美股投资网获悉，在美东时间周三，华尔街知名投资机构Piper Sandler开始关注今年以来涨幅远超英伟达的“AI超级大牛股”——即移动广告营销与移动应用技术开发公司AppLovin(APP)，并表示即使AppLovin股价屡创新高，该公司的股票价格“仍有显著的上涨空间”。该投资机构予以AppLovin高达400美元的目标价。截至周三美股收盘，AppLovin股价上涨1.25%至325.22美元，盘中创下342.507美元的历史新高。

据了解，AppLovin今年以来股价涨幅高达惊人的700%，远超处于人工智能狂热浪潮最核心地位的芯片巨头英伟达(NVDA)接近200%的涨幅。这家在全球游戏行业以及移动广告行业颇有名气的广告营销巨头AppLovin，以惊人的涨幅“破圈”成为全球投资者心目中的“AI超级大牛股”，也正是AppLovin在全球股市掀起围绕AI应用的投资狂潮，推动日韩、欧洲以及港A股票市场的AI应用端领军者们股价在近期大幅飙升。

随着覆盖人工智能硬件基础设施以及AI大模型方面的AI算力资源与应用软件端部署逐渐成型，AppLovin开始为全球企业提供基于人工智能技术的“AI+广告营销方案”，涵盖包括用户触达、流量变现、广告创意设计、营销数据检测等功能的广告营销生态。11月7日，AppLovin发布的三季报大超市场预期，其单季营收约为11.98亿美元，同比增长39%;净利润则高达4.34亿美元，同比猛增300%。

据悉，利用AI广告软件方案，AppLovin能够在海量广告拍卖之间，出色完成供应和需求的高效匹配。该公司重磅推出AI广告引擎模型AXON 2.0，并基于此研发了智能广告软件方案，AppLovin同时面向广告商和应用程序开发者(广告发布商)提供“AI+广告营销”服务。

聚焦于AI软件的这些科技公司，近期在商业端变现能力上突飞猛进，逐渐展露锋芒，刺激了市场的“FOMO情绪”，叠加四季度企业支出旺季来临，许多大型公司客户正在准备提供给AI软件应用程序较高额度的预算，这一系列催化剂推升了AI软件板块的短线炒作行情。

AI不再是噱头！AI软件大概率将是人工智能的最核心创收路径

根据一项对 800 名大型企业商业领袖的调查，过去一年来，生成人工智能的应用已迅速渗透到企业的各类日常经营工作中，从信息技术扩展到人力资源等领域，AI不再是简单的炒作噱头。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院和营销咨询公司 GBK Collective 的报告，约 72% 的企业决策者报告称，他们每周至少使用一次生成式人工智能，这一数字高于调查第一年 2023 年的 37% 。

报告发现，企业已经超越了最初对生成式人工智能的炒作和惊讶，转向了更实际的应用。被引用最多的用途包括文档和提案的撰写和编辑，占总受访者的64%，其次是数据分析和分析，占62%。超过一半的决策者提到的其他功能包括客户服务和支持，欺诈检测和预防，以及财务预测和规划。

根据知名研究机构IDC《全球人工智能和生成人工智能支出指南》的一项最新预测，该机构预计到 2028 年，全球人工智能 (AI)相关的支出(重点包括人工智能支持的应用程序、AI 芯片等人工智能基础设施以及相关的 IT 和商业服务)较当前将至少翻番，预计将达到约 6320 亿美元。人工智能，特别是生成人工智能(GenAI)快速融入各种终端设备与产品，IDC预计全球人工智能支出将在2024-2028年的预测期内实现29.0%的复合年增长率(CAGR)。

IDC指出，软件或应用程序将是最大规模的人工智能技术支出类别，在大多数预测中占整个人工智能市场的一半以上。IDC预计人工智能软件的五年期(2024-2028)复合年增长率将达到33.9%。

股价屡创新高的AppLovin，强劲涨势或许还未停止

包括Piper Sandler在内的许多投资机构仍看好AI软件领军者们直至年底的股价表现，来自Evercore lSl的分析团队称，虽然短期内AI软件股存在一定程度超买，可能需要消化一些大选后情绪性层面的涨势，但该行业仍具有投资吸引力，年底前料难以出现显著回调。

“在人工智能推动的加速发展之后，AppLovin股价已经得到了适当的重新评估，但我们仍认为股价有上涨空间。”Piper Sandler分析师詹姆斯·卡拉汉在给客户的一份最新报告中写道。卡拉汉对AppLovin的股票评级为“增持”，对于该股的12个月内目标价则定为400美元。他表示，该公司的人工智能技术推动了广告营销业务的营收规模疯狂增长，“广告营销增长远高于市场水平，并且每分钟级别的货币化空间还有进一步提升的空间。”

此外，该公司的规模令人印象深刻，因为它拥有大约14亿日活跃用户与 MAX mediation进行深度交互，这一数字可与Facebook母公司Meta Platforms(META)相媲美。卡拉汉表示，随着该公司刚刚进入全球电子商务营销领域(一些华尔街机构尚未对此进行测算)，该股相对于同行而言值得更高的溢价。

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美股投资网获悉，全球最高市值公司、被高盛称为“地球最重要股票”并且处于人工智能狂热浪潮最核心地位的芯片巨头英伟达(NVDA)最新季度业绩大幅超出分析师平均预期，凸显出AI技术发展仍然处于“非常早期的阶段”——即人工智能基础设施建设阶段，而英伟达仍然是当前这个“AI基础设施支出版本”的最完美答案。该巨头第三财季总营收狂增94%，净利润则翻番，发布的下季度营收展望同样超出平均预期，但是未能达到一部分分析师予以的极端乐观预期，使得这些分析师质疑令人眩晕的增长开始有局限性，这也是英伟达股价盘后震荡下行的逻辑。

英伟达在美东时间周三公布的业绩报告中表示，预计第四财季(截至明年1月)的总营收将达到约375亿美元，上下浮动2%。机构汇编的数据显示，尽管华尔街分析师的平均预测为371亿美元，但有分析师的最高预测达到410亿美元。

这一堪称苛刻的极端预期表明，市场对于“人工智能总龙头”英伟达的亢奋情绪呈现出“超现实”形式。2024年，在席卷全球的“AI信仰”助力之下，AI信徒们推动英伟达股价暴涨近200%，使其成为全球市值最高的公司，而在2023年，英伟达股价已经暴涨超240%。

尽管业绩前景未满足最极端且过于苛刻的期望，但英伟达过去两年的营收增长速度可谓无与伦比，截至10月的第三财季营收同样堪称“炸裂”，推动资金重新燃起对于人工智能的信仰，进而有可能带动全球股市又一次开启“AI狂欢派对”。从财年角度来看，英伟达总营收有望连续两个财年实现翻番，更重磅的则是，目前英伟达的季度净利润甚至远远超过了其过去几个季度的营收规模。

最新的财报数据显示，在截至10月27日的2025财年第三财季，英伟达总营收同比激增94%，达到351亿美元这一历史最高营收规模。剔除某些项目，NON-GAAP准则下的每股收益为81美分。相比之下，华尔街分析师平均预期该公司第三财季营收约为332.5亿美元，NON-GAAP每股收益预期约为74美分。净利润方面，GAAP准则下英伟达Q3净利润同比大增109%至193亿美元，环比则增长16%。

英伟达业绩近年来可谓全面击败华尔街预期。在过去五年中，英伟达只有一次季度业绩未能达到华尔街分析师平均预期。而且在最近几个季度，其实际的总营收规模甚至超出华尔街预期至少20%，这也使得分析师们近几个季度为其业绩设立了非常高的预期标准，然而英伟达总能大幅超出预期，凸显出随着ChatGPT以及Sora等重磅生成式AI应用陆续出炉，人类社会逐渐步入AI时代，全球企业以及核心政府部门对人工智能(AI)最核心基础设施——英伟达高性能AI GPU的需求持续井喷式增长。

从已公布财报的科技巨头支出预期来看，美国科技巨头Meta、微软、谷歌以及亚马逊在已公布的财报中对于最核心人工智能基础设施——英伟达AI GPU的支出持续猛增，继续呈现“烧钱买英伟达GPU”的重磅信号。此外，OpenAI、xAI、Anthropic 以及Palantir等AI应用端领军者，抑或聚焦于“主权AI系统”的各大政府部门继续斥巨资建设AI数据中心，全球布局人工智能的这股狂热浪潮未出现丝毫的消退迹象。

英伟达仅仅数据中心业务部门目前的营收已经远远超过其在AI芯片领域最直接的两个竞争对手——AMD(AMD)以及英特尔(INTC)的最新总营收之和。英伟达2025财年的净利润甚至有望超过英特尔的总营收，而英特尔几十年来一直是芯片行业的盈利能力最强劲的芯片公司，如今英伟达堪称全球芯片行业的“新王”，市值远超AMD以及老牌巨头英特尔。

最新业绩证明，英伟达仍然为全球AI领域当之无愧的“最强卖铲人”，靠着在AI训练/推理领域高达80%—90%的市场份额，乘着全球企业布局AI的前所未有热潮疯狂吸金。英伟达最初以销售PC端的图形处理器(即电脑GPU)而闻名全球，但发现其并行架构适用于人工智能以及广泛的高性能计算之后，近年来全身心布局人工智能芯片，拥有大量计算核心、能够同时执行多个高密集型AI任务，并且极度擅长处理并行计算的英伟达AI GPU近年来成为芯片领域的最核心硬件，凭借AI GPU+CUDA生态壁垒建立起极其宽阔护城河。尤其在AI训练过程中，英伟达AI GPU帮助软件大模型学习识别以及响应现实世界的自然语言输入，2023年以来英伟达AI GPU还被大规模用于运行GPT系列等超级人工智能大模型的大规模AI服务器集群中，这一过程被称为AI推理。

自ChatGPT问世以来，随着AI对于全球高科技行业和技术发展的影响力度越来越大，专注于单线程性能与通用型计算的CPU仍是芯片领域不可或缺的一环，但其在芯片领域的地位和重要程度已远不及GPU，毕竟 CPU设计初衷是在多种常规任务之间进行通用型计算，而不是像GPU那样去处理天量级别的并行化计算模式以及高计算密度的矩阵运算。英伟达CEO黄仁勋强调，全球向人工智能的转变现在才刚刚开始，他认为，通过将特定任务分解成更小的部分并且进行并行处理来加速特定任务的GPU加速计算正在占据主导地位。

英伟达公布财报前夕，华尔街大行们集体大幅上调英伟达12个月内的目标价股价，华尔街金融巨头美国银行重申对该机构英伟达的“买入”评级，并将12个月内的目标价从165美元大幅上调至190美元;汇丰更是将英伟达目标股价从145美元大幅上调至200美元，与Rosenblatt Securities予以的200美元目标价共同位列华尔街最高预期。相比之下，英伟达股价周三收于145.89美元。

“人工智能的影响可以说越来越大，全球范围的大型科技公司正在投入数千亿美元，其中英伟达可谓受益最大。”来自James Investment的阿尼纳表示。“总体而言，其前景仍然非常乐观。”

美国政策预期方面，随着特朗普锁定美国大选胜局，特朗普承诺减少对大公司的监管和减税，增加石油产量和严格的移民政策，这些都表明经济增长和通胀将会走强，但这被视为股市的利好因素。银行、科技、国防和化石燃料等行业可能会受益，尤其科技方面，根据特朗普本人的政策框架，他领导下的美国政府大概率将重点推动美国在人工智能、量子计算、核聚变以及航空航天等最前沿科技创新领域加速发展。

英伟达，堪称“爽文大男主”! AI热潮如火如荼，数据中心营收猛增

英伟达近日挤出英特尔，成功入驻道琼斯指数，此后不久其总市值击败苹果，时隔5个月重新夺回“股市之王”头衔，我们可谓见证了人工智能如何重塑股票市场。然而，“英伟达神话”似乎未完待续!在不少华尔街分析师看来，英伟达股价的疯狂涨势远未停止。

英伟达的“封神之路”就像是爽文小说的核心男主。自2022年底以来，英伟达的股价飙升幅度达到令人惊讶的850%，从2022年10月的股价阶段性低点算起，飙升幅度更是达到不可思议的1000%。

数据中心业务部门，目前乃英伟达最核心业务部门，正是该部门提供的H100/H200以及Blackwell架构AI GPU为全球范围数据中心提供无比强大的AI算力基础设施。财报显示，随着全球布局AI的浪潮如火如荼，该业务部门营收同比大增112%，达到惊人的308亿美元。这一数据大幅超出华尔街预期，并且超出英特尔与AMD的合计营收。

“在过去几个季度里，人们似乎主要关心通胀数据、就业数据以及‘英伟达数据’。”来自 James Investment Research的研究主管法尔·阿尼纳表示。“英伟达的市值超过苹果，不仅表明它是人工智能基础设施周期的最大受益者之一，而且表明人们预计人工智能热潮将继续席卷全球。” 美国银行则表示，与下一次的非农就业数据、CPI或美联储决议相比，英伟达业绩对于标普500指数构成的冲击力可能更大。

据统计，芯片巨头英伟达目前占据美股大盘指数——标普500指数总权重的约8%，在今年该基准指数21%的涨幅中贡献大约25%。英伟达在6月份曾经第一次以“全球最高市值公司”的头衔收盘，当时其市值小幅超越科技巨无霸微软，晋升全球第一大上市公司，但是这一颇具荣耀的头衔仅仅保持了一天，且之后长期被苹果公司占据。11月，英伟达先超越微软，不久后超越苹果，再度荣膺“市值第一”。

在美国股市，包括英伟达在内的七大科技巨头(即Magnificent Seven)，“人工智能含量”可谓越来越高，并且其他“六巨头”都是英伟达最核心客户。占据标普500指数以及纳指高额权重的美股七大科技巨头，即“Magnificent Seven”，它们包括英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta Platforms以及特斯拉。并且他们在最近的业绩电话会议上仍然重点强调将在人工智能方面进行巨额支出的承诺，这些科技巨头的高管们都发表了“继续烧钱的评论”。华尔街投资机构们普遍表示，英伟达将继续繁荣发展，未来一段时间仍然是全球布局AI这股大热潮的最大受益者之一。

黄仁勋高呼Blackwell需求“难以置信”

华尔街聚焦的Blackwell产能与需求方面，英伟达首席执行官黄仁勋表示，英伟达新产品系列Blackwell架构AI GPU设计瑕疵问题彻底解决，现已“全面投产”，并且强调这款备受期待的高性能AI GPU产品预计需求量将连续几个季度远远超出预期。英伟达管理层在业绩会议中强调，预计Blackwell将在本季度出货，未来一年将加快供应步伐。

黄仁勋补充表示，市场对之前的英伟达推出的Hopper架构AI GPU，即H100/H200需求仍然非常强劲。黄仁勋最新言论可谓打消市场对于Blackwell因散热以及设计瑕疵问题而面临产能限制的担忧情绪。

黄仁勋在业绩声明中高呼市场对于Blackwel以及Hopper的需求令人“难以置信”。“人工智能时代正在全面推进，推动全球向NVIDIA算力转型。”“随着基础模型制造商扩大AI预训练、训练后以及云端AI推理算力的部署规模，对Hopper的需求和以及对全面投产的Blackwell的预期——令人难以置信。

“人工智能正在改变每一个行业、每一家公司和每一个国家，”“随着物理人工智能的全面突破，工业AI机器人领域的投资正在激增，各国已经意识到发展本国主权级别的人工智能大模型以及基础设施的重要性。”黄仁勋在业绩声明中表示。

英伟达希望通过加快创新步伐来保持领先地位。这些努力包括承诺每年更新其AI GPU产品线以及帮助企业训练、开发以及部署人工智能应用的一站式AI解决能力。凭借Blackwell，英伟达拥有了一系列新的芯片，这些芯片性能乃业内最强，与其他半导体的连接能力也得到大幅提升。

在MLPerf Training基准测试中，Blackwell在GPT-3预训练任务中每GPU性能比Hopper提升2倍。这意味着在相同数量的GPU下，使用Blackwell可以更快地完成模型训练。对于Llama 2 70B模型的LoRA微调任务，Blackwell每GPU性能比Hopper提升2.2倍，这表明Blackwell在处理特定高负载AI任务时具备更高的效率。

然而，制造方面的挑战却拖慢了Blackwell的推出进程。英伟达表示，目前该公司仍然无法完成所有接收到的订单，就像黄仁勋说的那样“需求难以置信”。

英伟达在业绩会上再次警告称，Blackwell架构AI GPU供应非常紧张。黄仁勋在回答分析师疑问时表示，待台积电的Blackwell全面量产情况好转之后，供应可能将变得充足。

“围绕Blackwell产量增长和客户集中度的关键问题仍是人们关注的核心，”Emarketer分析师雅各布·伯恩在一份报告中表示。“英伟达在2025年几乎没有执行失误的余地。”

人工智能支出浪潮远未结束，英伟达股价“狂飙之旅”未完待续

全球范围的科技巨头们正在加大支出，建设人工智能数据中心，以满足几乎无止境的AI推理/训练算力需求。随着科技巨头们围绕增加人工智能资本支出发表“继续烧钱的评论”，华尔街投资机构D.A. Davidson表示，英伟达将继续繁荣发展，未来一段时间仍然是全球布局AI这股大热潮的最大受益者之一。“比如，只要微软继续斥巨资升级其规模庞大的数据中心，我们相信它将继续将股东价值从微软转移到英伟达。”D.A. Davidson研究团队表示。

谈到市场对于AI芯片的需求时，台积电掌舵者魏哲家在业绩会议上表示，AI芯片需求前景非常乐观，并强调台积电客户们对于CoWoS先进封装的需求远超公司供给。“公司将全力应对客户们对于CoWoS先进封装产能的需求。即使今年产能翻倍，明年继续翻倍，仍然远远不够。”台积电的CoWoS S/L/R先进封装产能，对于英伟达Blackwell AI GPU等更广泛AI芯片的产能而言至关重要。

根据华尔街金融巨头花旗集团的最新预测数据，到2025年，美国四家最大规模科技巨头的数据中心相关资本支出预计将同比增长至少40%，这些庞大的资本支出基本上都与生成式人工智能挂钩，意味着ChatGPT等AI应用的算力需求仍然庞大。花旗在研究报告中指代的四大科技巨头分别是全球云计算巨头亚马逊、谷歌、微软，加上社交媒体Facebook和Instagram母公司。花旗在这份最新发布的研究报告中预计，到2025年，这四大科技巨头的数据中心资本支出规模将同比增长40%至50%。科技巨头在数据中心的庞大支出增量，有望推动在全球人工智能领域堪称“卖铲人”地位的英伟达、Arista Networks等数据中心网络技术巨头们股价持续受国际资金青睐。

花旗分析团队的最新报告还涉及人工智能大模型训练/推理算力不可或缺的数据中心AI服务器所需搭载的定制化AI ASIC以及AI GPU这两个至关重要硬件之间的选择，并指出AI GPU因其硬件灵活性以及对快速发展的AI应用以及AI大模型更新迭代的普遍适应性而成为首选，尤其是凭借超强性能AI GPU+CUDA生态壁垒所建立起来的极其宽阔护城河，令英伟达未来有能力在数据中心AI服务器领域长期占据高达80%-90%市场份额。

CUDA生态壁垒，可谓是英伟达的“最强大护城河”，同时堪称是英伟达的“外挂”。英伟达在全球高性能计算领域已深耕多年，尤其是其一手打造的CUDA运算平台风靡全球，可谓AI训练/推理等高性能计算领域首选的软硬件协同系统。

CUDA加速运算生态是英伟达独家开发的一种并行化计算加速平台和编程辅助软件，允许软件开发者和软件工程师使用英伟达GPU加速并行通用计算(仅支持英伟达GPU，无法兼容AMD以及英特尔等主流GPU)。CUDA可谓是开发ChatGPT等生成式AI应用极度依赖的平台，其重要性与硬件体系不分上下，对于人工智能大模型的开发和部署至关重要。CUDA凭借极高的技术成熟度、绝对的性能优化优势和广泛的生态系统支持，成为了AI研究和商业部署中最常用且全面普及的协同平台。

全球知名战略咨询公司贝恩预测，随着人工智能(AI)技术的迅速普及颠覆了企业和经济，人工智能相关的所有市场规模正在膨胀，到2027年将达到9900亿美元。这家咨询公司在周三发布的第五份年度《全球技术报告》中指出，包括人工智能相关服务和AI GPU等基础核心硬件在内的整体AI市场规模将在去年1850亿美元的基础上，每年增长40%至55%。这意味着，到2027年将带来7800亿至9900亿美元的庞大收入。

包括“六巨头”在内的全球企业对于人工智能的“烧钱浪潮”仍然不可阻挡，与AI芯片密切相关的股票逻辑支撑可谓极度硬核，英伟达等AI芯片领军者们的股价涨势，也许远未停止。尤其是在数据中心AI芯片份额高达80%-90%的霸主英伟达，股价可能不断创下历史新高，突破华尔街分析师们普遍预期的165美元大关，乃至华尔街最高预期的200美元股价，可能只是时间问题。

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美股投资网获悉，人工智能的狂热已经蔓延至高评级债券市场，这帮助了一家十年前还被硅谷资金所回避的公司获得了35亿美元的蓝筹公司贷款，需求是现在的八倍。

在此之前，帮助开发商寻找用户并从广告中赚取收入的AppLovin(APP)一直只能在投机级市场大举借款，包括昂贵的杠杆贷款。但在该公司上周公布第三季度业绩后，其基于人工智能的广告引擎超出了预期，这推动了其股价和市值飙升。随后，更高的信用评级使其能够迅速进入投资级市场。

据知情人士透露，该公司周三分四部分发行了这批35亿美元的债券。期限最长的30年期固定债较美国国债溢价137.5个基点，低于稍早的约175个基点。他们表示，这笔交易至少获得了240亿美元的订单。

CreditSights高级信贷分析师Hunter Martin表示“这是一项增长迅速、利润丰厚的业务，媒体行业的债券发行人通常不会这么做。随着时间的推移，该股已经大幅上涨，这些债券似乎已经做好了评级上调的准备。该公司实际上也产生了大量的自由现金流。”

进入高评级市场意味着，与被评为垃圾级时相比，AppLovin的借贷成本将会下降。到目前为止，该公司不得不依靠抵押债券和其他高风险贷款的买家来增加资产负债表上的现金，并为收购提供资金。预计这笔35亿美元的交易将节省数千万美元。

周三，标普全球评级和惠誉评级也将其发行人级评级定为BBB-。

这家总部位于帕洛阿尔托的公司通过专注于手机游戏、开发互动广告和制定营销策略来帮助客户吸引智能手机用户，日活跃用户达到14亿。该公司由出生于伊朗的前衍生品交易员Adam Foroughi创立，根据彭博亿万富翁指数，他的净资产已超过Rupert Murdoch，成为世界上最富有的500人之一。

今年以来，AppLovin的股价已上涨逾700%。

美国银行、摩根大通和摩根士丹利管理了这笔交易。摩根大通的一名代表拒绝置评，而美国银行和摩根士丹利的代表没有立即回应置评请求。AppLovin也没有回应置评请求。

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美股今日开盘受到国际冲突升级和TGT零售数据不佳影响，避险情绪升温，导致股市普遍下滑。纳指一度跌近1.4%，标普500指数也曾下挫接近1%，道指更是一度下跌超过194点，跌幅接近0.4%。与此同时，芯片股指数一度下跌逾2.1%。然而，美股展开V型反弹，最终收盘时股指回升至接近日内高点。

最终，道指上涨139.53点，涨幅为0.32%；纳指小幅下跌21.32点，跌幅为0.11%；标普500指数微涨0.13点。

消费疲软，塔吉特和沃尔玛表现分化

塔吉特（TGT）股价大跌21.4%，主要由于其最新财季的利润和收入未能达到分析师的预期。除此之外，TGT还给出了低于预期的假日季节利润预测，这也令市场失望。

与TGT的表现形成鲜明对比的是沃尔玛（WMT），后者在周二发布的财报显示，销售业绩持续强劲，并对假日季节的前景保持乐观。

目前，美国消费者的消费状况备受关注，因为它们的支出将直接影响美国经济的增长前景。如果消费者支出减缓，经济可能面临衰退的风险。然而，高物价和高利率依然给消费者带来压力，成为市场关注的焦点。

IG北美首席执行官JJ Kinahan表示：“我认为TGT和WMT的财报揭示了一个现象。通常，在经济放缓时，我们会看到消费者从TGT等零售商转向WMT，这种现象被称为‘瀑布效应’。但现在，我不确定消费者转向WMT是因为该店商品更符合他们的需求，还是这一转变反映了更深层次的经济担忧。”

除了TGT之外，其他一些低价零售商也表现不佳。美元通（DG）股价下跌了4.2%，而美元树（DLTR）则下跌了2.6%。

不过，家居零售商WSM却交出了亮眼的财报，股价上涨了27.5%。这家公司不仅超出了分析师的预期，还表示预计今年整体销售的下降幅度将低于此前的预期，令投资者对未来的表现充满信心。

英伟达Q4业绩指引不及最高预期

英伟达今日盘后发布财报，尽管英伟达对其第四财季的业绩指引超出了分析师的平均预期，但没有达到最高预期，因此股价盘后一度跌超5%。

在周一的深度分析文章中，我们用5000字的详尽解读，明确告诉大家，根据美股大数据 StockWe.com 追踪华尔街机构主力在财报前，抛售了近50亿美元英伟达的股票，就是为了避险，对财报不太乐观！

这个网站免费给粉丝们分析使用 

https://Stockwe.com/StockData

我们美股投资网也表达了对英伟达的看空立场 

文章回顾 美股 英伟达11月财报预测，太多利空消息了！5000字报告

尽管现在盘后股价略有回升，但这只是表面波动。明天，开盘后主力才会真正开始行动，盘后他们是不会下单的，因为盘后流动性太低。

核心财务数据表现

• 三季度营收达到 350.8亿美元，同比增长94%，超出分析师预期的 332.5亿美元和公司指引区间的上限（318.5亿至331.5亿美元）。
• 非GAAP每股收益（EPS）为 0.81美元，同比增长103%，高于市场预期的 0.74美元。
• 毛利率为 75%，与去年同期持平，但环比小幅下降0.7个百分点，符合公司指引区间（74.5%-75.5%）。

尽管主要指标超出市场预期，但同比增速已显著低于前几个季度：前三季度营收同比增速分别为 122%、262% 和 265%，表明增长高峰已过。

细分业务表现

1. 数据中心业务：依然是主力驱动，但增速降温

• 数据中心营收达 308亿美元，同比增长112%，超出分析师预期的 291.4亿美元。
• 然而，相较前一季度 154% 的同比增速，增长动能有所减弱。
• 当前市场对数据中心业务的依赖较高，尤其在生成式AI需求驱动下。但未来几个季度，增长速度可能进一步趋于正常化。

2. 游戏与AI PC业务：平稳复苏

• 营收为 33亿美元，同比增长15%，略高于分析师预期的 30.6亿美元。
• 游戏业务虽仍处于复苏阶段，但增长幅度有限，未来的市场空间仍需观察。

3. 专业可视化与汽车业务：潜力持续释放

• 专业可视化业务营收 4.86亿美元，同比增长17%，与分析师预期基本一致。
• 汽车与机器人业务营收为 4.49亿美元，同比增长72%，显著超出预期的 3.645亿美元。
• 汽车业务的高增长率表明其潜在市场的扩展空间，但业务规模相较数据中心和游戏业务仍显有限。

业绩指引与市场预期的落差

英伟达对第四财季的业绩指引为 375亿美元（中值），同比增长约 70%。虽然高于分析师共识的 371亿美元，但低于买方预期的 388亿-410亿美元范围。

原因分析

• Blackwell芯片推进不及预期：CEO黄仁勋确认该芯片已全面投产，且未来几个季度将供不应求。然而，四季度Blackwell的预计销售额不到 20亿美元，显示其实际推进速度慢于市场预期。
• 供应链限制：CFO Colette Kress指出，Hopper和Blackwell两代系统仍面临供应链瓶颈，这可能限制短期内的出货量和营收贡献。

四季度营收指引的落差，以及增速逐步放缓的迹象，可能削弱部分投资者对英伟达持续高速增长的信心。

只有深入分析一家公司，才能更准确的预测财报

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