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12月9日，美股上市公司美股投资网(KRKR)公布了2021年第3季度财报，公司Q3单季度实现收入8489万元，超出此前分析师平均预期。同期毛利润为4763万元，毛利率56.1%，较去年同期37.9%大幅度提升；经营性现金流为正，现金余额大幅提升至1.78亿元，环比增长2800多万元。
综合来看，随着内容形式、赛道覆盖、产品和服务等多方位的逐步深化，本季度内，美股投资网经营业绩稳步向好，主要财务指标均超分析师平均预期，新经济服务提供者的领先优势进一步凸显。
展望未来，随着数字化、硬科技和元宇宙时代的到来，以及北交所的设立，受益于快速的反应能力和逐步完善的服务体系，借助新时代的风口，美股投资网有望在赋能更多企业的同时，更好地拓宽商业化道路，为其业绩稳步扩张持续提供动能。
美股投资网CEO、董事会联席主席冯大刚指出：“2021年第3季度，美股投资网一如既往的为新经济参与者提供全领域、全生命周期的创新型服务，持续提升行业影响力。全网月均PV实现连续14个季度增长，可比口径下总收入稳健增长，各主要财务指标均超分析师平均预期，并实现营运现金流为正。我们很高兴地看到新业务企服点评平台在本季度取得亮眼的成绩，各项运营数据迅猛增长。随着硬科技、新消费、数字化、元宇宙等新赛道的崛起，以及北交所的设立，美股投资网将迎来全新的发展机遇。通过我们在内容与产品、企业增值服务、以及企服点评平台等新业务的持续布局，我们坚信美股投资网将陪伴和赋能更多企业发展壮大，从而也大幅提升自身的增长空间和变现效率，不断创造可持续增长的企业价值。”
核心财务指标表现亮眼，远超分析师平均预期
尽管面临疫情反复，以及复杂的宏观经济环境等多重因素，美股投资网受益于影响力及内容质量的提升，公司主营业务仍保持稳定增长，创新业务进展良好，带动Q3单季实现营收8489万元。
广告收入、企业增值服务和订阅服务是当前公司三大主要收入来源。
广告收入方面，在客户数量和客单价双重提升的利好下，公司广告业务实现收入5336万元，同比增长4%，体现出了较强的增长韧性和活力。
企业增值服务方面，在线下活动、咨询服务的助力下，美股投资网企业增值服务实现营收(GTV口径)6627万元，可比口径下企业增值服务收入与去年同期基本持平，在保持稳健增长的同时也进行了形式上的创新。
其中，创新业务企服点评平台是Q3公司企业增值服务业务的一大看点。自去年8月推出以来，维持了快速的扩张，截止到2021Q3，已有近400家商家成功入驻美股投资网企服平台。与此同时，美股投资网企服点评也已经成功收录15个大类，200个细分品类，近5000软件应用，进一步提升了平台的全面性。本季度内，平均日活环比增长109%，点评数环比增长50%，平台平均留资转化率由上季度的0.08%增长至0.24%，环比增长接近200%。
订阅服务方面，2021Q3，公司订阅服务业务收入较去年同期增长52%，录得903万元，营收占比提升至11%。订阅服务的快速增长，主要得益于平台针对C端和B端用户相对完善的培训体系。报告期内，美股投资网的机构客户数量和客单价均出现显著提升，客户数量同比增长14%，客单价同比增长48%。
在营收稳步扩张的同时，公司毛利润和毛利率也得到进一步改善。2021Q3，公司实现毛利润4763万元，毛利率为56.1%，较去年同期37.9%大幅度提升。此外，报告期内，公司的营运现金流为正，期末现金余额较上季度大幅上升至1.78亿元。
内容矩阵日趋完善，助力品牌影响力提升
长期以来，内容都是美股投资网的主要优势，也是其他业务的流量入口。
美股投资网在2021年第3季度进一步完善了内容矩阵，建立起了覆盖企业发展全生命周期的产品和服务。受益于日益丰富的产品矩阵，公司打开了通过内容升级打造更多创新服务的通道，进一步奠定了其新经济服务提供者的领先地位。
受益于内容矩阵的不断完善以及客户受众的持续丰富，美股投资网第3季度全网月均浏览量达8.49亿次，同比增长50%，实现连续14个季度的增长，充分展现出用户对公司内容的认可度，彰显出了美股投资网强大的品牌影响力。
短视频和直播作为公司大力发展的板块，本季度表现继续超市场预期。报告期内，公司短视频发布了数十期内容，市场反响良好，全网粉丝量超过600万；与此同时，公司也在直播领域持续发力。与快手合作的新知播活动受到C端用户的广泛好评，单场直播的增粉量达到日均增粉的30倍。展望未来，无论是从商业化的角度或是扩充用户群体的角度来看，短视频、直播等形式的内容输出模式都将会是公司业绩扩张的新动能。
此外，在本土影响力稳健提升的基础上，美股投资网也在持续拓展海外业务。3季度，美股投资网 Global成功进军欧洲及澳新地区，助力更多的亚洲公司拓展欧洲、澳大利亚和新西兰市场，同时帮助海外公司进入亚洲，在更大版图内促进亚洲和海外地区的商业合作。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
苹果造车之路一波三折。
12月9日，据彭博社报道，苹果自动驾驶项目的主要研发人员继续流失。过去几周，已经有三名重要工程师离开了苹果。
其中，苹果汽车的雷达系统总工程师埃里克·罗杰斯(Eric Rogers)已经离职，加入飞行出租车初创企业Joby Aviation。电池团队工程经理埃里克斯·克拉布特(Alex Clarabut)和硬件工程经理史蒂芬·斯皮特里(Steven Spiteri)都加入了Archer Aviation，也是一家开发空中出租车的初创企业。
本月早些时候，苹果汽车的工程总监迈克尔·施韦库奇(Michael Schwekutsch)也离开苹果，加入Archer Aviation.9月份，苹果汽车项目负责人道格·菲尔德(Doug Field)在领导苹果汽车开发的3年后选择离职加盟福特。
彭博社称，苹果自动驾驶汽车项目饱受频繁的人员流动和战略变更，以及被对手“挖墙脚”的困扰，今年至少有6名该项目管理团队的成员离职。但同时也引入了一些重要的新成员，包括自动驾驶创业公司Canoo前CEO乌尔里希·克兰兹，以及曾供职于特斯拉的自动驾驶软件专家CJ·摩尔。
报道指出，随着菲尔德的离开，苹果任命Apple Watch负责人凯文·林奇(Kevin Lynch)来负责苹果汽车，他与苹果的人工智能技术负责人约翰·詹南德雷亚(John Giannandrea)在这个项目上展开合作。在林奇的带领下，苹果汽车项目正在推进，其目标是推出不需要人工干预的全自动驾驶电动汽车。到目前为止，还没有其他任何汽车厂商实现这样的自动驾驶技术。
苹果希望最快在2025年之前推出这样的自动驾驶汽车，但最终这一目标很可能会被证明过于激进。
不过，苹果股价继续强劲上涨，续创历史收盘新高，截至8日收盘总市值达到破纪录的2.87万亿美元，离3万亿美元只有一步之遥。
摩根士丹利分析师凯蒂·休伯特(Katy Huberty)近日对第四季度的iPhone出货量预测提高了300万部，达到8300万部，同比增长4%，并表示在本季度内，苹果没有遇到第三季度所面临的供应紧张问题。
摩根士丹利还大幅上调苹果目标股价至200美元，理由是看好苹果在未来推出增强现实、虚拟现实和自动驾驶汽车等新产品。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
10日，分析师从上海市消保委官方微信公众号获悉，12月9日晚间，加拿大鹅官方微博发布消息，称顾客在加拿大鹅公司线下专门店购买商品后，商品未经穿着(试穿除外)、不污不损、未被洗涤或干洗、商品的标签及吊牌完好，加拿大鹅公司承诺在14天内根据需要，免费更换一次同型号的商品(包括不同的颜色和尺码)。
事件回顾：
近日，“加拿大鹅”维权事件引发社会关注。(相关链接：冲上热搜！中国大陆门店不得退货？！加拿大鹅最新回应→)
上海市消保委迅速介入，12月1日上午，约谈了加拿大鹅公司上海办事处相关人员。(相关链接：加拿大鹅被约谈！参会人员“一问三不知”？)
加拿大鹅用“双标”行为把自己送上风口浪尖，央视评论员对此表示，加拿大鹅不该在中国傲慢昂头。12月2日下午，加拿大鹅公司向上海市消保委递交了情况说明函。(相关链接：独家！“加拿大鹅”递交情况说明！上海市消保委发出灵魂三问，为何在别的国家“30天退货”？)
12月2日下午4点半，上海消费者贾女士来到了上海国金中心加拿大鹅专门店，与店长经过半个多小时的沟通后，门店终于同意对羽绒服进行退货退款。(相关链接：独家视频！“加拿大鹅”退货、退款了！)
消息一出
引发网友纷纷为消保委点赞
也有网友询问“那退货呢”？
也有网友认为
加拿大鹅的承诺还是不够诚恳
资讯来源：美股投资网 TradesMax
DocuSign（代号:DOCU) 通过在互联网上审核认证用户的数字签名，扮演着一位类似持有相关文件的中介人的角色。因而，DocuSign不仅仅是提供一个电子签名那么简单，而是可以帮助用户实现文件的自动化管理，包括从数据收集到整个交易完结的全过程。
昨天公司的CEO以143.9美元的价格，买入33,675股，总价值480万美元，上周DocuSign发布了其收益报告，随后该股暴跌42%，从高点回落50%。
有那么糟糕吗？其实不然，该公司基本面确实有一些数据还是很好的，我们先来看看数据。
2022财年第三季度业绩
2022财年第三季度业绩，营收为5.455亿美元，同比增长42%，讽刺的是，这一数字与DocuSign的股价下跌幅度相同。调整后的每股收益为0.58美元，同比增长163%，比预期高出0.12美元。
2022财年第二季度，该公司的客户数为105.3 万。在2022 财年第三季度，客户数是111 万，环比增长5.4%。非GAAP 毛利率为82%，同比增长3%。自由现金流是任何公司的命脉，今年增长157%，达到了9000万美元。可以说很了不起了！
但是基于美元的净保留率略有下降，降至 121%。净美元留存率指的是你把所有1年前的客户都考虑进去，然后看看他们花了多少钱，包括那些离开的客户(这是基于美元的净扩张率的不同之处，不包括流失率)。当然，理想情况下，你会希望这一比例继续上升，但121%仍然很好，高于疫情前的水平。
再加上每个季度的客户数量仍然增长了5.4%，这表明DocuSign的产品与市场完全不匹配。
管理层对第四季度的预期为5.57亿至5.63亿美元，而普遍预期为5.7389亿美元。这意味着在中间值为5.6亿美元，低于普遍预期的2.48%。当然，这并不是什么了不起的业绩，但也绝对没有理由下跌42%，尤其是因为自从公司上市以来，它的业绩每次都超出了预期。如果以史为鉴，我们预测该公司将可能超越其指导方针，甚至超越共识。
令人失望的部分也许是账单. 账单是在某个季度向客户开具的发票金额。这包括年度和月度合同。如果是年度合同，只有一部分可以确认为收入，但它全部在账单中。因为 DocuSign 的大多数合同都是年度合同，所以这通常是对未来的一个很好的展望，它显示了该公司已经带来了多少现金流。
该公司本季度的预估为 5.85 亿美元至 5.97 亿美元。不过，账单收入仅为 5.652 亿美元，仍比去年同期增长了28%，但低于指导中点 4.6%，
此外，第四季度的预估为6.53亿美元（介于6.47亿美元至6.59亿美元之间)，而分析师的预估为7.054亿美元。与去年第四季度相比，这一增幅仅为21%至23%。这可能是其股价暴跌的最大原因。虽然收益有些令人失望，但绝对算不上是一场灾难。让我们来看看业绩不佳背后的原因。
业绩不佳背后原因
DocuSign一直是一个非常可靠的执行者。但为什么该公司自上市以来第一次在当前季度和下季度业绩指引的两项指标上表现不佳?
这很简单。因为疫情导致需求增加，虽然目前疫情已经有好转但这并不意味着业绩不再有增长。正如我们之前提到的，DocuSign一直表现稳定。目前DocuSign基本上已经回到了疫情前的增长。但与疫情期间业绩相比，这是严重的放缓，我们可以从增长率中看出来。
关于DocuSign质疑
1. DocuSign没有护城河
要知道可口可乐（KO）的一大部分护城河是其巨大的市场份额，约占其市场的50%。但是DocuSign在电子签名市场占有70%的份额，Adobe (ADBE)占20%，其余的合计占10%。DocuSign比Adobe的电子签名解决方案增长得更快,在去年第二季度，DocuSign增长了45%，Adobe增长了25%。
还有 DocuSign Insights，DocuSign 的 AI（人工智能,可以很好地洞察合同和其他文件。如果你认为这就是全部，那你就错了。DocuSign 有许多其他产品。
2. 这家公司不赚钱
DocuSign拥有17%的自由现金流,这样的收益率不容小觑，尤其是对于一家发展如此迅速的公司来说。
该公司上一季度非公认会计准则每股收益为0.58美元，但按公认会计准则每股收益为0.03美元。但成长型公司应该投资于增长，而不是盈利能力。自由现金流表明，公司产生了必要的利润，以投资于其增长。
3. 这家公司负债累累
该公司拥有8.185亿美元的现金、等价物和短期投资。
我们可以查看总负债得出结论：
21.79亿美元的负债，只有8.185亿美元的现金。这看起来确实不太乐观。但是有时候需要全面看看。
从上图中我们可以看到总负债中有 9.401 亿美元是未实现收入，DocuSign 已经拥有但仍需在以后确认为收入。因为它仍然必须执行其服务才能将这笔钱确认为收入，从技术上讲，这是一种负债，但在现实生活中，这当然不是。
凭借其 8.18 亿美元的现金和 ST 投资，DocuSign 可以偿还其所有债务，并且还可以剩下 1.2 亿美元的现金。
我们可以得出结论就是DocuSign 的财务状况良好，所以不要让这些噪音让您担心。
DocuSign 是否值得购买?
一般来说如果股价下跌非常多，这通常是有原因的。真正的问题是，这个理由是否合理。我们已经看到，目前和第四季度的业绩指引都令人失望。那么还有更多的理由吗?当然，高增长股票普遍下跌，这也起到了一定的作用。我们可以看看疫情受益的股票表现。
我们再来看看DocuSign在疫情前和现在的估值，我们发现P/S比实际上是下降的:
那么，这仅仅是估值过高的问题吗?估值在很大程度上是主观的，它们往往更多地反映的是做估值的人，而不是股票。例如，如果你看看价格与自由现金流之间的关系，你会看到一个完全不同的画面:
与此同时，毛利率也有所上升，公司显示出经营杠杆:
我们可以看到销售和营销、研发以及一般和行政管理都在收入中所占的百分比下降。
公司对未来几年的预测是将有25%-26%的增长。
我认为如果DocuSign能够快速解决这些问题，它将超过这些数字。这似乎就是我们的目标。
毛利率上升，盈利能力上升，交叉销售机会增加，DocuSign的品牌价值增加。在家工作不会消失，尽管它可能会更加混合。很多硅谷公司如果希望员工每天呆在办公室里，就找不到顶尖人才。随着时间的推移，这一趋势将蔓延到其他行业。在低失业率的情况下，公司不得不屈服于员工的意愿，通常这不仅仅是关于他们的工资，还有工作组织的灵活性。
与此同时，DocuSign的国际业务目前仍仅占其总收入的23%，这表明DocuSign还有很大的增长空间。DocuSign的CLM、Insight和其他解决方案才刚刚开始获得关注，DocuSign还有很长的路要走。
总结
这份收益报告中没有任何数据可以证明42%的下跌幅度是合理的，我们认为10%或15%的跌幅才是合理的。但市场就是市场，总而言之，我们认为DocuSign在这一点上提供了一个有吸引力的入口。但这样的大幅下跌几乎从来不会伴随着大幅反弹。赢回投资者的信心需要时间。
新能源汽车批发、零售再创新高。
11月新能源汽车批发量达到42.9万辆，环比增长17.9%，同比增长131.7%；零售量达37.8万辆，同比增长122.3%，环比增长19.8%。
这是12月8日乘联会发布了11月份的新能源汽车销量数据。
累计来看，1-11月新能源乘用车批发达到280.7万辆，同比增长190.2%，全年有望冲击330万辆。前11个月，新能源乘用车累计零售量达到251.4万辆，同比增长178.3%，全年有望冲击300万辆。
1
11月新能源汽车渗透率达到20.8%
11月新能源车国内零售渗透率20.8%，1-11月，新能源汽车累计渗透率达到13.9%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。
11月，自主品牌中的新能源车渗透率37.4%；豪华车中的新能源车渗透率19.4%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有3.6%。
11月新能源车厂商批发渗透率达到19.9%，1-11月渗透率15.0%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。11月，自主品牌中的新能源车渗透率33.2%；豪华车中的新能源车渗透率24.6%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有3.9%。
目前来看，今年1-11月的新能源乘用车渗透率达到15%左右的水平。乘用车不依赖补贴而是靠市场需求持续上升。乘用车市场新能源渗透率持续上升，2017年达到2.1%，2018年达到4%，目前上升到15%。
乘联会秘书长崔东树认为，新能源乘用车的渗透率在各个级别的差异是比较巨大的。目前呈现A00级和B级相对较高的情况。这是由于使用场景的不同，新能源车在部分场景，尤其像短途代步用车和家庭第二辆车表现相对比较突出。所以会形成部分细分市场的渗透率比较高的情况，尤其是在A00级车的渗透率达到99%的水平。
但是在主流家庭占比较高的A级车领域，11月新能源的渗透率仅在7%左右。这是由于他们购买的车型需要满足全场景的使用，长短途各方面都需要。而且一般家庭的居住条件也有一定的限制，因此传统燃油车仍是A级车群体，渗透率提升并不是很快。
对于未来渗透率的提升，崔东树认为，由于季节性与产品的双重差异，渗透率不会是一帆风顺的线性增长，未来必然要持续大幅提升是有一定难度的。“我们判断明年新能源乘用车渗透率应该能突破20%。”
“部分机构也认为，未来新能源渗透率全面大幅提升是有难度的，主要体现在差异化增长上。也就是说，目前来看，A级、B级、A0级有巨大的提升的空间，但A00级目前渗透率已经比较高，主要靠下探和拓展到替代电动三轮、电动自行车等非传统机动车市场。”
2
插混势头强劲
11月纯电动的批发销量为34.3万辆，同比增长121.1%；插电混动销量8.5万辆，同比增长187.2%，占比20%。
在崔东树看来，今年插混车型增长势头非常强，主要是由比亚迪拉动的增长，其他车企的插混车型也有一定程度的恢复。
11月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。其中A00级批发销量10.8万辆，份额达到纯电动的31%；A0级批发销量5.3万辆，份额达到纯电动的15%；A级电动车占纯电动份额25%，从谷底回升；B级电动车达9.1万辆，环比增长15%，占纯电动份额26%。
崔东树认为，目前新能源车与传统燃油车走势形成明显差异化。新能源汽车已经对燃油车市场产生替代效应，并拉动车市加速向新能源化转型。
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传统车企表现强劲
11月，上汽、广汽表现相对较强，传统车企亮点突出。比亚迪纯电动与插混双轮驱动表现强劲。
乘联会给出的数据显示，厂商批发销量突破万辆的企业有14家，较前期大幅增多，其中：比亚迪90546辆、特斯拉中国52859辆、上汽通用五菱50141辆、长城汽车16136辆、小鹏汽车15613辆、广汽埃安15035辆、奇瑞汽车14482辆、理想汽车13485辆、吉利汽车13090辆、上汽乘用车12225辆、上汽大众11986辆、蔚来汽车10878辆、一汽大众10705辆、合众汽车10013辆。
11月，小鹏、理想、蔚来、哪吒、零跑、威马等新势力车企销量同比和环比表现较好，尤其是哪吒突破万辆；零跑、威马浙江省的二线新势力也达到5000辆以上的月销量。主流合资品牌中南北大众的新能源车批发22691辆，占据主流合资份额的62%。BBA豪华车企，宝马新能源达到5194辆，其他合资与豪华品牌仍待发力。
11月批发量过万的新能源汽车企业
出口方面，11月，中国新能源车出口保持强势增长，特斯拉中国出口21127辆，上汽乘用车的新能源出口6110辆，吉利汽车470辆，长城汽车426辆，比亚迪404辆，其他车企新能源车出口也正蓄势待发。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
“植物肉第一股”别样肉客(Beyond Meat)从美国泰森食品公司挖来两位行业资深人士担任行政职务，为明年高调进军快餐行业作准备。
在泰森食品工作30年、负责禽类和麦当劳业务的Doug Ramsey将接任Sanjay Shah担任Beyond Meat的首席运营官。先前Beyond Meat与麦当劳签署了为期三年的全球协议，与百胜餐饮集团和百事公司建立了合作关系，Ramsey在快餐方面的经验对公司来说非常宝贵。
Sanjay Shah在担任Beyond Meat首席运营官两年后，于今年9月跳槽至外卖公司Gopuff任职。Shah在特斯拉和亚马逊都工作过，但没有食品或饮料公司的工作经验。
除此以外，在泰森食品工作30年、负责的运营和供应链管理的Bernie Adcock也加入Beyond Meat，他将担任公司的首席供应链官(CSCO)。CSCO是公司新设立的岗位，他的直接上级是Ramsey。
Beyond Meat首席执行官Ethan Brown告诉媒体：“在生产和消费者方面，Ramsey和Adcock比所有人的理解都要来的深。”他补充称，“无论是与麦当劳、百胜集团还是与百事公司的合作，都有巨大的增长空间，我们需要确保我们有最好的运营和供应链能力提供给我们和我们的客户。”
股价和业绩
泰森食品与Beyond Meat的恩怨源远流长。
2016年至2017年期间，泰森食品总共向Beyond Meat投资了3400万美元。2018年11月，在Beyond Meat准备IPO上市前，泰森食品是它的股东，拥有其6.5%的股权。
但是，就在Beyond Meat上市前一周，泰森出人意料地抛售了它持有前者的全部股份。后来泰森食品CEO透露，公司当时准备推出自己的人造肉品牌，将形成与Beyond Meat的直接竞争。
泰森食品这招“釜底抽薪”让Beyond Meat股价长期以来都不太好受。截至周二，Beyond Meat股价在今年已经下跌了43%，市值也跌至近45亿美元。
在最近一个季度，公司还面临运营和供应链问题，削弱了其销售。在这个季度中，美国地区的收入下降了13.9%，至6750万美元。对于今年第四季度，净销售额预测为8500万至1亿美元，但运营方面可能受到持续的逆风。
Brown对明年比较乐观，但该公司没有提供2022年的前瞻指引，“我们明年有机会真正与消费者对话，因为我们将推出大量的产品，并有可能在零售领域创造兴奋点。”
Brown说，随着通胀问题对公司和消费者的冲击，价格上涨给了Beyond Meat更多的空间来实现其平价目标，即到2024年至少有一种植物肉产品的价格低于其对标的动物肉类产品。
“现在我们有机会在美国建立一个更有效的系统，”布朗说，“总的来说，你看到的通胀价格，将有利于我们。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
我国最大油田——大庆油田今日宣布，截至12月8日，中国石油大庆油田三次采油年产量再次突破千万吨，连续20年产量超千万吨，累计生产原油2.86亿吨。建成全球规模最大的三次采油生产基地。三次采油技术处于世界领先水平，并已成为支撑大庆油田可持续发展的主导开发技术，有力推动了世界提高采收率技术发展。
资源有限，创新无限
通常把利用油层能量形成的自喷采油称为一次采油，向油层注水对其补充能量开采石油称为二次采油，而通过注入化学物质来改善油、气、水及岩石相互间的性能，开采出更多的石油称为三次采油。三次采油技术是老油田大幅度提高原油采收率的重要技术手段。目前，三次采油已广泛用于大庆油田的一类油层和二类油层，应用三次采油技术后，采收率在二次采油技术基础上，提高14至20个百分点。
资源有限，创新无限。大庆油田始终把创新摆在发展全局核心位置，按照“应用一代、研发一代、储备一代”思路，经过持续攻关，建立形成聚合物驱和三元复合驱两套三次采油技术系列，并且始终保持世界领跑地位。
80年代末期，聚合物驱和其他化学驱技术在全世界范围内进入低潮，许多国家对化学驱科学研究停滞不前。面对诸多疑虑和困难，大庆油田坚定不移地开展聚合物驱技术攻关，在失败中找原因，在实践中找依据。经过20多年调研、科技攻关、先导性试验和工业性矿场试验，突破了国外已有理论框架和技术路线，创新发展了聚合物驱油理论，形成了成熟完善的配套工程技术。
到2021年底，大庆油田一类油层聚合物驱工业化区块达到72个，累计产油1.60亿吨；二类油层聚合物驱工业化区块达到46个，累计产油0.70亿吨。
超越国外权威解决世界级难题
随着开采对象的变化和地下形势的日趋复杂，大庆油田未雨绸缪，于上世纪80年代开始三元复合驱技术研究攻关。当时，曾经有国外研究成果表明，大庆原油酸值过低、不适合应用三元复合驱技术。根据这一结论，国外一些专家断言：让大庆油田彻底忘记三元复合驱技术！
面对保障国家能源安全重大责任，大庆油田绝不轻言放弃。从1983年起，大庆油田超前开展三元复合驱技术攻关，经过上万次实验，突破了传统理论框架和技术路线，揭示了三元复合体系超低界面张力与表面活性剂结构、原油组成的关系，研制出大庆原油形成超低界面张力的三元复合驱油体系，打破了“大庆油田低酸值原油不适合三元复合驱”的论断，形成了具有大庆特色的三元复合驱油理论，并攻克了方案设计、举升和采出液处理、药剂生产等世界级难题，2014年在世界上首次实现三元复合驱技术的集成配套和规模应用，采收率比二次采油水驱技术提高20个百分点以上。
自2016年起，大庆油田年产原油连续6年保持在400万吨以上；到2021年底，三元复合驱技术已在大庆油田37个区块实现工业化推广应用。
大庆油田创新形成了整套可复制、可输出化学驱集成配套技术，创新了化学驱大幅度提高采收率驱油理论，研发出系列驱油用化学剂并实现工业化规模生产，形成了化学驱工业化集成配套技术。
三次采油技术创新成果获国家级奖励7项，省部级奖励78项；取得授权核心专利155件，发明专利75件、企业专有技术185项。建立了化学驱技术管理标准体系，制订企业技术标准62项，生产管理制度28项。
大庆油田在创新三次采油技术过程中，建成开放式国家提高采收率重点实验室、国家能源陆相砂岩老油田持续开采研发中心、中国石油三次采油先导试验基地、黑龙江省提高原油采收率工程技术研究中心。
目前，三次采油核心专利和专有技术不仅在国内油田应用，还成功为俄罗斯、哈萨克斯坦、印尼、阿曼等国家提供了技术服务。
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2021年迄今为止，辉瑞(PFE)股价已飙升逾45%，市值达2850亿美元，在一众制药企业中仅次于强生(JNJ)。事实上，在疫情发生之前，辉瑞并不是一家受欢迎的制药公司，营收不断缩水、产品组合及渠道也都平平无奇。
然而，得益于其新冠疫苗Comirnaty以及新冠口服药物Paxlovid，辉瑞现在吸引着投资者的眼光。一些分析师预计，辉瑞明年的营收将实现100%的有机增长，达到1000亿美元以上，其中新冠疫苗Comirnaty和新冠口服药物Paxlovid的营收将分别为290亿美元和240亿美元。
投资者对辉瑞增长潜力的乐观预期也让该股股价成功苏醒。截至发稿，该股周三美股收跌0.62%，报51.40美元。在今年录得如此大的涨幅之后，该股还有进一步的上行空间吗？
分析人士在分析了辉瑞的销售潜力，并使用自由现金流贴现模型(DCF)和EBITDA估值模型进行多重分析后，得出结论：辉瑞将取得进一步的上升，其股价还有30%的上涨潜力；68美元的股价似乎是合理目标价，3%的股息率也有助于投资者对冲增长乏力的风险。
1、曾陷入困境
在疫情发生前的5年里，辉瑞看起来是一家需要投资者避免接触的大型制药公司。其营收从2011年的610亿美元萎缩至2020年的419亿美元，股价也一直停滞不前，在33美元至43美元区间波动。
去年，辉瑞的管线组合中包含约40项资产，但只有7项资产的年销售额大于10亿美元，分别是口服抗凝药物艾乐妥(Eliquis)的49亿美元、乳腺癌药物爱博新(Ibrance)的53亿美元和肺炎球菌感染疫苗Prevnar的58亿美元，占该公司总营收的39%。
辉瑞的肿瘤部门营收在2020年实现了21%的同比增长，达到了109亿美元，这也是辉瑞此前为数不多的亮点。而该公司的其他管线产品并无法给投资者提供持乐观看法的理由。直到与BioNTech(BNTX)的合作改变了一切。
2、丑小鸭变天鹅
辉瑞-BioNTech新冠疫苗Comirnaty的临床研究中获得94%的有效性数据之后，成为首个在美国获批的新冠疫苗。尽管对mRNA疫苗需要超冷储存的需求存在怀疑，但Comirnaty还是在2020年12月获得了在美国和欧洲的紧急使用授权(EUA)。
此后，这款疫苗开始成为疫苗市场上的主导者。截至今年10月31日，辉瑞管理层在其三季度财报中表示，该公司在美国新冠疫苗市场的份额为74%，在欧洲市场则为80%。
仅在第三季度，新冠疫苗Comirnaty就在全球范围内录得130亿美元的营收，生产了26亿剂疫苗、并向全球152个国家和地区交付了20亿剂疫苗。今年前三个季度，Comirnaty营收为243亿美元，该公司预计其全年营收为360亿美元，较此前预计的335亿美元有所上升。
唯一能与辉瑞匹敌的疫苗制造商是Moderna(MRNA)。据报道，Moderna今年通过销售6-7亿剂疫苗获得104.7亿美元的营收，预计2021年全年营收为150-180亿美元。虽然辉瑞从Comirnaty中获得的利润需要与BioNTech平分，即便如此，鉴于该疫苗在市场上的主导地位，辉瑞显然更胜一筹。
辉瑞-BioNTech新冠疫苗可谓一帆风顺，之前令人质疑的冷藏储存问题也通过复杂的包装和精心设计的运输组合解决。此外，该新冠疫苗的加强针是第一个获得授权的，也是第一个被批准用于儿童的。
尽管对Delta、Omicron变种的有效性有所降低，但该疫苗仍被证明能有效预防重症。而近期的初步研究表明，在完全接种后再接种加强针能增强对Omicron变种的防护能力。辉瑞也表示，可能在六周内研制出专门针对Omicron变种的疫苗并进行试验。
根据辉瑞与各国政府签署的新冠疫苗合同，预计2022年将生产40亿剂Comirnaty，并交付17亿剂，营收将达到约290亿美元。这意味着，单就新冠疫苗而言，辉瑞在2022年的表现将与2021年一样成功；此外，该公司表示，从Comirnaty销售中获得的税前利润率在近几年将处于高位，分析预计，2021财年从Comirnaty中获得的利润将为约101亿美元，2022财年则为81亿美元。
也有分析认为，如果新冠病毒最终变得像流感病毒那样比较温和，预计疫苗接种将私有化而非由政府资金支持。尽管疫苗价格将相应增加，但这将不可避免地导致更小的市场。不过，该市场规模仍有250亿美元，这也就让辉瑞-BioNTech新冠疫苗在2026年仍能获得150亿美元的营收变得可能。
3、新冠口服药物Paxlovid
辉瑞的新冠口服药物Paxlovid在营收和利润方面或许将达到Comirnaty的水平。11月初，Paxlovid在临床试验中的研究数据显示，该药物将住院或死亡风险降低了89%。而默沙东(MRK)的口服药物Molnupiravir该项指标则仅为50%。
如此惊人的有效性数据似乎表明获得批准只是时间问题，辉瑞将再一次主导市场，而且这一次该公司不需要与合作伙伴分享利润。
辉瑞已承诺向美国政府提供1000万疗程的Paxlovid，金额达52.9亿美元；该公司还表示，有能力在2022年生产5000万疗程的Paxlovid。市场预计，Paxlovid在2022年的销售额或高达240亿美元。
4、股价仍有上行空间
分析人士表示，鉴于辉瑞第三季度的表现及市场预期，不包括Comirnaty和Paxlovid的其他业务的营收增速约为每年6%，而利润增速约为每年10%。增长将主要来自新冠疫苗和口服药之外的其他管线产品，它们在三季度实现了7%的营收同比增长：其中艾乐妥增长19%至13.5亿美元、心脏病药Vyndamax增长42%至5亿美元，肿瘤学部门则增长了51%达3.98亿美元。
从长远来看，辉瑞将在自身免疫、基因治疗、生物科技等领域有所作为。辉瑞管理层将其他业务营收在未来5年提高至150亿美元展现出极大信心，该公司也确实拥有很强的端到端的临床成功率，高达21%，而行业标准为11%。受益于Comirnaty的成功，可供该公司用于并购的资金也非常充足。
而对于新冠疫苗Comirnaty，分析认为，其销售额在未来多年内并不会大幅下降。首先，该疫苗是对付新冠病毒及其变种最有效的武器，其加强针也被证明对Omicron变种有效，而全球仍有许多人需要接种疫苗及加强针。
其次，辉瑞拥有生产能力和分销网络，可以将其疫苗推广至世界各地；再者，辉瑞及BioNtech可以利用其技术快速开发针对新变种的疫苗。因此，分析预计，到2026年，辉瑞在Comirnaty上的营收仍能达到150亿美元，利润有所降低，至42亿美元。
新冠口服药物Paxlovid表现或将更强劲。有分析师认为，Paxlovid的销售额可能超过1000亿美元，并将成为推动辉瑞2022财年营收达1000亿美元的动力。
不过，由于病毒变异的不确定性、以及其他竞争对手可能研发出安全性和有效性相当的药物，1000亿美元销售额的估计有些过于大胆。分析人士认为，600亿美元可能是一个更合理的数字。
5、估值
分析人士预期，辉瑞的营收将在2022财年达到峰值，并在2026财年降至约800亿美元，而新冠疫苗及药物外的其他管线产品的贡献将要大得多。这些管线产品将在2021财年实现32.5%的净利润率，在2026财年将达到39.1%。
通过DCF模型得出的目标估值为60美元，较当前股价上涨约15%；通过EBITDA估值模型得出的目标估值则为76美元，意味着有45%的上涨空间。两者的平均值为68美元，对应着较当前股价约30%的涨幅，这个数字处在合理范围内。
6、风险
对Paxlovid的营收预期已经反映在当前股价中；疫情的发展导致对疫苗和治疗药物需求的下降；新冠疫苗及药物之外的管线产品未能实现目标；药品定价政策的改变导致利润率下降。
7、结论
关于辉瑞新冠疫苗及药物的消息，比如Comirnaty是否能够成功免疫Omicron变种、Paxlovid是否获得批准、与哪些政府签署了采购协议等，都将在短期内使该股股价产生显著波动。但即便没有大规模的并购，辉瑞仍能依靠其管线产品实现增长，并将在2022年达到营收峰值。
对于投资者而言，考虑到辉瑞在2020年和2021年创造的奇迹，该股再上涨30%或许并不是天方夜谭。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
12月7日，一起教育科技宣布，将在12月31日停止其在中国K12阶段的学科类校外培训服务，转向作业等核心教学应用场景，为校内教育提供SaaS软件服务。
事实上，在教育信息化领域，早有巨头率先已布局，一起教育科技除了要面对老玩家的竞争，还需不断投入资金研发，尚未找到稳定变现之道且亏损多年的一起教育，能否顺利转型还有待观察。
K12转型教育信息化成主流赛道
资料显示，一起教育科技成立于2011年，是一家K12在线作业平台，也是一家面向基础教育提供互联网+解决方案的智能教育公司。2020年12月4日，一起教育科技集团首次公开募股(IPO)上市，募集资金2.877亿美元。
与许多教育机构专注于课后辅导市场不同的是，一起教育科技是从校内业务起家，如今再回到原有阵地。
2012年，一起教育科技开始为K12学校构建智能校内课堂解决方案，提高校内学习效率。2015年，一起作业宣布教师端产品永远免费，为学生提供付费服务。
两年后，一起作业上线“成长世界”板块，但该模块因为“引导未成年人非理性消费”受到批评，“成长世界”随即被关闭。据媒体报道指出，有家长在“成长世界”板块发现了游戏界面，孩子可以在APP中，通过完成任务获得的分数来兑换虚拟货币，从而购买网游道具，也可以付费购买。
针对“成长世界”关闭一事，一起教育科技发布声明致歉，称已经全国范围内关闭“成长世界”，对于已经付费购买的产品，如果家长存在不知情的情况，可以致电客服要求退款。此外，一起教育科技还将连同教育专家、家长、教师共同成立“教育质量监督委员会”，避免此类情况再次发生。
随后，一起教育科技在经历过O2O平台、一对一和小班课等变现模式后，一直都效果不佳。在2019年，一起教育科技创始人兼CEO刘畅提出“坚守校内，做大校外”的原则，押注在线大班课业务，K12在线课程逐渐成为其营业收入的主要来源。
随着“双减”政策的颁布，一起教育科技也不得不重新回到原有阵地。
对此，网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾认为，随着K12学科教育的严监管，导致各K12教育机构原有学科类业务收缩，所以机构需要考虑拓赛道发展。“教育信息化服务成为各教育机构转型发展的方向之一。除了一起教育之外，还有多家教育机构也将教育信息化作为转型方向之一。”
变现模式过于单一
9月24日，一起教育科技披露了2021年第二季度及上半年财报。财报显示，2021年，一起教育科技第二季度实现营收6.71亿元，同比增长147.2%；上半年实现营收11.45亿元，较2020年上半年的5.505亿元同比增长128.8%
不过，营收增长却未带来盈利。一起教育科技财报显示，第二季度净亏损2.67亿元，较上年同期的1.70亿元扩大了57.16%；上半年的净利润则为净亏损9.26亿元，上年同期为3.94亿元，同比扩大了135.19%。
事实上，盈利难一直是一起教育科技多年来的一个老大难问题。财务数据显示，一起教育科技在上市前三年(即2018年、2019年、2020年)已分别亏损6.56亿元、9.64亿、13.40亿元，再加上2021年上半年亏损的9.26亿元，已累计“烧”掉38.86亿元。
从现金储备来看，财报显示，截至2021年6月30日，一起教育科技持有现金和现金等价物21.60亿元；而截至2020年12月31日，这一数据为28.35亿元。半年时间减少了6.75亿元。
从现金流来看，一起教育科技近三年因经营活动产生的现金流总计净流出15.73亿元，其中2018年流出4.19亿元，2019年流出6.31亿元，2020年流出5.23亿元。
值得留意的是，从收入情况来看，目前K12学科辅导业务仍是一起教育科技最为核心的业务板块。
数据显示，一起教育科技在线K12辅导业务第二季度收入为6.62亿元，同比增长163.9%；上半年收入11.25亿元，同比增长142.9%。两段报告期内，在线K12辅导业务分别贡献了总营收的98.7%和98.3%。
业内人士指出，业务的高度集中意味着一起教育科技除了K12辅导业务外，没有其他有效的创收手段，一旦该业务板块受到冲击，将为一起教育科技带来巨大风险。随着“双减”政策的落地，一起教育科技这条“校内获客，校外变现”的路或已走到尽头。
转型之路困难重重
此前，11月、12月，教培行业曾掀起一波“退出潮”。包括新东方、学而思、学大教育、网易有道、高途、好未来等多家教育机构发布公告，宣布退出义务段学科类培训。除此之外，猿辅导、掌门教育、豆神教育等K12教育机构也将进校业务作为转型方向之一。
陈礼腾认为，随着政策的不断推进，教育回归校内已成共识。在此背景下，教育信息化成为提高教学效率的关键，也因此将迎来快速发展。但教育信息化过程中，仍存在教育资源开发，学习环境搭建，师生适应性等多方面难点。
陈礼腾指出，目前在教育领域，从事教育信息化业务的企业有校宝在线、晓羊教育等多家企业，同时阿里、腾讯、华为等大厂在教育信息化领域也有所布局。
“SaaS服务迎来新一波的发展机遇，”时新科技创始人史昊指出，在教育领域早有巨头已率先布局，且在政策实施期间也在持续发展，新入局者想要分羹并不容易，一方面他们要面临老玩家的激烈竞争，另一方面教育信息化的资金投入也是巨大的。
仍未找到稳定变现之道，且亏损多年的一起教育科技，能否扛住教育信息化的研发投入，这是有待验证的问题。
陈礼腾认为，“双减”等一系列政策的出台，对于校外学科类培训机构的合规化发展有积极作用。短期来看，对于各学科类培训机构来说，“断臂求生”是不得已而为之，期间必然经历一系列的挫折与苦难。而这恰是优质教育机构脱颖而出，教育市场进一步升华的重要时刻。百炼终成钢，相信经历这一番考验，存活下来的教育公司将迎接更加广阔的发展空间。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
最近有消息称，通讯公司Verizon(VZ)已经开始通知用户，它将默认追踪用户习惯，而即便是苹果(AAPL)对此也无能为力。据了解，另外两家通讯公司--AT&T(T)和T-mobile(TMUS)也拥有完全相同的能力。
苹果(AAPL)今年早些时候推出的隐私变更损害了部分公司的数字广告定位和衡量能力。受到该变更的影响，据估计，仅大型科技公司今年下半年的营收变化就接近100亿美元。例如，Snap(SNAP)三季度营收同比增57%至10.7亿美元，不及市场预期的11亿美元；对于广告商来说，允许对用户跟踪的好处无疑是巨大的。通过使用人工智能和其他技术，他们可以构建出你最有可能做出回应的独特模型，从而更有效的为用户提供广告。
定向追踪广告的价值
一个典型的潜在关于追踪广告收入的例子是谷歌(GOOGL)支付给苹果公司的费用。由于苹果公司的默认浏览器Safari上并没有默认的搜索引擎，而谷歌从中看到了巨大的商机，即成为默认搜索引擎通过追踪用户习惯为其广告客户吸引到更多的客户。最终的结果是，随着苹果的发展，谷歌一直在向苹果支付费用，且费用稳步增长，使其得以成为Safari的默认搜索引擎。直到2021年，支付费用估计高达150亿美元。即便是像苹果这样的大公司，这也是相当具有价值的一部分。更重要的是，它凸显了苹果用户的在定向广告中的价值。
全球数字广告支出
鉴于数字广告支出已经非常庞大，而且在人们由于疫情所导致的居家隔离的推动下，预计支出还会继续增长。根据上图，数字广告支出预计将从2021年的约4500亿美元增长至2024年的近6500亿美元，这意味着将获得2000亿美元的新广告收入。
新机遇
这个机遇主要是基于我们所看到通讯公司可以绕开苹果隐私条款的制约。Verizon最近向用户发送了“定制型体验”的短信。这项新功能和苹果之前的隐私设置一样，用户可以选择退出。虽然他们没有透露这一功能的具体细节，但以“更相关的服务”为基础的跟踪功能似乎与过去的追踪型广告的功能如出一辙。
当你深入研究“客户体验”的含义时，你会发现它将再一次默认开启“CPNI”的标识符来跟踪你的习惯，就如苹果一度屏蔽的应用和广告标识符一样。很明显，他们应该能够获得关于你的信息。这对电讯公司来说正是新的机遇，因为他们现在有能力向这些广告客户提供与他们此前收集完全相同的数据。事实上，由于他们能够跨应用追踪，他们甚至能收集到更好的数据。
以苹果与谷歌交易为基准，苹果用户的数据池每年至少价值数十亿美元。目前，苹果在全球拥有5.88亿用户，而 AT&T拥有大约1.7亿的苹果用户，这是一个相当庞大的客户群。
纵观三大通讯公司，我们发现每家公司都有50多亿美元的潜在纯利润，尤其是AT&T和Verizon，它们自身就有销售广告的业务。这对三大通讯公司(Verizon、AT&T和T-Mobile)来说是一个潜在的巨大机遇。在这三家公司中，AT&T和Verizon正处于最佳位置，这主要受益于它们现有的媒体和广告部门。
如上所述，这三家公司都拥有相当庞大的苹果用户群体，它们或许可以获得数十亿美元的额外收入。更重要的是，获得这些营收的额外成本非常低，几乎可以全部转化为利润。这意味着，对于通讯公司来说，自由现金流将有10-15%的增长潜力。
风险
对于通讯公司来说这可谓是一个“新兴市场”，而Meta Platforms(FB)等其他大型广告商未必愿意马上投入数十亿美元以获得他们的服务。此外，他们可能将投入资金来寻找应变办法，甚至向苹果发起潜在的诉讼。因此，或许在相关通讯公司还未实现盈利前，这些大型的广告公司就已平稳渡过目前危机。
总结
Verizon向用户发送的新短信可能预示着该公司正在走向一条新的商业赛道。该公司正在寻求跳过苹果新的隐私限制，并收集用户信息。而事实上，通讯公司有能力跨应用追踪，因此他们或许能够获得更多的数据，最终将为通讯公司带来数十亿美元的额外收入且提升公司的盈利能力。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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