在股票经历了长期的动荡后，卡夫亨氏首席执行官(CEO)Bernardo Hees将于6月30日辞职，接替他的将是百威英博(AB InBev)前首席营销官傅玫凯(Miguel Patricio)。

　　据消息，Hees的辞职或是因为被公司推出来充当“替罪羊”。

　　2017年，卡夫亨氏的股票如日中天，股价曾一度高达97.77美元/股，而2018年，卡夫亨氏股价大跌43%，如今一直徘徊在32美元的低位。

　　这也导致最大股东巴菲特直呼自己“看走眼”。巴菲特此前在接受采访时承认，自己在收购卡夫亨氏时花了过高的价格。

　　则援引罗斯福投资集团(Roosevelt Investment Group)基金经理Jason Benowitz的话报道称，卡夫亨氏的高层换血或将给集团带来积极作用。

　　缺乏创新

　　卡夫亨氏的股价仿佛遭遇魔咒，自2017年以后，每年的1月31日至2月28日，卡夫亨氏股价都会遭遇一次重创。2018年，卡夫亨氏的股价在这两个月间从78.39美元跌至67.05美元。

　　同样的时间点，同样的剧情，在2019年的2月，卡夫亨氏的股价又大跌近16美元，从原来的48.06美元跌至32.65美元。2月28日，卡夫亨氏的股价还触及了有史以来的最低点31.53美元。

　　报道认为，卡夫亨氏股价不断下滑或与市场竞争激烈，以及消费者口味提升有关。认为，现在整个食品行业都在面临挑战。

　　据Euromonitor的数据，整个包装食品销售额在去年下跌了1.2%，大宗食品公司的销售额正在不断萎缩。大宗食品公司正在受到新品牌的冲击，也走上了资产剥离和削减投资的道路。

　　在这一背景下，卡夫亨氏食品集团的销售额处在一种增长停滞的状态就不奇怪了。

　　看来，这是卡夫亨氏不求创新所导致。在卡夫亨氏公司的观念中，促进公司盈利最有效的办法是削减成本。

　　也认为，卡夫亨氏不能再依赖这种削减成本的方式活下去。

　　CEO“背锅”

　　不管股价暴跌的原因在哪，面对股东的质疑，卡夫亨氏亟需一个“替罪羊”承担所有责任，而Bernardo Hees就成了不二人选。

　　对此，评论称，卡夫亨氏长期以来的股价下跌，并不是一个CEO或其他管理者就能引发的。问题的根源是由收购卡夫亨氏的3G资本(3G Capital)以及巴菲特导致的。3G资本在运营公司时，惯用的手法就是不断降低成本，股价的下跌或许证明了这个方法行不通。

　　则认为，Hees已经做到了3G资本所希望的积极削减成本和预算的想法。“他监督着卡夫亨氏两家食品公司合并成了一家，并节省了大约17亿美元的资金”。

　　看来，卡夫亨氏宣布更换CEO的时间点也非常有深意。巴菲特股东大会将于5月初召开，在股东大会的前一周宣布更换CEO的消息，或将有效避免巴菲特在股东大会上被问到这一尴尬的问题。

　　据悉，Bernardo Hees在从卡夫亨氏离职之后将回到3G资本。认为，随着他的离开，意味着3G资本掌控卡夫亨氏的时代已经结束。

　　或进军啤酒业

　　那么，更换CEO之后，卡夫亨氏的问题能迎刃而解吗？要回答这一问题尚需时间，不过，单从卡夫亨氏的股价来看，答案恐怕是否定的。消息公布后，卡夫亨氏的股价不但没有应声上涨，反而跌了0.06。

　　但认为，这一次换帅将会给卡夫亨氏带去一些新气象。

　　在4月22日的卡夫亨氏董事会上，3G资本创始合伙人Marcel Herrmann Telles表示，傅玫凯在2012年到2018年担任百威英博全球首席营销官期间，表现出了优秀的品牌塑造能力。

　　在评论中指出，傅玫凯的背景也许正是卡夫亨氏在接下来的发展中所需要的，因为卡夫亨氏正在瞄准啤酒行业。正如傅玫凯在接受采访时说的那样，“我的个人履历可以帮助卡夫亨氏的未来发展。”

摩根士丹利认为，即使最近创下了互联网泡沫破灭以来的最高记录，高通的股价也远没有结束大涨。

当地时间23日周二，James Faucette等摩根士丹利分析师发布报告惹味，市场还没有充分提现高通上周与苹果达成专利纠纷和解的利好消息。他们对高通给出了95美元的目标价。

美股投资网发现，这意味着，摩根士丹利预计，高通将在上周创下的将近20年来最高水平基础上再涨15%。上周二公布与苹果和解后，截至收盘，高通股价飙涨23%，周三盘中，高通涨幅达到17%，一度涨至82.52美元，创2000年1月3日以来新高，两日累计最大涨幅超过40%。

摩根士丹利分析师称，苹果的和解框架与他们此前预计的非常一致，但让他们很惊讶的是，苹果选择现在就和解恢复原状，他们此前预计，苹果会观望，看法庭会不会给己方带来更多的谈判筹码。

另一个摩根士丹利看好高通的理由是，他们认为高通是5G网络的“关键促成者”，高通对5G调制解调器的掌控也是苹果和解的一个原因。因为苹果预计2020年发布5G iPhone。他们预计，高通有潜力成为全球最大半导体公司。

本周二、摩根士丹利上述报告发布当天，高通股价进一步走高，盘中一度涨至86.59美元，刷新逾十九年最高纪录，日内涨幅最大超过5.6%，发文时回落到86美元下方，仍有望收创2000年1月3日以来新高。

美股投资网认为 QCOM 上涨离不开5G网络设备。

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人造肉公司Beyond Meat计划首次公开募股，该公司估值约为12亿美元。美股上市代号BYND，上市时间5/2/2019

这家拥有10年历史的公司 - 出售蛋白质，旨在寻找，品尝和烹饪牛肉，猪肉和家禽 - 计划在上市时将其股价定在19美元至21美元之间。如果它以21美元的价格出售每股，该公司可能筹集1.84亿美元。

这比公司11月份申请首次公开募股时所计划的要多。当时，它的初始发行规模为1亿美元。该公司周一在向美国证券交易委员会提交的文件中分享了其计划的更多细节。

Beyond Meat计划于5月2日开始交易。

由于担心动物福利和工厂化养殖对环境的影响，公众对基于植物的蛋白质感兴趣。 Beyond Meat和竞争对手Impossible Foods以及他们合作的快餐连锁店将这一趋势视为一个巨大的增长机会。

Beyond Meat项目随着时间的推移，在美国，以植物为基础的肉类市场可能达到350亿美元。

这是一个雄心勃勃的目标。据研究公司Markets and Markets称，全球肉类替代品市场预计将从2018年的估计46亿美元增长到2023年的64亿美元。

Beyond Meat使植物性蛋白质的味道和肉看起来像肉。

Beyond Meat受益于以植物为基础的肉类替代品趋势。

自2009年成立以来，Beyond Meat 连年亏损，只是2018年的亏损较2017年有所缩小。根据Beyond Meat提交的文件显示，该公司2018年的亏损有所减少，收入也连续第二年增长逾一倍。

去年，在其提交的文件中，该公司收入为8,790万美元，亏损2,990万美元，而2017年的收入为3,260万美元，亏损3,040万美元。Beyond Meat报告其净收入从2016年的1620万美元增长到去年的8790万美元。今天，顾客可以在商店购买Beyond Meat蛋白质，或者在一些快餐连锁店吃些Beyond Meat蛋白质制品，比如Carl's Jr.

Beyond Meat去年也损失了2990万美元，这归因于对“创新和业务增长”的投资。该公司补充说，它预计将继续投资于创新，供应链能力，制造和营销。

随着Beyond Meat越来越接近首次公开募股，Impossible Foods正在探索重要的合作伙伴关系。

本月早些时候，汉堡王开始测试一个Impossible Whopper 一种使用Impossible Foods提供的蛋白质的Whopper素食版。 The Impossible Whopper可以鼓励人们更频繁地吃汉堡王，即使是在他们避免吃肉的日子。汉堡王说，它还可以带来更多的素食者

总结：

Facebook 将于4月24日周三市场收盘公布财报，我们分析财报超出预期可能性不高。

每位用户的平均收入ARPU

Facebook最近一个季度的平均每用户收入激增，同比增长19％至7.37美元 - 创历史新高。这主要是由于美国的ARPU增加了30％，欧洲增加了24％。 Facebook的亚太地区和世界其他地区市场的增长分别为17％和13％。

Facebook能否以如此惊人的速度在其两个最大的市场（按收入衡量）中保持每用户平均收入增长？投资者不应该抱有希望。 Facebook首席财务官David Wehner在第四季度财报中表示，社交网络似乎准备在2019年看到广告定价的不利因素。此外，Wehner预计该公司将继续转向故事的广告模式，整个2019年增长减速。

Instagram收入

在2018年第四季度，每10-12个非广告帖子中，大约有一个广告帖子。经过第一季度，看到这个广告比重增加到每个4.5-5非广告帖子中有的一个广告帖子。我们还看到，从大品牌到小企业，以及每天在instagram上发布广告内容的人正在发生转变。

无论我如何看待Instagram的Feed，其中放置的广告数量都会大幅增加。而且，在本季度开展自己的广告后，投放广告的成本并未发生重大转变。这意味着CPM（每次展示费用）随着广告负载的增加而保持稳定 - 这对投资者来说是一个好兆头。

这是在向Stories和Ad Break广告过渡期间发生的，计划在下一阶段的增长中推动收入。管理层正在通过降低收入增长、增加成熟地区的广告负荷、同时加大产品开发力度来应对这一转变。

营业利润率Operating margin

随着Facebook在增长计划，安全性和隐私方面投入巨资，其运营利润率已大幅缩小。第四季度的经营利润率为46％，低于2017年第四季度的57％。

预计第一季度将再次同比大幅收窄。在去年的第二季度电话会议上，Wehner表示，他预计未来几年Facebook的运营利润率将在百分之三十。 Wehner进一步澄清了第三季度的电话会议，并指出“2019年将是一个重要的投资年份。我希望我们的利润结构发生最大的变化，发生在2019年，并从那里调整。“

投资者应该在第一季度期望约35％的营业利润率，低于2018年第一季度的46％。

每股收益EPS

收入减少和营业利润率收窄可能会使Facebook第一季度的每股收益增长难以实现。实际上，平均每股盈利增长，甚至是关键盈利指标的轻微回调都是可能的。

虽然第一季度业绩指引比分析师预期低15％，但它仍可能是Nvidia第一季度业绩的最佳选择。数据中心cpu和gpu的单位数增长仍然是最近的一个亮点，但现在说AMD的7nm 英特尔的10nm和Nvidia的图灵最终将分割未来的市场份额还为时尚早。 Amd通过低端服务器CPU重新获得CPU市场份额的策略似乎是以比Nvidia和英特尔（INTC）更低的利润率为代价。

然而，侵入英特尔主导的高端企业IT服务器领域使得AMD在2020年初之前的利润率不到40％。

C:下降“已完成”库存并增加“原材料”库存

经常提到最后一条线索，但很少有人记录，这就是库存积压，似乎设定了AMD价格的上限。渠道的GPU库存过剩，游戏机销售正在放缓，这主要是由于加密活动的低迷和中国经济的放缓，这在2019年持续了一个小时。在服务器端，新的挑战，以及新的市场份额的机会是，虽然企业IT支出的增加在2018年增加了服务器需求，但预计2019年将放缓。因此，AMD的总库存预计将在第一季度首次下降。 2019年，略低于7亿美元，而在2019年第三季度，它将增长超过10亿美元，主要反映2019年第二季度。改善。

由于库存可能受到收入变化的影响，2018年第四季度的库存与收入比率达到了60％的历史平均水平，而2017 - 2018年的库存率超过80％反映了由于减少加密使用。 。然而，2019年下半年更好的收入前景和渠道库存清理将使库存率从2019年下半年降至50％以下。

我们很少研究实际库存，随着时间的推移，库存结构的变化提供了更有趣的产品需求前景的暗示。在库存结构方面，我们能够证明AMD的原材料库存，持续工作，长期和成品的细分。这是非常暴露的，虽然AMD的原材料库存继续增加，工作进度和成品库存在2018年底开始下降。从实际情况来看，顺便说一句，AMD

成品库存的下降与加密技术的崩溃同时发生。此外，我们正在努力了解这三种类型库存的不同趋势。成品库存的下降始终是经济复苏的第一个迹象，其次是库存下降。与此同时，原材料库存也在上升，确认需求前景乐观，因为公司将在短期预测中订购更多原材料。这三个库存变化表明，到2019年2月，产品市场和管理预测有所改善。

华尔街分析师和股票价格对AMD的长期基本面非常乐观，并且越来越多的迹象显示中国的不确定性，加密疲软以及美联储紧缩利率政策将成为2019年下半年的阻力。华尔街预计AMD的Ryzen，EPYC和Roman芯片将继续推动销售增长。 AMD通过低端服务器CPU重新获得CPU市场份额的战略以低于Nvidia和英特尔的价格获得了回报。入侵英特尔的高端企业IT服务器空间和数据中心使AMD在2020年初之前将利润率降低了40％。

虽然AMD的第四季度业绩“好于恐惧”，但投资者似乎已经摆脱了第四季度收入的疲软和2019年第一季度的下调。随后的股价反弹表明市场的注意力转向长期增长在2019年上半年第一季度 第二季度和第三季度收入预期均向上修正。 Amd不断变化的库存结构也显示出2H2019更好的颜色。成品和在制品的库存有所下降，而原材料库存增加，表明产品需求正在恢复，管理信心最近有所增加。除了一个单独的问题，积极的前景是否已经融入AMD的股价，我们相信2019年上半年更好的是真正的AMD。

视频会议软件公司Zoom明天将在纳斯达克以100亿美金市值上市，公司创始人兼首席执行官袁征（EricYuan）的一生堪称传奇。

逆袭之路

出生在中国山东省，从一句完整英语都说不出口的国内大学毕业生，经历了8次拒签，闯入硅谷，创立Zoom被美国知名职场平台GlassDoor评选为全美最受欢迎的CEO，以100亿美金市值在纳斯达克敲钟。

这位山东大叔出生并成长在齐鲁大地，在90年代初，是数学和计算机国内大学学位，但他敏锐地觉察到全球互联网科技的崛起，而彼时这股大潮的中心就在美国硅谷。心一横，袁征做出了影响他一生的决定：去美国找工作。

经历了8次拒签，他终于在第9次“撬开了”美利坚的大门。初到美国，他借住在亲戚家，一边端盘子一边投简历。“刚来到美国时，我甚至不会说英语，但我知道我能写代码。”袁征靠着这股信念熬过了最艰难的第一年，并最终靠着“会写代码”的一技之长成功被一家小型软件服务公司WebEx录取。

WebEx后来被思科收购，而每天都比本土员工早一个半小时到岗的袁征，凭借没日没夜的努力从普通的程序员一步步晋升为思科WebEx部门的工程师副总裁，一个华人在美国因为语言的限制，能当上副总裁VP非常困难。

袁征在 WebEx 工作了14年。2007年，思科以32亿美元的价格收购 WebEx。随后，袁征升职为思科工程副总裁。在他的带领下，思科旗下的网络会议供应商 WebEx 从最初的10名工程师发展到800多名，并将0收入增长提高到8亿多美元。

2011年袁征从思科离职，因为个人魅力，带走创立了思科40位工程师一起创业，成立Zoom，并获得了红杉资本的投资上千万投资。上市前Zoom的市值已经超过了10亿美元，每年提供超过200亿分钟的视频会议服务，客户覆盖美国财富500强公司的1/3和美国前200所大学的90%。今年Zoom更以首屈一指的公司管理能力被员工疯狂点赞，袁征击败硅谷一众巨头，成为最受员工喜欢和爱戴的CEO。

谈到创业灵感，他说来自于他在中国的大学时光，当时他和女朋友（后来成为了他的妻子）之间隔了10个小时的火车车程。异地恋的辛苦让他产生了一个想法，如果能有一种视频通话设备就好了。

Zoom上市

Zoom将IPO发行价设定为36美元，高于预期范围的上限。周二，该公司将其报价指引区间上调至33-35美元，高于此前的28-32美元区间。提升后的中位数价格范围代表公司估值100亿美元，是2017年1月上一轮私人融资的10亿美元估值的十倍。

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十分看好ZOOM公司，预计明天暴涨到40美金

另外一只新股 Pinterest打算将IPO发行价设定为19美元，比先前设定的15-17美元的指导高出2美元，这也意味着该公司的估值将高于113亿美元。

周四IPO市场的亮点 就是Pinterest和Zoom谁具有更高的市场价值

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Pinterest发行每股15至17美元的IPO价格区间。这使得Pinterest的估值约为90亿美元。虽然Pinterest运营着一个社交网站，人们分享要购买的东西，但它与社交媒体群体非常不同。我们认为，就目前的估值而言，Pinterest看起来像是一个有增长潜力的股票的长期机会。美股代号 PINS

商业化

Pinterest在付费的收益不多。根据S1文件，Pinterest每月活跃用户仅产生约3美元（基于7.55亿美元的收入和2.5亿用户）。我们认为Pinterest的机会与付费广告无关，而与电子商务有关。我们相信付费纷纷将继续存在，但更令人兴奋的机会是Pinterest集成立即购买按钮并提成一定比例的销售额。

我们相信Pinterest的一个重要机会是让用户能够创建直销销售。想象一下，您点击了您喜欢的图片，它会将您带到结账页面，而不是将其固定到页面上。用户将图片有效地变成他们想要购买的东西的购物车。我们相信电子商务机会可能会改变游戏规则。

Pinterest以独特的方式向消费者展示产品。还有更多的定制化，允许卖家将他们的产品与竞争对手区分开来。 Pinterest还可以集成视频图钉。视频图钉和电子商务的结合将为每个小型企业和个人工匠提供一个迷你QVC频道。我相信每月活跃用户3美元只是一个开始，并会随着时间的推移而倍增。

Pinterest 估值

我们概述的Pinterest增长的可能性使成为它成为一个好的投资机会。160亿美元估值的折扣价格约为90亿美元。 Pinterest还拥有68％的毛利率和正现金流。在2018年，Pinterest产生了5100万美元的现金（根据S1文件）。这比前一年增加了约6100万美元。我们相信如果他们削减研发或销售，一般和管理费用，他们可以轻松收支平衡，Pinterest可能会盈利。

Facebook估值维持约513亿美元（截至2019年4月10日），估值为553亿美元（截至2018年12月31日）。这是收入的9.3倍。 Pinterest在2018年底报告了7.55亿美元的收入。Pinterest的毛利率为68％，收入增长更快。使用Facebook的收入估值方法，Pinterest估值约为70.21亿美元。考虑到未来的增长机会，更好的毛利率和更低的政治风险，我相信Pinterest至少应该获得Facebook收入倍数的两倍。现在你最终达到了140亿美元。这是对已经提出的90亿美元的强烈溢价。

Pinterest 管理层明智地投资于增长机会而不会焚烧过多的现金流。与Uber或Lyft不同，Pinterest不太可能需要以稀释方式筹集现金。这是一个在竞争激烈的市场中训练有素的管理团队。他们还有一个差异化的产品，有机会以非常有独特的方式货币化，而没有出现过多的广告会驱逐消费者。

更详细的Pinterest上市投资策略，添加分析师微信号meigu55

Apple和QCOM决定解决有关版税的争议。两家公司发表的联合声明称，高通公司和苹果公司已达成协议，放弃全球范围内的所有法律诉讼。

高通表示，与苹果的和解将终止所有正在进行的诉讼，包括与苹果设备合约制造商的诉讼。两家公司已达成为期六年的全球专利许可协议，该协议于2019年4月1日生效，并有两年的延期选择权。苹果将向高通支付一次性付款，而这两家公司已达成多年芯片组供应协议，但上述具体数额尚不得而知。

本周初，苹果和高通律师出现在美国加利福尼亚州圣地亚哥联邦法院，此案涉及300亿美元的特许权使用费，原告是苹果和四家合约制造商，被告是高通公司。原市场预计此案的审理将持续到5月，并没有预料到两家公司会突然宣布达成和解协议。法官告诉陪审团，该协议将“允许两家科技公司重新开展业务”。

根据试验期间披露的信息，苹果公司在2010年至2016年间为高通芯片支付了161亿美元和73.3亿美元的专利许可费。苹果公司的律师认为，高通公司利用“垄断权力”迫使客户支付两倍于“不公平价格”的费用。高通认为，苹果是“硅谷最大的欺负者”，迫使芯片制造商接受更少。专利版税，而忽略了后者对智能手机的贡献。

分析指出，达成全球专利许可协议至少六年表明Apple将再次向特许经营费支付GI。更重要的是，两家公司达成了“多年芯片组供应协议”，这表明苹果未来的iPhone可能会重新启用高通的调制解调器芯片，而苹果可能会提前推出5G手机。高通表示，随着基带芯片出货量的增加，每股收益（EPS）预计将增加约2美元。

高通公司的股价从新闻发布前的58.08美元飙升至71.03美元，当天最大涨幅为24.2％;周二收盘涨23.21％，收于70.45美元，为2018年10月8日以来的最高点，美国股市收盘后上涨4％。 。

财经媒体CNBC观察到高通公司的股票市场价值在股票价格暴涨期间增加了145亿美元，超过840亿美元，创造了自1999年以来高通公司一天的最佳表现。消息发布后，Apple的股价波动并下跌数次。它收盘小幅收高并收于199.25美元，接近2018年11月初以来的最高点。高通的竞争对手 苹果公司近期购买基带芯片英特尔的短期跌幅，在涨幅超过2％后收涨0.76％但随后回落关。

在高通的消息推动下，费城半导体指数上涨超过3％，创下盘中和收盘价的新高。纳斯达克自2018年10月3日以来首次收于8000点以上的心理关口。西部数据上涨4.8％，AMD 美光科技  NVIDIA涨幅超过2％，Ram Research 德州仪器涨幅超过1％。

流媒体巨头Netflix 奈飞财报公布在即，期权市场大举押注股价反弹。

奈飞将于美股周二收盘后 NFLX 公布2019财年第一季度财报，目前其期限最短的期权合约将于周四到期，彭博统计显示，这部分合约未平仓数量占奈飞全部期权未平仓合约数量的比例高达27%，其中看涨期权数量比看跌期权数量高出24%。

从奈飞股价过去表现来看，财报公布后通常都出现大幅波动。彭博援引Susquehanna International Group衍生品策略师Chris Jacobson称，在2016-2017年八次公布季报后，奈飞股价有四次出现两位数的涨跌幅，因此期权市场继续押注其股价的大幅波动。

受迪士尼宣布将推出流媒体服务消息冲击，奈飞股价在过去两个交易日接连下滑。

 美国新股IPO上市时间