美股投资网获悉，美国钢铁(X)周一表示，它仍致力于将公司出售给新日铁，并表示“将公司控制权移交给Ancora对我们的股东没有好处。”

激进投资者 Ancora Holdings发起了一场针对美国钢铁的代理权争夺战，并向这家钢铁生产商的12人董事会提名了9名董事候选人，其中包括前Stelco首席执行官Alan Kestenbaum。

美国钢铁表示“鉴于 Ancora 和 Alan Kestenbaum 最近与竞标失败的克利夫兰克里夫(CLF)的交易，公司对这些提名背后的动机感到担忧。”克利夫兰克里夫曾是美国钢铁的竞购者之一。

美国钢铁表示，Ancora在该公司的股份仅为0.18%，不过Ancora表示正在积累“大量”股份，并计划在未来披露这些股份。

Ancora 希望股东支持罢免美国钢铁首席执行官 David Burritt的计划，并放弃诉讼以挽救与新日铁的合并，并表示无意将美国钢铁公司出售给其他方。

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美股投资网获悉，美国传统汽车巨头通用汽车(GM)第四季度的营收和利润均超出华尔街预期，同时预计2025年将继续保持强劲业绩增速。尽管行业销售额增速放缓、中国业务重组以及美国总统特朗普第二任期带来的地缘政治和关税监管不确定性增加，这家底特律汽车制造商仍相信其能够在2025年取得稳健业绩表现。

通用汽车的2025年财务指引区间包括归属于股东的净利润为112亿至125亿美元，或每股收益11至12美元;调整后EBIT为137亿至157亿美元，或调整后每股收益11至12美元;调整后的汽车业务自由现金流在110亿至130亿美元之间。通用汽车的2025年财务指引符合华尔街分析师基本预测。

最值得注意的是，分析师们此前预计调整后EBIT约为140亿美元，通用汽车最新业绩可谓超出基本预期，相比之下，通用汽车2024年的调整后EBIT为149亿美元，或调整后每股收益10.60美元，归属于股东的净利润为60亿美元，或每股收益6.37美元。通用汽车表示，调整后的财报数据以及140亿美元的调整后汽车业务自由现金流均创下了公司纪录。

通用汽车首席财务官保罗·雅各布森(Paul Jacobson)表示，公司的2025年指引并未考虑任何潜在的美国政府监管变化，例如车辆进口关税或税改改革。

第四季度的核心业绩表现方面，调整后每股收益为1.92美元，高于华尔街预期的1.89美元;总营收大约477亿美元，高于华尔街预期的439.3亿美元。

雅各布森表示，该公司2024年的表现“非常出色”，并指出其电动车和传统内燃机业务均实现显著增长。

通用汽车2024年全年的净利润受到第四季度约30亿美元亏损的影响。去年最后三个月的净利润指标包括50亿美元的特殊费用，例如与中国业务相关的40亿美元非现金重组费用，以及停止资助其Cruise自动驾驶出租车业务相关的5亿美元费用。

此外，通用汽车去年的全年营收增至1874.4亿美元，较2023年实现增长9.1%。

区域表现

通用汽车的北美地区业务继续延续多年来的趋势，成为公司盈利的主要驱动力。其北美市场调整后EBIT同比增长18.1%，达到145.3亿美元，调整后利润率为9.2%。该公司的国际业务(比如韩国、巴西和中东)去年的调整后EBIT为3.03亿美元，较2023年下降75%。

通用汽车首席执行官玛丽·博拉(Mary Barra)在致股东的信中表示“在中国市场，我们在重组成本之前的第四季度实现了正权益利润，我们正在与合作伙伴采取措施以进一步改善。”雅各布森重申，该公司预计在不向中国市场注入更多美国资本的情况下完成业务重组。

电动车业务

除了财务业绩外，通用汽车表示，预计将继续推出新产品以推动其销售额和盈利。这其中主要包括电动车业务，该公司表示，第四季度电动车在生产基础上实现了目标盈利能力。

通用汽车预计，基于约30万辆电动车的批发量，2025年其电动车业务的利润将比2024年改善20亿至40亿美元。这将比2024年的18.9万辆增长约59%——略低于此前宣布的20万辆目标，因为该公司试图在年底前降低库存。

雅各布森表示“我们认为可以增加电动车的整体需求。我们将继续观察2025年电动车的配置情况，但30万辆是基于20亿至40亿美元利润改善的低端假设。”

通用汽车表示，预计规模效应、固定成本吸收以及持续降低电池和车辆成本的措施将推动明年电动车业务的盈利改善。

雅各布森表示，2025年通用汽车将继续寻找机会为股东创造价值，并偿还公司汽车债务，包括今年到期的17.5亿美元债务。他表示，公司在12月提前偿还了7.5亿美元债务，并完成了股票回购，将流通股数量减少至10亿股以下。

对于整个美国行业，雅各布森表示，通用汽车预计今年的新车销量将与去年持平，超过1600万辆。这家底特律汽车制造商预计，已经从近年来创纪录高位回落的车辆价格将下降1%至1.5%。

监管不确定性

博拉在致股东的信中指出，当前“贸易、税收和环境法规的不确定性”可能会影响该公司的业务。

她表示，公司一直在“积极与国会和政府沟通”，强调美国制造业和“美国在先进汽车技术领域的领导地位”的重要性。

博拉表示“很明显，我们有很多共同点，我们感谢这种对话。”她在特朗普就职前曾与其交谈。博拉补充道“无论在这些方面发生什么，我们都有广泛而深入的内燃机车和电动车产品组合，两者都在增加市场份额，我们将灵活应对并尽可能高效地执行。”

特朗普近期讨论对加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，这可能会影响进口到美国的车辆。大多数全球主要汽车制造商在美国设有工厂，但它们仍然严重依赖从其他国家(包括墨西哥)进口以满足美国消费者的需求。

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美股投资网注意到，周一，美国电力、公用事业和天然气公司的股票遭遇了有记录以来最大单日跌幅之一，原因是中国初创企业 DeepSeek 推出的新人工智能技术引发了对美国电力需求和科技支出激增预期的质疑。

去年，电力生产商是标普500指数中表现最好的板块之一，原因是市场预期大型科技公司的人工智能技术需要大量耗能的数据中心，从而推动电力需求激增。然而，分析师和经济学家表示，DeepSeek 开发的AI模型(该公司称其开发时间不到两个月，且成本低于美国公司目前使用的模型)的广泛应用可能会导致整体电力需求减少，从而减少电力设施的建设需求。

Evercore ISI的分析师在一份报告中表示“如果 DeepSeek 的开源模型确实高效，超大规模数据中心开发商可以将其应用于他们的模型中，这将导致需求更加温和。”过去一年，大型科技公司(也称为超大规模数据中心开发商)已投入数百亿美元用于AI数据中心的开发。

根据劳伦斯伯克利国家实验室的一份报告，2023年，美国数据中心的电力消耗约占全国总用电量的4.4%，但预计到2028年将占6.7%至12%。

独立电力供应商Constellation Energy(CEG)的股价在2024年上涨了约100%，主要得益于其向美国数据中心销售核能和天然气发电的能力。然而，周一在 DeepSeek 技术进步的消息传出后，其股价下跌了约20%。竞争对手Vistra(VST)下跌30%，Talen Energy Corp (TLN)下跌22%。

DeepSeek 的AI技术还可能威胁到硅谷当前AI领导者的主导地位，并减缓其数据中心的部署速度。周一，DeepSeek 的AI助手在苹果应用商店的下载量已超过美国竞争对手ChatGPT。

然而，休斯顿大学的能源经济学家Ed Hirs表示，随着AI的广泛应用，即使采用更节能的模型，电力需求仍可能在全球范围内激增。他警告称，电力股的抛售可能是短视且短暂的。Hirs表示“如果 DeepSeek 确实成为大家想要的技术，并且他们向美国公司销售，而美国公司改变算法以适应它，这将意味着更大、更快、更广泛的发展。”

尽管如此，电力公司甚至与发电相关的原料生产商仍面临压力。本月早些时候，Constellation以164亿美元收购了私营天然气生产商Calpine Energy，这是美国电力行业有史以来最大的交易之一，这表明市场预期天然气作为AI发电来源的需求将增长。

美国公开上市的天然气生产商的股价也出现下跌，天然气是美国发电所用燃料中占比最大的部分。EQT Corp(EQT)下跌9%。中游运营商Energy Transfer(ET)表示已收到数十个数据中心的连接请求，其股价下跌约7%。

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美股投资网获悉，摩根大通近日发布美股硬件与网络行业研究报告，对部分非周期性公司进行了分析，看好思科(CSCO)和Keysight Technologies(KEYS)。

具体而言，摩根大通予Ciena(CIEN)“中性”评级。Ciena在长距离光连接市场的份额较高，并致力于拓展短距离应用份额。不过，摩根大通认为，数据中心业务短期内难有明显进展，近期增长将更依赖可插拔产品。

摩根大通更看好思科，予“增持”评级。思科2025财年的营收增长目标并不依赖于美国联邦业务恢复正常。大型企业客户积极推动思科企业业务的发展，因为它们拥有进行重大基础设施升级的财务资源。相比之下，中小型企业客户面临更多的不确定性，这限制了它们投资大项目和适应市场变化的能力。此外，思科鼓励客户采取积极措施应对潜在的关税，主动进行需求规划并增加库存。思科指出，各产品类别的总体支出仍然参差不齐，客户优先考虑在数据中心和远程工作连接等关键领域的支出，而不是SD-WAN等不那么重要的领域。思科的定价在行业中一直具有竞争力，目前的动态仍在可控范围内。

摩根大通未予慧与科技(HPE)评级。Blackwell产品早期采用者可能是云服务提供商和模型构建商，与企业客户相比，这些客户的利润率通常较低。慧与科技承认在AI服务器业务方面起步较慢，不过该公司最近在计算和液体冷却方面开始取得成果，传统服务器需求也持续向好。

最后，摩根大通予Keysight“增持”评级。尽管汽车和通用电子业务表现疲软，但半导体业务却出现了复苏的迹象。在有线业务的强势带动下，预计Keysight商业通信业务的营收将出现增长，未来可能超过无线业务。核心业务的订单趋势将意味着第一财季订单总量环比持平。此外，美国的出口限制历来给公司的营收增长带来100-200个基点的不利影响。

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美股投资网获悉，全球最大的人工智能训练芯片供应商英伟达(NVDA)表示，中国初创企业 DeepSeek 发布的新模型是一项“卓越的人工智能进步”，且符合美国技术出口管制规定。

英伟达在一份电子邮件声明中表示“DeepSeek 的工作展示了如何利用测试时间缩放技术创建新模型，该技术基于广泛可用的模型和完全符合出口管制的计算资源。”这一声明表明，英伟达认为这家中国公司在技术开发过程中并未违反美国对先进芯片的出口限制。根据美国政策，英伟达的大部分高端产品在未经美国政府许可的情况下不得向中国企业销售，而此类许可通常难以获得。

此外，该声明似乎也驳斥了一些分析师和专家的怀疑，他们认为这家中国初创企业不可能实现其声称的技术突破。

在过去的两年中，英伟达股价涨幅超过五倍，但本周一却遭遇了史上最大单日跌幅之一。周一市值蒸发近6000亿美元，创下美股单日市值损失的历史记录。

英伟达股价暴跌近17%，收于118.42美元，这是该公司自2020年3月16日新冠疫情初期以来的最大单日跌幅。就在上周，英伟达刚刚超越苹果(AAPL)，成为全球市值最高的上市公司之一。

市场担忧 DeepSeek 的新产品可能会减少对英伟达昂贵硬件的需求。然而，英伟达在声明中指出，运行AI模型的推理工作仍然需要大量其产品支持。

英伟达表示“AI推理需要大量的英伟达GPU和高性能网络支持。”

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美股投资网获悉，Wedbush表示，周一，DeepSeek的R1大型语言模型及市场对美国公司竞争模型成本的担忧引发的科技股抛售，可能为投资者提供“黄金买入机会”。Wedbush分析师在报告中评论称，“显然，科技股正面临由英伟达(NVDA)领跌的巨大压力，(华尔街)将把DeepSeek视为对美国科技主导地位和把控这场人工智能革命的重大威胁。”

截至发稿，英伟达股价在美股盘前下跌了11%，而持有生成式人工智能初创公司OpenAI股份的微软(MSFT)下跌了4%。其他与人工智能相关的股票也受到重创，包括博通(AVGO)下跌11%，而AMD(AMD)下跌4%。Meta平台(META)和谷歌(GOOGL)分别下跌了3%和3.5%。

Wedbush分析师说“虽然DeepSeek模型令人印象深刻并对市场产生连锁反应，但在我们看来，现实情况是，美股七巨头和美国科技公司正专注的(通用人工智能)最后阶段以及所有基础设施和生态系统都是中国以及DeepSeek无法接近的。目前，人工智能的重点是企业用例和更广泛的基础设施，这将在未来3年推动这2万亿美元的资本支出。”

DeepSeek在12月底发布了免费的开源大型语言模型R1，称在两个月内开发而成，耗资557万美元。DeepSeek表示，它使用了英伟达的H800 GPU大约2788小时。目前，DeepSeek的人工智能助手现已取代ChatGPT成为App Store上排名第一的免费应用。

与此同时，也有部分人士表示质疑，称研究表明上述成本仅包括DeepSeek-V3的“官方培训”，不包括与架构、算法和数据的先前研究和消融实验相关的成本。

Wedbush Securities表示，DeepSeek是否能找到一种方法绕过美国对英伟达和其他GPU制造商的出口管制“还有待观察”。该机构补充说，DeepSeek模型的推出令人印象深刻，但最终，它并不被视为满足继续建立更广泛人工智能基础设施所需的“竞争威胁”。

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美股投资网获悉，全球企业软件巨头SAP(SAP)将于1月28日公布2024年第四季度财报，市场普遍预期其业绩将受益于云业务的强劲增长。德银最新研报重申对SAP的“买入”评级，并将目标价由240欧元大幅上调至300欧元，同时指出在看涨情形下目标价可达400欧元，显示出对SAP未来发展的强烈信心。

德银看好SAP云计算转型与AI战略，预计营收增速将加速

德银认为，SAP的营收增速（按固定汇率计算）有望从2024年的不到10%加速至2027年的12%-15%，这主要得益于其传统ERP客户群向云计算的加速迁移。德银特别指出，SAP的人工智能(AI)战略，尤其是其“Joule”平台，为客户提供自动化业务流程、实时洞察和自然语言交互等优势，这些功能仅在云端可用，从而激励客户从本地部署转向云端。

“胡萝卜加大棒”策略加速云端迁移，中端市场与AI成未来重点

德银指出，SAP强大的AI路线图以及传统的ECC系统(EHP7)的运维截止日期（2027年底）为客户创造了一个“胡萝卜加大棒”的局面，这可能会加速客户向云端的迁移。该行预计，大部分传统ERP客户将在未来几年迁移到云端。

此外，SAP一直专注于扩大其在中端市场的影响力，更加强调合作伙伴生态系统，并通过授权合作伙伴瞄准中端市场业务，挖掘高利润销售渠道。同时，SAP还积极将人工智能集成到其产品套件中，预计商业人工智能将在推动云ERP套件收入方面发挥关键作用。去年第三季度，大约30%的SAP云交易包括人工智能用例。

投资价值凸显，目标价上调至300欧元

德银对SAP的乐观预期基于其云计算转型的加速、AI战略的推进以及中端市场的拓展。随着SAP持续受益于云计算和AI趋势，其投资价值日益凸显，目标价的上调也反映了市场对其未来发展的信心。投资者可密切关注SAP即将公布的财报，以及其在云计算和AI领域的进一步进展。

财报前瞻云业务稳定增长，AI成关键驱动力

华尔街分析师预计，SAP Q4营收将同比增长5.9%至96.6亿美元，每股收益预计为1.33美元。分析师预计，SAP的业绩将受益于其云业务的稳定势头。该公司此前预计，2024年云计算营收将在170-173亿欧元之间，按固定汇率计算同比增长24%-27%；云计算及软件营收将在295-298亿欧元之间，按固定汇率计算同比增长10%-11%。

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美股投资网获悉，美国企业软件公司MicroStrategy(MSTR)周一宣布，再次购买了大量比特币，并透露将通过出售股票筹集资金，用于未来继续购买这种加密货币。

根据MicroStrategy向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，此次购买使其持有的比特币总量超过了47万枚。在1月21日至上周日之间，MicroStrategy以11亿美元的现金购入了约10,107枚比特币，平均每枚比特币成本约为105,596美元。截至目前，公司累计持有约471,107枚比特币，总投资达304亿美元。

此外，MicroStrategy还宣布计划通过公开发行的方式提供250万股“永久行权优先股”（perpetual strike preferred stock）。此次发行的净收益将用于“公司运营目的”，包括补充营运资金和进一步购买比特币。

MicroStrategy成立于1989年，起初以企业软件开发为核心业务。然而，自2020年起，该公司开始积极购买比特币，并将自己定位为“全球第一家也是最大一家比特币储备公司”。

公司在其最新新闻稿中表示“我们是一家公开上市的公司，已经将比特币作为主要的储备资产。通过股权和债务融资的收益，以及运营现金流，我们有策略地积累比特币，同时倡导其作为数字资本的角色。”

尽管MicroStrategy持续增加比特币储备，其股价近期表现不佳。上周，由于美国总统特朗普未能如竞选期间承诺那样立即明确其针对加密货币的战略计划，导致市场情绪承压。尽管上周四发布的一项行政命令透露了部分细节，但远未达到市场期望的建立比特币储备的程度。

受科技股普遍抛售的影响，MicroStrategy股价周一下跌1.63%，收于每股347.92美元。同时，科技行业还受到来自中国人工智能初创公司DeepSeek的压力，该公司开发的一款聊天机器人成为苹果App Store中下载量最高的免费应用，引发了市场对AI行业竞争加剧的担忧。

在最新一轮购买之前，MicroStrategy于本月早些时候宣布，1月13日至1月20日期间，以11亿美元的价格收购了11,000枚比特币。这表明公司对比特币的投资意图并未因市场波动而动摇，反而持续加码这一数字资产。

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美股投资网财经观察到，今日，美股科技股因市场对高估值的担忧而普遍下跌，英伟达、微软、谷歌、Meta等科技巨头股价均出现显著下滑。这一趋势与DeepSeek推出的低成本AI模型有关，该模型以极低的成本实现了与OpenAI o1相当的性能，引发市场对科技巨头AI投资回报率的质疑。阿斯麦作为半导体设备领域的龙头企业，也受到市场情绪的影响，股价承压，盘前跌超10%。在1月24日发布的研报中，摩根大通曾指出，影响阿斯麦股价的关键因素是2026年的订单，这将体现在该公司2025年上半年的业绩中。摩根大通预计，阿斯麦的订单可见性将在2025年上半年逐渐清晰，这将为股价提供积极的催化剂。

摩根大通维持“增持”评级，目标价1057欧元

尽管市场情绪低迷，摩根大通在研报中仍维持对阿斯麦的“增持”评级，并将目标价定为1057欧元。这一目标价基于2026年预期每股收益的32倍市盈率，高于阿斯麦过去十年的平均市盈率（20-30倍），反映了对其未来两年高盈利增长的信心。

2025年风险降低，订单可见性将逐渐清晰

摩根大通指出，阿斯麦在2024年10月下调2025年业绩指引后，市场对其前景的悲观情绪已经充分反映在股价中。除非英特尔或三星等主要客户大幅削减资本支出，否则阿斯麦不太可能再次下调业绩指引。此外，2026年的订单将成为影响股价的关键因素，预计台积电、美光和海力士的支出将保持稳定甚至增加，订单可见性将在2025年上半年逐渐清晰，为股价提供积极催化剂。

2024年Q4财报前瞻订单或达30亿欧元

对于周三即将公布的2024年第四季度财报，摩根大通预计阿斯麦Q4营收为90.01亿欧元，同比增长24.4%，环比增长20.5%。这一预测略低于市场普遍预期，但与公司指引一致。订单方面，摩根大通预计Q4订单为30亿欧元，较市场预期低14.4%，但认为阿斯麦只需20亿欧元的订单即可达到2025年业绩指引的中点。

摩根大通预计，阿斯麦Q4毛利率为49.5%，略低于市场预期；息税前利润为30.54亿欧元，每股收益为6.63欧元。尽管短期盈利可能承压，但阿斯麦在高端光刻机市场的垄断地位和长期增长潜力仍使其成为半导体行业的核心投资标的。

未来展望AI与半导体需求驱动增长

尽管当前市场情绪低迷，但AI和半导体需求的长期增长趋势未变。阿斯麦作为全球唯一能够生产极紫外光刻机（EUV）的公司，将在AI基础设施建设和半导体技术升级中持续受益。随着2025年订单可见性提升，阿斯麦有望迎来新一轮增长周期。

尽管市场对科技股高估值的担忧导致近期股价波动，但阿斯麦的基本面依然稳固。摩根大通对其未来增长的信心以及2025年订单可见性的提升，为投资者提供了长期布局的机会。在AI和半导体需求驱动的背景下，阿斯麦仍具备显著的长期投资价值。

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美股投资网财经获悉，Coinbase(COIN)首席执行官Brian Armstrong强调了评估新的加密货币代币所面临的重大挑战，因为它们的创造迅速激增，每周大约产生100万个新代币。Armstrong称“我们需要重新考虑Coinbase的审批流程，因为现在每周有大约100万个代币被创造出来，而且这个数字还在增长。有高质量的问题，但逐一评估每个问题已不再可行。”

为了解决这个问题，Armstrong建议转向一个黑名单模式。这种方法将侧重于识别和阻止欺诈或低质量的代币。它将利用用户评论和自动链上数据扫描，允许用户更好地浏览大量代币，同时确保更安全的交易环境。

根据其网站，Coinbase目前采用多步骤审批程序，包括初步评估、尽职调查和监管合规检查。Armstrong透露了Coinbase与去中心化交易所整合的计划，并呼吁监管机构采取更务实的方法。

在达沃斯举行的2025年世界经济论坛上，Armstrong强调了明确的加密监管框架的重要性。Armstrong在X平台的另一篇文章中说“基本上，我与主要市场领导者的每次谈话都集中在特朗普政府计划在加密货币上做些什么。闸门正在打开。企业领导人——银行、资产管理公司、支付服务公司等——明确表示，他们都在加速对加密货币的投资。”

Armstrong指出“无可否认，世界上GDP最大的国家的领导人站出来说，他想成为第一位加密货币总统，他希望这个行业在美国建立，他将指导美国政府的每个机构努力制定明确的规则，从而实现创新——这是前所未有的。”这与特朗普总统领导下的新政府可能会在美国实施对加密货币更友好的法律的希望是一致的。

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