美股投资网获悉，强生(JNJ)第四季度业绩超出华尔街预期，原因是抗癌药物销售强劲，弥补了该公司畅销的银屑病治疗药物需求的下降。

据了解，强生正面临数十亿美元的专利悬崖，因为其第二大药物Stelara在美国和欧洲面临着仿制药的竞争。该公司寄希望于包括其畅销抗癌药物Darzalex在内的新型药物，以弥补银屑病药物需求的下降。

数据显示，该公司调整后每股收益为2.04美元，其中包括与收购医疗设备制造商V-Wave相关的22美分费用，同比下降近11%，但超过了分析师预期的2.01美元。营收为225亿美元，同比增长5.3%，分析师预期为224.2亿美元。

财报公布后，该股周三美股盘前一度上涨近2%。

强生表示，该公司抗癌药物的全球销售额增长了19%，其中Darzalex的销售额达到30.8亿美元，同比增长20%以上。创新医药部门销售额为143.3亿美元，医疗技术部门的销售额为81.9亿美元，分别比上年同期增长4.4%和6.7%。

Stelara销售额则下降了14.7%，至23.5亿美元，分析师预期为22.5亿美元。

首席财务官Joe Wolk在接受采访时表示，Darzalex仍然是重要支柱，并指出，以131亿美元收购的Shockwave Medical也帮助推动了增长。强生称，Shockwave本季度的销售额为2.58亿美元，全年销售额为5.64亿美元。

本月早些时候，强生还同意支付近150亿美元收购Intra-Cellular Therapies Inc.(ITCI)，该公司生产一种已获批用于双相抑郁的药物。Wolk表示，这种名为Caplyta的药物可能是一种“神奇药丸”，如果证明对其他神经系统疾病有效，年营收有望达到50亿美元。

“我们希望成为神经领域的第一，”Wolk表示，他指的是强生已获批用于重度抑郁症的治疗药物Spravato，以及正在开发的治疗阿尔茨海默病和其他相关疾病的药物。

展望2025年，强生预计销售额将在909亿美元至917亿美元之间，同比增长2.5%至3.5%，调整后营业每股收益为10.75美元至10.95美元。

该公司正在等待法院批准一项80亿美元的交易，以解决数千起与滑石粉产品相关的索赔。最终结果可能在本季度公布，这将消除投资者对强生业务的长期担忧之一。

另外，强生的三种药物，包括Stelara，已被纳入2026年首批10种面临美国政府价格谈判的药物清单。而该公司的所有产品都没有进入2027年价格谈判的15种药物的最新名单。Wolk表示，强生并没有加入其他同行的行列，要求即将上任的特朗普政府暂停价格谈判，该公司对特朗普领导下的制药行业的未来持“乐观”态度。

他表示“我认为，当一个亲企业、亲创新的政府想要了解特定行业的动态时，就会出现机遇。我们看到了他们希望进行对话的积极势头。”

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美股投资网获悉，印尼一名政府部长表示，印尼即将与苹果(AAPL)就一项投资计划达成协议，该计划将解除iPhone 16在该国的销售禁令。

去年10月，这个东南亚最大的国家禁止销售这款新设备，称苹果未能符合智能手机和平板电脑的国内制造要求。该公司一直在与政府就一项将取消限制的投资计划进行讨论。

投资部长Rosan Roeslani周二在接受采访时表示“我坚信问题将很快得到解决。希望这个问题能在一两周内得到解决。”

据1月的报道称，苹果最近以10亿美元的价格向其一家供应商提出在印尼建立一家生产AirTag的工厂，但遭到了工业部长Agus Gumiwang Kartasasmita的拒绝。他告诉苹果负责全球事务的副总裁Nick Amman和苹果代表团，这家美国公司需要遵守一项当地法规，即要求其部分iPhone或iPhone的零部件在印尼境内生产。

Roeslani称“我认为他们计算的方式不同。”他指的是在当地制造的数量要求。“现在他们找到了解决方案，所以希望他们能接受这些差异，这样我们就能在印尼销售iPhone 16了”。

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美股投资网获悉，雅培(ABT)周三公布的第一季度利润指引低于华尔街预期，同时第四季度除医疗器械以外的其他业务销售疲软，这导致其股价在盘前交易中下跌逾2%。

数据显示，该公司Q4营收同比增长7.2%，达到109.7亿美元，但低于分析师平均预期的110.1亿美元。经调整后每股收益为1.34美元，符合分析师的平均预期。

第四季度，该公司医疗器械部门的销售额达到50.52亿美元，同比增长13.7%，超出了分析师预期。

由于人们对糖尿病护理意识的提高、保险覆盖范围的扩大以及对无需针刺的设备的偏好，雅培的FreeStyle Libre和德康医疗(DXCM)等竞争对手的连续血糖监测仪的销售都得到了提振。雅培的的连续血糖监测器是2024年的关键增长动力，并且预计未来将继续推动其销售增长。

但其营养、诊断和仿制药部门的销售额均低于预期。雅培表示，不包括与新冠检测相关的销售，营收增长了约10%。

展望未来，该公司预计，第一季度调整后每股收益为1.05至1.09美元，低于分析师平均预期的1.11美元。2025年调整后的每股收益为5.05至5.25美元，而分析师的平均预期为5.16美元。

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美股投资网获悉，Wedbush Securities将全球电动汽车领导者特斯拉(TSLA)的基本共识目标股价从515美元上调至550美元，Wedbush分析师团队认为基于AI超算体系的自动驾驶、完全自动驾驶(FSD)打造的Robotaxi以及擎天柱(Optimus)人形机器人的黄金时代已经到来。截至周二美股收盘，特斯拉股价收于424.070美元。

随着特朗普政府对于未来自动驾驶以及基于完全无人操控的FSD审核与正式批准进度，可能相比于拜登政府时期大幅提前，Wedbush资深分析师丹·艾夫斯领导的团队对于2025年及以后的需求交付“叙事逻辑”越来越有信心。550美元乃Wedbush对于特斯拉的基本看涨目标，意味着在该机构看来特斯拉未来12个月大幅上涨至突破550美元基准预期乃大概率事件，Wedbush对于特斯拉的“牛市目标股价”，即对于特斯拉的最乐观预期股价则被上调至650美元。

分析师丹·艾夫斯在最新发布的研报中表示，来自华盛顿特区的最新消息暗示，未来四年，特朗普政府将对特斯拉的自动驾驶和人工智能(AI)方面的所有业务产生颠覆性的影响。

“我们估计，仅人工智能和自动驾驶这一块，就能为特斯拉带来至少1万亿美元的历史性的商机，更不用说未来规模更大的特斯拉Robotaxi网络以及擎天柱人形机器人。我们完全预期，在特朗普领导的白宫推动下，特斯拉的关键监管进度条将得到快速推进。在新的特朗普时代，马斯克过去几年在自动驾驶技术/完全自动驾驶(FSD)方面所遇到的联邦政府监管蜘蛛网将大幅简化。”

艾夫斯及其团队认为，随着特斯拉的完全自动驾驶(FSD)版图逐渐成形，加之特斯拉的交付量以及在全球范围的电动汽车需求非常稳健，到2025年底，特斯拉的市值有望达到2万亿美元。此外，他们还强调，650美元的“牛市价格目标”保守地假设特斯拉人形机器人擎天柱没有贡献出价值，而擎天柱机器人被特斯拉掌舵人马斯克视为特斯拉市值扩张故事的“核心催化剂”。

关于AI人形机器人，世界首富、特斯拉CEO马斯克坚信重磅推出的擎天柱(Optimus)机器人，将是推动特斯拉市值增长的核心驱动力——他曾预言“擎天柱”人形机器人将成为特斯拉市值狂飙至25万亿美元的最核心催化剂，并且豪言2026年有望实现大规模量产。在2025年初的CES展会上，英伟达掌舵者黄仁勋在演讲中反复强调 “人工智能的下一个前沿是物理AI”，并预测“通用人形机器人的ChatGPT时刻即将到来”，而在最新演讲之前，他本人已多次提到生成式AI这一划时代技术的最大规模终端应用场景之一将是AI人形机器人。

从更广泛的角度来看，未来几年，特朗普政府将围绕碳排放标准和税收抵免问题，将焦点转向反电动汽车(EV)补贴，但是更倾向于大力聚焦于包括自动驾驶技术在内的电动汽车AI创新。艾夫斯及其团队认为，这被视为对特斯拉以及谷歌旗下的Waymo等其他自动驾驶核心参与者们极为有利的营收推动因素。

在有着“特斯拉死忠粉”的Wedbush Securities发布这份看涨特斯拉股价的研报之前，摩根士丹利对于特斯拉的前景更加乐观，看涨特斯拉股价至最高800美元，主要逻辑基于人形机器人，而非电动汽车。

随着 AI 代理逐渐进入物理世界，投资者对特斯拉的关注焦点已从传统的汽车业务转向了更具前瞻性的具身 AI 领域。在摩根士丹利近期举办的季度牛熊午餐会上，机构投资者们对特斯拉核心汽车业务的讨论寥寥无几，反而对完全自动驾驶(FSD)的未来迭代路径、Cybercab/Robotaxi 的里程碑进展以及 Optimus 人形机器人的演示表现出了浓厚的兴趣。特别是擎天柱(Optimus) 人形机器人，尽管目前尚未在摩根士丹利的特斯拉 SOTP 估值中体现任何价值，但已引起众多投资者的高度关注，他们认为这可能是特斯拉未来最具价值的业务之一。

大摩在看涨情形下对特斯拉的目标价高达800美元。不过，大摩在看跌情形下对特斯拉的目标价为200美元，反映联邦政府更严格的FSD监管和人形机器人研发进展以及市场拓展速度过慢等潜在逆风因素。对于特斯拉的基准目标股价，大摩从此前的400美元上调至430美元。

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美股投资网获悉，微软(MSFT)将在1月29日美股盘后公布第二财季业绩，美国银行看到投资者情绪有所改善，因为这家科技巨头的Azure和Office业务显示出积极迹象。美国银行予微软“买入”评级，目标价为510美元。

美国银行分析师Brad Sills 在对主要合作伙伴进行渠道调查后表示“预计Azure和Office的营收将出现健康增长。”然而，微软合作伙伴的评论表明，本季度的业绩更可能是”符合预期“，而不是超出预期。

Sills补充道“我们预计，第二季度营收将比我们预期的686亿美元(按固定汇率计算同比增长10.1%)有 0% - 1% 的上行空间，这得益于项目稳定迁移到Azure以及E3/E5升级周期继续保持势头。“

Sills预计，按固定汇率计算，Azure营收将同比增长32.5%，其中人工智能将贡献13个百分点。

Sills补充道，在“稳定”的升级周期和Copilot 发展势头的带动下，按固定汇率计算，包括Office 365在内的公司生产力和业务流程部门销售额有望同比增长11%。

Sills还表示，在人工智能的推动下，微软可能会提高其2025财年的利润率预期。

Sills表示“随着人工智能推动核心业务(涵盖应用程序和基础设施)加速增长，以及利润率前景改善，Azure的资本支出回报率正在稳步上升。”

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美股投资网获悉，据独立研究机构称，苹果(AAPL)的iPhone手机在中国的销量在去年第四季度下降了18.2%，在仅次于美国的第二大市场上遭遇了重大挫折。

Counterpoint Research发现，该公司的旗舰手机一年前还是中国最畅销的手机，如今却把第一的位置拱手让给了华为。在过去的三个月里，苹果在全球最大的智能手机市场上下滑至第三位，占据了大约六分之一的市场份额。中国市场的下滑导致iPhone在关键购物季的全球销量下滑了5%。

这一销量下滑凸显出最新一代iPhone在中国市场的不均衡开局。iPhone在中国市场一开始表现强劲，后来势头减弱。这些新设备的与众不同之处在于增加了人工智能升级功能，但在中国，大多数新功能仍然无法使用，因为苹果正在寻找当地的合作伙伴来提供设备上和云上的人工智能基础设施。该公司正在与百度和腾讯以及智浦AI等初创公司进行谈判，但尚未达成协议。

由于中端Nova 13系列和高端Mate 70系列的推出，华为的销售额同比增长了15.5%。凭借中国制造的芯片，以及去年突破性的Mate 60， Mate 70正在帮助华为重新夺回中国高端市场的份额。

该国更广泛的智能手机市场在2024年最后一个季度的销量首次下滑，此前一年的大部分时间都在恢复增长。

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美股投资网获悉，奢侈品集团LVMH(LVMUY)市值自年初以来上涨了8.3%，重新夺回了欧洲最大市值公司的头衔，超过了诺和诺德(NVO)——该公司市值在过去几周因新一代实验性减肥药减重效果不及预期而下跌。

这是LVMH自2023年以来首次获此殊荣。除了LVMH、诺和诺德之外，欧洲市值排名前十的其他公司包括阿斯麦(ASML)、SAP(SAP)、爱马仕(HESAY)、罗氏(RHHBY)、埃森哲(ACN)、雀巢(NSRGY)、阿斯利康(AZN)、诺华制药(NVS)。

在Bernard Arnault的领导下，LVMH控制着大约75个知名品牌，涵盖时尚、葡萄酒及烈酒、香水及化妆品、手表及珠宝等广泛类别。这些品牌包括迪奥、纪梵希、蒂芙尼、丝芙兰、斯特拉·麦卡特尼、轩尼诗、豪雅、宝格丽和路易威登等。

展望未来，LVMH制定了一项加强数字基础设施和客户体验的战略，预计25%的个人奢侈品将在网上销售。该公司还希望瞄准年轻消费者，并扩大全球合作伙伴关系，包括与F1的合作。

分析师Eugenio Catone认为，由于暂时的市场波动，LVMH被低估了。他指出，LVMH强大的竞争优势和品牌认知度保持不变，“目前的低估值提供了一个买入机会，随着市场状况的改善和对奢侈品需求的持续，它有可能大幅上涨”。

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美股投资网获悉， 近期，有报道称英特尔(INTC)可能成为收购目标。摩根大通在其最新研究报告中探讨了英特尔潜在的战略走向，特别是在美国新政府即将上任的背景下。目前，英特尔的信用评级处于中性评级，其中穆迪对英特尔的评级为Baa1，展望为负面;标普评级为BBB，展望为稳定;惠誉评级为BBB+，展望为稳定。这些评级均为公司层面的评级。

英特尔或成全面收购目标

1月初，科技新闻网站SemiAccurate报道称，有公司正在考虑全面收购英特尔，而非仅收购部分业务。该网站声称，其消息来源确认了这一收购意向。

据了解SemiAccurate由Charlie Demerjian创立，专注于半导体、硬件和网络安全新闻。该网站曾准确预测英特尔在2016年的10纳米工艺问题，但也曾错误预测英特尔完全放弃10纳米工艺。此外，SemiAccurate曾预测苹果(AAPL)将在2013年中期转向基于ARM的处理器，但这一转变直到2020年6月才实现。尽管如此，摩根大通认为SemiAccurate是一个可信的信源，尽管其关于英特尔的报道结果参差不齐。

事实上，英特尔作为收购目标并不令人意外。该公司去年股价下跌57%，CEO突然离职，评级多次被下调，且正处于重大业务转型期，致力于成为领先的芯片设计和制造企业。同时，英特尔的业务拆分也一直是市场讨论的焦点。英特尔已公开表示正在寻找非核心资产(如Altera)的买家，并宣布本周将分离其VCam业务，同时从法律角度进一步分离其代工部门。

英特尔联合首席执行官Zinsner上月表示，未来是否拆分仍是一个“有待商榷的问题”。摩根大通认为，鉴于18A工艺的资本密集性和执行风险，单独拆分IFS(英特尔代工服务)部门存在难度。然而，与大型超大规模客户(或多家客户组成的财团)进行重大股权投资或与代工同行建立合作关系，可能是未来行动的一个较早机会。

英特尔业务的潜在买家

2024年9月有报道称，高通曾接触英特尔探讨友好收购，尽管11月的报道显示高通的兴趣有所“降温”。但在潜在的收购者中，高通(QCOM)是一个可能的候选者。英特尔可能帮助高通在其主要客户苹果逐渐转向自研芯片的背景下，实现业务多元化。然而，高通的CEO曾表示，目前尚未发现任何大规模收购对其收入目标是必要的，尽管公司始终对机会持开放态度。

此外，博通(AVGO)也是半导体行业并购的常客，但据2024年9月报道，博通目前并未评估对英特尔的收购提案。

同时，还有报道称，美国政府官员和格芯(GFS)近期曾会面，探讨英特尔与格芯合作的可能性。尽管收购英特尔代工部门面临融资挑战，但格芯作为美国上市公司且是国防部的“可信供应商”，这一身份可能为其提供优势。然而，任何收购都可能需要其他支持者、股票交易安排，以及新政府的批准。

值得一提的是，摩根大通还被多次问及埃隆·马斯克通过其旗下公司(如特斯拉(TSLA)、xAI或SpaceX)收购英特尔全部或部分业务的可能性。尽管存在诸多不确定性，但考虑到马斯克旗下公司的财务实力(如SpaceX估值3500亿美元、特斯拉市值1.3万亿美元且净现金200亿美元、xAI估值500亿美元)，摩根大通认为，任何涉及美国最富有个人的交易都可能意味着英特尔的信用状况将得到改善。

英特尔对美国政府的重要性

近期，有关《芯片法案》的担忧曾引发市场关注，但随着众议长迈克·约翰逊收回其关于废除该法案的言论，以及商务部部长提名人霍华德·卢特尼克对该项目的承诺，这些担忧已有所缓解。

摩根大通预计，英特尔、国内芯片制造或《芯片法案》可能会在当选总统的就职演讲中被提及，且新政府对国内制造业和安全供应链的关注将增加。英特尔的《芯片法案》拨款包括78.6亿美元的里程碑式拨款、25%的投资税收抵免以及国防部为安全区域项目提供的30亿美元拨款。

这些拨款中的某些条款围绕IFS(英特尔代工服务)制定了变更控制条款，这进一步巩固了摩根大通的观点美国政府将确保任何英特尔业务拆分或资产出售都不会削弱代工部门的财务状况。

结论与展望

摩根大通认为，英特尔的收购传闻提醒投资者，英特尔信用分析和推荐中存在挑战，需要在基本面(可能正在改善)与潜在战略行动之间取得平衡。2025年将是英特尔代工计划的决定性一年，其18A工艺节点将大规模应用于英特尔设计的产品。

此外，英特尔传统的PC芯片设计业务预计将受益于期待已久的PC更新周期，但同时也面临着来自其他设计者的竞争。尽管标普和惠誉目前对英特尔的评级展望为稳定，但穆迪可能在未来几个月内再次下调其评级至BBB中段。

从战略角度看，围绕潜在大规模并购的传闻进一步强化了英特尔公开计划将其在Altera的至少部分股权货币化的计划(据彭博社12月中旬报道，Altera的资产估值为90亿至120亿美元)。

综合来看，摩根大通认为，英特尔的战略行动潜力和政府对其制造计划的进一步支持，可能会在未来几个月内抵消基本面压力。尽管英特尔仍可能面临持续的头条风险，但摩根大通认为，没有理由改变其对英特尔代工合资企业(Foundry JV)的积极看法。

摩根大通认为，代工部门的战略重要性以及FABSJV票据相关的契约保护使其更具吸引力。如果标普成功批准同意征集(预计在今日结束)，并实现评级均等化，摩根大通预计英特尔与代工合资企业之间的利差将进一步收窄，未来两者之间的公允利差应在15个基点左右，而非当前的35至40个基点。

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美股投资网获悉， 奈飞(NFLX)将于周二收盘后公布其第四季度业绩。在这一关键节点之前，分析师对这家流媒体巨头大多持看涨态度。根据Visible Alpha跟踪的数据，在19家覆盖奈飞的经纪商中，有14家给予“买入”或同等评级，4家给予“持有”评级，仅1家给予“卖出”评级。整体来看，奈飞的一致目标价约为905美元，较该股周五收盘价高出约6%。

韦德布什证券本周将奈飞的目标股价上调至950美元，并指出公司在流媒体市场的竞争中拥有“几乎不可逾越的领先优势”。该公司分析认为，奈飞6.99美元的广告支持订阅计划有效限制了客户流失率，从而“减轻了增加新用户的压力”，并有望在未来几年持续推动收入增长。

与此同时，摩根大通和奥本海默近期下调了对奈飞的目标价。摩根大通将其目标价从1010美元下调至1000美元，但依然认为奈飞的广告支持层和打击密码共享的措施“将有助于进一步扩大用户群，并推动高利润的增量收入”。奥本海默也在本周下调了其看涨目标价。

总体而言，华尔街对奈飞本季度的业绩预期较为乐观，预计其收入将同比增长15%，达到101.3亿美元。同时，预计利润将增长至18.4亿美元，折合每股收益4.23美元，相比之下，去年同期的利润为9.378亿美元，每股收益为2.11美元。

值得注意的是，从周二的业绩公布开始，奈飞将不再报告季度订阅用户数量。此外，该股上周五收盘价略高于858美元，过去12个月累计上涨了约78%。

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美股投资网获悉，福特汽车(F)正面临美国交通安全监管机构（NHTSA）的调查，据悉，该汽车制造商的BlueCruise“双手离开方向盘”自动驾驶技术发生了碰撞。

此次调查涵盖了大约129,222辆配备了Co-Pilot360 Active 2.0 (BlueCruise)的福特野马Mach-E车辆。

2024年4月，NHTSA缺陷调查办公室(ODI)在接到两起涉及野马Mach-E型车与静止车辆相撞的事故通知后，对BlueCruise展开了初步调查。这两起碰撞都发生在夜间照明条件下，都导致至少一人死亡。

ODI在6月份发出了一份信息请求，要求汽车制造商提供与BlueCruise及其其他部分驾驶自动化系统有关的碰撞、非碰撞报告和技术规格的某些信息。

在回应中，该公司表示，有2,539,962辆福特和林肯汽车(包括受试者和同行车辆)配备了部分驾驶自动化系统。

该监管机构表示“根据NHTSA的分析，在高速公路行驶和夜间照明条件下检测静止车辆的系统限制，似乎是导致正在调查的碰撞和几起明显类似的未遂事故、非碰撞报告的因素。”

因此，一项工程分析已经展开，以进一步调查这些系统限制，并评估驾驶员对超出系统限制的情况的反应能力。

在分析期间，该机构预计将进行车辆评估，审查额外的技术信息，并对相关碰撞和非碰撞报告进行额外的分析。

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