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美股投资网获悉,投资公司杰富瑞在上周与Applovin(APP)高管举行会议后表示,AppLovin继续为投资者提供长期机会。杰富瑞重申对该股的“买入”评级,目标价为600美元,较当前股价高出一倍。

以James Heaney为首的杰富瑞分析师在报告中表示“对AppLovin客户来说,主要的证明点是平台广告带来的额外收入,这些收入是在AppLovin相对较短的转化窗口期内实现的。事实是,如果在AppLovin平台上的100多亿美元广告支出没有转化为客户的可归因收入,那么这些客户很快就会离开AppLovin,或者干脆不复存在。然而这两种情况都没有发生,AppLovin的广告收入在2024年增长了75%。”

AppLovin股价在过去一周上涨逾8%,至292.89美元,从此前三周的大幅下跌中反弹。这家总部位于加州帕洛阿尔托的公司提供了一个软件平台,以增强广告商的数字营销和货币化。它还在向电子商务和联网电视领域扩张。

杰富瑞指出,2025年电子商务广告客户在AppLovin上的支出将增加,主要有两大驱动因素,包括提高广告定位效率,以及招募更多的网络广告商。

Heaney表示“AppLovin强调,其试点电商广告主中有80%成功实现了业务扩展,目标是在向所有广告主开放自助服务之前解决剩余20%客户的问题。我们预计2025年上半年广告主增长速度会较慢,因为目前广告主的接入仍需手动完成,而2025年假期很可能是转折点。”

然而,华尔街分析师Deep Value Investing最近将AppLovin评级降至“强力卖出”。

Deep Value Investing指出“我预计AppLovin的股价将继续下跌,可能会测试100美元左右的支撑位,尽管该公司的内部运营没有重大变化。我认为,在市场低迷时期,AppLovin的溢价估值是不可持续的。与Unity(U)等成本更低的竞争对手相比,支付39倍的运营现金流并不合理。”

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美股投资网获悉,小牛电动(NIU)公布了2024年第四季度业绩。财报显示,小牛电动Q4营收为8.192亿元(人民币,下同),同比增长71.1%;毛利率为12.4%,上年同期毛利率为19.0%;净亏损为7250万元,上年同期净亏损为1.302亿元;调整后的净亏损为6670万元,上年同期调整后的净亏损为1.224亿元。

Q4电动滑板车销量为226,634辆,同比增长64.9%。其中,中国市场电动滑板车销量为182,333辆,同比增长65.1%;海外市场电动滑板车销量为44,301辆,同比增长63.9%。

截至2024年12月31日,中国加盟店数量为3,735家,国际销售网络拥有57个经销商,覆盖53个国家。

展望未来,小牛电动预计2025年第一季度营收将在6.31亿元至7.07亿元之间,即同比增长25%至40%。该公司还预计,2025年全年电动滑板车销量将在130万至160万辆之间,即同比增长40%至70%。

截至发稿,小牛电动周一美股盘前涨超8%。

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美股投资网获悉,尽管当前环境下宏观经济不稳定,关税也存在波动,但德银强调了几只汽车供应商股票的突出表现,该行给予Aptiv(APTV)和Dana(DAN)“买入”评级。

分析师Edison Yu和Winnie Dong指出,Aptiv约有46亿美元的货物从墨西哥流向美国。然而在这种情况下,Aptiv将寻求OEM客户立即提供风险覆盖保障,这应能将净财务影响降至最低。

分析师团队强调“除了特朗普政府的关税和政策之外,投资者的谈话主要集中在EDS部门的分离上,而RemainCo希望从汽车业务转向多元化,成为一家多产业实体。”

德银认为Dana出售非公路业务作为去杠杆化手段的计划将有利于投资者。预计到2026年,Dana计划的资产剥离和成本削减行动将节省多达3亿美元。

该行还指出,固特异轮胎橡胶公司(GT)和美国车桥公司(AXL)在因关税担忧而被超卖后,成为具有上行潜力的汽车类股。

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美股投资网获悉,有媒体援引知情人士透露的消息报道称,英国与美国已经展开高级别官员会谈,旨在化解围绕英国政府要求美国消费电子巨头苹果公司(AAPL)提供所谓的全球所有用户数据“后门”的巨大争端。

据报道,双方的这场争端缘起于英国政府发出一项关键命令,要求苹果公司提供用户数据的访问权限,即创建一个访问用户数据的后门。知情人士表示,英国方面主动开启与美方高层的沟通,希望消除相关误解,强调英国并未寻求大规模、不加限制地获取全球用户通讯数据的权力。

此前,英国方面表示,目前公众和舆论对于英国政府此项要求存在误读,英国并未意图无限制地访问用户的通讯内容。

英美之间此次高层对话发生于近期美国政府更迭之后。上个月,美国国家情报局局长图尔西·加巴德对这一问题表示严重担忧,并告诉美国立法者,该命令是对美国权利的“严重”侵犯。

苹果公司针对英国这一命令提出上诉,相关听证会定于本周五举行。

另一方面,根据英国方面的说法,这些数据请求是基于个别审批、逐项批准,不会针对美国国内的任何居民,而只聚焦于英国本土的犯罪分子。此外,根据2019年签署的《美英数据访问协议》,美国公民的权利会受到严格保护。

英国官员们指出,他们不会要求全面访问用户的个人数据,他们只会要求提供与严重犯罪调查有关的数据,主要是恐怖主义和儿童性虐待。每个单独的请求都需要单独批准逮捕令,媒体补充道,他们将关注英国的罪犯,而不是美国居民。

英国官方进一步强调,即使在美国新一届政府上台后,英美两国在情报共享方面的合作仍将持续进行,这种合作关系对双方至关重要。

与此同时,英国人权组织“自由”(Liberty)和“国际隐私”(Privacy International)周四表示,希望加入苹果公司的维权行列,在法院听证会上共同挑战英国政府的这项命令。

来自“国际隐私”的法律总监卡罗琳·威尔逊·帕洛表示“英国政府使用秘密命令破坏全球人民的安全是不可接受的,也是不相称的。国际隐私、Liberty和个人索赔人今天提出的挑战旨在揭示这种令人深感不安的力量。”

此外,美国两党议员组成的小组也已于周四向英国法院提交申请,要求撤销所谓的“禁言令”,称这一命令违反了美国企业的言论自由权,也妨碍了美国国会履行其国家安全监督职责的权力。

截至目前,苹果公司和美国国家情报总监办公室战略沟通部门尚未立即回复媒体的置评请求。

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就在美股集体跌入修正区间之际,被广泛视为投资风向标的“美国股神”巴菲特又被传出洽谈出售资产的消息。这一不太常见的动向,进一步加深了市场对美国经济未来走向的猜疑。

之所以说不太常见,是因为运营着价值万亿美元商业帝国的巴菲特,鲜少出售旗下的非上市控股公司。

在上个月的年度股东信中,他就曾写道“伯克希尔几乎从不出售控股企业,除非面临我们认为无法解决的问题。”

(来源伯克希尔2024财年年报)

根据美国媒体报道,伯克希尔(BRK.A)正在就出售旗下房地产经纪业务HomeServices展开洽谈,交易对象是美股上市公司Compass。根据统计,Compass是美国房产交易量最大的经纪公司,HomeServices排名第4。

根据伯克希尔年报,HomeServices挂在控股集团的公用事业公司伯克希尔哈撒韦能源(BHE)下面,去年公司约有5400名员工。

需要说明的是,美国的房地产经纪人通常不会被算作雇员,而是作为“独立承包商”工作,可以在不同的公司之间自由流动。截至去年底,HomeServices在48个品牌下运营,旗下大约有3.77万名房地产经纪人,分布在全美820家房产中介办公地点里。

报道中没有提到交易价格,但HomeServices的预估价值应该在“数十亿美元”这个档次。而Compass在近一年股价翻倍后,最新市值也只有45亿美元,所以要完成交易的经济压力并不小。

伯克希尔在2000年的一笔收购中,打包拿下了HomeServices并持有至今。市场推测称,这次的罕见出售,可能与美国房地产行业的不景气有关。

近年来随着高通胀带来的高利率,叠加高房价,美国房地产市场持续放缓,房产经纪公司也举步维艰。行业数据显示,2024年的美国房产销售量,连续第二年跌至1995年以来的最低水平。除此之外,HomeServices也被认定在2023年的一起行业反垄断案中需要承担责任,该公司去年以分4年支付2.5亿美元的条件达成和解。

伯克希尔年报显示,受到诉讼相关的费用拖累,HomeServices去年亏损1.07亿美元。在2023和2022年,该业务分别净赚1300万美元和1亿美元。

对于最新的媒体报道,HomeServices发布声明回应称,尚未达成将公司出售给Compass的最终协议。

根据有限的历史数据,巴菲特上一次出售非上市控股企业是在2020年,当时他把旗下的纸媒业务打包出售。另外在2019年时,伯克希尔还曾出售过一家工伤保险公司。

本文转自“财联社”,作者史正丞,美股投资网财经编辑李程

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美股投资网获悉,丹麦一大型养老基金AkademikerPension宣布将特斯拉(TSLA)股票列入该机构的“股票投资黑名单”,主要原因包括该科技公司在劳工权利方面的长期负面记录,以及首席执行官伊隆·马斯克(Elon Musk)的政治行为所带来的投资风险日益上升。

据了解,AkademikerPension的首席执行官延斯·蒙克·霍尔斯特(Jens Munch Holst)在周五的声明中表示“耐心总有耗尽的一天,而如今,我们对特斯拉的耐心已经彻底耗尽。”

这家管理的金融资产规模超过200亿美元的养老基金表示,将出售所持的剩余仅仅200股特斯拉股票,并将该公司列入“投资黑名单”,这意味着该养老基金本身以及外部的资产管理公司以及基金经理们均不得再购买特斯拉的股票。

根据该基金发言人通过电子邮件提供的声明,AkademikerPension此前所持有的特斯拉股票最高峰时市值规模高达3亿丹麦克朗(约合4500万美元)。

在欧洲市场,特斯拉的销量出现大幅下滑。分析人士普遍认为,这与欧洲消费者对马斯克近期的一系列政治行为表达不满有关。此前,马斯克曾通过公开赞扬与实际行动支持欧洲地区的极右翼候选人的方式介入当地的选举事务。在此背景下,特斯拉股价自美国大选后的高点已暴跌近50%,公司市值蒸发逾7500亿美元。

马斯克自从担任DOGE(美国政府效率部)领导人以来大刀阔斧改革与精简联邦政府架构,令美国公务员系统以及民主党和非MAGA阵营的共和党财团们集体反对他与DOGE,要求特朗普约束马斯克。此外,马斯克还利用自己的商业与政界影响力干预欧洲政治与选举,这些因素都使得全球爆发抵制特斯拉电动汽车的示威抗议与拒绝购买呼吁,最终导致“电动汽车领头羊”特斯拉股价年内暴跌超40%。

眼下,整个欧洲可谓正在与美国共同上演一场“反特斯拉风暴”,部分原因是欧洲人不满马斯克频繁干预欧洲政治以及马斯克愈发膨胀的政商两界影响力。在中国销量也不容乐观,根据中国乘用车协会统计数据,特斯拉在其最大市场中国的销量上月同比下降高达49%。

霍尔斯特近期还撤销了交给道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)的一笔价值高达33亿丹麦克朗的管理资金,原因是担忧该公司气候承诺未能兑现。他表示,特斯拉一直是绿色转型领域的领先者,但即便有这样的优势,鉴于该公司存在“诸多毫无改善前景的严峻问题”,养老基金很难继续持有特斯拉股票。

AkademikerPension将特斯拉列入所谓的“投资黑名单”的决策主要基于三大影响因素首先是特斯拉长期以来持续抵制劳工权益;其次是该公司的长期存在的公司治理问题;最后则是伊隆·马斯克频频干涉欧洲政治事务并且散布错误与极端信息的行为。霍尔斯特强调,这些因素,尤其是第三个因素,已对基金的投资回报带来重大风险。

霍尔斯特总结表示“简而言之,我们认为马斯克本人正逐渐摧毁特斯拉的品牌与价值体系。”

摩根士丹利对245位投资者开展了一项针对特斯拉股价近期表现及未来走势的调查。调查内容包括特斯拉CEO伊隆·马斯克政治活动对特斯拉基本面的影响;投资者对特斯拉2025财年汽车交付量增长的预期;对于特斯拉股价未来走势的预测。这项关键调查发现,高达85%的受访投资者认为马斯克所参与的美国政治活动(如与“DOGE”计划相关事项)对特斯拉业务基本面产生了负面或极端负面的影响。

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美股投资网获悉,人工智能芯片巨头英伟达(NVDA)将于3月17日至21日举办GTC 2025大会。在本次英伟达GTC大会上,将有超过1000场演讲、300多场现场展示,涉及领域涵盖人形机器人、网络安全、医疗、自动驾驶等。德意志银行在上周发布了一份研报,对即将到来的英伟达GTC 2025大会进行了展望。德银认为,今年的英伟达GTC大会仍将主要以“数据中心”为中心,预计英伟达将讨论人工智能计算在各个行业的广泛扩散、以及该公司为扩展这一生态系统所做的各种努力。德银还表示,预计英伟达将在GTC大会上发布Blackwell Ultra GB300和B300系列GPU,并可能展示下一代Rubin系列。

德银在研报中维持了对英伟达的“持有”评级,目标价为145美元。

德银预计,与去年类似,今年的英伟达GTC大会将主要以“数据中心”为中心——这部分业务目前贡献了总营收的90%左右(较三年前的40%实现了大幅增长)。总的来说,预计英伟达将讨论人工智能计算在各个行业的广泛扩散,以及该公司为扩展这一生态系统所做的各种努力(GPU/加速器平台、个人AI超级计算机Project DIGITS、创新软件NIMs、推理模型、物理AI(Physical AI)/机器人等)。该行预计,此次GTC大会的主要焦点将是英伟达GPU平台路线图(Blackwell Ultra GB300、Rubin、Rubin-Next、Vera CPU)上即将推出的产品的细节,如不同平台的投产时间,其中一些似乎有望在未来四个季度内上线。

其中,德银强调了Blackwell Ultra GB300和Rubin。德银预计,GB300系列GPU将提供更高的HBM容量(预计增长50%以上,采用HBM3e 12高堆叠技术),从而显著提升产品性能。这些性能改善有望抵消更高的功耗,从而提供一个具有吸引力的TCO配置。德银还预计,下一代GPU平台Rubin有望采用台积电N3工艺,搭载HBM4。

德银表示,考虑到Rubin路线图中预期的众多变化(新的工艺节点、新的CPU、新的HBM、新的封装技术),该行期待每代GPU平台都有非常令人印象深刻的性能改善。此外,该行表示还将关注新的GPU平台的定价/利润率趋势,因为成本状况可能会发生重大变化。

在需求方面,大型计算客户(云服务提供商、消费互联网公司、企业、主权实体)的资本支出预算在2025年迄今似乎一直保持强劲(尽管存在对scaling law限制、效率提升、XPU参与等方面的担忧)。因此,德银预计,供需环境将保持对英伟达有利,至少在短期内是这样。

总而言之,德银预计英伟达将在此次GTC大会中保持其一贯的乐观基调,继续为人工智能计算的创新铺平道路。该行承认,整个市场的回调为英伟达的股票提供了一个有趣的买入点,但该行更愿意保持观望,直到宏观波动消除,同时对未来几年该公司的可持续增长更有信心。

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美股投资网获悉,在戴尔科技(DELL)于2月底公布2025财年第四季度财报后,摩根大通邀请该公司投资者关系副总裁Paul Frantz参加了一场投资者会议,并发布了相关研报。在研报中,小摩提供了有关戴尔科技人工智能(AI)服务器业务的观点,称该公司的AI服务器业务有望带来营收和盈利增长。小摩对戴尔科技的股票评级为“增持”,目标价为150美元,较该股上周五收盘价95.67美元有近60%的上涨空间。

以下是戴尔方面在投资者会议上给出的主要观点

戴尔预计,2026财年的AI服务器营收将超过150亿美元(较2025财年的98亿美元增长约50%),主要受二级云服务提供商的驱动。但与此同时,戴尔也注意到企业客户的采用率正在上升,过去六个季度,该公司已与超过2000家企业客户达成交易。戴尔认为,AI服务器市场存在重大机遇,预计当前市场总规模(TAM)将达到2950亿美元,这意味着该公司的市场份额目标是5%以上。

戴尔强调,其AI服务器订单管道正在扩大并加速增长,规模是四季度末订单积压金额40亿美元的数倍。但这些管道转化为订单和收入的时间仍然不确定,特别是由于大规模、定制化交易需要多个团队协作,且客户需要时间准备接收产品。此外,戴尔指出,近期从Hopper架构过渡到Blackwell架构可能会导致短期供应增加。

AI服务器市场的竞争格局正变得更具挑战性。戴尔表示,相比一年前只有该公司和超微电脑,现在惠普企业(HP Enterprise)和联想等竞争对手纷纷入局。尽管如此,戴尔仍凭借其在服务器、存储、网络、供电、散热、设计和服务等方面的定制化能力,成功获得大规模定制化交易。此外,戴尔还强调了更快的产品创新周期,其XE9680 AI服务器的开发周期为三年(液冷版本的开发周期为九个月),并在2024年底率先推出基于GB200的解决方案。

戴尔表示,下一代AI服务器的利润将较低,主要是由于材料成本上升以及竞争加剧(尽管后者影响较小)。戴尔称,尽管AI服务器业务会拉低整体利润,但仍对毛利率、营业利润、盈利能力和现金流具有积极贡献,无论是大额还是小额交易。此外,戴尔指出,AI服务器面临的利润率压力可以通过Blackwell架构的成熟和广泛部署、企业客户对AI服务器的更高采用率、更广泛的成本优化措施,以及其他产品线(如存储业务中戴尔IP的占比提升)来缓解。

戴尔指出,在AI服务器营收从2024财年的约20亿美元增至2025财年的约100亿美元的同时,基础设施解决方案部门(ISG)的营业利润率从2024财年的12.6%增至2025财年的12.8%。因此,戴尔对2026财年的指引包含了类似的动态,因为尽管AI服务器的营收预计将进一步增至150亿美元,但ISG营业利润率有望保持稳定。重要的是,如果戴尔的AI服务器营收超过150亿美元,与之相关的运营支出增长有限,这将带来强劲的经营杠杆效应。与此同时,AI服务器营收的增长可能会对整体毛利率构成压力,但不会影响毛利率的实际金额。

此外,戴尔表示,受新服务器平均销售价格(ASP)提升和老旧设备更新的驱动,传统服务器市场仍有增长空间。据悉,戴尔传统服务器业务已连续五个季度实现同比增长,且预计将在2026财年继续增长,这主要得益于数据中心现代化进程和服务器技术演进。戴尔指出,其最新的第16代服务器具有更高的计算密度和能效,能够替换3至5台第14代服务器,从而显著降低功耗并腾出更多空间用于AI基础设施。而目前,大量已安装服务器仍在使用第14代或更早版本,这为市场带来了更新换代的机会。

戴尔还表示,2026财年存储业务将实现低个位数增长,主要受对PowerStore和PowerScale等中端产品的持续需求推动,部分抵消了转向戴尔IP的趋势和高端产品持续下滑。尽管如此,戴尔预计,自有IP产品的增长将对毛利率和营业利润率产生积极影响。

总的来说,小摩认为,AI驱动的计算投资周期将有利于品牌服务器公司,尽管戴尔其他业务受到宏观经济环境的影响。小摩对戴尔ISG的持续高增长有更高的信心,在更强劲的计算投资周期的带动下,戴尔有望在经历个人电脑和通用服务器市场的宏观压力后,实现两位数的盈利增长。

小摩补充称,虽然戴尔不太可能被视为AI投资周期的主要受益者,但预计所有服务器公司都会受益于平均销售价格和运营利润率提升的高端服务器的销售增长。小摩还称,由于AI投资的杠杆作用,戴尔股票的目标估值倍数将高于其历史平均水平,而个人电脑市场的复苏和AI个人电脑的采用可以为其预测提供进一步的上行空间。小摩还指出,其对戴尔的12个月目标价为150美元,基于对该公司2026财年收益预期的15倍目标市盈率,这一市盈率(高于8倍的历史平均水平)是合理的,因为该公司相对于其他硬件公司的中期前景更为强劲。

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美股投资网获悉,美银证券发布研报表示,尽管近期航空业面临多重负面因素的影响,但随着宏观经济不确定性的改善,航空需求有望回升。

该行表示,受宏观不确定性影响,航空公司需求疲软,多家美国航空公司已下调2025年第一季度营收预期。

其中,达美航空(DAL)下调幅度最大,降幅为450个基点,其次是美国航空(AAL),降幅为400个基点。西南航空(LUV)降幅在200-300个基点,捷蓝航空(JBLU)降幅为100个基点。根据航空公司的评论,2月需求疲软,3月需求仍在底部徘徊。

不过,美银对该行业仍保持谨慎乐观的态度,并维持达美航空、美联航(UAL)等“买入”评级。

从各家公司的情况来看,美联航没有提供营收指引,预计2025年第一季度每股收益将处于指引区间0.75至1.00美元的低端。美银将美联航Q1营收增长预期从9.3%下调至7.5%,每股收益预期从1.00美元下调至0.76美元;全年每股收益预期从13.35美元下调至12.87美元。

基于下调后的预期以及因营收增长放缓而略微降低的估值,美银将美联航目标价从125美元下调至110美元。

对于美国航空,美银表示,鉴于该公司AA5342航班事故的影响,营收指引下调幅度好于该行预期。该行将其2025年每股收益预期从2.60美元下调至2.30美元,目标价从20美元下调至16美元,同时维持“中性”评级。

美银维持了捷蓝航空目标价5.25美元,评级为“跑输大市”,主要考虑到该公司的负债情况和较高估值,但该行表示,捷蓝航空维持2025年第一季度和全年每股收益预期超出该行预期,是个积极信号,该公司一直在调整航线网络以提升利润,并已初见成效。

美银将西南航空第一季度营收增长预期从3.3%下调至1.0%,但每股收益预期维持在-0.18美元不变。该行指出,西南航空宣布将开始收取行李托运费,放弃了长期以来的燃油对冲策略,同时激进地更新了盈利目标(2025/2026年EBIT分别为17亿美元/ 38亿美元),但市场对此目标仍存在疑问,因此该行维持了其“跑输大市”评级和31美元的目标价。

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美股投资网获悉,随着唐纳德·特朗普总统对众多进口商品加征关税,贸易战不断升级,特斯拉(TSLA)对其他国家可能采取的报复性举措表示担忧。这家电动汽车制造商本周向美国政府发出警告,称任何此类行动都可能推高其制造成本,削弱其汽车在国际市场上的竞争力。

特斯拉在3月11日致美国贸易代表贾米森·格里尔(Jamieson Greer)的信中指出“当其他国家对美国的贸易行动做出回应时,美国出口商必然会受到不成比例的影响。美国过去的贸易行动曾引发目标国家的即时反应,其中就包括对进口到这些国家的电动汽车加征关税。”

特朗普在最近几周的贸易政策行动——包括宣布对邻国加征关税后又推迟实施、对金属进口征收关税,以及威胁对某些欧洲商品征收高额关税——已经扰乱了全球经济。尤其是汽车行业,正准备应对可能导致供应链中断、汽车价格上涨数千美元的政策变动所带来的动荡。

特斯拉此次发表的观点与首席财务官维布哈夫·塔内贾(Vaibhav Taneja)1月下旬表达的担忧相呼应。塔内贾在公司财报电话会议上表示“加征关税的可能性极大,任何对等报复措施都将对我们的业务和盈利能力产生影响。”

特斯拉在本周的信中敦促政府考虑其行动对高度依赖其他国家的电动汽车及电池供应链可能产生的影响。

该公司称“即便大力推动供应链本地化,某些零部件仍难以甚至无法在美国国内采购。”

在美国贸易代表办公室审查美国企业是否会因贸易行为受到损害时,这封信被纳入了公众意见范畴。

特斯拉未立即回应置评请求。

贸易战使这家汽车制造商面临的一系列挑战雪上加霜。这些挑战包括在主要市场的销量下滑、今年股价大幅下跌、特斯拉展厅遭人为破坏,以及对首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)的抵制,马斯克在特朗普政府中一直较为活跃。

这使得加拿大人口第三多的省份不列颠哥伦比亚省本周取消了对居民在家中安装特斯拉充电桩的政府补贴。不列颠哥伦比亚省省长戴维·埃比(David Eby)在周四的新闻发布会上表示,此举直接针对这位亿万富翁首席执行官,称居民不会希望自己的钱让马斯克受益。

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