在圣诞前夕，美股迎来强劲反弹，市场情绪显著回升，尾盘时VIX（恐慌指数）迅速回落，推动主要股指收盘时部分创下当日新高。

此外特斯拉涨幅超过7%，以及科技股、芯片股和AI概念股普遍上涨，也是今天推动市场上涨的核心动力。

截至收盘。标普500上涨1.1%，道指上涨0.91%。以科技股为主的纳指收涨1.35%。

英伟达在周一上涨3.5%后，周二再次上涨，2024年股价已上涨约180%。尽管如此，市场对2025年可能面临的挑战充满预期，这为英伟达的未来表现增添了不确定性。

AMD这两天表现强劲，股价触底反弹，涨幅接近6%。这一回升得到了最新销售数据的强力支撑。

根据德国最大电商硬件平台MindFactory公布的2024年第51周销售统计，AMD的AM5和AM4平台份额大幅数据显示，AMD在该周共售出了4985块主板，而Intel仅售出了555块。这一数据说明，AMD在主板市场的主导地位愈发明显，进一步增强了其在全球硬件市场上的竞争力。

此外华尔街知名投资机构Rosenblatt对AMD的前景持乐观看法，设定了250美元的目标价，较现价几乎翻倍。Rosenblatt指出，AMD在CPU和GPU市场的贡献扩展将成为推动股价上涨的动力这一预期反映了投资者对AMD在高性能计算和AI等领域持续扩展市场贡献的信心。

特斯拉强劲上涨7.36%，根据巴克莱的预测，特斯拉第四季度的总交付量预计量将达到51.5万辆，较2023年增长约11%。尽管如此，巴克莱表示，尽管第四季度的业绩数据对短期股价走势可能产生积极影响，但并不支持特斯拉牛市的关键因素，市场的强势更依赖于特斯拉在未来技术进步和市场拓展中的表现。机构Wedbush董事总经理艾夫斯维持了该公司 515 美元的最高目标价，并提出了 650 美元的“牛市”预期，理由是自动驾驶和该公司的 Optimus 机器人项目将带来潜在收入。他预计，到 2030 年，特斯拉每股收益将达到 15 美元

2025年最最值得关注五家AI公司

我们2024年分享的10只美股交出了非常靓丽的成绩单。VKTX以464%的惊人涨幅领跑，ANET翻倍上涨100.5%，NFLX和UPST的涨幅也超过90%。这些成绩不是运气，而是我们用大量数据和逻辑判断得出的结果。2025年，我们依然用实力说话，用数据证明。

文章回顾：

美股2024年必买的10只好股【上集】

美股2024年必买的10只好股【下集】

2024年AI软件行情已集体爆发，任何行业都可以用AI重新打造一片，广告、客服、办公、机器人、医疗等等

1.AI+广告 = APP，从36涨到417美元，涨幅10倍

2.AI+客服 = SOUN，从2涨到24美元，涨幅11倍

3.AI+军工 = PLTR，从16涨到84美元，涨幅4.25倍

重点来了，2025年呢？

我们美股投资网联合美股大数据AI量化团队，耗时1个多月，通过多个数学模型扫描了全美上万家公司的全部财务和基本面数据，发掘出5只将在2025年迎来财报大爆发的好公司，股价预计可能翻2-4倍。

这研究报告我们已经公布在美股大数据StockWe.com官网底下一行。

还没订阅的小伙伴，立即订阅后就能查看！或咨询客服

英伟达、AMD联手瞄准‘终结铜互连

光学互连技术初创公司Ayar Labs近日宣布成功完成1.55亿美元的D轮融资，估值突破10亿美元。此次融资吸引了包括英伟达、AMD和英特尔在内的全球科技巨头的参与，标志着光学I/O技术在AI计算领域的前景正得到越来越多的认可。Ayar Labs的目标是通过突破传统铜线互连的技术瓶颈，解决AI计算基础设施中的关键问题，尤其是数据传输速度、延迟和能效等方面的挑战。

随着AI技术，尤其是深度学习模型的迅速发展，传统的铜线互连已无法满足现代计算平台对高速数据传输和低延迟的需求。铜线技术在带宽和能效方面的局限性，导致其成为现代计算架构的瓶颈。

为此，Ayar Labs专注于研发光学I/O技术，旨在替代传统电气互连，提供更高的数据传输速率、显著降低功耗，并优化系统的延迟。公司目前的TeraPHY光学传输和SuperNova激光源产品已交付约1.5万套，预计到2028年年产量将超过1亿套，这一技术的推广将极大推动AI计算基础设施的演进。

英伟达、AMD和英特尔等半导体行业的领先企业在此次融资中的参与，进一步验证了光学I/O技术的市场潜力。作为全球领先的GPU制造商，这些公司不仅在硬件领域占据主导地位，而且也在积极布局未来的AI计算架构。Ayar Labs的光学互连技术为这些科技巨头提供了与铜线互连相比更高效的数据传输方式，有助于支持未来大规模AI计算平台，尤其是在深度学习和超大规模数据处理上的应用。

Ayar Labs的光学I/O技术的核心优势在于其能够在不牺牲数据传输速率的前提下，大幅度降低系统的功耗和延迟。特别是在需要处理海量数据和复杂计算的AI工作负载中，传统铜线互连已经无法满足现代技术的需求，而光学I/O则提供了显著的改进。

例如，光学技术可以通过减少信号传输中的损耗，实现更远距离的数据传输，且能够大幅减少电能消耗，这对于超大规模数据中心尤为重要。对于像英伟达、AMD这样的公司而言，光学I/O技术提供了与现有GPU技术相辅相成的可能性，进一步提升AI计算性能。

目前，Ayar Labs的技术已在一些客户中取得初步应用，预计随着技术逐步成熟和生产规模的扩大，未来几年将迎来爆发式增长。光学I/O技术的成功商业化，可能会引领AI计算基础设施进入一个新的阶段，为更高效的AI处理平台提供支撑。

这一发展趋势也与全球超大规模数据中心、云计算平台对计算能力和带宽需求的快速增长相契合。随着这些需求的不断增加，光学I/O技术的普及势在必行，它有望成为未来数据中心和AI计算平台的标准技术。

尽管前景广阔，Ayar Labs依然面临一些挑战。首先，如何与现有的计算平台兼容，并确保光学I/O技术在大规模部署中的稳定性和可扩展性，是一个不小的技术难题。其次，光学I/O技术的高制造成本和生产规模化也将直接影响其市场普及速度。尽管如此，Ayar Labs的技术已经得到全球领先企业的关注，显示出其强大的市场需求和技术潜力。

不仅如此，随着AI技术的不断发展，光学I/O技术将成为未来AI计算的核心基础设施之一，特别是在深度学习和复杂模型的训练方面。Ayar Labs的技术突破意味着，未来AI模型的训练和推理将能够在更短的时间内完成，且能效将大幅提升，这对于技术巨头和行业发展都有着深远的意义。

点击原文订阅我们的VIP会员

https://StockWe.com/vip

下载安装手机或电脑APP 如何安装美股大数据APP

订阅万人VIP社群请加

美国网民贴吧Reddit，美股代号 RDDT从上市的100亿，翻到了目前的300亿。公司深度分析，成立20年才羞答答上市，背后又有怎样的尴尬？最关键的问题是，为什么机构几乎全都错判了Reddit，没有分析师在Reddit 5月上市时表达了强烈看好的观点，造成这其中预期差的真正原因又是什么？以及Reddit的想象空间还有多少？

上述问题美股投资网将全部揉在这一篇中去一一回答，内容不少，但感悟也挺多，感兴趣可以慢慢详读。

以下是详细分析
一、从未老去的古早贴吧Reddit是一个基于兴趣社区分类的社交平台，类似国内版的“百度贴吧”，按照不同的内容主题分为各个板块，Reddit称为社群（community）或子板块（subreddit）。相比于其他主流社交平台，Reddit弱化人与人的关系，而强调“社群”对人的衔接。在Reddit上，所有人都是匿名身份，用户与用户之间无法关注，只能私聊或在讨论区公开回复交流。搞笑类的r/Funny是成员最多的社群，其次就是新闻、游戏类，对社会话题进行讨论是Reddit用户交互最活跃的地方。与之有一定类似的平台比如Twitter，用户可以按照“主题标签”来查看相关内容，Twitter用户也通常对时事高谈阔论。此外，Facebook也有Groups的群组功能。但FB的Group内容很多只对成员开放，Twitter的“话题标签”分类也不多。虽然Twitter用户参与讨论的积极性很高，但“话题标签”和内容的搜索匹配做的很一般。因此大部分用户还是主要浏览关注博主，尤其是KOL的内容。因此，虽然少了“即时通讯“、“交友”、“粉丝互动”等围绕用户关系的功能，但就平台的特殊属性而言，Reddit在用户心目中的标签也非常清晰——一个基于兴趣内容的平等交流平台。这种特殊的品牌印象，让用户在选择社交平台时，青睐度甚至优于Pinterest和Snapchat（图片社交）。

虽然今年才上市，但2005年就成立的Reddit是一个不折不扣的PC时代产物，与社交鼻祖Facebook同期，也显著早于Instagram、Snapchat、Twitter这些移动时代的后来者。尽管是古早产物，但它的用户圈层也并没有一同老去。哪怕在当下，它仍然是一个更偏年轻人聚集的平台——34岁以下的用户群体占了48%，45岁群体占了71%，仅次于Snapchat。

成立20年Reddit饱经风霜，但江湖一直有它的传说。近几年最出圈的事件，无外乎挑起了“散户大战华尔街”的Meme股行情——2021年核心标的GameStop在短短20天内从4美元最高涨至120美元。而Reddit的“WallStreetBets”和“GameStop”社区，就是此次事件的主战场。尽管声名赫赫，但Reddit 2021年底才首次递表申请IPO，又因为2022年美股走熊，故延后至今年才重新上市。成立20年才上市的一个核心原因，就是来自平台商业化掣肘的问题。一个“残忍”的直观对比：在临上市之前的2023年底，Reddit全球拥有7310万的DAU用户规模，其中美国用户接近一半。同样用户级别的社区平台，其中已上市比如Pinterest，2023年底DAU 也达到了1.3亿。但Reddit对于流量的变现能力差的太多，2023年Reddit收入只有8亿，而Pinterest却有30多亿，两者足足差了三倍。这种变现效率，就更无法与同期成立的Facebook进行PK了。

二、为什么叫好不叫座？Reddit无疑是一个用户口碑不错的平台，否则也不会从PC时代一直留存至今，在疫情红利之前，每个月也能有10-15亿的浏览量，在美国竞争扎堆的网站流量排名中，Reddit可以挤进TOP10。2021年第一次IPO路演时，管理层有提到过Reddit的MAU有5亿。那么究竟是什么原因导致Reddit难以变现？对于社交平台而言，主要变现方式就是广告。商家在选择平台进行投流营销时，除了重视流量之外（青睐流量规模大或流量快速扩张的平台），更会关注平台实际的广告转化效率。但2023年之前的Reddit，大流量、高ROI，可以说是两项都不具备优势。背后原因，一方面有平台属性的“先天不足”，另一方面也有管理层的“后天不为”。1. 真正的去中心化与其他社交平台对比，Reddit的一个最大特点是“够平民”，即弱化了平台和KOL的影响力，用户在其中获得了良好的体验，但这显然影响了商家的投放效果。用户来到Reddit上，是基于感兴趣的社区、帖子，或通过搜索来“主动找内容”，而非通过平台推荐来“被动触达内容”。而用户之间无法“关注”（只能“私聊”），这使得在Reddit上没有KOL的存在。

这一点实际上与目前的社交平台，通过平台推荐来实现“内容找人”的主流方式有着很大区别，本质上在于流量分发权的归属。在Reddit的处理方式下，流量既不属于KOL，也不属于平台自己，而真正只属于社群（Community）。但每个社区除了要符合平台基本的内容准则外，基本是靠自治。社群虽然会有一个主持人/吧主（Moderator），但主持人的工作也主要是维持社群的基本秩序，填充内容，以及对有毒内容的审核把控。主持人大多是为爱发电，平台没有为他们提供可以获得商业变现的渠道。由于有足够多的“兴趣分类”，这就造成了尽管Reddit每个月有十多亿的浏览量，但流量分散在10亿个社群中上百亿的讨论帖中的讨论区，每个用户可以同时关注多个社群，没有一个统一的高流量集合入口可以快速追踪到用户，并给他强制投喂广告。而要同时实现跨社群的大规模用户投放，这个难度就更大了。

简而言之，流量分发权不掌握在平台手中，平台自然难变现。也因为不掌握在KOL手中，平台也无法通过与KOL分成来变现。2. 常用用户并不多虽然流量平权博得了用户好感，但同时为了引导用户畅所欲言，Reddit一直没有改变全员匿名的社交方式，用户与用户之间也无法关注、长期追踪。这种无法沉淀的关系能够保证用户的隐私安全，但也影响了用户对平台的粘性：驱动用户回到Reddit互动活跃的因素，非常依赖用户本身是否产生了“找内容”的主动性需求，类似搜索引擎。这种风格下的用户粘性，天然弱于有人际关系的平台（如Facebook、Instagram）、和能被动投喂海量内容（如TikTok）的平台。除此之外，近几年拥有沉浸式视频体验的短视频逐渐成为新的主流，Reddit这种还是文字内容占多数的信息流平台，难免也会受到冲击。

因此别看每月10亿（来源：Statista，公司2021年IPO时提过MAU在5亿规模）的浏览用户，但这个数实际虚高，大部分是重复计算的未注册用户浏览行为。未注册用户往往是从其他平台（搜索如Chrome，AI平台如Perplexity.ai，社交平台如YouTube等）导流而来，无法精准追踪。虽然Reddit表示会按照通过标识符来尽量去重，但美股投资网判断，可能还是无法完全避免同一个未注册的用户，多次访问被反复计入的情况。例如从11月Reddit网页版的流量来源分布看，直接访问平台的流量只占1/3，另外2/3的访问流量中有95%都来自Google等自然搜索带来。

公司官方口径并未披露已注册的用户MAU，美股投资网结合多方数据源，计算脱水之后的真正属于Reddit的常用用户数据（已注册账户并且浏览时登陆账号的用户MAU）预估只有1.2亿。

这样一来，Reddit的用户量排名就在同行中相对吊车尾了。虽然其他社交平台在披露用户数据时可能也包含了未注册的用户数量，但不同的是，Reddit上大部门内容都是面向全部用户公开，而其他平台或多或少会对未注册用户限制访问部分内容和功能。因此，从横向可比的角度，Reddit真正可稳定追踪的用户数据只有这1.2亿。

3. 管理层的动荡平台属性固然是阻碍商业化的先天不足，但作为横跨PC、移动两个时代的古早社交平台，并非不能通过优化产品UI提高用户粘性、增强广告的追踪和衡量技术来整体提高广告ROI。但公司治理的问题进一步拉开了Reddit与同行的差距。Reddit经历了三轮管理层的更迭，在2011年之前深陷内容审核风波（未建立内容审核机制，用户肆意发表黄赌毒等有毒内容，影响广告主投放意愿，规范内容初期受到老用户抵制），2016年才推出官方APP，2018年之前甚至还未真正建立广告系统。几轮管理层的动荡也导致了，在行业变革期Reddit对关键战略机会的错失，放慢了Reddit发展壮大以及正常商业化的节奏。因此当2021年上市之前，也就是真正开始迈入商业化后的两年后，Reddit的收入才刚刚达到4.8亿美元。尽管整体访问量可能并没差多少，但和同时期的古早社区Facebook（Meta）相比，Reddit的商业化被彻底甩开差距。

三、半年三倍，华尔街看错了什么？2022年美股走熊让Reddit管理层选择暂时取消IPO，但两年后踏着AI浪花重新杀回来的Reddit，也给市场带来了两个新故事：（1）用户重启增长。2023年之前，Reddit的用户只能保持个位数的低速增长，但2023年下半年，谷歌开始携手Reddit展开合作。通过调整搜索算法，Chrome的搜索结果提高了Reddit链接的透出比例，并给到更前列的位置，这个操作相当于Google可以把自己全球30亿的流量直接灌给Reddit。而谷歌这么做的背后，是为了从Reddit拿到更多优质的用户真实交互、生产的数据，来用于完善自己的AI大模型训练。

除了抱紧Google的大腿，Reddit还充分受益于这一轮AI对翻译、审核技术的大幅改善（OpenAI也从今年开始提供技术支持），从而帮助Reddit快速脱圈母语非英语地区的国际用户。今年上半年，Reddit先后推出了法语、西班牙语、德语、葡萄牙语的翻译功能。因此Google导流+AI翻译，共同推动Reddit从去年三季度开始，DAU加速增长，不到一年的时间，美国和国际用户均扩张了50%。当然，大量的新增用户来自于Google搜索导流的未注册用户，因此暂时性的拉低了已注册用户占比，后续能够转化多少为常用注册用户是看点。

（2）数据授权。今年起，Reddit陆续将平台的内容数据授权给Google（Q1起）、OpenAI（Q2宣布合作）用作大模型的训练，此外，还授权给一些中小平台用于用户行为的数据分析。由于平台上存在大量的真人问答类内容（10亿条帖子，160亿条讨论），非常适合用来训练AI大模型，因此这是Reddit相对于其他社交平台的一个特色业务。简单类比一下，其他比如Amazon、Apple等Big Tech的大模型可能也有相似的需求。目前Google每年支付6000万美元，三年期的合同价值约2亿美元。OpenAI每年支付4500万美元，也是三年期的合同。刚刚过去的3Q24，数据授权等其他收入规模3320万美元，约占总收入的10%，其中美股投资网估算数据授权收入差不多占了90%，剩余的是免广告高级会员费收入和打赏分成收入。

但尽管有“用户爆发性增长+AI新业务”两个故事催化，在Reddit的上市之初华尔街机构并不太看好它的估值前景。更没有机构能够预料到在接下来的两个季度，Reddit持续交出了超预期的业绩，市值从100亿美元直线拉涨到了300亿美元。总体来看，当时核心困扰机构的点主要围绕在：1）“广告商业化的增长空间”的问题。机构将Snapchat和Pinterest看作Reddit的上限，考虑到这一轮AI技术更迭下，受益最大的是具备AI底层技术实力的两个广告巨头Google和Meta，中小社交平台、第三方的营销代理平台，反而因为IDFA等用户隐私的保护，这两年期间丢掉了一些份额。因此尽管Reddit抱了两个大粗腿，但机构们对Reddit的前景如何还是看不清。2）除此之外，机构对数据授权的增长疑虑也更多。目前Reddit的数据授权主要是与最头部的两大平台签了合同，且双方合作有多方面的原因，比如Reddit与大腿双方是互惠互利的，Google提供导流、OpenAI给Reddit提供AI审核和翻译技术。同时题外话，OpenAI的CEO Altman还是Reddit长达多年的股东，所以Google和OpenAI这两个大单，Reddit不一定能快速复制到其他大模型公司上。这也意味着数据授权收入的增长不具备三年以上的持续性，只能看作一个Call Option。美股投资网对市场关于数据授权业务的的观点没有太多异议，但我们认为机构预估Reddit的广告前景时，对两个指标过于低估：1）Reddit的真实用户粘性并非只有表面计算而来的15%或20%（取决于市场认可的MAU是5亿还是10亿）；机构小看了Reddit相对其他社交平台，具备的基于真人之间高交互内容的低替代性，以致于对用户增长的预期过于保守。2）管理层商业化的决心已经今非昔比，这种战略下Reddit相比同行过低的广告加载率能够被快速拉升，而AI对广告ROI的优化效果，能够加速弥补Reddit因平台属性而落后的变现效率。Reddit随后三个季度的经营表现也恰恰说明了这个“预期差”。1）用户粘性低，DAU增长有限？这在前文美股投资网已经着重进行了分析。由于其拥有丰富且优质的真人讨论内容，因此Reddit不缺广泛性的流量，目前缺的是粘性较高的用户流量，至少是能够留下来注册账户的用户。市场同时也在忧虑“用户粘性和商业化之间的平衡性问题”，也就是当Reddit当下积极推进商业化时，是否也会因为影响了用户体验而拉低了用户活跃度？美股投资网认为，Reddit的真实用户粘性并非市场想象的那么低，同时在Chrome灌了海量流量后，真实用户粘性甚至还在提升。在第二小节，美股投资网介绍了Reddit中未登录用户（Logged-out）对真实用户粘性的扰动。为了更好的考察真实注册用户的粘性，美股投资网单拎出App端的数据。在App端，用户需要先注册才能浏览内容，虽然注册之后也可以选择匿名浏览，但入口较深，除非用户有特别的需求，否则从使用习惯上来说，匿名登陆占比应该不大。因此，从App端的用户情况，可以得到真实的用户粘性。

从上图2016年至今的历史变化趋势来看，Reddit App全球用户粘性DAU/MAU在平稳时期可以达到40%（参照疫情之前的美国用户水平，国际用户或因为语言翻译问题，粘性要低一些）。疫情出行受限期间，由于快速涌入了一波新用户，整体粘性被动下滑。但在2023年之前，用户粘性还未完全恢复，可能得益于仍然不断有新用户流入。2023年年中Google开始导流之后，因为MAU短期内急剧上升，新用户本身粘性不高，使得DAU/MAU有过短暂的下降，但很快拉起恢复。截至11月，全球DAU/MAU已经回到了疫情前的高点42%。这个水平放在目前的社交媒体中，Reddit的实际使用粘性虽然不高，但也不至于太差。只是Reddit核心用户太少了，因此未来的关键在于能够将未注册用户转化为注册用户的空间有多少，目前的转化比率还不到15%（Logged-in MAU/ total MAU）。

这可能需要对产品做比较大的功能改进或修改，尤其是对内容丰富度的扩充。Reddit近期的动作也是在这个方向：一方面，7月宣布与主流的体育赛事联盟（NFL、NBA、MLB、NASCAR）展开合作；另一方面，12月初开始测试Gen-AI智能问答的功能“Reddit Answers”（允许用户使用ChatGPT、Perplexity等大模型），以来完善原先的真人问答AMA，并提升用户在平台内的搜索体验。当然用户粘性能够创新高，离不开Google搜索以及其他第三方平台（主要是几个新兴AI平台）的导流和促活，除了外部力量之外，AI对内容推荐、审核、翻译等方面的提升同样产生了积极作用。2）ARPU靠什么提升？除了用户数之外，机构对Reddit的广告变现能力也存疑。毕竟在产品形态上，Reddit是文字居多；在流量分布上，50%分布在web端而非App端；具体版面上，50%的流量集中在评论区。这三种特征，使得广告插入显得传统、生硬。美股投资网认为，这里的想象空间源于在Reddit在商业化还较少，做一点就能有明显改变的基础上，以及AI通过更精准的用户定位和投放广告，来提高整体的ROI。a. 广告加载率的提升空间就目前而言，Reddit主要在三个版面上投放广告：Home首页、Popular页、帖子下方以及讨论区。

目前而言Home首页和Popular页的广告加载率大约为10%（平均每10条信息流一则推广帖），但在用户流量聚集最大的每个帖子的“Comments讨论区”，Reddit在广告插入上还非常谨慎，除了一般在帖子下方有插入广告外，讨论区很少见到频繁的广告的插入，美股投资网草根调研大约只有1-2%左右。综合下来看，Reddit在广告加载率上，相比同行明显还有空间。

虽然在提高广告加载率期间很难完全避免用户的反感，尤其是对于“更注重自由”的Redditors而言。但如果广告相关的定位、推荐逻辑做的好，用户的异议也会少很多。b. AI补上技术缺口针对广告相关性的提升，放在过去，巨头基本吊打中小平台，中小平台只有在用户高速成长期喝口肉汤的份。但有了AI弥补了技术缺口后，只要平台的特殊属性还在，那么通过AI来分析用户购物习惯、优化内容推荐的算法来提高广告ROI也并非难事。对于Reddit同样如此。目前Reddit是50%品牌广告，50%效果广告，由于ROI没有优势，因此收入结构对大客户依赖较重，Top10的广告客户贡献收入比例超20%，哪怕是效果广告中65%的收入也是来自大客户。相比而言，Meta近乎90%都是效果广告，哪怕CPM报价最贵但SME商家也不在少数。主要还是因为Meta通过出色的广告定位、衡量技术，以及本身较高的用户粘性，能够为中小商家提供较高的ROI。虽然Reddit流量分发权不完全掌握在平台手中时，平台不能“轻易”地实现流量变现的效率最大化。但AI可以提供一些帮助：1）优化搜索入口，搜索与内容的匹配度。2）帮助追踪用户在平台内的行为轨迹，不断优化用户的需求标签，实现千人千面，尤其是对于未登陆用户来说。例如当Reddit追踪到A用户对股票投资感兴趣时，哪怕此刻它在浏览游戏社区，但仍然可以在信息流中看到插入的零售经纪商的广告。

总体而言导致机构们早期对用户增长错判的原因——低估了Reddit本身的平台特性（用户心智），并且在Google、AI等外部力量上，光看到了对用户整体大盘（MAU）会有拉动，但忽视了真实的用户粘性（DAU/MAU）同样受益。在商业化推进上，低估了管理层借助AI从“不作为”到“有所为”对平台能够带来的巨大弹性。

四、“无限”可能与“有限”估值Google给了Reddit重焕新生的机会，而AI给了Reddit无限可能的未来。但对于社交/内容平台而言，最终能够长多大、赚多少钱是难以下一个准确判断的。平台在扩张过程中，会遇到竞争对手的狙击，也会因为运营不当失去用户的青睐，尤其是当下竞争格局稳定，巨头能够借助AI的技术优势继续扩大与中小平台之间的距离。这实际上也是华尔街机构对Reddit的增长连续低估的主要原因之一。多次财报beat预期，让Reddit短期交易波动巨大，似乎市场也开始逐步相信了Reddit的“无限可能”。但美股投资网认为，无论是空头平仓还是有更多的多头看好下场，当下300亿美元市值的Reddit无疑是承载了市场相对乐观的预期。但在情绪高涨的成长阶段，市场交易逻辑偏向乐观预期是常见操作。这个时期我们需要明确的是，当下估值打入了多少乐观预期，从而判断当下估值所隐含的风险收益比。因此下述假设我们主要从中性偏乐观的预期角度（不考虑数据授权部分）进行的考虑：

特斯拉今天大涨的原因是，根据巴克莱的预测，特斯拉第四季度的总交付量预计量将达到51.5万辆，较2023年增长约11%。尽管如此，巴克莱表示，尽管第四季度的业绩数据对短期股价走势可能产生积极影响，但并不支持特斯拉牛市的关键因素，市场的强势更依赖于特斯拉在未来技术进步和市场拓展中的表现。机构Wedbush董事总经理艾夫斯维持了该公司 515 美元的最高目标价，并提出了 650 美元的“牛市”预期，理由是自动驾驶和该公司的 Optimus 机器人项目将带来潜在收入。他预计，到 2030 年，特斯拉每股收益将达到 15 美元。

艾夫斯说：“特斯拉的故事会发生变化，因为我们所关注的机器人出租车的一切都会加速发展，”他估计，到十年后，自动驾驶汽车将占据20%的乘车份额。他认为，仅特斯拉的自动驾驶业务就价值 1 万亿美元。

相比之下，未来基金公司（The Future Fund LLC）的执行合伙人布莱克（Black）则采取了更为保守的态度，他将特斯拉的目标股价定为 380 美元，远高于 275 美元的市场平均水平。布莱克预测，到 2030 年，特斯拉的每股收益将达到 17 美元，但他的计算中不包括机器人出租车和 Optimus 的收入。

“布莱克解释说："即使我假设特斯拉占据了 25% 的共享出行市场份额，每股收益也只能增加 1 美元左右。两位分析师都对特斯拉计划进军紧凑型汽车领域表示乐观，布莱克认为一款售价2.5万-3万美元的掀背车可以扩大特斯拉的市场影响力，就像Model Y提升特斯拉在跨界车领域的影响力一样。

StockWe.com的数据显示，33位分析师一致认为特斯拉的目标价为280.41美元。最高价为 515 美元，最低价为 24.86 美元。贝尔德（Baird）、瑞穗（Mizuho）和高盛（Goldman Sachs）近期给出的平均目标价为 446.67 美元，意味着有 3.05% 的上涨空间。

周一美股早些时候一度因消费者信心数据意外下降而暂时失去动能，反映出市场对经济前景的担忧。

数据显示，消费者信心三个月来首次下降，导致道指一度跌超0.7%，标普500跌近0.5%，纳指也一度下跌超过0.3%。

然而，科技股和芯片股的持续强势表现最终带动市场反弹，帮助美股恢复上涨并收于日高。特别是英伟达和博通，分别上涨超过3%和5%，推动了整体指数的回升。

摩根士丹利将英伟达评为2025年“首选股”，因其Blackwell芯片系列将成为强劲“顺风”，目标价166美元，较当前水平涨约23%。

我们美股投资网在上周大盘暴跌3%时，捞底了英伟达 131美元，vip社群截图曝光

此外Meta和特斯拉的强劲增长也为大盘提供了进一步支撑。

与此同时，高通（QCOM）股价上涨3.5%，原因是该公司在与ARM之间的违约纠纷中胜诉。这一法律胜利为高通股价提供了强劲的支撑。

截至收盘，标普500上涨0.73%；与经济周期密切相关的道指上涨0.16%；科技股占比较高的纳指上涨0.98%。

此外，视频共享平台Rumble（RUM）股价狂飙超100%，创下历史最大单日涨幅。此番股价暴涨的主要原因是加蜜货币公司Tether宣布计划收购Rumble的部分股权。

截至美东下午1点，超过5822万股Rumble股票易手，几乎是其3个月日均线的22倍。该股票的空头持仓比例为13.4%。

今年迄今，该公司股价已上涨近两倍，而同期标普500指数上涨了24%。鉴于Rumble在保守派中的受欢迎程度，该股被视为与特朗普重返白宫有关的交易之一。

由于本周交易日较少，华尔街将迎来一段清淡的交易期，这为投资者提供了喘息的机会，也提供了反思和消化2025年经济前景的时间。值得注意的是，美股市场将于周二美国东部时间下午1点提前收盘，周三则迎来圣诞假期，预计市场波动性可能有所减弱。

纳斯达克100再平衡洗牌

近期，纳斯达克100指数迎来了年度再平衡，调整的主要原因是一些头部科技股市值大幅波动，导致这些股票在指数中的权重发生变化。根据彭博社的数据显示，这次调整涉及到三只重量级的科技股——特斯拉、Meta和博通，它们的权重都出现了下降。

具体来说：

• 特斯拉的权重从4.9%降至3.9%

• 博通的权重从6.3%降至4.4%

• Meta的权重从4.9%降至3.3%

与此同时，另外四只科技巨头的权重则有所上升，包括：

• 苹果：从9.2%升至9.8%

• 英伟达：从7.9%升至8.4%

• 微软和Alphabet（谷歌母公司）也有所上涨。

纳斯达克100指数的权重通常由成员股票的市值来决定。但为了避免个别股票对指数的过度影响，纳斯达克还设立了一些规则。当某些股票的市值过大，触及到一定门槛时，指数会进行再平衡。这种机制旨在使指数更具代表性，避免过度依赖少数几只股票。

去年7月，纳斯达克100就因特斯拉、Meta等股票的市值激增，触发了这项调整规则。此次调整也是因为博通的股价飙升，突破了4.5%的权重门槛，促使指数再度进行调整。

今年，纳斯达克100指数涨幅接近30%，其中，特斯拉、Meta和博通的涨幅尤其显著。特斯拉涨幅近70%，Meta涨幅超过60%，博通涨幅接近100%。这一波涨势主要受到AI热潮和美联储降息预期的推动。

纳斯达克100的指数成分股大多是大型科技公司，因此这些公司的股价波动直接影响到整个指数的表现。而这次再平衡，无疑会加剧市场对这些大市值科技股的关注。

全球有超过200只交易所交易产品（ETP）跟踪纳斯达克100指数或其变体，资产总额约为5400亿美元。这些ETP的投资组合会受到此次再平衡的直接影响。尤其是像Invesco QQQ Trust（QQQ）这样的ETF，将会根据权重变化，减少对下调成分股的投资，增加对权重上升股票的持仓。

对于投资者来说，这次再平衡意味着，一些股票的权重变动可能会影响它们在指数中的表现。被动投资者，尤其是那些通过ETF投资的投资者，将直接受到这些权重调整的影响。投资者可以关注这些变动，调整自己的投资组合，以便更好地应对市场变化。

圣诞老人行情迟到

今年的“圣诞老人行情”可能比往年到来得稍晚，但即使如此，迟到总比没有好。

根据美股投资网策略团队的分析，尽管美股在圣诞节前的表现略显疲软，历史数据显示，即使股市未能按预期启动，节后依然有望迎来强劲反弹。

我们发现，当圣诞节前几日市场表现不佳时，往往会在节后五个交易日内迎来显著反弹。尽管标普500指数目前下跌约2%，历史数据显示，在这种情况下，节后五个交易日通常会带来约2%的平均回报率。根据我们的统计，在过去17次类似情形中，节后的市场反弹几乎是铁定的。

自12月17日以来，标普500指数已下跌近2%。这一跌幅主要出现在美联储主席鲍威尔在12月18日的新闻发布会后，尽管美联储宣布降息，但鲍威尔暗示2025年降息步伐将放缓，这对市场情绪产生了负面影响。

通常而言，“圣诞老人行情”是指每年最后五个交易日以及新年初的两个交易日。

今年的这一时段将从12月26日（周二）开始，持续至2025年1月3日。根据道琼斯市场数据统计，自1950年以来，标普500指数在这一时期的平均涨幅为1.3%，上涨的概率为77%。

除了季节性因素外，我们还看到一些可能促使市场反弹的额外因素。

首先，根据我们跟踪的多项技术指标，美国股市目前已进入短期超卖区域，意味着反弹的潜力正逐步积累。

其次，自12月初以来，股市表现疲弱，导致投资者情绪显著下降，许多资金处于观望状态。一旦市场情绪好转，这些资金可能会迅速涌入市场，进一步推动股市上涨。

即使今年的“圣诞老人行情”未如预期出现，2024年迄今为止，投资者依然收获了显著回报。截至本周一，标普500指数已经上涨超过24%。这一涨幅不仅展现了市场的强韧性，也为投资者带来了可观的收益。

免费使用美股大数据AI量化金融终端

https://StockWe.com/StockData

下载安装手机或电脑APP 如何安装美股大数据APP

在今天的视频中，我们将和大家一起探讨2025年的宏观趋势和美股大环境。未来一年，哪些因素可能会对我们的投资产生重大影响？我们将分析2025年值得关注的五大主题，帮助大家更好地理解市场的动向。

同时，我们也会从市盈率、巴菲特比率、美联储模型等多个维度，深入解析美股可能存在的高估风险。值得注意的是，尽管华尔街对2025年的展望似乎出奇一致，但我们也要问自己，这种“共识”是否隐藏着不可忽视的风险？机会往往并不是显而易见的，而市场的脆弱也可能从我们意想不到的地方突然爆发。

大家好，这里是美股投资网，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立的频道，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下AI量化金融终端 - 美股大数据StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。

2025年值得关注的五大主题

我们先来聊摩根大通提出的2025年关注的五大主题，这些趋势将深刻影响未来一年的经济和市场动态。

1、劳动力市场的稳健回升

第一大主题-劳动力市场的稳健回升。2024年下半年，尽管失业率触发了萨姆法则，引发了对经济衰退的担忧，但最新数据显示，失业率回落至4.2%。表明劳动力市场依然具备较强的韧性。

然而，虽然失业率保持在相对低位，我们依然需要关注劳动力市场的结构性挑战。特别是，劳动力供需之间的矛盾可能会加剧。移民政策的限制和劳动力参与率的低迷使得职位空缺与失业人数之间的比例持续上升，这不仅推高了工资水平，也加大了企业的成本压力。

这种供需失衡催生了两大投资方向：

消费复苏的机会：工资上涨意味着消费者可支配收入的增加，特别是中低收入群体的购买力提升，这将利好消费行业，尤其是必需品和服务相关领域的企业。

其次自动化和AI技术的加速应用：为应对不断上升的劳动力成本，企业正积极加大对自动化和AI技术的投入，以提升效率，降低对人工的依赖。这种技术替代的趋势将在制造业、服务业等领域快速扩展。

在人力成本上升的背景下，越来越多公司通过AI模型构建出很多免费或收费的开源软件，对UiPath (PATH)这类提供企业自动化流程的公司造成严重打击，而像ADP 和 Workday (WDAY) 这种人力资源管理效率的公司将受益。

2、2025年降息步伐放缓

第二大主题-2025年降息步伐放缓，降息仍是2025年的重要主题，但美联储预计明年仅降息两次，降息步伐明显放缓，同时将2026年和2027年的长期利率预期分别上调至3.4%和3.1%。这意味着，美联储对通胀和经济增长的平衡仍保持高度谨慎。

虽然降息节奏放缓，但对美股的整体支持作用仍然存在。历史数据显示，在软着陆的降息周期中，标普500的年化回报率平均达到16%。不过，这次缓慢降息更利好具备稳定盈利能力的龙头企业和高分红板块，例如苹果、微软、谷歌等高成长科技股，以及派息稳定的蓝筹企业。

此外，房地产和清洁能源领域的企业也可能受益于融资成本下降。传统房地产投资信托基金（REITs）如Simon Property Group（SPG）和清洁能源龙头如NextEra Energy（NEE），都可能因利率环境改善而获得增长动力。

3、盈利增长的行业分散化

第三大主题-盈利增长的行业分散化，过去几年，美股市场的表现高度依赖于“七大科技巨头截止2024年12月13日，标普500指数全年回报达到26%，其中七大科技股贡献了大部分涨幅。2023年同样是低波动、高回报的牛市，标普500在过去两年累计收益率高达55%，仅次于1995~1996年。但当前美股估值已处于较高位置，进一步提升估值的空间有限。

摩根大通认为，2025年将是盈利增长更加广泛分布的一年。随着美联储继续降息，金融行业融资成本下降，盈利空间逐步改善；能源领域因产能调整与全球需求回暖的双重利好，有望进一步提升盈利能力；同时，基期效应将为消费品领域带来更多增长动力。这些因素为传统行业和中小型企业提供了崛起的契机。

值得关注的公司包括：耐克（NKE），凭借品牌优势和消费需求的回暖，有望在全球消费复苏中实现强劲增长；埃克森美孚（XOM），全球能源需求增长继续巩固其行业龙头地位；以及第一太阳能（FSLR），在新能源政策推动和光伏技术优势的双重驱动下，成为可再生能源转型的核心受益者。

4、并购活动回升

第四大主题-并购活动回升，2025年，并购市场预计将迎来强劲复苏。随着监管政策逐步宽松，企业重组和产业整合将成为资本市场的焦点。摩根大通预计，大型科技公司、能源企业，以及医疗行业的整合机会尤为突出。

并购市场的活跃将为投资者带来两类机会：

1. 并购方：能够通过收购迅速扩展业务的公司，例如大型科技和生物医药企业。

2. 被收购方：中型公司特别是在细分领域具备优势的企业，可能因为其高价值成为并购目标。

例如英伟达和 AMD 在芯片领域的收购能力，或是辉瑞 (PFE) 在医疗健康领域的整合计划。此外，那些可能成为并购目标的细分行业龙头企业也值得我们留意。

5、AI基础设施的全面升级

第五大主题-AI基础设施的全面升级，2024年，AI的应用已经进入到了我们的日常生活。从智能助手到自动驾驶，从数据分析到机器学习，AI无处不在。而这一切都需要庞大的计算能力和能源支持。

摩根大通认为，AI的全面普及将对电力、云计算、数据存储等基础设施提出更高要求。2025年，尤其是数据中心的电力需求将出现爆发性增长。为了支撑AI的进一步发展，美国需要在能源和基础设施上进行大规模投资。这意味着，与AI相关的基础设施建设公司，特别是电力供应、数据中心建设、云计算服务等领域的企业，将成为投资者在2025年不可忽视的关注对象。

值得关注的公司包括亚马逊、微软和谷歌，这些云计算和数据中心领域的巨头将在AI驱动的计算需求激增中持续受益。此外专注于高性能网络解决方案的Arista Networks（ANET），以及在数据中心互联芯片领域具有技术优势的博通（AVGO），也将在AI基础设施建设的浪潮中获得显著增长机会。

美股现在到底有没有高估？

接下来，我们进一步探讨美股高估的背后逻辑：当前市场确实有高估的迹象，但要全面理解这个问题，我们需要从多个关键估值指标出发，帮助大家看清市场的真实状况。

1、市盈率与预期市盈率的过高水平

首先，我们来关注市盈率，这是投资者常用来判断股票价格是否合理的重要指标。标普500指数的四季度滚动市盈率已达27.1，显著高于历史平均的19.6。这意味着，投资者在购买股票时，实际上是在为每单位的公司盈利支付更高的价格。回顾2022年，市场因衰退预期经历了一轮估值调整，市盈率一度下降。但随着经济逐步复苏，投资者信心回升，估值倍数也随之上涨，这反映了市场对未来盈利增长的强烈预期。

然而，值得注意的是，高估值背后也隐含着风险。如果未来经济增速未能如预期那样强劲，美股可能会面临一定的调整。进一步来看，预期市盈率在2024年11月达到了22.3，接近历史高点，仅次于1999年科技泡沫时期的25.0。虽然当前企业盈利状况良好，但市盈率的快速上涨意味着股价可能已经提前反映了过多的乐观预期。

特别是在“美股七巨头”——如苹果、微软、谷歌等公司，预期市盈率达到了29.1，远高于其他公司的19.5，这种差距进一步拉高了整体市场的估值水平。这个现象不仅加剧了个别公司估值的风险，也让整个市场面临过度乐观的高估风险。

2、巴菲特比率的历史高点

另一个重要的估值指标是巴菲特比率，也就是美国企业总市值与名义GDP的比值。根据数据，2024年第二季度这一比率创下了 2.96 的新高。按照巴菲特的观点，当这一比率超过 2.0 时，市场就可能已经被高估。历史数据显示，这一比率越高，市场往往越容易发生调整。现在的 2.96 显示出市场的估值已经进入“奢侈”区间，这为投资者敲响了警钟。

3、美联储模型的信号——股市与债市之间的平衡

我们再来看看美联储的股票估值模型，这个模型通过对比预期盈利收益率与 10年期国债收益率来判断市场的吸引力。理论上，股票的盈利收益率应该高于国债收益率，才能吸引投资者资金流入。而目前，标普500的预期盈利收益率为 4.46%，与10年期国债收益率几乎持平。这表明，尽管股市的盈利能力相对稳定，但市场的吸引力正在减弱，股市的高估值或许已经接近了其“合理范围”。

4、实际盈利收益率的微妙变化

最后，我们来看实际盈利收益率。它通过公司实际盈利和通胀率之间的差距来衡量市场的真实盈利能力。在过去的六个季度中，这个差距一直保持正值，表明企业盈利能力尚可，且没有受到过大影响。但这并不意味着未来一片光明，通胀压力仍然存在。如果通胀继续对企业盈利产生压制，那么这种盈利收益的正差距可能会逐渐缩小，进而影响股市的估值水平。

2025年即将到来，华尔街对美股的预期空前一致——美国经济强劲增长，股市继续跑赢全球市场。但历史告诉我们，当市场看法过于一致时，往往隐藏着无法忽视的风险。那么2025年美股的乐观预期背后，有哪些不确定因素可能打破这种“共识”？

华尔街对2025年的信心主要来自两个方面：

1. 美国经济的强劲增长：

相较于其他国家，美国经济复苏速度更快，消费依然强劲，企业盈利稳步提升。华尔街认为，这种优势会继续延续到2025年，带动美股上涨。

2. 特朗普新政府的政策预期：

特朗普再次上台，他的“美国优先”政策将继续强化美国的经济优势，包括：

• 保护主义政策：通过高关税保护本土制造业。

• 税收减免：进一步刺激企业盈利和投资。

这种组合，简单来说，就是让美国在全球市场中继续一枝独秀——这就是所谓的“美国例外主义”。但是，这种乐观预期背后有一个巨大的不确定因素：通胀。

目前，美国的通胀水平依然高于美联储2%的目标，而这可能成为打破乐观局面的第一张“多米诺骨牌”。

为什么通胀可能卷土重来？

劳动力市场可能受到冲击，特朗普提出的“驱逐非法移民”政策，虽然迎合了部分选民的情绪，但这将减少美国的劳动力供应。

• 过去几年，移民流入为美国提供了大量劳动力，缓解了就业市场的压力。

• 如果移民减少，企业可能面临劳动力短缺，用工成本上升，最终推动工资上涨，加剧通胀压力。

回顾2022年，当时的劳动力短缺迫使企业提高工资，直接导致通胀飙升，美联储不得不采取激进加息政策。如果这一幕在2025年重演，美联储可能会被迫继续维持较高利率。

这里要强调一个关键点：通胀如果顽固，美联储的利率政策将成为市场的重大风险。

• 华尔街的乐观预期基于一个假设：美联储将逐步降息，维持宽松的金融环境。

• 但如果通胀压力不减，美联储很可能将利率维持在高位更久，甚至不排除再次加息的可能。

对于股市来说，高利率意味着：

• 企业融资成本上升，盈利能力受到压制。

• 股市估值面临下行压力，尤其是那些估值已经偏高的成长型科技股。

所以，如果通胀卷土重来，利率下不去，华尔街的乐观预期就会被打破，这将给美股带来不小的震荡。

特朗普的另一个重要政策是“高关税保护主义”，这个政策既是动力，也是风险。

•利好方面：高关税保护了美国本土制造业，有助于刺激国内生产和就业。

•风险方面：高关税推高进口商品的价格，加重通胀压力。这种情况在2018年和2019年已经出现过，当时美国进口商品价格上涨，对消费者造成了直接影响。

因此，贸易政策虽然能带来短期的经济增长，但它对通胀的影响可能会抵消掉美联储降息的努力，甚至进一步恶化通胀。

与2016年不同，这次特朗普再次上台，他面临的选民需求已经发生了变化。

• 2016年，选民最关心的是“如何推动经济增长”；

• 2025年，选民最担心的是“如何控制通胀”。

这意味着特朗普在实施政策时，将面临更复杂的抉择：既要推动经济增长，又不能让通胀失控。

所以，特朗普2.0时代的政策，可能会比2016年更加谨慎，而不是简单的“大规模减税+高关税”。 

这篇文章是来自一位美国华裔妈妈——陈美龄的教育感悟，她不仅本人是学霸，还将三个儿子都送进了斯坦福。她分享了父母最容易忽视的“10个问题”我们将其归纳成文，分享给您，希望对您有所启发。

为什么不要拿孩子与别人作比较

在这个竞争激烈的社会里，永远都是在比较。很多爸爸妈妈也会不自觉与别人比较自己的孩子。但这样做，反而会降低孩子的“自我肯定力”（一种积极接受自己、肯定自己、评价自己的能力）。

让孩子拥有“自我肯定力”，是教育的基础，孩子的人生会过得更快乐，无论什么时候都相信自己是有价值的人。

自我肯定力高的孩子，不会妒忌别人的幸福，而是会为别人的成功感到高兴。因此，他们对很多事情都很好奇，会向比自己厉害的人身上积极学习，也乐意对需要帮助的人伸出援手。

相反，如果孩子自我肯定力不够高的话，看到别人做得特别好，就会在比较中容易嫉妒，还会对没有必要自责的事情感到烦恼，给自己施加多余的心理压力。有的孩子，甚至会通过看低或欺负比自己弱的人来获得短暂的优越感，以达到自我满足。

所以，在孩子小的时候作为家长千万不要比较，尽量多夸奖和鼓励孩子，让孩子能对自己保持自信，接受原本的自我，更自由地发挥潜力。

如果一定要比较的话，就教孩子跟自己比较——今天的我是不是做得比昨天好呢？明天我希望可以做得好一点的话，今天我应该做什么准备呢？这种比较才是正面积极的。

孩子做错事不一定是坏事

抚养孩子的过程中，最容易忽视的问题，就是会不小心对孩子使用暴力，也包括精神暴力和身体暴力。

首先，别用伤害孩子的语言去骂他，比如说“谁赚钱养你的？你一定要尊敬我！”这种是不对的，孩子尊敬你是因为你的爱，因为你在保护他，你是他最亲近最爱的人，是最可以相信的人，并不是因为你赚钱养他。当然其实很多人不是这样想的，只是说的气话，但这样往往会伤害到孩子的自尊，对父母的爱产生怀疑。心灵一旦受过伤，是很难再修复的。

其实只要开诚布公的和孩子对话，耐心说清楚什么是对的错的，无论孩子多小，也会明白父母的心意。

另外，也别去打孩子。用拳头来教训孩子，绝不是有效的方法。这是一种以“权利、力量”为主导的方法，只会让孩子道歉讨饶。而事实上他并没有彻底明白和反省，自己到底犯了什么错，常常还会再犯同样的错。

而且如果你经常打孩子，会使亲子之间产生不信任感，阻碍真正的沟通。等有一天，孩子长大有自己的力量以后，就会开始产生逆反心理，开始反抗父母。

所以，孩子做错事不一定是一个坏事，因为这是你教他的一个好机会，只是需要多一点的时间，需要从小不断地解释给他听，但是不要用打骂的方式。

不要让孩子讨厌文字

我们的文化，是通过把各种知识和思维转为“文字”开始的，所以文字是每个人成长路上不可或缺的，非常重要的东西。

喜欢文字的孩子，自然会喜欢阅读，主动追求知识，令他们增广见闻，度过更加丰富的人生。而且也会对读书学习感兴趣，上学就会少很多困难，做功课也很快。

因此像我的儿子还是婴儿时期，我就会打开书给他们“看”，当初我也疑惑他们是不是看不明白，可是当他的小手会指的时候，他会催我快点，要我把书一遍一遍地翻下去，然后他开始说话的时候就已经背了很多内容了。所以孩子的小脑袋真的很厉害，他们真的会记得。

所以我们要积极地去培养孩子对文字的好感，特别是“迎合时代的未来文字”——学好程序设计。这在以后的AI时代，一定会继续发展成一种独有的语言形式。

不要期望和孩子做朋友

越来越多年轻的父母，希望和孩子做朋友。他们认为，和孩子如同朋友一样相处，是亲子关系良好的证明。

但其实，孩子是具有“拥有父母”的权利的，他们需要有一个尊敬的、令人向往的大人。

因为朋友和父母不同，朋友是互相选择的、是可以忘记或者中途离开的；可是父母并不需要孩子付出，依然会一生一世爱着他们，所以这两者之间的角色和责任完全不同。

所以一定要让孩子知道，你是值得他尊敬的、依靠的，你也会用一生一世去爱他、保护他，让孩子获得内心真正的安全感。

不要让孩子的生活一成不变

有些家庭，会规定好孩子几点起床、几点吃早餐、几点上学、几点去课外班、几点做功课、几点洗澡睡觉，第二天又是同样的安排。可能很多人觉得这是最重要的，让孩子的有规律，这样对他的成长会有用。

其实，这样的做法对孩子的大脑发育绝对不是一件好事。一般来讲，人类大脑中连接脑细胞的神经元突触越多，大脑运转速度越快。而只有受到外界新的刺激，才会产生新的神经元突触。

尤其对于3至8岁的孩子来说，让孩子的每一天过得丰富有变化，是大脑得以变得复杂更敏捷、全速运转的关键，也为以后孩子擅长和不擅长什么、喜欢和讨厌什么等选择进行定型。

还有另一个原因，如果每天都是同样的、有规则的生活，当情况一变的时候，孩子就不懂得随机应变，会感到巨大的心理压力；有的一到新的环境，就不知道怎么办了，会很烦躁和慌乱。可是现在的社会，未来的人生中，总有各种突发状况，每个人都要随机应变。

所以作为父母，为了赋予孩子这种能力，请一定让孩子的生活张弛有度、富于变化。

不要阻止孩子高中时期谈恋爱

喜欢上别人，是再自然不过的事。孩子到了青春期，就会开始对异性产生兴趣，会在意那个人的存在，会想要珍惜对方，这种感觉非常美好，也是一个人成长路上非常重要的体验。

但很多家长不以为然，会不断劝告孩子，“不要在读书的时候谈恋爱”、“希望集中精力在考试和学习上”。这样抑制住孩子天然的情感需求，也会让孩子误认为，谈恋爱是没有必要的、不重要的。

我有一个朋友，从小不断强调儿子“不要太早谈恋爱”，结果现在他的儿子已经38岁了，还没有结婚，就是因为太听话了，在感情方面还很笨拙。

所以，我们应该告诉孩子，“爱人是非常重要的，做一个被爱的人也是非常重要的”，因为当你去爱人的时候是比较脆弱的，地位是比较低一点的，这是非常好的成长机会。

另外，常常没有人去教孩子关于爱情、性方面的知识。青春期的孩子就开始有荷尔蒙了，荷尔蒙是可以帮助孩子做大人的。可是青春期也是孩子最不能控制自己的情绪的时候，会很烦躁、情绪多变，因此青春期是非常特殊的。

要让孩子知道，如果青春期的时候觉得不高兴、很烦躁的话，不是自己的问题，是荷尔蒙的缘故。如果孩子知道荷尔蒙出来会控制不了自己的话，他在青春期就不会那么压抑了。

同时，告诉孩子要谈恋爱的话，也意味着要重视对方，要保护自己，要不然谈恋爱的时候可能会做错。

不要把焦虑传递给孩子

现在教育压力很大，对孩子能不能上名校也看得很重，所以，作为父母首先要有勇气，去接受孩子的平凡和不完美。

因为就算是考第一的孩子，这种成功也是短暂的。毕竟人生很漫长，最重要的是要让孩子明白，长久的幸福是找到自己喜欢做的事。我们父母应该帮助孩子去发现他自己发自内心喜欢的事物，并鼓励他、支持他，而不是只看成绩排名，这才是正确的心态。

除了帮助孩子去寻找最喜欢的是什么事之外，父母也需要去思考怎么可以帮孩子在现在教育制度下做得比较好。比如帮助孩子找到那些能提高能力的方法，也有很多系统的练习；比如让孩子基本能力锻炼好，不至于被淘汰；比如遇到有些困难帮助他克服过去，告诉他遇到失败不成功也没关系。

所以，我们不是非得要孩子立马有结果，过度只会让孩子感觉到痛苦。因为未来人生之路是否成功没有人知道，现在我们能做的就是让他的童年青年是快乐有意义的，愿意学东西，这才是最重要的事。

不要替孩子决定他的成长道路

现在很多父母会关注虎妈的教育方法。我觉得每个人人生观不同，有些人会觉得好像读名校会弹钢琴，是成功的定义。但是我对成功的定义没有那么高大上，我只是希望我的小孩开心顺利，希望他可以找到老婆，然后每天过得开开心心那就够了，这是我的人生观。

所以，虎妈的教育方法也是要因人而异的，可能有些小孩是可以接受的，像虎妈的女儿是可以接受的；可是有些小孩就是会受不了，严格逼迫的教育他会反抗，做不到的时候也会觉得自己很失败，试想这样的孩子的人生会高兴吗？

所以选择教育，要看孩子特点和父母的人生观——你究竟希望你的小孩成为什么样的人。

最关键要思考的一点是，当有的父母选择用虎妈的教育方法教孩子，而孩子最后做不成、没达到理想结果的时候，我们该怎么应对？当孩子最后感觉很失败的时候，作为父母怎么办？怎么教孩子原谅自己呢？

虽然每个家长都希望孩子成龙成凤，可是孩子的成长道路应该是自己决定的，不是父母、老师和社会决定的，不可以把孩子幸福的主权交给外界。

正因如此，我也觉得虎妈的教育实际是比较危险的，并且也容易失败，毕竟这种成功是很难达到的，可是我最后还是很高兴她成功了，也很高兴她女儿现在过得很好，这对我们华人来说也是一个骄傲。

不要把工作摆在第一位

有的妈妈会希望能同时兼顾好事业和家庭，但这样要找到一个平衡点真的很难。

作为父母，被赋予了养育的责任，就应该转换成“以小孩为先”的思考方式，才能让每一天过得更有秩序，人生更有意义。

像我这样有三个孩子的家庭更是辛苦。所以要确定好优先级，做好精力管理。

也许，学会花时间和精力在最重要的事上，就会做得好一点，那些不是最重要的事就放手一点，就不会有那么大压力。

比如当我去外面工作，一去就是两个礼拜，常常也联络不到孩子。我就会提前给我的三个小孩，准备好每天的小礼包（里面放不同吃的或者一些小玩具）。这样10天就有30个小礼包，然后叫家人朋友把它们藏起来，让孩子起床以后去找，每次他们找到小礼包就开心得不得了，好像妈妈的爱也陪伴在身边一样。

后来我把这个方法分享给我周围的朋友们，他们都说这么神奇，肯定是很特别的小礼包。但其实我准备得并不好就是一个简单的纸袋。所以教育不需要太完美的方法，只要用心尽量跟孩子保持交流互动就很好了。

当然，必要时候也可以找身边的人帮忙，为孩子建立一个安全网，在平时有什么事时，身边有人能需求帮助解决问题。

所以做父母一定要做到，学会改变教育的思维，不要总想着有完美的方法，工作生活两不误。这样，当父母用幽默和放松的态度去看待养育孩子的时候，很多事情就没有那么大的压力了。

不要用过去的思维教育孩子

如今大家总是在说精英，其实现在的精英和20年钱的精英已经不同。

就像有人问比尔盖茨，如果可以回到20年前你在企业的时候，你会希望改变一件什么事？他说要是我回到那个时候，我请人的时候，我就不会选全面型的人，我只会选能把一件事做得最专业的人。

因此，现在培养孩子重点做的一件事，就是让他成为20年后最有用的人。

因为现在AI很火，机器人已经开始做很多基础的工作，多数人在将来会被AI淘汰的。什么样的人可以找到工作为社会做贡献？不是考试考得好的孩子、或者出身名校的人，而是有创造性、有人性的人，能做那些机器做不到的事。

所以现在我们要改变思维，要培养孩子做一个有人性的人，而这其中很多家长会焦虑不安，不安的时候怎么做？最好的办法是学习，学习多一些关于人的心理学、教育学的理论，这样能帮助你的孩子面向未来，也就不会感到很慌乱。

通胀进展停滞数月后，美国11月PCE通胀再添重新降温迹象，全线低于华尔街预期。“美联储最爱通胀指标”核心PCE环比增0.1%，创近半年最小增幅。

根据彭博经济学家和“新美联储通讯社”的分析，11月整体PCE和核心PCE表现温和，表明通胀压力进一步减弱。由于PCE数据通常具有较高的可预测性，因此很难对美联储的证策路径造成意外冲击。

在此背景下，尽管市场普遍认为美联储可能保持较为保守的加息步伐，但一些乐观的分析师，如花旗银行的经济学家，认为美联储降息的幅度可能超出市场预期。

在美联储官员的言论中，旧金山联储主席戴利（通常被视为鲍威尔的“鸽派盟友”）罕见地表达了鹰派立场，指出明年可能只会进行少于两次的降息。她与纽约联储主席威廉姆斯一致认为，尽管明年降息的可能性依然存在，但并不急于采取行动。此外，芝加哥联储主席古尔斯比则继续坚持更鸽派的观点，认为通胀仍在持续降温，且需要在未来一年半内进行大幅降息。

尽管美股开盘下跌，但随着投资者消化了通胀数据的影响，市场逐渐回升，并在收盘时迎来上涨。

截至收盘，道指涨幅为1.18%；纳指涨幅为1.03%；标普500涨幅为1.09%。

不过，这一反弹仍无法完全弥补此前的跌幅。由于投资者对美联储明年降息步伐保持悲观情绪，三大股指本周整体收跌。纳指下跌1.8%，道指和标普500指数分别下跌约2%。

就个股而言，诺和诺德 ( NVO )股价一度暴跌近 20%，随后收复失地，创下 20 多年来的最大单日跌幅，诺和诺德曾预测，其试验药物将使患者减掉 25% 的体重。但由于减肥药市场已经吸引了华尔街和广大公众的注意力，试验结果未能达到预期。

美股暴跌我抄底了什么？

今天科技股集体回暖，我们前天12月18日趁美股暴跌之际，再度出手抄底，131美元买入英伟达。

VIP社群截图曝光：

今天英伟达反弹到135.6美元，市场对于英伟达明年的发展仍旧乐观，明年AI将继续大爆发。

同时，昨天12月19日我们入手了回调很多核能股 OKLO，18.8美元进场，VIP截图曝光：

今天 OKLO 已经涨到22.1美元，目前VIP浮盈 17%！

而今天12月20日，我们入手了一只全新的，不为人知的AI牛股，该公司目前与各大科技巨头，微软，Meta，谷歌等合作搞AI，是美股投资网团队2025年10只看好的首选股前三，短期目标50美元，明年目标80-100美元，我们用最简单的估值模型去计算就会发现，该公司被严重的低估了。

在我们进场后不久，该股一路狂飙！

该股的代号我们将在年底2025年看好的的10家公司的深度报告里面，给大家公布，如果你想提前就知道该代号，可以加入我们VIP社群，目前我们已经布局了几个，接下来会陆续公布给VIP五只不为人知的AI潜力公司，保证我们是全网唯一也是最早挖掘出来的。

展望未来一周

随着假期临近，本周市场的焦点将集中在美国的证治局势与美联储的货币证策上。在即将上任的特朗普总统与国会之间的博弈愈加激烈的背景下，投资者面临的最大挑战就是如何应对证府停摆风险与美联储的“鹰派”立场。

本周，市场不会迎来太多重要的财报发布，主要驱动力将是证治因素。

美国国会与特朗普之间的对立愈加明显，特别是在两项协议失败后，证府停摆的风险重新浮出水面。众议院已经批准了一项跨党派的联邦支出法案，并将其提交参议院。法案旨在为证府提供三个月的资金，同时包括灾难救济和农业援助。但由于参议院的议会程序赋予了个人较大阻碍权力，是否能在午夜前通过仍存在较大不确定性。假如该法案无法及时通过，证府停摆将不可避免，这将对公共服务、联邦雇员工资发放以及市场情绪产生重大影响，尤其是在圣诞节前的关键时期。

与此相关的，是特朗普与共和党保守派内部的深刻分歧。

特朗普强烈要求暂停两年的美国债务上限，作为维持证府运转的条件，而这一要求遭到了共和党内部分议员的强烈反对。此争议突显了特朗普即将上任后，如何在共和党内处理不同派别的利益诉求，成为了证府运作中的新挑战。市场将密切关注这种证治博弈，尤其是如何影响年末的经济决策和市场情绪。

此外，美联储的货币证策也将继续主导市场的走向。

美联储最近的声明表明，未来的加息周期可能比市场预期的更加持久，这种“加息更久”的鹰派立场让市场产生了一定的回调。虽然美联储暗示2025年可能会减少加息幅度，但当前的高利率水平依然使得企业和消费者的融资成本居高不下，可能进一步压缩市场的流动性并影响消费支出。此外，美联储的证策走向还可能与全球经济形势相互影响，尤其是在美国国内外的经济压力持续存在的情况下，股市的波动性可能加大。

另一方面，特朗普的言辞也加剧了全球市场的不确定性，特别是针对欧盟贸易逆差的批评及加征关税威胁，使得市场对全球贸易局势感到担忧。欧盟若未能按照特朗普的要求增加购买美国能源，可能会面临关税压力，这不仅影响欧洲股市，也可能波及到全球供应链，进一步加剧市场的不安情绪。

点击原文订阅我们的VIP会员

https://StockWe.com/vip

下载安装手机或电脑APP 如何安装美股大数据APP

在金融市场中，财报预期，特别是营收预期，是投资者决策的核心考量因素。这些预期数据直接映射出公司的业绩展望，同时也折射出市场的情绪和预期动态。财报预期的准确性对于投资者的信心以及市场的整体稳定性具有直接且深远的影响。

今天我们将从三个关键方面详细解读财报预期，分别是

公司自己给出的预期营收数字

华尔街卖方分析（sell-side）给出的预期营收数字

华尔街买方分析（buy-side）给出的预期营收数字

大家好，欢迎来到美股投资网。

首先，我们来看公司自己给出的预期营收数字。通常情况下，公司在发布上一季度财报时，会同时提供当前季度的营收指引，这被称为公司的预期指引。这个数字通常在财报发布时确定，并且不会在季度期间进行更改，直到下次财报发布时才会用来对比实际业绩，以确定是超预期（beat）、低于预期（miss），还是与预期持平（in-line）。

周四，美股收盘基本持平，市场未能有效反弹，继续受到美联储对未来利率路径强硬态度的影响。尽管早盘一度有所企稳，但整体情绪依然偏谨慎，未能从前一天的抛售中恢复过来。

截至收盘，道指涨幅为0.04%，但这点涨幅远未能弥补前10个交易日的连续下跌；标普500指数和纳指分别微跌0.09%和0.1%，显示出市场普遍的谨慎情绪。

尽管如此，周四公布的部分经济数据为市场提供了一些支撑。美国商务部发布的最终数据显示，美国经济在第三季度年化增长了3.1%，超出市场预期，显示出美国经济仍具韧性。

此外，11月的二手房销售创下了三年多来的最大年增幅，进一步提升了市场对经济增长的信心。

然而，市场仍面临多重不确定性，尤其是美国证府的停摆风险。特朗普的反对立场使得证府关门的威胁加剧，这可能对经济产生负面影响，也为市场带来了更大的证治风险。不仅如此，加蜜货币市场也未能幸免，比特毕价格跌破10万美元大关，显示出投机性资产的调整迹象。

在个股表现方面，部分曾遭重创的板块出现了反弹。尤其是大型科技股表现较为强劲，英伟达上涨了1.4%，亚马逊上涨了1.3%，与此同时，受利率影响较大的消费品和金融类股，经历了前一天的重挫后，也有所回升。

然而，并非所有公司都能迎来市场的青睐。芯片制造商美光的股价跌幅超过16%，原因在于该公司对下个财季的业绩展望仅为“符合市场预期”，未能给市场带来额外的惊喜，导致投资者信心下降。

史上最大“三巫聚首日”来临！

本周五将迎来市场上一年一度的关键事件——“三巫聚首日”（Triple Witching Day），即与股票、ETF和主要指数挂钩的期权合约到期日。

今年的期权到期预计将创下历史新高，涉及的名义价值超过6万亿美元。根据Asym 500的数据，期权到期的具体金额为6.6万亿美元，部分机构甚至估算这一数字将达到7.7万亿美元。这一庞大的期权到期规模，可能为市场带来剧烈波动，尤其是在当前充满不确定性的经济环境下。

通常情况下，期权到期日会迎来市场的高度活跃，交易量显著增加。本周五，涉及标普500指数的大部分期权将面临执行或失效，这意味着市场在开盘时可能会出现剧烈波动。

Asym 500的Rocky Fishman表示，今年的期权到期日的总额相比去年12月有所增长，但由于股市市值的增加，期权到期金额相对于美国股市总市值的占比有所下降。去年12月，美国股市总市值为48万亿美元，而目前已经攀升至62万亿美元。

本次“三巫聚首日”尤为值得关注，特别是在经历了本周三美联储证策引发的大幅抛售之后。由于投资者对美联储接近加息周期尾声的担忧，主要股指出现了显著下跌。道指周三暴跌超过1,100点，波动率指数（VIX）也创下了自2018年以来的最大单日涨幅。这一波市场动荡与标普500期权交易密切相关，表明期权市场正在成为市场波动的重要推动因素。

此外，本周五发布的个人消费支出（PCE）价格指数最新数据，也可能成为市场波动的催化剂。

美股投资网分析指出，PCE数据的高于预期将可能加剧当前的抛售压力，而低于预期则可能缓解市场对通胀再度升温的担忧。PCE数据与美联储的货币证策紧密相关，投资者将密切关注这一指标，以判断美联储未来加息的可能性。

期权市场的动态也将在本周五发挥重要作用。

根据美股大数据 StockWe.com AI量化金融终端的数据，在周三市场抛售前，期权仓位显示出明显的看涨倾向，看涨期权的未平仓合约数量远超看跌期权。然而，过去24小时内，市场的期权仓位已发生一定变化，看跌期权的未平仓数量逐渐增加。美股投资网认为，随着这些看跌期权的到期或展期，可能对市场产生一定的稳定作用。期权市场的对冲资金流动可能有助于抑制波动，而非加剧波动

尽管也有分析师警告称，周三的抛售可能只是“初步震荡”，未来几个月内市场仍可能出现更多的不确定性。

亚马逊数千人大罢工

周四，数千名亚马逊员工在美东上午发起罢工，时机恰逢假日购物季的高峰期。工会官员表示，亚马逊未能与工会坐到谈判桌前，这成为此次罢工的直接原因。此次罢工由国际卡车司机兄弟会牵头，工会工人来自纽约市、伊利诺伊州斯科基、亚特兰大、旧金山及南加州等地，目标是争取更好的工资和工作条件。

与此同时，全球近20个国家的亚马逊员工也加入了这一行动，名为“让亚马逊付钱”（Make Amazon Pay）反抗日，活动从“黑色星期五”持续至“网络星期一”，预计美、德、英、日、印度、巴西等多个国家的主要城市都将举行抗议活动。这一规模庞大的罢工行动无疑会对亚马逊的运营产生影响，特别是在全球电商最繁忙的购物季节。

亚马逊的假日销售季每年都承载着巨大的订单量，这一时期也是公司年度收入的关键节点。工会的罢工行动可能会导致订单处理和配送的延误，进而影响消费者体验。然而，亚马逊在纽约市等地的多个仓库和小型配送站可以提供快速的当日送达服务，这或许能缓解部分影响。但有业内人士指出，如果此次罢工发生在圣诞节前的关键时期，可能会进一步扰乱供应链，特别是在跨国配送和库存管理上。

虽然亚马逊表示将依托其他仓库和配送中心来防止大规模中断，并坚称不会影响顾客的圣诞购物，但从目前的反馈来看，部分仓库已经出现货物堆积的情况，这表明即便是大型物流网络也难以完全避免罢工带来的压力。尤其是考虑到罢工规模和范围的不断扩大，未来几周内的供应链压力可能会加大。

工会已给亚马逊设定了谈判的最后期限——周日。如果亚马逊在此之前未能提出合理的谈判方案，罢工可能会继续升级。卡车司机工会在声明中指出，已在全国数百个亚马逊配送中心设置了纠察线，进一步加大了对公司运营的威胁。工会的目标不仅仅是争取更好的薪酬和工作条件，同时也是在向亚马逊的强硬反工会证策施加压力。卡车司机工会领导层甚至称这次罢工为“美国历史上针对亚马逊的最大规模罢工”。

尽管亚马逊拒绝承认工会代表其任何员工，甚至否认与工会达成协议的可能性，但工会已宣布，亚马逊多个工厂的员工已签署卡片要求加入工会。这表明工会在扩大影响力方面有所进展，且工人的团结也令公司面临更大的压力。

免费使用美股大数据AI量化金融终端

https://StockWe.com/StockData

下载安装手机或电脑APP 如何安装美股大数据APP

或联系客服

美股投资网是一家专门研究美股的金融科技公司，成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 以追踪华尔街机构期权异动，暗池主力大单和每天突发新闻，挖掘潜力大牛股，发送美股实时行情、投资策略、交易技巧、公司研究报告、量化交易。

美国存储芯片公司美光科技（MU）股价大跌，原因是12月18日美股收盘后公布了2025会计年度第一季（截至2024年11月28日为止）财报，虽然该季度业绩表现出色，但是由于第二季业绩指引大幅低于分析师的预期，导致美光股价在盘后交易中一度暴跌约18%，盘后交易结束时股价仍下跌了16.12%。

第一季营收创历史新高

根据财报显示，美光在2025财年度第一季营收为87.09亿美元，与分析师平均预期的87.1亿美元接近，同比增长84.1%，环比增长12.4%，创历史新高。一般公认会计准则下（GAAP），净利润为18.7亿美元；非一般公认会计原则（Non-GAAP）下，净利润为20.4亿美元，环比增长52%，每股收益1.79美元，优于上年同期的每股亏损0.95美元和上个季度的1.18美元，也高于分析师平均预期的1.76美元。当季资本支出净额为31.3亿美元，导致调整后自由现金流为1.12亿美元。

第一财季调整后的非GAAP毛利率为39.5%，完全符合利润率提高3个百分点的公司指引，去年同期仅为0.8%，部分由于高价位、高利润、在AI芯片中使用的高带宽内存（HBM）销量增加。

数据中心收入同比暴涨400%

计算和网络业务部门：收入为44亿美元，环比增长46%，创季度收入新高，在总收入当中的占比超过50%。这主要得益于云服务器DRAM需求以及HBM收入增长，这也是美国HBM收入连续两个季度环比翻倍增长。

移动业务部门：收入为15亿美元，环比下降了19%。这是由于移动客户专注于去库存，因此美国调整了供应策略，以满足数据中心的需求。

嵌入式业务部门：收入为11亿美元，环比下降了10%。汽车、工业和消费客户继续降低库存。

存储业务部门：收入为17亿美元，环比增长3%，创季度收入新高，主要受数据中心SSD收入创新高的推动。

美光总裁兼CEO梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在财报声明中强调，公司在第一财季收入创新高，数据中心收入首次超过了总收入的50%，且数据中心收入同比增超400%，环比增长40%并创新高。“尽管消费者导向型的市场在短期内表现较弱，但预计在公司2025财年下半年将恢复增长。我们继续在利润率最高且具有战略重要性的市场领域获得份额，并且处于非常有利的位置，可以利用人工智能驱动的增长创造巨大价值。预计公司收入会持续创新高，利润率明显改善，在2025财年实现正的自由现金流。”

第二财季业绩指引

美光给出的截至2025年2月的第二财季营收：预期为77亿至81亿美元区间，中值为79亿美元，低于分析师预期的89.9亿美元。

调整后每股收益预计为1.33至1.53美元，中值为1.43美元，大幅低于分析师预期的1.91美元。

调整后毛利率预计为37.5%至39.5%。

资本支出预计为30亿美元。

HBM业务仍是主要增长点

从美光的一季度财报来看，其业绩确实是被智能手机和PC等终端市场的DRAM库存过剩所拖累，但是却被数据中心业务的高达400%的爆发式增长所抵消，而这一增长的主要动力来源于云服务器DRAM需求以及HBM收入增长。

目前，投资者也在押注美光在数据中心AI芯片所急需的HBM市场的优势地位，目前这块市场主要被SK海力士所主导，但随着今年美光的HBM3E进入到到英伟达的H200人工智能芯片以及新开发的最强Blackwell系统中，这也将极大刺激美光HBM收入的增长。相比之下，目前三星的HBM3E似乎还未通过英伟达的认证。

美光CEO此前曾预计，2025年HBM芯片的全球市场规模将增至约250亿美元，明显高于2023年的40亿美元，也将助推内存芯片市场规模在2025年跃升至2040亿美元。

美光的最新预计称，到2028年HBM总目标市场（TAM）将从2024年的160亿美元增长四倍，到2030年将超过1000亿美元。

此前美光披露的信息也显示，美光2025年的HBM产能已经被预定一空。