近日据悉，在最近的季度财报会议上，台积电明确表示明年上半年将会实现5nm工艺量产，最快会于2020年9月上市。TSM

台积电季度财报会：明年上半年实现5nm量产

目前世界上只有台积电和三星拥有7nmEUV的产线，但是三星的7nmEUV产线所生产的新处理器Exynos 9825，性能仅仅和骁龙855打了个平手，另外还传出了三星7nmEUV产线良率不足的消息。

因此台积电的7nmEUV产线凭借优异的性能和良品率独占鳌头，进入5nm制程之后，台积电的代工价格也将水涨船高。

网易有道最早可能在未来几周内秘密递交申请。按照网易有道拟定的计划，其最早于9月底之前就正式递表，最晚也将在10月上旬完成这一流程。

网易有道方面则对上市事宜均表示「不予置评」。

今年年初，网易CEO丁磊提出了「游戏、电商、教育、音乐」将作为网易的四大战略，这也是教育第一次被纳入集团层面的大战略中。

值得注意的是，上述四大战略中完成独立融资的后三者在过去这段时间均发生了较大变动。

其中，网易旗下跨境电商「考拉海购」被阿里巴巴以17亿美元现金加上180万股ADS(约3亿美元)的作价收购，同时阿里巴巴又出资4.68亿美元的现金与云锋基金领投了网易云音乐的7亿美元B2轮融资。如今，网易有道的上市计划也再度提速。

网易有道是网易旗下的互联网教育品牌，旗下包括网易有道词典、有道精品课、有道翻译官、有道云笔记等大众教育类的工具类和在线学习类产品。如果顺利完成IPO，其也将成为网易旗下第一个独立上市的事业部。

此外，在教育业务被赋予更高战略意义的几乎同一时间点，网易有道CEO周枫对外确认原网易公司教育产品部并入网易有道，由后者负责教育业务，「未来的关键词是聚焦K12」，这在一定程度上预示着网易有道的独立IPO也是一件水到渠成的事情。

去年4月17日，网易有道举宣布完成首轮战略融资，慕华投资领投，君联资本参投，投后估值达11.2亿美元。彼时周枫即表示，网易有道未来不排除直接上市。

根据官方透露的数据，网易有道全平台目前的用户数量超过8亿，日活跃用户数超过1700万。第一大用户量产品是有道词典，今年年初用户量超过7亿。

营收方面，2017年有道精品课营收同比增长530%，学生数量超过300万；2018年网易有道的营收同比增长60%，K12付费用户增长5倍，K12业务营收增长3倍；而2019年课程收入在总营收的占比已超过50%。

为了丰富自己的收入来源，网易有道还先后推出了翻译王、翻译蛋、词典笔等智能硬件，以及云笔记、云协作、云协作lite的等云平台服务，旨在讲述一个更为make sense的故事。

网易最新的财报显示，2019年Q2网易营收为187.7亿元，同比增长15.3%；净利润为30.7亿元，同比增长45.8%。其中，电商业务的营收同比增长20.2%，毛利率为10.9%，依旧与43.3%的整体毛利率有较大差距，而创新及其他业务板块的毛利率则转正为1.4%，其中便包括了网易有道。

如今，在市占率行业第一的跨境电商业务「卖身」给阿里巴巴后，教育也就毫无争议地成为了网易新的业务增长点。

从另一个角度来看，在电商不如阿里、游戏不及腾讯、广告比不上百度和字节跳动的现实下，教育也是网易与「超级巨头」间差距最小的一个方面。

其中，阿里对于教育这块的盈利的诉求最小，公益性和社会影响力似乎是「马老师」和阿里更为关注的；腾讯一如既往地选择了投资为主，投资了包括VIPKID、VIP陪练、猿辅导等独角兽公司；而百度则将重注都压在了作业帮身上，成立于2015年年末的百度教育事业部也于5月正式被撤销。

相比之下，字节跳动在教育领域有着更大的野心和欲望，但如何从专注流量型产品转换为更适合教育的工具型产品，张一鸣或许还需要更多的思考。

不论如何，网易有道已经具备了足量的用户基础和清晰的商业闭环，接下来就是看其如何给投资人讲述一个更有想象力的上市故事。

一、纳斯达克的退市标准

根据美国纳斯达克NASDAQ的有关规定，“1美金退市法则”，如果连续30个交易日平均股价不足1美元，纽交所将发出退市警告，被警告的公司如果在警告发出的90天里，仍然不能采取相应措施，股票将面临强制退市。

上市条件分为初始上市要求和持续上市要求,而且后者是与前者相互对应的。只有符合初始上市要求的公司才能上市。上市以后,由于上市公司的状况可能会发生变化,不一定始终保持初始的状态,但起码应当符合一个最低的要求,即所谓持续上市要求,否则将会被纳斯达克予以摘牌。

以纳斯达克小型资本市场为例,其持续上市标准包括：

1有形净资产不得低于200万美元;

2市值不得低于3500万美元;

3净收益最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年不得低于50万美元;

4公众持股量不得低于50万股;

5公众持股市值不得低于100万美元;

6最低报买价不得低于1美元;

7做市商数不得少于2个;

8股东人数不得少于300个。

上市公司如果达不到这些持续上市要求,将无法保留其上市资格。就最低报买价来说,纳斯达克市场规定,上市公司的股票如果每股价格不足一美元,且这种状态持续30个交易日,纳斯达克市场将发出亏损警告,被警告的公司如果在警告发出的90天里,仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价,将被宣布停止股票交易。这就是所谓的“一美元退市规则”。

“一美元”是纳斯达克判断上市公司是否亏损的市场标准,而不是公司的实际经营状况。但是,这一市场标准也客观地反映了上市公司的真实内在价值。除以上数量指标外,纳斯达克市场对公司的初始上市或持续上市还有其他要求,主要包括：一是法人治理结构方面的要求,包括年报、中报的报送,独立董事,内部审核委员会,股东大会,投票机制,征集代理表决权机制,避免利益冲突等;二是对公司经营合规守法方面的要求。

据统计,在纳斯达克市场80%左右的股票在上市后的第3年便因公司破产或被购并而退市。可见,在纳斯达克市场上,上市公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为。

二、纽约证券交易所的退市标准

在美国,上市公司退市的主要标准包括：股权的分散程度、股权结构、经营业绩、资产规模和股利的分配情况。上市公司只要符合以下条件之一就必须终止上市：

1.股东少于600个,持有100股以上的股东少于400个;

2.社会公众持有股票少于20万股,或其总市值少于100万美元;

3.过去的5年经营亏损;

4.总资产少于400万美元,而且过去4年每年亏损;

5.总资产少于200万美元,并且过去2年每年亏损;

6.连续5年不分红利。

纽约证券交易所对上市公司终止上市作了比较具体的规定,这些规定主要涉及以下几个方面：

1公众股东数量达不到交易所规定的标准;

2股票交易量极度萎缩,低于交易所规定的最低标准;

3因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力;

4法院宣布该公司破产清算;

5财务状况和经营业绩欠佳;

6不履行信息披露义务;

7违反法律;

8违反上市协议。

根据房地产数据显示，美国湾区Bay Area房屋8月的销售量已跌至9年来最低水平。目前市面上房屋选择多，贷款利率下调，很多人觉得湾区房价是要撑不住了吗？

8月湾区房屋销售量大幅下滑

9月26日周四，据房地产数据公司CoreLogic公布的最新报告显示，8月现房和新房的销售量较去年同期相比下降5.7个百分点；相比8月的历史正常水平，房屋销售下滑超过20%。与去年相比，住宅房地产交易量已经连续13个月下滑。

CoreLogic公司分析师Andrew LePage表示，销售情况可能还会更遭。LePage说，加州其他地区的销售额和价格在上个月都比较强劲。“湾区的情况则比加州其他地区表现地更为消极。”

从长期趋势来看，湾区新房以及二手房的销售量都出现了大幅下跌。今年前8个月，现有房屋的销售量下降7.7%，而新房销售量下降更多，为21%。

今年1月，湾区的新房销售量跌至20年以来最低水平。由于拿地成本以及湾区人工高昂，导致建设成本过高，今年申请新建许可的数量也大幅下降。

湾区经济实力强劲房市却走下坡路

在房地产市场放缓的同时，湾区正以比加州其他城市更快的速度，增加着就业及财富。

据数据显示，在上个月，光是科技公司就在圣克拉拉县（Santa Clara County）增加了2700个工作岗位。湾区的就业岗位已经连续10个月呈增长趋势，经济实力极为强劲。

就业岗位和财富倒是增加了，但湾区房屋销售却一直在走下坡路。房屋供不应求的现状已经将该地区的房价抬到全美最高水平，令想买住宅和公寓的购房者可望不可及。

尽管销量下滑湾区多县房价依旧上涨

对于湾区9县大部分购房者来说，现有住房的价格仍处于超出预算的水平。据 CoreLogic公司的数据显示，8月湾区二手房中位数价格在84.3万美元，比去年同期下降了2%。

2019年湾区房价中位数

尽管湾区房屋销售量大幅下滑，但这似乎丝毫不影响房价继续上涨。而与此同时，对于很多购房者而言，他们仍然觉得居高不下的房价还有下跌的可能，故并不急于抢房。

根据CoreLogic公司的数据，8月，湾区好几个县房价都在上涨：

康科斯塔（Contra Costa）现有住房的中位数房价上涨4.7%，价格为64.9万美元；

圣马刁（San Mateo）的中位数房价上涨2.8%，价格为145万美元；

马林县（Marin）中位数房价上涨7.2%，达到123万美元；旧金山的中位数房价则上涨1.4%，为150万美元。

湾区只有这两个县的房价有所回落：圣克拉拉县（Santa Clara）中位数房价下跌8.1%，价格为113万美元；阿拉米达县（Alameda）则下跌4.2%，价格为86.2万美元。圣克拉拉县（Santa Clara）的房价在过去10个月中，有9个月价格都在下跌。

这类房屋更受买家喜爱

湾区本地房产经纪人表示，自去年春天湾区中位数房价达到92.8万美元的峰值之后，房产市场就已经降温。现在的购房者们有了更多的选择权，也更愿意等待合适的房屋、社区以及学区。

在硅谷社区，卖得最快的是售价100万美元的入门级住宅（Entry-level homes）。

弗雷蒙特（Fremont ）的房产经纪人Nancie Allen表示，在东湾良好的社区，人们对入门级住宅的需求依旧强劲。“过去10年来，我们一直在坐过山车，不过我认为我们正在走向稳定。”

圣马刁（San Mateo）房产经纪人Jeff LaMont表示，按市场价定价的房屋仍然卖的很快，与往常一样，良好的社区及学校非常吸引买家。

威洛格伦（Willow Glen）的经纪人Don Sabatini也同样表示，销售最多的还是售价在100万至130万美元的入门级住宅。

近几个月，购房者们都一直愿意先观望。经纪人LaMont表示，去年能吸引7到9个买家，但今年只吸引到2-3个。“购房者们变得越来越谨慎了。”