美股投资网获悉，全球咖啡连锁巨头星巴克(SBUX)在经历去年的严峻挑战后，正积极谋划在中东地区的扩张，以期实现业务复苏。该公司首席执行官布莱恩·尼科尔(Brian Niccol)近日表示，未来五年内，星巴克计划在中东地区新增约 500 家门店，并创造 5000 个就业岗位。目前，星巴克在该地区已拥有超过 1300 家门店。

去年，星巴克因被指责未对以色列施压结束其对加沙地带的军事行动，遭到了中东地区消费者的强烈抵制，导致该地区的客流量和销售额受到显著影响，其美国业务也未能幸免。对此，尼科尔在去年出任首席执行官后首次访问中东时强调，这些抵制活动“没有任何准确或真实的依据”，并明确表示星巴克“从未支持过任何军队”。

据了解，尼科尔于 2024 年 9 月加入星巴克，肩负着重振公司增长势头的重任。他最初将重点放在占公司总收入约 75% 的北美业务上，计划重组公司架构，简化流程，消除管理层级，明确责任分配，以提高运营效率。尽管这些变革可能会导致裁员，但公司已于 3 月初宣布了相关计划。

如今，尼科尔已将目光投向国际市场。除了中东地区的扩张计划，他还表示，尽管星巴克在中国面临经济复苏不平衡以及低价竞争对手的激烈挑战，但公司仍计划在未来在中国新增数千家门店，以支持其全球增长目标。

据报道，星巴克正在评估其中国业务的选项，可能包括出售部分股份。尼科尔于今年 1 月首次访问了中国。

市场对尼科尔的举措反应积极。截至 2 月 13日收盘，星巴克股价今年已上涨 20%。该公司在 1 月底表示，销售下滑的势头已有所缓解，这表明尼科尔的策略开始见效。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)股价在不到两个月内暴跌约四分之一，市值蒸发约4000亿美元。然而，对于那些考虑抄底这家电动汽车制造商股票的投资者，华尔街有一句忠告买者自负。

今年以来，特斯拉在大型科技股中表现最差，在纳斯达克100指数中排名倒数第三。不过，追踪该公司的分析师认为，尽管股价已大幅下跌，但考虑到关键市场销售状况恶化，马斯克旗下这家汽车制造商的股票仍然估值过高。

即使特斯拉股价在过去几天有所反弹，通过分析交易模式来预测股票走势的图表策略师仍持谨慎态度。这一切表明，对于那些押注特斯拉股价将像特朗普总统胜选后的几周内那样再度飙升的投资者来说，前景显然喜忧参半。

Fundstrat 技术策略主管Mark Newton表示“我认为这只股票尚未触底，可能还会有一轮下跌，可能会在未来一两周内发生。”他认为，该股有可能回落至美国大选后的水平，即约 314 美元，较当前水平下跌约 12%。

从去年11月初到12月中旬，特斯拉股价几乎翻了一番，因为投资者押注马斯克作为总统的重要捐助者和得力助手，会为特斯拉打造全自动驾驶汽车的雄心扫除监管障碍。

然而，其电动汽车业务的前景却在恶化。在 1 月 29 日的财报电话会议上，特斯拉下调了今年汽车销售增长的预期。随后，本月初德国、法国、中国和加州等地的一系列惨淡销售数据加剧了该公司股价自去年12月17日创纪录收盘价以来的暴跌。

反弹尚需时日

Evercore ISI 分析师Chris McNally表示，短期内可能也不会有实质性的利好因素推动股价反弹，比如其在研发自动驾驶汽车方面的最新进展。

他表示，在特斯拉宣布将于 6 月启动其自robotaxi 服务之前，“关于全自动驾驶/自动驾驶汽车的炒作不会太多”。

特斯拉股票目前的市盈率为 119 倍。所谓“七巨头”(包括特斯拉在内的美国最大的七家科技公司)的平均市盈率为 30 倍。相比之下，标普 500 指数的平均市盈率为 22 倍。

“该公司未来增长的预期已被大幅计入股价，”盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，这一估值意味着公司明年收益将增长约30%。根据汇编数据，分析师平均预计2025年利润将增长19%。

Sosnick补充道“如此高的估值意味着，任何失望或动摇信心的因素都可能导致股价在价值型买家介入前有更大的下跌空间。”

这种观点解释了期权市场的趋势，交易员的看涨情绪有所减弱。过去几天，波动率也开始上升，这表明交易员开始为防范下跌的合约支付更多费用。

Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley表示“基本面仍然对股市至关重要，而这只股票的交易价格仍高于基本面预期。即便在短期内出现反弹，我们预计特斯拉股价在未来几个月仍会走弱。”

脱离基本面，特斯拉“比特币化”

尽管存在诸多悲观情绪，仍有分析师认为，特斯拉强大的叙事能力和技术创新能力使其在未来仍具有巨大的增长潜力。

巴克莱资深分析师Dan Levy 1月30日发布的研报指出，尽管特斯拉2024 年第四季度的业绩未达预期，但其在自动驾驶和人工智能领域的宏伟蓝图，以及强大的叙事能力，使得市场对其短期业绩的不佳表现显得相对宽容。

Levy指出，这种现象不禁让人联想到比特币，特斯拉似乎正逐渐走向 “比特币化”，其股价与基本面的关联逐渐减弱，而更多地受到市场情绪和叙事的影响。

Levy表示，“当特斯拉为你提供超级叙事时，谁还在乎预测呢?” 这种叙事能力使得市场对特斯拉的短期业绩波动显得相对宽容。尽管特斯拉在 2024 年第四季度的业绩表现不佳，但其在自动驾驶和人工智能领域的宏伟蓝图吸引了市场的广泛关注，使得投资者对其未来充满信心。

巴克莱认为，特斯拉的持续创新和市场领导地位将使其在未来保持竞争优势。尽管面临诸多挑战，但特斯拉在电动汽车和自动驾驶领域的领先地位使其具备了应对市场变化的能力。投资者应谨慎评估特斯拉的短期波动和长期潜力，以做出明智的投资决策。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，巴克莱银行(BCS)递交了截至2024年12月31日的第四季度(Q4)持仓报告(13F)。

据统计，巴克莱银行第四季度持仓总市值达3570亿美元，上一季度总市值为3770亿美元，环比下降5.3%。巴克莱银行在第四季度的持仓组合中新增了369只个股，增持了2804只个股，减持了1613只个股，清仓了393只个股。其中前十大持仓标的占总市值的41.46%。

在前五大重仓股中，标普500指数ETF看跌期权(SPY,PUT)位列第一，持仓约1.23亿股，持仓市值约723.06亿美元，占投资组合比例为20.26%，较上季度持仓数量减少2.09%。

英伟达(NVDA)上升至第二位，持仓约8164万股，持仓市值约109.63亿美元，占投资组合比例为3.07%，较上季度持仓数量减少16.87%。

微软(MSFT)位列第三，持仓约2586万股，持仓市值约109亿美元，占投资组合比例为3.05%，较上季度持仓数量减少15.50%。

纳指100ETF看跌期权(QQQ,PUT)位列第四，持仓约2093万股，持仓市值约107亿美元，占投资组合比例为3%，较上季度持仓数量增加0.23%。

苹果(AAPL)降至第五，持仓约3867万股，持仓市值约96.83亿美元，占投资组合比例为2.71%，较上季度持仓数量减少32.6%。

从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是霍尼韦尔(HON)、Visa看跌期权(V,PUT)、亚马逊(AMZN)、微软看涨期权(MSFT,CALL)、特斯拉看跌期权(TSLA,PUT)。

前五大卖出标的分别是苹果(AAPL)、债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债看跌期权(HYG,PUT)、罗素2000指数ETF看跌期权(IWM,PUT)、微软(MSFT)、谷歌(GOOGL)。

总的来看，根据巴克莱四季度对个股标的与期权的调整，该投行整体上看跌除了亚马逊之外的其他六大科技巨头。美股七巨头股价表现在四季度表现强势后，今年迄今承压横盘。而且最近来自中国的DeepSeek“极低训练/推理成本AI大模型”震撼硅谷以及华尔街，市场对七巨头的“宏大叙事逻辑”逐渐表现出担忧。

七大科技巨头自2023年以来乃领涨整个美股的最核心力量，它们凭借布局AI带来的无比强劲营收、坚如磐石的基本面、多年以来持续强劲的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，吸引全球范围的资金蜂拥而至。但是今年以来，七巨头领涨美股的逻辑发生了根本性质的变化，除了Meta，其他科技巨头的股价表现都大幅跑输标普500指数。

除此之外，巴克莱在四季度还新建仓了iShares比特币ETF。而比特币价格在四季度总体处于上升通道，而且得益于特朗普当选，其亲加密货币的政策立场更是一度将比特币推升至10万美元大关上方。

除了巴克莱，高盛、贝莱德等投行也报告了加码比特币投资高盛也在四季度大幅加仓了iShares比特币信托ETF，持仓数量环比增长88%，同时大幅增持了其他规模较小的比特币基金;而贝莱德将其在Strategy(前身为MicroStrategy,MSTR)的持股比例提高到5%，较上季度持仓数量增长18.83%——Strategy是全球最大的企业比特币持有者。

值得注意的是，巴克莱还大举买入霍尼韦尔。尽管该公司股价最近回落至四季度初205美元的水平附近，但该股当时迄今的大部分时间徘徊在220美元上方。霍尼韦尔股价的飙升主要得益于其拆分消息——计划分拆为三家独立公司，分别专注于航空航天、先进材料和个人防护设备。

而该分拆决定有望大幅提振该公司市值。以通用电气分拆为例，激进投资者Elliott认为霍尼韦尔的分拆可能会刺激股价在两年内上涨51-75%，并积极推动霍尼韦尔分拆。霍尼韦尔目前市值近1500亿美元，表现落后于大盘，成为投资者关注的目标。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，Coinbase(COIN)于周四美股盘后公布了好于预期的第四季度业绩，并创下三年来最高季度收入，这得益于去年年底大选后的一轮激烈反弹，推动加密货币价格屡创新高。

数据显示，运营着美国最大加密货币买卖市场的Coinbase Q4营收为22.7亿美元，大幅超出LSEG调查分析师一致预期的18.8亿美元，上年同期为9.538亿美元，同比增长130%。Q4净利润为13亿美元，合每股收益为4.68美元，大幅超出LSEG调查分析师预期的1.81美元，而去年同期为2.73亿美元，合每股1.04美元。

报告发布后，该股盘后一度上涨4.59%，截至发稿，该股在盘后交易中微跌1.33%。

根据StreetAccount的数据，交易收入比去年翻了一倍多，达到15.6亿美元，超过了分析师预计的12.9亿美元。

Q4总交易量为4,390亿美元，同比增长185%。消费者交易量较上年同期增长224%，机构交易量增长176%。

该公司在致股东的信中表示“交易量的同比增长主要是由于加密资产波动性的增加，尤其是在第一季度和第四季度，以及加密资产平均价格的上升。”“推动这些强劲宏观经济因素的两个主要因素是，2024年第一季度比特币ETF产品的推出，以及2024年第四季度亲加密货币的总统和国会的当选，以及由此带来的监管明确性的预期，这两者都导致了现货加密货币交易活动的增加。”

Coinbase报告称，截至2月11日，该公司已创造了7.5亿美元的交易收入。展望第一季度，公司称交易收入占净营收的比例预计将在15-18%左右。

Coinbase表示，正努力使收入来源多样化，而不仅仅依赖交易。截至第四季度，交易收入占其总收入的68.5%，其中大部分来自零售交易员。

其订阅和服务业务(包括稳定币、投资、托管和Coinbase One产品)的收入预计将在第一季度达到6.85亿至7.65亿美元。

首席财务官阿莱西亚·哈斯(Alesia Haas)表示，由Circle发行的USDC稳定币与Coinbase签订了收入分成协议，有望在后稳定币立法世界中实现增长。

她说“我们可以在自己的平台上推动更多以美元计价的交易对，从而推动流动性，而任何资产的流动性越高，就会推动更多的采用。”

Coinbase还预计，USDC将在第一季度推动销售和营销费用的季度环比增长。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，美国先锋集团(Vanguard Group)递交了截至2024年12月31日的第四季度持仓报告(13F)。

统计数据显示，先锋集团第四季度持仓总市值达5.74万亿美元，上一季度总市值为5.58万亿美元。先锋集团在第四季度的持仓组合中新增了47只个股，增持了2367只个股。同时，先锋集团减持了1399只个股，清仓了105只个股。其中，先锋集团的前十大持仓标的占总市值的29.07%。

在前五大重仓股中，苹果(AAPL)位列第一，持仓约13.96亿股，持仓市值约为3495亿美元，占投资组合比例为6.09%，较上季度的持仓数量增加3.65%。

英伟达(NVDA)位列第二，持仓约21.79亿股，持仓市值约为2927亿美元，占投资组合比例为5.10%，较上季度的持仓数量增加1.66%。

微软(MSFT)位列第三，持仓约6.84亿股，持仓市值约为2883亿美元，占投资组合比例为5.02%，较上季度的持仓数量增加1.55%。

亚马逊(AMZN)位列第四，持仓约8.23亿股，持仓市值约为1806亿美元，占投资组合比例为3.15%，较上季度的持仓数量增加2.19%。

Meta(META)位列第五，持仓约1.91亿股，持仓市值约为1119亿美元，占投资组合比例为1.95%，较上季度的持仓数量增加0.79%。

第六到第十大重仓股分别为博通(AVGO)、特斯拉(TSLA)、谷歌-A(GOOGL)、谷歌-C(GOOG)、伯克希尔哈撒韦(BRK.B)。

从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是特斯拉、博通、苹果、亚马逊、英伟达。

前五大卖出标的分别是埃克森美孚(XOM)、可口可乐(KO)、美国电塔(AMT)、再生元制药(REGN)、林德气体(LIN)。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，据报道称，Arm(ARM)正在开发自己的芯片，并已锁定Meta(META)作为其首批客户之一。另外，据知情人士透露，Arm已开始从授权客户中挖角高管，以参与芯片设计工作。受此消息提振，Arm周四美股收涨逾6%。

据悉，Arm首款自主研发的芯片预计最早将在夏季亮相。该芯片将作为大型数据中心服务器的CPU平台，基于可定制化设计，能够满足包括Meta在内的多家客户的特定需求，而生产可能外包给台积电(TSM)等专业制造商。

Arm历来以“芯片技术公司的瑞士”著称，这一声誉源于其在与竞争对手芯片制造商打交道时保持中立的态度。Arm的商业模式主要依靠向苹果(AAPL)、谷歌(GOOGL)、英伟达(NVDA)等客户授权指令集技术及复杂的核心设计，使这些公司得以自行开发芯片。

随着市场竞争加剧及人工智能(AI)需求的爆发性增长，Arm正谋求更高的技术附加值和收入来源，该公司首席执行官Rene Haas自2022年上任以来一直推动公司从依赖知识产权授权向追求更高版税收入的方向转型。Arm此举标志着其业务模式的变革，可能重塑7000亿美元半导体产业的力量平衡。这意味着该公司可能将与此前的合作伙伴展开竞争，甚至可能引发现有客户关系的再平衡。

Meta今年在人工智能方面的资本支出将高达650亿美元，微软(MSFT)、谷歌在人工智能方面的资本支出预计分别达800亿美元和750亿美元。对Arm来说，这些都是值得把握的机遇。

值得一提的是，此前就有报道称，Arm将自主研发芯片。据一场审判中的证词和文件显示，Arm可能会改变其业务模式，从仅仅提供芯片设计蓝图转向更加深入的设计工作，甚至可能自己完成整个芯片的设计。这样做的话，客户可能就不需要花费那么多时间在芯片设计的最后阶段。

Rene Haas对Arm改变其商业模式表达了信心，同时也表达了他对Arm能够在市场上推出自己的芯片并与自己的客户竞争的信心。Rene Haas表示，尽管Arm从未真正进入芯片设计业务，但他总是在考虑可能的战略，“我一直在思考的就是未来”。

AI需求推动关键业务营收猛增23%

Arm在本月初公布的财报显示，该公司第四季度营收同比增长19%至9.83亿美元，好于分析师平均预期的9.468亿美元;调整后的每股收益为39美分，超过分析师平均预期的34美分。

按业务划分，四季度设备特许权使用费收入5.8亿美元，同比增长23%，分析师平均预期为5.684亿美元;四季度授权许可收入4.03亿美元，同比增长14%，分析师平均预期为3.786亿美元。

Arm表示，四季度受益于AI需求的特许权使用费和公司总营收双双创单季最高纪录。其中，特许权使用费创新高得益于Arm v9手机架构继续得到应用、基于Arm终端产品计算子系统(CSS)芯片扩产、物联网(IoT)改进，以及数据中心增加应用基于Arm架构的芯片。

据悉，目前主流的高端安卓手机都采用基于v9架构处理器，苹果去年发布的A18芯片也采用了v9架构。而且v9在高端云服务器处理器的配置上也取得进展，微软、英伟达等客户都在用v9架构打造多核芯片。

Arm认为，大规模AI训练和推理将继续带头促进AI引领的需求增长。Arm加入了今年1月OpenAI、甲骨文和软银宣布合资成立的星际之门(Stargate)项目。Arm认为，其技术将在该项目的大规模AI基础设施投资中发挥关键作用。

DeepSeek引领AI算力新范式 Arm有望获益

Arm所采用的精简指令集计算架构使得基于其设计的服务器CPU在执行AI推理/训练任务时，相比于英特尔x86架构，具备高能效和低功耗方面的巨大优势。这一特性使得ARM架构特别适合用于数据中心服务器领域，能够高效配合AI GPU来满足几乎无止境的AI推理/训练算力需求。尤其是Arm最新的指令集架构v9，专为处理极度复杂的AI工作负载而设计，能够大幅加速人工智能数据处理并大幅优化功耗，这也是为何v9能够持续驱动强劲的特许权使用费收入增长。

在一些看涨Arm股价的分析师们看来，DeepSeek所引领的“低成本AI算力新范式”有望大幅推动以卓越能效比和性价比著称的Arm架构加速渗透至全球各大数据中心。毕竟相比于昂贵且能耗巨大的基于x86架构英特尔/AMD服务器CPU，基于Arm架构的自研服务器CPU性价比要高得多。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，Moderna(MRNA)周五公布了第四季度财报，尽管营收超出预期，但由于该生物技术公司继续削减成本以及对其新冠疫苗的需求下降，该季度亏损超出预期。

这标志着该公司又一个季度的成长阵痛，该公司正急于推出新产品，并从曾经繁荣的新冠业务的迅速下滑中恢复过来。

财报公布后，该股周五盘前一度下跌超过 4%。

财报显示，Moderna 第四季度净亏损 11.2 亿美元，合每股亏损 2.91 美元，这是过去两年中的第五个季度出现亏损。相比之下，上年同期该公司实现净利润 2.17 亿美元，每股收益 55 美分，市场预期为亏损 2.68 美元。

该公司表示，季度亏损中包含约 2.38 亿美元的非现金费用，这笔费用与终止一项合同制造协议有关。

在一次采访中，Moderna首席财务官Jamey Mock表示，该公司 2024 年全年业绩最重要的收获之一是，其成本较 2023 年降低了 27%。到 2025 年底，Moderna预计其成本将比 2024 年减少 10 亿美元。

Moderna重申了其 2025 年全年产品销售额在 15 亿至 25 亿美元之间的预测，其中大部分将在下半年实现。由于呼吸道产品的需求通常在秋季和冬季上升，Moderna预计上半年销售额仅为 2 亿美元。

据了解，该公司在 1 月将其 2025 年的销售预期大幅下调了约 10 亿美元，这一度导致其股价暴跌。该股今年迄今已下跌超 20%。

当时，Moderna指出，新冠疫苗市场竞争加剧、接种率下降、与少数几个国家签订的生产合同时间安排以及美国疾病控制与预防中心顾问对呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗加强针接种的建议存在不确定性。

Mock在采访中表示“如果所有这些潜在的不利因素都出现，那就会使我们业绩处于预期区间的低端。”他还补充道，公司希望“应对”这些挑战。

Moderna第四季度销售额为 9.66 亿美元，不到上年同期 28 亿美元的一半，但高于市场预期的9.428亿美元。

该公司营收绝大部分来自其新冠疫苗，该业务销售额为 9.23 亿美元，较上年同期下降 66%，市场预期为9.09 亿美元。其中，美国市场销售额为 2.44 亿美元，国际市场销售额为 6.79 亿美元。

Moderna表示，销售额下降主要是由于上年其新冠疫苗最新版本的推出时间提前，将销售额转移到了第三季度。该公司还补充道，美国食品药品监督管理局(FDA)批准该新疫苗的时间比 2023 年提前了三周，这使得Moderna能够“在第四季度之前更有效地满足需求”。

据Moderna称，由于该公司继续逐步终止与某些国家的预先采购协议，其新冠疫苗的国际销售额下降。

该公司第四季度的营收还包括其RSV疫苗在美国的 1500 万美元销售额，分析师预期为1300 万美元。该疫苗于去年 5 月获批，随后在秋季和冬季面向老年人推出。这是Moderna继新冠疫苗之后获批的第二款产品。

目前，Moderna的 RSV 疫苗已在美国、欧盟、加拿大、挪威、冰岛和卡塔尔等国家和地区获批用于 60 岁及以上人群。

新产品研发

目前，该公司押注于围绕其mRNA平台打造的产品线，而这一技术正是上述两款产品的核心技术。Moderna计划在未来三年内通过 10 款新产品的获批来扩充其产品组合。

在第四季度，Moderna提交了三款 mRNA 产品以申请监管批准，其中包括其“下一代”新冠疫苗、针对新冠和流感的联合疫苗以及面向 18 至 59 岁高危成人的RSV疫苗。据Mock称，Moderna预计FDA将于 5 月就下一代新冠疫苗作出决定，并可能于 6 月扩大 RSV 疫苗的批准范围。

Moderna还在研发一款独立的流感疫苗、与默沙(MRK)合作研发的个性化癌症疫苗以及针对潜伏病毒的疫苗等产品。Mock指出，其中一些产品将于今年晚些时候公布数据。

第四季度，该公司销售成本为 7.39 亿美元，较上年同期下降 20%。其中包括 1.93 亿美元的新冠疫苗未使用剂量减记费用以及其他成本。

研发费用下降20%至 11 亿美元。Moderna表示，这一下降主要是由于其新冠、RSV、流感和组合疫苗项目的临床开发和制造费用降低，部分被其他新实验产品的支出增加所抵消。

与此同时，本季度的销售、一般和行政费用同比下降25%至3.51亿美元。这一部分费用通常包括推广、销售和交付公司产品和服务的成本。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，Roku(ROKU)公布了第四季度业绩，并提供了符合华尔街预期的预测，称其目标是在2026财年实现盈利，随后股价飙升。数据显示，截至12月31日的三个月，营收增长22%至12亿美元，比市场普遍预期高出5000万美元，净亏损从去年同期的1.042亿美元缩减至3910万美元。按每股计算，该公司亏损0.24美元，好于分析师平均预期的亏损0.40美元。

该报告公布后，该公司股价周四盘后上涨近16%，随后回吐涨幅，截至发稿，该股盘后上涨11.11%。

到2025年，该公司预计收入将达到46.1亿美元，高于彭博预期的46亿美元，调整后EBITDA为3.5亿美元，高于预期的2.904亿美元。

该公司在一份声明中表示，“展望未来，我们看到了在流媒体观看时长、平台收入、调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)和自由现金流方面实现增长的明确路径。此外，我们预计2026年全年营业利润将为正”。

该公司生产流媒体设备，并拥有一个免费的广告支持频道。该公司表示，第四季度用户流媒体时长为341亿小时，较去年同期增长18%。在过去的12个月里，ARPU增长了4%，达到41.49美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，近日，Reddit(RDDT)召开2024年第四季度财报电话会议。Reddit表示，在第四季度看到了月活跃广告客户数量的增长，品牌广告表现强劲，渠道的营销漏斗顶端收入(品牌广告)增长速度为3年来最快。中端和低端收入(信息流效果广告)约占总广告收入的60%，并推动了本季度超过一半的同比增长。公司高层指，中端市场和中小企业的业务规模确实增长良好，将专注于发展那些公司称之为经过筛选的一级和二级中小企业，这些业务增长得非常好。平台上还可以容纳更多业务，会将这一增长趋势延续到2025 年。

提及AI模型，公司认为，这项技术的使用将变得商品化。这对行业来说是一件好事，对公司来说也是一件好事，因为基本上业务的每个方面都可以从这项技术中受益，包括审核、安全、副本生成、内部工具以及搜索。

同时公司表示，本质上公司做的是持续获取最新信息的渠道。而一个搜索引擎依赖信息输入，基础层面也是如此。如果它停止获取新信息，那么随着时间的推移，它的相关性就会越来越低。

Q&A

Q我注意到自第三季度以来，广告的质量和数量都有了大幅提升。未来你会如何专注于开发新类型的广告?这些广告将如何让 Reddit 有别于其他平台?

A当我们考虑构建广告格式时，我们总是想利用 Reddit 的独特之处。Reddit的独特，我想到两个方面

一是社区信息，Reddit 上真正值得信赖的意见和建议宝库，以及 Reddit 上的参与度和兴趣。所以我们在2024年推出了评论区广告，评论区的用户粘性和活跃度很高，目前商业化还是早期。

二是产品形式上，本季度继续改进我们的 AMA(Ask Me Anythings，即“问我任何问题”)。这对 Reddit 来说非常独特，品牌和社区之间可以进行双向互动和对话。

除此之外，购物方面的机会也让我们感到兴奋，我们在产品层面的创意和动态产品优化方面做了更多工作。最后，这是我们一直想做的事情，即将来自社区的信号和他们的观点引入广告中，以提供更多背景信息。我认为以上所有措施都可以增强品牌和转化率，我们对未来的工作感到兴奋。

Q第四季度盈利能力强劲，但2024年全年仍以巨额亏损告终。Reddit 对在 2025 年保持或扩大盈利能力有多大信心?

A先来谈谈 2024年4.84亿美元的亏损，细拆来看我们在第一季度亏损了 5.75 亿美元。但这是因为上市带来的大量股权激励派发(5.95亿美元)，属于偶发事件。

但从二季度开始之后的三个季度，我们累计是实现了盈利的。并且，在衡量业绩指标上，我主要还会关注现金流量表和资产负债表。

就趋势而言，我认为对我们有利。正如我提到的，本季度收入增长了 71%，且利润率很高。收入增长速度是成本增长的3到5倍。这些都是业务以非常积极的方式扩张的好迹象。

最重要的是，本季度我们盈利 7100 万美元。上个季度，我们实现了GAAP盈利，盈利约3000万美元。

Q对于这种更具对话性的搜索形式(Reddit Answer)中，主要看到了哪些类型的用户查询?

A我们于12月才推出Reddit Answer，还是一个测试版本。本质上测试的是Reddit的语料库有多深?以及对于一些广泛性的问题，Reddit能否给出令人信服的回答?

就测试结果而言，上述问题都是积极的。

认为我们已经有一个非常良好的开端。就连我也在Reddit上进行学习，并对平台提供的答案深度感到兴奋。

例如，我可以问和回答的问题就是，我觉得网上其他地方没有很好的报道，所以我问过很多作者。开始阅读这位作者的最佳方式是什么?你会得到——事实证明，Reddit 上每个作者都被问过 100 万次这个问题，所以你会得到很好的带注释的答案。

另一个我觉得很酷的问题“告诉我，粉丝们通过对第一季的理解，如何看《Severance》第二季开播。”甚至你就可以重温整个对话，或者 3 年前在 Reddit 上发生的那些对话。有趣的是，核心产品、社区和对话产品，你实际上只与最后一天、最后 24 小时的内容进行互动。但在20年的对话中，我们的用户为我们留下了关于一切的绝对庞大而深入的信息。

未来我们将继续迭代这款产品，Answers虽然目前位于Reddit平台应用内，但有别于平台内的普通搜索。随着时间的推移，今年我们实际上希望应用内只有一个搜索功能，即 Reddit Search，它将帮助用户浏览 Reddit，在Reddit上查找子版块，甚至回答主观、困难、有趣的问题。对于Answers功能，我们将以独立的形式推出。

Q您提到了四季度谷歌搜索算法的变化，我很想听听你对这些变化的看法，这对用户参与度或收入有影响吗?

A谷歌搜索算法的变化确实在发生，而且它们实际上一直在发生，我猜大概每年两次，所以这次不是第一次，也不是最后一次。

对我们来说，它主要影响美国的未登录用户。这个数据的变化很有趣，因为它确实一开始出现了下滑，但随后不久在本季度末又出现了修复。

我认为我们的内容和技术调整做了很多的适应。而且更关键的是，我们确实看到我们自己的搜索仪表板中查询词 Reddit 的次数有所增加，这表明，无论谷歌方面发生了什么，互联网消费者普遍希望最终使用 Reddit。

正如我们所提到的，2025年第一季度的开局表现很好，无论是我们的搜索流量还是其他流量。

Q关于搜索，Reddit 上的工具能比 Google 现在能做的更多吗?您如何看待这些搜索的商业相关性?有没有一个百分比或定性的描述，即关于这些搜索内容中有多少可以货币化?

AReddit 搜索之所以有趣，是因为我们是唯一一家专注于 Reddit 的搜索提供商。其他搜索引擎都是通用的，它们覆盖整个互联网。我们与 Google 的关系一直非常好，而且很深厚，并且继续保持着共生关系。

但 Reddit 只是互联网上众多内容提供商之一。我们知道，互联网广泛使用 Reddit 上的内容。我们从 Answers 了解到，Reddit 上还有比我们 6 个月前想象的更多内容，比如搜索者的行为数据。通过专注 Reddit，我们可以做我们在 Reddit Answers 中做的事情，即 Reddit Answers 会通过指向真人撰写的特定 Reddit 评论的链接来AI回复问题。所以这是一组带有高度注释的答案。

这样，您不仅可以得到答案，还可以单击它并实际查看整个对话。所以我认为这对于诸如推荐、旅行、建议等没有标准答案的事情来说真的非常有趣。有很多答案，也有很多关于它的讨论。

我们在“答案”中看到了一个额外的好处，那就是当你阅读底部的答案后，你就会看到答案来自哪里，因此将会有大量的帖子和大量的 subreddits，可以帮助用户在Reddit上扩展更多的兴趣社区。我在 Reddit 上呆了 20 年，但我仍然在寻找新的社区。

Reddit 实际上在很多方面都具有商业性，我们预计大约40%的帖子实际上被归类为能够可以被真正商业化的帖子，即关于产品和服务的帖子。但在很多方面，比如加入一个兴趣爱好，开始滑雪，也是可以具备商业化潜力的，因为当你开始一个兴趣爱好时，你会想要装备和东西。

所以我认为 Reddit 天生就具有这个功能，而Reddit Answers 的有趣和令人兴奋的地方就在于这个推荐的想法。

我认为Reddit是人们寻求购买建议、做出决定的地方，而Answers所做的就是以一种展示 Reddit 上所有观点的方式展示这些建议。这是一个绝佳的机会， 如果你考虑搜索，就会发现搜索的意图非常强烈，而且人们真的想根据这些建议转化为购买行为。

因此，我们越能打造像 Reddit Answers 这样的体验，让人们产生推荐的心态，思考他们想要购买什么，我们提供的机会就越大，可以引入品牌或营销人员来满足这种需求，并将其转化为行动。

如果你想想我们正在构建什么，我们构建的是购物，对吧?购物是产品级广告创意。我们已经在关键字定位方面打下了基础，这是围绕上下文的。这两部分让我们能够在有意义的时间创造货币化机会，这是一个早期的产品测试。但随着产品的开发，我们可以通过这个意图获利。

Q今年的成本增长有什么想法吗?我不知道您是否可以告诉我们您对员工人数或全年成本方向的看法。

A第三季度、第四季度以及这里1Q25指引，增长大概20%的范围内。但我们不会给出更远的指导，因为目前收入可见度和可预测性不超过一个季度。

但我认为总体而言，我们有投资的地方。我认为招聘速度可能会比前一年略快一些。去年，我们增加了200多人。我们仍在招聘工程方面的人才，我们正在组建一个小型搜索团队。

但我也想说，我们可以快速推动一些有助于加速我们收入增长的项目投资。我确实认为我们会比去年多招聘一些员工，但我们确实希望能够灵活地进行年内投资。

Q您是否看到了对留存率、参与度甚至登录转化率的影响?从长远来看，Reddit Answers 是否有可能改变您对数据许可的看法?然后，快速问一下未来一年的情况。您如何看待美国用户增长与 ARPU 增长之间的平衡?在这两个方面，您认为您在哪一个方面最有可见性?

A我认为现在就 Answers 的留存率下结论还为时过早。它只有英文版，还没有在所有平台上推出，或者说它只是勉强在所有平台上推出，所以它真的刚刚起步。

因此，我们更多地是从产品的角度来测试技术和潜力，这一切看起来都非常有前景。

我认为，如果我们要解释这将如何导致保留，那么让我感到非常兴奋的是，Reddit 上的一般用户通常是以搜索者的身份来到 Reddit。

这就是我在开场白中所说的。他们经常带着问题来 Google，然后发现 Reddit 可以解答他们的问题。

我认为帮助用户能够直接在 Reddit 上搜索，优化他们在 Reddit 上的查询，最终直接在 Reddit 上进行这些类型的查询，甚至随着时间的推移将搜索集成到入职培训之类的工作中，我认为随着平台搜索变得越来越好，这些都是我们值得尝试的非常有趣的事情。

所以我认为它打开了各种各样的大门，我们在产品上所做的一切几乎都是为了提高留存率。

但我认为 Reddit 面临的最大留存挑战是当用户出现在Reddit上时，我们需要帮助他们快速找到最适合他们的社区，这也是一个搜索匹配的问题。

因此，随着时间的推移，搜索将实现这一点，这才是关键。

在数据授权方面，我认为您在这里看到的是我们仍在市场上。我们仍在进行各种交易。我记得就在昨天，我们宣布与 ICE 达成了一项协议，我们还在与一些大公司进行谈判。

但我们内部也在寻找机会，通过别的方式变现自己数据(语料库)的价值，这就是我们开发 Reddit Answers 等产品的过程。当然，我们可以帮助其他人构建好的产品和好的模型，但我们可以根据自己的数据构建最好的产品，这也应该是我们的重点。

在用户增长和 ARPU 增长方面，我认为我们在用户方面仍然拥有大量机会。我认为，我们还没有完全打入美国市场，尽管美国是我们目前最成熟的市场，我们在全球许多国家都取得了长足进步。

社区是普遍存在的，因此，我们认为打造一款真正意义上的宇宙级产品具有巨大的潜力——每个人都属于社区，每个人都想要那种归属感。每个人都有疑问。每个人都在经历人生的旅程，而这些事情都在 Reddit 上。我们实现这些目标的方式是我们讨论过的事情，性能、质量，其中一些新产品(如搜索)实际上涉及这两方面。当然，全球增长还有机器翻译的推动。

关于ARPU，第四季度，美国和世界其他地区都实现了良好的增长，而且还有很大的增长空间。我们知道，这是一个随着时间推移而增长的机会。但我们的想法是，我们正试图通过继续扩展我们的垂直领域、提高绩效、使我们的广告平台更简单来增加收入，以便我们拥有更多的广告商，从而为我们的平台带来更多需求。随着我们继续同时增加用户，我们的份额也会增加。

你看，美国和世界其他地区的 ARPU 在第四季度的增长仍处于早期阶段。世界其他地区的 ARPU 只是美国的一小部分，因此那里有很大的增长机会。但同样，我们认为这确实增加了我们的收入，同时增加了我们的份额和用户。用户增长对我们来说是一个非常好的价值驱动因素，以及一些品牌安全和个性化广告加载工作。除了我们在评论中添加的广告格式工作之外，还有很多其他工作。

Q史蒂夫，我想和你谈谈你为继续将未登录用户转换为登录用户而采取的举措。也许可以和我们谈谈你在 2024 年取得的最大进展。展望 2025 年，你在内部重点关注哪些方面，以继续将注销用户转换为登录用户?

然后，Jen，我知道 2025 年会有很多广告计划。您能帮我们了解一下吗?当您查看您的产品线时，哪些是最容易改进的领域，哪些领域需要更长的时间才能在损益表中体现出来?

A以Reddit美国为例。如果有一个适合所有人的社区，而这个社区就是我们，那么为什么不是每个人都在使用 Reddit?嗯，我认为有两个原因。要么他们没有听说过 Reddit，这种可能性越来越小，要么他们尝试过 Reddit，但对他们不起作用，而这些就是我们关注的用户群体。

所以这些用户要么来自外部搜索，比如谷歌，要么直接进入 Reddit 的大门，对吧?他们会去 Reddit.com，或者打开应用程序。那些直接从未登录状态进入Reddit平台的用户，就是我们最积极关注的地方，因为他们在那一刻对我们说，我愿意加入这个平台。

因此，我们所做的最有效的工作就是先让“登录过程变得更容易”。以前登录非常困难，我们曾经因为选择用户名而损失了80%的注册用户。现在顺畅多了，用户可以使用电子邮件、电话号码、Google 或 Apple 登录并直接注册。

此外，新用户引导过程也有了很大改善，包括推荐个性化兴趣社区。我们主页信息流中的机器学习、我们了解你的兴趣并扩展它们或向你展示更多相关子版块的能力已经变得更好了。所以现在这已经成为了用户加入 Reddit 新社区的首要驱动力，也是用户留存的首要驱动力。

我们目前的工作和未来的目标是，我们能否让 Reddit 在为他们提供答案方面表现出色?这就是 Reddit Answers 之类的东西，它是专门为搜索者提供的登录页面，让 Reddit 搜索本身变得非常棒，这样用户就可以了解到他们可以在 Reddit 上提出这些特定问题。为搜索者(而不仅仅是滚动者)打造产品的想法对我们来说非常重要，因此我们扩大了我们的使命以将其包括在内。

Q想问下，谷歌四季度到底算法做了哪些改变?很多观点认为谷歌喜欢Reddit，算法调整会优先考虑Reddit?那么究竟发生了什么变化?你如何才能确定未来的变化不会比这次更成问题呢?我想你说谷歌的变化主要是针对已注销的用户。我想这意味着它对收入的影响非常小，甚至没有影响，但如果你能就此进行限定，那就太好了。然后，考虑到你关于第一季度恢复 DAU 增长的评论，当我们考虑这一点时，你能否告诉我们第四季度根据谷歌算法变化调整后的情况，以便我们了解潜在的增长情况，从而思考对第一季度的影响?

A谷歌搜索算法具体怎么调整的，这个我们也无法给出合适的回答。但我们并不担心，因为对收入没有影响。目前只能说我们对用户回流的进度很满意。

实际上，我们和别的网站平台一样，一直会受到谷歌波动影响，具体你可以看他们博客中关于搜索调整文章。我们与他们的关系很好。我们以多种方式进行合作，包括如何让他们继续更好地将流量传到到我们平台。

Q能否谈谈您在增加广告客户数量的举措方面所取得的进展，以及您在 2025 年和 2026 年为增加广告客户数量所采取的举措，包括可能专注于自助服务方面?

然后第二个问题是，我想回到搜索方面，也许可以从不同的角度来探讨这个问题，即它可能在整个平台上推动的意图和信号。您能否谈谈搜索的力量，甚至是在 Answers 平台上增加参与度的力量，以及它在推动整个平台的转化率和意图提高方面的能力?

A我们在第四季度看到了月活跃广告客户数量的增长。广告品类多元化仍在继续，平台上可以容纳更多的广告商，我们对这方面的进展感到满意。

解锁这些功能的是多种因素推动

首先，我们专注于入门和激活方面的易用性，使激活诸如 Gen-AI 标题生成器之类的功能变得更加简单，从而消除了在平台上启动和运行创意的阻力，实现了自动化，能够针对最大点击次数或最低点击成本进行优化。这些半自动化功能使小型广告商能够进入该平台。

提醒一下，我们的战略目前并不专注于自动化服务。我们在中端市场和中小企业的业务规模确实增长良好，因为我们会给予他们一些待遇，非常轻松的待遇，以帮助他们完成整个过程。就我们看到的广告客户的平均收入而言，这是值得的，有助于他们留住客户并提高参与度。我们专注于发展那些我们称之为经过筛选的一级和二级中小企业，这些业务增长得非常好。平台上还可以容纳更多业务。我们会将这一增长趋势延续到 2025 年。

我们将在漏斗顶端(品牌广告)开展工作以吸引更多的广告商。

因此，我们一直在这样做，比如去年我们在中端市场建立的收购团队。今年我们将继续这样做，同时还会进行漏斗顶端的付费营销，围绕我们的商业网站进行 SEO 工作，与与小型企业合作的合作伙伴建立关系，然后我们可以将潜在客户引入我们的平台。

开发 Reddit Pro，它是企业的登陆点，企业可以在 Reddit 上展示自己，了解该平台，然后成为广告商。

Q当您考虑战略重点或业务在国际和国内的位置时，我们应该如何考虑用户渠道优化或货币化的路径和趋势，以及如何在全球范围内围绕广告计划建立更高的密度，而不是您在国内已经证明的，只能按地域对比业务?

AReddit 在美国和非美国用户的比例大致为 50%，但全球用户中 80% 到 95% 的人来自美国以外

我们今天谈论的关于增长的一切实际上都与搜索的质量和性能有关。这些不仅有助于我们在美国这个最成熟的市场实现增长，而且也有助于我们在美国以外的市场实现增长，对吧?产品质量永远是关键。

除此之外，我们还有几个我认为非常有前景的举措。比如我们已经多次讨论过机器翻译。

我们部署这项服务的第一个国家是法国。即使在我们重点关注的市场国家中，法国的增长速度也比美国快 30% 到 40%。这是因为我们首先拥有机器翻译。我们目前正将其推广到六种语言，全年将推广到更多语言，而且成本已经下降，所以我们将继续扩大这一业务。

然后还有我们的社区工作。我们会派人到各个国家确定主题社区，例如体育、CD、重要的文化领域，确保社区的存在，招募主持人，培训主持人，组织聚会，以及所有高接触的外交工作，我们也在世界许多国家开展此类工作。所以潜力是存在的，因为社区内容可以是通用的，我们的工作正在发挥作用。

我们关注用户，我们确实有像英国这样的市场，对我们来说，这些市场正在变得更加成熟。与美国的情况类似，Reddit 已成为英国 Google 有意输入的热门搜索词之一。

我们在广告堆栈和广告平台中构建的一切都是全球性的，它为全球广告商服务。因此，他们可以从我们在平台中构建的所有性能提升和易用性中获益。

我们正在 EMEA 地区投资营销，以吸引更多广告商，我们还投资扩大了我们的市场团队，重点是吸引更多广告商，并将更多客户引入平台。正如您在第四季度看到的那样，EMEA 地区的增长率是我们进行的一些投资的结果。

Q很多公司都在转向使用 DeepSeek 及其大型语言模型，而且你也看到 Facebook 创下了历史新高。这两者都是开源的。

所以我想问您，你们的两笔交易都是与专有的大型语言模型(Google 和 OpenAI)进行的。我的问题是，您是否在使用这些开放模型来帮助为客户创建内容?如果开放大型语言模型在大型语言模型之战中获胜，这是否会威胁到您来自内容许可的收入来源?

A我们和每一家公司都喜欢开源 AI 模型。我认为这里有大量的机会。你看，我们使用商业模式，我们使用开源模式。我们自己做。

所以我认为，我们现在看到的情况正是我们两年前所说的。这项技术的使用将变得商品化。开源将与商业产品保持同步，最终，它将为所有人所用。

我认为这对行业来说是一件好事，当然对我们来说也是一件好事，因为基本上我们业务的每个方面都可以从这项技术中受益，包括审核、安全、副本生成、内部工具以及搜索。

你问题的第二部分是，这对我们的授权机会有何影响?简短的回答是，不会。你看，现有的每个基础模型，包括 DeepSeek，以及 DeepSeek 从 Reddit 数据中生成的模型。如果没有 Reddit 数据，这些模型就不存在。

但我们本质上是持续获取最新信息的渠道。想象一下，如果一个搜索引擎在 2021 年停止索引，那么随着时间的推移，它的用处就会越来越小。基础层面也是如此。如果它停止获取新信息，那么随着时间的推移，它的相关性就会越来越低。

因此你需要稳定地提供最新信息。Reddit 提供关于人类体验各个方面的信息。对吧?AI无法通过试用新吹风机或听耳机告诉你体验如何，但 Reddit 上的用户可以做到。

所以这类信息非常有价值，AI无法告诉你分手是什么感觉，以及你应该怎么做，但这些信息可以来自 Reddit。所以我认为没有什么变化。实际上，这与我们现在的情况没有任何变化，我们对开源模式感到非常兴奋。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，随着电动汽车生产商特斯拉(TSLA)股价在美国大选后的大涨迅速消退，一些市场观察人士发现，特斯拉平仓交易将提供一种对冲市场抛售的方式，同时也是一个有利可图的交易机会。

前提很简单。尽管最近出现了暴跌，但特斯拉的股价相对于预期盈利而言仍是大型科技公司中最高的，表明它还有进一步下跌的空间。此外，由于人们寄希望于特朗普重返白宫和马斯克新获得的政治声望将为特斯拉实现制造全自动驾驶汽车的雄心铺平道路，特斯拉的股价一度飙升，已脱离了基本面。

Tallbacken Capital Advisors首席执行官迈克尔•普尔夫斯(Michael Purves)认为，这是买入特斯拉看跌期权价差的信号，他提到的是买入执行价为300美元的看跌期权，同时卖出执行价为 250美元的看跌期权，该期权组合将于5月到期。本月稍早，隐含波动率跌至过去一年区间的低端，降低了期权保护的价格，尤其是对于那些通过出售较低行权价期权来抵消部分总成本的价差交易。

“虽然这是一种直接的定向交易，但我们也认为它可以作为一种准市场对冲，” Purves表示。他指出，如果股市出现抛售，像特斯拉这样受动量和情绪驱动的股票将会被大举抛售。不过，他补充称，“如果市场继续横盘或走高，这种交易仍有良好的风险回报。”

特斯拉目前的预期市盈率为109倍，而彭博美股七巨头价格回报指数的平均市盈率约为30倍，标准普尔500指数的平均市盈率为22倍。

但这并不是对特斯拉不利的唯一因素，Purves指出，该股在技术指标上也出现负面信号，周二，该股收跌6.3%，连续第五个交易日下跌，跌破了关键的100日移动均线。

在押注该股将从特朗普当选中受益后，期权交易员变得不那么乐观。一个月看涨期权相对看跌期权的溢价自美国大选以来首次消失。过去几天，波动率继年初稳步下降后开始回升，这表明交易员不仅不再购买看涨期权，而且开始为防止进一步下跌的合约支付更高价格。

自去年12月中旬达到历史高点以来，这家电动汽车制造商股价已下跌32%，市值蒸发了约4,840亿美元。

此外，过去几周，围绕该公司的负面消息层出不穷，上月底披露的第四季度业绩较为疲软，接着则是欧洲、中国甚至加州的一系列销售数据大幅下滑，引起市场关注。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com