美银数据显示：过去一周，海外投资者从美国股票基金撤出了约 65 亿美元，创下历史第二大撤资规模。净流出量仅低于 2023 年 3 月银行业危机期间的 75 亿美元。

据美股大数据 StockWe.com 称，外国人持有价值 18.5 万亿美元的美国股票，占美国股票市场总额的 20%。此外，外国持有美国国债达7.2万亿美元，占总量的30%。海外投资者还占有整个企业信贷市场的30%，总额达4.6万亿美元。

有网友认为：

这不仅仅是噪音。我们谈论的是近30万亿美元的外国风险敞口，其撤出速度可能比国内配置者的反应速度还要快。

这可能是结构性重新配置的开端，外国机构将重新配置，以应对美元武器化、地缘政治摩擦加剧以及美国财政和外交政策日益难以预测的局面。记住：外国机构不会恐慌；他们会轮换。如果他们正在撤资，很可能是经过协调并具有前瞻性的。

特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的攻击力度，称鲍威尔“越早走人越好”！还表示，“如果我想让鲍威尔下台，他会很快离开,并指责他在利率问题上“玩政治”。”进一步加剧了白宫与美联储之间的紧张关系。鲍威尔此前回应称，贸易冲突正在给美联储带来压力，但美联储不会屈服于政治压力，并重申其独立性。

在贸易问题上，特朗普周四表示，他与欧盟达成降低关税和其他贸易壁垒的协议“几乎没有问题”。财政部长斯科特·贝森特表示，美国优先考虑与包括欧盟和日本在内的约15个贸易伙伴进行关税谈判。这些谈判的消息可能对投资者来说是一线希望。

季度盈利逊色且下调指引的医保巨头UNH重挫超20%，领跌道指。英伟达披露芯片出口管制影响后，芯片股持续承压，即使是季度利润超预期猛增的台积电美股也冲高回落，险些反弹失利。美国法官判定谷歌广告业务为非法垄断，科技七巨头仅苹果收涨。

截至收盘，道指跌幅为1.33%；纳指跌幅为0.13%；标普500涨幅为0.13%。

奈飞财报超预期

流媒体巨头奈飞（NFLX）周四盘后发布的第一季度财报显示，受订阅收入和广告收入强劲增长的推动，公司不仅营收超出分析师预期，还创下了季度历史新高的利润，并对二季度的业绩展现出乐观预期。财报发布后，奈飞股价一度上涨近5%

主要财务数据：

营收：奈飞一季度营收达到105.4亿美元，超过分析师预期的105亿美元，同比增长12.5%。运营利润率：第一季度运营利润率为31.7%，高于预期的28.2%以及去年同期的28.1%。净利润：一季度净利润为29亿美元，超出预期的24.4亿美元，增长幅度达到24%。每股收益：每股收益为6.61美元，远高于市场预期的5.68美元。自由现金流：自由现金流为27亿美元，环比增长25%。分地区业绩：美国与加拿大营收：46.2亿美元，同比增长9.3%，低于预期的46.8亿美元EMEA营收：34.1亿美元，同比增长15%，高于预期的33.1亿美元拉美营收：12.6亿美元，同比增长8.3%，与预期持平亚太营收：12.6亿美元，同比增长23%，高于预期的12.4亿美元第二季度业绩指引：第二季度营收预期：110.4亿美元，超出市场预期的108.8亿美元第二季度每股收益预期：7.03美元，高于市场预期的6.24美元第二季度运营收入预期：36.8亿美元，预期为32.8亿美元第二季度运营利润率预期：33.3%，预期为30%全年预期：营收：435亿至445亿美元，市场预期为443.3亿美元运营利润率：29%，市场预期为29.2%自由现金流：约80亿美元，市场预期为85.1亿美元

美股投资网分析认为，这份财报奈飞展示了在全球宏观经济疲软的背景下，依然能够保持强劲业绩的韧性。这为美国科技巨头财报季的开局注入了信心。如果接下来的科技公司普遍交出优异的财报，可能会推动纳指和标普500反弹，扭转自3月以来的低迷状态。

截至周四收盘，奈飞股价今年以来已上涨9.2%。相比之下，包括苹果、亚马逊和谷歌母等大型科技公司，今年的股价跌幅均超过了17%。过去12个月涨幅接近60%，远超纳指和标普500表现。在科技股整体承压的大环境下，奈飞堪称逆势上扬的“抗压王”。

在财报中，奈飞管理层表示，2025年公司实现了一个良好的开局，业绩的提升得益于“略高于预期的订阅和广告收入”。值得注意的是，奈飞首次发布的财报中并未更新订阅用户数量，而是将重点放在提升用户参与度和收入增长上，特别是在扩大国际市场影响力方面。

此外，奈飞也为未来设定了雄心勃勃的财务目标，计划到2030年实现收入翻倍，并将市值推升至1万亿美元。当前，奈飞的市值稍高于4000亿美元。

在财报电话会议中，奈飞联席首席执行官泰德·萨兰多斯强调：“我们经常进行内部讨论，聚焦于公司的长期愿景。但需要指出的是，这与我们的财务预测不同。”

他接着表示：“我们的运营计划与外部的预测和业绩指引相一致。虽然我们没有五年期的具体预测或指引，但可以确信的是，我们始终致力于实现长远目标，并且每天都在为所有利益相关者打造最受喜爱、最有价值的娱乐公司。”

特朗普早有意解雇鲍威尔

据美股投资网了解到，特朗普已经私下讨论了数月是否解雇美联储主席鲍威尔，在总统私人佛罗里达俱乐部——海湖庄园的会议上，特朗普曾与前美联储理事凯文·沃什讨论过是否在鲍威尔任期结束前解雇他，并可能选择沃什作为接替人选。然而，沃什反对解雇鲍威尔，并主张让他完成任期，表示鲍威尔应无需干扰地完成任期。据透露，特朗普与沃什的谈话一直持续到2月，而其他接近总统的人在3月初也与特朗普讨论过解雇鲍威尔的事宜。

特朗普试图解雇美联储主席鲍威尔的举动几乎肯定会引发法律诉讼，并最终将这一问题送交最高法院裁决。这不仅可能对鲍威尔的继任者带来不小的审查压力，而且如果特朗普因为政策分歧解雇鲍威尔，可能会给金融市场带来负面影响。

白宫对此未作评论，沃什也未回应采访请求。特朗普的顾问们对于是否解雇鲍威尔的看法并不一致，是否最终采取行动仍然不明朗。

白宫内，财政部长贝森特坚决反对替换鲍威尔。他认为解雇鲍威尔的好处有限，而可能带来的成本却很高。贝森特本周表示，美联储在货币政策上的独立性是美国的“瑰宝”，必须予以保护。他还透露，白宫将在鲍威尔任期结束前约六个月，即今年秋季，开始面试美联储主席候选人。

不过一些经济顾问认为，美联储及其在华盛顿和华尔街的支持者已将美联储的独立性推高到超出宪法依据的程度，这对经济并不有利。

特朗普在私人会议上依然提出美联储主席应当下台。虽然美联储的管理法规定，政策制定者只能因“正当理由”被解雇，但是这一条款在法院上不够有力，因此他认为如果想解雇鲍威尔，是完全可以实现的。

是否能够在鲍威尔四年任期结束前解雇他，仍然是一个悬而未决的问题。此前，从未有人尝试过解雇在任期内的美联储主席。特朗普在其第一任期时就曾提到过这个问题，并公开表示：“我曾威胁要解雇他，”并承认相关法律对此并不明确。

一些法律学者表示，1935年的最高法院裁决，裁定当时的总统富兰克林·罗斯福没有权力解雇联邦贸易委员会的委员，提供了支持美联储独立性的最强法律保障。

一些白宫官员正在关注最高法院是否会推翻这一案件（被称为“汉弗莱执行者案”），并据此考虑总统在鲍威尔问题上的下一步行动。

鲍威尔周三表示，他认为这场法律挑战——涉及特朗普解雇国家劳工关系委员会成员的案件——最终不会适用于美联储，推测即使最高法院撤回1935年的裁决，也会找到办法保护美联储官员免于被解雇。自1970年代高通胀以来，美联储一直维护着其设定货币政策的独立性。尼克松总统曾私下施压他的美联储主席和前顾问亚瑟·伯恩斯，在1972年选举前放宽政策。伯恩斯妥协了。

在经过1980年代初期由严厉经济衰退带来的高通胀治愈后，美联储和其他中央银行寻求并获得了Z府的大力支持，以便在不受政治干扰的情况下设定利率，以保障经济的长期健康。中央银行独立性还使得政客不必为采取不受欢迎的措施（如遏制通胀）承担责任。

许多国内外投资者将美联储的独立性视为至关重要，因为它有助于降低通胀，进而减少持有长期Z府债务的风险。如果投资者担心美联储会采取更宽松的通胀政策，长期Z府债务的收益率可能会上升。

鲍威尔六年前就曾明确告诉Z府，他会在法院上对抗被解雇，而他最近的公开言论表明，他的立场没有改变。那时，美联储领导层决定，如果鲍威尔作为美联储主席的身份遭到质疑，美联储独立的利率制定机构——联邦公开市场委员会（FOMC）将通过召开会议，立即重新选举鲍威尔为主席。

FOMC由美联储七名华盛顿理事和12家美联储银行的轮值行长组成，这些行长是由银行董事会任命的，而非由总统任命。因此，尽管特朗普试图解雇鲍威尔，实际效果可能会受到限制。鲍威尔很可能继续领导美联储，直到诉讼得到解决，而诉讼过程可能超出鲍威尔的任期。

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近期，摩根士丹利发布最新研报，对美国零售行业在当前关税政策背景下的影响进行了量化分析。研报假设：在现行税率不变的前提下，若供应商承担50%的成本压力，零售商承担25%，消费者则承担剩余25%，将会对价格与盈利结构产生深远影响。

一、价格传导：消费者也不能幸免

根据测算，在上述成本分担机制下，美国零售商品的价格将平均上涨 3.6%。虽然表面看涨幅不高，但在通胀本就高企的背景下，消费者的购买力将进一步被侵蚀。

从细分来看，**FIVE（Five Below）**的提价幅度将超过 10%，居所有零售商之首。Target（TGT）的提价幅度也达到 6%，高于平均水平。而一些如ACI（Albertsons）、**KR（Kroger）**等超市类企业则选择不涨价，可能为了维持客流量，被动吸收成本。

二、毛利承压：净利润空间被严重挤压

关税带来的直接后果是企业毛利水平的普遍下滑。摩根士丹利预计，零售商的毛利总额将平均下降16%。其中，影响最大的企业毛利下滑甚至接近50%。

Target（TGT）、ASO（Academy Sports + Outdoors）、DKS（Dick’s Sporting Goods）等企业的毛利跌幅都超过了30%。最惨烈的是Five Below（FIVE），毛利跌幅竟超过50%，凸显其对成本上涨的极端敏感性。

三、EBIT大幅跳水：利润底线全面告急

如果说毛利的压缩只是“伤筋动骨”，那EBIT（息税前利润）的下跌就已经触及企业的盈利底线。根据摩根士丹利测算，零售商的EBIT将平均下跌30%，个别企业更是面临毁灭性打击。

最典型的例子是Target（TGT），预计EBIT将下滑超过70%，几乎是“腰斩再砍一刀”。Academy Sports（ASO）、Arhaus（ARHS）、**Dick’s（DKS）**等企业的EBIT跌幅也在50%以上，处于高风险边缘。

四、市场传递出的信号：没人相信关税会持续

这三张图清楚地揭示了一个事实——若当前关税结构持续不变，将会对美国零售行业带来系统性伤害。无论是消费者、零售商，还是整个供应链上下游，几乎无一幸免。

更关键的是，市场似乎并不相信关税政策会长期维持现状。如果真的延续下去，零售行业的利润模型将不得不被重新审视，甚至会改变整个行业的定价策略和供应链布局。

总结：

零售价格预计平均上涨 3.6%，消费者承担一部分成本压力；

零售商毛利下滑16%，利润空间严重压缩；

EBIT大跌30%，部分企业面临“盈利崩盘”；

投资者和企业对持续关税并不乐观，市场存在强烈的政策预期逆转心理。

大摩最新的研报测算，在现行税率下，假设供应商承担 50%，零售商承担 25%，然后消费者承担 25%：

那零售价格将平均上涨3.6%，零售商毛利平均下跌16%，EBIT（息税前收益）平均大跌30%。

其中大摩预计美国知名连锁零售巨头Target将提价6%，毛利跌30%，EBIT更是暴跌70%。

这显示对美国零售商是灾难性的，这也表明市场根本不相信关税会维持在目前的水平。

中国知名茶姬控股有限公司（简称“霸王茶姬”）预计将在纳斯达克4月17日上市，美股代号为CHA，即“茶”的拼音。

4月10日，霸王茶姬更新美股IPO招股文件，寻求上市募资4.11亿美元。公司将以26-28美元的价格发行1,468万份美国存托(ADS)。按照文件中提供的已发行股数量，发行价区间高端对应的该公司市值约33亿美元。 

根据招股书，2024年全年，霸王茶姬GMV（商品交易额）为295亿元rmb，较2023年全年增加173%。霸王茶姬的营收主要来自销售产品及服务，2024年，霸王茶姬实现全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元。2024年，霸王茶姬净利率为20.3%，高于同业水平，在现制茶饮品牌中盈利能力极强。

霸王茶姬被外界称为“东方星巴克”，创立于2017年，灵感来源自上世纪70年代以来国际咖啡连锁店如何将喝咖啡变成一种全球生活方式和社会观念。促使公司利用技术和品牌的力量，让喝茶成为一种连接世界各地人民和文化的现代体验。

霸王茶姬致力于通过对茶的现代化演绎，再次让东方茶从中国走向世界。以“伯牙绝弦”为代表的原叶鲜奶茶系列产品赢得了消费者青睐，此前的公开数据显示，截至2024年8月，“伯牙绝弦”累计销量超过6亿。截至2024年底，拥有超1.77 亿注册会员，而2023年的该数字还只有6940万。

今年，随着古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬等现制饮品企业陆续上市，资本市场对现制饮品赛道倍加关注，精品现制茶饮赛道领头羊霸王茶姬也在美股市场上获得极高关注度。有分析人士认为，随着霸王茶姬的上市，茶饮赛道也将迎来更规范化、全球化的发展阶段。

瞄准千亿茶饮蓝海

霸王茶姬高单店业绩吸引了大量加盟商加盟，霸王茶姬自2017年成立起就通过“直营+加盟”双轮驱动模式迅速扩张。招股书数据显示，与 2023 年相比，到2024年霸王茶姬的门店数增长了83%。截至2024 年底，霸王茶姬共拥有 6440 家门店，其中加盟店 6271家。

在消费活跃的高线市场，霸王茶姬表现亮眼。2024年，霸王茶姬在北上广深四个一线城市拥有696家门店；在新一线和二线城市有3110家门店。门店数量增加的同时，门店饮品的销售杯数也保持着增长，2024年，霸王茶姬中国市场单店的月均销售杯数超过2.5万杯。

霸王茶姬2024年净利润达到25.15亿元，同比增长213.3%。净利率高达20.3%，超过了蜜雪冰城的17.9%和古茗的17%，霸王茶姬的赚钱能力堪称恐怖。

业绩高速增长的重要推手是，2024年霸王茶姬新开门店接近3000家，截至2024年底门店数量达到6440家，相比4万多家的蜜雪冰城和9000多家的古茗还有很大扩张空间。

不过从2024年第三季度开始，霸王茶姬的单店销售额增速已经陷入疲软，同比增速仅为1.5%，到了第四季度下降到45.6万，同比大幅下滑18.4%。

单店销售额下滑，对茶饮品牌来说大量新开门店的回报也会降低，这将制约霸王茶姬的开店速度。事实上霸王茶姬也的确放缓了开店的步伐，2025年计划在中国和全球范围内新开1000-1500家门店。这一数量只有去年新开门店的一半左右。对于一家加盟品牌来说，这是对加盟商负责任的决策，但开店速度的降低，就意味着收入增长的放缓。

霸王茶姬另一大亮点是，目前维持着极低的闭店率，2023年和2024年，闭店率仅为0.5%和1.5%。根据公开数据，2024年古茗的闭店率超过4.5%，蜜雪冰城的闭店率超过2.8%。

茶饮在中国具有举足轻重的地位。中国总人口超过14亿，据中国茶叶流通协会和国际茶叶委员会数据，2023年中国人均茶叶消费量超过1公斤/年，占全球茶叶总消费量的30%以上。美股投资网了解到，随着新茶饮的扩张，预计2025年市场规模超2000亿元。

作为全球两大饮品，咖啡在美国的地位与茶在中国的地位类似。美国拥有3.35 亿人口，根据美国国家咖啡协会的统计，2023年美国人均年消费咖啡豆约10磅（约4.5公斤）。截至2025年1月，星巴克官网显示，其在美国的门店数量为17049家，在全球更是拥有40576家门店。以此测算，无论从人口基数、人均茶饮消费，还是门店数量以及国际化程度来看，霸王茶姬仍然有巨大的增长潜力。

单品创新，聚焦现制茶饮

霸王茶姬与星巴克都采取了大单品战略。招股书显示，2024年，霸王茶姬在中国市场的GMV中有91%来自“原叶鲜奶茶”，该口径数据在2022年和2023年分别为79%和87%。根据此前的公开信息，截至2024年8月，其超级单品“伯牙绝弦”累计售出超过6亿杯。近期，霸王茶姬在全国省会城市推出轻因系列新品，包括轻因·伯牙绝弦和轻因·伯牙鲜沏，霸王茶姬通过创新的萃取技术降低咖啡因含量，延续了健康战略，在满足基本盘用户时兼顾用户的多样化需求。

专注于简单的核心菜单，有助于霸王茶姬提升供应链效率：招股书显示，其库存周转天数仅约为5.3天，显著优于同行，物流成本在2024年占全球总GMV不到一个百分点。霸王茶姬自动化制茶设备、标准化流程的应用，也更容易确保产品质量、口味的一致性。

全球成功的连锁现制饮品乃至消费品牌，都采取“超级单品+核心菜单”模式，通过打透消费者心智，构建“品类=品牌”的认同感壁垒。如拿铁系列（含衍生款）长期占据星巴克全球销量榜首，在消费者心中建立了“咖啡=星巴克”的认知，获得了极高的消费黏性和资本市场溢价。

霸王茶姬专注于茶领域，在原叶鲜奶茶品类外，近日开始在上海试点“第二杯茶”，主打现萃茶。无论产品节奏还是选定CHA作为其美股代码，都表明霸王茶姬在茶领域也有着清晰的规划和长远的发展战略，巩固了消费者对于霸王茶姬在做“茶”而非“奶茶”的认知心智。

上市助推国际化

美股大数据 StockWe.com显示，截至2025年，全球饮茶人口从2019年的近30亿增长至30亿以上，覆盖160多个国家和地区。霸王茶姬此次赴美上市，其募得的资金，将主要用于扩大中国及海外门店规模、开发和创新产品，构建海外供应链网络、加强科技投入以支持业务发展和运营。

早在2019年，霸王茶姬就开启了国际化的进程。2019年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业，霸王茶姬海外战略迈出第一步。2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店齐开。首店开业当天，霸王茶姬门店外排起了长龙，开业前三天累计接待人数破万。霸王茶姬新加坡首店开业的消息也成为当地社交媒体上的热门话题。目前，霸王茶姬的海外门店已拓展至马来西亚、新加坡、泰国。据了解，美国首店也即将在洛杉矶落地，印尼首店也将于近期开业。招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。

上市后，霸王茶姬将成为“新茶饮美股第一股”，可以借助赴美上市打响全球知名度，将进一步巩固其在新茶饮行业中的领先地位，加快全球扩张的脚步。

事实上，1992年星巴克上市后，同样推动了其在美国乃至全球的扩张，并助力其将现代咖啡文化发展成为千亿美元规模的产业，如今霸王茶姬的上市，则有望在茶饮赛道复制星巴克的成功路径。

估值分析

按招股书披露的50-60亿美元估值，霸王茶姬市盈率约15倍。相比之下蜜雪冰城当前市盈率32倍，古茗市盈率25倍，尽管最近行情不好股市回调，但15倍的估值，仍然给美股投资者交易的空间。但值得关注的是，霸王茶姬此次上市正处于贸易战不断升级的形势下。而在招股书中，霸王茶姬也将其列为风险因素之一。

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美股周三，三大指数集体低开，英伟达发出的严厉警告给全球科技股带来了压力。

英伟达披露，公司日前收到美国Z府通知，H20芯片及相关产品向中国等国家和地区出口需要获得许可证，预计第一财季该产品相关的费用为55亿美元；英伟达的文件明白无误地表明，该公司的整体增长可能会因对其芯片的出口控制增加而放缓。

与此同时，AMD也对外披露了类似的消息。该公司表示，美国的出口管制政策同样适用于其MI308系列产品，预计该项政策将导致AMD最多面临8亿美元的额外费用。这再次暴露了半导体行业在全球政治与经济环境下所面临的严峻挑战。

而在欧洲，芯片行业的“风向标”ASML也传来了不利消息。ASML公布的一季度订单额较分析师预期低逾18%，并且二季度的营收指引同样不及预期，未能给市场带来需求回暖的迹象。

ASML的CEO在财报电话会议中警告，美国近期宣布的关税措施可能会给行业带来更多的不确定性，部分客户的“需求不确定性”可能会影响公司全年营收的预期，导致营收仅能达到预期指引区间的低端。

美股午盘时段，鲍威尔的讲话进一步打击了美股。他重申美联储将继续观望，待经济形势更加明确后再考虑降息行动。

鲍威尔特别强调，美联储面临着通胀和经济增长双重目标之间的冲突，这一表态被市场解读为对滞胀的警示。他还否认美联储会推出所谓的“Fed Put”救市政策，强调市场的运转符合预期，未必需要过多干预。

鲍威尔讲话后，三大美股指加速下跌，尾盘刷新日低时，道指跌超970点、跌超2%，标普跌超3%，纳指跌超4%。芯片股的跌幅进一步扩大，英伟达和AMD一度跌约10%，拖累三大股指刷新日低，回吐一周来多数涨幅。

截至收盘，道指跌幅为1.73%；纳指跌幅为3.07%；标普500跌幅为2.24%。

华尔街男神带货实力

在经历了破产重组、押注电动车失败等一系列动荡之后，赫兹租车（HTZ）似乎终于迎来了命运的反转。

作为曾经的华尔街男神、对冲基金亿万富翁，我们美股投资网CEO的偶像——Bill Ackman，在最新的13F文件中，Ackman旗下潘兴广场资本管理（Pershing Square Capital Management）披露了购买1270万股HTZ，价值约4650万美元，成为赫兹的最大单一股东之一。

导致 HTZ 盘中一度暴涨50%

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华尔街男神阿克曼：特朗普可能会在4月7日暂停实施其有争议的关税

对于这样一家公司来说，这绝不仅仅是资金上的支持，而是一种态度的表达。经历风雨之后，是否还能讲出一个“价值重估”的故事？资本大佬的下注，往往正是对这个问题的肯定回答。

我们理解这个判断的背后逻辑——资本市场从不缺新故事，但真正能被资金追逐的，往往是那些“讲得好”的重生故事。而HTZ此刻恰好具备了这个特质！

除此之外特朗普对进口汽车征收25%的行业关税。这对让赫兹这一类汽车租赁公司是利好。根据华尔街的估计，关税可能会使汽车的平均价格增加约5000美元。在美国，约一半的新汽车是进口的，主要来自墨西哥、日本、韩国和加拿大。这也推高了二手车的价格。

作为一家大型汽车租赁公司，赫兹既卖车也租车，关税带来的价格上涨让HTZ现有的汽车库存也获得了可观的盈利空间。虽然这种利好可能是短期的，但在当前阶段，这对于赫兹的资金运作和市场表现尤为重要。

两个原因汇聚在一起，使得HTZ的短线逻辑变得异常清晰：一边是大资金入场构筑底部，另一边是政策利好推动库存升值。

所以我们在今天美股收盘前的最后5分钟，我们提醒了低价Vip社区入手赫兹租车HTZ 5.3美元！

（截图为美西时间）

盘后仅一个多小时，暴涨大盘9美元，涨幅60%，我们随即提醒设置止损7.8美元，锁住利润。

高管抄底潮来了

当投资者陷入极度悲观时，高管却悄悄抄底。三大信号正悄然酝酿一次大机会。受困的美股多头，终于迎来一丝来自“知情人”的鼓舞。

在标普500指数3月下跌之际，公司内部人士也就是企业高管和董事们，以16个月来最快的速度买入自家公司的股票。而随着特朗普宣布全球关税政策后市场进一步下挫，这股“扫货”潮依旧在持续。

根据美股大数据StockWe.com统计，仅4月前两周，就有约180位内部人士出手买入了自家公司股票，这一数字使得内部人士买卖比率攀升至0.40，接近2023年末的最高水平。虽然外界普遍认为高管买入行为并不总能直接影响市场表现，但这种密集买入无疑释放了一个信号：这些公司内部人士对未来充满信心。在市场深陷悲观情绪的时刻，这种行为显然成为了投资者急需的安慰剂。

Advisors Asset Management的首席投资策略师Matt Lloyd指出：“当前市场仍在深陷负面情绪的漩涡中，主要源于贸易和经济的不确定性。企业高管的买入动向，能为市场提供重要的心理支撑，接下来的买入趋势能否延续，将成为关键。”

历史表明，高管的买卖动向确实具备一定的前瞻性。回顾2015年8月和2018年末，内部人士的买入激增，事后证明这正是市场触底的前兆。特别是在2020年3月疫情暴跌时，高管们精准地捕捉到市场的低谷，成功实现了“抄底”。这些历史案例表明，当高管普遍集中买入自家公司股票时，往往是市场价格极具吸引力的信号。

事实上，今年年初，标普500指数于2月中旬见顶，而高管们在1月就已经开始大举抛售自家股票，并且力度空前。进入1月底后，高管们迅速改变策略，开始回补股票。这样的反转也意味着投资者应当更加关注高管的布局动向。

尽管企业高管的信心回暖，市场的整体氛围依然被阴云笼罩。

根据美银全球基金经理的最新调查，82%的受访者预计全球经济将继续恶化，这是30年来最为悲观的预期。更为严重的是，创纪录的受访者计划减少对美股的配置。这一结果与投资者的现实忧虑不无关系——美联储的高利率政策和贸易战引发的全球衰退风险，令市场情绪持续低迷。

美股投资网分析认为，虽然高管的大规模买入被视为积极信号，但这种行为的指向意义依然值得谨慎。“许多公司目前仍在等待明确的贸易政策指引，投资者不应过于依赖此类买入行为。”

买入深度价内看跌期权（deep ITM put）通常是在以下几种情况中比较合适：

1. 看空市场或资产价格的强烈预期

深度价内看跌期权是在标的资产的价格远低于行权价时购买的。通常，如果你非常看空某个资产，且认为其价格会继续下跌，那么买入深度价内看跌期权可以帮助你从中获得最大的潜在收益。

如果资产的价格已经显著下跌，但你预期市场会继续大幅下跌，深度价内看跌期权能够提供更高的内在价值，且相对较少受到时间价值的影响。

2. 大幅度的市场下跌预期

宏观经济环境的变化：如果你预计市场将经历大幅度的下跌，或者在某些事件发生后，市场情绪可能大幅恶化（比如经济衰退、企业财报大幅不及预期、政策变化等），买入深度价内看跌期权是一个常见的策略。

例如，如果某个行业或公司面临极大的负面新闻（如财政问题、法律诉讼、破产等），并且你相信它的股价会进一步下跌，那么你可以考虑购买深度价内的看跌期权。

3. 希望以较低的成本控制较大的敞口

深度价内看跌期权与标的资产的价格波动更为紧密，具有较高的内在价值。因此，即便期权本身的价格较高，你购买深度价内看跌期权，仍然能够以相对较低的成本控制较大的风险敞口。

与直接卖空股票相比，买入期权是一种杠杆策略，可以在相对较低的初始投入下获得更高的潜在回报，同时减少可能的亏损。

4. 波动性增加时

当市场波动性上升时，隐含波动性通常会随之增加，这可能导致期权的价格上涨，特别是深度价内期权的价格。因此，如果你预计市场波动性会增加（比如重大事件、经济数据发布、央行政策变化等），购买深度价内看跌期权可能会成为一个有利的策略。

在高波动市场中，深度价内期权的隐含波动性可能会显著增加，使得期权价格上涨，即使标的资产价格并未发生大幅变动。

5. 利用极端的市场情绪进行对冲

如果你已经持有某些资产，并且认为市场情绪过于乐观、价格已被高估，那么深度价内看跌期权可以作为一种对冲工具。即使你认为市场可能会出现暂时的波动，深度价内看跌期权可以有效地保护你免受潜在的损失。

例如，当市场过热，或者出现极端的市场情绪时（如极度乐观的牛市），你可以购买深度价内看跌期权作为对冲工具，以防止市场的反转。

6. 对期权溢价的更高敏感度

购买深度价内看跌期权的一个优势是，其价格对于标的资产价格的变化更加敏感。如果你预计市场会迅速下跌，深度价内期权的价值将迅速增加，因为它的内在价值非常接近标的资产的现价。

如果你不希望面对时间价值衰减带来的损失（即期权接近到期时的时间价值损失），选择深度价内期权会减少这种影响，因为这些期权的内在价值占据了期权总价值的绝大部分。

7. 期权的时间价值较低

深度价内看跌期权通常有较低的时间价值，相较于“虚值期权”和“平值期权”，其价格主要由内在价值决定。购买这类期权，时间衰减的影响较小，可以使你在预测资产价格下跌的情景下，专注于内在价值的增长。

8. 对冲其他投资风险

如果你持有大量的多头头寸（如股票或其他资产），并且希望对冲潜在的下行风险，深度价内看跌期权可以作为一种保险工具，帮助你在市场下跌时减少损失。尤其是在市场出现强烈回调或崩盘时，深度价内看跌期权的收益可能弥补你的其他投资损失。

总结

买入深度价内看跌期权的主要理由是：你对标的资产价格的下跌有强烈预期，并希望通过期权在价格继续下行时最大化你的收益。深度价内看跌期权通常在市场波动性较高、市场趋势非常明确、或作为对冲工具时比较合适。它们的内在价值较高，但也相应面临较高的初始成本，并且如果市场未按预期下跌，可能会面临时间价值损失的风险。

如果你最近有一个看空的机会或资产，或者对某些市场变动有强烈预期，也许我们可以进一步讨论如何运用这个策略。

根据美股大数据 StockWe.com 华尔街机构交易员买入大量的深度价内期权 AAPL ADBE AMD NVDA

中国知名茶姬控股有限公司（简称“霸王茶姬”）将在纳斯达克4月17日上市，美股代号为CHA，即“茶”的拼音。

根据招股书，2024年全年，霸王茶姬GMV（商品交易额）为295亿元人民币，较2023年全年增加173%。霸王茶姬的营收主要来自销售产品及服务，2024年，霸王茶姬实现全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元。2024年，霸王茶姬净利率为20.3%，高于同业水平，在现制茶饮品牌中盈利能力极强。

霸王茶姬被外界称为“东方星巴克”，和上世纪70年代现制咖啡的全球化过程类似，霸王茶姬致力于通过对茶的现代化演绎，再次让东方茶从中国走向世界。以“伯牙绝弦”为代表的原叶鲜奶茶系列产品赢得了消费者青睐，此前的公开数据显示，截止2024年8月，“伯牙绝弦”累计销量超过6亿。截至2024年底，拥有超1.77 亿注册会员，而2023年的该数字还只有6940万。

今年，随着古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬等现制饮品企业陆续上市，资本市场对现制饮品赛道倍加关注，精品现制茶饮赛道领头羊霸王茶姬也在美股市场上获得极高关注度。有分析人士认为，随着霸王茶姬的上市，茶饮赛道也将迎来更规范化、全球化的发展阶段。

与加盟商协同发展，瞄准千亿茶饮市场

根据招股书，2024年全年，霸王茶姬的GMV（商品销售额）为295亿元，较2023年全年增长173%，中国市场（含中国香港）的单店月均GMV为51.2万元。

霸王茶姬高单店业绩吸引了大量加盟商加盟，霸王茶姬自2017年成立起就通过“直营+加盟”双轮驱动模式迅速扩张。招股书数据显示，与 2023 年相比，到2024年霸王茶姬的门店数增长了83%。截至2024 年底，霸王茶姬共拥有 6440 家门店，其中加盟店 6271家。

在消费活跃的高线市场，霸王茶姬表现亮眼。2024年，霸王茶姬在北上广深四个一线城市拥有696家门店；在新一线和二线城市有3110家门店。门店数量增加的同时，门店饮品的销售杯数也保持着增长，2024年，霸王茶姬中国市场（含中国香港）单店的月均销售杯数超过2.5万杯。

霸王茶姬2024年净利润达到25.15亿元，同比增长213.3%。净利率高达20.3%，超过了蜜雪冰城的17.9%和古茗的17%，霸王茶姬的赚钱能力堪称恐怖。

业绩高速增长的重要推手是，2024年霸王茶姬新开门店接近3000家，截至2024年底门店数量达到6440家，相比4万多家的蜜雪冰城和9000多家的古茗还有很大扩张空间。

不过从2024年第三季度开始，霸王茶姬的单店销售额增速已经陷入疲软，同比增速仅为1.5%，到了第四季度下降到45.6万，同比大幅下滑18.4%。

单店销售额下滑，对茶饮品牌来说大量新开门店的回报也会降低，这将制约霸王茶姬的开店速度。事实上霸王茶姬也的确放缓了开店的步伐，2025年计划在中国和全球范围内新开1000-1500家门店。这一数量只有去年新开门店的一半左右。对于一家加盟品牌来说，这是对加盟商负责任的决策，但开店速度的降低，就意味着收入增长的放缓。

霸王茶姬另一大亮点是，目前维持着极低的闭店率，2023年和2024年，闭店率仅为0.5%和1.5%。根据公开数据，2024年古茗的闭店率超过4.5%，蜜雪冰城的闭店率超过2.8%。

霸王茶姬的业绩这么好，和公司的三大运营特点密不可分。

茶饮在中国具有举足轻重的地位。中国总人口超过14亿，据中国茶叶流通协会和国际茶叶委员会数据，2023年中国人均茶叶消费量超过1公斤/年，占全球茶叶总消费量的30%以上。艾媒咨询预计，随着新茶饮的扩张，预计2025年市场规模超2000亿元。

作为全球两大饮品，咖啡在美国的地位与茶在中国的地位类似。美国拥有3.35 亿人口，根据美国国家咖啡协会的统计，2023年美国人均年消费咖啡豆约10磅（约4.5公斤）。截至2025年1月，星巴克官网显示，其在美国的门店数量为17049家，在全球更是拥有40576家门店。以此测算，无论从人口基数、人均茶饮消费，还是门店数量以及国际化程度来看，霸王茶姬仍然有巨大的增长潜力。

大单品创新，聚焦现制茶饮

霸王茶姬与星巴克都采取了大单品战略。招股书显示，2024年，霸王茶姬在中国市场的GMV中有91%来自“原叶鲜奶茶”，该口径数据在2022年和2023年分别为79%和87%。根据此前的公开信息，截至2024年8月，其超级单品“伯牙绝弦”累计售出超过6亿杯。近期，霸王茶姬在全国省会城市推出轻因系列新品，包括轻因·伯牙绝弦和轻因·伯牙鲜沏，霸王茶姬通过创新的萃取技术降低咖啡因含量，延续了健康战略，在满足基本盘用户时兼顾用户的多样化需求。

专注于简单的核心菜单，有助于霸王茶姬提升供应链效率：招股书显示，其库存周转天数仅约为5.3天，显著优于同行，物流成本在2024年占全球总GMV不到一个百分点。霸王茶姬自动化制茶设备、标准化流程的应用，也更容易确保产品质量、口味的一致性。

全球成功的连锁现制饮品乃至消费品牌，都采取“超级单品+核心菜单”模式，通过打透消费者心智，构建“品类=品牌”的认同感壁垒。如拿铁系列（含衍生款）长期占据星巴克全球销量榜首，在消费者心中建立了“咖啡=星巴克”的认知，获得了极高的消费黏性和资本市场溢价。

霸王茶姬专注于茶领域，在原叶鲜奶茶品类外，近日开始在上海试点“第二杯茶”，主打现萃茶。无论产品节奏还是选定CHA作为其股票代码，都表明霸王茶姬在茶领域也有着清晰的规划和长远的发展战略，巩固了消费者对于霸王茶姬在做“茶”而非“奶茶”的认知心智。

上市助推国际化，北美将开第一店

美股大数据 StockWe.com显示，截至2025年，全球饮茶人口从2019年的近30亿增长至30亿以上，覆盖160多个国家和地区。霸王茶姬此次赴美上市，其募得的资金，将主要用于扩大中国及海外门店规模、开发和创新产品，构建海外供应链网络、加强科技投入以支持业务发展和运营。

早在2019年，霸王茶姬就开启了国际化的进程。2019年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业，霸王茶姬海外战略迈出第一步。2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店齐开。首店开业当天，霸王茶姬门店外排起了长龙，开业前三天累计接待人数破万。霸王茶姬新加坡首店开业的消息也成为当地社交媒体上的热门话题。目前，霸王茶姬的海外门店已拓展至马来西亚、新加坡、泰国。据了解，美国首店也即将在洛杉矶落地，印尼首店也将于近期开业。招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。

上市后，霸王茶姬将成为“新茶饮美股第一股”，可以借助赴美上市打响全球知名度，将进一步巩固其在新茶饮行业中的领先地位，加快全球扩张的脚步。

事实上，1992年星巴克上市后，同样推动了其在美国乃至全球的扩张，并助力其将现代咖啡文化发展成为千亿美元规模的产业，如今霸王茶姬的上市，则有望在茶饮赛道复制星巴克的成功路径。

美股投资网估值分析

按招股书披露的50-60亿美元估值，霸王茶姬市盈率约15倍。相比之下蜜雪冰城当前市盈率32倍，古茗市盈率25倍，尽管最近行情不好股市回调，但15倍的估值，仍然给美股投资者交易的空间。

AMD 今天下跌的原因是，特朗普关税导致美国政府出口管制，AMD 预计可能导致最高约8亿美元的费用。

【突发消息】美联储主席鲍威尔发布讲话“不救市”！美股三大股指急速大跌！

美联储主席鲍威尔：关税水平超过了美联储的乐观预期。美联储必须保持通胀预期的稳定；美联储的职责是确保通胀预期不演变为持续性的通胀。

美联储主席鲍威尔：预计今年剩余时间内将会偏离既定目标，或许明年有望重新实现目标。截止到3月的12个月期间，PCE预计增长2.3%，核心PCE预计增长2.6%。劳动市场稳固，整体保持平衡，目前并未对通胀产生压力。商业和家庭信心出现大幅下降，且不确定性升高，反映出对贸易政策的担忧。

2025年一季度的经济增长可能较去年稳健的增速有所放缓。目前就业接近最高水平，通胀略高于2%的目标，通胀已经大幅度下降。

美联储主席鲍威尔：如果发生这种情况，我们将评估经济距离各项目标的距离，以及弥补这些差距的潜在时间框架。：我们可能会面临一种具有挑战性的局面，即双重目标之间存在的矛盾。：我们的责任是保持长期通胀预期稳固。

关税的通胀影响可能会更为持续，最终取决于市场对通胀的预期。目前政策处于良好位置，等待更明确的经济数据再考虑调整政策立场。 (美股大数据APP)

迄今为止，远高于预期的关税可能意味着通胀将上升，经济增长将放缓。：美国Z府政策仍在不断调整，相关影响仍具有高度不确定性。

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