日前，强生公司宣布以300亿美元完成了对瑞士生物技术公司Actelion的收购。美国医疗保健巨头以每股280美元的全部现金交易完成收购。

该公司称，该收购预计将在2017年为强生公司增加13亿美元的销售额。

今年1月，强生公司正式同意宣布以300亿美元收购Actelion。Actelion的交易有助于强生快速弥补其损失的销售额。有评论称，通过这笔交易，强生将在自身免疫疾病、心脏病、癌症等领域外，再度成为一个新疾病领域的领导者。

强生公司董事长兼首席执行官Alex Gorsky表示：“我们非常高兴能够完成这一引人注目的交易，并期待着强生公司为全球患有肺动脉高压和其他严重疾病的患者带来价值。将Actelion纳入到我们强大的制药业务中，扩大了我们的产品组合。”

“通过这次交易，强生将设立第六个治疗领域，这将成为我们的增长引擎，因为我们的团队建立在Actelion市场领先地位的基础上。”强生的副总裁兼全球药剂主管Joaquin Duato称： “Actelion的PAH专营权，包括差异化的创新药物Opsumit，Uptravi和Tracleer扩大了强生的业务，并让公司在重大疾病和未满足患者医疗需求的转化医学创新领域拥有了领先商业地位。”

据了解，Actelion一直致力于针对罕见疾病的药品研发，推出的Opsumit和Uptravi均用于治疗肺血管高压引起的危及生命的病症。据分析师预测，这两种药到2020年的销售总额会超过46亿美元。

与该交易相关，Actelion将其药物发现部门和早期临床研究人员分拆成为一个新的生物制药公司Idorsia。股票于6月16日SIX Swiss Exchange开始交易。

强生子公司最初将拥有Idorsia近10％的股份，并有权通过可转换票据获得另外22％的Idorsia未偿还股权。

就在两天前，全食超市 WFM CEO约翰·麦基还猛烈抨击推动该公司出售的维权投资者Jana Partners是“贪婪的混蛋”。两天后，Jana的愿望就成为了现实。

　　根据彭博汇总的数据，在全食超市出售给Jeff Bezos领导的亚马逊(amzn)这笔交易中，总部设在纽约的Jana将获利超过3.01亿美元。自从Jana披露其在全食超市的持股，并建议这家有机食品连锁店考虑出售以来仅有48个交易日，相当于Jana每个交易日净赚超过600万美元。

　　根据Jana最新的13D监管申报文件，这家对冲基金在全食超市持股8.2%，成本约7.945亿美元，这意味着其盈利可能达到38%左右。Jana的代表拒绝置评。

　　在接受Texas Monthly采访时，全食超市的联合创始人麦基对Jana大加指责，说“这些人就想卖掉我们，因为他们认为可以在短时间内赚到40%或50%”。在周五宣布出售协议之前，全食超市已经公布计划调整董事会，以避免与Jana爆发全面的代理权之争。

　　全食超市周五一度上涨高达28%，超过了亚马逊每股42美元的收购价。包括债务在内，这笔交易对总部在德克萨斯州奥斯丁的全食超市的估值为137亿美元左右。

谷歌母公司Alphabet股票评级被下调，部分原因是因为有券商不合理地使用符合GAAP准则的数据来对公司进行估值，但其实应该用调整后的数据来估值。近日美股FANG科技股大跌，谷歌股价跌至940美元左右，但当前的下跌或许是一个买入机会，下文将说明理由。

　　贝祥投资集团分析师Michael Graham称谷歌股价最多只值1000美元，他认为谷歌的远期市盈率为24，估值使用的是符合GAAP准则的数据，即2018年预期每股收益40美元。

　　谷歌一季度财报并未公布以非GAAP为准的调整后数据。科技股的估值通常依据先剔除掉股权激励和其他商誉摊销等非现金开支后的调整后数据。

　　YChcrts的数据就说明了以GAAP数据和调整后的数据分别进行估值的差距有多大。首先根据以非GAAP为准的数据计算，即约为49美元的谷歌2018年每股收益预期，然后再根据以GAAP为准的数据计算。googl

　　那么根据按照不同会计准则的数据计算会影响公司估值吗？毕竟如果按照2018年的预期每股收益49美元计算，谷歌的市盈率仅为20.

　　谷歌2017财年第一季度财报显示，公司的股权激励开支为20亿美元，总营运现金流为95亿美元，远远高于股权激励开支。

　　去年谷歌创造了约365亿美元的营运现金流。资本开支约为102亿美元，那么自由现金流高达243亿美元。如果增速为20%，那么谷歌今年将创造292亿美元自由现金流。

　　谷歌企业价值高达5780亿美元，而企业价值与自由现金流的比例仅约为20.

　　大部分科技股剔除股权激励开支的原因是因为计算每股收益时股票数量增加。这对投资者的影响是股票数量增加，现有股东的持股比例得以稀释，投资者并不会付出实际成本。

　　按照谷歌2018年的预期每股收益49美元计算，公司调整后现金余额高达930亿美元。谷歌流通股数量为7.02亿，不把公司持有的现金流计算在内，公司企业价值和每股收益的比例仅为约16.5.

　　贝祥投资集团分析师对谷歌的另一个担忧是公司移动搜索和YouTube的增长很难持续下去。而谷歌最近营收增长的主要来源就是移动搜索和YouTube.

　　谷歌2015年业绩增速低于15%，主要原因在汇率变动。谷歌上季度的业绩表现也受到汇率影响，按照固定汇率计算，谷歌营收增速少了2%。

　　结语

　　投资者需要注意的是，谷歌今年营收可能高达1050亿美元，公司可能会面临增速下滑的情况。不过从自由现金流和每股收益数据来看，谷歌当前估值较低。

过去一年，经历了销售增长放缓，被资本市场持续看衰的体育巨头NIKE决定开始改变了。近日，耐克推出了名称为“Consumer Direct Offense”的重组计划。

该重组计划包括市场和员工整合、缩短产品生产周期和加强数字化等几个层面。

该重组计划包括市场和员工整合、缩短产品生产周期和加强数字化等几个层面。

一方面，耐克计划整合全球市场，将此前的6大市场整合成4个，包括北美、 EMEA 地区(欧洲、中东和非洲)、大中华区和APLA (亚太和拉丁美洲)。从2018财年开始，Nike的财报将根据这四大市场的业绩进行划分。此外，在下个阶段，耐克将把注意力集中到伦敦、上海、北京、洛杉矶、东京、巴黎和纽约等12个重点城市，预计到2020年这些城市将为其贡献业绩增长的80%。为了精简团队，耐克还将在全球范围内裁减约2%的员工，该裁员计划将涉及1500人。

为了提高市场反应速度，耐克还公布了“三重战略”计划，希望可以将产品生产周期缩短一半，同时削减旗下品牌四分之一鞋款。此外，为了促进旗下跑步、篮球、运动服装等几个最被看好的业务线的增长，Nike还将增加一个由Michael Spillane领导的新部门，该部门将涉及产品设计到交付的整个流程。针对女性市场，耐克也设立了专门的运营团队。

这个计划既可以减轻库存压力，同时也有助于进一步精简业务线，以集中发力。过去一年，耐克的几大竞争对手纷纷推出爆款球鞋，但耐克似乎在创新上总是有些迟缓，直至今年推出Air VaporMax球鞋才创造了一些话题。减少球鞋款式，把精力放在重点鞋款的推广与设计上，重点发展 ZoomX, Air VaporMax和Nike React这三个品类，或许有助于让其下一步的产品思路变得更加清晰。

最后，耐克强调要加强销售的数字化，这意味着在电商和移动端上要增加创新。例如耐克在新计划公告中提到近期推出了SNKR Stash APP，这个工具可以帮助球鞋爱好者寻找一些零售店的特殊鞋款，还可以查询不同城市某款球鞋的库存。