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美股投资网获悉，Lyft公司(LYFT)表示，计划“最快今年夏天”在其平台上推出无人驾驶车辆，并预计随着自动驾驶服务的普及，人类驾驶员将逐渐转向车队管理等其他工作。
由于在提供自动驾驶服务方面落后于竞争对手，Lyft一直在花更多时间宣传其零工经济商业模式未来的愿景。通过竞争平台，无人驾驶网约车在美国一些关键市场已变得更加普遍。与竞争对手优步(UBER)一样，Lyft设想了一个混合的未来，人类驾驶员将补充自动驾驶车队，尤其是在需求高峰期。
Lyft负责驾驶员体验的执行副总裁Jeremy Bird周四在一篇博客文章中表示，自动驾驶经济将创造新的就业机会，如远程车辆支持、车队管理以及地图数据标注和验证。他还确认，无人驾驶服务最早可能于今年夏天开始。该公司此前承诺在2025年的某个时候推出。
Bird还表示，驾驶员最终拥有自动驾驶汽车的想法是公司战略的核心，随着这些汽车的成本下降，这将变得更加可行。这将使驾驶员能够运营小型车队，这与一些爱彼迎房东通过出租多处房产做生意的方式并无不同。马斯克也有类似的愿景，即特斯拉车主可以在个人不使用车辆时将其货币化。
“即使技术侵蚀了人类的工作，它也不会完全消除对人类的需求——尤其是当工人可以提供机器无法提供的价值时，”Bird写道。“人类是特色，而不是缺陷，我们将继续寻找方法来奖励那些在繁荣的混合网络中提供优质服务的人。”
Lyft和优步目前依赖数百万驾驶员来快速匹配乘客。但仅在美国和加拿大运营的Lyft更容易受到来自国内自动驾驶服务提供商(如Alphabet Inc.的Waymo)日益激烈的竞争。
Waymo去年开始在旧金山和洛杉矶等主要市场更广泛地提供无人驾驶服务，并从本月开始与优步独家合作，在奥斯汀提供这些服务。两家公司已达成类似协议，将于今年夏天在亚特兰大推出无人驾驶服务。
当Lyft推出其首批无人驾驶服务时，将通过现有合作伙伴关系进行，包括在亚特兰大与丰田汽车公司支持的初创公司May Mobility的合作。
自今年年初以来，Lyft股价已下跌9%，而优步股价迄今已上涨23%。
优步首席执行官Dara Khosrowshahi甚至预测，随着自动驾驶软件在未来15到20年内发展出更优越的驾驶技能，人类驾驶员最终将被取代。该公司已采取一些早期措施，帮助为其零工网络创造新的收入机会，包括试点一项类似Taskrabbit的服务，客户可以雇人完成各种家务。它还在招募编码员和语言专家，以推动其新的AI数据标注业务。
在博客文章中，Lyft的Bird没有预测驾驶员何时可能被取代，而是表示无人驾驶汽车将为驾驶员创造新的机会。这包括服务、维护和充电车辆所需的手动工作。Bird补充说，这些是“驾驶员非常适合的工作”。
该行业还需要客户服务人员来应对无人驾驶过程中的异常事件。Bird写道，在Lyft的车队管理部门Flexdrive中，30%的员工是Lyft的前任或现任驾驶员。
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美股投资网获悉，美国最大规模的计算机存储芯片制造商美光科技公司(MU)发布了强劲的业绩数据以及当前季度业绩展望，主要得益于在全球大型企业与各政府部门纷纷斥巨资布局AI的这股AI基建狂热浪潮中，与人工智能训练/推理系统密切相关的存储芯片需求仍然无比火爆，推动包括HBM存储系统与企业级SSD在内的美光数据中心业务营收猛增。此外，自2022年美联储加息周期以来需求持续疲软的智能手机与PC端存储芯片，在AI智能手机以及AIPC浪潮的驱动下需求显著复苏，有望带动持续萎靡的消费电子端存储芯片需求迈向复苏曲线。
该公司在周四公布的业绩展望中表示，截至5月底的2025财年第三财季总营收预计约为88亿美元附近(预计上下波动2亿美元)，这一预期数字显著高于华尔街分析师们平均预期的85.5亿美元。剔除某些项目后，美光管理层预计调整后(Non-GAAP )的摊薄每股收益约为1.57美元附近(预计上下波动0.1美元)，也高于分析师们平均预期的约1.48美元。
截至2月底的第二财季业绩方面，总部位于爱达荷州博伊西的美光科技表示，第二财季整体营收同比大幅增长38%至80.5亿美元，高于分析师们平均预测的79.1亿美元，其中与AI数据中心大规模建设密切相关的存储芯片业务营收实现翻三倍。剔除某些项目后，调整后(Non-GAAP) 的摊薄每股收益增长至1.56美元，远远强于上年同期的约0.42美元，超出1.43美元的分析师平均预期。
Non-GAAP准则下，美光第二财季的毛利润高达30.53亿美元，远高于上年同期的大约11.63亿美元，Non-GAAP净利润则大幅扩张至17.83亿美元，远高于上年同期的仅仅4.76亿美元。
截至周四美股收盘，美光股价今年以来已经上涨约22%，大幅跑赢标普500指数，意味着AI热潮之下的存储芯片乃全球投资者关注焦点，并且投资者们普遍看好2025年存储芯片需求，尤其是在英伟达AI GPU强劲增长带动之下GPU必搭载的HBM强劲需求——美光乃英伟达最核心HBM存储系统供应商之一，另一核心供应商为SK海力士。在财报发布后，得益于强劲的业绩与展望数据，在美股盘后交易中美光股价一度上涨超6%。
美光公布强劲财报前，华尔街投资机构普遍看涨该股走势。富国银行近期予以美光高达130美元目标价，并且重申“增持”评级;Cantor Fitzgerald、Stifel以及Baird均予以130美元目标价的未来12个月内目标股票价格，意味着美光股价潜在上行空间高达30%。花旗对于美光股价的曲线展望最为乐观，给出150美元目标股价。截至周四美股收盘，美光股价收于103美元。
AI基建驱动存储需求激增，HBM需求最为炸裂
美光管理层在业绩电话会议上表示，正看到用于开发迭代以及高效率运行包括所谓“AI智能体”在内人工智能应用软件的数据中心AI基础设施组件的无比强劲需求。此外，美光表示，其传统芯片市场——即智能手机和PC端存储芯片，自2022年以来长期表现较弱，但是在“AI+消费电子”的端侧AI热潮强劲推动下，已显现出非常明显的复苏迹象。
其中，在HBM存储系统强劲需求带动下，美光数据中心业务营收可谓猛增，是上年同期的三倍。美光科技的首席执行官桑杰·梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra)在业绩声明中表示“数据中心业务的整体营收规模较上年同期翻了三倍。我们有望在2025财年实现创纪录的营收和比预期更加显著改善的盈利能力。”
美光的高带宽存储(即HBM)业务，已成为全球人工智能训练/推理系统的最关键组成部分。该公司表示，由于“执行力强劲且人工智能存储需求旺盛”，第二财季该项技术带来的营收突破了10亿美元大关。
一个弱项是该芯片公司的整体毛利率，即扣除生产成本后剩余的销售额百分比。财报数据显示，美光科技第二财季调整后的毛利率为37.9%，低于38.4%的市场预期;当前季度的毛利率预测约为36.5%，小幅低于市场预期，意味着美光HBM产能大幅扩张不可避免地伤及毛利率，待新增产能部署完毕后有望实现毛利率扩张。
美光全球运营执行副总裁马尼什·巴蒂亚(Manish Bhatia)在接受采访时表示“我们预计第四财季的利润率可能会有所改善，市场状况正在明显好转。”
此外，端侧人工智能功能将有助于刺激智能手机和个人电脑的大面积更新换代需求，意味着DRAM与NAND存储需求都将迎来新的增长阶段，而专注于存储领域的美光有望全面受益于这一趋势。
美光数据中心业务主要涵盖HBM存储系统，以及需求自2024年以来持续强劲的企业级SSD(基于NAND闪存技术的一类高端存储产品)，加上一部分基于企业解决方案的高端DDR5存储产品。
人工智能大模型往往通过数据轰炸软件以及高计算密度的矩阵运算来创建，该过程可能涉及数万亿个参数级别，并且高度依赖于HBM存储系统，AI推理工作负载则涉及天量级别的并行化计算模式，同样高度依赖HBM存储来提供高带宽、低延迟和高能效的存储解决方案。为了避免AI算力瓶颈并保持昂贵的GPU处理器全速工作，美光及其竞争对手——SK海力士与三星，开发了比传统存储速度快得多且更高效与其他组件通信的HBM存储系统。
企业级SSD则是指代专门为数据中心、企业服务器以及关键业务应用设计的固态硬盘。这类产品通常采用最高品质的NAND闪存，具有更高的耐用性、稳定性和性能，以满足企业级应用对数据可靠性和持续性能的严格要求。
HBM是一种高带宽、低能耗的存储技术，专门用于高性能计算和图形处理领域。HBM通过3D堆叠存储技术，将堆叠的多个DRAM芯片全面连接在一起，通过微细的Through-Silicon Vias(TSVs)进行数据传输，从而实现高速高带宽的数据传输。HBM通过3D堆叠技术，将多个存储芯片堆叠在一起，不仅大幅减少了存储体系空间占比，也大幅降低了数据传输的能耗，高带宽则能够显著提升数据传输效率，使得AI大模型能够24小时不间断地更高效地运行。
尤其是HBM存储系统还具有强大的低延迟特性，能够快速响应数据访问请求。GPT-4等生成式AI大模型通常需要频繁访问大数据集以及进行无比繁重的大模型推理工作负载，强大的低延迟特性能够极大程度提高AI系统的整体效率和响应速度。在AI基础设施领域，HBM存储系统全面绑定英伟达H100 /H200 AI GPU服务器系统，以及正在量产交付的英伟达B200和GB200等AI GPU服务器系统。
毫无疑问，人工智能乃推动美光股价2024年大涨至历史新高的核心推动力，并且也将是美光股价自2025年开始走出长期牛市曲线至新的历史价位的核心催化剂与推动力。在全球企业纷纷斥巨资布局AI的这股AI基建狂热浪潮中，存储芯片需求，尤其是HBM存储需求可谓跟着AI GPU需求同步跟随包括“星际之门”在内的数据中心大规模新建或者扩建而迈入迅猛增长阶段。美国银行在近日发布的研报中预计，超大规模数据中心运营商的资本支出将在2024年无比强劲的基础上大幅增长，在2025年预计同比增长34%，达到2570亿美元。
2025年，存储芯片需求有望持续猛增!华尔街看涨美光股价前景
总部位于爱达荷州的美光科技因其高带宽存储产品(即HBM)，能够满足大规模数据处理任务带来的井喷式存储需求，自2024年以来持续受到华尔街投资机构重点青睐，并且在席卷全球科技行业的人工智能浪潮方面处于AI基础设施领域的领军者地位，这也是为何众多华尔街机构给出乐观目标股价预期。
华尔街大行高盛曾发布研报称，由于企业无比强劲的生成式人工智能(Gen AI)需求推动了更高的AI服务器出货量和每个AI GPU中更高级别的HBM密度，该机构大幅提高了HBM总市场规模预估，预计HBM市场规模将从2023年到2026年实现100%复合增速(CAGR)扩张，从2023年的仅仅23亿美元增长至2026年的302亿美元。高盛预计，HBM市场供不应求的情况未来几年将持续，SK海力士、三星和美光等主要玩家将持续受益。
DeepSeek-R1横空出世，以及近期开源周重磅发布的众多对于AI训练/推理影响深远的底层代码，可谓彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，而不是疯狂烧钱用“大力出奇迹”方式训练人工智能大模型。但需要注意的是，DeepSeek全面催化生成式AI软件、AI代理等AI应用工具渗透至全球各行各业的天量级AI推理算力需求意味着，AI GPU、HBM存储系统、企业级SSD以及网络与电力基础设备等AI算力基础设施领域需求的未来前景仍将是星辰大海。
美光所销售的AI硬件基础设施的其中重要组成部分——HBM存储系统，以及AI基建所需的广泛企业级DRAM和NAND存储产品，让美光从这股前所未有的人工智能支出激增浪潮中全面受益。HBM存储系统与AI芯片霸主英伟达所提供的驱动ChatGPT以及Sora等重磅人工智能应用必不可少的最核心硬件——H100/H200/GB200 AI GPU配合搭载使用。由于市场对英伟达全线AI GPU产品需求几乎永无止境，英伟达已成为全球市值最高的芯片公司。HBM存储系统则能够更快地提供信息，帮助计算系统开发和运行人工智能大模型。
华尔街大行花旗在美光公布业绩前重申“买入”评级，以及高达150美元的12个月内目标股价，看好美光持续受益于人工智能(AI)浪潮之下的HBM存储需求激增以及更广泛的存储芯片需求复苏。
根据世界半导体贸易统计(WSTS)的最新预测，预计 2025 年全球半导体市场规模将在2024年基础上继续增长，意味着全球半导体市场有望在2024年本已无比强劲的复苏趋势之上再增长约 11.2%，全球市场规模有望达到约 6970 亿美元。
WSTS预计，2025年的半导体市场规模增长将主要由强劲的AI训练/推理算力需求所驱动的企业级存储芯片类别，以及人工智能逻辑芯片类别所大力推动，预计2025年包含CPU、GPU以及ASIC芯片的逻辑芯片类别整体市场规模有望同比增长约17%，覆盖HBM、企业级SSD等领域的存储芯片类别市场规模有望在2023年大幅增长81%的基础上同比增长超13%;同时WSTS还预计分立器件、光电子、传感器、MCU以及模拟芯片等所有其他细分芯片市场的增长率都将达到个位数增幅。
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和市场预期一致，2025年美联储连续第二次将利率维持在4.25%-4.50%区间，为什么美股会上涨呢？原因是市场嗅到“坏消息即好消息”的交易逻辑。最新点阵图显示委员会内部对2025年降息两次的预期存在显著分歧（9名官员支持两次降息，8名支持一次或更少），相较去年12月的预测呈现更鹰派倾向。
尽管核心PCE通胀预期在2025年上调至2.8%（前值2.5%），但鲍威尔在发布会上解释称，通胀预期上升与经济增长预期下调形成对冲，故中性利率中位数维持不变。
声明中最显著的变化是删除了“实现就业与通胀目标的风险大致平衡”的表述。鲍威尔特别澄清，此举并非政策立场转变的信号，而是反映“经济前景不确定性已显著上升”。这一调整起初被市场解读为鹰派信号，但随后发布会基调明显转向鸽派。
高盛指出，经济预测摘要（SEP）呈现“滞胀特征”：2025年实际GDP增速从2.1%大幅下调至1.7%，2026年从2.0%调降至1.8%，核心PCE通胀预期却逆势上升。瑞银认为这隐含鸽派信号，表明美联储或视关税为“一次性通胀冲击”。不过该行警告称，“低于趋势的经济增速与$高通 (QCOM.US)$胀并存，对任何经济体都是危险组合”。
值得关注的是，鲍威尔在发布会上多次强调“暂时性”通胀压力，称关税引发的价格上涨若不影响长期预期，美联储将保持政策耐心。当被问及是否会忽视“一次性冲击”时，他回应称：“只要长期预期如当前般稳定，我们不会过度反应。”对于密歇根大学通胀预期调查创纪录的党派分歧，鲍威尔直言“绝不会赋予异常值过高权重”，并援引纽约联储调查与5年远期通胀指标佐证预期可控性。
关于量化紧缩（QT）放缓，美联储决定将国债减持上限从每月250亿美元降至50亿美元。尽管理事沃勒对此投出反对票，但高盛认为这一操作符合预期，旨在缓解债务上限扰动下的市场流动性压力，预计QT将于三季度末彻底结束。
市场反应方面，标普500指数收涨1.2%，创2022年以来最佳FOMC会议日表现，科技股与高贝塔板块领涨。美元指数下跌0.3%，2年期美债收益率回落5个基点至4.70%。VIX恐慌指数跌破20关口，为近两周首次，反映风险偏好显著回升。
高盛在收盘总结中指出，养老金季末约320亿美元的股票配置需求（规模为2000年以来93%分位数）与系统性基金的买入信号形成合力。值得注意的是，商品交易顾问（CTA）当前持有340亿美元美股空头与520亿欧元区股票多头，创史上最大区域配置差，显示资金正加速撤离美国转向欧洲。
鲍威尔关于“衰退风险上升但未达高位”的表态，与瑞银提出的“收益率下行、股市上涨——美联储看跌期权隐现”形成呼应。尽管未明确承诺政策宽松，但美联储对增长放缓的容忍度提升，令市场嗅到“坏消息即好消息”的交易逻辑。
盘前市场动向
1. 3月20日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.29%，标普500指数期货跌0.35%，纳指期货跌0.50%。
2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.47%，英国富时100指数跌0.18%，法国CAC40指数跌1.01%，欧洲斯托克50指数跌1.04%。
3. 截至发稿，WTI原油涨0.49%，报67.24美元/桶。布伦特原油涨0.38%，报71.05美元/桶。
市场消息
通胀担忧加剧，美股能源股重获投资者青睐。随着通胀担忧加剧，投资者开始买入石油和天然气生产商的股票，使得这类股票在过去两年大幅跑输美股大盘后“重获新生”。数据显示，虽然油价今年以来累计下跌了约6%，但美股能源股目前是标普500指数11个板块中表现最好的——今年迄今上涨了近8%，而标普500指数同一时期内下跌了近4%。通胀环境下，包括能源(石油、天然气、煤炭)和金属在内的资源类股票往往会受到青睐，因为这些资源的价格往往与全球经济形势和通胀水平密切相关——在通胀预期上升时，市场对资源的需求增加，同时生产成本也可能上升，从而推动资源产品价格上涨。此外，资源的实物属性也使其成为抵御通胀的有效工具。值得一提的是，能源板块仍是市场上最便宜的板块之一，估值高昂的科技股的低迷表现正促使投资者寻找更有价值的标的。
熟悉剧情再现！特朗普隔空喊话美联储降息！特朗普在社交媒体上发文称，美联储应该降息。在官员们权衡其关税举措的经济成本之际，他与美联储意见再次相左。特朗普在第一个任期内多次向美联储施压，要求其降息。特朗普在美联储问题上一再发出模棱两可的信息——有时呼吁降息，有时又拒绝干预。周三早些时候，特朗普的国家经济顾问凯文·哈塞特向分析师强调，总统和白宫官员“非常尊重美联储的独立性”。即便如此，他还是向分析师明确表示，他不同意美联储的增长预测，他预计美国经济将增长2.5%。美联储官员目前预计经济将增长1.7%。
穆迪首席经济学家美国经济衰退的风险“高得令人不安”。穆迪首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示，随着市场对特朗普总统的关税议程做出反应，他认为经济衰退的风险“高得令人不安”。赞迪称“经济衰退的风险高得令人不安，而且还在上升。虽然我认为概率不到50%，但这确实取决于总统，取决于他在这件事(指关税政策)上的举措。”赞迪表示，他认为如果特朗普继续推进他的关税计划，包括对其他国家实施对等关税，并且这些关税持续三到五个月，那就足以“将经济推向衰退”。他补充称，他怀疑特朗普及其政府在某个时候会对关税问题说“够了”。但他提醒道“我这么说并没有十足的把握。而且经济衰退的风险确实很高。”
美联储降息预期点燃黄金狂飙！金价首破3050美元创历史新高。受美联储年内两次降息暗示刺激，国际金价周四突破历史新高。现货黄金日内早些时候触及3055.96美元/盎司的历史新高，现报3031.21美元/盎司;COMEX黄金期货现报3038.36美元/盎司。市场分析认为，在美联储政策转向预期与全球地缘政治风险双轮驱动下，黄金有望继续挑战更高价位，但需警惕获利盘回吐可能带来的波动。投资者需密切关注美联储会议纪要中有关降息路径的更多细节。
特朗普关税“蝴蝶效应“推高铜价破万元大关！全球贸易现抢运潮。特朗普针对工业金属的贸易保护政策再度引发市场巨震。随着其对铜进口展开调查的消息持续发酵，全球铜价近日突破每吨10,000美元的关键心理关口，伦敦金属交易所(LME)期铜价格周四盘中触及10,040美元/吨，创下近四个月新高。巨大价差刺激全球贸易商开启“搬运模式”，据行业估算，超过10万吨铜正涌向美国港口。托克集团、嘉能可等大宗商品巨头已从亚洲紧急调拨库存，这种“铜材大迁徙”加剧了全球供应链紧张。分析人士警告，若关税落地，不仅将推高美国制造业成本，更可能引发全球铜材定价体系重构。
个股消息
特朗普猛挥“关税大棒”，英伟达(NVDA)计划耗资数千亿美元购美国产芯片。根报道，英伟达计划在未来四年内斥资数千亿美元采购美国本土制造的核心芯片产品以及广泛的消费电子或高端电子设备。该公司首席执行官黄仁勋在采访中称，这对英伟达的供应链来说是芯片供应链韧性方面迈出的重要一步。
“芯片巨头联手救英特尔(INTC)”真是Fake News? 台积电(TSM)与英伟达双双否认收购。此前不断有媒体报道称，台积电已向英伟达、AMD以及博通等芯片巨头提议投资于一家大型合资企业，该合资企业将全面收购并经营英特尔旗下的芯片制造工厂。不过，台积电董事刘镜清昨日向媒体表示，台积电董事会从未讨论过接手英特尔芯片制造部门的事情。英伟达CEO黄仁勋也在GTC大会新闻发布会上表示，该公司未被接洽关于收购英特尔股份的所有相关事宜。
欧盟再掀反垄断风暴！谷歌(GOOGL)、苹果(AAPL)陷监管与关税夹击。欧盟针对美国科技巨头的监管力度持续升级。欧盟反垄断机构宣布对谷歌和苹果正采取措施展开反垄断调查。欧盟指控谷歌违反《数字市场法》(DMA)，并责令苹果开放生态系统以满足互操作性要求。具体而言，欧盟指出谷歌搜索存在“自我偏好”行为，即将Alphabet自身的服务优先展示，打压竞争对手的产品和服务，这种行为在DMA框架下属于非法。与此同时，苹果被要求允许第三方耳机、智能手表等设备与iPhone/iPad无缝连接，并向开发者开放更多系统功能接口。而特朗普则威胁要对欧盟征收关税，并指责其对美国科技企业进行“海外勒索”。
埃森哲(ACN)Q2业绩超预期，上调全年盈利指引。财报显示，埃森哲Q2营收为166.6亿美元，略高于分析师预期的166.2亿美元;摊薄后每股收益为2.82美元，高于分析师预期的2.78美元。该公司预计，2025财年Q3营收将在169-175亿美元之间，分析师预期为172.1亿美元。该公司还预计，全年每股收益为12.55-12.79美元(此前预期为12.43-12.79美元)，分析师预期为12.71美元。
BIGO付费用户数量下降，欢聚(YY)四季度营收不及预期。财报显示，欢聚第四季度营收为5.49亿美元，上年同期为5.7亿美元，不及市场预期的5.55亿美元;非公认会计准则下，每股ADS收益为1.77美元，上年同期为0.97美元，高于预期的1.02美元。按业务划分，第四季度直播收入为4.224亿美元，而2023年同期为4.862亿美元。下降主要由于BIGO的付费用户数量和ARPPU下降，以及公司对非核心音频直播产品的互动功能进行调整以增强合规性;其他收入为1.27亿美元，同比增长51.9% ，这主要归功于广告收入大幅增长。截至发稿，欢聚周四美股盘前跌超10%。
重要经济数据和事件预告
20:30 美国3月费城联储制造业指数
20:30 美国截至3月15日当周初请失业金人数
22:00 美国2月成屋销售年化总数
业绩预告
周五早间美光(MU)、耐克(NKE)、联邦快递(FDX)
周五盘前嘉年华邮轮(CCL)、蔚来(NIO)、名创优品(MNSO)
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美股投资网获悉，在过去两年里，戴尔(DELL)的人工智能服务器业务实现了迅猛发展，营收从0增长到了100亿美元。摩根士丹利预计，在2025自然年，戴尔的这一业务营收至少还能再增长50%。这意味着这个相对较新的业务部门将占到公司总营收的15%。摩根士丹利对戴尔的评级为“增持”，目标股价为128美元。
由埃里克·伍德林牵头的摩根士丹利分析师团队在周四发布的一份报告中指出“戴尔的人工智能工厂不仅涵盖戴尔的基础设施和服务产品，还包括英伟达(NVDA)的组件和软件。戴尔正借助这一框架来满足市场需求，并与包括CoreWeave(CRWV)和xAI在内的主要二级云服务提供商，以及2000多家企业客户达成人工智能业务合作。”
摩根士丹利在2025年英伟达GTC大会期间与戴尔高管举行投资者会议后指出，随着戴尔持续开拓二级云服务提供商市场，在未来数年，它都将在人工智能领域占据关键地位。
投资者对戴尔人工智能服务器业务的毛利率处于个位数中间水平有所担忧。
伍德林表示“事实上，英伟达在人工智能系统领域仍占据主导地位(并且目前在附加值方面远超其他企业)，获取了大部分利润，留给原始设计制造商、原始设备制造商等的利润空间就相对较少。虽然我们理解投资者不希望看到营收增长以牺牲毛利率为代价，但实际情况是，即便人工智能服务器系统的毛利率仅为传统服务器的三分之一，其创造的利润却是传统服务器的100多倍。”
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宏观经济稳中求进，在新的经济发展阶段里，消费不仅关系着人民群众对美好生活的向往，同时更是“进化”成了拉动经济增长的重要引擎。在政府大力提振消费的关键时间窗口，相关领域里的代表性公司的最新动向自然十分值得关注。
时值3月下旬，上市公司密集披露2024年业绩。3月20日，全面转向高质量发展的拼多多（PDD）发布了截至12月31日的2024第四季度及全年财报。借拼多多的财报，我们或许正好可以一窥拼多多究竟是如何发挥平台优势，在加码商家权益保护的同时，还持续普惠广大消费者的美好生活，构建用户、商家及平台的共赢生态，并为社会消费“添上一把火”的。
从财报看高质量发展的拼多多经验
拼多多的2024年，公司全面聚焦高质量发展战略，在平台生态和产业纵深上持续发力，将“减免、扶持、治理”的多重措施贯彻至平台运营、商家经营、产业转型、物流升级等各个环节，推动平台及产业生态的可持续发展。
“过去几个季度，我们在生态建设上的坚定投入，帮助平台更好地应对了消费变化、产业转型以及行业竞争，引领电商行业进入了高质量发展的崭新阶段。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊如是表示。
展开而言，为将高质量发展落到实处，拼多多先后落地了“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等一系列的惠商新举措。
据了解，“百亿减免”累计为超千万的商家实现提质增效，仅“推广服务费退返”一项就为商家每年降本数十亿；“电商西进”则有效带动了西部地区的订单量同比实现双位数增长，并为偏远地区的近亿消费者实现了“全面包邮”的电商普惠；“新质商家扶持计划”的首批项目先后助力上千个农牧产区、产业集群逐步转向“新质供给”的发展阶段。
去年四季度，拼多多“新质商家扶持计划”先后走进六安婚纱、惠东女鞋、青浦母婴、泉州纸尿裤、内蒙古酸奶糕、临夏牦牛肉、佛山开心果、广西脆蜜金桔等地区，对当地商家进行产品、营销、运营及供应链的全链路支持，培育了一批具备商品、技术创新能力的新质商家，并通过新质商家的“头雁效应”，带动产业带突破“同质化竞争”的发展痼疾，逐步完成转型升级。
视线转到广东省惠东县，当地曾经是国内女鞋产业的领头羊，但因市场变化逐渐陷入停摆的边缘。去年冬天，拼多多联合当地商家依托平台的数据分析能力，研发了女性用户更加青睐的加绒勃肯鞋，并对传统的女鞋供应链进行了改造，一家中型制鞋厂的单日出货量就能达到1.5万双，成功走出了一条“新质供给”的转型之路，挽救了数十万产业工人的岗位。
诸如此类的案例还有很多，而通过这些案例不难总结出一个规律通过深入全国各大产业集群，拼多多成功扶持了一批新质商家、新质品牌，为产业转型升级趟出了一条深具拼多多特色的可复制路径。
另外，值得一提的是，高质量供给通常可以创造出有效的需求。从拼多多的过往实践来看，事实也的确如此。通过输出“新质供给”，拼多多进一步满足了广大消费者的新需求。就拿去年双十一来说，拼多多平台多次上线“超级加倍补”活动，助力“新质供给”直连全国市场，仅前两轮的订单量就累计超过6100万单。
春节期间，受“电商西进”的推动，“年货西进，特产东出”更是成为了一种新的趋势。根据拼多多发布的《2025年夜饭报告》数据显示，西部地区的水饺、海鲜、坚果等订单量均实现翻倍增长，甘肃、内蒙等地的羊肉、牦牛肉、酸奶糕等特产也加快进入东部地区消费者的餐桌。
从多方共赢的良性生态看拼多多的“平衡术”
时钟拨到2025年，出于加码商家权益保护的目的，拼多多在开年不久便成立了“商家权益保护委员会”。需要指出的是，该委员会是由拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻亲自带队，统筹平台各个团队，全面研究商家需求，收集商家反馈意见，优化商家经营体验和服务机制，进一步完善平台的生态建设。
“在高质量发展的指引下，商保会将继续聚焦商家权益保护，定期召开座谈会，及时了解商家及产业的发展需求，持续加大惠商力度，不断完善平台的服务机制，推动商家及产业的健康发展。”赵佳臻表示。
在“商保会”成立后，拼多多先后推出“异常订单预警”“低价风险预警”等多项新举措，并在促进“商家净成交”方面推出升级版服务，给予商家更精细化的数据支持，持续助力商家提高投产比。
3月5日，“商保会”召开了首次商家座谈会，来自各个行业的数十名商家代表参与了会议。经过与商家的充分交流，委员会推出了“常态化交流机制”“违规经营预警功能”等四大升级举措，持续加码商家权益保护。
“未来一年，高质量发展仍然是平台一以贯之的战略重点，我们将围绕着商家及产业的健康发展，继续进行长期投入，不断加强商家权益保护，全力构建多方共赢的电商生态，持续推动平台及产业高质量发展。”陈磊表示。
作为一家起家于农产品的平台，拼多多还长期坚持对农研科技、农货供应链、新农商培训等领域进行投入。根据中国社科院大学最新发布的《电商生态高质量发展与就业促进研究报告》显示，拼多多通过“多多课堂”“农云行动”等举措，至今已累计带动逾30万名新农人返乡创业，助力超2000万农业生产者参与到数字经济当中。
此外，《报告》还综合商家端就业、仓配物流端就业等维度指出，拼多多平台商家数量已达到1420万家，在国内累计激发就业岗位达到5532.1万个。
在农研科技方面，拼多多长期投入的“多多农研大赛”“全球农创客大赛”“科技小院”“农研基金”等也在去年收获颇丰。其中，“第四届多多农研大赛”的6支决赛队伍利用前沿科技设计的“新农田”，在单产、总产、效率、能耗等方面均取得了显著突破，并在市场化的探索中进行了实际应用。
站在当前时点展望未来，可以预见到的是拼多多将继续以“钉钉子精神”践行高质量发展战略，发挥平台的数字化优势，扩大“新质供给”的上行规模，持续普惠广大消费者的美好生活，全力构建用户、商家及平台的共赢生态。而这样的拼多多，接下来相信也能为提振社会消费、盘活各地区的经济活力贡献出更多的力量。
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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)将在美国召回46,096辆Cybertrucks，原因是车辆外饰面板可能在行驶过程中脱落。此次召回涉及所有2024和2025款Cybertrucks，生产时间为2023年11月13日至2025年2月27日。
Cybertrucks在车身外部配备了一种装饰性部件，名为cant rail(侧顶纵梁饰条)，它是由经过电泳涂装的冲压钢件与不锈钢面板通过结构胶连接而成的组件。
召回报告显示，这种不锈钢外饰面板可能会分层并从车辆上脱落，从而增加了发生碰撞事故的风险。
特斯拉售后服务部门将免费更换侧顶纵梁饰条组件。
截至目前，Cybertrucks已多次被召回。2024年10月，约27,000辆Cybertrucks因软件故障导致倒车影像显示延迟而被召回。
更早之前，2024年4月，近4,000辆Cybertrucks因加速踏板存在问题(可能导致意外加速)而面临召回。这些事件凸显了Cybertrucks在推出过程中面临的重重挑战。
特斯拉于2019年首次公布电动皮卡的概念，但受电池供应限制和制造问题影响，直到2023年才开始量产。
截至发稿，特斯拉周四盘前下跌1.42%，年初至今累计跌幅近42%。
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美股投资网获悉，小赢科技(XYF)周四公布2024年第四季度业绩。数据显示，该公司Q4营收为17.087亿元(人民币，下同)，同比增长43.3%;净利润为3.856亿元，同比增长104.1%;基本每ADS收益为8.22元，上年同期为3.90元。
2024年第四季度撮合和提供贷款总额为322.97亿元，上年同期为261.34亿元;2024年撮合和提供贷款总额为1048.89亿元，上年为1055.57亿元。
2024年第四季度活跃借款人总数为2,120,068人，上年同期为1,603,760人;2024年活跃借款人总数为5,231,887人，而2023年为4,495,997人。
截至2024年12月31日，在贷余额为523.27亿元，而截至2023年12月31日为488.47亿元。
展望未来，小赢科技预计2025年第一季度撮合和提供贷款总额将在335亿元至345亿元之间;2025年撮合和提供贷款总额将在1344亿元至1384亿元之间。
截至发稿，小赢科技盘前涨8.28%，报14.25美元。
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美东时间周三，美联储公布利率决议前，美股开盘震荡走高，随后维持涨幅。而到了鲍威尔新闻发布会期间，市场情绪明显提振，美股三大指数一路拉升，刷新日内高点。投资者松了口气，股市给出了正面反馈。
面对近期市场的担忧，鲍威尔在发布会上作出了回应。他表示：“经济总体上依然健康。我们理解当前市场情绪不佳，这可能与新Z府上台初期在多个政策领域的调整有关。”
他进一步指出，经济的不满情绪更多源于价格水平的上升，而非经济本身出现严重问题。鲍威尔强调，美联储的经济预测基本保持不变，尽管通胀上升与经济增长放缓并存，但两者的影响在某种程度上相互抵消。同时，失业率的微幅上升也仅为“零点一个百分点的变化”，不应过度解读。
不过，鲍威尔在整个发布会上多次提到“不确定性”这一关键词。他承认，关税政策对经济的影响仍不明确，并且就业与通胀的未来走势也充满不确定性。鉴于此，美联储决定不急于调整利率，而是选择继续观察和评估经济形势。“当前形势下，不确定性确实较高，”鲍威尔表示，“我们有足够的时间等待，直到形势更加明朗。”
在美联储的利率决议中，最新的“点阵图”显示，美联储19名官员中，预计今年至少降息两次的人数从去年12月的15人减少到11人。尽管降息预期有所减少，市场最为关注的中位数预测仍然维持两次降息不变，这一稳定的预期令投资者对于未来美联储的政策走向保持信心。
另外，鲍威尔还在发布会上强调，只要长期通胀预期保持稳定，美联储可能不会因关税导致的短期通胀上升而调整政策。这一表态暗示，关税的短期影响可能不会对美联储的决策产生实质性影响，进一步安抚了市场的情绪。
美联储还宣布了另一项重要决定：美联储将放缓缩表速度，将美国国债减持上限从每月250亿美元降低至50亿美元。此举相当于暂缓了市场流动性收紧的速度，对市场形成了一定的利好支撑。
鲍威尔停止讲话后，主要股指略有下跌，截至收盘，道指上涨0.9%；标普500上涨1.1%；纳指更是涨了1.4%。
特斯拉获批加州载客运营
特斯拉收高4.68%。
特斯拉在加州迈出了进军网约车市场的关键一步。加州公用事业委员会（CPUC）日前批准该公司载客运营，授予其运输包车方承运人许可证（TCP），这意味着特斯拉可以在预定安排的情况下，使用自有车辆接送员工，并计划在未来扩展至公众服务。
尽管这与传统网约车公司如优步（Uber）、Lyft所持有的运营许可证不同，但此举无疑是特斯拉推进Robotaxi业务的重要铺垫，显示出公司在自动驾驶商业化道路上正逐步试探监管底线。
这一进展与马斯克此前透露的计划相吻合。他曾表示，特斯拉计划于6月在奥斯汀推出无人驾驶网约车，并在年底前扩展至加州。不过，尽管市场对特斯拉的Robotaxi业务充满期待，但当前获批的许可证并不允许公司直接提供自动驾驶载客服务，所有运营仍需由人类驾驶员完成。
这意味着，特斯拉在完全自动驾驶商业化的道路上仍面临严格的监管障碍，而此次获批的许可更像是一种试水，通过先行推出有人驾驶的网约车服务，为未来无人驾驶版本的落地进行铺垫。
事实上，早在去年底，马斯克就透露特斯拉已在湾区为员工提供内部交通服务，由特斯拉开发的专属应用调度车辆，并由安全驾驶员运营。如今，公司正式获得加州许可，意味着这一内部测试将逐步向更大范围推广。
不过，特斯拉此举能否顺利打开市场仍存变数。当前，Waymo已在旧金山率先部署完全自动驾驶的网约车服务，并逐步扩大规模，技术和监管的领先优势显著。而特斯拉尽管在FSD（完全自动驾驶）系统上投入巨大，但该系统仍未能获得美国监管机构的完全认可，自动驾驶事故的争议也使其面临更高的审查压力。因此，相较于Waymo直接推出无人驾驶出租车的模式，特斯拉的策略更显得循序渐进，先通过有人驾驶的网约车业务积累运营经验，并逐步推进Robotaxi商业化，以寻求监管突破。
特斯拉的电动车业务目前面临不小挑战。产品线老化、竞争对手不断推出更具吸引力的新车型，使得特斯拉的市场增长承压。此外，马斯克与特朗普的密切关系在当前政治环境下引发争议，部分消费者的抵触情绪可能进一步影响特斯拉的品牌形象。面对这些挑战，特斯拉正在加速推动自动驾驶、机器人技术和AI等新业务，希望在核心汽车市场之外开辟新的增长路径。而Robotaxi，显然被马斯克视为决定特斯拉未来价值的关键支柱。
然而，要真正实现Robotaxi的商业化，特斯拉仍有不少障碍需要克服。除了监管的不确定性，技术成熟度、市场接受度以及基础设施建设都将决定该业务的最终落地速度。虽然马斯克一再强调FSD即将具备完全自动驾驶能力，但现实情况是，特斯拉仍需面对自动驾驶法规的严格约束，如何在监管框架内推动Robotaxi落地，将是特斯拉接下来的重大考验。
黄仁勋：AI计算需求远超预期
美东时间周三，在英伟达2025 GTC大会上，CEO黄仁勋在主题演讲中对AI行业的未来发展做出重要表态。他并未因中国DeepSeek R1等廉价AI模型的崛起而表现出担忧，反而强调，市场对AI计算需求的预期严重低估，未来AI推理和智能体应用的发展，将推动算力需求远超当前水平。
“去年，几乎所有人都低估了AI计算的需求。”黄仁勋在大会主题演讲中表示。他指出，AI计算的扩展定律不仅比想象中更具韧性，甚至正在加速发展。“受智能体AI和推理能力需求的推动，目前所需的计算量，至少是去年同期预测的100倍。”
在他的定义中，智能体AI（Agentic AI）是一种能够自主执行任务、代替用户行动的人工智能，而推理型AI（Reasoning AI）则能够模仿人类思维，通过逐步拆解问题来寻找最优解答。
黄仁勋在此次大会上明确表示，推理型AI和智能体AI的真正发展，将极大加剧计算需求，而不是降低它。他强调，现阶段AI计算仍然高度依赖Nvidia的硬件架构，未来的算力需求增长远超市场此前的认知。
此外，Nvidia近期还受到特朗普Z府可能加征关税的威胁，以及美国Z府对华芯片出口政策收紧的影响。尽管贸易限制并非英伟达能直接掌控的因素（除非通过游说争取豁免），但公司对于市场的技术性担忧则有足够的掌控力，黄仁勋在演讲中也给出了直接回应。
在长达两个小时的演讲中，他详细介绍了推理型AI如何依赖高性能计算，并强调英伟达最新推出的Blackwell Ultra芯片和Vera Rubin超级芯片，将大幅提升这类AI的处理能力。他进一步指出，随着人形机器人、自动驾驶汽车等“实体AI”技术逐步成熟，市场对算力的需求将持续激增，而英伟达正是这一变革的核心推动者。
此外，他还进一步阐述了Nvidia的CUDA软件生态系统——该系统能够让开发者充分利用Nvidia芯片进行通用计算。同时，他也强调了Omniverse仿真平台的长期潜力，并展示了一系列相关服务，凸显Nvidia不仅仅是一家芯片公司，而是一个完整的AI计算生态体系的提供者。
尽管黄仁勋的演讲内容信息量巨大，但市场反应依旧偏谨慎，不过，机构分析师们仍对公司的长期发展保持乐观。
美股投资网分析认为“凭借CUDA软件生态构建的强大壁垒，英伟达的竞争风险依然有限，我们预计其仍将在云计算和企业级AI市场中占据主导地位。”虽然Omniverse业务仍处于早期阶段，但作为一项新兴的软件订阅收入来源，它在元宇宙应用中的前景可期。随着规模的扩大，该业务有望成为英伟达市值进一步提升的关键支撑。”
虽然短期内市场对Nvidia的前景有所担忧，但从长期来看，AI行业的算力需求只会持续上升，而Nvidia依然牢牢掌握着这一关键赛道。随着推理型AI和智能体AI的不断发展，市场对于高性能计算的依赖将越来越强，而Nvidia显然已经提前布局，确保自己在未来仍是这一领域的核心玩家。
美股投资网获悉，随着阿里巴巴(09988)因中国在人工智能领域的成功而吸引了投资者的目光，腾讯仍在等待属于自己的高光时刻。
在DeepSeek引发的热潮推动下，阿里巴巴在香港上市的股票今年迄今的涨幅是腾讯30%涨幅的两倍多。腾讯将于周三收盘后发布的财报将为其追赶潜力提供重要线索，包括其在人工智能业务上的计划投资规模。
腾讯股价距离创下历史新高仍有30%以上的差距，这一距离已比许多同行更近。作为该行业长期领军企业之一，腾讯若能触及新高，可能有助于象征该行业真正重回正轨。
“腾讯在人工智能领域的成功可能会重新激发投资者对中国科技股的信心，”老虎证券香港资产管理首席投资官David Chen表示。这将“验证整个行业正在进行的重大投资，并可能引发对以人工智能为重点的中国科技公司的重新估值。”
中国政府最新提出的提振消费的承诺，进一步推动了中国股市以科技股为主导的上涨势头。这也将投资者的注意力转向了腾讯，看其计划如何将人工智能商业化，以补充其聊天应用、游戏和互联网广告业务。
具体而言，Chen表示，在阿里巴巴宣布未来三年将投资超过3800亿元人民币(530亿美元)后，市场正在期待腾讯宣布“大规模的人工智能资本支出计划”。他表示，游戏业务将是腾讯财报的焦点，尤其是海外增长和新游戏《三角洲特种部队》的表现。
该公司预计将报告截至12月的季度销售额增长8.7%，为一年多以来的最佳表现。分析师预计其毛利率为53.3%，接近八年来的最高水平。
人工智能发展的最新进展，与财报和股东回报的公告一样，是影响股价表现的关键因素。腾讯周二发布了基于其Hunyuan3D-2.0大语言模型的新人工智能服务，可将文本或图像转换为3D视觉效果和图形。
大多数中国主要互联网公司已将DeepSeek的经济型人工智能模型集成到其产品和服务中。汇丰控股分析师Charlene Liu表示，腾讯是其中进展最快的公司之一，使用DeepSeek为其搜索功能和微信/Weixin应用提供支持。
“这种开放的态度应该会增强腾讯的变现潜力，因为它拥有强大的应用开发能力、庞大的用户基础和独特的微信生态系统，”她在报告中写道。“人工智能有望巩固微信的用户粘性”，并帮助其获得更多客户广告支出。
期权交易员预计，周三财报发布后，腾讯股价将出现4.4%的波动，而过去八个季度财报发布后的平均涨幅或跌幅为2.2%。
尽管腾讯的股价表现落后于一些同行，但不断上升的估值仍引发了一些投资者的担忧。目前，腾讯的股价约为未来盈利预期的20倍，仍高于阿里巴巴的15倍，并接近Meta Platforms Inc.的22倍。
“纯粹的乐观情绪可能不足以推动进一步的估值扩张，腾讯需要拿出实际数据，”Edmond de Rothschild Asset Management的基金经理Xiadong Bao表示。“在经历了2024年的特殊一年后，投资者需要腾讯指引接近两位数的正常化增长，并实现利润率扩张。”
尽管如此，Bao认为，鉴于当前一轮的刺激措施和人工智能热潮，腾讯股价“可能仍有重新估值的空间”，达到其长期盈利预期的23倍。“如果我们认真对待中国这一周期的复苏故事，腾讯的股价可能会重新回到历史高点。”
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