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美国科技巨头苹果(AAPL)在近十年来最重要的产品发布会之前，盘前股价已达到创纪录高位，今年以来该公司股价持续受益于投资者对高质量科技股的大规模转向。在周一美股盘前交易中，苹果股价一度上涨超1%，至182.850美元，高于2022年1月3日创下的收盘高点，向3万亿美元市值发起强力冲击。这一涨幅意味着开盘后苹果有可能延续今年以来高达39%的涨势，对于在今年头几个交易日就跌至19个月低点的苹果股票来说，这是一个显著的史诗级大逆转。
标普500指数再次落后苹果——美国基准指数和苹果在同一天刷新了此前的纪录
该股在整个2023年都在持续上涨，鉴于其坚实的资产负债表、资本回报计划和无比强劲的现金流实力，投资者将其视为经济面临风险或不确定时期的“安全避风港”。此外，由于iPhone销量超预期反弹和服务业务增长步伐，苹果最近的业绩超出了分析师普遍预期。
来自DFD Partners的首席执行官Devon Drew表示:“尽管股价上涨了很多，但它仍然是一家高质量的大型科技公司，拥有大量现金、持续创新能力、稳健的资产负债表，以及不断升级产品的庞大客户群。”“苹果股价应该会继续增长，同时它也能经受住任何风暴。这意味着它在有风险和无风险的环境中都有效，这让我非常兴奋地拥有它。”
在苹果股价崛起的同时，GPU芯片巨头英伟达(NVDA)在整个2023年因投资者对人工智能浪潮的乐观情绪而不断飙升，短暂推动这家芯片公司的市值超过了1万亿美元。不过其他科技巨头，比如微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL)的股价均低于2020-2022初期美联储史无前例宽松政策时期的历史高点。
以目前的股价计算，苹果的市值有望增加165亿美元，使其市值更接近历史性的3万亿美元。苹果公司是迄今为止最大规模的上市公司，占据标普500指数权重的7.5%左右。
业内人士普遍预计苹果近10年最重磅产品将于WWDC23发布
苹果2023年全球开发者大会(WWDC23)“码出新宇宙”将正式拉开帷幕。展望本次会议，全球期待已久的混合现实(MR)头显将首次亮相，代表苹果将踏足一个新的领域。不仅如此，这有可能成为公司2010年发布iPad、2014年发布Apple Watch以来最重磅的硬件产品。
为了配套头显，市场预计苹果还将公布全新的操作系统“xrOS”。另外，据消息人士透露，苹果新款MacBook、iOS 17、iPadOS 17、macOS 14、watchOS 10也可能迎来重大升级。
虽然苹果官方还没有确认这款新的头显产品的存在，但多个消息人士都确定它届时将亮相。毫无疑问，这款产品有望成为这次WWDC，甚至苹果近年来最令人兴奋的硬件产品之一。
知名苹果产业链分析师郭明錤周末在社交媒体上指出，若这款设备如期发布，将对3D交互设计与3D电脑图像带来巨大影响，程度相当于AI聊天机器人ChatGPT对整个人工智能(AI)或AIGC领域带来的影响。
综合多家媒体的爆料，这款MR头显将被命名为“Reality Pro”，售价约为3000美元，约合2.1万元人民币。虽然定于明天凌晨发布，但华尔街分析师普遍认为可能要到今年10月才会进入量产，并于12月美国购物季前才会正式上市。
该VR头显预计将同时搭载增强现实和虚拟现实技术，并可选择切换模式;且自带外置电池，可以佩戴在人身上;设计轻便，类似滑雪护目镜;采用苹果的处理器，拥有自己的专用操作系统，以及自己的应用商店和应用程序。
苹果预计也将在此次发布会上推出新款MacBook，可能会展示新款15英寸的MacBook Air。其他Mac电脑也在研发中，但可能不会在发布会上公布。此外，苹果还将展示其各种操作系统的更新——iOS、iPadOS、macOS、watchOS和tvOS。
在5月美国非农就业数据出炉后，华尔街资深经济学家埃里安（Mohamed El-Erian）发出最新表态，美联储不应该过早引导投资者预期6月份会暂停加息。
安联集团首席经济顾问、Gramercy Funds董事长埃里安上周五（6月2日）提出，人们现在或许对美联储充满疑惑——为什么他们在就业报告强于预期的情况下，还给出“在6月暂停加息”的引导。
上周五公布的非农数据显示，继4月份向上修正后，美国企业5月季调后增加了33.9万个就业岗位，失业率上升至3.7%，工资增速放缓。这是连续第14次就业数据强于预期，可见美国经济仍然是创造就业机会的主要引擎。
此前，受美联储青睐的通胀指标个人消费支出物价指数4月上升速度快于预期。
而美联储理事杰斐逊稍早时曾暗示，美联储倾向于在6月会议上维持利率不变，以给决策者更多时间评估经济前景。
“美联储应该再加息”
对此，埃里安对美联储指责道，“（美联储）认为一个月的数据会带来巨大的变化，这是在欺骗自己，但他们已经这样做了，这是一种耻辱。”
“如果他们认真对待2%的通胀目标，考虑到这些比预期要热的数据，他们应该再加息。”
埃里安还痛批道，“这就是过度依赖数据的风险，你会被困在一个越来越小的角落，而数据会把你钉在那里。”
目前，更多交易员已经押注美联储将在本轮加息周期内再进行一次加息，不过他们仍认为最有可能的时间是在7月份。
埃里安称，他担心美联储官员会把经济推入衰退首先，他们缺乏战略眼光和有效的货币框架；其次，他们设定了错误的通胀目标；第三，他们正试图努力恢复自己的信誉。
“我担心，再次出现政策失误的风险相当高，”埃里安表示。
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6月3日，美国总统拜登正式签署一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，法案暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024财年和2025财年的开支进行限制。这是自二战结束以来美国第103次调整债务上限。此前，该法案已经在美国国会众议院和参议院先后获得通过。
财政部长耶伦此前警告国会领导人，联邦政府可能会在6月5日耗尽资金，如果国会不在周一之前提高债务上限，可能会导致经济灾难。
拜登讲话自我夸奖
此前一天，拜登在白宫椭圆形办公室发表讲话，庆祝民主党和共和党达成一致，这也是拜登上台来首次在椭圆形办公室发表全国讲话。根据白宫网站发布的讲话全文，拜登称国会批准债务上限协议是“扭转了一次经济危机和经济崩溃”。他赞扬了众议院议长共和党人麦卡锡、共和党领导人团队以及参与谈判的白宫顾问，称双方对彼此完全坦诚，并且都坚守了承诺。
拜登强调，如果协议谈判失败，美国经济将陷入衰退，数百万美国人的退休账户将被摧毁，以及800万美国人将失去工作。此外，违约会破坏美国的信用评级，这将使从抵押贷款到汽车贷款再到政府资金等所有资金使用变得更加昂贵。而美国从坑里爬出来需要数年时间。美国作为世界上最值得信赖、最可靠的金融伙伴的地位将被打破。
拜登也借此机会回顾了自己在经济上的政绩，细数了债务上限协议的好处。他还将两党达成协议作为榜样，呼吁民众停止对立、弥合分歧。
拜登签署债务上限法案将债务上限暂停至2025年1月
根据此前美国媒体的报道，此次两党达成协议的核心是共和党同意将31.42万亿美元的联邦政府债务上限暂停到2025年1月1日。作为交换，拜登同意对2024财年和2025财年的联邦支出进行限制，2024财年的非国防可自由支配开支将维持在本财年水平。
具体看，协议包括６项主要内容，一是应共和党要求收紧救济福利领取规定，某些年龄段的人士要领取政府救济需满足一定的工作要求，不能完全不工作只依靠政府救济。不过民主党仍针对无家可归人士和退伍老兵争取到一定宽限；二是双方暂时搁置了在能源发展问题上的分歧，但在协议中保留了共和党试图废除的清洁能源发展巨额资金；三是收回未动用的新冠疫情防疫资金。民主党方面一直坚持这些未使用的防疫资金要继续按原计划使用，否则就会影响未来的防疫工作、影响少数族裔人士的福祉等；四是削减对美国国家税务局的拨款。去年民主党曾力推给美国国家税务局拨款800亿美元，以推动该局加大力度打击富人逃税并升级该局信息系统。根据协议，这笔拨款中的一部分将被收回；五是给政府开支提出上限要求，不增加非国防开支。六是维持教育贷款，共和党人一直想取消拜登减免部分学生教育贷款的计划。
但削减开支没有涉及国防领域。根据协议，美国2024财年的国防开支为8860亿美元，比现财年上涨3%。麦卡锡同意的国防开支与拜登政府2024财年的国防预算计划相同。
评级机构将继续把美国信用评级列入负面观察名单
5月24日，由于美国迟迟不提高债务上限，评级机构惠誉将美国的“AAA”长期外汇发行人违约评级（IDR）列入负面观察名单。尽管美国国会在6月2日就批准了债务上限协议，但惠誉当天发表的公告宣布将继续把美国信用评级列入负面观察名单。该机构称，这一决定是为了考虑美国“边缘政策”（最后一刻达成协议）的所有影响以及中期财政和债务情况。此前，由于美国迟迟不提高债务上限，评级机构惠誉已于5月24日将美国的“AAA”长期外汇发行人违约评级（IDR）列入负面观察名单，列入负面观察名单也是下调评级的前奏。
惠誉认为，美国在政治党派之争加剧的背景下就债务上限达成协议释放了积极信号。但两党不断围绕债务上限问题进行政治对峙以及在“X日”（财政部现金和非常措施耗尽之时）前最后一分钟才暂停债务上限，降低了投资者对政府财政和债务管理能力的信心。
该机构进一步指出，过去15年，美国的财政和债务问题治理情况“持续恶化”，政治两极化和党派之争加剧。美国不断在债务上限问题上采取“边缘政策”，没有切实解决该国不断增长的强制性支出带来的挑战，导致美国的财政赤字和债务负担不断上升。
此外，全球第四大信用评级机构晨星（DBRS）也将美国主权信用评级列入负面观察名单。评级机构中诚信国际也下调美国的主权信用级别，继续列入可能降级的观察名单。但另外两家主权评级机构，标普和穆迪则尚未对美国的评级进行调整。
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美股两只消费股的涨跌分化，让许多重仓消费的A股基金经理“惊出冷汗”。
公募QDII重仓的拼多多的业绩火爆、股价飞升，雅诗兰黛及其A股合作伙伴的业绩深跌，正使得许多重仓高端消费的A股基金经理纠结不已。券商中国分析师注意到，在A股市场重仓雅诗兰黛合作伙伴的顶流基金经理，其管理的网红基金产品年内净值下跌接近13%，而其重仓的高端白酒也大幅跑输顶流私募冯柳所重仓的低端白酒，后者几乎是白酒板块年内唯一有显著收益的股票。
多位基金经理指出，消费复苏预期可能恢复时间较长，未来投资应该重点关注计算机等TMT板块行情，消费股的持续低迷也可能为未来复苏后提供更低价格介入机会。
两只美股涨跌分化预示什么？
两只营收上主要来自中国市场的美股上市公司，出其不意的涨跌分化，正给A股某超顶流基金经理的业绩带来麻烦，同时也在A股投资策略上传达出微妙含义。
在一份漂亮的业绩披露后，广发基金、鹏华基金重仓的平价电商渠道股票——拼多多正在引发市场关注，这只在平价化妆品销售上具有一定知名度的电商渠道股，前几日在美股市场爆出一份惊人的业绩财报，在今年一季度，拼多多实现收入377亿元人民币，增长幅度接近60%，今年一季度的净利润高达81亿元，净利润增幅更是高达2.12倍，受这份惊喜财报的刺激，拼多多在美股市场股价曾单日暴涨18.99%，此后在最近两周内，拼多多的走势也显著获得支撑。
几乎在同一时间，在中国市场占据较大营收比例的国际高端化妆品巨头雅诗兰黛，似乎已在中国公募QDII基金持仓中消失，该股股价也创下2022年11月以来的新低，尤其是在2023年的开年之后，雅诗兰黛这只高端化妆品股票的前五个月跌幅超过23%。
“雅诗兰黛是高客单价股票，他的股价走跌，与该股在中国免税渠道收入下降有关，比如海南市场，这块占比较大。”深圳地区的一位基金经理告诉券商中国分析师，雅诗兰黛的收入来源中有相当比例来自中国的免税店业务，雅诗兰黛仅在2019年就有超过20%的收入来自中国的免税店。
就在前不久，雅诗兰黛发布2023财年截至3月31日第三季度财报显示，净销售额为37.5亿美元，较上年同期的42.5亿美元下降了12%。净利润由上年同期的5.58亿美元下降至1.56亿美元。雅诗兰黛除了“雅诗兰黛”这一知名品牌，它最为奢华的品牌则是在中国市场上赫赫有名的“海蓝之谜”，被视为护肤领域的奢侈品。
雅诗兰黛集团首席执行官Fabrizio Freda表示，业绩下滑主要是亚洲市场航班、旅游等业务的恢复速度慢于预期，品牌在中国、韩国市场的疲软表现。管理层在对业绩不佳进行分析中，“HaiNan”出现了19次。
网红基金受困雅诗兰黛合作商
雅诗兰黛的低迷，为何会引发A股公募基金经理的忧心？券商中国分析师在采访中获悉，雅诗兰黛的业绩下滑、股价暴跌，以及拼多多的股价暴涨，看似离A股市场很远，但其实很近——雅诗兰黛是A股某千亿巨头、高端化妆品渠道商的主要合作伙伴。
“某种意义来说，雅诗兰黛的业绩直接关乎一只超级基金重仓股的表现，而拼多多的业绩暴增，则从反面强化了这只基金重仓股为何出现业绩下降。”深圳地区一位基金经理向券商中国分析师强调。
这只受到广泛关注的基金重仓股，正是公募大佬仍在押宝的中国中免。作为销售雅诗兰黛旗下高端产品的主要中国合作渠道，中国中免这只高端化妆品渠道股票也发布了一份令基金经理难受的财报。前不久，中国中免发布2023年第一季度报告显示，公司报告期内公司实现营业总收入207.69亿元，同比增长23.76%；归母净利润23.01亿元，同比下降10.25%；扣非净利润22.96亿元，同比下降10.27%。
券商中国分析师注意到，中国中免的第一大公募持有者正是深圳某超大型公募旗下顶流基金经理，截至今年第一季度末，这位超级顶流选手管理的某新兴成长基金，持有中国中免高达1961万股，中国中免这只雅诗兰黛合作对象，也因此成为这只著名顶流基金产品的第四大重仓股。
结果是显而易见的是，这只顶流基金为此付出2023年以来净值下跌接近13%的代价。
事实上，作为基金经理们在高端消费赛道最为着迷的一个细分品类，中国中免早已是公募基金扎堆的超级重仓股，不仅仅是上述超级顶流基金所管的网红基金重仓其中，该网红基金所在公募旗下的一众基金产品也早已扎堆买进，根据基金一季度报告显示，有多达327家机构持仓该股，占中国中免流通股比例超70%。
消费基金赚钱靠“低客单价消费”？
券商中国分析师注意到，消费行业具有奢侈品特点，抑或具有高客单价特点的消费品，几乎已成为各大公募基金经理的最爱，而今年A股市场的反常的分化，却让选消费“走低端走高端”成为消费基金业绩分化的主要因素。
曾因“南宋投资论”而上热搜的一位明星基金经理，其管理的大型基金产品截至今年一季度的十大持仓中，涵盖多只高端消费品公司，比如爱美客、贝泰妮等。这一持仓特点使其今年净值目前损失超过15%。
“医美行业属于高客单价消费，但目前整体的消费复苏情况不太明朗，在女性护肤领域现在只有具有低客单价特点的产品，比如中低端护肤品牌，或者防晒产品有明显受益。”深圳地区的一位私募基金经理评价称。此外，博时基金的一位人士也向券商中国分析师强调，在今年A股市场消费股票的选择中，低端消费存在明显的利好。
拼多多展示的数据也显示，20元到50元一支的防晒产品在该电商网站上销售火爆，其中不少来自于珀莱雅公司旗下品牌。这也在某种程度上解释了定位于中低端阶层的珀莱雅、科思股份在业绩和股价上的强势。
值得一提的是，作为A股首个以防晒产品为主营业务的公司，富国基金旗下明星基金经理朱少醒管理的富国天惠基金在科思股份上，已享受到“消费低端”所带来的好处，在高端消费持续阴跌下，最终产品指向低客单价的科思股份，其今年以来股价涨幅已达到惊人的52%。
甚至基金经理在奶茶、香菇酱领域的一些成功捕捉，也展现了低客单价消费品已成为年内消费投资的首选。永赢消费基金独门重仓的香菇酱公司仲景食品，在营收和利润大幅高增刺激下，其年内股价涨幅接近30%。此外，广发基金挖掘的佳禾食品主要服务于蜜雪冰城等低客单价奶茶品牌，这一特点也使得佳禾食品的业绩、股价为基金贡献颇为不俗。
港股主题基金误入“奢侈的陷阱”
注意到拼多多的强势、雅诗兰黛以及A股合作伙伴的持续走跌，也在港股基金的操作上解释了重仓股的异动。
如同A股基金偏好奢侈消费，南下港股的公募基金在港股市场的投资，也偏好于寻找那些体现高端奢侈的消费品公司。券商中国分析师注意到，上海某大型公募旗下香港优势精选基金，截至今年第一季度末重仓了港股的高端奢侈护肤类股票美丽田园。
根据机构研报显示，美丽田园被称为“中国美容院的爱马仕”，客单价达到惊人的4000元到2万元。具体来看，2022年的美丽田园直营店的活跃会员人数75744人，同比增长0.26%，但其客流为88.59万，同比减少10.8%；活跃会员的平均消费为10383元，同比减少12.33%；活跃会员的到店次数9次，平均减少11.76%。显而易见的是，这一客单价已经超过了股价暴跌、业绩下降的雅诗兰黛及其A股合作伙伴。
受此联动效应，美丽田园在刚刚过去的在黑五月内的股价暴跌超过25%，也使得重仓美丽田园的上述港股主题基金的净值大幅下滑，截至目前，该港股主题基金年内损失接近20%。
与此类似的是，具有奢侈消费特点的另一港股上市公司，也因其客单价高的特点成为近期港股基金回避的方向。在多地均有连锁店的医美龙头股——医思健康，出现惊人的连续四个月杀跌行情，四个月内累计跌幅超过70%，令重仓其中的港股主题基金深受其害。
顶流私募白酒持仓巧妙跑赢顶流公募
偏好消费赛道的基金经理，大多持仓倾向于高端白酒，但拼多多和雅诗兰黛的效应，也体现在白酒投资上。
券商中国分析师注意到，A股低端白酒股龙头的股价走势，显著强于高端和超高端白酒股票，顶流私募基金经理冯柳管理的高毅资产邻山1号基金在今年一季度成为顺鑫农业的第一大机构，后者正是A股低端白酒龙头。值得一提的是，顺鑫农业也成为A股白酒板块少有年内存在正收益的股票。
相比而言，顶流公募基金产品重仓的方向则指向了贵州茅台、五粮液等，这些超高端白酒品牌年内股价无一例外出现下跌，也使得重仓其中的基金产品受到不小的拖累。
值得一提的是，公募基金早在年初对高端白酒、低端白酒的判断，即有失误。上海一家基金公司白酒研究员在年初表示，低端大众酒（百元以内）主要消费场景是自饮，特征是需求稳定性高。因此，未来2年整体看多白酒板块，持续看好高端板块的业绩稳健性和估值性价比；从节奏上看，2023年一季度高端酒和中档酒需求较为稳健/受益，高端酒和区域酒的业绩较为确定；2023年二季度之后，次高端价格带需求端预计将显著恢复，且板块将进入连续4个季度的低基数，从而次高端白酒板块将呈现出显著的alpha。
A股公募基金经理现在最想买啥
显而易见的是，拼多多的火爆以及雅诗兰黛的低迷，让许多A股基金经理不得不重新反思投资策略。
“年初开始我们预期消费快速复苏，后来我们预期是弱复苏，后来弱复苏这种预期也变得比较难确定，所以我们认为消费暂时不是重点方向。”鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰表示，眼下宏观环境呈弱现实状态，主题行情相对占优，有产业政策不断出台的优势在前，市场目前存在结构性机会，消费可能从较长一段时间不会有明显机会。
苏俊杰强调，虽然消费长期而言机会显著，但就短期内应该从消费转向主题投资路线，从周期上来看，当前处于新一轮产业周期起点，估值业绩双底部区间，信息科技行业整体beta向上，TMT板块各细分赛道虽表现不一，但新产业周期估值有望继续提升。苏俊杰还援引半导体和“日特估”对日经指数的影响解读了“中特估”体系。目前低利率环境下高股息资产吸引力增强，作为低估值高股息资产的代表，央国企深化改革后价值创造与价值实现能力均大幅提高，能够带来持续性的估值提升；叠加“一带一路”峰会与人民币国际化的催化作用也将为央国企带来新一轮出海新机遇。因此，需要重视配置TMT等方向，充分抓住主线机会。
农银汇理基金研究部副总经理徐文卉也发文指出，回顾今年春节和五一小长假，观察到几个较为典型现象首先，大众消费呈现明显的节日效应，消费转化向节假日聚拢，淡季较过往更为清淡。其次，消费人次的修复斜率大幅领先消费总额，背后隐含人均消费水平下降。只逛不买的现象背后，是预期收入水平恢复缓慢，可能出现中产收入阶层的消费降级。
“目前消费复苏的第一阶段——消费场景的修复基本完成，由收入预期改善带来消费水平恢复的第二阶段道路可能需要较长时间。”这位基金经理强调，对应股票市场，预期始终走在现实之前，并且存在抢跑现象是今年投资面临的难点。去年四季度以来，市场比照欧美修复路径，将估值快速修复到强复苏假设水平，导致春节前后由于淡季波动及高频数据环比走弱带来预期的再修正和股价大幅波动。因此，即便年报和一季报不少公司交出较高质量的业绩答卷，最终并未能在股价上有所反应。
他认为，从过往历史看，股价和基本面的偏离总在一定阶段内呈现均值回归特征。现阶段会将精力聚焦在筛选优质标的上，用更为严苛的视角去审视持仓品种的有效性。整体对未来保持乐观，阶段性低迷将给予机会，以合理甚至低估的价格分享中国未来五到十年消费成长复利。
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下周可能影响市场的重要资讯有宏观新闻方面，6月9日，国家统计局将公布5月CPI、PPI数据；英伟达CEO黄仁勋或于下周二到访上海。行业新闻方面，苹果公司将举行全球开发者大会，预计该公司将在会上发布期待已久的混合现实(MR)头盔；2023世界动力电池大会6月8日在宜宾举行。市场新闻方面，2个科创50ETF期权品种下周一上市；7只新股迎申购；下周22股解禁市值超10亿元。
▍宏观要闻
第十四届陆家嘴论坛将于下周召开
第十四届陆家嘴论坛将于6月8日至9日在上海举办，本届论坛的主题定为“全球金融开放与合作引导经济复苏的新动力”，将探讨如何加强国家和地区之间的金融合作，提振发展信心，支持实体经济高质量发展，促进全球经济复苏和金融稳定。论坛由上海市人民政府和中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会共同主办，由国家金融监督管理总局局长与上海市市长担任共同轮值主席。
英伟达CEO黄仁勋或于6月6日到访上海
据报道，日前，从一位英伟达相关人士处获悉，英伟达CEO黄仁勋或于下周二到访上海。
5月CPI、PPI数据将公布
6月9日，国家统计局将公布5月CPI、PPI数据。据证券日报采访多位业内人士，前瞻5月份CPI、PPI数据。大家普遍认为，受国内需求改善和去年低基数推动，5月份CPI同比涨幅或较4月份小幅回升。同时，受能源等大宗商品价格进一步回落、国内企业主要原材料采购成本降低等因素影响，5月份PPI同比降幅将进一步扩大。
5月财新服务业PMI将公布
6月5日，5月财新服务业PMI数据将公布。日前国家统计局公布了5月制造业PMI，财新PMI数据也随后公布。数据显示，5月财新中国制造业采购经理指数（财新PMI）为50.9%，较上月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。与之呈现背离的是，由国家统计局、物流与采购联合会发布的5月中国制造业采购经理指数（中采PMI）为48.8%，较上月下降0.4个百分点，仍处在临界点下方。据市场人士分析，5月中采PMI回落而财新PMI回升，主要是两项数据择取的样本有所差异，而基于此，5月经济表现或呈现为基建退坡、消费企稳、出口韧性的格局。
▍行业要闻
苹果公司将于6月6日至10日举行全球开发者大会
下周二(1点)，苹果公司年度全球开发者大会将拉开帷幕，预计该公司将在会上发布期待已久的混合现实(MR)头盔。据知情人士透露，目前的预期是苹果将发布一款名为Reality Pro或XR Pro的MR头戴式设备、新Mac笔记本和主机，以及一系列OS系统的更新。据悉，苹果MR将配备M2芯片和16G的内存，还有一个比MagSafe电池包稍大一些的外接电池，单次充电的续航大概为两个小时。
2023世界动力电池大会6月8日在宜宾举行
2023世界动力电池大会由四川省人民政府、工业和信息化部主办，将于6月8日至11日在宜宾召开；大会首次设主宾国并由匈牙利任主宾国。本次大会以“绿色新动力·世界新动能”为主题。目前，知名院士专家等700余名嘉宾已明确参会；宁德时代等320余家企业，已确认参展。去年7月，2022世界动力电池大会在宜宾市召开。一年来，宜宾动力电池产业扩链成圈，建成动力电池产能150吉瓦时，2022年产销动力电池72吉瓦时、占全国产销总量的15.5%。
▍市场要闻
2个科创50ETF期权品种下周一上市
6月2日，上交所宣布，经中国证监会同意注册，上交所决定于2023年6月5日上市交易科创50ETF期权。具体来看，此次上市两个科创50ETF期权合约，合约标的分别为华夏基金和易方达基金旗下的科创50ETF。从科创50ETF的发展情况看，首批科创50ETF于2020年9月28日成立，截至目前，市场共有10只ETF跟踪科创50指数。数据显示，截至6月1日，10只产品合计规模达1020.33亿元，年初以来，10只产品合计净流入超110亿元。
7只新股迎申购
下周将有7只新迎申购，周一可申购康力源，周二可申购恒勃股份、飞沃科技、周三可申购西高院，周五可申购海看股份、威士顿、智翔金泰。
康力源公司深耕家用健身器材行业二十余年，目前专注于室内无氧器材领域，并以能够同时满足多人训练需求的综合训练器产品为主打产品。
恒勃股份公司多年来主要从事内燃机进气系统及配件的研发、 生产和销售， 主要产品包括汽车进气系统及配件、 摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。
飞沃科技公司是一家专业从事高强度紧固件研发、 制造及为客户提供整体紧固系统解决方案的国家高新技术企业， 产品目前主要应用于风电领域。
西高院公司系电气设备检测领域的龙头企业，也是国内少数几家在特高压领域具备检测能力的机构之一。
海看股份公司主营业务包括IPTV业务和移动媒体平台服务业务；其中，IPTV业务主要通过电信运营商虚拟专网传输，向电视终端家庭用户提供多种视听节目服务，具备直播、点播、时移、回看、智能推荐等多种功能。
威士顿公司是一家重点面向制造领域和金融领域，致力于提升客户生产、经营过程数字化、网络化、智能化水平的软件开发和信息化服务企业。
智翔金泰公司是一家专注于单抗及双抗等治疗性抗体药物领域的创新驱动型生物制药公司，从事抗体类药物的研产销，主要涵盖自身免疫性疾病、感染性疾病和肿瘤三类重大疾病领域。
下周22股解禁市值超10亿元
据choice数据，下周两市将有96股迎限售股解禁，以6月2日收盘价计算，总解禁市值约1099亿元。个股方面，下周有22股解禁市值超10亿元，解禁市值较大的有华海清科、湘财股份、国机重装、中泰证券、南网储能、三峰环境等，上述个股解禁市值均超过50亿元。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
苹果宣布6 月6日1点召开主题“码出新宇宙”的2023 WWDC 开发者大会将进入倒计时，最让人期待的就是预计将会发布的首款XR头显产品。
据报道称，苹果的首款XR头显将搭载双芯片、3P Pancake 方案、单眼4K Micro OLED、眼动+手部追踪交互等核心技术，能够实现空中打字、VR/AR 模式平滑切换、虹膜扫描等创新功能。
对于A股来说，最近几个交易日已有部分资金尝试该主题炒作，也有部分机构已经喊出了“iPhone时刻”到来。
文章末尾我们梳理了一些卖方机构推荐的受益标的。
产品特点和供应链
从目前各种爆料的信息看，苹果MR或引领消费电子新发展热潮，XR产业链上各环节受益其中。硬件方面，光学（硅基OLED技术）和显示（Pancake技术）最具有亮点。
根据洛图科技的信息整理及推测，该款产品主要是面向开发者、企业和高端用户。重量大约400g，售价在3000美元左右。它搭载了十多个支持眼球运动和手部追踪的传感器，能够实现空中打字，VR/AR模式平滑切换，虹膜/脸部/手势识别。
表一典型XR机型重量比较
数据来源洛图科技（RUNTO）整理，单位克
显示方面，Reality Pro配有三个模块，包括两个索尼提供的1.4英寸4K Micro OLED显示面板，峰值亮度达到截至目前的最高水平，超过5000 尼特，分辨率高达4000 PPI；以及一个由LGD提供的AMOLED面板，将用于实现低分辨率外围视觉，从而增加视觉纵深。这已经是目前市场上分辨率最高的显示屏配置。
Fast LCD仍然是目前的主流屏幕技术。在已经发布的产品中，Meta Quest 2采用了5.5英寸LCD，索尼PlayStation VR采用了5.5-5.7英寸OLED。NOLO Sonic、PICO G2 4K、Pimax5K Plus、创维 VR等也使用了5.5英寸LCD。
PICO 4由两片2.56英寸的Fast-LCD屏幕组成，单眼分辨率为2160 x 2160，最高刷新率达90Hz，PPI为1200。
Meta最新发布的Quest 3采用了两片分辨率2064 x 2208的LCD屏幕，刷新率高达120Hz，供应商可能为BOE（京东方）或JDI（日本显示）。
表二典型XR机型屏幕比较
数据来源洛图科技（RUNTO）整理
Micro OLED尽管在PPI方面远高于Fast LCD，但是成本也极高，目前约在300美元左右，是LCD的8-15倍。
摄像头方面，Reality Pro共配置有15颗。8个摄像头用于影像穿透，用户无需摘掉头显设备就可以看到周围的环境。6个摄像头用于脸部、眼球等创新的生物识别功能，1颗摄像头则用于环境监测。
处理器部分，Reality Pro搭载了两颗Mac级别的苹果M2处理器，其中一颗芯片将采用台积电的4nm工艺，另一颗芯片为5nm工艺。
光学方面，Reality Pro采用Pancake折叠光路，这是目前主流的方案，比菲涅尔透镜方案更小巧一些。视场角（FOV）达到了Pancake方案的最大值120°，超过了现有的其它产品，基本可以满足用户的可视范围。
表三XR光学方案对比
数据来源洛图科技（RUNTO）整理
其它的供货商方面，包括有负责镜头的大立光、负责Pancake模组的玉晶光、负责相机模组的高伟电子以及负责眼动追踪模组的致伸等。
此款设备将在10月进入量产，并在12月前上市，备货数量为30万到50万台。
XR是“下一代计算平台”
VR陀螺表示，苹果作为业界最具设计兼创造性的公司，一直都被视为行业的领军者，无论是手机或是电脑，对产业的发展都带了极大的影响，只是苹果已经近10年没有发布相关的新品了。因此，今年6月的这一天对于从事AR/VR产业的人来说并不平凡，对于苹果来说也是值得纪念的，或许若干年后亦会被划为历史上一段高光时刻。
此次苹果的新品的到来会让投资者看到的另一个投资风向，同时苹果订单逐年起量，也会推动产业链的发展迈入另一个阶段。
美股投资网等多家研究机构表示，XR将是智能手机之后的下一代计算机平台载体。
美股投资网认为，计算平台载体的进化是用更小体积完成更多任务，交互更自然，同时还原更真实的世界。当前，计算平台载体经历了PC（电脑）、移动互联网（手机）2个阶段，沿着计算平台载体演绎的逻辑，未来将发展到XR，而AR通过3维显示、肢体交互、便携性扩展更多应用场景，有望代替智能手机成为新一代的计算平台载体。目前，全球各科技巨头均对XR领域包括整机、零部件、感知交互、软件、内容生态战略布局多年，且资本也在不断涌入XR领域，产业链热度在不断提升。
国泰君安则表示，MR是“下一代计算平台”，将是实现在数字与现实间转换的强大生产力工具。
国联证券的观点则是，苹果MR或引领消费电子新发展热潮，XR产业链上各环节受益其中。
受益标的梳理
美股投资网认为显示和交互技术的进步让XR有望成为下一代计算平台载体，根据中信的测算，XR行业空间远超万亿元。同时2023年内苹果有望推出MR新品，预计将极大地促进XR的发展，并带动产业链投资机会。当前VR/MR已进入成熟迭代阶段，预计AR在2025年可初步实现商业化、而一旦商业化后5年左右即可全面普及（2030年左右），MR则担任起VR与AR的过渡时期产品，建议关注产业链中增量、高壁垒、高价值环节，建议聚焦以下三条投资主线
1）主业稳定，技术可迁移复制到XR领域，并有战略储备产品的标的，建议关注博众精工/科瑞技术/智立方（组装检测设备）、长盈精密（结构件）、高伟电子（相机模组）；
2）市场空间大，壁垒高，盈利能力强，且没有技术迭代风险的环节，建议关注利亚德（显示）、蓝特光学（玻璃晶圆，光波导）、苏大维格（光波导）；
3）引领行业发展的整机龙头建议关注苹果等。
国泰君安表则持续推荐整机组装企业立讯精密，检测设备企业华兴源创，零部件企业兆威机电、长盈精密、和林微纳。相关受益标的，高伟电子、杰普特、荣旗科技、智立方、赛腾股份、博众精工、德赛电池。
华创建议XR行业下游应用广阔，苹果MR产品的发布有望拉动产业链热潮，同时AIGC可有效助力内容创作瓶颈，行业或有望进入新一轮上升周期。
建议关注
MR硬件供应商兆威机电、立讯精密、东山精密、长盈精密、领益智造、中石科技；
MR设备杰普特、智立方、华兴源创；
VR产业链相关标的歌尔股份、创维数字、三利谱、隆利科技、国光电器、清越科技。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
6月1日（美东时间6月1日），哔哩哔哩（NASDAQ:BILI，HKEX:9626；简称“B站”）公布了截至2023年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。财报显示，第一季度B站总营收达50.7亿元人民币，同比增长0.3%。第一季度净亏损同比收窄72%，环比收窄58%。
“2023年第一季度，在保持社区健康发展的前提下，我们的毛利率稳步提升，亏损显著收窄。一季度，日均活跃用户同比增长18%达9370万，社区日均活跃用户占月均活跃用户比例进一步提升至29.7%，反映了用户粘性的稳步提升。同时，我们进一步提升运营效率，毛利率从去年同期的16%提升至22%。在日活用户持续提升的基础上，市场及营销费用同比下降30%，净亏损同比大幅缩窄72%。2023年，我们将继续坚持使命，为用户提供高质量内容，为创作者搭建展现自我的舞台，让更多创作者获得收入。同时加速商业化，提高利润率，向盈亏平衡目标稳步前进。”B站董事长兼首席执行官陈睿在解读财报时表示。
值得注意的是，在财报结束后的电话会议上，陈睿还回应了“B站UP主停更潮”的问题。他表示，自己也读了此前媒体的报道，但结论存在误导。B站有超百万UP主，文中提到的只有三位，而且两位在新闻发布后还在更新。B站的UP主商业化在去年已经得到很大加强。
回看一季报收入具体构成情况，增值服务方面，在直播业务增长的推动下，B站第一季度增值服务业务收入达21.6亿，同比增长5%。主要系公司加强了商业化能力建设，以及直播服务的付费用户数量增加所致。数据显示，第一季度，B站日均活跃UP主同比增长42%，月均投稿量达2250万，同比增长79%；该季度月均活跃主播数同比增长34%，直播付费用户同比增长15%。
据悉，B站为创作者提供了广告、直播、课堂、工房等多种商业化渠道，一季度，超150万UP主在B站获得收入，同比增长50%。其中，通过创作激励计划之外的渠道获得收入的创作者数量同比增长超55%。
广告业务方面，第一季度B站广告业务收入达12.7亿，同比增长22%。主要是由于公司提供的广告产品优化及广告效率提升所致。据介绍，B站持续提升广告效率，提升算法能力，优化广告转化效果，带动第一季度效果广告收入同比增长超50%。B站前五大广告主行业为游戏、数码家电、电商、美妆护肤和汽车。
游戏业务方面，第一季度B站游戏业务收入达11.3亿，同比减少17%，主要系2023年第一季度缺少新游戏推出所致。但这一情况或许在未来或有所改观，随着游戏版号审批的恢复，未来几个季度，B站将在国内发布8款新游戏，其中包括《闪耀！优俊少女》和B站首款自研女性向游戏《摇光录乱世公主》及二次元卡牌游戏《依露希尔星晓》。
此外，公司IP衍生品及其他（此前未电商及其他）亦出现同比下滑。第一季度IP衍生品及其他业务收入为5.1亿元，同比下滑15%。主要系公司电商平台的动画、漫画及游戏IP衍生品商品销售减少所致。
截至2023年3月31日，公司持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额194亿元人民币或28亿美金。财报中，B站重申了对2023年全年收入展望，预计在240亿元至260亿元人民币之间。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
B站离扭亏更进一步。
6月1日晚发布的一季报显示，当期，该公司营收50.7亿元，同比增长0.3%;净亏损6.296亿元，亏损额同比收窄72%。
这背后是，B站大幅降本。一季度，该公司营业成本同比减少7%；经营开支总额同比减少11%。
可代价也客观存在。
月活压力
曾经高速增长的B站似乎正在走向流量天花板。
一季度，该公司月活用户3.15亿，同比增长7%，增速放缓；环比则继续下滑，上季度月活为3.26亿。
种种数据变化或许可以解释这一局面。
从核心流量入口来看，PUGV（Professional User Generated Video，专业用户创作视频）板块有些变化。
一季度，B站日均活跃UP主同比增长42%，月均投稿量2250万，同比增长79%。但该公司并未披露月均活跃UP主数量，在上季度，B站月均活跃UP主380万，环比基本持平。上季度B站月均投稿量为1760万。
此前，B站陷入UP主停更风波。一位在B站拥有数万粉丝的UP主称，一条各项数据和去年差别不大的视频内容，B站给到创作者的收益可能只有去年的1/3-1/2。
对此，在财报电话会上，B站董事长兼CEO陈睿解释，该平台依旧有几百万的活跃UP主，且平台激励更多针对一万粉以下的UP主。“对于一万粉以上的UP主，会帮助他们通过B站找到赚钱的手段。”他称。B站提供数据显示，一季度，超150万UP主获得收入，同比增长50%。
另据美股投资网分析师了解，因为转化率相对不高，广告主投放B站热情确实有所下滑。“投放实际效果很有限。”有头部饮品市场负责人称。
此外，一季度，B站收入分成成本为20亿元，同比减少8%。这意味着，对UP主激励金大概率减少。
如此局面，一定程度上，会影响B站内容生态。
同期，在OGV（Occupationally Generated Video，专业机构创作视频）板块，B站发布了36部纪录片作品。截至第一季度末，B站大会员数达2020万，环比下滑120万。
而营销投放下滑，也对B站流量产生着影响。一季度，B站销售及营销开支同比减少30%。变化由于与用户获取有关的推广开支于2023年第一季度减少所致。
营收放缓
与流量增长放缓相对应的是，B站一季度营收同比仅增长0.3%。
好消息在于更具变现价值的日活数据保持增长。一季度，B站日活用户数为9370万，同比增长18%。日均视频播放量41亿次，同比增长37%。其中，Story-Mode竖屏视频日均播放量同比增长82%。截至一季度末，通过100道社区考试答题的正式会员数量同比增长29%至2.05亿人，正式会员第12个月的留存率稳定在80%。
在直播业务增长的推动下，B站第一季度增值服务业务收入21.6亿元，同比增长5%。广告业务收入12.7亿元，同比增长22%。其中，前五大广告主行业为游戏、数码家电、电商、美妆护肤和汽车。
一季度，B站移动游戏业务营收11亿元，同比下滑17%。当季，该公司缺少新游戏推出。
同期，B站的IP衍生品及其他业务营业额为5.1亿元，同比下滑15%。主要由于电商平台的动画、漫画及游戏IP衍生品商品销售减少所致。
这种局面下，B站还能大幅减亏，动力来自降本。
一季度，该公司营业成本为40亿元，同比减少7%。其中，收入分成成本(营业成本的重要组成部分)为20亿元，同比减少8%。服务器及带宽成本为3.84亿元，同比减少16%。受此推动，当期，B站毛利润达到11亿元，同比增长37%。
同期，B站经营开支总额为25亿元，同比减少11%。其中，销售及营销开支为8.802亿元，同比减少30%。一般及行政开支为5.717亿元，同比增加7%。研发开支为10亿元，同比增加2%。
截至2023年3月31日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额194亿元。
变现潜力
对于下一步，B站已有规划。
该公司提出，将进一步推进商业化，提升毛利率，减少亏损，稳步迈向盈亏平衡的目标。
B站副董事长兼首席运营官李旎在财报电话会上表态，对广告业务持续增长特别有信心。
“会特别关注 ‘一横一纵’以及社区内交易消费繁荣后带来的新机会。对于 ‘一横’，理解为进一步重视中台技术能力和数据能力，将进一步提升广告效率。关于 ‘一纵’，公司在去年建立了六大重点的垂直行业，精准匹配不同行业在B站的广告模型。比如，通过跟阿里、拼多多、京东等平台也进行了深度的数据和广告合作，一季度，收入同比增长超过110%。今年618期间，联动花火平台、带货跟效果广告等，进一步完善了营销路径，预期能实现同比3-4倍的收入增长。”她说。
李旎还透露，在品类上，B站已初步跑通了美妆、食品和数码品类等投放广告形态的模式，未来，在B站生态持续繁荣情况下，也会进一步地释放交易跟消费的势能。
陈睿则提出，B站的直播还有一倍的增长空间。
“理论上，每一个视频用户都应该是直播用户，每一个视频的UP主都应该是直播的主播。一季度，已经有70万的视频UP主通过直播获得收入。直播跟视频的充分融合，也有助于提高直播业务的毛利，降低成本，随着越来越多的视频UP主和素人成为主播，以及对于带宽成本的优化，相信直播业务的毛利率未来也会不断提升。”他称。
陈睿还披露了游戏板块发行规划。“国内版号每个月都在发，进口版号从去年开始发了两批，版号的充足供应，不仅利好游戏业务，也利好我们广告和直播业务。现在手上有8款拿到版号的游戏，这8款游戏都会在国内发行，同时还有5款游戏会在海外发行。在未来的几个季度里，将有13款游戏会和国内外的玩家见面。”他说。陈睿提到的将在国内发布8款新游戏，包括《闪耀！优俊少女》《摇光录乱世公主》《依露希尔星晓》等。
B站还进一步强调了扭亏进度。“会持续对于运营支出的控制，尤其是营销支出，营销支出在一季度同比下降了30%，相信这一趋势还将持续。今年毛利率水平将因此逐季提升，运营支出也将出现同比的大幅下降，推动实现净亏损缩窄。”该公司CFO樊欣表示。
回头来看，为了扭亏，B站已经做足准备。但代价之一是，流量增长承压，此种境况又会进一步影响营收增长。
B站能做好平衡吗？
6月2日，该公司报收123.5港元/股，跌幅0.48%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
华尔街正在探索以ChatGPT为主的最新流行工具，希望通过提供足量的金融信息，使机器达到合理地为期权定价、建立投资组合或分析公司新闻的能力水平。
在最热衷于AI的银行中，大约40%的空缺职位是与AI相关的招聘，如数据工程师、量化分析师以及治理岗位。
包括亿万富翁投资者沃伦·巴菲特在内的许多人认为，热衷于采用复杂的AI系统是未来风险降临的先兆。
人工智能革命正在金融界上演。
对冲基金公司正在部署ChatGPT处理繁重工作，德意志银行使用人工智能（AI）扫描客户的投资组合，荷兰国际集团利用AI筛选潜在的违约方。摩根士丹利表示，正在安全、可控的环境中试验运用AI技术。与此同时，摩根大通正在广泛吸纳AI人才，提供的相关招聘职位多于任何竞争对手。
“苦活、累活”都交给AI
事实上，AI早已应用于华尔街的各项工作中，比如计算信贷风险的机器学习算法。而现阶段，华尔街正在探索以ChatGPT为主的最新流行工具，希望通过提供足量的金融信息，使机器达到合理地为期权定价、建立投资组合或分析公司新闻的能力水平。金融从业者需要处理大量财经文本数据，如新闻、报告、评级等，甚至更深层次的程序代码编写工作， AI正在逐步接手。
据彭博社5月31日报道，一些对冲基金公司表示，生成式AI已被用于处理市场研究审查、基础代码编写与基金业绩总结等普通任务，这些曾经“折磨”华尔街初级员工的“苦活、累活”都将交由AI消化、完成。
系统性量化对冲基金Campbell & Co的首席执行官凯文·科尔（Kevin Cole）透露，该公司的量化分析师们使用大语言模型总结内部研究报告。凯文表示，AI在补全代码、编辑、查错等方面的能力非常强大。不过，人类员工仍会进行干预。目前的生成式智能工具，尚没有达到能改变人类日常投资方法的地步。
据彭博社6月1日报道，帮助高盛集团和荷兰国际集团等公司开展AI业务的公司Eigen Technologies表示，与去年同期相比，2023年第一季度来自银行的咨询增加了五倍。
咨询企业Evident的首席执行官兼联合创始人亚历山德拉·穆萨维扎德（Alexandra Mousavizadeh）表示，2022年11月ChatGPT的发布，“让每个人——董事会、首席执行官和银行的领导层——更加意识到这是一个改变游戏规则的因素”。她将这种情况描述为“人工智能军备竞赛”。
德意志银行正在部署深度学习技术，以分析国际私人银行客户是否过度投资于某种特定资产，并为个人客户匹配合适的基金、债券或股票。在遵守法规的前提下，真人顾问会向顾客传递AI生成的建议。
德意志国际私人银行数据解决方案全球负责人克里斯汀·安妮·布雷姆克（Kirsten-Anne Bremke）表示“我非常喜欢这种将人工智能与人类智能结合起来的方式。”
摩根大通出台了类似的计划。据知情人士透露，该公司今年5月为一项类似于ChatGPT的服务申请了专利，它可以帮助投资者选择特定的股票，目前该项目还处于初期阶段。
法国巴黎银行正在使用聊天机器人回答客户问题，利用AI检测并预防欺诈和洗钱行为。法国兴业银行则利用AI的计算能力扫描资本市场中的潜在不当行为。
今年4月，摩根士丹利表示，已经为一个模型申请了专利，该模型以侦测货币政策方向为目标，通过使用AI技术将美联储的信息划分为鹰派或鸽派。
3月21日，华尔街投行高盛的首席信息官马可·阿让蒂（Marco Argenti）表示，内部开发人员已开始使用生成式AI进行编程。“现在这项技术还处于早期阶段。我们不会立即将所有重要工作都交由AI来完成，但当务之急是真正尝试并了解AI的潜力。”阿让蒂感叹道，“我从事技术工作已经将近40年，这是我见过的最大的颠覆之一——可能与互联网、应用程序、云计算相媲美。”
风险与安全问题
但这种风潮还是引发了对金融AI透明度和有效性的担忧。包括亿万富翁投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在内的许多人认为，热衷于采用复杂的AI系统是未来风险降临的先兆。
银行家负有不根据不可靠信息进行交易的受托责任。纽约Friedman Kaplan Seiler Adelman & Robbins律师事务所的合伙人安妮·博蒙特（Anne Beaumont）表示，随着AI应用的扩大，这是一个问题。“当你在不知道问题是什么的情况下使用了AI回答时，你如何向投资者和监管机构证明你已经履行了职责？”
今年4月，韩国三星电子被曝发生了3起员工使用ChatGPT导致机密数据外泄的事件。该公司员工将公司系统程序代码上传至ChatGPT，要求AI帮助修复错误和改善程序代码，并将会议记录输入至ChatGPT，指示AI帮忙做重点整理，导致工厂性能、产量等机密数据变成GPT模型训练数据的一部分。
博通咨询研究院首席分析师王蓬博曾指出，金融从业者使用ChatGPT，即使用户是无意识的，也很有可能造成个人信息和数据的泄露。
除此以外，无论是GPT-4，还是其他大型语言模型，均存在AI“幻觉（Hallucination）”问题，偶尔会无中生有、捏造信息。假如分析师使用ChatGPT来生成研究报告，内容看似相当可信，但如果报告中发出了虚假信息，错误成为一家上市公司的利空或利多消息，将造成非常严重的后果。
此外，AI模型直接从互联网抓取信息训练数据，有可能夹杂了某些版权作品。对银行或提供财经信息的通讯社而言，此举有侵权之嫌，可能会损害公司声誉。
“金融行业是一个严监管的行业，对于个人信息和相关的商业数据特别敏感。”王蓬博说，金融机构使用ChatGPT类产品，要先进行可控范围的评估，做好预防措施。
咨询公司麦肯锡的合伙人卡罗·乔瓦尼（Carlo Giovine）表示，在与银行和保险公司合作时，他们会重新设计风险框架，以应对知识产权方面的考虑、不确定的监管环境以及AI“幻觉”等风险。
Campbell & Co的科尔表示，公司内部正在试验使用一套开源模型，虽然处理能力不及ChatGPT，但胜在整套系统能够在本地部署、本地运行。科尔称“我们必须非常小心此类工具带来的泄露风险。”
开发和运行成本高
近年来，银行业对于利用技术获取优势并不陌生，纷纷招募数据科学家、机器学习专家甚至天体物理学家。如今，这些投资正开始取得成果。
美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）4月表示，AI可能带来“极大的好处”，有助于减少员工数量，但同时也要谨慎行事。
巴克莱银行在金融AI领域仍处于“认真研究”阶段。首席执行官文卡塔克里什南（C.S. Venkatakrishnan）在一次会议上表示，在整个公司实施任何AI工具都需要“多年时间”。
研究型AI企业Eigen的首席执行官路易斯·刘（Lewis Liu）指出，AI的开发和运行成本高，处理复杂金融文件涉及大量云计算成本。“这些大型语言模型真的很笨重。你需要更有针对性，可能需要使用更适合你用例的、经过精细调整的较小模型。”
针对业界现状，麦肯锡的乔瓦尼称“我们现在正处于炒作周期，你可以看到行业发展得有多快。一些银行已经开始意识到真正实现这一目标所需的条件，但许多银行仍在努力了解。”同时，他指出，企业需要确定AI可以真正提供帮助的领域，并与高级管理人员制定路线图，同时培训员工并聘请更多专家。
行业人力资源新变化
根据咨询公司Evident的最新数据，在最热衷于AI的银行中，大约40%的空缺职位是与AI相关的招聘，如数据工程师、量化分析师以及治理岗位。摩根大通在这场对人才的追逐战中居于领先地位，数据显示，这家银行从2月到4月在全球范围内发布了3651个与AI相关的招聘职位，几乎是其竞争对手花旗集团和德意志银行的两倍。
英仕曼（Man Group）波士顿子公司Man Numeric的首席执行官格雷格·邦德（Greg Bond）认为，对于缺乏技术专长，但具有创造力、能提出正确问题的员工来说，“数字员工”岗位可能是一个机会。“他们会对你现有的研究和技术人员起到倍增作用。”邦德说，“但最终，如果我们能够实现创新过程本身的自动化，那将是一件好事。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
局势瞬息万变。
俄乌冲突之下，印度或将成为最大的赢家之一。据机构的最新数据显示，今年5月，印度进口俄罗斯原油数量达到196万桶/日，创出历史新高。印度将低价原油加工石油产品，高价转售给西方国家，据Kpler数据显示，今年4月，欧洲从印度进口的成品油飙升至36万桶/日以上，仅次于从沙特的进口量。
回到市场层面，人工智能掀起狂潮之际，6000亿投资巨头爱德蒙得洛希尔资产管理公司（Edmond de Rothschild Asset Management）正在抛售AI芯片龙头英伟达。6月2日，彭博社报道，总部位于瑞士日内瓦的资管机构爱德蒙得洛希尔对英伟达的最新持仓规模“远小于”该股大幅上涨前的仓位。
印度“赚饱”
鹬蚌相争，渔翁得利。
俄乌冲突愈演愈烈的背景下，印度或将成为最大的赢家之一。据能源货运追踪机构Vortexa的数据，印度5月进口俄罗斯原油数量达到196万桶/日，创出历史新高，超过了从伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋、美国等四大原油供应国的总进口量（174万桶/日）。
数据显示，今年5月俄罗斯石油进口量占印度原油进口总量的42%，而2022年1月，印度的石油进口量几乎全部来自中东，对俄罗斯的依赖度还不到2%。
当前，印度正在开启“中间商赚差价”模式，一边大举低价购入俄罗斯原油，一边加工石油产品，将其高价转售给西方国家，在“倒卖”中赚得盆满钵满。
根据Kpler数据显示，今年4月，欧洲从印度进口的成品油飙升至36万桶/日以上，仅次于从石油出口巨头沙特的进口量。
目前，乌拉尔原油与布油的差价约为20美元/桶，远大于2022年之前的个位数价差，汽油或柴油等精炼产品方面的价差更大。
据英国《金融时报》报道，欧盟外交与安全政策高级代表osep Borrel表示，欧盟已经意识到，印度炼油商正在大量购买俄罗斯原油并将其加工成精炼燃料出售给欧洲。目前，西方国家正采取行动，加紧对俄罗斯能源行业实施制裁。
与此同时，俄罗斯也正在面临巨大困扰。由于向印度出口大量低价原油，使得印度对俄罗斯的贸易逆差扩大，据印度商务和工业部的数据，在2022-23财年的前11个月，印度从俄罗斯的进口额接近415亿美元，而出口额仅为28亿美元。
截至今年5月，俄罗斯石油公司在印度银行账户中留下了数十亿印度卢比，报道称，现在俄罗斯正在为使用这一大堆现金发愁。近日，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，这些卢比必须以另一种货币进行转账，目前正在讨论这个问题。
6000亿巨头抛售
回到市场层面，人工智能（AI）掀起狂潮之际，6000亿投资巨头正疯狂抛售AI芯片龙头英伟达，进行获利了结。
6月2日，彭博社报道，总部位于瑞士日内瓦的资管机构—爱德蒙得洛希尔资产管理公司（Edmond de Rothschild Asset Management）对英伟达的最新持仓规模“远小于”该股大幅上涨前的仓位。
报道称，目前爱德蒙得洛希尔资产管理公司管理的资产规模达790亿瑞郎（约合人民币6156亿元），至少从2020年底以来，一直超配英伟达。
换句话说，在英伟达股价大涨之际，该公司已经进行了高位套现，获利了结。
爱德蒙得洛希尔的全球首席投资官Benjamin Melman在采访中表示，目前AI的估值太高了，如果（估值）继续上涨，将会更加谨慎。
英伟达的发言人拒绝对爱德蒙得洛希尔减持置评。
作为AI底层算力龙头，英伟达是最近AI概念投资狂热的一大赢家，截至最新收盘，英伟达股价2023年年内累计涨幅接近170%，总市值飙升至9714亿美元（约合人民币68800亿元）。
当前，华尔街已经出现了警告AI估值太高的声音。号称“华尔街最准分析师”的美国银行策略师Michael Hartnett最新表示，从技术指标来看，纳指100的相对强弱指数（RSI）已回升到70以上，进入超买区间。科技股和AI概念股的估值过高，当前的逆向交易是卖出AI类股票。
Hartnett还认为，从逆向交易的角度讲，当前值得买入港股。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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