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2019年6月的15年期固定房贷利率mortgage rates和5/1可调整房贷利率继续下滑，6月平均值分别为3.24%和3.48%；
30年期固定房贷利率先大幅度下滑，小幅度增长后又继续下滑，6月平均值为3.80%。
资料来源：房地美FreddieMac
根据房地美（Freddie Mac）截至6月27日的统计数据，美国30年固定房贷利率上周平均值为3.73%，15年固定房贷利率上周平均值为3.16%，5/1 ARM可调整房贷利率上周平均值为3.39%。30年和15年固定房贷利率以及5/1可调整房贷利率均下跌。
每月房贷利率平均值：2019年6月房贷利率整体降低，均值低于上月及去年同期水平
2019年6月 3.8% vs 5月 4.07%
6月的30年固定房贷利率月平均值比上月降低了0.27个百分点，比起4月至5月下降的0.07个百分点有较大幅度下跌，且自2019年1月起30年固定房贷利率月平均值均逐月下跌。平均费用点数仍维持在0.5。
2019年6月 3.24% vs 5月 3.53%
6月的15年固定房贷利率月平均值比上月降低了0.29个百分点，下降的点数多于去年同期。平均费用点数从上月的0.4又回升到0.5。
2019年6月 3.48% vs 5月 3.65%
6月的5/1 ARM可调整房贷利率浮动下降，6月平均值比5月低0.17个百分点，且低于去年同期月平均值。平均费用点数继续保持在0.4。
注：5年可调整房贷利率是指前5年按固定利率还贷，剩余贷款按浮动利率还清，浮动利率每年随市场变化调整一次。
可获信贷指数(Mortgage Credit Availability Index)继续增长至189.5。可获信贷指数衡量信贷标准的严格程度，当可获信贷指数上升，说明信贷变宽松了。根据抵押贷款银行家协会的报告，5月贷款供给的增加，是可获信贷指数上涨的主要原因，此外，近期贷款利率的下降，一些背有大额贷款的人选择再融资，释放了部分资金。
美国房贷利率本月继续呈下降趋势，低房贷利率和强劲的劳动力市场将有助于住房市场在接下来的一年半时间内适度增长。虽然实际GDP在第一季度以3.1％的年增长率增长，但这一趋势不太可能持续到2019年下半年。在下半年，预计贸易紧张局势和去年财政刺激措施的减弱将对经济增长构成下行压力，对于2019年全年，预计GDP增长2.2％，到2020年减速至1.8％。
2019年第二季度汽油价格飙升以及其他商品服务的滞后影响可能导致消费价格上涨。由于成本增加，再加上贸易纠纷可能对进口价格造成的影响，预计2019年第二季度和第三季度的消费价格将分别上涨3.0％和2.4％。这一上涨趋势使房地美对2019年消费价格增长的预测从1.8%增长到2.1％，另外预计2020年也将出现类似增长。
根据房地美的预测报告，考虑到全球持续的贸易争端将推动长期利率下降，从而将导致抵押贷款利率达到2017年秋季以来的最低水平。房地美同时下调了对10年期和1年期美国国债利率的预测结果。预计10年期美国国债利率将分别在2019年和2020年下降至2.4％和2.5％。此外，预计2019年1年期美国国债利率将降低至2.2％，然后在2020年上升至2.3％；
结合建筑开发商日益增强的信心、新屋许可证的增加以及低房贷利率等因素，预计在未来将会有新一轮的房屋销售量增长趋势。预计2019年房屋销售量将扭转2018年的暴跌形势，在2019年达到603万，超过2017年的水平，并在2020年增加到619万；
全美房价预计在2019年增长3.6％，之后在2020年放缓至2.7％，略高于上月预测水平。
近期房贷有下滑趋势，所以目前如果有购房计划的买家请尽快锁定利率，从而节省开支。
如果未来房贷利率持续上涨，那么贷款购房的买家的每月还款额增加。上图为30年期固定利率房贷在不同利率及贷款额度对应的每月还款额。
例如，30年期固定房贷利率从4%增长到4.5%：
如果贷款35万美元，月供从1671美元增加到1773美元，每月多支付102美元；
如果贷款65万美元，月供从3103美元增加到3293美元，每月多支付190美元。
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德国宝马（BMW）正在加速转型，从传统燃油汽车制造商转型为以电池技术为核心的汽车制造商，并计划在接下来两年时间里，实现在售纯电动汽车（EV）和插电式混合动力车（PHV）销量翻一番的目标，抢夺特斯拉市场 TSLA 。
据宝马透露，其计划在2023年前，总计发售25款纯电动汽车和插电式混合动力车，这一计划较之前提出在2025年达成该目标提前两年。其中，有超过一半的款型将是纯电动汽车。
全球范围内，包括英国、其它欧盟国家以及中国等国家纷纷加入实现在交通领域脱碳的队列。这对本来盈利情况可观的欧洲汽车制造商而言，是一种前所未有的挑战。因此，这种情况下，宝马也不得不加入到研发电动汽车的队列当中。
对宝马、大众以及戴姆勒等德国汽车制造商而言，从生产基于化石燃料的汽车转型至生产电动汽车的压力也不小。
根据欧盟即将于2021年施行的最新法律规定，汽车制造商必须保证新款车型的平均二氧化碳排放量要控制在每公里95克的水平。否则，他们就将面临巨额罚款。
根据数据公司Jato Dynamics的资料显示，2018年，宝马在售的所有车型平均二氧化碳排放量为每公里128.9克。
基于此，宝马也计划推出更多纯电动汽车或插电式混合动力车，并计划从现在到2025年，实现年平均电动车销量保持在超过30%的高增速增长目标。
6月25日，宝马在德国慕尼黑推出了一系列新款车型，其中还包括一款纯电动概念跑车BMW Vision M Next。
宝马集团首席执行官哈罗尔德·科鲁格（Harald Krüger）称，为了满足减排要求以及对环境可持续发展的需求，宝马也不得不加快转型推出更多电动汽车。
据悉，为了分摊研发成本，并保持领先的市场竞争力，宝马宣称其还与戴姆勒合作共同研发无人驾驶技术。此外，宝马还与总部位于英国的汽车制造商捷豹路虎达成合作，并计划共同研发促进双方电动化技术的发展。
宝马计划两年内电动汽车销量翻一番
20年后，全球乘用电动车数量将超过燃油车数量（灰色：燃油车数量；深蓝色：纯电动汽车数量；浅蓝色：插电式混合动力车数量；单位：百万辆）。数据来源：BloombergNEF
科鲁格提到，宝马总体上将秉承开放的态度，积极寻求与其它汽车制造商的多方面合作。
“将来的各项费用成本，也只有可能在合作共赢的基础上才能支配出去。”科鲁格说。
为了保证在电动化技术等领域有充足的研发资金，推出更多纯电动汽车、插电式混合动力车以及氢燃料动车，宝马还计划推出更多利润更大的豪华车型。
科鲁格说，“综合这些因素，这才是我们目前面临巨大挑战的真正原因。毕竟，我们需要同时研发三至四种不同的新技术。”
目前，宝马在售的汽车中，只有i3这款纯电动汽车，但接下来两年时间里，宝马还将推出另外四款纯电动车。
在宝马英国牛津工厂生产的纯电动Mini Cooper，也计划于本月正式下线面世。据有关行业分析师估计，这款纯电动车的零售价格大概范围是2.5万英镑至3万英镑（合约21.8万至26万人民币）。
随着中国市场产销量出现了自1990年以来的首次下滑，以及在无人驾驶技术领域不断加大的研发投入，全球主要汽车制造商在多个领域都面临严峻的挑战。
此外，由于地缘政治等方面的影响，不少汽车制造商还受限于贸易关税等方面的影响。
据此，科鲁格还表示，如果英国在10月31日无协议脱欧的话，这将对双方都产生不利的影响。同时，他也补充道，尽管今年3月宝马收到有关风险提示，称无协议脱欧可能会影响宝马未来的发展，但宝马不会因此而撤离英国牛津工厂。
他表示说，“我们将继续留在牛津。我们也决心留在英国（市场）。”
GoodRx 是一个药物价格比较的APP手机应用，能帮用户找到周围哪个药房最便宜的处方药。
摘要：
1.洛杉矶知名药物折扣公司GoodRx与连锁药店、制药公司以及快捷药方公司(Express Scripts)和Caremark等药房福利管理公司合作，在全美7万个门店提供实时定价服务。
2. GoodRx声明称，自2011年推出以来，它已经帮助美国人节省了100亿美元的处方费用。
3. 该公司在美国全国广播公司财经频道五十强中排名第六。
4.该公司表示，消费者可以通过其免费的GoodRx药房折扣卡以及其网站上的优惠券节省高达80%的费用。
GoodRx 是一个药物价格比较的APP手机应用，能帮用户找到周围哪个药房最便宜的处方药，公司创立在2010年，曾在Facebook和雅虎(Yahoo)工作过的技术专家道格赫希 (Doug Hirsch) 就曾有过一段令人沮丧的经历:试图拿药方。让他沮丧的是，他去了洛杉矶的一家大型连锁药店，被告知他的处方将花费450美元。
作为一位经验丰富的购物者，赫希公司决定进行价格比较。于是他去了另一家药店，在那里他得知同样的处方要花300美元。然后他又去了第三家药店，药剂师试图和他讨价还价，问他是否有copay卡，并开出可以和另一家药店相当的价格。
“这让我大开眼界。我以为是一个穿白大褂的人，他们竟然就开出了价钱。得知有一个竞争激烈的市场让我大吃一惊，”他说。
当他从药店回来后，他在谷歌上搜索了药品名称和价格，却一无所获。不像买机票和鞋子，药品的价格几乎是不可能找到的，直到你在药店试图填补一个处方。
赫希的经历促使他和另外两名技术极客创办了GoodRx，这是一家总部位于加州圣莫尼卡的公司，帮助消费者通过一个免费、易用的应用程序和网站，找到并比较离家近的医药处方价格，或者在工作中使用。
为了获得这些信息，GoodRx与连锁药店，如CVS、塔吉特(Target)、沃尔格林(Walgreens)、克罗格(Kroger)和沃尔玛(Walmart)等，药房福利管理者(PBMs)，如Express Scripts和Caremark,和制药公司合作。个人现在可以在全国7万个门店实时获得价格。
该公司在美国全国广播公司财经频道五十强中排名第六。消费者可以通过其免费的GoodRx药房折扣卡以及其网站上的优惠券节省高达80%的费用。该公司声称，自2011年推出以来，它帮助美国人节省了100亿美元的处方费用。
一个隐藏在秘密中的行业
事实证明，赫希的经历是相当有代表意义的。大多数美国人都不知道不同的药店的价格差别很大。
“大多数美国人盲目购物。当他们拿到处方时，他们不知道，如果他们付现金或走进另一家药店，就能以更低的价格买到药，”罗宾费尔德曼(Robin Feldman)说。费尔德曼是加州大学哈斯廷斯法学院 (UC Hastings College of law) 的法学教授，著有《药物、金钱和秘密握手》(Drugs, Money, and Secret Handshakes)一书。
随着美国药品价格失控，这个问题变得越来越重要。费尔德曼说，即使扣除退税，2011年至2015年美国联邦医疗保险(Medicare)对名牌药品的支出也增长了62%。美国国会本月早些时候发布的一份报告显示，过去5年，美国20种最常见的老年人处方药的价格涨幅几乎是年度通胀率的10倍。
物价继续上涨。根据GoodRx的一份季度报告，截止到2019年3月31日的第一季度，药品的平均标价——即制造商设定的价格——上涨了2.9%。
“美国人正在努力支付处方药的费用，这对他们的健康有着巨大的影响。许多研究发现，由于我们在美国所经历的极端成本，人们推迟治疗、拆分药片或定量用药。高价使人们荷包受损，同时也会影响人们的健康,”公众利益倡导组织U.S. PIRG的亚当?加伯 (Adam Garber) 最近发布了一份关于药物成本螺旋式上升的报告上说。
即使有了保险，美国人也难以支付医疗费用。自奥巴马医改以来，越来越多的美国人有了保险，但大多数人的保险不足。凯撒家庭基金会(Kaiser Family Foundation)最近的一份报告发现，40%的美国人拥有高免赔额医疗保险计划，要求他们在保险生效前自掏腰包支付1000美元以上。然而，只有不到一半的美国人有1000美元的应急储蓄。这意味着超过一半的美国人在没有负债的情况下无法支付他们的免赔额。
处方费用受到一系列因素的影响。制药公司通过药房福利管理者向消费者销售药品，药房福利管理者随后与保险公司和药店打交道，使用折扣和回扣等策略来定价。一路上的每一步协议都是保密的，不仅对消费者保密，对立法者也保密。不仅如此，还有各种力量引导病人使用更昂贵的药物。这些协议的结果是，不同的药店的价格可能相差很大。
在这种混乱的背景下，GoodRx通过让人们关注药品价格及其变化幅度来帮助患者。该网站显示了各种药物的价格，可以很容易地通过名字搜索到，还可以很容易地从制造商、GoodRx和药店中找到优惠券。GoodRx还有一个每月订阅的项目GoodRx Gold，提供额外的折扣。
加州大学哈斯廷斯法学院法学教授罗宾·费尔德曼:美国人正在努力支付处方药的费用，这些处方药对他们的健康有着巨大的影响。
但该网站只能获得关于没有保险的病人将支付多少钱的信息。保险公司和药房之间的价格协议是不可用的，病人通常要到药房柜台才能得到这些信息。
加伯说，像GoodRx这样的公司“增加了一些透明度，但我认为，最终我们需要调整处方药的定价方式——看看消费者得到的价值，并确保我们的金钱以合理的成本让我们保持健康。”
药品价格受到监管部门的关注
随着立法者和倡导团体推动降低药品价格和提高透明度的改革，高药价近来越来越受到关注。
现在，联邦政府和大多数州都出台了各种法案，要求增强医疗保健成本的透明度，包括处方药。各州和联邦政府都在讨论设立专家审查委员会，以审查价格并评估降低价格的方法，或者要求公司证明大幅涨价的合理性，从而把重点放在价格欺诈上。
加伯说:“在透明度方面，我认为最有趣的是，你看到类似的政策在红州和蓝州的州级进行。”他补充说：
“每个人都知道有人有需要处方药这一问题，或者不得不处理这个问题，并为此感到沮丧”。
制药行业表示，定价信息是一个商业秘密，不应该被披露。该行业正通过立法机构和各种诉讼来反对这些增强透明度所做的的努力。
“运转良好的市场不会在神秘的面纱下运行。我认为市场就像花园一样，在阳光下生长得最好，如果没有信息，它们就会枯萎。一个充斥着秘密交易和秘密握手的行业不太可能对消费者有利”，费尔德曼说。
从提高透明度开始，还有很大的改进空间。
赛义德·赫希说：“我们还有很长的路要走。每年有超过2亿张处方留在柜台上。这些都是已经完成的处方，然后人们才离开了。还有人们因为付不起钱而离开，这真是一种嘲弄。”
他补充说：“最终，我希望看到我们的国家为每个人提供高质量、负担得起的医疗保健。我们似乎不太可能在短期内取代目前的医疗体系，值得注意的是，现有的政府管理的项目——医疗保险和医疗补助——存在巨大的缺口。”
赫希说:“加拿大提供医保，但是实际上依据市场力量使许多非专利药物在美国更便宜。如果所有的药物和医疗保健都是免费的，我们会乐意地转向其他挑战，但遗憾的是，我认为目前这仍然是遥不可及的。”
reference: https://www.goodrx.com/
OpenAI获得来自微软10亿美元融资，双方将在微软Azure云计算服务上开发AI相关技术。关于本次的交易细节，双方暂未公布细节。此次的投资是以现金交易还是涉及Azure云计算服务资源置换，暂不得而知。
OpenAI是由Elon Musk 牵头、硅谷多位大佬联合建立的AI领域的非营利组织，成立于2015年，希望推动人工智能发挥积极作用，并能够预防人工智能的灾难性影响。此前，Elon Musk 、Sam Altman、Peter Thiel、Reid Hoffman等硅谷知名人士曾承诺向OpenAI注资10亿美元。2019年，OpenAI创建了一个相关的营利性实体，当时有报道称此举是为了吸引外部投资。
关于此次投资，OpenAI表示，微软MSFT的投资可以帮助其加强“通用人工智能”(AGI)的研究；微软则表示未来两家公司将在微软的Azure云计算服务上联合开发新的人工智能技术。与此同时，Azure也成为OpenAI的首选合作伙伴，后者也会将很多服务转移到Azure上。
此前，双方早有合作。2016年，OpenAI就微软在就在Azure上运行其大规模计算方面签署了合作协议。
“Is Netflix doomed？”
这个问题最近充斥了海外各大财经媒体的版面。投资者虎视眈眈。
Netflix第二季度财报周二发布后，公司股价盘后暴跌12%，市值一夜之间蒸发190亿美元，相当于1.4个爱奇艺，0.48个百度。
这份财报很差吗？
Netflix的Q2营收为49.23亿美元，同比增长26.0%；净利润为2.71亿美元，低于去年同期的3.84亿美元；每股摊薄收益为0.60美元，低于去年同期的0.85美元；全球会员则突破了1.5亿。基本都符合市场预期。而真正引发市场强烈反应的关键数据是，新增付费用户270万，远远低于500万预期。美国本土的付费用户则首次出现环比下滑，从6020万下降到6010万。
（新增付费用户远低于预期）
这背后是Netflix竞争环境的结构性变动。
Netflix市值在过去的10年间飙升超过8,500%，它几乎成长于一个零竞争的环境，成功从有线电视公司“偷”走了数以千万计的观众。3500万美国人在过去十年弃订了有线频道，截至2018年，半数22-45岁的美国人已经完全没有再观看有线电视了。
过去一年，Netflix在内容上投入了令人瞠目的120亿美元，继续加快了其在全球征伐的脚步。在华尔街，Netflix的视频流媒体故事与特斯拉的电动汽车故事成为了最受追捧的对象。尤其是Netflix的规模性盈利向市场证明了其规模效应之后，市值一度超过迪士尼达到1820亿美元，市盈率则攀升至270。
然而危机已经在酝酿。漫威迪士尼内容合作终止后，最新消息表明，大受Netflix用户欢迎的《老友记》和《办公室》也即将被版权方收回播放权。据分析公司Jumpshot的统计,Netflix平台最受欢迎的50个节目中，一半以上内容的版权所属公司正在进军流媒体。
迪士尼、福克斯、时代华纳这些曾经帮助Netflix增强其内容库的媒体巨头开始“倒戈相向”，苹果、亚马逊等科技巨头挤入赛道，通讯巨头AT&T、康卡斯特也因为其并购的影视公司推动流媒体业务成为竞争对手。这些追赶者实力异常强大，并且与Netflix一样不吝砸钱。
这个竞争局面有点熟悉，不是吗？
01.迪士尼、亚马逊、苹果、HBO给Netflix带来的真正压力
Netflix由影碟租赁转型为流媒体早期，是单纯的聚合平台，曾经遭遇过跟现在如出一辙的窘境。
2011年9月，用户也正在为 Netflix 涨价而不满，内容方突然背后“插刀”。当时，为Netflix授权提供迪士尼、索尼内容的Starz电视台停止与Netflix合作。据公开数据，当时Netflix在美国的因此流失了80万。对内容没有掌控力，核心资源轻易就被釜底抽薪，这也引发了资本市场对Netflix商业模式的质疑，股价应声坠落。
《纸牌屋》就是在这样的背景下诞生的。Netflix着手调整航向，开始自制精品内容，用电影顶级团队来为其打造“网剧”。一部《纸牌屋》获得了9项艾美奖提名，斩获三个重量级奖项，这个内容分发渠道商，从零做起，开始打破好莱坞传统生产机制。
Netflix的护城河思维重心开始由量转变质，尤其是内容的独家性。用Netflix首席内容官Ted Sarandos的话说，相比于覆盖式的“全垒打”，Netflix采用的是点对点的“单打”、“双打”技巧，实现故事和题材多样性。Netflix开始减少对外购内容的依赖，许多内容版权到期后不再续购。据Flixable数据，Netflix美区影视内容数量为从2010年的6755部下降到2018年的4010部，内容总量萎缩40%。
在这些内容库里，Netflix用算法为用户提供一个有些分析师称为“Content Portfolio”（内容组合）的分发机制。
而事实证明，Netflix的策略在消费者端是有效的。据 Netflix 统计，在新一季《怪奇物语》上线4 天之内，就有多达4,070万个帐户观看了内容（每集电视剧或是每部视频要看掉 70% 以上才会被他们算作一次观看）不少调查显示，在原创内容的品牌吸引力方面，Netflix都高居第一。
从《纸牌屋》《女子监狱》到《怪奇物语》，Netflix原创作品中有40部获得了117个艾美奖提名，并在国际电影节上有所斩获。
2005年，流媒体之前的Netflix订阅人数为420万；2019年，Netflix全球订阅人数突破1.5亿。好一个夕阳产业公司创业成功的互联网神话。
这样的市场优势地位让Netflix能够在不断提价的同时，收获更多的会员；在资本市场连续发行大额度债券，顺利融资，支撑内容扩张。
然而，在过去一段时间，内容版权合作方的大撤退重演，Netflix能像上次一样突破重围吗？
今年全球最卖座的3部电影是《复仇者联盟：终局之战》《惊奇队长》和《阿拉丁》，2018年最卖座的《黑豹》《复仇者联盟：无限战争》和《超人总动员2》，2017票房前三的《星球大战：最后的绝地武士》《银河护卫队2》和《美女与野兽》，都是迪士尼的。
迪士尼2020年将从Netflix平台收回漫威和迪士尼内容，旗下已经筹备了ESPN+、Disney+两大流媒体平台，又拿下了Hulu的控制权。而Disney+的价格只有$6.99/月，只有Netflix 主流订阅价格的一半。
据尼尔森数据，过去12个月里Netflix用户的观看时间有73%花在非原创内容上，经典剧集《办公室》和《老友记》是他们观看时间最多的内容。但NBC明年底将收回《办公室》，AT&T 旗下的华纳则将收回《老友记》。值得注意的是，华纳旗下的HBO拥有自己的HBO Max平台，AT&T自己的流媒体平台也将在2020年发布。
Netflix正在失去最优质的内容。而更要命的是，据分析公司Jumpshot的统计,Netflix平台最受欢迎的50个节目中，一半以上内容的版权所属公司正在进军流媒体。
Netflix首席内容官在电话会议上表示，很乐见投资者对“流媒体战争”概念的追捧。“这不是简单的1+1=2的竞争，人们会订阅多个平台，大部分Netflix员工甚至也是HBO的用户”。
Forbes的一篇专栏文章此前算了一笔账，$15的月会员费跟$100-150的有线电视月费相比简直太少了（peanuts），即便同时买下Netflix，Disney+，HBO Max 以及Amazon Prime的会员，仍然要比有线便宜。
选择更加丰富，对于用户来说是好事，但Netflix公司对视频流媒体行业的“代言”溢价，甚至“垄断性”优势，已经开始瓦解。
03.Netflix有壁垒吗？
在零售、房地产等行业，规模优势还能算是护城河，但在流媒体SVOD（Subion Video On Demand）领域，全球市场和规模效应能帮助其实现盈利，但很难说是绝对意义上的护城河。比如，Netflix自身就曾凭借技术优势，短短几年间扳倒了租碟业霸主Blockbuster。
新入局者正在从内容和技术两个层面侵蚀Netflix的领地。
内容层面，科技巨头、传统的影视巨头以及电信服务商们都纷纷砸下Netflix级别的价格吸引用户。
迪士尼表示，将花费约15亿美元从其工作室获得授权内容、10亿美元用于迪士尼+的原创内容。到2024年，这些数字将分别增加到25亿美元左右。
Warner Media承诺将大幅增加HBO Max的内容支出，每年预算增加50%，约5亿美元。AT&T预计这项服务将达到7000万用户。AT&T的Warner Media还花了数亿美元回购了《老友记》独家权益。
苹果正抛出约10亿美元构建苹果TV+的原创内容库，科幻连续剧《SEE》每集预算将达到1500万美元。Comcast计划基本上还是未知数，但旗下NBC Universal每年为《办公室》独家权益支付1亿美元。
技术层面，Netflix针对每一部作品甚至每一集应用自己的Encoding，除了提高影片观赏效果；用独特的列式存储格式，获得更高压缩率，提高存储、传输效率，降低成本；大数据算法、个性化的内容推荐，则是Netflix大力向用户宣传的另一优势。
而新入局的巨头们，在这一方面也下了大功夫。比如迪士尼，4.69亿美元买下BAMTech，为ESPN+和Disney+等提供流媒体技术研发和支持，并且做好了在技术和成本上承受亏损的准备。
摩根士丹利分析师Benjamin Swinburne认为，到2024年，Netflix可能仅获得7900万美国用户。但Disney+，Hulu和ESPN +可以增加9500万。
光大证券此前在一份Netflix深度报告中表示，在经典护城河理论中，杰出的产品、庞大的份额、伟大的CEO均不构成企业的经济护城河。在Netflix流媒体业务成熟期，内容、传输等成本优势转换由全球化的规模效应而获得；高效的个性化定制算法仍形成无形资产护城河，但随着全球网络技术的进步，也有可能被对手侵蚀。
Netflix花了大价钱去构筑其内容库，内容投资甚至超过了任何美国电视网，去年花掉120亿美元，今年的内容投入则预期达到150亿美元。而为了筹资，Netflix背上了巨额债务，过去一年债务就增长了58%达到103亿美元，要知道去年的利润额不过12亿美元。经营性现金流持续扩大缺口。
在既定的市场环境和增长模型下，Netflix的增长低于预期，这正切中了市场最大的担忧。NFLX
美国用户在内容付费习惯上，较中国市场更为成熟，ARPPU值也更高，比如Netflix的ARPPU就差不多7倍于爱奇艺。但国内的视频流媒体平台竞争格局，能给出一定程度的参照。比如，爱奇艺副总裁、首席内容官杨向华此前向美股投资网表示，鉴于竞争格局和用户习惯，短期内不会提价。
要知道，爱优腾的会员价已经多年未增长。而迪士尼Disney+公布其定价6.99后，康卡斯特将其NBC Universal定价从每月12美元修订为每月10美元。
而艾瑞等第三方调研数据则表明，即便20块左右已经非常便宜，但同时拥有三家会员的用户仍少之又少。
竞争对手的入场，将在未来抢占用户，抑制提价空间，进而在资本市场上削弱其投资稀缺性，甚至影响到其为内容投资而进行的融资。
Netflix管理层安抚市场称“竞争格局没有明显变化”、“下季度将恢复增长”，暗示奈飞仍在增长轨道之上。而在全球的布局上，Netflix目前的本土团队策略，帮助内容快速渗透到了当地，并获取了大量的本土观众。为了开拓在印度的市场，Netflix还准备采用低价策略，毕竟当地付费电视月租费普遍低于5美元。在国际布局上，其他竞争对手短期内确实难以追赶。
在智库Banyan Hill Publishing的高级分析师Jeff Yastine看来，市场相信用户对Netflix的忠诚和首选意愿，同时也认为9%的Netflix会员将处于竞争湍流的危机之中。新的竞争环境或许将推动Netflix走向新的商业模式，包括引入广告业务、提价。而明年将连续落地的优质版权内容流失则给了Netflix更多理由，去延续侵略性十足的业务发展，包括并购。
这不是最糟的状况，但这个以往被业内引为完美对标对象的流媒体巨头，不再唯一，商业故事因而受到挑战。
高盛集团称，标普500指数目前所在水平接近其公允价值，在今年以来上涨了19%之后，进一步上涨空间有限。
“虽然更低的利率和税率可能提供支持，但就该指数的股本回报率(ROE)而言，前路可能有挑战性，”David Kostin等高盛策略师在给客户的报告中写道。他们写道，对2020年每股收益预测的下调和“政策不确定性”将限制上行空间。
Adverum Biotechnologies是一家美国上市的生物科技公司，( 纳斯达克代号: ADVM) 截至2019年，股价已经暴涨了400%以上。在今年的大部分时间里，该公司的股价一直在稳步上涨，但今年5月，当美国食品药品管理局(FDA)解除了对该患者的临床控制后，该公司的股价才真正进入了历史高位。当时，该公司正在进行一期临床研究，评估ADVM的基因疗法ADVM-022在治疗与年龄有关的湿性黄斑变性方面的疗效。
没过多久，阿德拉姆就开始着手前期搁置的低剂量队列研究。这家生物技术公司在6月给第一个病人下了药。与此同时，ADVM已经看到了它所称的"强健的初步解剖反应"和没有严重的不良事件，第一批患者接受了更高剂量的ADVM-022。第一批患者的结果预计将于今年晚些时候公布。
Adverum Biotechnologies其他两个新药分别是：AVA-201和AVA-311，其中前者是一种抗血管内皮生长因子蛋白候选产品，用于预防湿性AMD；后者（AVA-311）仍处于临床前阶段，用于治疗一种罕见病——青少年X-linked性视网膜，目前没有已知的有效疗法。
此外，Adverum Biotechnologies公司已就研究，开发和商业化基因治疗产品与Regeneron Pharmaceuticals, Inc.达成合作协议。
ArQule, Inc. (代号:ARQL) 是一家生物制药公司，专注于在美国从事研究和开发用于治疗癌症和罕见疾病的治疗药物。到2019年7月为止，ARQL股票在2019年已经翻了两番多。今年3月，这家生物科技公司公布了2018年第四季度业绩，并对今年年底的现金状况提供了积极指引，随后该公司股价大幅上涨。
但对公司来说，最好的消息出现在6月份。该生物技术报告了一些早期临床研究的有希望的结果，从实验血液学药物ARQ 531和罕见疾病药物miransertib的早期临床研究。即使当Arqule宣布发行股票，以利用其飙升的股价并筹集额外的现金时，该公司的股价仍在继续上涨，因为投资者对这家生物技术公司的潜力仍充满热情。
ArQule, Inc.专攻癌症治疗药物及罕见病治疗用的孤儿药的研发，其产品及候选产品包括：
1、Tivantinib (ARQ 197)——一种c-Met受体酪胺酸激酶及其生物学途径小分子抑制剂，产品处于治疗肝癌III期临床试验阶段。
2、Derazantinib（ARQ 087）——一种成纤维细胞生长因子受体（FGFR）家族的多激酶抑制剂，处于治疗肝内胆管癌的II期临床试验阶段，还处于多种肿瘤学适应证的Ib期临床试验阶段。
3、ARQ 092——AKT丝氨酸/苏氨酸激酶抑制剂，用于多种肿瘤适应症的I期临床试验。
4、ARQ 751——下一代AKT抑制剂，用于实体瘤的I期临床试验。
5、ARQ 761——是一种静脉给药的β-拉帕醌类似物，目前处于Ib期临床试验阶段，用作NQo1介导的程序性癌细胞死亡的启动子。
6、ARQ 531——是布鲁顿酪氨酸激酶的抑制剂，目前处于临床前阶段。
ArQule, Inc.与Daiichi Sankyo Co., Ltd有共同开发和共同商业化协议；与Kyowa Hakko Kirin Co., Ltd.签署许可协议; 与Beryllium Development Corp. 合作研究开发协议；与Roivant Sciences Ltd.签署合作协议开发derazantinib。
普罗旺斯生物(NASDAQ: PRVB)的股价今年迄今已上涨逾500%。临床阶段生物技术的一大催化剂是它在6月份宣布了由美国国立卫生研究院(NIH)赞助的一项研究的结果。这些结果发现，普罗旺斯实验性免疫疗法PRV-031的14天疗程将高危人群的1型糖尿病发病延迟至少两年。
这并不是今年唯一的好消息。今年4月，该生物技术公司启动了一项三期临床研究，评估PRV-031在治疗新近发病的1型糖尿病患者中的作用。该公司还完成了实验性药物PRV-6527治疗克罗恩病的二期研究。
Zynerba Pharmaceuticals (NASDAQ: ZYNE)的股价今年迄今已飙升逾380%。不仅仅是因为一个原因。到目前为止，Zynerba在2019年至少使用了四种主要催化剂。
今年2月，该生物技术公司获得了一项用大麻二酚(CBD)治疗脆性X综合征(FXS)的美国专利。4月底，Roth Capital分析师艾萨克森(Jerry Isaacson)对Zynerba的股票发表了非常积极的看法。几天后，FDA授予Zynerba的CBD凝胶Zygel治疗FXS的快速通道称号。今年6月，Zynerba又获得了一项新的专利，可以用合成CBD治疗自闭症谱系障碍，这使得它的股票进一步飙升。
Axsome Therapeutics的股票表现或许配得上"Awesome Therapeutics"的绰号。到目前为止，该公司股价在2019年已飙升逾800%。
该生物技术公司从其实验性药物AXS-05治疗重度抑郁症(MDD)的第二阶段研究中得到了好消息。Axsome公司在4月份跟进了AXS-05项目，该项目在达到戒烟第二阶段研究的主要终点方面取得了另一项成功。
此外，美国食品和药物管理局(FDA)决定允许加快批准该药物用于治疗MDD。到目前为止，所有这些好消息对Axsome来说都是非常好的一年。
你可能已经注意到这五家高企的生物科技股有几个共同点。尽管它们今年迄今的涨幅很大，但仍都是小盘股。他们都是临床阶段的生物技术，还没有产品在市场上。由于管道建设的积极进展，这五只股票都大幅上涨。
这些股票中的任何一只或所有股票都可能在2019年剩余时间乃至更长时间内保持这种势头，所有5家生物技术公司都有令人兴奋的潜在候选股。然而，这些股票还有另一个共同点: 它们都有较大的风险。高风险是对那些在六个月左右就能实现300%或更多收益的股票的一种权衡。
本文来自前Facebook的软件工程师，毕业后第一家公司就是Facebook。在Facebook工作四年。深受其文化熏陶影响。在此之后无论工作学习生活都潜移默化践行着Facebook的文化思维模式。回国后许多同学好奇Facebook的文化体系以及这一切如何影响着公司这家发展的。今天我就以亲身经历和大家分享一下。
要理解一个公司的企业文化，得先理解这个公司的人。Facebook一直致力于找到最优秀的人才。我研究生毕业的时候学的是计算机，但由于我只学了一年半时间，我的计算机知识并不扎实。毕业的时候面试了很多公司，很神奇的是小公司几乎没有几家要我的，而像Facebook，Google这样的大公司反而都给了我offer。
后面我想明白了，小公司要的是你的经验能力。能上手马上就能帮公司干活出活。而Facebook要的是你的人。只要你足够聪明，稍加以培养，便能持续给公司输出更大的价值。这有点像投资的逻辑，有的人希望在确定性比较高的时期买入公司股票，榨取剩余价值后及时退出。也有的人看好的一些低价高潜的公司，在早期投入长期持有，在后期给自己带来意想不到的超额利润。Facebook属于后者，也应该是更高明的决策。但这个模型要求企业能留住人才，这个我在后面会详细论述。
当年面试Facebook的时候，每道算法题目大概只有15分钟的时间，在高压下如果还能保持清晰严谨的逻辑，才能说明你的逻辑思维经得起考验。我记得有个题目我写满了一个黑板，里面有大大小小的语法错误，但是逻辑没有问题，面试官也不会计较。还记得有一道面试题需要你现场学习一种新的技能，然后通过算法逻辑解决一个新规则下的问题。当时我灵机一动用了一个数学的trick巧妙地解决了这个问题。面试官说：“oh，我还是第一次看到这种解法 :p"。
所以对于人才的选择，Facebook的做法是：它不关心你之前做什么，会什么技能，有多少年的工作经验。它更关心的是你是否足够聪明，能够长期给企业带来更大的价值。因为技能经验永远可以被习得（而且现在信息发达可能可替代得更快），但底层思维学习能力却很难被培养改变。
所以Facebook基本上招的都是“聪明的年轻人”。但也因为标准严格，每年的录取率都只有不到2%（远低于哈佛大学的录取率）。这也使得后面我从“新兵训练营”中招人非常轻松，因为我知道这些新人都是聪明，可塑性强的人才。他们几乎能胜任任何工作。
这也让你在Facebook的工作体验非常“爽”。很多事情，你随便一说，对方就能马上get到那个点，不用重复解释怕对方不理解。一个非常难解决的问题，往往两三个人聚在一起讨论一下，就马上能想出解决方法。
人是招进来了，公司希望留住你。“钱”固然是有效的方式，但并不高明。虽然Facebook的工资水平在行业中也算比较高的。
Facebook会让你做你感兴趣的工作。这个说起来简单，我一直也是这个认知。不然大家做自己不喜欢的工作为了什么？但后面发现其实大部分公司都因为各种因素很难匹配到。
具体来说，当我拿到Facebook offer的时候，它并没有告诉我具体要去哪个组，而是让我们都进一个叫“Bootcamp”（新兵训练营）的program。在那里，你有8-10周的时间学习你感兴趣的技能，并且在这个过程中选择你感兴趣的组加入。相反当时Google给我的offer只有三个组选择。入职的前几周，我真的像回到了学校一样。每天选课，上课，和同学讨论作业题。
内部有Facebook大学，你的导师会建议你选一些课程，你也可以自己选感兴趣的课程。课程的种类很多：有数据分析，有产品，有编程语言，有沟通演讲技巧，管理学..etc 教授课程的老师都是Facebook的员工（我也有幸讲过课）。除了讲授基础技能的同时也会结合Facebook运用实例来分析具体知识在工业界上的应用。还记得之前学习的增长方法论对我后面的成长有很大的启发作用。所以你以前没学过php？不懂移动技术？不懂如何做产品和数据分析？这都不重要，在这里你能在短时间内补齐工作所需要的任何技能。
到了第4周以后，你就可以和各个组的manager面谈了，了解每个组都在做什么，你对哪个组感兴趣。如果你感兴趣，那个组的manager就会给你一些简单的task。你通过完成他们组的任务，便能更好地了解这个组的团队和所做的事情。Bootcamp毕业了以后，你便可以加入到这个组里面去。
Facebook这样做，是为了让每一个员工做自己擅长并感兴趣的事。在更高效挖掘每个人潜力的同时赋予了每个员工更强的使命感。
Facebook会想尽办法帮你节省时间，让你把更多的时间花在工作上。
中午就不用浪费时间出去吃饭了，在campus里有各种风味的餐厅，走路距离便可免费享受到各地的美食。也不用浪费时间洗衣服，公司有专门的人员帮你免费洗完叠好送回去。如果你还能住在公司10miles以内的房子，那么恭喜你，你将会获得1.5万美金的奖励。
Facebook会让你做能“改变”时间的事情。入职的第一天，就会跟你说你来这工作的使命就是连接世界上的每一个人。让你感到心血澎湃。实际上工作的确有这种体验。我印象很深刻的是我之前做的一个产品：“推荐好友” 的一个大改版。有一次坐地铁的时候看到有用户在用这个产品浏览自己可能认识的朋友。在那一刻你会有无比的自豪感，的确你做的产品每天正在影响着全球上亿的用户。
走进Facebook的办公室，你会发现所有的会议室都是透明的玻璃门。从这个细节就可以表明Facebook对公开开放文化的态度。公司一切产品和代码都是公开的。我以前做技术的时候，经常要跨组跨技术栈去修改各种代码。还记得在刚开始做视频广告产品的时候，iOS缺人了我便去写iOS的代码，过了一段时间那个项目Android缺人，我又马上自学Android参与到客户端开发。后端不够了，我也得补上。过了一段时间对machine learning有兴趣，又要开始写一些AI的项目。每个工程师都可以查看和修改公司内所有的代码。
Facebook所有数据几乎都是打通的。你几乎可以对任何业务进行数据分析，但这并不代表你可以侵犯用户隐私。你只能看到聚合性的数据。如果你query任何一个用户的具体数据，首先你不怎么可能能query到，因为有安全保护的架构，即时你真的query到了，内部有报警机制，你将马上被开除，没有任何情面。
因为这种开放的企业文化，我成长得非常快。公司内部大大小小的项目，只要你感兴趣，都可以在internal group里面找到。因为我对产品很感兴趣，一有时间，我就开始研究公司内大大小小的项目。从立项前的市场用户调查，到项目的各种迭代，再到后面的数据分析和上市后的市场推广，我都有在follow。有时候还会去参加他们的会议。在短时间内累计了大量的产品经验。很多项目成功了或者失败了也会有总结会，项目的人员也非常乐意分享所有的项目细节。就算你没做这个项目，也能从中学到很多。
每个高层规定每隔一段时间就会有公开的Q&A大会。扎克伯格是每周一次。员工都可以参加，在Q&A会上，高层人员会向大家汇报公司发展和方向上的进展。以及会预留大量的时间给大家提出问题。有很多时候会涉及很多敏感问题，大家都交流得非常直接毫不避讳。
其实内部这种开放的文化在潜移默化地影响着每一个人。每个人在工作中都可以集中精力解决问题，而不是花时间去制造/打破信息差。
Facebook最有明的文化标语就是：“Move fast and break things”。意思就是说你如果有什么好的想法，就要快速行动做出东西，就算有时候把东西搞砸了也没关系。
这后面传递着一种“黑客”精神。两层意思：第一，有了想法，你要快速去实现它，而不是只停留在你的脑子里或者要规划很久，这不是Facebook的风格。第二，为了实现你的想法，你可以通过一些“聪明”/取巧/创新的解决方案去实现它。即使有时候这会弄砸其他的东西，也没关系。
我在刚入职不到一年的时候就参加了Facebook内部举行的Hackathon。Hackathon就是如果你有想法，但是在平时工作的时候没办法立项，你就可以通过Hackathon的形式快速做出原型展示出来。如果项目被选中，还有机会和扎克伯格一对一交流这个项目。
第一次参加这个项目的时候是基于一个很简单的想法：通过数据发现很多Facebook的post大家只发了图片而没有配上文字，而有文字的post比没有文字的post无论是点击率还是互动率都要高很多。调研后发现其实大家不配上文字是因为不知道写什么。我就想能不能在用户准备发post的时候基于图片给用户一些提示的文字标题。比如你post了一张埃菲尔铁塔的照片，系统会扫描图片给出一些推荐标题供用户选择。
当时我没想太多就报名了，发现这个项目其实非常难做。也因为时间很少，第一个版本我完全是hack的，那些推荐的标题都是我在本地写好的，然后匹配对应的图片，推荐出我本来写好的标题。一天的时间就做完了。demo的时候非常顺利，评委们都打出了高分。准备一个星期之后和扎克伯格见面聊这个项目。
当时非常慌，给扎克伯格试的demo一定要是真实能work的。这时候我才去找了很多人询问怎么做图像识别和文字语义匹配。幸运地发现有一个组刚好在做图像转文字的机器学习项目。当时说有机会和扎克伯格见面，AI组的成员都非常兴奋，纷纷表示要加入我的项目。当时处理一张图片的时间大概要1分钟的时间回传结果。在那个星期，我们借了几台机器，做了一些算法上的优化，把图像分析的时间缩短到了10秒以内。在最后一刻准备好了真实的demo，和扎克伯格的demo也非常顺利，间接推动了这个方向许多项目的进展。
这个项目做成后给我很大的启发。之后做的很多项目，只要你想做，只要够坚定，发现总有办法能把这件事做成。https://www.facebook.com/careers/jobs
总而言之，Facebook能发展到今天，和其强大的文化影响是分不开的。从Faceook出来的老员工多多少少都会带有这种“Facebook气质”。但是也不要尝试复刻Facebook的文化，因为这一套文化体系的建造，离不开其人，文化历史，时代，行业产品等多方面的因素。在不同的公司不同情况下，大部分是不适用的。我们要以辩证的眼光来审视这背后的利弊。
“人们塑造组织文化，而组织文化成型后就换为组织塑造我们了”。
贝莱德董事长兼首席执行官拉里芬克周五告诉CNBC，美国股市应该从接近创纪录的当前水平走高。
芬克表示，他的许多客户和对冲基金正在试图摆脱风险。不过，他认为此举是一个错误，他建议投资者继续投资于股票。
“人们对股票投资不足......随着央行行为基调的变化，你开始看到企业盈利相当不错，”他解释道。 “我们仍然对世界抱有建设性。”
美国股市将领先，因为“我们应得的”，芬克补充说“Squawk Box”，声称美国有“更好的公司”，而美国的“财政政策比其他国家更多”，而不仅仅依靠货币政策。
在Fink出现CNBC之前不久，贝莱德公布季度盈利低于预期，因为投资咨询和证券借贷收入下降，成本上升。
然而，该公司在本季度结束时管理的资产达6.8万亿美元。这比一年前的6.3万亿美元有所增加。
全球最大的资金经理联合创始人芬克在4月中旬在CNBC上表示，他认为全球股市的涨势已经进一步加剧。
然而，由于美国贸易谈判与中国分崩离析，标准普尔500指数在5月份最终收跌，本月下跌约6.6％并打破连续四个月的涨势。
由于美联储为宽松的货币政策打开了大门，6月份反弹回升，标准普尔500指数自1955年以来的最佳6月表现突破近7％。
随着美联储7月30日至31日会议对美联储降息的预期上升，7月股市继续反弹。标准普尔500指数距离上周收盘纪录不到1％。
市场认为7月美联储降息是一个锁定，可能性下降0.25％至55％左右，并且更大幅度下调0.5％的可能性降至约45％。
芬克在周五的CNBC上表示，他认为美联储将保守派，称央行行长为“增量主义者”，他们更倾向于减少0.25％的减持额。
摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投资官迈克•威尔逊（Mike Wilson）在接受MarketWatch采访时表示，“我们并不像去年那样寻找底线，但我预计未来三个月会出现10％的调整。”
威尔逊标准普尔500指数的年终目标价格为2,750点 - 比周四收盘价低约8％，并与巴克莱的Maneesh Deshpande在CNBC调查的华尔街策略分子中并列。
公平地说，自去年秋天以来，威尔逊一直看跌股票，之后在今年最后几个月跌出市场。标准普尔500指数在2018年跌幅超过6％，是十年来表现最差的。
但是，到2019年为止，标准普尔500指数上涨了近20％。
在微软公布了强劲的盈利报告以及美联储将在本月底降息后继续保持信心，股市开盘走强;道指和纳指均涨0.4％，标准普尔+ 0.2％。
微软（+ 2％）是唯一一家市值为1万亿美元的美国公司，，微软当前的三大业务中，智能云服务业务首次超过发家业务Windows所在的更个性化的计算业务。因此其早期收益对整体交易影响很大。
百事宣布以每股110南非兰特(合7.94美元)收购南非先锋食品公司，收购总价约17亿美元。
美国零售巨头JC Penney股价大跌逾8%，此前有报道称JC Penney有意实行债务重组以扭转亏损局面。
科技股集体上涨，AMD涨0.36%，美光科技涨1.6%，优步涨0.37%，Facebook涨0.68%，英伟达涨0.56%，特斯拉涨0.5%，苹果公司涨0.19%，谷歌母公司Alphabet涨0.25%，亚马逊涨0.7%。微软涨3%，股价创下历史新高，此前公布第四财季业绩超预期。奈飞则跌0.6%。
中概股多数上涨，优信二手车涨1.3%，蔚来汽车涨0.3%，腾讯音乐涨0.1%，微博涨0.7%，哔哩哔哩涨0.2%，富途控股跌0.1%，阿里巴巴涨1.24%。百度涨0.68%，
欧洲股市略高，法国CAC + 0.2％，英国富时和德国DAX + 0.1％;在亚洲，日本的日经指数上涨2％，中国上证综合指数上涨0.8％。
在美国，对标准普尔500指数行业的初步看法显示，信息技术（+ 0.7％），工业（+ 0.6％）和非必需消费品（+ 0.4％）表现优于大盘，而公用事业（-0.6％）和能源（ -0.2％）滞后。
另外，美联储发言人澄清了纽约联储主席。约翰威廉姆斯昨天引用了他的鸽派评论的学术研究，并没有暗示美联储应该在即将召开的会议上做些什么，但市场仍然有信心削减开支;圣路易斯联储主席。布拉德将于今天上午11点在美国东部时间发表讲话。
美国国债价格走低，推动两年期国债收益率上涨3个基点至1.81％，10年期国债收益率上升至2.05％基点;美元指数上涨0.3％至97.12。
WTI原油上涨0.4％至55.51美元/桶。
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