客服微信号 StockWe8 客服微信2号 MaxTrades 客服Telegram号 MeiguM 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
盘前市场动向
1. 3月19日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.14%，标普500指数期货涨0.32%，纳指期货涨0.44%。
2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.36%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数涨0.31%，欧洲斯托克50指数涨0.21%。
3. 截至发稿，WTI原油跌0.04%，报66.72美元/桶。布伦特原油跌0.07%，报70.51美元/桶。
市场消息
美联储利率决议重磅来袭！鲍威尔能否给市场任何“鼓励”?美联储将于周四2点公布利率决议。美联储主席鲍威尔将在利率决议公布后出席新闻发布会。市场目前普遍预计，美联储此次政策会议将选择按兵不动，将基准利率维持在目前的4.25%-4.5%水平。与此同时，投资者将更加关注鲍威尔的言论以及美联储的前瞻性指引和经济展望。值得一提的是，投资者尤其关注经济展望是否会出现通胀与失业率同时攀升的“滞胀”风险——目前市场的担忧主要源于关税政策可能拖累经济增长并推高消费价格。
大的要来了?美联储缩表计划或生变！美联储利率决议来袭。市场目光不仅聚焦于利率路径，更警惕量化紧缩(QT)政策可能出现的调整。当前美联储正以每月250亿美元国债与350亿美元抵押贷款支持证券(MBS)的规模缩减资产负债表(实际MBS缩减量约150亿美元)，但政策转向信号已若隐若现。1月会议纪要显示，官员们考虑在国会解决债务上限问题前暂停或放缓缩表。财政部为维持债务上限采取的非常规措施及其退出，可能导致资金市场短期波动。2019年美联储首次尝试缩表时，就因货币市场利率飙升被迫中途转向。德银美国首席经济学家Matthew Luzzetti预测，本次会议或技术性暂停缩表，但鲍威尔将强调债务上限解决后重启计划。
和大摩花旗唱反调?德银美股跌势还没完，唯一问题就是特朗普。上周五和本周一，标普500指数连续两个交易日上涨，似乎出现了见底信号。摩根士丹利和花旗分析师也在近日发表研报称，预计美股市场已经触底。不过，在德银看来，美国股市的抛售还没有结束，标普500指数可能还会再跌。德银首席策略师Binky Chadha表示“我们认为美国股市的抛售还将继续…由于贸易政策的不确定性可能继续造成压力，至少在4月2日之前，我们预计仓位将继续出清。”他预计，标普500指数在本轮下跌的底部可能在5250点。他表示，尽管标普500指数已经从此前的高点下跌了10%，表明美股大盘股上涨势头正在减弱，但“贸易不确定性可能导致的更广泛经济放缓尚未被全部反映在价格中”。他还认为，无论是市场对美国经济放缓的担忧、还是对特朗普关税相关的不确定性不断升级的担忧，不太可能在未来几周(甚至几个月)内得到缓解，这些担忧将在短期内继续打压美国股市。他补充称，要拯救当前的美股，关键只在于一个人——特朗普。他表示，如果特朗普的支持率在短期内大幅下降，可能促使特朗普政府转变姿态，并采取措施降低关税相关的不确定性。如果发生这种情况，美国经济的增长周期将能够继续下去。
美国一大知名预测机构警告特朗普正在“承诺”衰退！加州大学洛杉矶分校的安德森预测中心发布了其有史以来的首次“衰退观察”，理由是特朗普政府的政策对经济产生了重大影响。该预测中心表示，政府的关税和移民政策以及削减联邦员工的计划，可能会共同导致经济萎缩。安德森预测中心在一份私募中表示“虽然目前没有迹象表明衰退即将发生，但完全有可能在近期内形成衰退。”关于衰退的时间，安德森预测中心仅表示，衰退可能在未来一两年内发生。其报告称“家庭支出模式开始出现疲软迹象。金融部门，资产估值偏高，且新引入了风险领域，已准备好放大任何经济下滑。更重要的是，衰退最终可能是滞胀。”
美银基金经理调查最大的尾部风险是什么?美国银行对基金经理的调查显示，担心“贸易战引发全球衰退”的受访者比例从2月的41%跃升至55%，成为头号风险。而之前排名第一的“通胀导致美联储加息”下降了近一半至19%。担心“新的地缘政治冲突”的比例降至仅4%，“AI泡沫”降至2%。此外还出现了一个新条目——“DOGE引发美国衰退”，对此表示担忧的受访者比例为13%。
个股消息
首张网约车服务牌照落地!特斯拉(TSLA)拿到加州Robotaxi“敲门砖”。特斯拉近日在加利福尼亚州获得批准，可开始载客运营，这标志着这家电动汽车公司向提供网约车服务迈出了重要一步。加州公用事业委员会(CPUC)周二在一份电子邮件声明中表示，已批准这家电动汽车制造商的运输包车方承运人许可证(TCP)。该许可将首先允许特斯拉在预先安排的基础上，使用公司自有车辆接送员工，随后将扩展至公众乘客。特斯拉在上月申请该许可，旨在启动其承诺的网约车业务，开辟新的收入来源，并与优步、Lyft和Waymo等展开竞争。值得注意的是，这一新许可与网约车公司所使用的许可不同，后者通过智能手机应用提供类似服务并收取费用。CPUC表示，该许可并不允许特斯拉提供自动驾驶车辆的载客服务。截至发稿，特斯拉周三美股盘前涨超3%。
中通快递(ZTO)发布年度业绩:净利润88.88亿元，同比增长1.5%，散件业务与成本优化齐头并进。数据显示，于2024年第四季度，该公司收入为129.2亿元(人民币，下同)，同比增长21.7%;净利润24.47亿元，同比增长10.7%;每股美国存托股基本净收益2.97元。于2024年全年，该公司收入442.81亿元，同比增长15.3%;净利润88.88亿元，同比增长1.5%;每股美国存托股基本净收益10.95元;拟派发中期股息每股美国存托股及普通股0.35美元。中通2024年完成业务量340亿件，同比增长12.6%，其中四季度散件业务量的增速接近50%，远超整体业务量增速;散件中逆向单量同比实现了翻倍的增长。截至发稿，中通快递周三美股盘前涨近3%。
乐信(LX)发布Q4财报营收36.6亿，利润同比增长32.5%，各项经营指标持续改善。中国领先的新消费数字科技服务商乐信发布2024年四季度未经审计财务业绩营收36.6亿元;利润(Non-GAAP EBIT)4.6亿元，同比增长32.5%，环比增长12.5%，实现连续三个季度环比大增。公司资产质量继上季度迎来拐点后继续改善，各项核心经营指标持续加速向好。四季度公司交易额519.6亿元;管理在贷余额1102.7亿元。
重要经济数据和事件预告
次日02:00 美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要
次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
业绩预告
周四早间欢聚(YY)
周四盘前埃森哲(ACN)、华住(HTHT)、宜人智科(YRD)、宝尊电商(BZUN)、新氧(SY)
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，“木头姐”凯西·伍德执掌的方舟投资(Ark Investment Management LLC)正在减持Meta(META)股份，这是近一年来的首次操作，也进一步预示着美国大型科技股的发展势头正在转弱。
彭博社整理的方舟投资管理公司数据显示，伍德旗下的旗舰产品方舟创新交易型开放式指数基金(ETF)在3月17日出售了12595股Meta股票，本周二又抛售了2160股。这是该公司从至少去年3月起首次进行此类股票抛售操作。
截至去年12月31日，方舟旗下的基金持有这家社交媒体公司超46万股股票，且去年大部分时间里，他们都在持续买入。
伍德的抛售行为，凸显出所谓“美股七巨头”(Magnificent Seven)面临的压力。此前，这七只股票曾助力美国股市一路狂飙，但近期涨势已逐渐疲软。伍德向来以大胆押注颠覆性技术而闻名，2020年至2021年初，她凭借旗舰基金获得的超高收益，成为投资界的明星人物。
本周二，Meta股价转为年度下跌，成为“美股七巨头”中最后一个失去年初至今涨幅的股票。由于担忧美国总统唐纳德·特朗普的关税政策，以及中国初创公司DeepSeek在人工智能领域取得的进展带来的竞争威胁，投资者纷纷抛售Meta股票。
追踪苹果公司、微软公司、英伟达公司、亚马逊公司、特斯拉公司、Alphabet公司和Meta的彭博“七大科技股”总回报指数，今年已累计下跌16%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，摩根大通重申对勃肯鞋制造商Birkenstock(BIRK)的“增持”评级，并分享了与管理层会议的关键见解。
截至 2025 财年第一季度，Birkenstock在全球拥有 71 家自有门店，其中美国仅有 9 家。管理层计划本月在纳什维尔和休斯顿开设门店，目标是到年底拥有 14 家门店。
新店的重点关注区域包括混合工作增长地区、大型大学区和目的地位置。
分析师 Matthew R. Boss表示，管理层打算加快在美国开设门店的速度，目标是到 2027 年开设 25-30 家门店，超过 IPO 预期。门店的开设通常会促进附近的电子商务销售。
Birkenstock的目标是到 27 财年将其直接面向消费者的零售店数量从全球 71 家(包括美国 9 家)扩展到约 150 家。
计划包括将欧洲门店数量增加一倍、重点关注米兰和马德里等主要目的地、在美国开设 20-25 家小面积门店、以及瞄准 APMA 的主要城市。
管理层预计，未来三年美国实体零售业将通过 25 家新店贡献约 1.2 亿欧元(1.3 亿美元)的增量收入。
此外，由于 DTC 会员数量增加 30% 且会员支出增加，该公司预计美国数字销售额将实现两位数增长。
到 2027 财年，美洲 DTC 总收入预计将达到 6.3 亿欧元，复合年增长率为 16%。到 2027 财年，全球 DTC 收入预计将增长 19%，在总收入中占据更大份额。
对于第二季度，管理层预计 DTC 和批发渠道之间将实现平衡增长，第三季度和第四季度 DTC 的增长速度将超过批发渠道。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，全球零售巨头沃尔玛(WMT)的金融布局引发市场震动。其支持的金融应用OnePay宣布，瑞典先买后付(BNPL)巨头Klarna将取代Affirm(AFRM)，成为沃尔玛美国购物分期贷款的独家合作伙伴。这一消息直接导致Affirm股价在周一暴跌12%后，周二再跌8.88%，收于43.7美元。
美国银行分析师杰森·库普弗伯格(Jason Kupferberg)认为市场反应过度。他指出，沃尔玛相关交易仅占Affirm过去六个月商品交易总额的5%，贡献调整后营收的2%。
"这些数字完全在可控范围内。"这位分析师在报告中写道，"目前判断沃尔玛是否会完全迁移BNPL业务量还为时尚早，即便最坏情况发生，Affirm仍可通过自有信用卡和应用挽回部分损失。"
库普弗伯格强调，长期看好Affirm在BNPL领域的竞争力。"行业渗透率的提升和电商市场的持续增长，将继续为这类金融创新提供沃土。"他预测，尽管遭遇短期挫折，Affirm的卡业务和多元化支付解决方案将成为对冲风险的关键。
此次合作变动对Klarna堪称战略突破。上周五刚提交纽交所IPO申请(股票代码"KLAR")的瑞典公司，迅速宣布与沃尔玛展开深度绑定。根据协议，美国消费者即日起可在沃尔玛购买电子产品、家居用品、汽车配件等数千种商品时，选择Klarna支持的3-36个月分期贷款服务。
值得注意的是，沃尔玛与Affirm的合作始于2019年，此次"换马"标志着零售巨头在金融科技领域的策略调整。Klarna在新闻稿中强调，其"无缝嵌入购物场景的支付方案"，将帮助沃尔玛进一步提升消费者购买力。
市场观察人士指出，随着Klarna上市进程加速，BNPL领域的竞争正日趋白热化。对于投资者而言，如何评估这类金融科技公司的护城河深度，以及零售巨头的战略选择，将成为关键课题。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
在3月14日发布了2024年第四季度及全年未经审计的财务业绩公告后，斗鱼(DOYU)日内股价一度飙升近25%至9.93美元，收盘时涨幅虽有一定回落，但仍涨超10%，报价8.79美元。且日内成交额高达584万美元，较上一交易日翻近3倍，这说明资金开始抢筹斗鱼股份。
斗鱼3月14日股价表现
而在股价放量大涨的背后，得益于斗鱼的最新财报向市场发出了一个关键信号，即公司基本面已进入触底阶段，拐点时刻或随时到来。
据财报显示，斗鱼2024年第四季度的收入为11.36亿元，毛利润为6980万元，毛利率为6.1%，调整后的净亏损为6880万。但透过现象看本质，其他多个数据的变化趋势才是斗鱼此份财报的“含金量”所在。
美股投资网发现，斗鱼报告期内的收入为11.36亿元，环比增长6.87%，这较Q3时收入环比增长3%的增速高出了3.87个百分点，这意味着斗鱼在第四季度内营收增长再度提速。
值得注意的是，斗鱼2024年第三季度收入环比增长3%是其8个季度以来首次实现环比增长，而第四季度收入增长的再提速说明斗鱼营收端在触底后已开始加速回升。
而营收端触底回升的背后，得益于斗鱼新增长曲线的持续快速成长。财报显示，斗鱼报告期内创新业务、广告和其他收入达到4.05亿元，同比增长47.2%，占营收的比例已高达35.7%，且这已经是斗鱼的创新业务连续8个季度的持续增长，这说明斗鱼在多元商业化方面取得显著进展。
此外，报告期内斗鱼的移动端平均MAU为4450万，环比增长5.9%，这是斗鱼在2024年内MAU连续三个季度环比下滑之后的首次回升，且期内的平均付费用户数为330万，虽较上一季度的340万有小幅下滑，但全年内整体保持稳定趋势，这说明斗鱼付费用户数量下降趋势的动能已基本消除。
从上述数据的细致对比不难看出，无论是营收端亦或是用户端，斗鱼基本面触底回升的趋势已十分明显。但这显然并未结束，随着斗鱼基本面在跨过拐点时刻后业绩的加速释放，其股价的上涨动能有望更加充足。
持续夯实生态壁垒，优质内容驱动MAU环比回升
任何企业的发展历程，都并非一帆风顺的坦途，而是充满了曲折与挑战的征程，斗鱼作为游戏直播行业的领先企业，也未能例外。回首过往几年的游戏直播行业，可谓是挑战重重，斗鱼的业务经营也因此承压。
由于互联网流量红利的见顶以及短视频平台的强势崛起，导致了游戏直播行业竞争的持续加剧，直播平台的用户留存受到了明显冲击。且宏观经济的低迷导致了用户可支配收入减少，削减了在娱乐消费方面的开支，这使得游戏直播平台变现难度加大。除了上述外部因素外，游戏直播平台内部亦面临着内容同质化与变现效率瓶颈等问题，在内外部因素的共同夹击之下，游戏直播行业进入了深度调整期。
作为游戏直播行业的先行者，率先察觉产业趋势变化的斗鱼早在2020年底便提出了构建“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的战略，这一前瞻性布局背后蕴含着对产业逻辑的深刻理解。面对短视频平台的泛娱乐流量挤压与行业同质化竞争，斗鱼只有依托垂直领域的深度专业化能力，构建差异化的竞争壁垒才能在泛娱乐巨头夹击中开辟生存空间。
因此自2020年底以来，斗鱼便充分发挥平台深厚主播资源和优质内容等优势，不断深化与游戏厂商的合作，通过“官方赛事+自制赛事+跨平台合作”的方式持续打造斗鱼特色的平台赛事生态，以优质内容推动自身的升级与发展，不断提升平台的竞争力和市场地位。
而在2024年第四季度中，斗鱼进一步聚焦于特色游戏内容生态的建设，以优质内容驱动业务稳健发展。其在转播超50场官方大型赛事的同时，打造了近40场自制电竞赛事，仅《无畏契约》瓦力杯便集结了8支职业战队，且自制《王者荣耀》军团杯暨雷霆荣耀杯S2的推出进一步激活分区活跃度，有效延续了官方休赛期的电竞生态热度。
在赛事之外，斗鱼报告期内推出了多档自制直播综艺，如主播齐聚山城重庆探索美食的《城市探险家》;前往边境线体验风土人情的《边境冒险队》，以及粉丝水友共同参与的《开腔吧!歌友》等，围绕主播打造了一系列跨分区的多元化内容，深受用户喜爱。
同时，为向用户提供更加丰富的内容体验，斗鱼持续为不同阶段、不同需求的游戏产品打造更加定制化的游戏服务，其针对性的推出了平台特色的游戏活动，如《王者荣耀》周年庆推出头部主播专属语音包及游戏道具等福利;《欢乐斗地主》18周年庆斗鱼开启欢乐功夫直播周等。
得益于特色游戏生态内容的打造，斗鱼对较高质量的深度游戏用户吸引和留存的能力不断增强，报告期内季度移动端平均MAU为4450万，环比增长5.9%。这也从侧面说明了斗鱼持续推进的“以游戏为核心的多元化内容生态平台”战略在对抗行业深度调整时的有效性正加速释放。
多元商业化加速推进，新增长曲线持续高成长
事实上，特色游戏生态内容的打造不仅让斗鱼以内容壁垒强化了对深度游戏用户的粘性，且亦为公司挖掘用户付费潜力以及实现多元化商业变现奠定坚实基础。
这背后的逻辑在于，内容生态的持续繁荣将大幅提升平台用户活跃度，用户的付费意愿也将随之增强，斗鱼便可通过游戏联运、虚拟礼物打赏、会员订阅、游戏道具售卖以及品牌合作广告等多种形式将庞大的用户基础转化为可观的收入来源，从而实现商业模式的多元化发展。
且从稳健经营的角度来看，游戏直播平台迈向多元化发展亦是产业新趋势。若多元化能力不足，过度依赖直播收入的游戏直播平台或会出现因宏观经济变化而业绩产生较大波动的可能性，且也难以应对来自行业竞争加剧的潜在挑战，因此游戏直播平台必须积极寻求多元化的发展路径，以增强其业务的稳定性和抗风险能力，这也是资本市场给多元化能力强劲的游戏直播平台高估值的关键原因。
斗鱼的多元商业化探索始于2015年，历经数年的摸索与实践后，随着行业竞争的日益剧烈以及经营环境的变化，斗鱼深刻意识到加速推进多元化发展的紧迫性和必要性，因此其自2020年开始加速推进公司的多元化转型，并在2024年取得显著成效。
2024年第四季度中，斗鱼创新业务、广告和其他收入达到4.05亿元，同比增长47.2%，占营收的比例已高达35.7%，且创新业务连续8个季度实现持续增长。显然，非直播收入的创新业务、广告和其他收入已成为斗鱼的新增长曲线。
具体来看，报告期内斗鱼主动缩减低效投入的同时，依托游戏内容生态积极探索收入多元化途径，公司以以游戏道具为主的商业化业务推广频次增加，开拓了更多营销场景，通过线下内容结合线上售卖的方式，提升了用户购买意愿。和平精英分区推出了和平时装周主题集市以及精英手册等营销活动，穿越火线分区推出了年末好物直播节等，游戏人气道具返场及全新道具优惠形成了强大的用户吸引力。
同时，斗鱼报告期内推出分层付费产品，针对核心用户，第四季度继续推广高权益的会员体系和游戏相关产品，提升付费频次;针对泛用户，平台推广低门槛的小额营收产品，结合丰富的游戏内容和平台奖励提升活跃度，满足不同用户需求的同时，保持了整体的付费用户基数。此外得益于规范的产品设计、有效的招募机制和精准的用户投放，语音社交业务也发展迅速，有效拉动了多元收入提升。
行业发展迎来新机遇，斗鱼降本提效促成长
从对斗鱼财报的剖析中能发现，在公司持续推进“以游戏为核心的多元化内容生态平台”以及多元化发展战略后，斗鱼无论是营收端亦或是用户端均呈现出了公司基本面触底回升的信号，而这一趋势有望于2025年进一步加强，因为最新政策红利的释放+斗鱼降本提效目标的落实或将助推斗鱼持续稳健发展。
日前，中共中央办公厅、国务院办公厅共同正式对外公布了《提振消费专项行动方案》(以下简称《方案》)，该方案是对2025年《政府工作报告》“大力提振消费”任务的具体落地，旨在系统性破解当前制约消费的突出问题，通过多维度政策协同，激发消费潜力并推动经济高质量发展。
而该《方案》中让市场感觉超预期的地方在于，首次将游戏消费纳入国家层面的消费提振计划，明确要求“促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费”，并将其与国货“潮品”的国内外市场开拓结合。
此前游戏行业持续处于政策调控期，后续虽有一定政策纠偏，但力度相对有限，而此次通过国家级文件明确了支持游戏消费的政策定位，这标志着政策对游戏产业从“监管纠偏”转向“主动支持”，为行业长期发展注入信心，明显利好斗鱼这样的领先游戏直播平台。
在行业发展迎新机遇之际，斗鱼亦向市场提出了其2025年的发展规划。斗鱼表示，公司将以“降本提效、亏损收窄”为核心战略，进一步聚焦收入多元化和业务效率的改善，优化传统业务的成本结构，依托AI技术驱动效率提升，为公司的长期可持续发展奠定基础。
具体来看，在多元化方面，斗鱼将立足创新业务、广告和其他收入的高增长，挖掘垂类游戏生态的变现潜力，增强收入韧性。例如加大游戏道具相关的产品创新和营销活动力度，增强语音业务的AI能力和获客转化效率，持续提升创新业务收入占比。
在成本结构调整方面，斗鱼的内容成本集中在主播资源管理及赛事版权采买，2025年平台将通过调整薪酬结构、探索跨平台深度合作等举措降低主播薪酬成本，并有选择地采买回报率较优的官方赛事版权，将优化内容投产比作为新一年的平台运营重点。
斗鱼表示，自 2024年三季度起，公司已逐步调整主播薪酬结构，引入收入考核指标，实现全年主播薪酬成本的同比大幅减少。2025年公司将对主播资源进行持续性调整，探索跨平台的深度合作，释放主播的流量和商业价值。
此外，斗鱼将持续加码AI技术，依托技术驱动效率优化。2025年2月时，斗鱼研发中心已基于Deepseek完成开源模型的技术调研和部署，将应用AI编程效率工具推动整体研发效率提升。斗鱼将进一步聚焦于核心业务，将AI能力延伸至更多业务场景，不断提升公司整个平台生态的运营效率及价值。
可以预见，随着政策红利的释放以及斗鱼降本提效战略的坚定落实，斗鱼基本面触底后于2025年加速回升或将会是大概率事件，资金在业绩发布后抢筹斗鱼亦对此形成佐证。
而从估值来看，斗鱼当前的PB估值仅0.47倍，即市值还不到公司净资产的一半，其内在价值被显著低估，估值修复空间较大。在基本面回暖以及估值修复的双重带动下，斗鱼后续股价或仍有望在“戴维斯双击”的推动下迈向更高水平。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，奈飞(NFLX)股票长期以来一直是一项值得关注的投资，得益于不断的创新，其回报率超越了市场平均水平。这家流媒体视频巨头的股价在过去一年里上涨了50%，而且有理由认为其前景依然强劲。事实上，奈飞首席财务官 Spencer Neumann 在最近的一次投资者会议上重申，该公司“才刚刚起步”。
The Motley Fool分析师Dan Victor列出了买入奈飞股票的三大理由
1.用户增长带来动力
2024年是奈飞转型的一年，因为它的多项战略举措取得了成功，公司重新加速增长。
去年第四季度，奈飞新增了创纪录的1900万净付费用户，全年付费用户达到3.02亿。新增用户中有超过一半选择了价格较低的广告支持套餐，该套餐在美国的起步价为每月6.99美元。奈飞利用这一观众群签订利润丰厚的营销协议，从而在传统订阅服务之外提高其盈利能力。
与此同时，该公司在全球范围内提高标准和高级套餐的价格后获得了积极反响，拉丁美洲等主要国际市场成为重要的增长动力。
结果令人印象深刻。2024年，奈飞营收同比增长16%，而规模扩大和更多元化的运营推动每股收益增长了65%。市场预测奈飞今年的营收将增长14%，每股收益将攀升25%。
2.内容为王
投资奈飞的最佳理由或许是其独家内容的实力。该公司表示，在2024年，它在尼尔森每周“十大流媒体”排行榜上排名第一的节目数量超过了所有其他流媒体平台的总和，而且该榜单上的节目的观看时间几乎是其最接近的竞争对手的三倍。
今年，人们对《怪奇物语》的最后一季和《鱿鱼游戏》的第三季的期待越来越高，这两部剧可能会帮助奈飞保持高度的观众粘性。增加现场节目和体育节目也是一项重大进展。奈飞去年涉足这一领域，推出了杰克·保罗与迈克·泰森的拳击比赛，成为有史以来流媒体播放次数最多的体育赛事，奈飞还首次直播了NFL的圣诞比赛日特别节目。
这些活动以及最近推出的WWE Raw职业摔跤和2025年美国演员工会奖，标志着奈飞向更广泛的娱乐巨头发展的新阶段。
3.估值具有吸引力
考虑到奈飞强劲的运营和财务前景，其目前的估值似乎很有吸引力。奈飞目前的股价是其2025年每股收益预期的36倍，远低于其约47倍的5年平均市盈率，表明该股可能被低估了。奈飞能够继续通过更加多元化的平台实现盈利增长，这可能会支持更高的溢价。
总体而言，Victor看好奈飞股票。虽然该公司不一定能免受全球经济放缓的影响，但其新推出的低价广告支持套餐可以帮助会员继续使用其服务，同时在不断变化的经济环境中支撑其增长前景。奈飞股票是多元化投资组合的绝佳选择。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
年营收同比下降12%，当期净利润同比大跌46.7%，与此同时，纳指刚触及区间低点，在业绩大跌叠加市场情绪冰点的情况下，挚文集团(MOMO)股价近日股价表现亮眼。
美股投资网观察到，在3月12日盘前披露2024年年报后，挚文集团股价直接8个点低开，20分钟后将跌幅扩大至10%，虽然接下来股价跌幅一度收窄至5%以内，但随着场内分歧延续，挚文集团股价跌幅仍旧回落至9%附近，并最终收跌8.36%。
实际上，3月12日挚文集团的股价表现符合盘前预期，但次日公司股价在纳指收跌1.96%的情况下高开高走拉出一根缩量大阳线收涨5.44%。快速的止跌回弹，显示出场内快速分歧转一致，也是投资者对这家公司内在价值的认可。
低预期下的“不及预期”
从财报数据来看，2024年全年，挚文集团净营收为105.63亿元(约14.47亿美元)，较上年同期的120亿元下降12%;公司当期归属于股东的净利润为10.44亿元(约1.42亿美元)，较上年同期的19.58亿元下降46.7%;当期归属于股东的经调整净利为12.33亿元，较上年同期的22.25亿元下降44.6%。
而在24Q4季度，挚文集团的净营收为26.37亿元(约3.61亿美元)，同比下降12.2%。
连续第6个季度的同比下跌;对应净利1.87亿元，较上年同期的4.53亿元下降59%;Non-GAAP归属于公司净利润为2.31亿元。
从24Q4季度的分部业绩及运营数据来看，公司当期来自直播的收入为12.65亿元(约1.73亿美元)，同比下降17%。财报中，公司表示该分部业绩下降主要归因于其主动进行的运营调整，不再强调陌陌应用中的大型比赛活动，以及当前消费者情绪低迷。
增值服务方面，24Q4季度收入(包括虚拟礼物收入和会员订阅收入)为13.27 亿元(1.818 亿美元)，同比下降6.9%。其收入下降主要是由于挚文集团为改善陌陌应用生态系统而进行的产品调整以及宏观经济对消费者情绪影响，及探探付费用户的减少所致。当期移动营销收入则为4360 万元。
运营数据方面，截至2024年12月，探探的MAU为1080万，较上年同期的1370万下滑21.17%;24Q4季度付费用户数为90万，同比减少25%;当期陌陌的付费用户总数为570万，较上年同期的740万减少22.97%。
从股价来看，在挚文集团现阶段的股价预测指标中，业绩指标显然已经失真。美股投资网了解到，2019-2024年间，挚文集团的营收从170.1亿元降至105.6亿元，净利润则从29.7亿元暴跌至10.4亿元。但公司股价分别在2020年和2021年暴跌56.84%和33.00%后出现明显企稳，2022年至2024年的3年间，挚文集团的股价年涨跌幅分别为12.97%、-15.23%和21.81%。
从往期业绩来看，挚文集团的业绩波动整体呈震荡下行趋势，但当市场对其预期足够低，便同样存在预期差炒作的空间。以24Q3财报为例，当时挚文集团净营收为 26.75 亿元，虽同比降低12.1%，但超出当时市场预期，因此在财报发布当天，公司股价大涨9.16%。
而在此次24Q4业绩上，挚文集团的表现便不及此前的市场预期。美股投资网观察到，财报发布次日，中金公司发布研报表示，挚文集团24Q4季度的Non-GAAP归母净利润表现低于其预期，主要受到公司在24Q4季度的一次性电影制作成本9410万元影响。
已成为中概股里的“烟蒂”?
虽然业绩表现低于市场预期，但公司的净资产表现显然成为其股价企稳回弹的主要原因。
从资产端来看，截至2024年，公司账上还有41.23亿元现金、20.26亿元短期投资以及45.66亿元受限制现金，合计107.15亿元类现金资产。另外，公司自由现金流已连续2个季度回升，24Q4公司自由现金流环比大涨305.85%，达到4.02亿元。并且目前挚文集团资产负债率仅为37.81%，财务结构表现健康。
并且，在现金流充裕情况下，挚文集团还会定期支付股息，当前公司股息率(TTM)达到8.53%。
此外，回购分红也是挚文集团获得投资者信赖的主要原因之一。根据挚文集团发布的公告，公司将“股票回购计划”的时间延长至2026年6月30日，并扩大“股票回购计划”的规模，至多回购总价值为2.86亿美元的股票。而截至去年9月3日，公司已回购约3090万股ADS，总额约1.75亿美元。根据延长计划，挚文还剩1.11亿美元回购额度。
在持续性的回购和分红后，目前挚文集团的每股净资产达到9.63美元，显著高于公司当前股价。这便是挚文集团股价在财报后迅速止跌回弹的原因。
虽然长期来看，挚文集团估值修复的道路还有望继续，但短期来看，公司股价持续拉升还存在一定阻力。
当前整体筹码获利比例为39.68%，结合盘面不难看到，3月12日的大分歧表现已经洗出了部分短线筹码，底部获利筹码主要来自于3月12日的进场抄底资金。但近3个交易日，场内一致转分歧迹象明显，但整体成交量还未上400万股，价值投资的属性也使得场内更倾向做T而非抛售(筹码平均成本已从7.34美元降至7.30美元)。
近一个月，美股纳斯达克指数从2万点左右下跌至最低17238.24点，跌幅达13.88%，直到3月14日也未脱离下行通道。也正是如此，低估中概股的“避风港”属性得到不少资金青睐，挚文集团也不例外。但近两个交易日，纳指连续缩量带动市场分歧转一致，企稳回升趋势开始出现，因此陆续有资金从防御板块流出，低吸更具进攻性的标的。例如3月14日，在纳指收涨2.61%情况下，挚文集团反而收跌了1.53%。
因此在接下来行情中，在场内筹码分歧趋势加大情况下，若纳指持续企稳回升，挚文的场外资金分歧或也会进一步加大，由此出现承接力不足情况，进而影响公司股价短期内持续上行。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，高盛在3月17日发布的研报中指出，中国信息通信研究院(CAICT)的数据显示，2025年1月中国市场手机出货量为2720万部(同比下降14%)，其中中国品牌手机出货量为2280万部(同比下降13%)，外国品牌手机出货量为440万部。高盛表示，1月外国品牌手机出货量(该行将其视为苹果iPhone在中国市场销量的代表指标)同比下降21%，尽管相较于2024年12月1%的同比增幅有所放缓，但仍优于2024年9月至11月期间的同比降幅(分别为40%、44%、47%)。高盛补充称，去年12月和今年1月的数据可能受到了库存积累的推动，因为自2025年1月20日起，中国正式实施国家智能手机消费补贴政策。
高盛表示，从环比来看，2025年1月外国品牌手机出货量增长了17%，但低于过去三年同期(2022-2024年)的平均环比增幅(51%)。而从市场份额来看，2025年1月，外国品牌手机在中国市场的份额为16%，较2024年12月的11%有所提高(主要是季节性因素)，但与2024年1月的17%相比略有下降，且相较于历史水平，16%的市场份额仍远低于2023年1月的48%和2022年1月的22%。
从外国品牌手机出货量和市场份额的数据可以推断出，苹果iPhone在中国市场表现疲软，而中国市场对苹果而言十分重要。除了在中国市场增长乏力之外，对苹果股票高估值的担忧以及关税战带来的不确定性拖累苹果股价在今年以来已跌近15%，该股股价在上周一度跌至去年8月以来的最低水平。
不过，高盛仍维持对苹果的“买入”评级，12个月目标价为294美元。这一目标价较苹果3月18日收盘价212.69美元有约38%的上涨空间。
高盛指出，苹果的核心竞争力包括设计类别定义和创新产品(如iMac、iPhone、iPad、Apple Watch、AirPods)、数字隐私保护、提供优质服务和体验。这些竞争力为其无与伦比的品牌实力做出了贡献。苹果的品牌忠诚度带来了不断增长的用户基础，通过减少用户流失、降低新产品和服务发布的用户获取成本，为苹果提供了可见的收入增长。
高盛认为，市场对苹果产品收入增长放缓的担忧掩盖了苹果生态系统的强大实力以及相关收入的持续性和可见性。苹果的活跃设备基数不断扩大、服务业务的长期增长趋势和创新产品带来的增量需求应该足以抵消产品收入的周期性逆风(比如iPhone需求受换机周期拉长影响，以及PC/平板市场需求减弱)。
高盛认为，苹果当前估值相较于历史水平仍具吸引力(无论是绝对估值还是相对科技同行)。未来五年，苹果的服务业务将成为主要的毛利润增长引擎，这应该标志着其服务业务投资叙事的拐点，并支撑苹果的高估值水平。苹果活跃设备基数的持续性、以及通过附加更多服务和产品带来的收入增长可见性，是支撑该公司经常性收入或苹果即服务机会的因素。
不过，高盛也指出了苹果面临的主要风险，包括宏观经济逆风、产品耐用性提高、产品创新乏力等导致的消费者对其产品和服务需求减弱;地缘政治紧张局势可能导致的供应链中断;日益激烈的市场竞争;监管风险;资本配置执行。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，Strategy(MSTR)宣布计划发行价值5亿美元的优先股，这批优先股命名为“Strife”，票面利率为10%。
据公司声明，这批名为Strife的优先股将采用永久性和不可赎回的发行结构，除非满足某些特殊条件，否则公司将不得赎回此类股票。该优先股定价为每股100美元，并以现金形式支付股息。个人投资者可通过富达投资参与此次发行，预计此类股票未来将在纳斯达克市场以股票代码STRF进行交易。
本次发行的Strife优先股将以现金支付股息。相比之下，公司此前发行的另一批可转换优先股“Strike”(STRK)具有8%的股息收益率，目前其市场交易价约为86美元(低于面值100美元)，收益率约为9.3%，流通规模约为7亿美元。而即将发行的Strife优先股在债权偿还优先级上高于现有的STRK优先股，但并无转换为普通股的权益。
Strategy董事长兼控股股东Michael Saylor在网络公开的投资者简报中表示，Strife是一种“独特的高收益固定收益型优先股”，并指出，当前主流的优先股ETF，如iShares Preferred & Income Securities(PFF)，收益率约为6%，许多银行发行的优先股收益率也在这一水平附近。Strife优先股的收益率甚至超过当前垃圾债券ETF(如JNK)以及杠杆贷款ETF(收益率约为7%)，对投资者极具吸引力。
Strategy目前持有约50万枚比特币，市值接近410亿美元。尽管公司拥有规模庞大的比特币资产，由于其主营的软件业务规模较小且并未实现GAAP(美国公认会计原则)基础上的盈利，加之持有的比特币并无现金收益，因此公司并未以传统意义上的盈利能力衡量。
Michael Saylor强调，投资者在评估新发行的优先股时应关注公司的资产覆盖率。目前，公司的比特币资产相较于约80亿美元的债务和可能超过10亿美元的优先股，资产覆盖比例近5倍。Saylor表示，随着比特币价格上涨，公司资产覆盖率提高，将有助于改善投资者对该优先股的信用感知。
由于缺乏传统的盈利覆盖，此次发行的Strife优先股预计不会获得信用评级，即便进行评级也可能属于垃圾级。此前，Strategy曾获穆迪授予的单B垃圾级信用评级，但该评级于去年被撤销。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网注意到，Meta Platforms(META)周二跌入年内负值区域，成为“七姐妹”股票中最后一只失去今年迄今涨幅的股票。
Facebook 母公司股价下跌 3.7%，延续了近期的抛售行情，截至 2025 年，该公司股价已下跌 0.5%。此次下跌尤其引人注目，因为此前该公司股价曾出现历史性反弹，史无前例地连续 20 个交易日上涨。在 2025 年的巅峰时期，该公司股价上涨了近 26%，但此后已抹去了所有涨幅。
KeyBanc Capital Markets 分析师贾斯汀·帕特森表示，由于对人工智能的投资，Meta 失去了一定的灵活性，他将该股目标价从 750 美元下调至 710 美元，理由是“宏观不确定性加大”。
帕特森在一份报告中写道“我们今天看到的挑战是，人工智能周期正在增加 Meta 的固定成本，这限制了它在经济低迷时期削减开支的能力。”报告还表示，另一家“七姐妹”成员公司谷歌母公司Alphabet(GOOGL)也面临着类似的阻力。
今年，由于特朗普政府的关税政策和对人工智能行业发展方向的质疑，经济前景受到冲击，科技股普遍承压。苹果(AAPL)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA)、亚马逊(AMZN)、特斯拉(TSLA)、Alphabet 和 Meta 这七大科技股被视为人工智能的受益者。
彭博七大科技股总回报指数今年已下跌 16%，较 12 月的峰值下跌超过 20%。在下跌最显著的股票中，特斯拉今年已下跌 44%，而 Alphabet 和苹果均下跌 15%，英伟达下跌 14%。该指数周二下跌 2.5%。
与此同时，纳斯达克 100 指数今年迄今已下跌 7.3%，最近陷入回调。该科技股指数目前比其峰值下跌逾 12%。
大型科技股两年来的优异表现，让其成为投资者在不确定时期获利回吐的热门选择。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
微信分析师 微信公众号
