客服微信号 investMax 客服微信2号 MaxFund 客服Telegram号 meiguM 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
周二盘中，美油一度跌约5%、跌破57美元，刷新去年12月来新低。
布油跌超4%，跌破67美元关口，跌至今年4月来低位。
三年以来，国际油价从未出现如此惨烈的暴跌。在经历了连日下挫之后，原油期货深深地扎进了技术性熊市，WTI油价年内首次跌破56美元。而就在几周前，很多人还憧憬着100美元的高位。
“元凶”究竟是谁？
糟糕的基本面因素难逃其咎。在供应端，市场越来越担心供过于求的风险；在需求端，增长前景也非常黯淡。
过去短短一个月间，市场就从担心供应不够，变成了忧心供应过剩打压油价。越来越多的迹象显示，原油的供应已经开始超过需求。
周二公布的OPEC报告显示，上个月，OPEC产油国和俄罗斯都在增加产量，沙特的产量甚至首次超过了2016年减产初始的水平。在市场情绪原本已由多转空之际，这可能是压垮情绪的一根“稻草”。
沙特日均产量已经逼近历史最高，俄罗斯产量也攀升至后苏联时代以来的高水平，一度触及1150万桶/天。美国的原油产量当前也处于历史最高位，日产量达到1160万桶。
荷兰国际集团（ING）银行高级大宗商品策略师Warren Patterson认为，考虑到明年上半年全球供应越发过剩，OPEC可能试图尽量无视特朗普的呼声。
在主要产油国增产的背景下，OPEC和其他预测机构都预计，随着需求放缓，全球石油市场可能在2019年出现供过于求。此外，美国制裁伊朗石油业的力度不及预期，给予八个国家和地区临时性豁免，实际上等于增加了供应。
从盘面来看，原油远期结构已经从backwardation转变成了contango，这意味着市场预期从供给吃紧转向供应宽松。
OPEC近日连续第四个月下调需求预估，预计明年全球石油需求将增加129万桶/日，较上月预估减少7万桶/日。OPEC还表示，日产量增加12.7万桶，至3290万桶。
美国的汽油需求今年几乎没有增长，1-10月的汽油需求量平均达到936万桶/日，只比去年同期增加了8万桶/日。从去年11月以来，美国汽油库存增加了8.8%。库存的持续增加最终导致了汽油价格的持续下跌。
在美股上市59天后，趣头条发布了三季报。就是这份财报，让趣头条今日凌晨跌去了12.92%，市值降至14.70亿美元，这一数据较上市首日跌去了30多亿美元(约210亿人民币)，而上市59天，股价相较高点跌幅超75%。
移动内容聚合应用趣头条最新发布的2018年第三季度财报显示，公司营收9.77亿元，同比增长520.3%；净亏损10.33亿元，相比去年同期的1146.10万元有所扩大。本季度，趣头条的日活用户达到2130万，环比增长69.1%，同比增长229.0%。
三季度亏损10.33亿元，最主要原因是管理费用大幅增长至7.42亿，较二季度的21.1%上升约55%。其中因上市对高管的股权激励费用为7.3亿。
营收“全是广告”，亏损扩大
从营收方面来看，趣头条前三季度都实现了快速增长。第一季度趣头条营收为2.36亿元，二季度涨至4.81亿元，三季度则为9.77亿元，基本是翻倍增长，9.77亿元较去年同期的1.57亿元增长520.3%。趣头条预计四季度营收在12亿至12.5亿元，全年营收超28亿元。
其中，广告业务贡献了主要收入，广告收入第三季度为8.96亿元，占总收入比重为91.71%，而在去年同期，广告收入为1.57亿元，占比是98.73%。
在营收快速增长的同时，趣头条的亏损在不断扩大。第一季度趣头条亏损为3.02亿元，第二季度这一数字扩大到2.12亿元，三季度则为10.33亿元。公司在财报中解释称，按照美国通用会计准则，趣头条三季度亏损10.3亿元人民币，主要是因为当季入账了高达7.3亿元人民币的股权激励费用。
一般而言，股权激励费用是公司向高管和员工发放股份所致，但趣头条这次的费用，大多不涉及发放股份，而是因为创始人的股份限制安排。早在2018年1月，趣头条部分创始人自愿锁定其持有的部分股份，并附加限制性条款，该安排在趣头条9月份上市时自动解除。从美国会计准则角度，这一股份限制安排及其解除会产生股权激励费用，但这属于会计上的技术处理，实际上趣头条并未发放任何股份。如果不计入股权激励费用，趣头条Non-GAAP(非美国通用会计准则)的亏损约3.0亿元人民币。
即便是3亿元的亏损，也较去年同期1146.10万元的亏损增加了26倍。
用户数据方面，截至9月30日，趣头条第三季度平均日活跃用户数突破2130万，同比增长229%，环比2018年第二季度的1260万增长69.1%。此外，趣头条用户在线平均时长超过55分钟，同比增长64.4%，环比增长18.9%。
在用户投入方面，趣头条花费也不少。三季度趣头条销售和营销费用为10.45亿元，比当季营收还高，而去年同期这一数字为1.38亿元。如此大的投入与趣头条的经营模式有很大关联。与腾讯新闻、今日头条等内容聚合应用不同，诞生伊始趣头条便通过现金激励的社交裂变方式吸引下沉市场的用户。用户分享可以获得红包，看新闻做任务也可以获得收益，因此能够不断获取悠闲时间的用户，可以边看新闻边挣钱，这就直接导致在用户获取上比一般的新闻资讯类公司投入大得多。
趣头条首席财务官王静波解释，销售和营销成本方面，在公司的利润率上虽然只是一栏，但是它其实包含两部分：
一是用户互动成本，二是用户获取成本，第一部分我们现在在积极对费用有所控制，所以，未来公司的用户互动成本占公司收入的比例会继续下降。
第二部分，用户获取的投入是对公司未来的投资，“阿尽管我们的投入在当下，但是这些投入给我们带来了用户，这些用户会留在我们平台很长时间，所以，我们是将这一部分看做对公司的未来的投资的。”王静波预计未来几个季度会继续保持获取新用户的步伐。
趣头条创始人谭思亮表示，“我们的稳健业绩表明了我们有能力吸引和服务中国下沉市场的用户。这个市场还有巨大潜力，我们希望能成为这一市场的主要流量入口。”据了解，趣头条在不断积累更多用户的同时，也将持续拓展更多创新服务产品，除现有的资讯及视频外，还将推出小游戏、小说、漫画等轻娱乐内容，持续完善其内容生态系统。
王静波表示，目前阶段低线城市依然有非常大的潜力，而趣头条将成为这个市场上主要的流量平台，所以计划继续在低线城市获取新用户。
“新用户获取的成本有所上升，但是我们觉得其投资回报率(ROI)依然很有吸引力，从公司管理的角度来看，我们觉得会继续这种快速增长。”王静波表示，新用户获取成本的上升为公司的利润表带来了一些压力，趣头条将加大商业化的力度，从而从增加收入的角度来应对这一问题。
火速上市，风险点仍在
被誉为“资讯界拼多多”的趣头条今年9月14日在美股上市，这距离它上线APP仅2年零3个月。上市首日，趣头条最终收盘价为15.97美元，中间五度触发熔断机制，大涨128%，以45.88亿美元市值收盘，创下今年美股IPO股票中的最高首日涨幅。有媒体称，在互联网巨头林立和内容类产品日趋饱和的形势下，成立仅仅两年的趣头条实现了弯道超车。
虽然iPhone荣登今年双十一阿里平台最热销手机，但供应商和分析师都释放了前景逊于预期的信号，苹果股价重挫。
美东时间12日周一，苹果低开低走，开盘跌超2.6%，早盘一度跌破195.70美元，日内跌幅扩大到4.3%以上。
在此之前，两家苹果供应商Lumentum和Japan Display下调了各自的业绩预期。摩根大通下调苹果目标价，花旗因看衰iPhone XR业绩而大幅下调一家苹果供应商的目标价。
周一盘前，技术供应商Lumentum下调了公历今年第四季度的业绩前景，其CEO Alan Lowe表示，公司的一大客户要求大幅削减产品的出货量。
虽然Lowe没有明确到底是哪位客户，但市场迅速将目光对准苹果。因为Lumentum为iPhone新品提供面部识别功能FaceID和增强现实技术的前置摄像头生产组件。在截至于公历今年二季度的2018财年报告中，Lumentum将苹果列为最大客户，苹果相关业务占该司营业收入的30%。因此，Lowe的表态被市场视为暗示苹果业绩不佳。
周一稍早，花旗分析师Atif Malik下调了苹果半导体组件供应商Skyworks Solutions的股票评级，由买入降至负面，将目标价猛砍近27%至85美元。花旗称，调降Skyworks Solutions部分源于，中国市场的智能手机需求更为疲软，10月起预购的iPhone XR销售令人失望，这可能影响Skyworks Solutions明年的产品销售增长。
11月11日，德国软件巨头思爱普（SAP）公司表示，将收购正在计划IPO的美国调查软件公司Qualtrics。
思爱普公司在一份声明中称，已与Qualtrics达成协议，会以现金形式收购后者所有流通股，目前已经获得80亿美元的融资，用于支付收购价格和相关并购成本，预计交易将在明年上半年完成。
据报道，思爱普此前与Qualtrics进行了数月的谈判，最终说服了对方放弃IPO计划。
对于本次收购案，Qualtrics CEO Ryan Smith表示：
“思爱普将帮助我们更快速地扩展规模，使我们能在更广阔的舞台上实现使命。”
这也是继Oracle以93亿美元收购Netsuite成为了迄今为止SAAS公司最大规模收购案后，科技界的又一笔大型收购。
同时更是思爱普公司历史上第二大收购活动，仅次于2014年以83亿美元收购差旅和费用管理软件提供商Concur。值得注意的是，这场交易还标志着Qualtrics上市之路的终结。
今年10月Qualtrics公司曾向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1文件，宣称它准备通过IPO融资2亿美元。文件中称，它计划在纳斯达克上市，股票交易代码为XM。
11月初，该公司还曾宣布计划出售2050万股股票，价格区间是18至21美元，并准备出售310万股股票给其承销商。按照中间价格计算，Qualtrics公司市值将约为39亿至45亿美元，而本次思爱普给出的收购价却比此高出了近40亿美元。
此外在此次收购活动中，摩根大通和风投公司Qatalyst Partners将分别为思爱普公司、Qualtrics提供咨询服务。但Business Insider此前报道称，摩根士丹利、高盛、巴克莱银行、杰富瑞、德意志银行等公司将领衔对Qualtrics的IPO融资。
公开资料显示，Qualtrics成立于2002年，是由Ryan、Jared Smith兄弟，以及他们的父亲Scott smith和在去年已辞去董事会职务的Stuart Orgill共同创立。
截至9月31日，公司共有1915名员工和10个办事处，其中包括都柏林、伦敦、慕尼黑、悉尼、西雅图、达拉斯和华盛顿特区，而其总部设立于犹他州的普罗沃。
目前Qualtrics拥有9000多家客户，并且主要是美国营收最高的100家公司中75%的公司，如BlackRock、Kellogg、微软、万事达卡和Under Armour等。
而Qualtrics的竞争对手则包括Survey Monkey、Aon Hewitt、Medallia和Willis Towers Watson。
其中，Survey Monkek公司在今年9月上市。而Qualtrics公司的发展规模和速度均好于Survey Monkey，而且盈利状况更佳。今年上半年，Qualtrics营收增长41.7%，至1.842亿美元。相比之下，SurveyMonkey同期营收为1.21亿美元，增长幅度为14%
2018年的这场全民购物狂欢正式收官了，阿里巴巴 BABA 旗下 淘宝 https://www.taobao.com/ 天猫最后成交额定格在2135亿元，这是双十一购物节开创以来首次突破2000亿大关。
在中国经济承受下行压力、社会消费能力受到质疑的情况下，这一数字着实惊人。天猫双十一总成交额在开场后第2分05秒即突破100亿元，刷新去年创下的最快破百亿记录，用时不到1小时17分超过2015年双十一全天成交额，用时不到15小时50分，成交总额超越去年全天成交额。双十一启动30分钟，包括小米在内的30家进驻天猫平台的品牌成交额突破1亿元。截至中午12点，已有167个品牌进入“亿元俱乐部”，达到去年双十一全天水平。
其他平台也传来好消息。从11月1日到11日的累计数据来看，京东11.11全球好物节累计下单金额达1598亿，同样创造新纪录。双十一当天，网易考拉229秒后成交额破亿元，78分钟后超越去年全天水平。苏宁用时97分钟销售额超过去年全天。$JD
值得一提的是，11月11日天猫双十一成交额数据为阿里中国零售平台（淘宝、天猫、聚划算、机票、火车票、淘系保险）+AliExpress+lazada的实时交易数据，不包括盒马，饿了么，口碑等线下交易数据。去年AliExpress数据从11月11日北京时间16:00（美国时间0:00）开始计算，今年是从11月11日北京时间0:00开始计算。
【天猫双十一正式收官 全天成交2135亿元！】这是天猫双十一全球狂欢节交易额历史上首次突破2000亿元，物流订单量也首次超过单日10亿大关。
人事调整后，特斯拉迎来有望加入标普股指的利好，股价逆市走高。
美东时间8日周四盘前，麦格理分析师Maynard Um发布报告称，除了12个月内美国通用会计准则（GAAP）下持续盈利这一条以外， 特斯拉目前已经满足纳入标普500指数的所有条件，而唯一不满足要求的这条料将在明年二季度实现。Um维持对特斯拉的买入评级，目标价定为430美元，属于华尔街机构对特斯拉估价的最高价之一，比机构平均目标价321美元高约34%。
Um报告称，特斯拉仍必须证明可以持续盈利，但我们相信，在Model S和X的稳定需求、为满足Modle 3需求而增产、零排放车积分交易可能带来收入的推动下，该司将满足纳入标普的要求。
Um的上述报告发布后，特斯拉股价盘前涨逾1%，周四当天高开高走，盘中一度涨破357美元，涨约2.7%，最终收涨0.93%，收报351.4美元，收创今年8月中旬以来新高。当天标普和纳指分别收跌0.25%和0.53%，道指小幅收涨不足11点。
Square今日股价大跌8%，公司财报公布：调整后收入同比增长68％至4.31亿美元，超过了Refinitiv（前身为汤森路透的财务和风险部门）调查的分析师的预期，后者预测为4.139亿美元。它还报告了调整后每股收益13美分，好于分析师预期的11美分。
尽管超出了分析师对其第三季度的预期，并且还将2018年调整后的核心盈利预测从2.5亿美元提高到2.55亿美元，从2.4亿美元上升到2.5亿美元，Square对第四季度的预测未达预期。该公司预计每股调整后收益为12美分至13美分，低于Refinitiv调查的分析师预测的15美分。
大跌主要原因：强劲的竞争对手 Clover
简化移动支付流程是很多创业公司都在做的事情，但最近一家叫做Clover的创业公司率先推出了他们的一键支付平台，目前已获得著名孵化器Andreessen Horowitz及Sutter Hill风投的580万美元投资。
该公司的CEO Bryan Lamkin解释说，Clover正努力打造一种最快、最简单、最安全的移动支付网络。他们认为日常的移动支付有大量的多余程序，而在安全的条件下简化这些程序是非常有必要的。
Clover目前已经发布了供Android、iPhone和iPad使用的SDK，允许开发者将Clover整合到自己的应用中去。这样用户只需下载Clover软件，然后在其他购物软件中点击支付，整个支付流程就完成了。用户无需注册用户名和密码，只需将自己的手机号和信用卡提前绑定即可。
而在支付原理上，Clover做了很多努力。首先是最小化网络数据包的往返次数，这样用户在手机信号下就能更快完成交易过程，也提高了支付的成功率。其次Clover初始认证也非常简单，使用SSL和PIN码双重认证，通过传输基于SMS服务的信息将Clover账户和手机号码相互绑定就可以了。这样就无需账户和密码，而账户和密码往往是在线支付服务中最难解决的问题。
对于开发者来说，Clover使用起来也非常简单，所有支付信息一目了然，认证也是SDK自动识别的。而Clover现有的用户只需输入手机号或者一个唯一的PIN码即可使用Clover服务。而非Clover用户则需要下载Clover软件并注册之后才可以使用。同时Clover为用户提供一个5美元瞬间退款的服务，该服务的资金并非来自开发者，而是Clover下的一个开发者基金，目前基金总额有10万美元。
Clover收取3%的交易费，目前的合作商已包括Lolapps、Coupon Trade、Yorder等。
当然，移动支付领域竞争激烈，Clover势必会面临和Square PayPal、Google等厂商的正面竞争
据美国抵押贷款银行协会（MBA）公布的最新数据显示，随着再融资市场崩溃，美国房贷利率已升至8年新高，抵押贷款申请数据上周更是跌至18年来的最低水平。房贷利率攀升令原本有意添购新屋的人萌生退意。
2018年三季度，全美房价中位数为25万美元，同比上涨6%，是平均薪资增速（3%）的两倍。从2012年一季度触底以来，美国房价中位数累涨了76%，同期的平均周薪涨幅仅有17%。这令房地美首席经济学家Sam Khater此前社交媒体上表示：“随着房价走高，美国借贷购房者要喘不过气来了。”
富国银行最新结果也表明，楼市危机信号在不断加重。一个前瞻性指标显示，美国第三季度住房贷款总额已经从第二季度的670亿美元下滑至570亿美元，同比下跌22%，至08年金融危机以来的最低水平。
Zillow的股票在周二晚些时候暴跌20％之后，该公司警告称本季度的收入将低于华尔街的预期，加剧了投资者对Zillow和Redfin等在线房地产初创公司的前景的担忧，因为美国房地产市场正在开始 慢一点。
这一消息导致Zillow的股票在盘后交易中跌至每股32.40美元的低位，或低于其每股41.04美元的官方收盘价20％。 另一家在线房地产公司Redfin在售后市场交易中跌幅高达6.5％。
经过近十年的复苏和缓慢增长，美国房地产市场在2018年一直在放缓。不仅抵押贷款利率上升，而且房价上涨速度也是平均收入的两倍。 与一年前相比，新房和旧房的销售一直在放缓。 去年年底颁布的税制改革也降低了购房的税收优惠政策。
周三美股集体高开，道指盘初涨170点。美元指数跌破96，10年期美债收益率从近七年新高回落，油价一周以来首次上涨，黄金再度跌破1230美元/盎司。
标普500指数高开22.48点，涨幅0.82%，报2777.93点。道琼斯工业平均指数高开197.34点，涨幅0.77%，报25832.35点。纳斯达克综合指数高开69.76点，涨幅0.95%，报7445.72点。
盘初美股迅速走高。10分钟内，道指涨250点，涨幅扩大至1%；纳指和标普500指数均涨超1%，包含大型科技股的纳斯达克100指数涨1.5%。盘前的大盘期指交易已经显示了今日美股会走强。
开盘一小时，道指上涨逾260点，涨幅超过1%；标普500涨幅扩大至1.3%，纳指涨超130点或1.8%。
市场风险偏好明显抬升。恐慌指数VIX下跌逾10%，刷新10月10日以来盘中低点至16.76，目前跌10.65%暂报17.79。
周三，美国能源信息署EIA数据显示，11月2日当周，美国原油库存和库欣地区原油库存均连续第七周上涨，汽油库存也意外增加。WTI原油期货在EIA原油库存周报发布后走低，一度下跌超1.4%，刷新日低至61.26美元/桶。
布伦特原油期货一度下跌1%，刷新日低至71.37美元/桶。
美国11月2日当周EIA原油库存增加578.3万桶，预期增加162.5万桶，前值增加321.7万桶。11月2日当周，美国库欣地区原油库存增加 241.9万桶，前值增加 187.8万桶。
美国11月2日当周EIA汽油库存也意外增加185.2万桶，预期减少170万桶，前值减少316.1万桶。
美国11月2日当周EIA精炼油库存减少346.5万桶，预期减少200万桶，前值减少405.4万桶。
美国11月2日当周EIA精炼厂设备利用率增加0.6%，预期增加 0.9%，前值增加0.2%。
微信分析师 微信公众号
