客服微信号 StockWe8 客服微信2号 MaxTrades 客服Telegram号 MeiguM 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
Alteryx 是一家大数据分析公司，Alteryx 的软件可以像 Tableau 一样将数据运算与精美的图像完美地嫁接在一起，同时又能够和 SAS 和 R 语言一样统计和分析数据， 可以说 Alteryx 就是前三者的混合体。
Alteryx将确定在2017年3月24日上市，代号AYX，发行价在12-14美金之间，计划融资1.17亿美元。Lconiq Capital曾在2015年底领投了Alteryx的8500万美元C轮融资。这次上市有大牌承销商：投行高盛，摩根大通，花旗。我们Tradesmax预计该股能像上周MULE首日大涨40%。
财务方面：
该公司的使命是成为一个一站式数据统计分析平台。Alteryx 能够让分析师和数据科学家，在一个平台上就能完成数据输入、建模以及数据图形化，而且使用简便，用户界面美观，用户体验比市面上的统计分析软件都要好。
由于 Alteryx 公司的服务是基于 R 语言开发的，而沃尔玛正好是 R 语言的重度用户，因而为了让员工获得更好的用户体验，沃尔玛已经将一些数据分析工作转移到了 Alteryx 的平台。此外，麦当劳也是其用户，麦当劳用它来分析其特许经营店的数据，并制定其在中国的发展策略。而且主要的无线服务提供商中排名前十的公司，有九家是 Alteryx 的用户。
目前 Alteryx 的增长速度与软件作为一种服务(SaaS，software-as-a-service)提供商 Salesforce.com 在 CRM 领域的增长有得一比，甚至与商业智能公司 TABLEAU 的增长速度也可以说是旗鼓相当，这或许解释了投资人们为什么追加投资。
芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange, CBOE）是由芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade, CBOT）的会员于1973年4月26日组建。在此之前，期权在美国只是少数交易商之间的场外买卖。CBOE建立了期权的交易市场，推出标准化合约，使期权交易产生革命性的变化。芝加哥期权交易所正式成立，标志着期权交易进入了标准化、规范化的全新发展阶段。芝加哥期权交易所先后推出了股票的买权（Call Options）和卖权（Put Options）都取得了成功。
美股期权交易策略：http://www.tradesmax.com/call-put
CBOE的交易通过交易所的混合系统进行，使客户可以通过电子方式或通过公开喊价进行交易。约95％的CBOE订单以电子方式交易，相当于交易所总业务的50％至60％。剩余的交易通过公开喊价交易，通常是大型或复杂的机构订单，使用底层经纪人的技能“工作订单”，以获得潜在的价格改进。
CBOE成立之初，只推出16个标的股票的买权（Call Options）合约。直到1977年6月3日才推出卖权（Put Options）。目的是为了避免卖权所产生空头的负面影响。从芝加哥期权交易所成立之后，特别用来交易股票期权。从此，期权交易在投资者当中日益普及。美国股票交易所（AMEX）和费城股票交易所（PHLX）从1975年开始期权交易。太平洋股票交易所（PSE）从1976年开始期权交易。来到了80年代初期，期权交易规模越来越大，每日卖出的期权合约规定的标的股票总数超过了纽约股票交易所日交易量。
在80年代，美国期权合约已经扩展到了外汇期权、股票指数期权、期货期权等领域。费城期权交易所主要从事外汇期权交易；芝加哥期权交易所交易S&P 100指数期权和S&P 500股票指数期权；美国股票交易所交易主要市场股票指数（Major Market Stock Index）期权；纽约股票交易所交易NYSE指数期权。绝大部分提供期货合约交易的交易所也同时提供期货期权交易服务。芝加哥期货交易所提供谷物期货期权交易；芝加哥商品交易所提供家畜期货期权交易服务。期权交易所现在已经遍布全世界。
由于CBOE是世界第一家以期权产品为主的交易所，对于期权类产品的开发不遗余力。1985年推出股票期权，1989年推出利率期权产品，1990年推出长期期权LEAPS，1992年推出类股指期权，2003年推出VIX指数期货（恐慌指数）。
芝加哥期权交易所CBOE Holdings(CBOE)交易的产品：
股票期权——CBOE的股票期权分为买权与卖权，目前产品约有一千五百种股票及美国存托凭证（ADRs）的期权。股票期权是实物交割。
指数期权——CBOE目前共计推出52种指数期权合约。
利率期权——利率期权（Interest Rate Options）由CBOE在1989年率先推出，是欧式期权，且以现金方式交割，以美国政府短、中、长期公债的利率为标的，分为最近标售的十三周国库券短期利率（代码：IRX）、五年期国库券（代码：FVX）、十年期国库券（代码：TNX）及三十年期政府公债（代码：TYX）。
FLEX期权——FLEX（Flexible Exchange）期权分为指数及个股两种，推出时间分别为1993及1996年。FLEX最大的优点就是能使投资者根据其需要而选择合适的合约项目，比如履约价格、履约方式及到期日。同时，FLEX期权享有较大的仓位限制，有些甚至无仓位限制的规定。由于FLEX期权是更加客户量身订做，因此对于风险控制来说，具有相当大的弹性。至2002年底止，共有二百五十余种FLEX股票期权及五种FLEX指数期权。
LEAPS期权——1990 年，CBOE推出名为LEAPS（Long-Term Equity Anticipation Securities）的中长期个股及指数期权合约。LEAPS与一般期权一样分为买权及卖权两种，最大的不同就是LEAPS的合约期限最长可达3年，目的在鼓励投资者以长期投资的目的持有个股。至2002年底止，目前共有450种股票及10种股价指数LEAPS。
芝加哥期权交易所CBOE Holdings(CBOE)提供（清单）：
S&P 500 Index (ticker SPX)
S&P 100 Index (OEX)
Dow Jones Industrial Average (DJX)
NASDAQ-100 Index (NDX)
Russell 2000 Index (RUT)
SPDR S&P 500 (SPY)
NASDAQ-100 Trust (QQQQ)
Nasdaq Composite (ONEQ)
S&P Latin American 40 (ILF)
S&P MidCap 400 (MDY, IJH, and CBOE root symbol MID)
Cohen & Steers Realty Majors Index (ICF)
Wilshire 5000 (VTI)
MSCI EMIF (EEM)
MSCI EAFE (Europe-Asia-Australia-far-east) (EFA)
Dow Diamonds Trust (DIA)
China 25 Xinhua/FTSE Index (FXI)
Brazil São Paulo Stock Exchange (EWZ)
Microsoft (MSFT)
General Electric (GE)
Altria (MO)
网上支付公司 Braintree 的创始人 Bryan Johnson 因为一件“大事”上了头条——他又向自己创立的Kernel公司投入了1亿美元。而不为人知的Kernel则是一家旨在增强人类智力的创业公司，他们所采取的方法就是开发脑植入物来将人类思想与电脑连接在一起。
这件事情或许表明，Bryan Johnson正在践行自己曾许下的承诺——他曾说在自己变得富有之后会做一些对全人类都非常有意义的事。但从另一个角度来看，每当神经科学变成一个热点话题的时候，我们就不得不思考科技的焦点到底是在哪里？
实际上，Bryan Johnson并非唯一相信“神经科技”可能是下一个科技爆发点的人。对许多在硅谷的人来说，大脑看起来就像是一个未被征服的前沿领域，他们认为，在脑科学面前，任何计算机或网络领域的成就都显得相形见绌。 除了Bryan Johnson，埃隆·马斯克也在推进一个名为“神经花边”（Neural Lace）的项目，他在2016年的会议上称，该项目将引领“人类与机器的共生”。 Facebook创始人马克·扎克伯格在2015年的问答中宣称，人们有一天能够分享“充分而真实的感官和情感体验”，而不仅仅分享照片。据悉，Facebook的某个秘密硬件部门就雇用了一批神经科学家在“八号建筑”从事相关研究。 这些业界精英已经意识到，计算不断达到新的高度，但我们接入计算机的能力仍停留于键盘时代。即使对于一个像 Alexa 或 Siri 这样的计算机程序，你能传达的最大信息速率约为每秒40比特，而且只能持续短时间。而与之形成鲜明对比的是，沿着光纤电缆的数据传输能达到每秒万亿比特。 “这真是慢得可笑。”马斯克如此抱怨。 但事实证明，连接到大脑并不那么容易。在创立Kernel的 6 个月后，Bryan Johnson说他已经放弃了他关于“记忆植入物”的初步计划，撤换了科学顾问，聘请了一个新的团队。取而代之是，投资开发了一个更为通用的技术——借助电极来记录并刺激大脑的活动。 对于此次“挫折”，Bryan Johnson解释道，转化点是尝试新事物的过程中很重要的一部分。“如果你看看那些对社会有突出贡献的技术，那些影响最大的，如火箭、互联网、生物技术——它们都有一个从学术界到私营企业的转变点，而对于大部分的神经科学来讲，这一时机还没到。”他说：“最关键的因素就是时机，一定要找到转换发生的最佳时机。” 内存植入 但Bryan Johnson做这件事也并非一时心血来潮。有报道称，从2013年以8亿美元的价格将 Braintree 卖给 eBay 之后到现在，39岁的Johnson向近200人问询过该如何投资他的大笔财富。在权衡之后，他决定选择 投资神经技术，2016年8月，他宣布将创建Kernel并构建第一个人工神经用以增强人类智力。
近日，有一家位于美国洛杉矶海滨城市的人工智能概念公司Veritone提交了IPO上市申请，计划融资1500万美元上市股票代码定为“VERI”。该公司主要服务包括媒体策划、媒体战略、媒体购买、广告投放、媒体宣传和定制分析等。
财务分析：
中文简化版
income statement 分析利润表
上市收益用途：
Veritone表示，此次IPO净收益将主要作为公司的运营资本，或用于其他企业一般性用途，包括资助公司的增长战略(投资拓展平台、强化技术、拓展销售和营销能力等)。
融资情况：
2016年8月，Veritone将其少数股权出售给Acacia Research Corp，获取5000万美金。这次上市计划融资1500万美元。
Veritone的业务
开发一个专有的平台，解锁基于AI的认知计算能力，使非结构化的音频和视频数据可以无缝，自动化的方式进行处理，转换，关联和分析，以生成可操作的智能。开放平台集成了多种最佳的认知引擎的生态系统，可以将它们协调在一起，从大量媒体中发掘有价值的多变量。美股投资网（微信号：tradesmax）
Veritone创始人
是数字广告市场的开拓者，他们曾创建数家知名媒体公司，包括AdForce(被CMGi收购)、2CAN Media(被CMGi收购)和dMarc Broadcasting(被谷歌收购)，Brand Affinity Technologies。
微信分析师
Veritone的客户
2016年，Veritone帮助广告客户投放了超过7500万美元的媒体广告，主要客户包括Uber、1-800 flowers.com、在线美容零售商Dollar Shave Club、体育游戏公司DraftKings、亚马逊Audible、Casper Sleep和Tommy John等公司。
风险分析：
根据公司的招股书称：公司的所有收入都来自与媒体客户的广告合同，扩展的SaaS许可业务的并不能保证成功。
公司去年的亏损大幅度扩大274%，尽管利润率高达80%。营收绝大多数来自于广告代理业务，人工智能平台仍处于研发早期阶段。投资者需要更多时间来观察该公司是否能做到稳定盈利，短短两年时间根本不够。
这家人工智能公司更像是一家大数据的广告公司，与英伟达 NVDA 差得远。
声明：上述分析纯属分享交流用途，不构成买卖交易建议，如果有任何疑问，请和我们美股分析师交流，微信号 niugu88
当「95后」的热潮还未退去时，「00后」大军已成为社交网络的中坚力量，越来越多的产品开始目光瞄向了这一群体。
每天打开手机，无非就是刷刷朋友圈或微博，再洋气一点，就是翻个墙，刷刷ins, facebook, Twitter或者Snapchat。但你以为这些社交软件是年轻人每天必刷的东西？
No，这些社交软件可能会让新时代的00后们不屑一顾……
最近，听说一款叫做Monkey的社交软件在欧美年轻人群体中格外受欢迎，我们就去查探了一下，毕竟这个市场已经有Snapchat与Facebook两大巨头坐镇，其他公司还能翻出什么水花？
Monkey到底有啥特点？
从Monkey的官网介绍来看，你只要打开Monkey，就可以随时自拍视频，然后系统会自动匹配，15秒钟就让你和陌生人开始视频聊天……（北美的00后居然如此奔放？）
没有“搜索附近的人”，没有“主动匹配”，甚至没有多余的按键。
有意思的是，Monkey为用户限定了十几秒的基本的聊天时间，类似“阅后即焚”。聊的时候可以”充时间“，如果对方也充了时间，就可以继续，一旦有一方没充的话，那不好意思，下一个。 。 。
此外，整个聊天界面上就只有两个键，“充时间”和“Snapchat”，如果聊嗨了想与配对者保持联系，就可以点击转到Snapchat加好友继续聊。
接受不了？那就对了，暴露年龄了吧00后社交就是这么6。
与国内的陌陌相似，Monkey最初会随机推荐陌生人与用户配对。如果用户想与配对者保持联系，可以点击“Snapchat”按钮，转到Snapchat上与他交流。
据公司介绍，未来Monkey会很快增加应用内聊天功能，以及基于年龄、性别、位置和主题标签的过滤器，以便让你发现潜在的朋友。
试用了几天，最大的感觉就是——刺激。用更通俗的话来说就是：你不知道下一秒会是谁，说不定下一秒连接到的人可以成为真命天子，或是一辈子的闺蜜……
首先，打开这个app，就会直接显示三根香蕉并表示，“你可以在美国合法拥有一只猴子”（陌生朋友
你可以拥有一个的猴子（陌生朋友）
有意思的是，随后屏幕会显示“男性猴子会在别人身上撒尿以显示主权”。换句话说就是“嘿，跟我连接了是你的荣幸！要知足啊！”
2017年自动驾驶汽车产业大站拉开帷幕，左有高通+NXP，右有英伟达+特斯拉, 上有英特尔+Mobileye。这次收购将使两家公司各自的优势整合在一起，软硬结合，形成一家涵盖互联，计算机视觉，数据中心，传感器，高性能计算，单机化和地图，机器学习和人工智能等领域的庞大企业。
英伟达 CEO 黄仁勋曾表示，「交通是价值 100000 亿美元的行业，也是世界上最大的行业之一。」
英特尔预计到 2020 年，每辆自动驾驶汽车将每天产生 4000 GB 数据，这将需要英特尔在高性能计算和网络连接方面的能力。自动驾驶让英特尔成为一家数据公司。
但摩根士丹利并不看好这次入局：
[英特尔在收购Mobileye后，确实对英伟达造成挑战，况且无人驾驶领域格局尚未尘埃落定。但我们仍然认为英伟达最具市场竞争力，正如Ambarella（美国一家芯片公司）所忧虑的，英伟达芯片的优势很凸出，他们宣称自己的技术和Mobileye有显著区别。]
英特尔近期动态一览
2016年4月，收购意大利半导体功能安全厂商Yogitech
2016年6月，收购计算机视觉初创公Itseez
2016年8月，收购了深度学习创业公司Nervana Systems
2016年9月6日，收购计算机视觉创业公司Movidius
2016年12月，成立自动驾驶集团
上周五收盘后一个突然的消息，把AMD这个公司又一次吸收了人们的关注。消息的内容是，AMD重新被吸纳為S&P500的一份子，消息一出，AMD的股票在盘后上涨了4％。
AMD在期鼎盛时期，也曾经是S&P500的一份子，后来走了下坡，在2013年被踢出了S&P500。经过了几年的挣扎，经过了管理层的大变动之后，AMD作出了新的战略部署。首先在GPU方面作出突破，尔后又在CPU方面推出新產品。在去年的债务重组之后，债务下降，盈利增加，随著时间的推移，AMD的market cap 巳增加到1.5B。
回顾历史：AMD 2011年11月加入S&P500
在经过了连续几季的增长之后，经股票分析师和经济学家们的鉴定，认為AMD有资格重返S&P500，在眾望所归的情形下，AMD终於重返S&P500。
重返S&P的好处是，曝光率增加，会更加引起人们的注意。大凡在S&P500里的公司，它的股票都会被pension funds，mutual funds ，和ETF购买，因為在S&P500的公司股票，都是它们的portfolio 里必有的成份。可以想像，AMD的股票将会是这些机构购入的对象，机构持股增加，需求随之加大，这对AMD股票将会是一个很大的推动力。
从AMD上市以来的歷史看，AMD有过两次走上$40左右的最高点，而且这两次的上升过程都是在不同的低点，在不到一年的时间内走上了高点。这次重返S&P500无疑是一个很大大的利好消息，如果一切按战略部署顺利进行，在关键时刻不掉链子，外部的金融经济大环境不出问题，个人认為在下两季的盈利报告之后，股价会到20左右。接下来如果新產品在市场上成功，今年之内回到曾经的40，也不是不能的事，拭目以待吧。[投资者David]
Achaogen生物制药公司（纳斯达克代码：AKAO）在 3期试验中,发布其候选药物plazomicinde的积极数据，这项数据使得Achaogen股东感到振奋。其管理层在此关键刻进行股票二次发行，以13.5美元每股的价格卖出650万股。发行后，该公司预计将有33.2至340万股的流通，导致预估市值约为5亿美元。
我们今天的来评估数据和股价是否有进一步上升可能和其实现的进度。
药物分析：
Achaogen公司主要开发多种抗药性（NYSE：MDR）革兰氏阴性菌感染的新型抗菌治疗。Plazomicin受益于美国政府机构的支持，尤其在指定研发传染病产品（以下称为“QIDP指定”）中收益，导致其5年内迅速扩张，以及在之后政府批准其营销独家性。 Plazomicin从BARDA （生物医学高级研究与开发所）合同中获得1.24亿美元的收益， 至2016年6月仍有 4100万美元未利用 。在公司介绍中指出，到2050年，抗菌素耐药性可能导致比癌症更多的死亡，并且MDR细菌和CRE（碳青霉烯抗性肠杆菌）的流行正在迅速增加。
除了其在PHIII的主要候选人，该公司也正在研究LpxC抑制剂（LpxC是一种“必不可少的单拷贝基因，在几乎所有革兰氏阴性细菌”，一种对细菌结构完整性至关重要的酶外膜和验证的药物靶标），寻找发现针对MDRGN细菌的抗体以及新的，迄今未公开的MDRGN靶标和方法。Achaogen的LpxC抑制剂的工作受益于NIAID资助，最近又增加了240万美元。 Achaogen最近与Crystal Bioscience达成了一项合作协议，旨在进一步发现并最终开发针对MDRGN的单克隆抗体。
在Plazomicin NDA申请成功后，该公司几乎肯定会重新引入其卓越的“铜绿假单胞菌杀伤'ACHN-975进入临床，并积极前进与其早期单克隆抗体计划获得Gary Loeb的热情支持。[美股投资网 Tradesmax.com]
估算分析：
以下是估算Achaogen的价值，取决于FDA批准Plazomicin用于cUTI CRE指示，同时省略了公司的LpxC和抗体平台的潜力。在美国和欧盟5国市场中，Plazomicin在10年期间可获得并保守预测的cUTI CRE感染数。现实吸收的药物在确诊和疑似CRE感染如前所述。AvyCaz先例（大约900美元/每日WAC）概述的“基于价值”的定价，得到新兴政策转变的支持。多年来逐渐的WAC增加，这在行业中是常见的。
市场份额在第4年达到40％，反映了由于普遍的急诊而迅速吸收。由于新出现的竞争，在10年周期的最后几年，市场份额逐渐减少到15％。从第1年到第3年的折扣计算，稳定的70％的利润率。
在固定成本的推动之下。为了方便起见，我们估算转换成本是第1年和第2年净利润（= 6.8512亿美元）的总和，我们已经确定了Achaogen的净现值为11亿美元28％贴现率）。目前有2,668万股的流通股转换为41美元/股。在投资理论方面，关键是一个市场机会和成本：基于需求和竞争格局的预期（高峰）销售。
管理层在最近的季度电话中强烈暗示了其明年获得前美国商业伙伴的雄心。我们期望该公司在美国本身停止营销。为了简化和保守起见，我们将总投资成本确定为总计6.8512亿美元，等于我们的NPV模型中Plazomicin贡献边际的两个初始年份。我们可以合理地预计，在2017年成功获得顶级PHIII数据后，Achaogen将在当前股价（27美元）和我们的NPV /股价（41美元）之间的范围内进行交易。预计成本可能低于我们的估计，因未来商业合作伙伴的预付款可能进一步减轻公司负担。Achaogen的每股价值趋向于20.5-41美元的上限。[美股投资网 Tradesmax.com]
风险分析：
Plazomicin在EPIC PHIII研究中未能达到其主要终点
新兴药物或疗法的不利竞争。
普拉唑菌的广泛耐药机制的进展，这可能使化合物过早过时。
由于毒性问题，Plazomicin提前戒断/停药。
政策（定价和报销）的演变
公司管理层的风险
总言之，除了上述风险，公司还将受益于可怕的流行病学的需求和重要的政策动态，AKAO为投资者提供具有吸引力的中长期前景。声明：AKAO分析属于分享用途不构成如何交易建议。
美国汽车后市场经过了近百年发展，格局已相对稳定。其中的汽车配件（以下简称汽配）零售业，大量市场份额已集中在几家大型连锁企业手中，行业发展的历程和现状值得国内同业借鉴。
汽配零售业务模式分为两类，DIY（自己动手）和DIFM（为我服务）。DIY面向C端客户，DIFM面向的是维修厂等B端客户。对于DIY业务，门店的位置、价格、产品品类数量、客户服务等是消费者重要考量的因素。在DIFM模式中，维修厂向零售商提出采购需求，由零售商提供配送，其配送速度、产品齐全程度是核心竞争力，在其背后对供应链能力提出巨大挑战。
目前DIFM占美国全部汽车后市场份额87%，大型汽配零售商均混业经营，同时提供DIY和DIFM服务。在增长率上，随着汽车配件越来越复杂，美国DIY市场占比逐步萎缩，DIFM则保持较高增长。2013年DIY和DIFM的市场增长率分别为0.2%和4%。而在中国，汽车普及时间较短，深度了解汽车文化和知识的、有条件有意愿自己动手的车主数量不多，几乎所有的汽车后服务市场均为DIFM。
2016美国汽车零配件的市场规模约2,570亿美金，为国内市场数倍。由于规模效应，行业间的整合在不断持续，市场份额不断向大玩家集中。DIY的市场集中度高，而DIFM市场相对碎片化。
开店、开店、开店
O’Reilly Auto Parts（奥莱利汽车配件公司，以下简称O’Reilly）是美国市值最大、市场份额第三大的汽配零售公司，约占6.70%的市场份额。2015年O’Reilly营业额为79.67亿美元，行业排名第三，仅次于AutoZone和Advance Auto Parts，但净利润水平较高，为行业第二名。
O’Reilly成立于1957年，通过开设连锁门店为客户服务，并设立分销中心为门店配送货品；1978年，公司明确了以DIY和DIFM为核心的战略发展路径；1993年，O’Reilly以每股17.5美元的发行价在纳斯达克上市，代码ORLY。
发展过程中，O’Reilly通过不断开设门店和分销中心，以及收购行业内其他公司来扩张商业版图，抢占市场份额。2008年，公司收购CSK位于美国12个州的1,342家门店后，总门店数突破3,200家。
2015年美国各州O’Reilly门店密度示意，黑色圆点为分销中心 数据来源：公司年报
截止2015年12月31日，O’Reilly在美国的44个州拥有4571个门店（其中有297个旗舰店），27个分销中心，总营业面积约330万平方米。O’Reilly的业务占比与Advance Auto Parts相似，但规模小一些；AutoZone主要业务为DIY。
2015年三家大型汽配零售商业务占比及规模 数据来源：公司年报
截止2016年1月31日，O’Reilly 共有约7.2万名员工，正式员工和兼职员工各占一半。其中，85%是门店员工，10%是分销中心员工，总部及区域办公室员工占5%。
（Tradesmax.com 美股投资网）
2B2C双擎驱动，采购销售两端发力
汽车配件大致可分为三类：保养件、易损件和车型件。保养件包括机油、防冻液等；易损件包括刹车片、火花塞等；车型件包括保险杠皮等更换频次较低的配件。汽车配件的总SKU在千万级别，常用SKU有几十万种。O’Reilly作为汽配零售商，货品覆盖了三大类汽车配件，其中主要为保养件和易损件。公司拥有广泛的产品线，并为客户提供丰富的附加服务。
O’Reilly提供的产品和服务 数据来源：公司年报
O’Reilly采取了“双重市场策略”，同时发展DIY（面向C端客户）和DIFM（面向维修厂等B端客户）两部分业务。在收入组成上，DIY业务占比持续下降，主要原因在于汽车零部件复杂度越来越高。DIY和DIFM业务占比从2009年的65%：35%开始逐年降低，在2015年DIY和DIFM的业务占比分别为58%和42%。预计2020年，DIFM业务占比将超过DIY。
在销售方面，O’Reilly在全美有700名左右的销售代表，为不同地区的B端客户提供服务。DIY用户可以直接到门店购买，也可在官网进行配件选购，之后可选择以邮寄或就近到门店自取的方式获得配件。
在采购方面，以O’Reilly为代表的大型零售商规模和地位正不断提高，逐渐打破传统的经销商体系，促使供应链体系扁平化（绕过经销商直接从工厂采购）。
同时，O’Reilly通过新开门店和并购继续提高产业集中度，以形成对零配件生产商的议价优势，未来毛利率仍将有上升空间。
目前，O’Reilly的供应商共有900家左右，而且采购政策强势，和供应商之间没有任何长期的采购承诺。但公司在为货品寻找替代供应商时也没有遇到过困难，基本上出售的所有汽车产品，都存在可替代性，并以此来控制采购成本。
供应链管理是核心竞争力
汽配零售商供应链的典型特点是单价低（几美金到几十美金）、品类多（几十万种SKU）、库存周转低（年平均存货周转次数低于1.5），这要求企业必须拥有较强的供应链管理能力，且形成规模效应。
尤其是在DIFM市场，客户要求配送时间短，对供应链要求更高，需要汽配零售商建立完善的物流体系和更多的分销中心以覆盖更广泛的门店，并能将不常用SKU上移到分销中心以减轻库存压力。
O’Reilly认为，门店的客户都是强目的性消费，所以大多数门店是独立的建筑物或位于交通要道上，并提供充足的停车位，方便客户访问，而分销中心通常靠近B端客户。
O’Reilly的供应链能力较强，分销中心到旗舰店和旗舰店到门店，能实现当天配送或次日配送。整个配送网络以分销中心为核心，对接DIFM的维修厂客户，同时以297家旗舰店作为配送网络连接点来对接门店。公司供应链管理能力强的主要原因有两个：
2015年三家大型汽配零售商的分销中心数量及服务门店数 数据来源：公司年报
1. 分销中心更多，布局更完善。截至2015年12月31日，公司经营27个分销中心，每个分销中心服务的门店少于200个，远低于行业内其他巨头。更多的分销中心可控制库存深度，同时可以更快的速度配送货品。
美国三家大型汽配零售商的销售供应链数据数据来源：公司年报
年平均存货周转次数：销售成本/年平均库存
2. 存货周转率高，周转天数少。O’Reilly的存货周转天数为248天，为行业内最短；周转率为1.5，为行业内最高，且变动幅度相对稳定。但汽配零售行业整体周转率水平远低于其他行业。
销售额和毛利率连续10年增长
近年O’Reilly部分关键运营指标变化单位：亿美元；数据来源：公司年报 2016年为预估数据
2007年到2015年，O’Reilly每年销售额、毛利率、净利率都在持续增长。O’Reilly销售额的增长主要得益于门店数量的增加，和现有店铺销售额的上升；毛利率的增加主要得益于公司规模的扩大和采购成本的降低。
2015年美国三家大型汽配零售商部分运营指标对比 数据来源：公司年报
与汽配零售业其他巨头相比，O’Reilly的销售额增长率和同店增长率是最高的；毛利率与净利率也处于行业的最高水平。
未来，O’Reilly将会延续以往的成长路线，增加线下门店数量，提高单店业绩，同时不断提高线上电商业绩所占的份额。
运营良好兼具成长性，O’Reilly估值超200亿美元
O’Reilly良好的经营状况也反映在了股价上，20年时间上涨了超过60倍，其他三大行业巨头股价也在20年间上涨了约50倍，而同期纳斯达克指数仅上涨410%。如此涨幅都得益于汽车后市场行业稳定的增长，以及大型零售商较高的竞争壁垒。
O’Reilly近20年股价情况 数据来源：纳斯达克
估值方面，我们选取同为美国汽配零售巨头的AutoZone和Advance Auto Parts作为对照。
美国汽配零售业三家大型公司数据对比 数据来源：公司年报 预测数据
根据公司预期运营状况，及与另两家公司的对比，我们给予O’Reilly18~22倍P/E，2~2.5倍P/S，原因如下：
库存合理度：O’Reilly是同行业中唯一一个销售比库存增速快的公司，存货周转天数行业内最低。过高的库存量往往会带来风险，导致难以为客户提供新的产品和旧货的积压损耗。
较高的利润率：O’Reilly近5年的净利率由8.8%上升至11.7%，追平行业最高的AutoZone的12%左右（但近5年基本无增长）。
成长性：未来的三年中，O’Reilly的销售额年复合增长率预计能保持在7%，净利润复合增长率预计为20%，显然已是行业内成长最快且比较健康的企业。
2015年，O’Reilly净利润为9.31亿美元，销售额为79.67美元。根据预测增长率，2017年预计净利润和销售额的范围，为11.27~12.31亿美元和87.84~92.77亿美元。按18~22倍P/E和2~2.5倍P/S计算，O’Reilly的估值范围在200~240亿美元。【Tradesmax.com 美股投资网】
谷歌量子AI实验室科学家在《自然》杂志上发表文章指出：量子计算领域即将迎来历史性的里程碑，小型的量子计算机会在5年内逐渐兴起。
3月3日，谷歌量子AI实验室三名科学家MasoudMohseni、PeterRead和HartmutNeven在《自然》杂志上发表文章指出：“量子计算领域即将迎来历史性的里程碑——量子至上。虽然现在仍然不知道与应用相关的算法是否能够很快提升计算速度，但是只要量子计算的硬件，也就是量子计算机性能足够强大，我们就能够测试并且发展新的算法。”
根据谷歌的定义，终极量子计算机将能够容忍噪音和错误，而且原则上能够处理任何问题。理论上讲，它们需要更强大的处理器，能够包容更多的量子比特，而且为了达到纠错功能，还需要机器冗余，不过要实现这样的技术至少还要等上10年左右。
对于量子计算机的商业化前景，谷歌表示：“对于量子计算的保守估计，投资者预计只能在长期获得回报。尽管如此，我们依然认为，随着小型的量子计算机会在5年内逐渐兴起，短期的回报仍然是有可能的，虽然这些设备无法实现完全的纠错功能。”
通常而言，一项新技术的商业化会通过三种方式：增加收入、减少成本和降低基础设施建设投资。在数字时代，推出一项新科技的影响是会呈现指数级的，即使是提高1%的生产力，也能够为企业创造出巨大的收益增长，无论是从用户数量还是收入的角度，这就是所谓的“光环效应”。不过，这需要以差距较小的竞争、公开透明和有效的市场为基础。
量子技术泰斗级人物、日内瓦大学量子科学家NicolasGisin教授表示：“在量子计算机的商业化进程中，最初的采用者将会受到最大好处。受制于技术壁垒，后来进入的参与者会难以达到同样水平的技术产品和服务。”他表示，量子算法的程序非常难写，企业需要时间来定制新的算法。对于这种颠覆性技术敞开大门的永远是信息密集的高度数字化的市场，而最先使用量子技术的也是对变量极度敏感的行业，比如金融服务业、健康医疗业、物流业和数据分析机构。
我们通常所说的“量子技术”一般指的是量子信息技术，这是一门由量子物理与信息技术相结合发展起来的新学科，主要包括量子通信和量子计算两大领域。量子通信主要研究量子密码、量子隐形传态、远距离量子通信的技术等。而量子计算主要研究量子计算机和适合于量子计算机的量子算法。
实际上，量子计算的商业应用已近悄然开启。IBM本月6日宣布：今年将推出全球第一个商业化量子计算云服务——IBM Q。这是全球第一个收费的量子计算云服务系统。IBM表示，未来新系统可以为全球的研究人员服务，处理传统电脑无法解决的复杂计算，成为未来培育量子计算市场的关键。
根据咨询公司Gartner预测，全球公有云服务市场将从2016年的2092亿美元增至2017年的2468亿美元，增幅高达18%。也有行业专家表示，到2021年，全球云计算服务市场规模有望达到3910亿美元。
微信分析师 微信公众号
