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过去一年，经历了销售增长放缓，被资本市场持续看衰的体育巨头NIKE决定开始改变了。近日，耐克推出了名称为“Consumer Direct Offense”的重组计划。
该重组计划包括市场和员工整合、缩短产品生产周期和加强数字化等几个层面。
该重组计划包括市场和员工整合、缩短产品生产周期和加强数字化等几个层面。
一方面，耐克计划整合全球市场，将此前的6大市场整合成4个，包括北美、 EMEA 地区(欧洲、中东和非洲)、大中华区和APLA (亚太和拉丁美洲)。从2018财年开始，Nike的财报将根据这四大市场的业绩进行划分。此外，在下个阶段，耐克将把注意力集中到伦敦、上海、北京、洛杉矶、东京、巴黎和纽约等12个重点城市，预计到2020年这些城市将为其贡献业绩增长的80%。为了精简团队，耐克还将在全球范围内裁减约2%的员工，该裁员计划将涉及1500人。
为了提高市场反应速度，耐克还公布了“三重战略”计划，希望可以将产品生产周期缩短一半，同时削减旗下品牌四分之一鞋款。此外，为了促进旗下跑步、篮球、运动服装等几个最被看好的业务线的增长，Nike还将增加一个由Michael Spillane领导的新部门，该部门将涉及产品设计到交付的整个流程。针对女性市场，耐克也设立了专门的运营团队。
这个计划既可以减轻库存压力，同时也有助于进一步精简业务线，以集中发力。过去一年，耐克的几大竞争对手纷纷推出爆款球鞋，但耐克似乎在创新上总是有些迟缓，直至今年推出Air VaporMax球鞋才创造了一些话题。减少球鞋款式，把精力放在重点鞋款的推广与设计上，重点发展 ZoomX, Air VaporMax和Nike React这三个品类，或许有助于让其下一步的产品思路变得更加清晰。
最后，耐克强调要加强销售的数字化，这意味着在电商和移动端上要增加创新。例如耐克在新计划公告中提到近期推出了SNKR Stash APP，这个工具可以帮助球鞋爱好者寻找一些零售店的特殊鞋款，还可以查询不同城市某款球鞋的库存。
以逾百亿美元收购全食超市（Whole Foods Market），亚马逊挺进线下的步伐越来越大，本已投资线上业务的传统零售商会更头痛。
全食超市6月16日宣布，和亚马逊签署了最终合作协议，包括净负债在内，亚马逊将以每股42美元全现金收购全食超市，较前一日全食超市收盘溢价27%，交易总额达到137亿美元。
全食超市是美国最大的天然食品和有机食品零售商，亚马逊巨资收购该公司，标志其开始大举进军线下零售业。穆迪的首席零售业分析师Charlie O"Shea认为，亚马逊这笔交易不仅仅针对食品零售领域，意在整个零售业。
这对沃尔玛等传统零售巨头显然不是好消息，他们近几年大举投资线上日杂，推出了在线订购送货等服务。去年一些分析师开始质疑线上日杂送货的长期可行性，认为这些零售商在浪费资金。汇丰的分析师甚至称那是“皇帝的新衣”。
券商Nomura Instinet的分析师认为，亚马逊加快开拓食品零售业务证明其股价高涨合理，股价还有望进一步走高，将亚马逊目标价由975美元上调至1100美元，相当于在本周四收盘基础上再涨14%。
受收购消息影响，16日美股开盘后亚马逊和全食超市股价急剧拉升，全食超市的实体店竞争对手——美国三大零售巨头沃尔玛、克罗格（Kroger）和塔吉特（Target）的股价集体下挫。
开盘后沃尔玛股价一度跌近7%，克罗格跌近16%%创三年来新低，塔吉特跌约12%，好市多（Costco）跌逾6%。截至北京时间22点14分，亚马逊股价涨逾3%，全食超市涨约27%。
根据高盛(GS)战略研究团队和衍生品研究策略师John Marshall的报告，虽然存在许多相似之处，但所有权结构、定位、趋势估值方面的关键差异表明，百度(bidu)、阿里巴巴(baba)和腾讯（合称BAT）走势面临的风险看起来并不像美国巨型科技股那样极端。
BAT的被动所有权水平低于Facebook(FB)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、微软(MSFT)和谷歌(GOOGL)母公司Alphabet（合称FAAMG），因BAT在MSCI亚洲（除日本）指数和MSCI中国指数中的总权重为10%/31%左右。
虽然全球性基金高配中国互联网公司股，但新兴市场和亚洲除日本外基金依然低配；相比之下，FAAMG是最热门的对冲基金多头头寸标的。
像美国一样，巨型技术股的崛起促使除日本外亚洲市场的动能增强，但该地区的估值看起来并未到头--只接近3年历史均值，远低于此前曾达到的+2个标准差的某些峰值水平；相比之下，驱动美国市场的股票的市盈率处于3年均值加1.8个标准差的水平。
相比FAAMG，BAT的下行风险在市场中得到了更充分的反映，因为BAT波动率上升。
期权市场走势表明BAT波动率将上升--它们的平均3个月期隐含波动率为27.3%，比近期实际波动率水平高5.4个百分点，自4月触及低点之后不断上升。
FAAMG显示出与科技之外的许多板块存在高度相关性，但BAT则不然--它们与其他板块的相关性相对较低，因此跨板块的影响仍然有限
与FAAMG形成鲜明对比的是，在花费300亿美元大肆收购之后，BAT过去两个季度已从资本支出增长转变为现金流增长。
最近市场领头羊科技股的大跌，让投资者越来越担心已持续8年的股票牛市可能会很快结束。
有个来自挪威斯塔万格的声音这么说--不用担心。该城市是管理约850亿挪威克朗（100亿美元）资产的Skagen AS总部所在地。
“我们已经历了连续8年的牛市，”Skagen董事总经理Oyvind Schanke周三表示。“但它可以拉长为9年或者10年。”
特朗普去年11月当选美国总统后，投资者在减税和降监管前景的激励下，推动股市大幅上行。与此同时，虽然央行收回了部分自2008年金融危机以来支撑市场的一些刺激措施，但仍然维持利率在记录低点。
Schanke说，低利率料保持更长时间，引导资金从债券市场流向股市。他曾在全球最大的主权财富基金--挪威主权财富基金担任首席投资官与交易主管。
该公司旗舰基金Skagen环球基金今年以来回报率为11.1%。
据摩根大通估计，基于算法的量化投资和机器程序化交易，已经将传统的选股机制远远地抛在了身后，主宰股票市场。
摩根大通（JPMorgan）量化和衍生品研究全球主管Marko Kolanovic在周二(6月13日)给客户的一封信中表示：
“虽然用以解释股价波动的基本面叙述非常丰富，但今天大多数股票投资者已经不再会根据特定股票的基本面信息买卖股票了。”
Kolanovic估计，“人为基本面交易”目前只占股票成交量的10％左右。相比之下，被动和量化投资约占60%，比十年前的数字翻了一番。
事实上，Kolanovic的分析，将上周五至本周一科技股突然下跌的真正原因，归结于量化投资者的算法交易。
“低波动性和增长性股票的上行压力，与价值性和高波动性股票的下行压力，[受到量化基金每月例行的仓位再平衡影响]在6月初达到了顶峰，接着迅速出现回调，砸价以FANG为首的科技股。”
（脸谱Facebook - F、亚马逊Amazon - A、奈飞Netflix - N、谷歌Google - G）
与苹果一道，科技股上周五下跌超过3％，周一再次下滑，使得纳斯达克综合指数遭受自去年12月以来最糟糕的两天下跌。
Kolanovic接着表示，“量化基金仓位再平衡对这一大幅回调的影响现在可能已经过去了”，并指出自本周初开始，标普指数衍生品对股市上涨构成了支撑。
“标普500指数期权将有1.3万亿期权在本周五到期，这将对经纪商的仓位造成影响。这可能会导致市场波动率自本周五开始小幅上扬，并延续进入下周。”
全球科技股周二集体回升，助力美股上涨，道琼斯工业平均指数创历史新高。
Kolanovic说，衍生品交易、量化资金流动、央行政策和政治事件均导致目前市场波动处于较低的水平。此外，他还表示：“大数据战略对传统基本面投资的挑战越来越大，将成为未来数年间市场剧变的催化剂。”
市场结构研究公司Tabb Group的数据显示，机器程序化交易量呈现出强劲增长，而整体股市成交量却在下降。
Tabb报告中称，量化交易中的重要组成部分高频交易，占5月平均每日成交量的52％，达67.3亿股。在2009年高频交易的高峰期，高频交易一度占到平均每日98亿成交量中的61％。
可以肯定的是，华尔街上并不是每一个人都会弯下腰，为机器程序化交易让路的。
Alliance Bernstein分析师在4月28日的分析报告中提到，人工智能并不具有产生显著差异化策略的能力——仅仅是分析越来越多的数据，就会导致越来越相似的交易策略。
虽然通胀近期表现疲软，但美联储依然宣布加息25基点，将联邦基金利率从0.75%~1%调升到1%~1.25%。这是美联储2017年的第二次加息。
此外，美联储还就缩表公布了更多的细节。
美联储表示，其预计通胀今年将低于其2%的目标。在利率决议后的声明中，美联储称，在家庭支出在近月上升的情况下，通胀依然于近期下滑。声明还指出，未来12月的通胀预计将保持在2%之下。
对疲软通胀担忧有所加剧，不过依然决定6月加息；预计今年将再加息一次、明年加息三次。
美联储宣布，上调贴现利率25个基点，至1.75%。
FOMC委员们预计，联邦基金利率2017年年底预期为1.4%，这意味着今年还有一次加息。而CME的数据显示，投资者预计，美联储今年再加息一次的可能仅为35%。
点阵图显示，只有一名委员反对本次加息。明尼苏达联储主席Neel Kashhari表示，他希望等到通胀上升时再加息。
除了加息，FOMC还表示，其将于今年开始缩减资产负债表。5月的会议纪要显示，官员们已经开始讨论缩表规模等细节。
美联储预计今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。
Charles Schwab资深固收策略师Kathy Jones表示：“这有点令人意外的鹰派。在通胀低于预期的情况下，加息加上缩表等于紧缩的货币政策。这将让利率曲线更为平滑。”
多名美联储官员曾公开表示，预计美联储缩表后，资产负债表规模将缩减至2万亿-2.5万亿美元。
近来，美国经济表现疲软。零售销售数据低迷，而工资增速在过去数月有所放缓。
不过，美联储将2017年的GDP增长预期从2.1%上调至2.2%，并将失业率预期从此前的4.5%下调至4.3%。
美联储还预计，美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出——为1.6%，较3月1.9%的预期大幅下调。不包含食品和能源价格的核心通胀预期从1.9%下调至1.7%。而2018年和2019年的核心通胀预期均维持在2%不变。
价值投资曾是投资界最火的词，被誉为股神的巴菲特通过价值投资赚得盆满钵满，价值投资也因此备受推崇。不过，高盛在最近的一份研报中却直言，价值投资已死。
高盛研报指出，从1940年至2007年，由Eugene Fama和Kenneth创建的价值因子带来的年均收益是5%。在这期间，最简单的策略——买入估值最低的股票+卖出估值最高的股票，在10年中有7年是获得正收益的，并且没有出现过连续三年都低于历史最高水平的情况。
在过去十年，事情也却开始反转了。据高盛，过去十年价值因子累计带来了15%的亏损，并且该策略10年中有6年的收益是下降的。而在同期，标普500指数却几乎翻倍了。
价值投资过去十年不如人意的表现，让高盛质疑：“价值投资已死”？那价值投资过去十年为什么又表现这么差呢？
高盛分析了两大原因，首先价值投资其实是一个周期性因子。当经济普遍扩张时，价值投资通常会更加跑赢大市，当经济大背景是疲软和增长乏力时，价值投资通常就会弱于大市。当经济总体疲弱时，人们总是喜欢投资一些增长速度比较高的成长股，近10年来，以FANG的科技股的狂飙就是最好的一个例子。
价值投资近10年的疲弱表现，很大程度上可以归因于金融危机以来异常缓慢的经济增速。高盛分析道，“滞胀的出现使得投资者将更多资金配置在内生增长性较高的成长股，因此成长股会跑赢大市，而代价就是价值股表现或弱于大市。”
2016年大选后，市场对基建带动经济发展的预期普遍升高，但是要想经济真正回升到有利于价值股增长的状态，还需等待。
不过高盛指出，长期来说，价值投资还是有价值的。长期来说，价值股其实赌的是投资者心理的缺陷。在历史长河中，投资者总是喜欢高估增长性因子，这使得价值效应在一定程度上会一直持续下去。
正如对冲基金大佬Icahn曾说过的一句话，有人通过学习人工智能变得富有，而我，通过学习人类的愚蠢来赚钱。（Some people get rich studying artificial intelligence. Me, I make money studying natural stupidity）
阿里巴巴远超市场预期的收入增长预期令投资者兴奋。本周四阿里股价盘中创新高，荣升亚洲最高市值公司。
6月8日，超过350位全球顶级投资机构的投资人和分析师齐聚阿里巴巴2017投资者日大会。会上阿里巴巴CEO张勇表示：“阿里巴巴的中期目标是到2020年GMV达到1万亿美元（6万亿人民币）；远景目标是到2036年服务的全球消费者达到20亿。”
阿里巴巴预期，始于今年4月的2018财年营收增长将达到45~49%。这明显好于市场预期的增速35%，也显示了阿里对网购这一主业务之外领域大力投资带来的回报。
以上阿里巴巴业绩前景令市场情绪高涨。8日美股盘前，阿里股价大涨近7%，开盘后延续涨势，早盘一度涨逾13%升破142美元/股，股价创历史新高，市值增加逾400亿美元，总市值突破3600亿美元超越腾讯，成为亚洲最高市值公司。截至本文更新，阿里涨幅有所收窄，约为9%。
今年以来阿里巴巴股价累涨逾55%，同期美股三大股指之中涨幅最大的纳指涨约17%。
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