整个市场造成威胁。我们已经不断看到这种情况发生，证券交易委员会(SEC)需要出手了。人们可以冒险，但这次不是冒险，而是一种赌博。”

美国金融系统怎么了？

康奈尔大学教授金融法学系教授霍克特(Robert Hockett)表示，这起散户“血拼”华尔街巨头的事件揭示了美国金融市场和经济生产部门之间的脱节，这也是美国需要解决的一个基础性问题。

霍克特指出，新冠疫情让这种脱节显得愈加严重。具体而言，疫情期间，美国全国都面临疫苗、卫生防护用品短缺的情况，但是，在资本市场却有那么多富余的资本。“这本应该用于生产那些我们需要的东西，但是，它却在华尔街的一场高风险的博弈游戏中被赌掉或消耗了。” 霍克特表示，“我们金融体系的发展确实存在着严重的错误。”

金融咨询公司GeoQuant首席执行官罗森伯格(Mark Rosenberg)表示，这起事件的发生不是一次性的，而是目前美国存在的一场排斥大型机构和日益增长的社会分裂的文化运动的一部分。

罗森伯格指出，那些支持散户的人没有看到事情的严重性。“在这起事件中有一个混乱的因素被忽略了，我认为最终这会带来一个更负面的结果，不仅仅是几家对冲基金被另外的大型对冲基金所吞并那么简单。”他表示，这所体现的是一种自下而上的愤怒，很多参与者认为获利来自于向现状发起挑战，“这种不安定因素将成为美国政治、社会和经济领域的一个重要方面，并不会因为有新的一届政府而发生改变。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摘要

【两个月烧光8亿美元 车价比特斯拉贵 贾跃亭的造车梦为何还有人买单？】虽然贾跃亭早就破产了，但FF还活着。“贾跃亭先生放弃所有FF股权及相关收益权，只为彻底地还债。”贾跃亭债务处理小组表示，贾跃亭已把个人所持的全部FF股权转入债权人信托，贾跃亭作为FF创始人不再拥有任何一股FF股权。

马斯克或许做梦都不会想到，Faraday Future会成中国引进的第二家美国智能电动车企业。

1月29日早间，浙江吉利控股集团有限公司宣布，该集团已于近日和贾跃亭创办的电动车公司Faraday Future(以下简称“FF”)签署框架合作协议，双方计划在技术支持和工程服务领域展开合作，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性。

FF表示，中国排名前三的民营汽车主机厂和一线城市的合作伙伴将帮助FF迅速实现在中国市场的落地。

在FF发布声明前，有消息传出，珠海市国资将参与投资FF 20亿元，其中，珠海两大龙头国企，格力集团与华发集团携手参与了此次投资。珠海市相关政府人员回应称，珠海市国资参投FF的时间、金额均未确定。

就在前一天，FF准备在纳斯达克上市了。

美国东部时间1月28日，FF和特殊目的收购公司(PSAC) Property Solutions Acquisition Corp。宣布，双方已就业务合并达成最终协议，交易完成后公司估值约为34亿美元(约合人民币220亿元)，合并完成后将在纳斯达克证券交易市场上市，股票代码为“FFIE”，募集资金约10亿美元。

此次SPAC项目融资的完成，代表着FF将通过借壳上市，困扰FF许久的资金问题或将一举解决，可推进其旗舰车型FF 91的量产和交付及后续车型的研发。FF表示，自成立以来，已获得超过 20亿美元的投资。除了开发完成首款车型FF 91外，第二款车型FF 81的产品定义已经完成，研发工作也在积极推进。

贾跃亭在两天之内制造了两大重磅消息，也给业内留下了两大疑问。

吉利为何要跟FF联手？那个号称“下周回国”的男人，能否借上市之势真的回国？

吉利为何相信贾跃亭？

从乐视汽车到FF，贾跃亭的造车梦坚持了整整七年，期间起起落落，犹如坐“过山车”一般。

早在2014年，贾跃亭宣布乐视的造车计划，将打造互联网智能电动汽车，建立汽车互联网生态系统。同年，贾跃亭以个人资产在美国创办FF。

2017年7月，乐视资金链崩塌，贾跃亭远走美国，从此专心在FF造车，但资金链断裂的消息不断。

资金危机之时，FF在2017年底迎来了恒大的投资。许家印计划投入20亿美元，前期先投入了8亿美元。然而，恒大健康的公告透露，FF两个月时间烧光了8亿美元，双方还闹上了仲裁法庭。

至此，贾跃亭的造车梦醒了。

此次联手吉利，双方又将发生怎样的故事？

近年来，传统车企逐渐加快与造车新势力的融合速度，似乎已经成为了一种“时尚”。

从2015年到2018年，长安、广汽、江淮、蔚来这四家车企先后成立了2家合资新能源汽车公司及一家合作代工公司，分别是长安蔚来，广汽蔚来，江淮蔚来。

此外，爱驰汽车收购江铃控股至少一半的股权，并获得新能源生产与销售资质；绿驰汽车则与长安铃木达成具有“联合生产”属性的代工协议。还有博郡汽车合资一汽、车和家全资收购力帆等。

“吉利与FF合作是共赢。作为中国最大的自主品牌车企，吉利的产能过剩比较严重，为FF代工可以通过对生产线的改造，可以让过剩的产能得以利用。”独立汽车行业分析师张翔在接受美股投资网分析师采访时表示，“此外，FF作为高端品牌，包括贾跃亭也是知名人物，可以提升吉利的知名度。”

FF的官方信息显示，旗舰产品FF 91拥有业界领先的1050匹马力，百公里加速不超过2.4秒，业内最大的60度仰角的零重力座椅以及革命性的用户体验，旨在打造移动、互联、奢华的第三互联网生活空间，并计划在IPO完成后约12个月内推出。价格由10万美元(约65万人民币)起步，最高价格为18万美元。

FF预计，未来5年销量将超过40万辆，其首款旗舰车型 FF 91 已获得超过 1.4 万辆订单。吉利强大的运营管理能力、供应链体系和整车制造能力，将大大助力FF的产品和战略尽快落地。

张翔告诉美股投资网，毕竟目前FF资金比较短缺，虽然拿到了新的融资，但通过代工的方式可以减少投资，也可以缩短产品下线的时间。

目前，吉利在电动汽车电池、电机、电控领域的供应链布局十分完备。

2018年12月，吉利汽车控股有限公司旗下浙江吉润汽车有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司宣布，双方成立合资公司，从事电芯、电池模组及电池包研发、制造及销售。另外，吉利还与浙江万向亿能动力等9家电池企业建立了合作。

电机与电控方面，吉利与精进电动、联合汽车等多家企业建立了长期合作关系。

此外，吉利在欧洲的产业布局，也为FF未来拓展欧洲市场助力。

李书福曾表示，吉利在瑞典哥德堡、西班牙巴塞罗纳、美国洛杉矶、上海都建立了设计中心。这四个地方基本上代表了世界级汽车工业的方向和动态，从事吉利产品造型、功能的设计以及市场前期调研。

吉利则可通过与FF的合作共同抢占智能电动车领域的技术高地，并尽快从一家传统主机厂向智能互联网科技公司转变。

事实上，从去年回归A股科创板后，吉利一直希望进一步强化其科创属性，并加速转型进程。

2021年伊始，吉利与科技企业的合作愈发频繁。

1月11日，吉利控股宣布与百度达成战略合作，双方将共同组建智能电动汽车公司；1月13日，传言要为苹果代工苹果Apple Car的富士康，正式与吉利签署战略合作协议，双方将成立合资公司；1月19日，吉利又宣布与国内互联网巨头腾讯战略合作，双方将围绕智能座舱、自动驾驶等领域展开全方位战略合作。

2020年5月，FF与顶级自动驾驶技术平台供应商Nvidia(英伟达)达成长期战略合作伙伴关系。后者将为FF在自动驾驶领域提供持续不断的高端产品和技术支持。与FF达成合作后，吉利或将在自动驾驶技术方面受益。

同时，FF还可协助吉利开拓北美市场，将吉利汽车的版图进一步扩大。

不过，在双赢合作之外，投资FF，也是吉利不得不做出的选择。

在张翔看来，吉利投资FF是战略需要，如果不和FF合作，FF可能也会去找上汽、长安等其他车企合作。FF的优势是超级豪华车，它的价格甚至比特斯拉还要高，对于自主品牌车企来说，超级豪华车市场是一片蓝海。

2020年，特斯拉国产化全面提速，国产版Model 3的推出，给自主品牌车企带来了巨大压力；蔚来、理想、小鹏、威马等造车新势力，纷纷通过上市、融资等方式挺过了疫情后的至暗时刻；宝马、奔驰、奥迪等豪华品牌，也相继推出了纯电动汽车，进一步蚕食国内市场份额；而北汽、上汽、广汽等传统车企，也用主机厂+地方政府+科技企业的模式，推出高端电动汽车品牌。

当前国内新能源汽车的赛道已十分拥挤，投了FF不一定能赢，但不投肯定输，是吉利的真实写照。

回国指日可待？

虽然贾跃亭早就破产了，但FF还活着。

“贾跃亭先生放弃所有FF股权及相关收益权，只为彻底地还债。”贾跃亭债务处理小组表示，贾跃亭已把个人所持的全部FF股权转入债权人信托，贾跃亭作为FF创始人不再拥有任何一股FF股权。

2019年10月14日，贾跃亭债务处理小组发布《有关贾跃亭先生个人破产重组及成立债权人信托的声明》，《声明》表示，贾跃亭已于美国当地时间10月13日根据美国相关法律第11章主动申请个人破产重组。

尽管贾跃亭把FF的股权交给了债务小组，但背后的关键人物是毕福康。

毕福康曾在宝马工作20年，打造了i8插电式电动车型，号称“宝马i8之父”，曾先后出任拜腾汽车董事长、艾康尼克CEO，2019年被贾跃亭招揽加入FF， 担任全球CEO。

2020年4月，在贾跃亭债务小组举行第二次债权人大会，会议主要围绕债务清单、债务净额、债权人信托运作方式、投票流程等破产重组方案的细节展开沟通和讨论。贾跃亭此次债务重组的债务本金净额为29.6亿美金。

毕福康在会上表示，贾跃亭作为FF的创始人和CPUO(首席产品和用户官)，他的个人破产重组的成功关系到FF的成功，更关系到全体债权人的利益。“如果能得到全体债权人的投票支持，助力贾跃亭顺利完成破产重组的话，FF将全面启动中国落地计划，这对于FF顺利完成股权融资乃至成功IPO都意义重大，我对FF的成功充满信心。”

毕福康的信心体现在了行动上，几年前在拜腾汽车的经历，或许帮助他促成了FF与吉利的合作。

几年前，马化腾和郭台铭想要成立一个基金，来投资电动汽车的初创企业，想说服毕福康加入。三人见面后，毕福康被郭、马二人的愿景吸引，郭、马二人也认为，毕福康是非常合适的人选。

最后，拜腾早期投资人冯长革、郭台铭和马化腾三方一致决定，由毕福康出任拜腾汽车CEO。

至此，毕福康与郭台铭建立了良好的关系。此后，郭台铭又与吉利搭上了线。

2021年1月13日，富士康与吉利控股成立合资公司，无形中为日后吉利与FF合作埋下了伏笔。此外，在1月4日，富士康还与拜腾签署战略合作协议，助推拜腾首款产品的量产。

如此一来，FF、吉利、富士康、拜腾四家已连成“铁四角”。

联手吉利，加上“铁四角”加成，使得FF的上市前景逐渐明朗，贾跃亭的“回国”之路也看到了些许希望。

FF上市以后，必将加速贾跃亭偿还债务的速度，回国也将指日可待。

那么，目前贾跃亭还欠多少钱？

微博名称为“贾跃亭债务处理小组”发布的《有关贾跃亭先生个人破产重组及成立债权人信托的声明》显示，贾跃亭90%以上的债务是替FF担保的。截至目前贾跃亭已替FF陆续偿还债务超30亿美元，剩余债务总额约为36亿美元，减去已冻结待处置国内资产以及可转股的担保债务，贾跃亭的债务净额约为20亿美元。

破产方案显示，贾跃亭的债权人信托资产目前最有价值的是10%的法拉第未来股权，但股权的价值随着公司价值不断变动。例如，2019年5月，BEAR估定的FF股权公允市价约为19亿美元，10%信托资产的价值为1.9亿美元。FF和SPAC的业务合并交易估值约为34亿美元，10%信托资产的价值就增加到3.4亿美元。

可以看出，若FF成功登陆美股，其估值或将帮助贾跃亭还清债务，但具体的“回国”日期，还要等到FF上市之后才见分晓。

写在最后

贾跃亭相信，只有被99%的人嘲笑过的梦想，才有资格谈那1%的成功。

从乐视到FF，贾跃亭的确被99%的人嘲笑过。如今，尽管FF即将借壳上市，但造车梦想能否完成1%的成功，仍是未知之数。

毕竟，造车这件事，本身就是一件劳命伤财的苦差事。更重要的是，大家还愿意相信贾跃亭么？

资讯来源：美股投资网 TradesMax

一则丑闻让高盛(GS)“赔了”380亿 涉事前高管已终身禁业

美国证券交易委员会官网于当地时间26日披露文件显示，高盛集团(GS)于当日宣布首席执行官、首席运营官和首席财务官三位高管的上年度薪酬情况。

薪酬方案显示，上述三位高管均因马来西亚发展投资公司(“1Malaysia Development Berhad”，下称“1MDB”)的腐败丑闻案惨遭降薪共计1.55亿元。

值得一提的是，高盛为“摆平”1MDB的腐败丑闻，截至目前已斥资380亿元人民币为此“买单”。

三位高管年薪被降薪1.55亿

高盛集团当地时间26日宣布，公司董事会薪酬委员会已经确定了董事长兼首席执行官(CEO)大卫·所罗门(David M.Solomon)、总裁兼首席运营官(COO)约翰·瓦尔德隆(John E.Waldron)和首席财务官(CFO)斯蒂芬·谢尔(Stephen M。 Scherr)的2020年年度薪酬总额，三人合计减少2400万美元，约合1.55亿元人民币。

从文件披露的信息来看，三位高管此次年薪降幅都达20%以上。2020年度，CEO所罗门的年薪由上年2750万美元下调至1750万美元，降幅达36.36%；COO瓦尔德隆2020年度薪酬则由上年2450万美元降为1850万美元，降幅为24.50%；CFO谢尔2020年的年薪总额为1550万美元，而2019年其年薪总额为2250万美元，降幅达31.11%。

最终，高盛将本应支付给CEO、COO和CFO三位高管的2020年薪酬分别减少1000万美元、700万美元和700万美元。高盛解释称，上述薪酬方案反映了董事会根据政府和监管调查的结果以及解决1MDB相关事项的程度，由此确定了某些高级管理人员的薪酬。

“尽管所罗门、瓦尔德隆和谢尔在公司安排1MDB债券交易时均未参与或知晓公司参与任何非法活动，但董事会认为1MDB事件是一种制度性失败，不符合其对公司的高期望。”高盛在文件中表示。

斥巨资为平1MDB腐败丑闻

因1MDB腐败丑闻，高盛已斥资380亿元为“摆平”后续不良影响。

据了解，1MDB成立于2009年，是马来西亚前首相纳吉布在2009年上任后成立的马来西亚主权财富基金，宣称通过各类全球合作投资和外国直接投资项目，发展马来西亚经济，造福本国国民。

美国司法部此前调查结果显示，2012年至2013年间，高盛通过三个债券项目为1MDB筹集了高达65亿美元的资金。检察官称，筹资期间，数十亿美元被转移到由马来西亚金融家刘特佐(Jho Low)和前高盛银行家蒂姆·雷斯纳(Tim Leissner)等人控制的账户，用来向政府官员行贿。

2018年，马来西亚检察机构起诉高盛，指控其误导投资者，并从债券销售中赚取“高出行业标准数倍的”6亿美元佣金。随后，高盛承认，其在为1MDB债券承销过程中，向马来西亚和阿联酋阿布扎比官员行贿超过10亿美元，目的为高盛争取和保留业务以获取回报丰厚的佣金。

2020年7月，高盛与马来西亚政府就1MDB丑闻达成了39亿美元(约251.94亿元人民币)的和解协议。其中，高盛同意支付现金25亿美元(约161.5亿人民币)，并保证为此案件追回至少价值 14 亿美元资产(约90.4亿人民币)。

2020年10月，美国司法部公布消息，高盛已同意向美国司法部、美国证券交易委员会、美国联邦储备理事会、纽约金融服务部、新加坡金融管理局、新加坡总检察长办公室和新加坡警察局商务部在内的全球监管机构，支付逾29亿美元(约187.3亿元人民币)的罚款。紧接着，英国金融行为监管局也对外公布，将对高盛罚款9660万英镑(约8.54亿元人民币)。

此外，中国香港也就此案对高盛处以3.5亿美元的天价罚款。中国香港证监会罚单显示，高盛亚洲因在行业监督、风险、合规及打击洗钱等监控方面犯有严重失误和缺失，使得1MDB于2012年及2013年通过三次债券发行筹得的65亿美元中有26亿美元被挪用。因此，高盛遭到香港证监会谴责及罚款3.5亿美元，该笔罚款折合成人民币超22.6亿元。

综合全球多个司法辖区监管机构已出具的罚单，高盛所需支付的罚款已超218.44亿元。而加上与马来西亚政府的和解协议中的支付金额161.5亿元，高盛为摆平1MDB丑闻已经花了380亿元。

涉事前高管已被终身禁业

回溯至2019年12月中旬，美国证券交易委员会就对涉1MDB腐败案件的高盛前高管蒂姆·雷斯纳(Tim Leissner)提出指控，并对其作出终身禁止从事证券业的处罚。

美国证券交易委员会指出，从2012年起，蒂姆·雷斯纳开始担任高盛董事总经理。此前，作为高盛亚洲负责人员的雷斯纳负责处理高盛与1MDB之间的关系，利用第三方中介机构贿赂马来西亚和阿布扎比酋长国的高级政府官员。这一系列贿赂谋划使高盛从1MDB中得到了具有丰厚利润的业务，其中就包括上述承销65亿美元的债券发行。

“雷斯纳滥用他在高盛的领导地位，参与了一项针对两个外国政府最高级别的大规模贿赂事件，以便为高盛带来有利可图的业务，并使自己致富。”美国证券交易委员会执法部门FCPA部门主管查尔斯·凯恩(Charles Cain)称。在此项贿赂事件中，蒂姆·雷斯纳个人因扮演中间角色获得了超过4300万美元的非法支付。

雷斯纳随后也对美国证券交易委员会的裁决表示无异议，即承认违反了联邦证券法的反贿赂、内部会计控制、账簿和记录规定，并接受被永久禁止进入证券业。

而在此前，中国香港证监会就已公布对雷斯纳的处罚结果。公告显示，雷斯纳因干犯涉及1MDB的罪行，被香港证监局终身禁止重投业界。

据香港证监局此前公告，2018年8月，雷斯纳承认由美国司法部所提出、针对他串谋洗钱及违反《反海外腐败法》的刑事控罪。

雷斯纳承认了自己“明知故犯”的罪行，表示其刻意规避了高盛的监控措施，在2009年至2014年期间，曾串谋他人借由向马来西亚及阿布札比的政府官员承诺给予并支付贿款和回扣，为高盛取得及保持来自1MDB的业务，为自己及他人盗用1MDB的资金，以及清洗该等贿款和回扣及其他从1MDB盗用的资金。

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Loup Ventures：数字化转型加速 予苹果(AAPL)目标价200美元

风投公司Loup Ventures表示，苹果(AAPL)强劲的财报证明其数字化转型的加速，推动了公司所有产品的营收增长。

“基于对数字转型的信心，我们认为，苹果最好的日子还在后面。另外，该公司的活跃设备基数在过去一年中增长了10%，达到创纪录的16.5亿部。这一增长包括首次购买苹果产品的用户，若历史重演，这些用户将成为未来的经常性收入。”

除了数字化转型之外，预计今年下半年，人们对5G热情的推动、以及对苹果新业务板块(最早于2022年推出)的预期不断增强，将推动苹果业绩的表现。

Loup Ventures预计，对苹果公司2022财年营收增长5%的共识预期过低，预计其今年的收入增长会更高，给予目标价200美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

KeyBanc：上调杜克能源(DUK)至“增持”，目标价106美元

KeyBanc将杜克能源(DUK)评级上调至“增持”，目标价106美元。该行表示，在接连公布利好消息后，主要的悬念已经消除。

本周，杜克能源公布了一项长期的煤灰回收框架，并以溢价估值出售了旗下印第安纳公司(DEI)19.9%的股份，使得公司不再需要原定于2021-2022年进行的10亿美元股权融资计划。

KeyBanc分析师Sophie Karp表示，根据DEI交易确立的估值标准，该股市盈率应该为22倍，较此前的16.7倍是较为明显的溢价，使之成为股权融资之外的另一个增值选择。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Disney+颠覆迪士尼(DIS)

在2020年的毒眸文娱大会上，青崧影业创始人叶宁面对院网关系的提问，直接抛出迪士尼来终结对渠道变化的讨论：“讨论一个产业的未来，要关注最厉害的机构和最厉害的人在思考什么，这(迪士尼)就是未来，不用讨论。”

这年12月11日的迪士尼投资者大会上，关键词正是流媒体。迪士尼宣布推出一年的Disney+用户达到8400万，这最初是对其2024年的用户数预期，Netflix实现同规模的用户积累则花了将近十年。加上ESPN+和Hulu，迪士尼流媒体用户总计达到1.3亿。

年后漫威宇宙的衍生剧集《旺达幻视》延续了这一势头。根据Samba TV预估数据，上线首周末约110万个家庭收看了《旺达幻视》，超出了去年星球大战衍生剧《曼达洛人2》首周末104万个家庭的数据。

这无疑是一场精彩的，内容对渠道的反击战。毒眸试图拆解迪士尼的流媒体战略，将其视作多种合力驱动的过程。迪士尼的成功有偶然性，得益于对变化的敏感和对自我的颠覆，以及规模化的IP储备。

推出Disney+之前，迪士尼实质上已经是全球最大的内容平台。在流媒体平台、智能硬件厂商和内容商渠道争夺的节点，这家规模空前的内容公司选择往前一步，绕开第三方平台，直接面向内容消费者，也让流媒体战争走到新的方向。

自我颠覆的可能性

在2005年，即将担任迪士尼CEO的罗伯特·艾格，和乔布斯谈到电视的未来。他认为新的影视渠道可能是一个电视版的iTunes平台(音乐播放应用)，用户可以在电脑上点播剧集，而自己希望迪士尼赶上这股浪头。

这个想法和乔布斯即将推出iPod不谋而合，而新计划需要迪士尼的内容支持。5个月后，艾格和乔布斯共同宣布，五部迪士尼电视剧(其中包括《绝望主妇》和《实习医生格雷》)将可以在iTunes上下载，并在iPod上进行播放。

在发布会两周前，罗伯特·艾格正式成为迪士尼CEO，关于iTunes 的合作成为修复乔布斯和迪士尼关系的契机。由于对分配方式不满，乔布斯此前对外宣称，自己掌控的皮克斯的品牌影响力已经超过了迪士尼，皮克斯此时为迪士尼带来的利润占到了总利润的45%以上。

对流媒体的畅想之外，艾格更大的精力花在迪士尼的内容改良上。相比好莱坞的类型片，此时迪士尼的家庭电影在海外扩展不顺。艾格为此确定了执行至今的品牌化战略，并决定通过收购来整合品牌。

获得乔布斯的信任后，迪士尼在2006年正式收购皮克斯。并在2009年斥资40亿美元收购漫威，逐渐形成了面向不同的用户的产品组合。这一时期积累的内容IP，帮助公司走出低谷，也成为日后流媒体战略的关键因素。

艾格思考的渠道变化则在逐渐成为现实。Netflix在2007年推出在线点播业务，第二年就从Starz手中拿到2000多部热门电影的播映权，其中包括迪士尼动画《料理鼠王》。

Netflix此后加速进入内容上游，在2013年推出爆款原创剧集《纸牌屋》，又在2015年制作首部电影《无境之兽》。并因此保持高速增长，2017年第四季度财报显示，Netflix全球会员净增830万人，同比增长18%，破了历史新纪录。

流媒体的威胁笼罩在迪士尼头上。Netflix的危险性来自两方面，迪士尼旗下拥有ABC和ESPN等电视渠道，流媒体增长造成了电视用户的流失，而Netflix巨额的内容投入，也让迪士尼在影剧生产上受到挑战。

2018年，Netflix从迪士尼挖走了金牌制片人珊达·莱姆斯，后者的代表作品，正是那部2005年让迪士尼初尝新渠道滋味的《实习医生格蕾》。

迪士尼的防守反击首先从体育领域开始。

在2016年，迪士尼花费10亿美元收购了BAMTech 33%的股份，后者是美国职业棒球大联盟(MLB)组建的科技和流媒体公司。根据尼尔森的数据，迪士尼旗下的ESPN2015年付费用户减少了120万人，很大程度上是因为用户观看习惯转向流媒体。

这被视为迪士尼彻底进入流媒体，对标Netflix的重要信号。2015年，迪士尼已经在欧洲推出流媒体Disney Life。在一次电话会议中，艾格只是将Disney Life的做法形容为一次“实验”。

转折点出现在2017年的董事会拓展活动上，会议的核心议程一直围绕着流媒体带来的颠覆性变革。在充分讨论这些挑战之后，随后8月的财报会议上，迪士尼宣布加速执行购买BAMTech控股合约，并在2018年和2019年推出ESPN+和Disney+。

迪士尼在原本的框架下推进内容创新。公司没有设立专门面向Disney+的制片部门，而是希望原有的工作室为流媒体生产内容。公司为各工作室高管提供无偿配股，通过对新业务的贡献评估，来决定配股的分配和变现。

艾格当时意识到，这些措施在加速自家业务的颠覆，并会引发短期亏损。将皮克斯、漫威以及星球大战的影视内容从Netflix平台撤下，并统一整合流媒体上，意味着损失数亿美元的授权费。

但迪士尼选择进行不断的自我颠覆，通过推出Disney+，从而进入新的内容时代，“这并不容易，因为这么做就打乱了我们自己的传统业务，但仍有必要这么做，因为我们要回应消费者的需求。”

从IP到渠道

2019年11月12日，Disney+正式上线。第一天就吸引了1000万人订阅。到2019年年末，Disney+收获了2650万的付费用户。除去运营商Verizon以及苹果、谷歌、LG等合作平台的推广，有一半的用户选择了直接订阅Disney+。

在惯有的营销策略之外，自身的内容品牌真正让迪士尼在短期内聚齐用户。此前积累的优质内容，帮助公司击穿了流媒体的渠道壁垒。

橘品影业创始人张昭曾在一次媒体交流中提到对迪士尼的看法，他认为迪士尼“不是电影公司、文旅公司，也不是流媒体公司，而是一家品牌运营公司”。内容品牌，或者说IP是这个公司的核心资产，迪士尼的工作过模式就是IP的打造、交易与经营。

罗伯特·艾格在自传里提到，迪士尼的未来，以三个优先事项作为基础：创造高品质的品牌内容、拥抱科技以及实现全球性增长，而品牌内容在语序中排名第一。

这些品牌内容造成了强烈的辨识度，迪士尼实质上已经是一个内容平台，只不过通过第三方进行分发。阿里影业总裁李捷曾向毒眸感叹：“全世界的电影公司，可能除了迪士尼，大多数只有内容IP而没有用户品牌。”

当迪士尼为这些内容建构有形的城池，流媒体的用户黏性也迅速地建立起来。

根据尼尔森(Nielsen)的最新数据，2020年用户在流媒体上花费时间最多的前十部电影中，Disney+占到七部，榜单前两位是著名的迪士尼动画《冰雪奇缘2》和《海洋奇缘》。虽然Netflix一直在投资儿童内容，但和迪士尼相比仍处下风。

来源：尼尔森数据

在尼尔森高级副总裁布莱恩·富勒看来，丰富的儿童内容库帮助了Disney+的成功，“儿童电影具有重复观看的巨大价值。”

对IP的开发，也推动着迪士尼的的拉新和促活。星球大战衍生剧《曼达洛人》在早期帮助了Disney+的拉新工作。根据尼尔森的数据，《曼达洛人》是2020年流媒体最受欢迎的十大原创剧集之一。

漫威IP和流媒体战略的联动，则带来了更大的内容想象力。

根据Comscore (SCOR)的数据，自2008年以来，Marvel的全球票房收入超过226亿美元。在迪士尼收回版权之前，漫威为Netflix制作了多部剧集，但和电影内容缺乏联动。这次的《旺达幻视》和后续的《猎鹰与冬兵》等内容，则明显加强了和漫威宇宙的联系。

这是IP化的品牌内容带来的想象力。迪士尼的内容可以穿梭在不同的渠道里，依靠品牌效应吸引用户，并通过多渠道的对话来增加用户和IP的黏性。无论是流媒体、大荧幕还是线下乐园，渠道都是品牌伸向用户的触角。

这也是对爱优腾芒的警示。在形成内容品牌之前，平台的壁垒不会真正建立，在国内市场，内容击穿渠道的可能性也依然存在。

但迪士尼还没有马上成为优秀的线上渠道商。内容之外，迪士尼需要在加强基础设施，比如平台糟糕的内部搜索设计。美国科技媒体The Verge认为，迪士尼需要意识到流媒体不只是把内容放到平台上，还需要建构用户平台化的使用体验。

规模化

迪士尼流媒体战略的第二个关键因素是规模。

2016年，罗伯特艾格和二十一世纪福克斯的CEO默多克有过一次长谈。默多克大部分时间在讨论行业所面临的威胁，包括大型科技公司的崛起和规模化的意义。默多克数次提道：“我们不具备规模化，你的公司是唯一一家具备规模化的。”

在此时，迪士尼已经形成了复杂的内容分众体系。除去原本的家庭娱乐，新增的皮克斯面向白领、尤其是女性白领，卢卡斯影业的《星球大战》面向男性白领，而漫威则主打青少年。

这次谈话推动了迪士尼再次扩容。在2019年，迪士尼以713亿美元收购福克斯主要资产，包括Hulu、印度星空传媒、20世纪福斯电影电视公司、福克斯电视集团和国家地理，囊括了《X战警》《死侍》等超英IP，以及《辛普森一家》《摩登家庭》等电视节目。

收购福克斯后，迪士尼彻底成为超大型的娱乐公司。除去继续增加IP，Hulu的加入让迪士尼能够从多个渠道进入流媒体领域。在和奈飞即将到来的战争中，迪士尼拥有了无与伦比的规模优势。

迪士尼的扩张，得益于里根时代开始的不抑兼并的传媒政策。1996年新《通信法》的出台，解除了电话公司和广播电视行业的诸多规制，比如废除一家公司最多只能拥有12家电视台的规定，撤销一家公司不能拥有两个无线电网的规定。

这些新规打开了传媒兼并的盖子，也在无意中帮助内容公司形成抵御流媒体的规模优势，并将Netflix逼到了危险的位置。迪士尼和华纳开始自建平台后，都切断了面向Netflix的内容供给，这让Netflix必须深入相对不太熟悉的自制领域。

根据尼尔森周二发布的数据，在2020年12月，Disney+在消费者每周流媒体平均使用时长的占比上升到6%，而Netflix则从2019年12月的31%微降至28%。二者的差距仍然巨大，但攻守之势已经发生变化。

多个流媒体的协同销售也是规模优势的体现。在美国，迪士尼选择将Hulu和ESPN +结合在一起进行捆绑销售。在2019年年底，Hulu和ESPN+付费用户分别达到3040万和660万，同比增长33%和371%。在2021年，迪士尼试图将Hulu推向海外市场，同样推出捆绑套餐来吸引全球用户。

科技评论作者潘乱曾引述过一个例子，Facebook用户增长部门负责人进入二级市场后，大举买入的是亚马逊的股票，因为亚马逊是规模驱动，FB则抓住了用户行为，但年轻用户不断有新的行为，因此FB永远都不安全。

这在内容生产领域表现得更加明显。内容需求在不断变化，毒眸(微信ID:DomoreDumou)曾经询问创新内容的制作者，如何判断年轻人具体的内容需求，得到的回答则是“无非是新奇、有趣的内容”。内容生产充满着不确定的危机。而迪士尼是看上去能最大程度抵御危机的公司。

迪士尼的策略是用规模来应对变化，以此打造面对市场风险的对冲组合。Disney+是对冲组合最新的加入者，而自身的扩张也得益于组合的规模化优势。

疫情带来红利

疫情的到来，则加速了迪士尼的流媒体发展。

在2019年的财报中，迪士尼仍然把“Disney+”作为面向未来的防守性业务。无论是内容储备还是上新速度，Disney+都弱于竞争对手。Disney+上线时仅有1038部作品，而亚马逊和Netflix分别拥有16034部和7145部作品。

Netflix2019年的自制内容成本大约达到了150亿美元，而迪士尼CFO Christine McCarthy曾表示，公司会为Disney+提供10亿美元的独立内容预算，到2024年才会达到25亿美元。

到了2020年3月15日，迪士尼六家主题乐园全部关闭，而主题公园、体验及周边收入在一季度占到总收入的35.5%。再加上电影上映的一再推迟，到第三季度，迪士尼净亏损达到47.18亿美元。市场对迪士尼的信心开始衰减，从2月开始，迪士尼的股价跌幅一度超1/3。 迪士尼必须重新提振市场信心，而线下娱乐的停摆，正好带来了巨大的流媒体增量。根据MPA的年度报告，2020年数字播放/流媒体收入暴涨超四成，在全球影视产业规模中占比超过3/4。

李捷认为疫情为Disney+的发展带来了增量，“后进入者没有增量是很难的。其实如果没有疫情，迪士尼打Netflix也挺难的，因为相当于存量打存量。”

线下业务的萎缩，倒逼了迪士尼的战略向流媒体倾斜，尤其是迪士尼重要的电影资产。在年初接受美股投资网采访时，罗伯特·艾格提到迪士尼只会为电影院制作高预算电影，一些低预算的电影才会面向流媒体。

而在第四次推迟上映时间后，迪士尼决定让《花木兰》用付费观看的方式登陆自家流媒体，电影的售价则是29.99美元。这个计划引发了院网关系的一次地震，也拉动了Disney+的一波增长。

随后皮克斯动画《心灵奇旅》在圣诞节登陆Disney+，根据市场研究公司Sensor Tower的数据，Disney+在圣诞节假期的全球装机量达到约230万，比之前一个周末增长了28%。

在组织上，迪士尼也在建立更利于流媒体发展的结构。疫情之后，迪士尼选择重组媒体和娱乐部门，将媒体业务集中到单独的机构，负责内容分发、广告销售和Disney+。

这些变化推动了迪士尼加大原创剧集投入力度，这是Disney+目前和Netflix最大的差距所在。在尼尔森统计的2020年榜单中，用户观看时长排名前十的剧集中，有9部来自Netflix。

在2020年，Disney+的主要槽点也在于原创剧集缺乏。美国媒体曾经调侃，除去《汉密尔顿》、《花木兰》和《曼达洛人》之外，在大多数情况下，Disney+是第九次重看漫威电影的地方。

而在年底的开发者大会上，迪士尼一口气宣布了50部影视计划，其中包括10部漫威和10部星战IP衍生剧。

到最新财报发布时，对迪士尼的大部分顾虑已经被令人惊异的流媒体成绩所抵消。在最近的报告中，投行LightShed Partners将迪士尼评级由“卖出”上调至“中性”，并称5月份评级的下调称为“错误”。

该机构还指出，自己过高估计了卫生事件对迪士尼的影响，迪士尼强调流媒体的积极举措是一个惊喜：“新任CEO以牺牲遗留资产和收益为代价，专注于流媒体视频业务，给我们留下了深刻印象。”

疫情带来的压力仍然存在。在2020财年，迪士尼的亏损达到28亿美元。迪士尼乐园和电影院的关闭还在继续，流媒体仍需要烧钱。迪士尼把更多的鸡蛋放在流媒体里，也将业务的风险集中，这显然不在公司的舒适区域。

但作为渠道的迪士尼仍然让市场充满遐想。全世界最大规模的内容生产商迪士尼，现在有机会成为全球最大的内容渠道了，这会意味着新的内容的生产和传播逻辑吗？

资讯来源：美股投资网 TradesMax

1月26日，在线青少儿英语小班课品牌鲸鱼外教培优宣布完成B+轮融资，此轮融资由新东方领投，国内另类资产管理机构远洋资本跟投。

据了解，鲸鱼外教培优是定位于“培优”的在线青少儿英语品牌，成立已有8年，主要面向3-18岁青少儿。在鲸鱼最初成立的5年，创始团队主要在自己孩子身上打磨产品。2017年，鲸鱼开始规模化探索，并获得山行资本、清新资本等的早期投资。

在大概一年前的2020年2月，鲸鱼外教培优曾获得远洋资本领投的1亿元B轮融资。加上此次的B+轮融资，鲸鱼外教培优B轮系列累计融资额达2.2亿元人民币。

“得到新东方的认可和投资，将帮助鲸鱼未来在品牌和资源方面获得更多加持。新东方在产业链上下游有丰富的资源，后续，双方将在流量、版权等方面有更多的合作机会。”近日，鲸鱼外教培优CEO吴昊在接受美股投资网专访时说。

以“培优”形成差异化定位

吴昊透露，在2020年初完成B轮融资后，公司将精力主要放在优化产品、发展业务方面。当时的鲸鱼并没有刻意寻求新一轮融资，不过陆续也有投资人过来跟公司交流。在2020年8月份，新东方的投资团队开始跟鲸鱼接触，双方深度交流后认可合作的价值，便迅速敲定了此次的B+轮融资。

此次也是作为英语培训行业“鼻祖”的新东方，首次投资少儿英语直播类产品。吴昊表示，对新东方来说，其本身还是以线下英语业务为主，在线业务方面主要是成人英语和K12英语。“它此前对素质教育英语的布局并不是很丰富，鲸鱼体现出自身的特色，与新东方形成一定的业务互补。”他说。

新东方战略投资团队方面表示，鲸鱼的教育理念和产品特色，符合新东方对英语类素质教育产品的期待。未来，新东方也会在资源等方面大力支持鲸鱼的发展。

泰合资本是鲸鱼此轮融资的独家财务顾问，在泰合资本董事蒋铠阳看来， 鲸鱼能够持续获得资本的青睐，主要是因为其以“培优”的价值主张形成了极强的差异化定位。

蒋铠阳表示，首先，“培优”是以效果和选拔为目标，显著差异于少儿启蒙英语的开口说话，这也使得鲸鱼可以覆盖K12阶段学科学习需求；其次，“培优”是更高效的教学方法，舍弃照本宣科、跟读式的模式而采用启发式、对话式的教学，才是语言学习的好路径；最后，“培优”是普适性需求，鲸鱼课程覆盖零基础到高考级，培养出各年龄段的牛娃就是好的品牌传播方式。

注重健康经济模型下的快速发展，并不急于盈利

一位教育行业业内人士对美股投资网分析称，近年来新东方致力于加码在线业务。选择投资入股外部的在线教育创业公司，也是一种较为常见的方式。

其实当行业发展进入深水区，并购整合事件也越来越多地出现。比如在2020年11月，豌豆思维宣布与在线英语小班品牌魔力耳朵进行合并，双方以学科素质品类互补的方式，向全学科素质教育品类转型。

吴昊则对美股投资网表示，鲸鱼目前有着非常健康的发展势头，会保持独立发展。2021年，鲸鱼将会推出更多的产品和更加互联网化的产品体验，例如多场景的学习闭环产品矩阵、中价位的产品等。

在经营数据方面，2020年9月，鲸鱼单月营收达到1.5亿元，首单UE利润15%，平均营收与用户的年发展规模在3倍左右。到了10月，鲸鱼外教的付费学员规模同比增长220%，团队规模现在已超1000人。

鲸鱼将何时实现盈利？吴昊表示，如果团队把年增速降到20%，目前也能做到盈利。但是现阶段实现盈利不一定是最对的选择，如果企业牺牲增长速度去换盈利，那未来也没什么太大的前景。所以目前团队考虑更多是如何在健康合理的经济模型下跑得更快一些，而不是急于盈利。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摘要

【美股散户抱团大战机构 亲历者还原“热血式炒股”：一夜爆赚1000万 醒来倒欠6000万】全球投资者再一次见证历史。最近的美股市场，散户们通过使用期权和抱团，“热血式炒股”震动华尔街。他们将一只行将退市的股票GME(游戏驿站)从3美元一路拉到超过400美元，痛打对冲基金，引得多家美国投资机构发出警告。（美股投资网）

全球投资者再一次见证历史。

最近的美股市场，散户们通过使用期权和抱团，“热血式炒股”震动华尔街。他们将一只行将退市的股票GME(游戏驿站)从3美元一路拉到超过400美元，痛打对冲基金，引得多家美国投资机构发出警告。

28日美股交易时段，GME股价一度涨至483美元的历史新高，随后经历17次熔断，最终收跌超过40%。热门互联网券商们一度宣布限制相关“妖股”交易，并提高保证金要求。这时，开不了股票仓位的美股散户继续疯狂撒钱，更将“炮火”对准现货白银……

美股投资网分析师发现，也有中国投资者参与这一史上罕见的散户抱团事件。在一个港股美股的打新群里，GME的话题刷屏，甚至有人用美股的模拟盘交易，轮番上演做多做空GME的账户秀。其他社群里也充斥着买入GME爆赚1000万港元，一觉醒来没平仓，却倒欠券商6000万港元的真实案例。

虽然一些券商已恢复对GME等股票的交易，但散户们究竟怎么破局？华尔街机构又将如何反击？谁会取得所谓的“胜利”？对此，美股投资网分析师采访了几位亲身经历此次事件的美股投资者。

在隔离酒店爆炒GME

在美股散户抱团大战机构之时，散户集中地(WSB)论坛的一名用户发布一封公开信，斥责部分华尔街机构在2008年金融危机中给上百万普通民众制造莫大的苦难，却反而得到救助，如今又公然非法做空游戏驿站这样的股票，没有从危机中吸取丝毫教训。现在，散户就是在把握难得机会惩罚这些机构。

在上海的隔离酒店中，一家香港投资公司的总经理俞于也参与了GME的交易，不过他并不是用机构的资金，而是纯个人参与。俞于告诉美股投资网分析师，在香港虽然有很多对冲基金，但行业里并没有那么疯狂。“这种机构很难参与，除非一早就买进去的，不然GME的估值根本过不了专业机构的风控，大资金买进去，怕风头过了，流动性都不够减仓。”

俞于之所以会关注到GME，是因为自己平时就有做美股投资，所以在27日通过盈透证券350美元卖出，28日155美元实现平仓的，持仓一天实现了60%的收益。当时，他预判要支持GME股票持续上涨，需要一直有全球范围内的新闻曝光才能吸引更多资金进来，但这显然是不可持续的，长期股票价值还是要回归正常，所以决定花很小一点仓位做空。

“本来我想持有一周以上，我预计要到周五才开始跌，周五有大量GME的期权到期，很多对冲基金就不需要再买入回补自己的空头仓位了。但28日晚跌得挺厉害，而后面的情况暂时无法预计，算了一下利润的情况下就平掉了。”他告诉分析师。

我不认为散户会取得胜利

苏奇两年前从美国哥伦比亚大学毕业回国，现在任职深圳某大型投资机构。他对美股投资网分析师表示，他也使用了个人资金参与此次散户与机构的“大事件”，即使他并不认为散户最终会取得胜利。

苏奇对游戏驿站公司做过分析，认为公司本身的经营属于正常水平，这类公司在美股市场上很常见，此前公司股价长期在10美元左右徘徊，但在股价涨到20美元后，就有投资机构开始做空公司股票，但也并没有脱离正常的投资范畴。

他说，随着WSB的意见领袖不断宣扬，以及更多个人投资者的加入，投资者情绪开始高涨，公司股价目前已被投资者情绪主导。不过，苏奇也认为，此次散户和机构之战，更深层次的原因是美国前总统特朗普在其任内对规则的挑战和对传统的蔑视，并且开始在资本市场产生影响。“个人投资者开始厌倦了由大型投资机构决定一家公司的价值和命运。在某个股票对投资机构进行阻击，即使不能完全改变市场的生态，也能让这部分投资者获得满足感。”

苏奇还认为，美国大型科技股股价的大幅上涨，以及国内A股机构抱团的现象，都是由机构主导。不过，这些公司的价格并不能用传统估值模型来解释，更多的是机构利用资金优势在决定公司的股价。因此，此次散户大战机构是个人投资者“利用魔法打败魔法”。不仅华尔街的投资机构，国内的投资机构也应该反省，当前仅仅依靠资金的优势来决定公司的价值能否长期持续下去。

摩根大通等投行指出，GME现象并非孤例，这些散户投资者可能进一步复制这一模式，让更多类似股票出现大幅波动。俞于也认为，类似现象肯定还会发生，在美国散户抱团快发展成为一项运动。只要美国继续放水，类似的造富运动肯定还会继续发生，比如美股、比特币，甚至名牌包和手表、球鞋等有流量的资产其实过去一年的价格都涨了不少，加上互联网平台的传播，比如这次散户大本营的Discord和Reddit都是在美国年轻人里面很火的网站，更加剧了炒作的价值。

交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏日前也发微博表示，GME股价暴涨未必是投机的结果，其估值本就过低。暴涨前该公司账上有足够现金买下整个公司的市值，同时做空比例却占了股票数的一半。只要公司出任何盈利惊喜，就注定会出现轧空。摩根士丹利首席执行官James Gorman认为，散户抱团轧空是个“短期现象”，“不会持久”。

给美股市场带来深刻影响

大戏仍在继续，散户和机构都没有“服输”。

在美国生活的新移民Kevin坦言，比起赚多少钱而言，他更多地将这次散户抱团事件称为带有“行为主义”色彩的美式运动，其背后也反映出美国社会的深层次矛盾。

随着互联网传播加强，除了美股市场的GME、AMC，美股散户迅速转战新标的，周四直接推升了白银、币圈狗狗币等市场的价格，澳大利亚也有类似的抱团现象出现。

事实上，美国资本市场中，机构占据绝对主导地位，散户在整个市场的占比仅约三四成，此次散户入市的资金来源和疫情息息相关。由于美国失业率节节攀升，美国中低收入民众收获不菲的现金补助。2020年4月，美国政府向每位民众发了1200美元补贴，12月，又表示要追加每人2000美元。随着拜登的上台，还颁布了1.9万亿美元的经济援助法案。

“其实对于很多美国居民来说，政府的补贴是一笔意外之财，很多人都拿去投入股市，这次有号召力的那两个论坛里面的很多都是年轻人，他们在2008年金融危机发生的时候年纪还很小，可能也就是中学生，也会因此经历一些家庭的变故，比如失去房产、家庭负债、父母失业等等。”Kevin说，“现在这拨年轻人都长大了，二三十岁开始第一次进入股市，他们想要通过这种表达方式来对抗华尔街，在意见领袖的号召下，用抱团的行为向金融市场一些不公平的事情表达不满。”

无论谁是谁非，此次散户与机构的大战或许会给美股市场带来更深层次的影响。

美股分析师TOM告诉分析师，由于散户买入巨量的看涨期权，被做空股票的价格大涨，做空股票的对冲基金在撑不到市场回归理性前被迫缴械投降，关闭空头头寸。同时，对冲基金不得不开始卖出其他股票持仓，或者期货对冲头寸，并减少整体敞口。市场数据显示，对冲基金正在以六年多来最快的速度削减股票敞口。根据高盛汇总的数据，基金经理在此前四天内，从市场撤出的资金总额达到2014年10月以来的最高水平。此外，危机之下大量机构资金疯狂买入美债避险。

在他看来，这一切都是美股流动性危险的信号。(应受访投资者要求，文中所用名称均为化名。)

资讯来源：美股投资网 TradesMax