微软二季度财报：云业务增速放缓，AI投资回报让投资者失望

尽管微软的整体收入和利润保持两位数增长，但其Azure云业务收入的增速放缓超出华尔街预期，让期待微软在AI领域大举投资获得回报的投资者感到失望。

在7月30日周二美股盘后，微软公布了截至2024年6月30日的财报数据，以下是二季度的主要数据：

1）主要财务数据

营业收入：二季度营收647.3亿美元，同比增长15%，略高于分析师预期的645.2亿美元。

每股收益（EPS）：二季度稀释后每股收益2.95美元，同比增长10%，也略高于分析师预期的2.93美元。

营业利润：二季度营业利润279.3亿美元，同比增长15%，超过分析师预期的276.3亿美元。

净利润：二季度净利润220亿美元，同比增长10%，但增速低于一季度的20%。

资本支出：二季度资本支出138.7亿美元，高于分析师预期的132.7亿美元。

2）细分业务营收

智能云：包括Azure公共云、Windows服务器、语音识别软件Nuance和GitHub的智能云业务二季度营收285.2亿美元，同比增长19%，略低于分析师预期的287.2亿美元。

生产力和业务流程：包括Microsoft 365 Copilot AI工具等Office软件在内的生产力和业务流程部门二季度营收203.2亿美元，同比增长11%，符合预期。

更多个人计算：包括Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及动视暴雪在内的更多个人计算业务二季度营收159亿美元，同比增长14%，高于分析师预期的155.4亿美元。

尽管财报整体表现不错，微软股价在盘后交易中仍大跌，一度下跌8%，市值蒸发约2500亿美元。

智能云收入增速放缓，Azure收入首次低于30%

财报显示，微软二季度总收入和盈利虽然较一季度有所放缓，但仍高于华尔街预期。然而，云业务收入增速不仅未能加快，反而低于预期。智能云业务的收入增速在最近三个季度内首次不足20%。

二季度，Azure和其他云服务的收入同比增长29%，较一季度的31%有所放缓，这是自去年三季度以来首次增速低于30%。剔除汇率波动影响后，Azure和其他云服务收入增长30%，略低于分析师预期的30.3%。

Azure和其他云服务的收入增速放缓，引发了投资者对AI推动云收入增长是否减弱的担忧。微软表示，二季度AI服务为Azure和其他云服务的收入贡献了8个百分点的增长，高于一季度的7个百分点和去年四季度的6个百分点。

尽管多数财务指标优于预期，微软盘后股价大跌，再次体现了投资者对科技巨头AI投资回报前景的担忧。华尔街认为，AI技术尚未达到预期的实用水平，过多投资不仅难以收回成本，还容易引发泡沫。

投资者对AI投入的担忧

上周，谷歌母公司Alphabet公布的二季度营收和盈利均高于预期，但华尔街依然不买账，担心谷歌对技术性基础设施的高额支出会影响盈利。谷歌和其他科技巨头的资本支出大幅上升，主要是由于AI的驱动。

Meta的CEO扎克伯格和Alphabet兼谷歌的CEO皮查伊都在讲话中暗示，他们的公司和其他科技公司可能在AI基础设施方面投资过度，但如果不这样做，商业风险更高。皮查伊强调，对Alphabet而言，投资AI不足的风险远大于过度投资的风险。

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昨日风光无限的特斯拉(TSLA)，今日再遭遇重挫，股价大跌5%

原因是美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)周二表示，特斯拉正在美国国内召回超过180万辆电动汽车，特斯拉此次大规模召回适用于某些2021-2024年款Model 3、Model S、Model X和2020-2024年款Model Y汽车。主要原因在于特斯拉软件系统存在无法检测到未锁定引擎盖的风险。未锁定的引擎盖可以完全打开并阻挡驾驶员的视线，从而增加撞车风险。这些车辆都装配了Magna Closures Co Ltd.在中国生产的发动机盖锁扣。

据了解，特斯拉已经开始推出空中软件更新，以检测各类型号的电动汽车发动引擎盖是否能够回应打开，并向客户发送通知，NHTSA在一份最新声明中表示。

这家电动汽车领导者表示，自3月起，该公司开始调查客户关于中国某些Model 3和Model Y车辆意外打开发动机引擎盖的投诉意见，并启动了锁扣硬件回收和在用车辆的全貌检查。这些车辆都装配了Magna Closures Co Ltd.在中国生产的发动机盖锁扣。

全自动驾驶”(FSD)遥遥无期

#美股投资网获悉，华尔街机构Truist Securities的一名分析师William Stein，再试用特斯拉“全自动驾驶”(FSD)时险些撞车。Stein在周一的报告中写道:“当我们前面的车刚完成了部分右转，Model Y 就加速通过了十字路口。我的快速干预是绝对必要的，否则肯定会发生追尾事故。”

Stein强调“我们观察到的缺陷让我们很难想象特斯拉将在10月份的RoboTaxi活动中展示什么。”根据马斯克的说法，特斯拉将在10月10日的一场活动中展示专门打造的“机器人出租车”原型，此次发布会原定于8月8日举行。

Truist Securities表示，对特斯拉将继续提供更安全的自动驾驶功能充满希望和乐观，但警告投资者，这些进展可能无法在计划于10月举行的RoboTaxi活动之前完成。

今年4月初，在特斯拉第一季度财报电话会议之后，马斯克强调：除非投资者使用被称为“全自动驾驶”(FSD)的驾驶辅助系统，否则他们不会了解该公司。Stein曾尝试使用FSD，本月又尝试了一次。他在第一次测试中写了一个好坏参半的评论——“非常棒，但今天没什么用”——并将第二次测试总结为“没有更好，可以说更糟了”。

Stein还表示，当一名警察用手势示意他需要靠边让葬礼队伍通过时，他还需要进行另一次干预。Stein总结道，他测试的FSD版本“确实令人惊叹，但还远远没有达到‘完全’自动驾驶”的程度。

英伟达今日再次遭遇猛烈抛售

英伟达 NVDA股价今日大跌8%，原因是CEO黄仁勋昨天又抛售了24万股 #英伟达，总价值2700万美元，再加上投资者对于盘后AMD和微软MSFT 财报担忧。

英伟达的CEO黄仁勋在7月份进行了多次大规模股票卖出交易，总金额超过2.5亿美元。

数据来源 StockWe.com

图片中数据的详细分析：

交易时间：数据涵盖了从2024年7月5日到2024年7月29日的内部交易。

高管：

• Huang Jen Hsun（黄仁勋），NVIDIA的总裁兼CEO，多次卖出公司股票。
• Stevens Mark A，董事（Dir），也有几次卖出交易。
• Puri Ajay K，EVP, Worldwide Field Ops，也进行了一次卖出交易。

AMD二季度AI收入同比翻倍

7月30日周二美股盘后，在数据中心GPU领域奋力追赶英伟达的半导体巨头AMD发布了2024财年第二季度财报，投资者将密切关注其MI300 AI加速器芯片的全年销售额指引。

由于AMD的二季度营收和盈利均小幅超过预期，数据中心的AI收入同比翻倍并连续两个季度创新高，对三季度的营收指引区间中点为67亿美元，也高于市场预期的66.2亿美元，令其股价盘后涨9%，带动英伟达的股价转涨约3%。

尽管 AMD 是仅次于 英伟达的第二大数据中心 GPU 供应商，但该公司 2024 年的股价仍下跌了约 6%。

投资者希望看到AMD凭借MI300X人工智能芯片从其长期竞争对手Nvidia手中夺走市场份额，并释放出数据中心人工智能业务增长的信号。今年早些时候，AMD曾表示，预计今年的AI 芯片销售额将达到40 亿美元，约占公司预期销售额的15%。

AMD第二季度财报摘要

收益和收入：每股收益（EPS）：调整后69美分，预期68美分。收入：58.3亿美元，预期57.2亿美元

未来展望：第三季度收入预期约为67亿美元，预期66.1亿美元。华尔街预期本季度每股收益为93美分

净收入：2.65亿美元（每股16美分），去年同期2700万美元（每股2美分）

数据中心部门：收入：28亿美元，同比增长115%，超过27.5亿美元的预期。本季度AI芯片销售额超过10亿美元。2024年数据中心GPU收入预期从40亿美元上调至45亿美元以上。

AMD二季度财报亮点：数据中心AI收入翻倍增长，未来前景看好

AMD最新的财报显示，公司在二季度的AI收入翻了一倍，比上一季度增速还要快，显示出强劲的增长势头。

运营利润率：调整后运营利润率为22%，几乎与分析师预期的21.8%一致。

资本开支：二季度资本开支为1.54亿美元，高于分析师预期的1.271亿美元。

研发开支：研发投入为15.8亿美元，符合市场预期。

尽管季度总营收同比增长9%，与去年同期的18.2%相比有所放缓，但非GAAP毛利率继续扩张，调整后每股收益也高于上季度的0.62美元。

数据中心AI收入创历史新高

数据中心收入连续两个季度创下新高，较去年同期翻倍，增幅比一季度的80%还要强劲，也比上季度的环比增长2%显著提速。

管理层对AI业务的乐观展望

AMD的CEO苏姿丰博士在财报声明中表示，数据中心收入创纪录带动了强劲的营收和利润增长。她指出，AI业务正在迅速发展，随着Instinct、EPYC和Ryzen处理器的需求增加，预计今年下半年将实现强劲收入增长。生成式人工智能的快速发展推动了市场对计算需求的增加，这将为AMD带来巨大的增长机会。

CFO Jean Hu补充道，二季度营收高于公司预期的中点，得益于数据中心和客户端部门的强劲增长。她强调，毛利率的持续扩张和战略AI投资为未来的增长奠定了基础。

每年推出新款AI处理器

AMD承诺每年都会推出新款AI处理器/芯片，紧跟竞争对手英伟达的步伐，英伟达已经将新品发布时间表从每两年一次提前至每年一次。

财报特点：数据中心AI收入加速增长，PC芯片收入稳定，游戏和嵌入式业务表现不佳

二季度，AMD的数据中心AI收入同比翻倍，主要得益于Instinct GPU和第四代EPYC CPU的强劲销售。PC芯片收入的增长则主要来自于Ryzen处理器。而游戏部门的收入则因半定制收入下降同比减少一半，嵌入式部门收入也因客户去库存而下降。

尽管市场预期二季度游戏收入会同比骤降超过58%至6.55亿美元，嵌入式事业部收入预计同比下滑近42%至8.5亿美元，实际结果是游戏收入低于预期，嵌入式收入高于预期。

股价表现及分析师观点

今年以来，AMD股价累计下跌近7%，明显跑输标普500指数和费城半导体指数。然而，分析师依然看好AMD的各业务线潜力。尽管英特尔股价今年累计下跌近40%，AMD在AI领域的竞争对手英伟达股价却翻倍至累计上涨114%。

券商Raymond James的分析师Srini Pajjuri对AMD的评级为“跑赢大盘/增持”，他认为AMD第二季度的MI300 AI加速器产品收入可能达到9亿美元，并预计全年销售额将再上调几亿美元，预计MI 300将在2024年带来超过40亿美元的增量收入。

投资者关注重点：AI收入展望及市场竞争

投资者将密切关注AMD的数据中心部门销售业绩，以推测企业的人工智能基础设施支出趋势。Cantor Fitzgerald的分析师C.J. Muse指出，过去两周AMD股价下跌超过20%，主要由于有传闻称微软可能削减对MI300 AI加速器订单。如果AMD无法提高对该关键芯片的全年销售额指引，股价可能面临进一步下跌的风险。

目前，华尔街分析师对AMD的AI收入预期存在分歧。Wedbush认为MI300今年的出货量可能达到60亿美元，而巴克莱认为即使供应链传出负面消息，年销售额50亿美元也可实现。Susquehanna则担心AMD的加速器产品会在英伟达GTC AI开发者大会后遭遇砍单。

AMD与英伟达的竞争焦点

华尔街最关心的是AMD能否在GPU市场上与英伟达有效竞争。Rosenblatt Securities认为，AMD股价面临压力反映了投资者对其产品能否与英伟达竞争的担忧。不过，AMD的MI300研发路线图因软件优化和高带宽内存配置而变得更具竞争力。

同时，AMD在二季报中提到，与行业领导者宣布成立Ultra Accelerator Link推动者小组，利用AMD Infinity Fabric技术推进基于开放标准的AI网络基础设施系统。

分析师认为，尽管高带宽内存可能存在问题，AMD总裁计划退休，但公司的估值倍数有所缓和，市盈率约为30倍，更接近目标水平。

总的来说，投资者应关注AMD在AI收入方面的年度展望，特别是MI300的积压订单、下一代芯片MI325的生产时间表，以及数据中心GPU的客户参与度。如果这些数据表现良好，将为AMD与英伟达的竞争增添信心。