美股投资网注意到，随着人工智能数据中心的电力需求激增，科技行业正努力通过核电站确保稳定的电力供应。

报告称，目前正在与美国约三分之一核电站的所有者进行谈判。亚马逊(AMZN)网络服务公司(AWS)即将与Constellation Energy(CEG)达成直接供电协议，后者拥有美国最大的核电站群。今年3月，AWS在宾夕法尼亚州买下了一个核动力数据中心园区。

Vistra(VST)和公务集团(PEG)也在就“电表背后”的交易进行谈判，即大客户直接从电厂获得电力。

对于核电行业来说，重新燃起的兴趣是个好兆头。该行业一直在努力与其他可再生能源和廉价天然气竞争。

但数据中心供应协议可能会导致现有电力资源的转移，进而提高其他客户的电价。减少排放的目标也可能受到影响，因为客户转而使用天然气来取代转移的核能。

宾夕法尼亚州的消费者权益倡导者 Patrick Cicero 对亚马逊在该州购买数据中心的成本和可靠性提出了担忧，因为“大量的能源消费者似乎是优先考虑的对象。”

智库世界大型企业联合会表示，人工智能的兴起将推动数据中心的电力需求飙升，但警告称，这可能会使电网负担过重。

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美股投资网获悉，华尔街商业银行巨头富国银行近日发布研报称，半导体设备巨头科磊(KLAC)和应用材料公司(AMAT)，以及光刻机制造商阿斯麦(ASML)位列富国银行最青睐的有望受益于AI热潮的半导体设备股。富国银行表示，尽管整个半导体设备板块创下历史新高，可能导致短期回调趋势，以及触发较为“艰难”的盈利预期以及目标股价设置，但是仍然看好这些龙头的股价涨势，其中该机构重申科磊950美元目标股价以及应用材料280美元目标股价，意味着股价屡创新高的这两家公司未来12个月潜在涨幅超过15%。

2023年ChatGPT风靡全球，2024年Sora文生视频大模型重磅问世以及AI领域“卖铲人”英伟达连续多个季度无与伦比的业绩，或意味着人类社会2024年起逐步迈入AI时代。而科磊、阿斯麦以及应用材料等半导体设备巨头在经历堪称“黄金时代”的PC时代与智能手机时代后，从2024年开始，或将在全球布局AI的这波浪潮中迎来崭新的“黄金时代”。

无论是台积电的AI芯片产能，抑或美光、三星以及SK海力士等存储芯片大厂的HBM产能，均离不开这些对于芯片制造各个环节至关重要的半导体设备厂商，因此阿斯麦、应用材料等半导体设备巨头们，可谓手握“造芯命脉”。

在美股市场，相比于英伟达(NVDA)、博通(AVGO)以及美光(MU)等全球投资者们纷纷聚焦的芯片巨头们，半导体设备领域的这些领导者们可谓受益于全球企业布局AI的这股史无前例狂热浪潮的“低调赢家”。其中，聚焦于原子层沉积(ALD)、化学机械抛光、晶圆刻蚀、离子注入等多个重要芯片制造环节的半导体设备提供商应用材料，以极其稳健的步伐走出一波“长牛走势”，2023年迄今涨幅高达146%，2024年以来股价屡创新高。

“我们继续倾向于科磊以及应用材料。”富国银行分析师乔·夸特罗奇(Joe Quatrochi)领导的分析团队近日在一份研究报告中写道。“此外，较高的光刻机预订量预计会让我们等待光刻机巨头阿斯麦(ASML)的每股收益大幅增加。”

聚焦于芯片良率监测系统的科磊

富国银行的分析师们提高了对于2025年和2026年的芯片制造商设备支出预期，主要逻辑在于AI芯片带动之下整体芯片需求持续复苏，由台积电、三星等芯片代工巨头和2nm及以下前沿制造技术引领，以及DRAM和NAND存储需求在AI热潮背景下激增。富国银行的分析团队目前预计，2025年芯片设备支出将达到1180亿美元，2026年将达到1230亿美元，高于富国银行此前公布的900亿美元和120美元的预期。

富国银行表示，聚焦于芯片制造过程中的缺陷检测和化学过程控制以及良率管理机制的半导体设备巨头科磊也有望全面受益于AI热潮，因为在该公司公布第一季度业绩后，投资者情绪显著改善，这在很大程度上是由于市场对2025年2nm高端制程的芯片良率检测设备的销售额信心增强。

科磊是全球半导体设备市场的领导者之一，特别是在芯片制造的化学过程控制和芯片良率监测领域，其在宽带等离子光学检查技术和最新的芯片缺陷精细化检查系统方面的突破，为半导体制造商提供了更强大的工具来提升生产效率和产品质量。其先进的技术和设备在行业中占据了重要地位，广泛应用于各种半导体制造过程。科磊在全球范围内与主要的芯片制造商密切合作，提供定制化的解决方案。其客户包括世界领先的芯片制造公司，比如台积电、三星和英特尔等。

富国银行的分析师们写道:“随着2024年第一季度的隐含预订量趋于稳定，以及今年剩余时间订单活动的大幅改善和2025年的乐观需求前景将成为股价的关键推动力。”“当我们考虑2025年和2026年的2nm市场机遇大幅增长时，我们认为华尔街对于科磊2026日历年的营收同比持平预期是过于保守的。”富国银行重申对于科磊的“增持”评级以及高达950美元的目标价，意味着12个月内潜在涨幅高达15%。

在芯片厂中可谓无处不在的应用材料

在芯片厂，应用材料(AMAT)的身影可谓无处不在。不同于阿斯麦始终专注于光刻领域，总部位于美国的应用材料提供的高端设备在制造芯片的几乎每一个步骤中发挥重要作用，其产品涵盖原子层沉积(ALD)、化学气相沉积(CVD)、物理气相沉积(PVD)、快速热处理(RTP)、化学机械抛光(CMP)、晶圆刻蚀、离子注入等重要造芯环节。应用材料在晶圆Hybrid Bonding、硅通孔(Through Silicon Via)这两大chiplet先进封装环节拥有高精度制造设备和定制化解决方案，对于台积电2.5D、3D 先进封装步骤至关重要。

富国银行表示，应用材料也将受益于投资者情绪的改善，投资者们将继续聚焦该公司在半导体设备领域强大的市场地位，以受益于芯片制造商们对于先进封装技术和HBM存储系统的持续投资。

“此外，在向2nm芯片制造技术转型的过程中，应用材料公司应该会继续在领先全球的芯片制造商产能扩张以及逻辑芯片制造领域持续斩获份额，并且在芯片制造的后端领域的表现比人们担心的要好得多。”富国银行的分析师们写道。富国银行重申该机构对于应用材料的280美元目标价，意味着股价屡创新高的应用材料未来12个月内的潜在上行空间高达18%。

“人类科技巅峰”阿斯麦涨势未止

来自荷兰的阿斯麦是全球最大规模光刻系统制造商，有着“人类科技巅峰”的美誉，阿斯麦所生产的光刻设备在制造芯片的过程中可谓起着最重要作用。阿斯麦是台积电、三星以及英特尔用于制造高端制程芯片的最先进极紫外(EUV)光刻机的唯一供应商。

如果说芯片是现代人类工业的“掌上明珠”，那么光刻机就是将这颗“明珠”生产出来所必须具备的工具，更重要的是，阿斯麦是全球芯片厂制造最先进制程的芯片，比如3nm、5nm以及7nm芯片所需EUV光刻设备的全球唯一一家供应商。因此，台积电、英特尔以及三星等最大规模客户对其产品的需求，可谓是芯片行业健康状况的风向标。

据TrendForce集邦咨询最新报告，台积电2nm芯片制造工艺有望在2025年实现量产芯片，阿斯麦等半导体设备厂商们正在筹备紧锣密鼓的交付工作;预计在台积电等芯片代工龙头的需求驱动下，阿斯麦光刻机出货量2025年有望增长30%，其中今年交付53台、明年交付72台。有媒体报道称，由于2nm芯片制程需求强劲，台积电2025年资本支出有望达到320亿美元至360亿美元。相比于今年4月法说会上提到的 “2024年资本指出预计将介于280亿至320亿美元之间“，有望上调约40亿美金。

阿斯麦发言人在6月曾透露，阿斯麦将于今年年底之前向其最大规模的光刻机客户、有着“芯片代工之王”称号的台积电交付最新推出的high-NA EUV光刻机，这一消息在当时直接驱动阿斯麦股价飙升。对于台积电，以及英特尔和三星电子正在研发的2nm及以下节点制造技术而言，阿斯麦high-NA EUV光刻机可谓非常重要。

相比于阿斯麦当前生产的标准款EUV光刻机，主要区别在于使用了更大的数值孔径，high-NA EUV技术采用0.55 NA镜头，能够实现8nm级别的分辨率，而标准的EUV技术使用0.33 NA的镜头。这种新NA技术能够在晶片上打印更小的特征尺寸，对于2nm及以下芯片的制程技术研发至关重要，而对于英伟达AI GPU等用于AI训练/推理领域的超高性能AI加速器而言，2nm及以下制程对于AI系统算力提升至关重要。目前英伟达H100/H200 AI GPU集中采用台积电4nm制程工艺，全新推出的Blackwell架构AI GPU则将采用台积电3nm制程工艺，未来有望集中采用台积电2nm甚至1.6nm制程。

富国银行在研报中写道“虽然我们仍然认为EUV光刻机预订量的重新加速只是时间问题(而不是是否会)，但我们认为市场对于2024年第二季度的预期可能比之前更加乐观。如果2024年第二季度订单再次低于预期，我们认为阿斯麦股票的任何疲软迹象都会被多头视为买入，因为在AI芯片需求激增背景下，阿斯麦已经建立了一个积极的2024年下半年催化路径。”富国银行大幅上调阿斯麦目标价至1185美元，意味着股价创新高的光刻机巨头阿斯麦还能涨近20%。

聚焦于“复杂性”的半导体设备商们将持续受益

另一华尔街大行美国银行近期发布研报称，当前的芯片行业复苏周期始于2023年末期，目前仅处于第三季度，这意味着强劲的复苏态势可能持续至2026年中期。美银分析师们指出，芯片行业在经历极度萎靡的下行周期后，通常将迎来长达10个季度的上涨周期，而这一模式才刚刚开始。

美国银行在研报中提到，建议投资者们重点关注芯片行业三大投资主题云计算、汽车芯片和“复杂性”(complexity)。其中在复杂性这一主题中，美银表示，芯片制造领域日益增长的复杂性将全面支撑芯片制造商以及半导体设备供应商不断攀升的估值，而堪称“人类科技巅峰”的阿斯麦，以及科磊、应用材料等半导体设备巨头无疑也归属“复杂性”这一投资主题的重要角色。

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今天是要给英伟达泼点冷水的，为什么英伟达短期内被认为“见顶”，而长期却被视为“见底”？特斯拉又手握怎样一张关键的“王牌”，使其在下一轮AI投资中占据战略优势？展望特斯拉下半年的表现，我们又能期待些什么？

首先来更新我们英伟达仓位情况，账户因长期重仓英伟达而回调了一点，但我内心并不焦虑，平常心看待市场波动，不加仓也不减仓，除非英伟达基本面出现重大变化。

为什么英伟达短期“见顶”

作为最懂英伟达的我们，先让大家看几张关键的图，让投资者清醒一下！

这张图表明英伟达一家的市值就比德国、英国、法国整个股市的市值都大！这揭示了全球资本流动的不平衡的潜在问题。大量资本涌入少数几家科技公司，导致这些公司的估值极高，而其他行业和地区可能面临资本短缺。这种不平衡可能影响全球经济的稳定性和持续发展。

此外，德国、英国和法国这些传统经济强国的股市市值相对较低，反映了传统行业在新经济环境中的相对劣势。尽管这些国家拥有大量历史悠久且稳健的企业，但这些企业的增长潜力和投资吸引力相比科技巨头显得黯然失色。这种不平衡可能导致经济多样性减少，并增加对少数科技公司的依赖。

截至2024年上半年，英伟达在纳斯达克市值增长中的贡献率高达40%，显著超过其他3431家公司的合计贡献，这40%的增长凸显了市场对英伟达的显著依赖。

同样地，标普500指数的强劲回报也主要归因于少数科技和互联网巨头，其中英伟达占据了举足轻重的地位。

这种情况显示出市场对英伟达的高度依赖，增加了整体市场的系统性风险。一旦英伟达的业绩未达预期，可能引发市场的剧烈波动，进而对纳指和标普500产生重大影响。

截至2024年6月20日的最近四个财季中，英伟达的营收增长率高达208%，远远超过苹果的14%和微软的-1%。这表明英伟达的快速增长主要是由于其未来的潜力和市场预期推动。但是也表明市场可能对其未来的持续增长寄予过高的期望。如果未来的实际表现未能达到这些预期，股价就可能会出现大幅回调风险。

作为一家芯片设计公司，英伟达的业务模式高度依赖于整个半导体产业链的协同运作。具体而言，英伟达不仅需要依赖芯片制造商（如台积电等）进行芯片的生产，还需要依赖其他公司建设和维护数据中心，提供电力和冷却等基础设施。此外，英伟达还依赖算法和大模型的开发者来推动其硬件的应用，最终则需要依赖各类公司设计和开发基于其芯片的AI应用和解决方案。

在前期，英伟达的股价经历了快速上涨，这可以视为其在追赶整个产业链上的其他公司。此时，市场对英伟达的预期较高，认为其有能力在短期内实现显著的增长。然而，随着英伟达的市值和市场影响力逐渐赶上甚至超越这些合作伙伴，其股价的进一步上涨需要与整个产业链实现“齐头并进”的发展。也就是说，英伟达的增长速度需要与其依赖的各个环节保持同步，以确保供应链的稳定和整体生态系统的健康发展。

在这样的背景下，如果英伟达的股价继续以之前的速度快速上涨，就会显得与整个产业链的发展节奏脱节。这不仅可能导致供应链的紧张和不稳定，还会引发市场对其估值过高的担忧。因此，英伟达短期内股价“见顶”反映了市场对其与整个产业链协同发展的预期调整。要实现进一步的增长，英伟达需要在整个产业链的共同进步中找到新的突破点，并确保其业务模式的可持续性和稳定性。

英伟达的股价飙升与2012年初苹果的股息投机泡沫存在相似之处。2012年，苹果股价因市场对其恢复股息的预期而飙升，推动标普500指数上涨。随着投资者涌入，苹果在指数中的权重增加，最终在2012年3月达到顶峰。随后，许多股东在股价仍高时卖出，资金转向标普500指数的其他成分股，尽管苹果股价及其权重下降，但收益依然流入标普500指数。

2024年，英伟达的崛起主要受AI技术重塑经济的潜力驱动。自英伟达市值在2024年6月20日达到峰值以来，市场已经显现出类似的“传递效应”迹象。投资者在认识到英伟达在AI领域的重要性后，开始将资金从英伟达转向其他具有增长潜力的公司，这些公司同样受益于AI技术的普及和应用。

为什么英伟达长期“见底”

尽管英伟达在短期内可能面临增长瓶颈，但从长期来看，其在AI领域的领先地位和创新能力使其前景依然光明。AI技术有望在未来成为解决全球重大问题的关键力量，而英伟达将在其中发挥重要作用。

从经济角度看，美国在未来几年将面临多重支出压力。首先，美国国会预算办公室（CBO）预测高利率的持续性将导致利息支出大幅增加。这将对国家的财证健康构成严重威胁，并进一步加剧财证赤字的压力。

其次，随着婴儿潮一代逐渐步入退休阶段，老年社保和医疗支出预计将呈现爆发式增长。这一趋势将使得原本就紧张的财证状况雪上加霜。

此外，美国国会预算办公室可能低估了未来国防支出的增速，这将进一步加剧财证赤字的压力。在此背景下，如何保障财证赤字的可持续性成为了美国面临的重要国内议题。

短期内，解决财证赤字问题可能需要依靠证治手段，如增加税收和削减开支等。然而，长期来看，这些措施可能无法从根本上解决财证赤字问题。在这种情况下，AI和机器人技术可能提供了一条可行的解决途径。

AI和自动化技术有潜力显著提高生产力，降低运营成本，并优化资源配置。例如，AI可以通过优化供应链管理、提高制造效率和减少浪费来帮助企业降低成本。同时，机器人技术可以在医疗、农业、制造业等多个领域实现自动化，从而提高效率和产出。

作为AI和高性能计算领域的领导者，英伟达在推动这些技术的发展中扮演着关键角色。其先进的GPU技术和深度学习平台为开发和部署复杂的AI模型提供了强大的计算能力。此外，英伟达在数据中心、自动驾驶、医疗影像等多个领域的应用也展现出其技术的广泛适用性和市场潜力。

Al的“杀手级应用“，英伟达受益

AI技术正在迅速发展，并有望在各个领域带来变革。然而，目前大众应用还相对有限，ChatGPT等大型语言模型虽然可以节省搜索和阅读时间，但距离解决人口老龄化和劳动力短缺等重大问题还有距离。人形机器人被认为是AI的下一个“杀手级”应用。

黄仁勋预测，未来2到3年人形机器人技术将有明显突破，100年后，人形机器人将无所不在。随着技术的进步和成本的降低，人形机器人将走进千家万户。

想象一下，未来的人形机器人不仅如超人般神奇，能解决全球劳动力短缺的燃眉之急，更能全天候不知疲倦地工作，极大提升生产效率。它们将成为我们生活中不可或缺的小伙伴，无论是家务琐事、照顾老人，还是勇敢地探索太空与深海的未知领域，它们都能胜任。随着技术的飞速发展，人形机器人可能将如同手机般普及，成为我们工作和生活中的得力助手。

英伟达在这一领域将显著受益：

              高性能处理器和图形芯片：人形机器人需要强大的计算能力，英伟达作为全球领先的GPU制造商，其高性能处理器和图形芯片将成为人形机器人的核心组件，推动销售增长。

         AI平台和软件解决方案：英伟达不仅提供硬件，还开发了强大的AI平台和软件工具（如CUDA、TensorRT等），这些技术将大大提高人形机器人开发和运行的效率，成为其技术基础，带动相关业务发展。

              新市场领域：人形机器人市场的爆发为英伟达开辟了新的市场空间。根据高盛分析，2035年市场规模预计至少达60亿美元，最理想情况下可达1540亿美元，其他预测甚至更为乐观，预计可达16310亿美元。这将为英伟达带来新的收入来源。

特斯拉夏季四大催化剂

第一、下周二即将公布的特斯拉二季度交付数据

华尔街分析师普遍预计，特斯拉本季度将交付约45万辆电动汽车，这一数字略低于去年同期的466,140辆。在报告发布前的最后一周，分析师们对预期进行了调整，部分预测甚至低于45万辆。尽管如此，与上一季度相比，特斯拉的交付量预计仍将实现显著增加。

根据历史数据，特斯拉股票在交付报告发布后的波动幅度通常较大。期权市场数据显示，本次交付报告发布后，特斯拉股票预计将上涨或下跌5%。然而，过去四次交付报告发布后，特斯拉股票的平均波动幅度约为3%。

尽管特斯拉的交付数据略低于去年同期，但市场普遍认为，特斯拉在电动汽车领域的领先地位和品牌影响力依然稳固。一些人认为，特斯拉的汽车销售问题已众所周知，市场已经对此有所预期。因此，除非交付数据大幅低于预期，否则一旦数据公布，特斯拉股价反而可能会上涨。

第二、在7月晚些时候公布财报，财报将提供有关公司盈利能力和财务健康状况的重要信息。随着分析师预期的调整，市场对特斯拉盈利和收入的预期也在变化。

第三、特斯拉计划在8月初发布的自动驾驶汽车，即robotaxi。这一发布将标志着特斯拉在自动驾驶技术和人工智能领域的重大进展。花旗集团的数据显示，期权交易暗示投资者预计特斯拉股票到8月中旬将有约15%的波动。

最后，特斯拉的太阳能与储能业务这张关键“王牌”将成为特斯拉在下一轮AI投资中的关键“战略优势”。

据摩根士丹利分析师Adam Jonas的研报，预计到2030年，美国数据中心的用电量将相当于1.5亿辆电动汽车的用电量。特斯拉的储能产品（如Megapack和Powerwall）和光伏产品（如Solar Roof和Solar Panels）在满足这一电力需求方面具有独特优势，能够平衡电网负荷并提高能源利用效率。

摩根士丹利对特斯拉的能源业务给予了高度评价，预测其到2030年有望增加39.5亿美元的税后净营业利润，每股收益将超过1美元，并将特斯拉的目标价上调至310美元，维持“增持”评级。

特斯拉在汽车市场的竞争力与前景探讨

首先，从产品对比角度来看，特斯拉的旗舰车型在某些特性上严重偏科，而国产电车则普遍追求更均衡的性能。特别是在国内市场，国产电车对于用户体验的打磨更加细致，更能满足消费者的多样化需求。然而，特斯拉的旗舰车型如Model S和Model X更像是品牌图腾，展示其技术实力和品牌形象，因此即使价格高昂、特性偏科，也有忠实用户愿意购买和适应。

关于特斯拉是否会因其刚硬的调性而失去优势，需要从市场整体角度来考虑。尽管国产电车在某些方面具备优势，但特斯拉的销量仍在持续增长，表明其品牌影响力和产品实力仍被市场认可。然而，电动车市场内部竞争激烈，特斯拉的市场份额面临挑战。

电车不太可能完全取代油车，但在接下来的十年内，电车将占据相当大的市场份额。目前，包括插混在内的新能源车渗透率已超过50%。主流车企和新势力车企积极扩展产品矩阵，市场竞争日益激烈，消费者选择面更广。特斯拉不再一家独大，电车市场格局将变得更加多元化。

如同手机市场，特斯拉的忠实用户可能会坚持选择特斯拉，但其他用户将被国产厂家瓜分。特斯拉的未来可能像今天的苹果一样，在电动车市场中占据一席之地，但不再是唯一的主导者。

美股投资网获悉，据报道，微软(MSFT)向生成式人工智能(AI)公司OpenAI投资130亿美元的交易将受到欧盟反垄断监管机构的进一步审查。欧盟反垄断监管机构准备就OpenAI独家使用微软云技术一事展开调查。

据报道，欧盟反垄断专员Margrethe Vestager周五可能宣布，将更多地询问微软的竞争对手和客户，以了解这家美国公司与OpenAI签订的排他性条款，以及这些条款是否可能对竞争产生负面影响。

根据微软与OpenAI的协议条款，微软的Azure是OpenAI的独家云提供商。消息人士透露，欧盟监管机构希望对此进行更多调查。

今年早些时候有报道称，两家公司之间的交易将避免欧盟的正式调查。微软在交易中投资了数十亿美元，以获得OpenAI的技术。

本月早些时候，OpenAI与甲骨文(ORCL)签署了一项协议，将使用甲骨文的云基础设施，并扩展微软Azure人工智能平台。

OpenAI和微软之间的协议受到了包括美国和英国在内的世界各地监管机构的审查。

另外，欧盟委员会本周早些时候指控微软违反了欧盟的反垄断规定，将Teams视频会议应用与其他商业软件捆绑在一起。违反反垄断法的罚款最高可达公司全球收入的10%。

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