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摘要
【谷歌因Android Auto在韩国遭反垄断调查】韩国先驱报5月16日消息，韩国政府已经开始调查一项指控，该指控称谷歌限制从Google Play以外的应用商店下载的应用程序访问其车载应用Android Auto。据业界和政府消息人士16日透露，韩国放送通信委员会最近已经展开调查，以查明谷歌是否违反韩国的电信法。（美股投资网）
韩国先驱报5月16日消息，韩国政府已经开始调查一项指控，该指控称谷歌限制从Google Play以外的应用商店下载的应用程序访问其车载应用Android Auto。据业界和政府消息人士16日透露，韩国放送通信委员会最近已经展开调查，以查明谷歌是否违反韩国的电信法。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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【英特尔2021Q1财报解读：主要财务指标不同程度下滑 利润提升是2021全年关注重点】财报季又到了，按照惯例我们还是来看一下主要半导体公司的财报，这篇文章先来看一下英特尔(INTC)。我还是会从整体的财务状况、各个部门的发展情况、下季度的展望这几个方面对财报进行梳理。同时我会穿插一些公司本季度的重大新闻，特别是第三代至强可扩展处理器的发布，还有对英特尔未来至关重要的IDM2.0战略的一些个人解读。
财报季又到了，按照惯例我们还是来看一下主要半导体公司的财报，这篇文章先来看一下英特尔(INTC)。我还是会从整体的财务状况、各个部门的发展情况、下季度的展望这几个方面对财报进行梳理。同时我会穿插一些公司本季度的重大新闻，特别是第三代至强可扩展处理器的发布，还有对英特尔未来至关重要的IDM2.0战略的一些个人解读。
英特尔2021第一季度财报概览
首先还是先简单看一下财务数据。这个季度公司整体营收为186亿美元，和去年同期持平，但是比公司一月份给出的业绩指引高出了11亿美元，也高于分析师预期的178亿美元。
本季度出现了比较大的例如利润下降，这个也是市场最为关注的重点之一。比如这一季度GAAP毛利率为55.2%，同比下降5.4个百分点。净利润34亿美元，与上年同期的净利润57亿美元相比，下降41%。EPS、也就是每股收益，为0.82美元，去年同期为1.31美元，同比下37%。
当然了使用非GAAP的时候这些数据会好看一些，毛利率为58.4%，同比下降6.1个百分点；净利润57亿美元，同比下降6%，每股收益1.39美元，同比下降1%。
所以和上个季度一样，虽然英特尔本季度的主要财务指标都略高于分析师预期，但都有不同程度的下滑。事实上，英特尔的CFO George Davis在财报会议上也表示，如何进行利润提升，会是公司在2021全年关注的重点。特别是目前存在供应受限的问题，同时会更多的从14纳米向10纳米工艺进行过渡和转型，这些都会对利润造成不小的压力。
再来看一下各个业务板块的情况。现在英特尔主要有两个大的业务群，一个是PC相关的业务，这部分业务本季度的营收为106亿美元，同比上涨8%。另外一个是和数据中心相关的业务，本季再次同比下降，这个也是造成英特尔股价在财报发布后的一段时间里持续下行的主要原因。这部分也是我个人比较担忧的，接下来就具体来看一下。
泛数据中心业务的业绩表现
英特尔财报里所谓的“Data-Centric”业务，我通常称之为“泛数据中心业务”，它也是我重点关注的业务领域。之前的文章里介绍过多次，英特尔的泛数据中心业务主要包含以下三个部门，分别是数据中心事业部DCG、物联网事业部IOTG，还有可编程逻辑事业部PSG，也就是英特尔的FPGA部门。细心的朋友可能会注意到，上一季财报里还有一个存储器事业部NSG，不过这部分业务被英特尔卖给韩国的SK海力士了，所以就不再提它了。
在上个季度的财报解读里我说过，要看看英特尔到底哪里又双叒叕出了问题，可是这一季的“剧本”和之前几乎一样，泛数据中心业务不管是同比还是环比都再次下降。比如数据中心部门DCG的总营收本季度为56亿美元，和去年同期的70亿美元相比，大幅下降了20%。运营收入也由去年同期的35亿，下降到仅有13亿，降幅高达64%。经营利润率更是只有23%，创下历史新低。
这些财务状况事实上都是非常不容乐观的，特别是在一季度各大科技公司分别交出了非常亮眼的财报，包括苹果(AAPL)微软(MSFT)亚马逊(AMZN)谷歌(GOOG)，还有老对手AMD(AMD)等等，财报都非常漂亮。比如AMD的企业嵌入式和半定制业务就增长了286%，这个增速非常的惊人。关于AMD的财报，我们会在下篇文章里继续介绍。
来看细分市场的情况：这个季度数据中心部门的云计算、以及企业和政府业务分别下降了29%和20%。对此，英特尔解释一是因为云服务提供商正处于采购后的消化周期，二是由于竞争环境和疫情的影响。
当然，很多人对这个解释不太买账。比如在之后的财报电话会里，大摩的分析师就问，这里面这个消化的因素到底占了多大比重，并且什么时候可以恢复。瑞士信贷也问，英特尔为什么认为这部分是下降是由于消化的因素，而不是云业务的客户转向其他厂商的方案。
对此，CFO George Davis和CEO Pat Gelsinger给出的解释是，目前公司正处于消化阶段的最底部，并且相信数据中心之后的增长会逐渐恢复。另外会有一个特别针对投资者进行沟通的“分析日”活动，这个也是每年的惯例，到时候会介绍更多细节。
物联网部门IOTG
本季度物联网部门IOTG取得了增长，虽然增幅只有4%，但是也逆转了前几个季度不断下跌的趋势。这个和全球疫情的逐渐好转应该有关系。
值得注意的是，隶属于物联网部门的Mobileye业务，仍然保持了强劲的增长态势，同比增长了48%，运营收入上涨67%。再次创造了季度营收的历史记录。不得不说英特尔对于Mobileye的收购的确非常成功。
FPGA部门PSG
本季度PSG的营收为4.86亿美元，同比下降6%，运营收入8800万美元，同比下降9%。在财报里也提到，这部分下降也主要是由于云计算和企业业务的消化周期导致。
相比之下，PSG的竞争对手赛灵思(XLNX)在5月4号发布了新一季财报，营收同比增长了13%，达到8.5亿美元，创下历史记录，比英特尔PSG高出75%，这个就有点意思了。关于赛灵思和AMD的财报咱们还是在之后的文章里详细解读，不过市场对于赛灵思的财报反应比较平淡，之后几天赛灵思股价波动不大，甚至表现低于大盘和其他半导体公司的平均表现。
但是值得注意的一件事，就是本季度英特尔开始正式发货Agliex FPGA，这个在之前的文章里也有详细的技术解读，它是基于英特尔10纳米SuperFin工艺的旗舰级FPGA产品，而且有着比竞争对手7纳米器件更好的每瓦性能。关于Agilex的实际表现，我也会密切关注。
PC部门的业绩表现
上个季度类似，本季度CCG的营收继续增长了8%，达到106亿美元。这主要是基于笔记本业务的推动，和去年相比，笔记本业务增长了19%，继续创下纪录。
关于PC这部分业务没什么好说的，虽然这个可能是大家比较熟悉的业务领域，但其实这个并不是投资者关注的重点，PC业务也不会是驱动英特尔今后发展的主要动力。所以在财报会议上，几乎都没人问PC业务相关的问题。或许等下一代基于10纳米工艺的桌面处理器Alder Lake推出的时候，投资者的关注点能往PC业务倾斜一下吧，当然这也很大程度上取决于Alder Lake的表现。
接下来我们重点说一下英特尔在本季度最值得关注的两个事情，一个是第三代Xeon的发布，另外一个更值得关注的，就是英特尔新任CEO Pat Gelsinger上任后迅速主导推出的新战略IDM2.0。
第三代Xeon可扩展处理器发布
这个季度发布的第三代至强可扩展处理器的代号叫做Ice Lake。事实上第三代Xeon有两款，之前我介绍另外一款代号为Cooper Lake的第三代至强。他们的主要区别是，Cooper Lake使用的是14纳米工艺，针对的是四路或八路服务器。
而Ice Lake使用的是英特尔的增强型10纳米SuperFin工艺，并且专门针对单路和双路服务器进行打造。这个让英特尔和AMD新发布的代号为米兰的第三代EPYC服务器芯片，在半导体工艺上可以说是站在了同一个起跑线上。所以现在大家拼的就是架构设计和生态，当然还有产能。
事实上在发布之前，英特尔已经向合作伙伴出货了20万片Ice Lake处理器，这也是一个积极的信号，代表着英特尔10纳米工艺的产能比较充足。但是在财报会议里英特尔也承认，向10纳米制程的这个过渡，会对公司整体运营成本和利润造成比较大的压力，这个也会反映在接下来几个季度的财务状况里。
英特尔IDM 2.0战略
关于工艺制程，本季度英特尔最大的新闻，就是新任CEO Pat Gelsinger强势推进的IDM2.0战略。这里简单科普一下，IDM是芯片公司的业务模式，它既有芯片设计又有芯片制造。另外一个主要的业务模式叫无晶圆厂模式，比如AMD英伟达苹果、还有华为海思等公司用的都是无晶圆厂模式。
IDM2.0这件事情，要结合去年另外一个大新闻来一起看。去年年底，一个名叫Third Point的对冲基金给英特尔董事会发公开信，敦促英特尔重新考虑自己的战略选项，比如拆分自己的设计和制造业务，还有拆分一些今年来并购的公司等等。当天英特尔股价一度大涨超过7%，说明市场对此是认可的，但是英特尔一直没有做正式表态。
今年2月，英特尔突然官宣CEO换人，由之前在英特尔工作30年的、并且时任VMware CEO的Pat接任。上任没多久，就强势推出了这个IDM2.0战略，事实上就是在对之前的那个公开信、还有所有希望英特尔拆分制造业务的这些声音做出了非常强势的回应，那就是不能够，而且我不仅不拆分，还要加码投资，比如在亚利桑那州投200亿美元再造两个晶圆厂，并且会给其他芯片设计公司开放提供芯片代工服务。
不得不说，这步棋走的既出乎意料，又在意料之中。特别是在当前全球半导体产能紧缺的大前提下，英特尔此时宣布开放自身的晶圆厂做代工服务是很聪明的，能够吸引相当多的关注。对于芯片设计大厂来说这个是好事，能对供应链做更好的平衡和优化。要知道在此之前，全球芯片产能的80%来自东亚，主要是台积电(TSM)和三星，剩下只有15%的产能在美国，欧洲只有5%。所以这对于欧美的各大芯片设计公司来说不是一个非常理想的情况。
拜登政府也把芯片和半导体制造上升到国家战略高度，所以英特尔的这个IDM2.0战略很好的顺应了当前的技术需求和政治需求。事实上，英特尔也是目前欧美唯一一个有能力做这个业务的公司，所以它有着非常独特的竞争优势。
抛开政治的因素不谈，单纯从技术的角度来看，英特尔的IDM2.0战略也有很强的技术支撑。除了工艺制程之外，英特尔还会提供IP、以及它的非常先进的芯片封装和测试技术等等，这个就让英特尔的代工服务非常诱人。
在财报会议里，Pat也提到，英特尔甚至会给客户提供x86的授权，然后和客户一起构建生态系统，这个可以说是一个突破性的进步。总而言之，IDM2.0战略可以把英特尔的很多竞争对手转化成合作伙伴，比如英伟达苹果甚至台积电，都可以在这个战略框架之下和英特尔找到合作的方式，当然包括这些公司在内的很多公司都已经开始进行合作洽谈了。
英特尔创始人之一的安迪格鲁夫写过一本非常有名的书，叫做《只有偏执狂才能生存》。这本书里讲过一个关于战略转折点的内容。比如对于一个公司或者个体来说，在多方面领先，比在一个方面领先要难很多。书里举的是PC的例子，最早的PC都是整机销售，后来逐渐转为了部件销售，很多不同的公司负责不同的硬件、软件还有操作系统的制造和销售，这大幅降低了PC的成本，也推动了PC的广泛普及。这个就非常类似现在半导体产业的分工和趋势。
但是就是英特尔本身却忽视了老祖宗的谆谆教导，之前一直坚守IDM模式，没有很好的拥抱变化，这使得在多个领域里出现了不同的竞争对手，比如工艺制造领域的台积电、架构领域的ARM、AMD，还有在新兴的比如人工智能和GPU领域的英伟达等等。这就让英特尔不断错失战略转折点，在竞争中变的越来越被动。
所以作为安迪格鲁夫的门徒，Pat基辛格一上来就搞了这个IDM2.0战略，在坚守自身核心竞争力的同时，开启更多的可能性，我个人认为是顺应时代变化的明智选择。
但是从投资者的角度来看，这些新建的晶圆厂势必会带来巨大的投入，而带来的利润和发展在短期之内是看不到的，所以这对于投资者的耐心会是极大的考验。同时对于公司的管理和执行来说，也是巨大的挑战。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
快讯 | 腾讯音乐宣布组织调整：减少内耗，推进业务合并
据IT之家消息，腾讯音乐娱乐集团于 5 月 8 日下了一份发内部邮件，宣布将进行组织架构和人员调整。据悉，原先的 QQ 音乐业务线两位负责人(侯德洋和胡琛)被撤换，由腾讯音乐 CEO 梁柱与现任腾讯音乐商业广告部总经理刘宪凯揽过大权。
据报道，在梁柱接任腾讯音乐之后他就开始准备这一系列调整并与各大业务线负责人分批开会听取报告。
内部信透露，腾讯音乐原先存在不少问题，梁柱也对部分产品的运营数据和战略方向提出质疑，而下面人发现他明显很懂这些门道，跟他讲虚的没用，反而被质问被敲打。
消息人士称，梁柱不在意表面数据是否好看，更在乎业务是否有实质性进步，这一点与此前汤道生想法出奇一致，都认为注重短期的数字不如专心做产品。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
拆财报｜月活创新高的B站一季度亏损大幅扩大，陈睿的“破圈”战略很烧钱
北京时间5月13日晚，哔哩哔哩(BILI)于美股盘前发布2021年第一季度未经审计的财务业绩报告。报告显示，B站2021年一季度的营收达39.01亿元，较2020年同期的23.16亿元，同比增长68%，超出市场预期。同时，在非GAAP标准下，B站经调整后的净亏损为6.7亿元，去年同期为4.75亿元，同比扩大约40%。此外，B站本季度月活用户(MAU)达2.23亿，付费用户突破2000万。
在今年一季度，B站的用户数量和付费用户均创下新高，但为何B站传统游戏业务却较为疲软？以下便由南财AI新闻实验室为大家探究B站是否逐步“去游戏化”？
月活用户达2.23亿，付费用户突破2000万
数据来源：Wind，公司财报
月活跃用户数、付费用户数以及付费率，是观察互联网公司用户情况的惯用指标。财报显示，2021年一季度，B站的月活跃用户数为2.23亿，同比增长30%，值得一提的是，这是B站月活跃用户数连续两个季度突破2亿。环比来看，B站月活跃用户数增长了10%，增幅较为明显。在本季度，B站移动端月活用户突破2亿，同比增长33%，达2.09亿。同时，日活用户破6000万，同比增长18%。
众所周知，付费用户数以及付费率可以用来衡量用户的质量。用户增长较难，提高付费用户数以及付费率，是公司收入增长的重要手段。那么，B站用户的质量又如何？高流量能否转化为高收入？
数据来源：Wind，公司财报
在今年一季度，B站的付费用户数量为2050万，创历史新高，同比增长53%，较去年四季度环比增长15%。
付费率相应提升，付费率的分子是付费用户数，分母是MAU。今年一季度，在付费用户数同比以及环比均超MAU的情况下，付费率增长至9.2%，同样创下历史新高。
可见，B站的营收增长体现在付费用户及付费率的增长上。B站各大业务的收入变动情况如何？从业务结构来看，以下为简析。
游戏收入掉队了？
数据来源：Wind，公司财报
B站主要的四大业务分别是游戏业务、直播及增值服务业务、广告业务和电商及其他业务。根据财报，B站2021年一季度游戏业务营收11.7亿元，增值服务业务营收15.0亿元，广告业务营收7.1亿元，电商及其他收入5.2亿元。
一直以来，游戏业务都是B站收入的支柱，而自受去年疫情影响以及直播带货、短视频浪潮的冲击，游戏业务占比正在不断缩小，而直播及增值服务业务展业在不断扩大，形成游戏、直播“两架马车”并驾齐驱，引导B站营收结构不断多元化。
在2021年一季度中，直播及增值服务业务收入占比为38%，占比最大，成为了B站最重要的收入来源；游戏是B站的传统业务，收入占比自2020年四季度以前一直最高，但在去年四季度的占比排名跌至第二，今年一季度虽有所回升，占比31%，但仍未能超过直播及增值服务业务；广告业务的占比为18%，与上两个季度占比情况相差不大；电商及其他业务的占比13%，占比最小。
数据来源：Wind，公司财报
而从B站四大业务的具体收入增速情况上来看，B站的游戏业务增速是四大业务中最低的，仅为2%；直播及增值服务业务在今年一季度同比增长89%，增速较上一季度有所减缓；广告业务在今年一季度的同比增速提升至234%，成为B站增速最快的业务；电商及其他业务同样高速增长，同比增长达230%。
财报上数据显示，游戏收入似乎跟不上别的业务部门的增长速度，但实际上，在B站中游戏业务并不是一个单独部门。在财报电话会议上，B站CEO陈睿解释道“游戏在视频领域，是排名第三的业务；在直播领域，是排名第一的业务。”这也意味着直播部分的增速也是依靠游戏支撑起来的，游戏对于B站而言，强大之处在于可以与其他业务部门形成联动。比如游戏与直播联动就形成了游戏直播、游戏与电商联动就形成了周边手办等等。因此，陈睿特别强调，“游戏的发展未来是倍增的。”由此可见，“去游戏化”的B站并不存在。
高额成本的“破圈战略”
数据来源：Wind，公司财报
在过去的一年中，B站屡次以“破圈”等字眼出现在新闻热搜上，2020年5月4日的“后浪”，2021年拜年祭，以及最近的5月4日的“我不想做这样的人”等等一系列抓眼球的视频，为B站带来了高额的曝光率与增长率。
但是，这背后往往伴随着高企不下的营销费用。2021年一季度，B站的营业成本持续攀升，达到29.63亿元，同比增长66%。根据财报显示，B站今年一季度投入市场、销售和管理费用为13.89亿元，同比增长79%。其中，销售和营销费用10亿元，同比增长65%。据了解，这主要是宣传App和品牌渠道增加和营销所耗费用，加上销售和营销人员的增加。本季度B站研发费用为5.80亿元，同比增长95%，可见B站在研发方面的投入也十分看重，对研发技术与研发人员的资金投入也不菲。
由于B站投入的营业成本及费用持续攀升，即便收入实现增长，公司仍然增收不增利。由于营收无法覆盖成本以及费用，所以持续亏损进一步扩大，2021年第一季度净亏损为9.05亿元，相比之下上年同期的净亏损为5.39亿元。根据财报，B站第一季度调整后的非美国会计通用准则(Non-GAAP)的净亏损为6.7亿元，该数据去年同期为4.75亿元。
在一季度财报中，B站也对今年第二季度营业收入进行了展望，预计将达到42.5亿元至43.5亿元人民币。此前，陈睿曾定下了2023年月活用户数4亿的目标，而对此，B站仍需更大、更高效的增长动能。
声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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【扎心了！马斯克上了个电视节目 一周财富缩水1300亿！】据报道，因为上周末在美国电视节目《周六夜现场》露面而饱受争议，特斯拉公司联合创始人兼首席执行官马斯克的个人财富近一周以来已经缩水200多亿美元(合1300多亿元人民币)。（美股投资网）
据美国《福布斯》杂志13日报道，因为上周末在美国电视节目《周六夜现场》露面而饱受争议，特斯拉公司联合创始人兼首席执行官马斯克的个人财富近一周以来已经缩水200多亿美元(合1300多亿元人民币)。
根据该杂志的估计，本周特斯拉股价已经下跌15%，截至周四收盘，亿万富翁马斯克的净资产缩水205亿美元，降至1455亿美元。不过，他仍然是全球第三大富豪，身价略高于微软联合创始人比尔·盖茨，后者的财富约为1276亿美元。
报道称，马斯克在上周末参加《周六夜现场》时，他的身价估计为1660亿美元，这使他成为有史以来最富有的电视节目主持人。在这个节目中，马斯克透露自己患有阿斯伯格综合症，还调侃自己大胆的商业计划，并讨论了最近围绕比特币和狗狗币等加密货币的争议。虽然马斯克过去曾公开推广加密货币，但他在节目某一时刻称狗狗币是一种“骗局”。他在节目中的表现让加密货币的市价遭受了打击，狗狗币的价格在24小时内下跌了30%以上。
本周，马斯克对他在2月发表的一番声明做出了180度大转弯，当时他称特斯拉将接受比特币作为购买汽车的付款方式。但在当地时间12日晚上，马斯克在推特上宣布，他将无限期暂停使用比特币作为购买特斯拉汽车的支付手段，理由是对“比特币开采和交易中使用的化石燃料迅速增加”表示担忧。在马斯克发表这个声明后，比特币价格在13日上午一度暴跌17%，单价跌破5万美元。
华尔街分析师警告称，马斯克的最新举动让加密货币投资者感到困惑，并给特斯拉的股价带来了更大的动荡。在过去一个月，特斯拉的股价一直在下跌。在股市通胀担忧加剧之际，大型科技公司和特斯拉等电动汽车制造商的股票引领了最近的抛售潮。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
小鹏汽车毛利率跃入两位数区间软件营收让新造车企业盈利性更具想象空间？
2021年一季度，国内新造车头部企业之一小鹏汽车交出了一份颇为亮眼的成绩单，其收入、毛利率均达到企业成立以来的最佳水平，表明小鹏汽车的经营情况在持续正向改善。
具体来看，今年一季度，小鹏汽车总收入为29.51亿元人民币，同比增长616.1%。其中，汽车销售额为28.10亿元人民币，同比增长655.2%。更为值得注意的是，小鹏汽车一季度毛利率达到11.2%，这是其毛利率首次进入两位数区间。作为对比，去年同期及2020年第四季度，小鹏的毛利率分别为-4.8%和7.4%，说明小鹏汽车的经营质量得到快速提升。
小鹏汽车毛利率升至两位数，标志着发展时间尚短的头部新造车企业均已进入利润双位数时代。除小鹏，此前特斯拉、蔚来汽车、理想汽车陆续实现了10%毛利率的突破。但反观国内大部分传统车企，财报显示其近几年的利润率均在个位数徘徊，甚至呈现下降趋势。毛利率一高一低的走势，似乎表明在当前的汽车市场中，以制造智能汽车为主要业务的新造车企业比传统车企在盈利性方面更具想象空间，而这与新造车企业的新的商业模式不无关系。
软件服务创收8000万元
对于一季度收入的大幅增长，小鹏汽车在2021年Q1财报电话会议上表示，这主要是得益于其旗下车型P7的交付。P7是小鹏推出的定位和价格较高的车型，从2020年6月份开启交付。同时，小鹏在电话会上特意指出的另一个原因是，其自动驾驶系统XPILOT3.0软件包收入确认并加入到了本季度财报中。其提供的数据显示，小鹏第一季度从XPILOT3.0的收入是8000万，其中5000万为去年的收入，3000万为一季度的收入。
从一季度的数据看，软件收入占了小鹏汽车总收入的2.5%。而该部分收入的计入，同时也助力小鹏汽车提升了毛利率。小鹏汽车认为，随着交付量的增加，接下来软件对公司的营收及毛利贡献度将持续提升。“我们相信在第二季度软件收入的渗透率还会进一步增高，可能会高于一季度1%的比例。”小鹏汽车表示。
与传统车企相比，新造车企业带来了新的商业模式，包括产品、服务以及盈利方式。小鹏汽车一季度首次将软件收入计入营收，表明新的商业模式已经开始为新造车企业带来效益上的真正提升。而这个在业内具有标志性的现象可能预示着，新造车企业市值或将迎来新一波增长。因为软件业务收入的商业模式在智能汽车领域有明显的利好趋势。
在汽车业内，多家企业都提出了从“卖硬件”到“卖软件+服务”进行转变，尤其是新造车企业。此前特斯拉此前就推出了驾驶系统性能加速升级包，以及自动驾驶FSD功能订阅。蔚来也对自动驾驶系统NAD首创按月开通、按月付费的服务订阅模式等。包括一些传统车企也在向这个方向进行改革。
但在中国，小鹏是率先实现了全栈自研的自动辅助驾驶软件单独收费的汽车企业。目前，小鹏汽车的自动驾驶产品XPILOT 3.0领先于行业水平，其拥有中国公开道路上具备数据闭环能力的最大车队，而数据的积累将不断反哺技术迭代。“凭借我们不断发展的全栈自研能力和强大的闭环数据能力的快速迭代，我们相信XPILOT软件的变现将成为我们除整车硬件销售外的持续性收入来源。”小鹏汽车对此表示。
除了软件方面的创新收入，新造车企业盈利方面的空间较大还在于其规模效应开始显现及在价格上的突破。小鹏汽车在电话会上指出，其一季度毛利率的提升同时得益于电池等材料成本的降低。“这是我们和供应商通力合作实现的结果。我们在今年年初有很多的谈判，取得了很好的效果，所以成本有很大的下降。”小鹏汽车表示，而其谈判能力的上升最大的原因被认为是随着规模上量，在采购等方面的话语权增加。
另外，新造车企业产品普遍定位中高端，成功打破了自主品牌在燃油车时代没有打破的价格“天花板”，这也使得其盈利能力大大增加。如蔚来、理想等的产品都在30万元以上，小鹏汽车的P7顶配也突破了40万元。
加速前行中的挑战
进入2021年以来，新造车企业销量高速增长。其中，小鹏汽车第一季度累计交付13340辆，同比增长487%；蔚来第一季度累计交付20060辆，同比增长423%；理想第一季度累计交付12579辆，同比增长334.4%。这样的增长速度意味着，新能源颠覆燃油车的迹象已经开始显现。今年3月的数据显示，国内新能源乘用车的销量渗透率已经突破了10%的关口。
新造车企业的毛利率也有望进一步提升。以小鹏为例，小鹏汽车在电话会上表示，其毛利及毛利率的提升将主要来自几个方面的助推：首先，公司软件方面的收入随着交付量的提升将持续上升。第二，随着其旗下车型磷酸铁锂的电池的搭载比例提高，毛利将进一步提高。第三，如果小鹏新G3回到其自有工厂生产，集团毛利也有望再提升。
但在加速前进的过程中，新造车企业也面临着一些问题。如在净利润方面，国内新造车企业仍处于亏损状态。小鹏汽车的财报显示，其一季度净亏损为7.866亿元，比去年同期的6.498亿元有所扩大，但比上个季度7.874亿元有微小缩窄。
值得注意的是，小鹏汽车一季度的研发投入和销售和管理费用均大幅增长，而较高的投入是其短期内仍呈现亏损的部分原因。数据显示，小鹏汽车一季度研发支出同比增长72.2%，销售和管理费用同比增长124%。小鹏汽车表示，前者主要是因为增加研发团队人员、P5车型相关开发费用增加等，而后者则是因为用更高的营销推广和广告费用支持了整车销售，以及扩大销售网络带来的相关费用的增加。
芯片短缺也是当前新造车企业面临的一道难题，此前已有新造车企业因为芯片问题停产五个工作日，交付量受到一定的影响，那么小鹏汽车将如何应对？“芯片供应是现在所有车厂都面临的挑战。从我们的角度看，二季度有可能是芯片最有挑战的一个季度，理想状态下可能在三季度能够缓解，但是最差环境下可能要到明年第一季度。”小鹏汽车创始人何小鹏表示，小鹏汽车做了非常多的工作来缓解芯片的短缺，包括提前预测、提前下单，以及与供应商协调沟通等。与此同时，小鹏汽车也开始探索跟新的伙伴进行合作。
而从行业整体环境看，当前传统车企纷纷向智能电动车转型，也使得新造车企业面临越来越多的竞争。基于此，小鹏汽车在自动驾驶的研发和应用方面也在快马加鞭。何小鹏指出，目前很多自动驾驶可能只是在小范围内表现较好，且成本较贵，小鹏XPILOT3.5和4.0的目标则是在有限的成本和更广阔的范围达到最大能力的安全体验。
当前小鹏汽车资金较为充足。截至2021年3月31日，公司拥有现金、现金等价物、受限资金、短期存款、短期投资和长期存款为共计人民币362亿元(55.25亿美元)。小鹏预计，第二季度公司车辆交付量为1.55万至1.6万辆，同比增长380.2%至395.7%；总收入在人民币34亿元至35亿元之间，同比增长475.5%至492.4%。截至今年一季度，小鹏已有178家销售网点和61家服务网点，覆盖70个城市，超级充电站已运营172座，覆盖60个城市。
文/何义繁
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摘要
【国内保险科技平台水滴公司正式登陆纽交所】5月7日晚，中国领先的保险和健康服务科技平台水滴公司成功登陆美国纽交所IPO。水滴公司上市后的股票代码为“WDH”，首次公开招股发行30,000,000股美国存托股，发行价为每股12美元。（美股投资网）
5月7日晚，中国领先的保险和健康服务科技平台水滴公司成功登陆美国纽交所IPO。水滴公司上市后的股票代码为“WDH”，首次公开招股发行30,000,000股美国存托股，发行价为每股12美元。
水滴公司2016年创立，旗下目前主要有两块业务，网络大病求助平台“水滴筹”和健康险科技平台“水滴保”，通过整合的商业模式为用户提供跨越病前保障和病后支持的解决方案。水滴公司通过网络效应触达用户、帮助筹款用户解决大病医疗资金缺口，同时提升参与捐助者的保障意识，通过各种场景积累的综合数据，深入洞察了解用户行为和需求，再凭借大数据和人工智能，为用户提供全生命周期的健康保险和保障服务，并开始向医疗健康服务领域拓展。
水滴筹是网络大病筹款0服务费的开拓者，也是国内最大的个人大病求助平台之一。水滴筹不以盈利为目的，属于病后救助，但水滴筹通过社交网络助力公司触达用户、唤醒捐款者对于自身身体的关注和普及教育保障意识。
水滴保作为互联网保险科技平台，和62家保险公司合作，用科技助推普惠保险，作为一个聚焦在互联网健康险的保险平台，凭借强大的线上服务能力、大数据洞察分析能力，水滴实现高效的运营效率，为下沉市场用户提供高性价比的保险产品和从承保到理赔等全流程的保险服务。水滴保佣金收入是水滴公司的主要收入。2020年水滴公司净收入30.28亿元，同比增长100.4%；其中佣金收入26.95亿元，收入占比89.1%。
以2020年健康险和寿险的保费规模看，水滴是中国最大的独立第三方保险平台之一，2020年实现超过144亿元的首年保费(FYP)，截至2020年12月31日，累计服务保险用户7940万人。
艾瑞咨询数据显示，中国在医疗保障方面的需求在很大程度上没有得到充分满足，缺口高达数万亿。中国的保险渗透率和保险密度仍远低于发达国家。在当下的国内保险业格局中，健康险无疑处于“C位”，寿险和健康险已经成为保险市场主要增长动力。2014年以来，一系列监管政策相继出台，旨在从多个维度推动商业健康险发展，过去数年健康险保费持续保持两位数增长。2020年健康险保费同比增长15.66%。2021年1月份，银保监等部门提出，力争到2025年，商业健康保险市场规模超2万亿元。今年4月，银保监部门发布征求意见稿，明确提出推进普惠人身险快速发展，面对低收入人群积极开发投保门槛较低、价格实惠、保障责任简单明确的产品。
伴随保险行业的数字化，艾瑞报告显示，2019年，中国寿险和健康险来自线上渠道的保费占市场总量的6.0%，2024年，这一比例有望提升至9.7%，年均复合增长率为26.1%。而整个健康险、人身险市场下一步的发展，对水滴公司来说，都意味着增大保障能量和拓展巨大的市场新增量。
过去三年，水滴保的业绩呈现“指数级增长”势头，截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，累计购买保险用户人数约为170万、880万和1920万，而通过水滴保产生的首年保费(FYP)在2018年、2019年和2020年分别为9.72亿元、66.68亿元和144.26亿元。
长期险不仅能为公司带来稳定持续性收入，还能与用户建立长期的合作关系和巨大的开拓空间。2019年开始，水滴公司开始发力长险业务，占比不断提升，2020年长险产品首年保费(FYP)为25.1亿元，同比增长356%。长险佣金收入占比从2018年的0.6%提升至2020年的21.5%。
保险科技平台在数据方面的优势也不断助力水滴实现保险产品的供给创新，据悉，目前，水滴保200种保险产品中大部分为联合设计保险产品。如2019年3月水滴保率先推出国内投保年龄直达80周岁的“老年百万医疗险”，首年保费累计超过3.85亿元。后续也陆续推出了针对甲状腺、糖尿病、高血压等群体的保险产品。今年初，水滴保推出针对糖尿病患者定制的重疾险“水滴糖保保”，糖前或者Ⅱ型糖尿病患者均可投保，保额最高可达30万元。
作为一家保险科技公司，水滴在招股书中重点提到“先进的技术和差异化的数据洞察力”。经过近5年发展，水滴公司已经逐步形成一套名为“水滴大脑”的智慧系统，借由大数据层面的巨大优势，通过采集分析处理实现大数据的基础，进而通过AI能力(NLP、OCR、推荐算法、核身鉴权等)，赋能落地应用，最终形成智能核保、智能理赔、智能医疗、风险控制等解决方案。目前水滴保已经完成了承保核保、续费续保、退费退保以及保全服务的智能线上化，实现率接近100%。
水滴亦在与合作伙伴一同进一步渗透到保险价值链，目标是向保险公司提供智能核保、智能理赔等数字化服务。技术服务收入从2018年的0.59亿元，提升至2020年的1.94亿元。
水滴公司创始人兼CEO沈鹏认为，水滴本质上还是一个健康保障平台，健康险只是一个开始，也是水滴未来的入口，后续水滴会不断地扩大保险产品和健康服务的供给。
据悉，从去年下半年开始，依托于在筹、保险等业务的用户积累、数据洞察和支付能力，水滴开始向药品和健康管理领域拓展。中金报告认为，未来水滴若能将医疗健康服务和健康保障板块内各平台的接口打通，有望打造“保险+医+药+创新支付”的一站式健康管理平台，为用户提供高频的健康管理服务，同时有助于更好地服务自身生态内外的带病体，通过长期、持续地与用户交互，提升用户黏性、用户价值和自身品牌效应。
在未来战略上，水滴公司的目标是打造一个“保险+健康服务”的生态圈，进一步扩大用户覆盖面和参与度，投资于数据分析和技术基础设施，深化与医疗机构的合作关系，打通各种医疗支付方式，为消费者提供更广泛的医疗健康服务选择。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
亿纬锂能：公司未与特斯拉公司就磷酸铁锂电池做商务沟通
摘要
【亿纬锂能：公司未与特斯拉公司就磷酸铁锂电池做商务沟通】亿纬锂能发布澄清公告，截至本公告披露日，公司未与特斯拉公司就磷酸铁锂电池做商务沟通，上述报道内容并无根据。公司不存在应披露未披露的事项。（美股投资网）
亿纬锂能发布澄清公告，截至本公告披露日，公司未与特斯拉公司就磷酸铁锂电池做商务沟通，上述报道内容并无根据。公司不存在应披露未披露的事项。
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被传将为特斯拉提供电池 亿纬锂能股价暴涨9.75%
周五午后，亿纬锂能(300014.SZ)股价被快速拉升，最高涨幅达13.64%，最终收于96.58元/股，收涨9.75%。
消息面上，有外媒报道称，特斯拉正与亿纬锂能谈判，将其纳入上海工厂供应链，以寻求增加低成本电池的采购。有消息人士称，双方已进行深度谈判，预计在第三季度敲定合作关系，目前亿纬锂能正在对为特斯拉推出的产品进行一些最后阶段的测试。
资料显示，亿纬锂能主要生产磷酸铁锂(LFP)电池，这种电池比三元锂电池的生产成本更低，因为它使用的是铁，而不是更昂贵的镍和钴。目前特斯拉最便宜的车型上应用的是宁德时代(300750.SZ)生产的LFP电池，若谈判成功，亿纬锂能或将成为特斯拉的第二家LFP电池供应商。
年报显示，亿纬锂能2020年实现营业收入81.62亿元，同比增长27.30%，归属上市公司股东净利润16.52亿元，同比增长8.54%；扣非后净利润15.26亿元，同比增长2.30%。剔除参股公司思摩尔国际非经常性和非现金项目计提影响的盈利21.91亿元，同比增长43.93%。(来源：经济网)
资讯来源：美股投资网 TradesMax
多家华尔街机构在刚刚发布了13F报告，13F是指由管理着至少1亿美元的股权资产机构向美国证券交易委员会（SEC）披露其机构持有的美国公司股权的报告。需要提交13F季度报告的投资机构包括共同基金、对冲基金、信托公司、养老基金、保险公司等。
全球最大对冲基金桥水13F报告显示，2021年第一季度再度建仓特斯拉；增持沃尔玛、宝洁和强生；减持阿里巴巴、拼多多和SPDR Gold Trust；SPDR S&P 500 ETF Trust为其第一大持仓股。
值得一提的是，桥水基金创始人达里奥多次唱多中国，一季度继续加仓了跟踪中国市场的ETF。
有意思的是，在去年四季度清仓特斯拉后，一季度桥水再度建仓特斯拉3.7万股，但其对此前颇为钟情的拼多多、蔚来、京东、百度等多只明星中概股进行了减持。
大举增持消费、银行板块
美国证监会网站显示，截至一季度末，桥水基金整体持仓规模为113.4亿美元，经历了一季度的市场波动后，桥水基金整体持仓规模与去年年底的115.54亿美元相差不大。
根据13F数据平台Whalewisdom统计，桥水一季度总共增持204个标的、减持123个标的、新进127个标的、清仓197个标的。其最新前十大重仓包括标普500 ETF、黄金ETF、两只新兴市场ETF以及沃尔玛、宝洁、阿里巴巴、可口可乐、强生、百事可乐等6只个股。
具体来看，桥水对美国消费龙头的爱继续加深。和去年年底相比，可口可乐、强生、百事可乐等消费股成为桥水新进前十大重仓，分别被加仓113.68万股、24.01万股、31.08万股。
此外，继去年四季度分别增持沃尔玛和宝洁公司168.44万股、147万股之后，一季度桥水对这两家公司的增持数量均超过50万股。
除此之外，桥水还继续加大了对银行板块的投资，增持富国银行68.3万股，增持美国银行43.1万股。从股价表现来看，上述两只银行股表现相对坚挺，今年以来股价涨幅均超过40%。事实上，去年四季度桥水就大举建仓银行股，分别买入了美国银行140万股、富国银行71.47万股。
重新买回特斯拉，抛售明星中概股
值得玩味的是，桥水又把特斯拉买回来了，一季度再度建仓特斯拉3.7万股。此前，在2019年四季度桥水买入21.2万股特斯拉，在特斯拉股价上涨中，桥水不断减仓直至清仓。今年1月下旬以来，特斯拉股价表现不佳，股价一度下跌近40%，桥水或是在特斯拉股价调整时买入。
BlackRock (贝莱德)
全球规模最大的资产管理集团BlackRock (贝莱德) ，发布了今年一季度的13F报告。报告显示，贝莱德一季度减持了145万股苹果股票，持仓市值1288.6亿美元，较前一季度下跌约113.2亿美元或8%。
前十大持仓中，贝莱德一季度主要买入微软、亚马逊、谷歌A和摩根大通，减持幅度最多的是苹果和脸书。
在今年第一季度，贝莱德的前五大买入标的分别是：SPY（标普500ETF）、英特尔、谷歌A、摩根大通和埃克森美孚，前五大卖出标的分别为苹果、SPY看涨期权、Visa、阿里巴巴和Adobe。
中概股方面，第一季度贝莱德对中国电商平台显然有不同的研判：一方面，贝莱德大幅减仓350万股阿里巴巴和161万股拼多多，另一方面，贝莱德加仓了365万股京东。
此外，贝莱德显然非常看好中国电动车新势力。尽管蔚来、小鹏和理想一季度股价分别下跌20%、14.7%和13.28%，但贝莱德仍毅然加仓了了这三只股票，分别加仓111.2万股蔚来、44.8万股小鹏和703万股理想。
投资大亨索罗斯基金
13F报告显示，投资大亨索罗斯基金管理公司在第一季度买入因Archegos资管公司爆仓而暴跌的部分股票，包括维亚康姆CBS公司（ViacomCBS）、探索传播（Discovery）以及百度。
此外该公司还买入了唯品会和腾讯音乐的股份。知情人士称，在Archego基金爆仓之前，索罗斯基金管理公司并未持有相关股份。
索罗斯表示，在新冠疫情期间维持市场和经济稳定的美联储政策最终可能威胁到美元的长期健康。他警告，美联储存在等待太久才加息的风险，泡沫破灭时，会发生最严重的危机。
迪士尼(DIS)跌3% Q1迪士尼+订阅用户数不及预期
美股投资网5月15日丨迪士尼(DIS)跌3%报172.97美元，市值3140亿美元。公司最新财报显示，二季度营收156.13亿美元，同比下降13%；归母净利润9.01亿美元，同比增96%；流媒体业务Disney+的订阅用户数1.036亿，低于市场预期的1.09亿。同时，管理层预计2021财年下半年的用户数净增量将低于上半年的3000万。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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