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摘要
【信息量太大！巴菲特股东大会 我们总结了八大要点】北京时间5月3日4点45分，伯克希尔·哈撒韦的股东大会首次在线上召开。
价值投资者的盛宴！2020年巴菲特股东大会史上首次线上举行！东方财富全程视频直播，精彩视频回顾，点击观看>>
北京时间5月3日4点45分，伯克希尔·哈撒韦的股东大会首次在线上召开。
在股东大会开始之前，伯克希尔公布了一季度财报。财报显示，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元，创历史纪录，而去年同期净利润为216.61亿美元。
针对巴菲特股东大会，我们总结了八大要点：
【谈搭档】
芒格将在2021年年会回归
巴菲特称，这看起来不像一次年会，感觉也不像一次年会。我60年的搭档查理·芒格没有坐在这里，使这感觉起来尤其不像是一次年会。我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的，但我想向你们保证，查理96岁的状态良好。
巴菲特表示，以前习惯和查理·芒格在这里进行讲话，查理·芒格现在已经96岁了，他的身体还很强壮，但是觉得今年最好的选择是让芒格不要过来开会。查理·芒格状态良好，他将会在2021年年会回归。
【谈疫情】
结果不可能更坏了
巴菲特称，在学校的时候会计学的不错，但是生物是一塌糊涂，所以我对疫情的了解和大家一样多，结果不可能更坏了。目前还无法完全预测疫情未来的发展。
在股东会上，巴菲特多次强调了疫情对居民生活习惯的改变，这可能会彻底改变某些商业规则，或者让一些行业受到很长时间的影响，伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。
巴菲特同时称，新冠肺炎的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高，但传染性很强。近期各国针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”，相信美国经济能够克服疫情带来的困难。
【谈股市】
不要借钱买股票
巴菲特说道，投资者不该借钱投入股市。巴菲特认为，普通投资者应该在很长一段时间内购买广泛的市场，而不是听从其他人的选股建议。
巴菲特指出，股票的表现将会优于国债。它们的表现会超过你藏在床垫下的钱，它们是非常稳健的投资。只要他把它们当作投资，而不是赌博工具，或你认为你可以安全地以保证金购买的东西。
【谈航空业】
已清仓美四大航空公司股票
巴菲特确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司(美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空)的“全部(股票)持仓”。
巴菲特说，他在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，由于新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止，它们的价格急剧下跌了。他说：“事实证明，我对这项业务的看法是错误的。”
【谈美联储】
美联储主席鲍威尔值得尊敬
巴菲特表示：“多年来，我一直对保罗-沃尔克(前美联储主席)怀有特别的敬意，就美联储主席而言，他是一个特别完美的人选……我认为杰伊-鲍威尔和美联储董事会都配得上与沃尔克同样的尊敬，因为他们在三月中旬的行动。”
巴菲特表示：“或许2008年和2009年所发生的事情在某种程度上指导了他们的工作。他们做出了规模空前的反应，从那时起，实质上使一切都按照原样进行。在3月份融资市场几乎被冻结了，直到3月23日才开始融化。而在3月份也是有史以来公司债券发行额度最大的一个月。每位在3月底和4月发行公司债券的人，都应该给美联储写一封感谢信，因为如果他们没有以前所未有的速度和决心采取行动，发行公司债券就不可能成功。”
【谈银行体系】
不会发生太大的问题
巴菲特在股东会上表示，目前来看，银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况，但银行体系资本充足，储备很多，所以银行业不是我们主要的担忧方向。
【谈国际原油】
原油生产未来几年会显著下降
巴菲特在股东大会上表示，原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。不知道未来油价是不是会显著增长。
巴菲特指出，产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。
【谈收购】
没看到有吸引力的机会可去做
巴菲特称，我们没有做任何大规模的收购，是因为我们看不到任何有吸引力的机会可以去做。现在，这种情况可能会很快发生改变，但也有可能不会改变。
巴菲特还指出，我们要收购就是直接买整个企业，我们常常这么做，当然我们也不介意收购优质企业的部分股权。
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资讯来源：美股投资网 TradesMax
专访：“我们对中国经济复苏前景保持乐观”——访美国霍尼韦尔公司全球高增长地区总裁沈达理
“我们对中国经济复苏前景持乐观态度。”美国霍尼韦尔公司全球高增长地区总裁沈达理(英文名沙恩·泰德贾拉蒂)日前在接受新华社分析师书面专访时如是说。他告诉分析师，中国是霍尼韦尔在美国以外的最大市场，霍尼韦尔在中国的21家工厂已经全面恢复生产，“正与供应商合作，以更好满足客户需求。”
沈达理介绍，复工复产后，霍尼韦尔在中国的业务有序推进，还积极参与助力武汉重启。3月，霍尼韦尔在武汉注册成立全资子公司霍盛工业科技有限公司，成为2020年第一家在武汉成立公司的世界500强企业；4月初，武汉“解封”重启后，霍尼韦尔为当地大型商业中心提供包括楼宇自控、安防、公共广播等综合解决方案。
沈达理说，武汉是中国中部地区中心城市，区位优势明显，同时也是中国重要的工业基地、科研基地。霍尼韦尔愿和武汉进一步加大合作，推动科技创新，更好地辐射广阔的中西部市场，进一步深化霍尼韦尔“东方服务于东方”的在华发展战略。
另外，今年3月，霍尼韦尔制氢技术再次入围中国大型石化项目——位于舟山市的浙江石油化工有限公司炼化一体化项目。
沈达理表示，新冠疫情证实了数字化技术的重要性，中国的数字经济也在此次疫情中实现快速发展。霍尼韦尔努力将物理世界和数字世界深度融合，解决棘手的经济和社会挑战。
沈达理说，在中国，霍尼韦尔长期以创新来推动增长，贯彻“东方服务于东方”“东方服务于全球”以及“成为中国式竞争者”等战略。霍尼韦尔在中国的发展与中国的数字经济、美丽中国等宏观趋势完美吻合。
在中国生活了20余年的沈达理指出，中国市场的两大发展趋势令人印象深刻：一是中国数字化革命的迅猛发展，正深刻改变着人们的生活和工作方式；二是中国优秀民营企业的崛起，给中国消费者和创新注入活力。
他表示，霍尼韦尔愿进一步深化对华合作，致力于其在中国长期发展的承诺。
霍尼韦尔2004年提出“东方服务于东方”中国市场发展战略，即通过一系列立足中国本土的产品开发和创新来满足中国市场需求。目前，霍尼韦尔四大业务集团均已落户中国，在中国30多个城市拥有50多家独资公司和合资企业。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
上海特斯拉产能已达每周3000辆
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5月1日，特斯拉中国制造Model 3标准续航升级版降价，引发外界广泛关注。新能源乘用车补贴前起售价由32.38万元降至29.18万元，补贴后消费者最终到手价从30.355万元降至27.155万元，降幅高达3.2万元。
5月1日，特斯拉中国制造Model 3标准续航升级版降价，引发外界广泛关注。新能源乘用车补贴前起售价由32.38万元降至29.18万元，补贴后消费者最终到手价从30.355万元降至27.155万元，降幅高达3.2万元。
特斯拉对外事务副总裁陶琳接受分析师采访时表示，此次降价是为应对4月23日财政部等四部委发布的《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》。“特斯拉希望更多消费者以更高的性价比买到产品，这也能进一步帮助加速世界向可持续能源的转变。”
特斯拉日前公布了2020年第一季度的财报数据，实现营收59.9亿美元。陶琳说，受疫情影响，目前只有上海超级工厂仍在正常生产特斯拉整车。她透露，上海工厂产能已达每周3000辆，年中有望达到每周4000辆。特斯拉还在加快提升国产Model 3车型零部件国产化率。今年1月，特斯拉上海工厂的零部件本地化率为30%左右，计划到明年7月提升至70%—80%。
此前，国内动力电池龙头企业宁德时代公告称，将于7月起向特斯拉提供锂离子动力电池，供货协议将持续到2022年6月30日。若能达成，磷酸铁锂(LFP)电池将首次被纳入特斯拉生产线，有望降低相关车型生产成本。对此，陶琳表示，整车的各方面性能表现不会受电池等零部件供应商变化影响。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
5小时25要点！89岁巴菲特股东会上两度认错 | 现场金句不断：“不要借钱炒股”……
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【5小时25要点！89岁巴菲特股东会上两度认错 现场金句不断：“不要借钱炒股”】在股东大会开始之前，伯克希尔公布了一季度财报。财报显示，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元，创历史纪录，投资组合遭遇“账面巨亏”超545亿美元，同时账面现金达到了创纪录的1373亿美元。在美股大跌的3月，巴菲特并没有抄底。(美股投资网)
价值投资者的盛宴！2020年巴菲特股东大会史上首次线上举行！东方财富全程视频直播，精彩视频回顾，点击观看>>
当地时间5月2日下午3点45分(北京时间5月3日4点45分，时差为13小时)，巴菲特股东大会以线上会议的形式召开。
巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦年度股东大会，自1964年至今，已经举办(2020年未算入)56次。此次会议是巴菲特股东大会首次在线上举行。
5分钟看完巴菲特2020股东会金句
在股东大会开始之前，伯克希尔公布了一季度财报。财报显示，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元，创历史纪录，投资组合遭遇“账面巨亏”超545亿美元，同时账面现金达到了创纪录的1373亿美元。在美股大跌的3月，巴菲特并没有抄底。
巴菲特股东大会25个要点集锦
此次巴菲特股东大会还有一个不同以往之处：和巴菲特一同出席大会答问的不再是他的老搭档、伯克希尔的副董事长芒格，而是57岁的伯克希尔非保险业务副董事长格雷格阿贝尔(Greg Abel)。
现场只有巴菲特和阿贝尔2人，面对台下上万个空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活。
以下为本次巴菲特股东大会全场的要点集锦：
1、芒格将在2021年回归
巴菲特在开场白中说：“这看起来不像一次年会，感觉也不像一次年会。我60年的搭档查理·芒格(Charlie Munger)没有坐在这里，使这感觉起来尤其不像是一次年会。我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的，但我想向你们保证，查理96岁的状态良好。”
巴菲特表示，以前习惯和查理·芒格在这里进行讲话，查理·芒格现在已经96岁了，他的身体还很强壮，但是觉得今年最好的选择是让芒格不要过来开会。查理·芒格状态良好，他将会在2021年年会回归。副董事长阿吉特-贾因没必要从纽约出发参加会议。
巴菲特称，由于今年的股东大会是以虚拟形式召开的，小企业受到了巨大的经济打击，其中包括以往通常会在伯克希尔哈撒韦年会上生意兴隆的那家书店，而奥马哈的餐馆、酒吧、酒店和零售商也遭到了沉重的打击。
面对视频发布会现场台下上万个空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。
2、关于疫情，结果可能不会更坏了
他直言，去年这个时候，并没有预期到疫情的爆发；新冠的传播对全球的经济和居民的健康有着重大影响，影响到全国经济和人们的心理，开始时我们没有做好准备。
巴菲特称，在学校的时候会计学的不错，但是生物是一塌糊涂，所以我对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多，结果不可能更坏了。我目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道。”
3、经济能够克服新冠病毒的困难，“千万不要白白浪费一次严重的危机”
即使受到新冠肺炎大流行的重创，巴菲特仍对美国经济将复苏持乐观态度。“没有什么能从根本上阻止美国，”巴菲特在股东大会上说。“美国奇迹，美国魔力能够战胜一切，这一次也不会例外。”
巴菲特表示，在2008年和2009年，我们的经济列车脱轨了。从银行的角度来看，路基很脆弱是有原因的。这一次，我们只是拉着火车脱离轨道，把它放在岔线。我真的不知道有什么相似之处—就一个世界上非常重要的国家，最有生产力的国家，庞大人口的国家而言—实际上是让其经济和劳动力靠边。
此外，巴菲特在PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔(Rahm Emanuel)的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。
4、不会做空美国
巴菲特强调，不要在美国上下错赌注，美国(经济)是相当强壮的。
过去几个月，我们都不知未来会如何，就象1929-30年那样；不过，美国奇迹正在发生；道琼斯指数诞生后不久就遭遇了“大萧条”，此后它花费了20年才回到其诞生时的水平位，但美国人民“坚持、忍耐、蒸蒸日上”；相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。
“若你要押注做空美国，要非常小心，市场会发生任何事情，我相信美国。”巴菲特表示，绝不做空美国。
5、分散投资是比较好的，普通投资者最好买标普500指数基金
巴菲特表示，分散投资是比较好的，我也是这么做的，取得不错的结果。对许多投资者而言，可以做的最好的事情就是持有标普500指数。
巴菲特认为，普通投资者应该在很长一段时间内购买广泛的市场，而不是听从其他人的选股建议。
他说：“在我看来，对大多数人来说，最好的办法是拥有标普500指数基金。人们花很多钱购买这些建议，他们真的不需要。如果你押注于美国，并维持这个仓位几十年不变，你会做得比购买美国国债好得多，或者比跟随那些告诉你‘投资什么’的人好得多。”
6、市场上任何事情都可能发生，切勿借钱炒股
巴菲特表示：“也许我有点偏见，我不相信有关明天、下周、下个月或者明年的市场将会怎样的预言。我知道美国会随着时间的推移而向前发展，但是我不确定。我们是在2001年9月10日学到这一点的。几个月前，冠状病毒疫情又给我们上了一课。就市场而言，任何事情都可能发生。您可以在美国下注，但您必须谨慎选择下注方式。那是因为市场上任何事情都可能发生。”
他指出，投资者不应该借钱炒股。投资者不应陷入这样的境地——因为加了杠杆或者由于心理因素无法吸收坏消息的影响，导致他们被市场失灵所影响。
此外他补充，“不要想着借钱来搭美国股市的顺风车。”
7、4月继续抛售65亿美元股票，钱要用在刀刃上
巴菲特在股东大会上表示，4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，因此净回笼61亿美元。
巴菲特在股东大会上表示，现在对全美国人来说，是借钱的大好时机，尽管很多人并不是愿意借钱。对伯克希尔来说我们不会那么做，我们回笼了一部分现金，我们的钱要用在刀刃上。
8、承认抄底航空股犯了错，已退出对美国四大航空公司的投资
巴菲特在回答提问时表示，在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，因新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止，它们的价格急剧下跌了。
巴菲特称，“事实证明，我对这项业务的看法是错误的，这不是四位优秀的CEO的错，相信我。现在作为一家航空公司的首席执行官可不是什么好玩的事情，我不知道从现在起3到4年后，航空旅行需求是否会恢复到去年的水平，因为飞机太多了。”
同时，巴菲特确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司(美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空)的“全部持仓”。
他解释说：“当我们出售某物时，通常这将成为我们的全部股份：我们不会削减头寸。这不仅仅是我们购买100%的业务的方式。我们将其出售至90%或80%。”
此前截至2019年12月，巴菲特持有四大航空的价值超过40亿美元。
9、现在要购买航空公司股票风险更大
巴菲特表示，未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业，影响巨大。现在要购买航空公司股票风险更大。
巴菲特承认，新冠改变了他对航空公司看法，不清楚未来三四年人们是否会像去年那样坐飞机，而航班现在太多了。
巴菲特表示，不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。
近几个月来，由于新冠病毒在世界范围内的传播，很多行业都面临巨大压力，而旅游业一直是受影响最严重的行业之一。具体来说，航空公司在这场危机中遭受了不成比例的痛苦，巴菲特说，大流行病已使航空业发生了非常重大的变化。
巴菲特说：“我不羡慕任何担任航空公司CEO的人。航空公司的业务发生了重大变化。对我来说，未来的前景不那么明朗了，对航空公司来说世界变了，我祝他们一切顺利，但这是我们直接拥有的将会受到损害的业务之一。”
10、目前没有发现比较有兴趣的公司
巴菲特在股东大会上表示，还没有发现比较有兴趣的公司。伯克希尔哈撒韦目前还没有投资公司，因为“我们没有看到有吸引力的东西”。
11、产油企业的未来无法预测
对于最近价格暴跌的油价，巴菲特表示，油价当然有风险，石油公司也有很大的风险。“20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。”如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。没人知道油价会走往何处。
12、谈收购：要收购就直接买整个企业
巴菲特在股东大会上表示，我现在会下注在美国。伯克希尔和其他企业的工作方式不太一样，我们要收购就是直接买整个企业，我们常常这么做，当然我们也不介意收购优质企业的部分股权。
13、谈较高的现金持有：无法预期疫情
截止一季度末，伯克希尔账面上现金达到创纪录的1370亿美元，比去年底又高了大约100亿美元。
伯克希尔持有现金创下新高
对此，巴菲特表示，我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但我们一直保持这样的立场。
14、为啥没有抄底：要做好长期应对疫情的准备
“别人恐慌时我贪婪”。巴菲特过去曾多次在股市大跌时进行抄底。如在2008年金融危机期间，巴菲特对高盛和美国银行进行了抄底投资。
然而，这次，巴菲特却没有怎么出手。
据财报，在美股跌到谷底的3月份，巴菲特净投入资本只有区区“35亿美元”(不到250亿元人民币)。其中，伯克希尔支付了17亿美元用于回购公司AB股。
至此，巴菲特的现金储备已比最近流入股市的资金更多。
对此，巴菲特表示，现在还是买入股票的好时机，但要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。我们依然愿意做一些非常大的事情，比如300亿-500亿美元的交易。
15、除非做好了充分的心理准备，否则不要买股票
巴菲特表示自己并不是推荐人们什么时候应该买股票，而是希望人们做好长期对抗疫情的准备，也要做好买入的股票会下跌50%以上的准备，伯克希尔哈撒韦公司曾经就有3次股价下跌50%。
16、长期看股票回报会比国债高
尽管持有大量现金，巴菲特还是表示，目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会超过你藏在床垫下的钱。“我的意思是它们是非常稳健的投资。只要他把它们当作投资，而不是赌博工具，或你认为你可以安全地以保证金购买的东西。”
此外，有投资者提问，被动投资的好时候过去了，之后将是主动投资的好时光。你怎么看？巴菲特表示，没有理由停止在标普500指数基金上的投资。
17、高度评价鲍威尔：配得上与美联储前主席沃尔克同样的尊敬
巴菲特表示：“多年来，我一直对保罗-沃尔克(前美联储主席)怀有特别的敬意，就美联储主席而言，他是一个特别完美的人选……我认为杰伊-鲍威尔(Jay Powell)和美联储董事会都配得上与沃尔克同样的尊敬，因为他们在三月中旬的行动。”
巴菲特表示：“或许2008年和2009年所发生的事情在某种程度上指导了他们的工作。他们做出了规模空前的反应，从那时起，实质上使一切都按照原样进行。在3月份融资市场几乎被冻结了，直到3月23日才开始融化。而在3月份也是有史以来公司债券发行额度最大的一个月。每位在3月底和4月发行公司债券的人，都应该给美联储写一封感谢信，因为如果他们没有以前所未有的速度和决心采取行动，发行公司债券就不可能成功。”
18、疫情将长时间改变生活习惯，有些小企业可能不会再开门
在股东会上，巴菲特多次强调了疫情对居民生活习惯的改变，这可能会彻底改变某些商业规则，或者让一些行业受到很长时间的影响，“伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。”
面对视频发布会现场台下空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。
19、疫情会导致报纸、汽车等进一步衰退
巴菲特表示，疫情导致某些行业进一步衰退；比如说报纸业，我们现在增加了更多报业的投资，而且帮助他们偿还债务。但现在报业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已下降。在疫情之后，加剧了这个情况，情况更为严重。汽车业也是一样，现在对汽车业的影响，这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。所以，以前这种情况就在发生，现在只是这个情况强化了、严重了。
20、银行体系不会发生太大的问题
巴菲特表示，目前来看，银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况，但目前银行体系资本充足，一季度储备很多，所以银行业不是我们主要的担忧方向。
21、公司营收降低，努力让股价表现好于标普500
巴菲特指出，伯克希尔公司的一季度运作收益是比以前低得多，保险业务，铁道公司，也发生一些变化，原来他们的营业是比较理想的，但现在受到了影响。
巴菲特表示不知道关闭美国经济的后果，但“这会奏效，无论我们做什么”；伯克希尔·哈撒韦的营收会“明显低于”疫情没有出现的情形，至少2020年会是如此。
伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员。
而对于公司的股价，截至周五收盘，伯克希尔哈撒韦公司的A类股今年以来下跌超19%，比同期标准普尔500指数12%的跌幅还要糟糕。
对此，巴菲特不能承诺伯克希尔哈撒韦的股价长期一定表现好于标普500指数，但会努力让它的表现好于标普500指数。
22、谈回购股票：价格会比价值低
据财报，在美股跌到谷底的3月份，巴菲特净投入资本只有区区“35亿美元”(不到250亿元人民币)。其中，伯克希尔支付了17亿美元用于回购公司AB股。
巴菲特在股东大会上回应股票回购的问题表示，回购的价格比它的价值更低，这是一个合理的回购。只有在对继续持有该公司股票的股东有利时，伯克希尔哈撒韦公司才会回购自己的股票。
23、不管巴菲特或芒格在不在，公司投资文化不会有任何的转变
副董事长格雷格。阿贝尔称，不管巴菲特或芒格在不在，公司投资文化不会有任何的转变，公司管理团队都在努力工作，寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。“我们有商业上的睿智，能够做经济上的部署以及积极的转变，伯克希尔的经理人都有这个能力。”
而巴菲特表示，伯克希尔长期的政策是持续30年以上，在我们的年度报告里有讲过不同的公司有它们各自的运营。
24、伯克希尔是否会分拆？
巴菲特称，若将伯克希尔分拆，将产生巨大的税收和费用，对股东并不利，而且目前的架构对于资本的布署亦是非常有利的。
25、持有的伯克希尔股票都会捐出去
伯克希尔股票目前一股超27万美元。巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔公司分拆也许是个好的结果，但是会产生很大的费用，税或者其他费用，目前伯克希尔公司的架构对于资本的部署亦是非常有利的。
他持有的所有伯克希尔股票将来都会交给慈善，捐献出去，14年前就做出了这一决定。
投资亏损545亿美元
北京时间5月2日，在巴菲特股东大会前夕，伯克希尔公布了2020年一季度财报。
财报显示，截止一季度末，伯克希尔账面上现金达到创纪录的1370亿美元，比去年底又高了大约100亿美元。尽管美股过去一个月大幅反弹(标普500指数在4月的涨幅为12.6%)，但巴菲特并没有去“抄底”。
：伯克希尔财报
财报显示，公司归属于股东的净亏损为497.46亿美元，去年同期盈利216.61亿美元。第一季度营业性收益58.7亿美元，第一季度每股净亏损30653美元。投资亏损545.17亿美元，去年同期为盈利155亿美元；衍生品亏损11亿美元；经营利润盈利58.71亿美元，去年同期为盈利55.6亿美元。截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。
巴菲特前五大持仓占其投资组合比重近70%，五只股票较上季度账面亏损421亿美元，具体来看：
美国运通：公允价值130亿美元，环比减少59亿美元；
苹果：公允价值638亿美元，环比减少99亿美元；
美银：公允价值202亿美元，环比减少132亿美元；
可口可乐：公允价值177亿美元，环比减少44亿美元；
富国银行：公允价值99亿美元，环比减少87亿美元。
财报31次提及“COVID-19”
伯克希尔的最新财报中有31次提到“ COVID-19”。
伯克希尔在财报称，3月中旬之前，公司的许多运营业务在2019年的收入和收益都有可比的增长。但随着疫情的蔓延，3月下半月开始到4月，公司的大多数业务都受到了负面影响，迄今为止影响范围从较小到严重。
财报还指出：“我们被认为必不可少的几项业务继续运营，包括铁路，公用事业和能源，保险以及某些制造，分销和服务业务。” “不过，这些业务的收入在4月份大幅下降。由于包括零售店，饭店和娱乐场所在内的人群可以聚集的设施的关闭，其他业务，包括我们的一些零售业务以及某些制造和服务业务正受到严重影响。”
为应对疫情，公司表示采取了一系列措施：“这些措施包括员工休假，减少工资和薪金，减少资本支出以及其他旨在帮助减轻经济损失并保持资本和流动性的措施。”
伯克希尔称， “尽管我们认为这些必要的措施是暂时的，但我们无法可靠地预测我们众多且多元化的业务部门的业务活动何时会正常化。我们也无法预测这些事件将如何改变我们所服务的消费者和企业的未来消费模式。”
伯克希尔在财报中还表示，政府和相关部门为遏制新型冠状病毒所采取的行动，在3月份开始对公司经营业务产生重大影响，并且可能对第二季度几乎所有业务产生不利影响，尽管这种影响可能会有很大变化。目前无法合理估算长期影响的持续时间和程度。
(本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担)
参与2020巴菲特股东会讨论，让股神为我们指点迷津。寻找价值股，秀独家观点，赢现金奖励>>
资讯来源：美股投资网 TradesMax
一年一度的巴菲特股东大会前，伯克希尔哈撒韦公布了2020年一季度财报。
财报显示，一季度归属于伯克希尔股东净亏损为497亿美元，去年同期为盈利216亿美元。其中，投资亏损为556亿美元，去年同期为盈利161亿美元。
在3月美股连续熔断崩盘时，巴菲特确实被迫调整了投资策略
巴菲特先是减持了航空股
达美航空代号DAL，减持后持有达美航空5890万股，占总持股比例9.2%，这笔投资如果按24美元的出售价格计算，股神亏损了48%。达美航空CEO称4月份已经取消了11.5万架次，即至少80%的航班。周五预计营收还要降90%。
伯克希尔也出售了230万股的美国西南航空的股票LUV。在之前的采访中，巴菲特还信誓旦旦的说不会出售航空股，如此一来的[抄底割肉]使一些投资者对此操作产生了质疑。
之后又开始出售银行股
新冠疫情引发了美股全线下跌，纽约梅隆银行BK 股价自年初1月的最高点51.29美元持续下跌，巴菲特在3月3日“果断“抄底，增持了3.59亿美元的纽约梅隆银行。在他买入之后，纽约梅隆银行经历了短暂的反弹，随后又经历了更惨烈的暴跌，到今年3月18日该股最低价为26.4美元，跌幅高达48.33%。巴菲特受不了了， 4月份“果断“出售了价值约3000万美元的纽约梅隆银行股票。
文件显示，伯克希尔哈撒韦以每股约35美元的价格出售了869103股纽约梅隆银行的股票，使其在该银行的持股比例从约10.4%降至9.8%。
3月初，伯克希尔更是2次发债筹资
3月4日，巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司对日元计价债券进行了定价。发行了5亿美元的10年期债券，收益率仅比美国国债收益率高出0.9%。伯克希尔哈撒韦公司的能源子公司也以高出美国国债2.85%的利率，出售了11亿美元的10年期债券。
伯克希尔哈撒韦公司此次发行的分阶段债券规模为1955亿日元（约合18亿美元），是该集团自去年9月发行日元债券以来，规模最大的一次，但还不到9月份首次发行规模的一半。伯克希尔哈撒韦公司在去年9月份发行的4300亿日元债券是迄今为止规模最大的以日元计价的外国发行人之一。
巴菲特不止“跌倒”过一次
其实，早在1989年巴菲特就曾“重仓”全美航空（该公司在2015年正式并入美国航空，成为全美及全球最大航空公司），耗资3.6亿美元购入全美航空优先股。巴菲特刚刚进场，该公司股票就开始下跌，到1995年时，这笔投资的净值已降至8950万美元，亏损75%。
巴菲特：活了89年都没见过这熔断
巴菲特：it takes me to 89 years of age to throw this one into the experience，只要你在这个市场上呆的时间够久，你就什么都能碰上，但这次这个场面我也是“活久见”。美股投资网曾经报道过，美国多家对冲基金出现亏损20%
最成功有效的投资策略
任何过去的表现不能代表未来的投资结果，曾经最成功有效的投资策略如果不能及时根据现有市场的大行情进行调整的话，就会被淘汰。
特斯拉在中国生产的Model 3价格降到30万以内。
特斯拉官网今日宣布，即日起中国制造Model 3标准续航升级版基础售价将会调整为人民币291800元，根据此基础售价计算，补贴后售价为人民币271550元。
此前市场就预计，为了达到2020年补贴新政要求，特斯拉标准续航版售价有可能从32.38万元降至30万以内。不过此次基础版降价幅度3.2万，还是略超市场预期。
根据中国政府近期最新出台的新能源车补贴政策，2020年私人购买补贴金额为20250元，非私人购买或用于营运的新能源乘用车补贴金额为 14175元。
但补贴政策设有价格门槛，只有售价在30万元以下（含30万元）的新能源乘用车方可享受补贴。新政还特别提出为鼓励“换电”新型商业模式发展，“换电模式”车辆不受此规定。
目前国内30万以上电动车包括：特斯拉Model 3、蔚来ES 6、Polestar 2、腾势X、天际ME 7、拜腾M-byte等。其中蔚来ES 6是换电模式不受影响，而国产特斯拉Model 3月销已破万，受影响大。
据澎湃，对于此次降价的原因，特斯拉对外事务副总裁陶琳表示，特斯拉希望国产Model 3标准续航升级版能符合中国新能源汽车补贴政策。降价初衷是希望消费者能享受到新能源乘用车补贴，并非占领更大市场份额。
位于上海自贸区临港新片区的特斯拉上海超级工厂，是目前全球唯一一个正在生产特斯拉整车的工厂。陶琳表示，上海工厂正在按正常速度生产，产能每周3000辆。主要用于生产Model Y的特斯拉上海工厂二期厂房正在建设中，预计国产Model Y明年上市。
特斯拉Model 3此次降价只涉及标准续航版车型，长续航版和高性能版价格没有调整。
特斯拉降价将冲击国内电动车企
2020年，受补贴退坡以及疫情影响，国内汽车行业“叫苦连天”。中汽协数据显示，一季度中，新能源汽车产销分别完成10.5万辆和11.4万辆，同比下降60.2%和56.4%。其中造车新势力小鹏、蔚来以及威马汽车一季度交付数据分为2331台、3838、4085辆。
而唯独特斯拉在华销量一枝独秀。据乘联会3月的销量榜，仅3月特斯拉在华累计销售达10160辆，这也是特斯拉进入国内市场以来月度销量最高的一次，三家头部造车新势力公司季度之和才能与其抗衡。
对于此次特斯拉降价，理想汽车创始人李想表示，国内电动汽车普遍会承受压力，尤其是较高售价的产品，它们大部分将被特斯拉打压至20万元以下。
对特斯拉利润影响
华创证券分析师张程航、李佳、于潇等人在上述新政策出台后表示，特斯拉降价将对燃油车和入门级豪华车将产生进一步冲击。
华创证券表示，不考虑标航对长续航版本的影响，由于折旧、SG&A中非物流部分等固定成本的撬动，如果特斯拉降价2.39万元，需要销量增长20%-27%，才能获得此前的利润总额。但是对于特斯拉来说，经营目标的约束条件里销量比利润更加重要，所以实际上特斯拉的降价意愿会更强。
如果考虑到标航对长续航版本的影响，报告写道：
1）价格相近时，需求将向长续航倾斜，比如当前和正式期，标航不降价，价差4.3万元；
2）价格相差较大时，需求将向标航倾斜，即标航降价后，价差将达到8.9万元，同时标航版由于价格下降将吸引更多竞争对手的消费者。
报告称，标航版如果降价，销量增长需要高于20%-27%，才能添补长续航销量下降带来的利润损失。
预估model3后面还会再降，幅度还会更大。目前对降价贡献最大的是零件的国产化，目前国产Model3零部件国产化率在30%左右，到今年8月会达到80%，年底会100%完全国产化。所以目前价格仍有很大下降空间。
如果特斯拉后面能把国产化的这部分利润释放出来，Model3会成为电动时代的首款国民车。另外，凭借着订单和销量为筹码，特斯拉可以把零部件的价格谈得更低，国内的Local供应商巴不得削尖脑袋进入特斯拉供货体系。
这样一来，很多关键零部件，包括电池电机，摄像头，雷达，车机系统，行业价格会进一步降低，这对电动车的推广极大利好。
索尼技术为国际空间站拉上激光宽带：网速100Mbit/s
近日，据外媒报道，凭借着索尼技术开发的一套激光通信系统，国际空间站获得了一条“网络宽带”，速度高达100Mbit/s，约合12.5MB/s，百兆宽带的水平。
这套激光通信系统名为SOLISS(Small Optical Link for International Space，即小型卫星光通信装置)，是由日本航空航天研究局(JAXA)和美国国家信息和通信技术研究所(NICT)共同合作完成的，SOLISS基于索尼的光盘激光数据记录技术，在这方面，索尼拥有相当丰富的经验。
去年9月份相关设备已经交付给了国际空间站，并且已经在去年10月25日安装完成，在天气允许的情况下，空间站大约每周进行一次调试，在今年3月5日，第一座使用1.5微米激光的双向通信线路地面站实装，随后在3月11日，地面站通过激光宽带收到了国际空间站的第一批高清图像。
这一系列实验将会持续至2020年6月份，如果顺利，该技术将会进一步应用于月球和火星任务。
空间站使用激光通信技术有着相当多的好处，激光具有能量集中，波束极窄，频率极高，而且激光产生器体积小重量轻。使用激光通信，传输信息速率高，误码率低，调制方式多种多样，抗干扰能力强，发射机与接收机体积小。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
瑞德西韦获得美国FDA紧急使用授权：用于治疗住院的重症新冠肺炎患者
据吉利德科学官方微信公众号5月2日消息，美国时间2020年5月1日，吉利德科学宣布在研抗病毒药物瑞德西韦已经获得美国食品和药物管理局(FDA)紧急使用授权(EUA)，用于治疗新型冠状病毒肺炎。紧急使用授权将使美国更多的医院能够获得瑞德西韦，促进瑞德西韦更广泛地用于治疗新型冠状病毒肺炎的重症住院患者。以最大化地让急需治疗的适合的患者获得药物为指导原则，在政府指导和合作下，我们将对目前有限的瑞德西韦的可供应量进行分配。
瑞德西韦被授权用于治疗住院的重症新型冠状病毒肺炎患者。正在进行的临床试验仍在研究最佳的治疗时间。根据紧急使用授权，依据疾病的严重程度，建议的治疗时间为5天和10天。该授权是临时性的，并不会取代正式的新药申请的提交、审评和审批程序。紧急使用授权仅允许将瑞德西韦用于治疗新型冠状病毒肺炎的分发和紧急使用；瑞德西韦仍属于在研药物，尚未获得FDA批准。
美国政府将协调向受新型冠状病毒肺炎影响最严重的城市的医院捐赠和分发瑞德西韦。考虑到适合接受瑞德西韦治疗的患者病情严重，且药物供应有限，拥有重症监护室的医院和政府认为最需要的其他医院将优先获得瑞德西韦。吉利德正在与美国政府就瑞德西韦的配送物流进行合作，并将在紧急使用授权框架下开始发货时提供更多信息。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
北京时间4月29日晚间，美国飞机制造商波音公布了2020年一季度财报。作为美国制造业“皇冠上的明珠”，波音的财报总能引发市场无数关注，这份在新冠肺炎疫情中发布的财报更是如此。当前，全球航空业遭遇前所未有的灾难，波音更是深陷破产危机，市值较高点缩水75%。
从一季报看，波音如预期一样糟糕，净亏损达到6.41亿美元，不过，截止到2020年一季度末，波音手中未完成的累计订单总额为4390亿美元，产品依旧供不应求。目前，波音并非没有破产重组的可能，这取决于疫情还会持续多久，但笔者认为发生的可能性极低。
上涨超过2500倍的前世“神话”
虽然波音是个耳熟能详的名字，但是普通大众可能对其并没有太多了解，因此，在点评这份财报之前，让我们先来简单了解下波音的历史和现状。
提起波音的大名，几乎家喻户晓。波音创建于1916年，是全球最大的航空航天公司，和空中客车一起垄断了全球大型民用客机市场。不仅如此，可能很多人还不知道，波音还是仅次于洛克希德·马丁公司的世界第二大军火贸易商。此外，波音还是美国最大的制造出口商，其总部位于芝加哥，在美国境内及全球超过65个国家和地区共有员工15.3万人以上，为分布在全球150多个国家和地区的航空公司和政府客户提供支持。波音的产品以及定制的服务包括：民用和军用飞机、卫星、武器、电子和防御系统、发射系统、先进信息和通讯系统，以及基于性能的物流和培训等。
波音于1962年1月2日在纽交所上市，有人计算过，如果当天买入500美元的波音股票，此后执行分红再买入策略，那么截止到2019年11月15日，当年的500美元就会变成126.8万美元，上涨2536倍，年化增长逾14%，可谓不折不扣的长线大牛股。然而最近一年多由于安全问题接连引起了两起空难导致其主力机型波音737Max被勒令停飞，股价下挫，在最近更是由于新冠病毒的疫情导致航空公司停飞，需求骤减，引发了现金流短缺危机，可谓雪上加霜，导致股价暴跌，市值一度跌去了高峰时期的75%。
图1:波音历史股价走势图
波音早期起家于军用飞机制造，在一次世界大战期间为美国海军提供教练机，攫取了第一桶金，奠定了波音飞机制造商的地位。一战结束后，军用飞机需求骤降，波音开始生产邮政飞机和民用客机，其中世界首驾具有加仓客舱的民航机波音307在商业上取得了巨大成功。
二战期间，波音生产的B-17轰炸机因飞行距离长载弹量大而备受美军的青睐，后来更是生产出迄今为止唯一实战中投放过原子弹的B-29轰炸机。战后，波音又继续开发出了著名的B-52战略轰炸机，在越南战争，甚至海湾战争中都有广泛使用。
1950年代，波音推出了自己的首款喷气式飞机——波音707，其采用后掠翼、发动机吊舱等新式设计，是世界上第一款取得成功的喷气民航客机，并因此支配了1960至1970年代的民航市场，开启了“喷气时代”，使波音取代道格拉斯公司成为最大的民航飞机制造商之一，并在之后发展出各型号7x7喷气式飞机，中波音737是全世界被广泛使用的中短程窄体民航客机。大家经常在电视新闻、影视剧中看到的美国总统乘坐的专机“空军一号”即是由波音707以及波音747-200B特殊机型改装的。
1970年欧洲的空中客车成立，其迅速成长，给美国的波音和麦道带来很大竞争压力。1997年波音并购了具有多年历史的飞机制造商麦克唐纳·道格拉斯(麦道)公司，至此，全球民用大型客机市场的双寡头格局形成。
三大业务部门 2019年停飞事件拖累业绩
波音下设三个业务部门：民用飞机集团，国防、宇航与安全集团，以及波音全球服务集团。此外，还有一个波音金融公司，负责支持这些业务集团。民用飞机集团负责开发、生产、销售民用飞机以及相应的技术支持服务。防务、空间与安全集团从事研发生产军用飞行器、武器系统、信息系统以及空间卫星等，其主要客户是美国国防部以及通过美国国防部采购的国外政府客户。波音全球服务集团主要负责给军民客户提供技术服务，这部分业务的毛利率相对高些。波音金融公司主要业务是为购买波音产品的用户提供金融解决方案，这部分业务的销售收入在整个集团的销售收入中的占比极低。2019年民用飞机、国防，宇航与安全、全球服务这三块业务营收占比如下图所示。
图2:2019年三大业务营收占比
波音集团在2018年的销售收入曾经达到575亿美元，2019年由于受到737Max停飞事件的影响，民用飞机集团的销售收入同比下滑44%，拖累整体销售收入同比下滑26%，只有323亿美元。
2020年一季财报净亏损6.41亿美元如预期一样糟糕：
北京时间4月29日晚间，波音公布了2020年一季度财报。财报显示，2020年一季度，波音实现营收169亿美元，同比下降26%；净亏损6.41亿美元，而去年同期则取得净利润21.49亿美元。核心收益(非美国通用会计准则下Non-GAAP)每股亏损为1.70美元，而上年同期每股收益为3.16美元，运营现金流为净流出43亿美元——财报主要数据如预期一般糟糕。
波音公司总裁兼首席执行官David Calhoun对此解释说：“COVID-19病毒全球大流行正在影响我们业务的各个方面，包括航空公司客户的需求、生产的连续性和供应链的稳定性。我们首要关注的是员工及其社区的健康与安全，同时我们采取艰难而必要的措施来应对这场前所未有的健康危机，适应变化的市场。”
三块主要业务的具体表现如下：
民用飞机业务方面：营收为62亿美元，同比下降47%，营业利润率为负的33.3%，出现严重亏损，而去年一季度运营利润率为正的9.9%。一季度交付了50架(去年同期是149架)包括29架787s梦想客机，并收到来自日本全日空的12架787s订单——这真是雪中送炭啊。新冠肺炎疫情使得全球航空业遭到重创，显著降低了对新飞机，特别是对宽体客机的需求，从而改变了波音未来两年的飞机生产计划。主要变化在于787宽体飞机的产量将由现在的月产14架，下调到2020年的月产10架，2022年将进一步下调到月产7架。新冠肺炎疫情还对主力销售机型波音737MAX的恢复生产进程造成很大延迟。目前的计划是先逐渐增加产量，到2021年达到每月31架的产量，之后再根据市场需求酌情进一步增加产量。
图3:民用飞机生产计划
国防、宇航与安全业务方面：这块业务也受到新冠肺炎疫情的严重影响，好几个运营项目被迫挂起。一季度，这块业务营收下降至60亿美元，同比下滑8%；虽然营收同比下滑幅度不大，但由于疫情引起成本支出上升，营业利润率由去年同期的12.9%，下降为负的3.2%，出现亏损。
全球服务业务方面：一季度，营收为46.28亿美元，较上年同期46.19亿美元略有增幅，营业利润率也由去年同期的14.1%增长至15.3%。这主要由于政府服务业务的增长，但被新冠肺炎疫情导致的商业服务量下降大部分给抵消了。虽然这块营收本季度同比稳定，但波音预计新冠疫情对这块业务的显著影响会在以后体现。
波音手中未完成的累计订单总额达4390亿美元
由于主力销售机型737MAX先后两次发生疑似质量问题引起的空难，波音于2019年被勒令停飞737MAX，使得波音遭受一波打击。然而，一波未平一波又起，2019年底至今席卷全球的新冠肺炎疫情使得全球航空业遭到史无前例的重创，而对于波音则是遭到雪上加霜的双重打击。
很多人甚至认为波音有可能度不过此劫，有可能会像2008年金融危机中的通用汽车一样，最终破产重组。而笔者认为，这种可能性不能说完全没有，毕竟还要取决于疫情还会持续多久，但是发生的可能性极低。波音和当年的通用汽车一个根本性不同之处在于，当年的通用汽车已经在日本汽车同行的竞争下日落西山，金融危机只不过是压倒通用汽车这个骆驼的最后一根稻草。
而波音作为全球唯二的大型商用客机的制造寡头和第二大军火制造商，其业内综合竞争力无人可以相提并论。截止到2020年一季度末，波音手中未完成的累计订单总额为4390亿美元，可见产品依旧供不应求。波音自己预测，此次新冠疫情造成的全球旅客流量将会是个深V走势，长期将会恢复到原来的上升轨道中。
图4:旅客量走势图
事实上，波音的生意仍然具有广阔的市场空间，根据空客不久前发布的2019-2038年全球市场预测，未来20年，市场需求量为39,000架客运和货运飞机。而根据波音自己发布的2019年《民用航空市场预测》显示，包括中国在内的亚太地区将继续引领未来航空市场增长，从目前至2038年，亚太地区的飞机交付量将达到17390架，服务市场达34800亿美元。而北美和欧洲地区的飞机交付量紧随其后，分别为9130架和8990架，服务市场分别为19800亿美元和18650亿美元。未来20年，波音预测民用航空服务市场规模将达到9.1万亿美元，年均增长率为4.2%。全球民用飞机需求加上9.1万亿美元的航空服务需求，整个民用航空市场将达16万亿美元的规模。
面对此次疫情和737MAX停飞的双重危机，波音总裁兼首席执行官David Calhoun表示：“虽然COVID-19给我们的业务带来了前所未有的压力，但我们对公司的长期前景充满信心。我们将继续为国防客户的重要国家安全任务提供支持，我们正朝着737 MAX的安全恢复服务的目标迈进。我们将把安全性、高品质和卓越的运营贯彻到我们每天的所有工作当中。航空业始终具有韧性，我们的产品和技术处于有利的地位，我们有信心将摆脱危机，重新成为行业的领导者。”
笔者认为，如果疫情不会超乎想象的持久严重影响下去，如果波音能够贯彻实施Calhoun上面所说的各种措施，凭借波音的强大竞争力和航空业长期向上的需求空间，此次危机将不会把波音彻底击垮。在经历阵痛蜕变后，波音有望能够渡尽劫波、凤凰涅槃，获得重生。波音的长期趋势依然向上，未来的发展依旧是星辰大海。
(利益披露：作者持有波音股票，本文仅做分析，不做买卖推荐。)
资讯来源：美股投资网 TradesMax
微软XGP订阅用户突破1000万 或成次世代竞争胜负手
微软推出Xbox Game Pass服务以来，深受游戏玩家认可。XPG服务不仅能让主机和PC玩家都玩到高品质游戏，同时只要订阅了该服务，基本就相当于免费玩游戏了。因为XGP每月仅需9.99美元，而PC版更是低至4.99美元，即便是Xbox、PC以及Xbox Live的捆绑订阅服务，每月也只有14.99美元。但玩家却能够享受100款优质游戏，可谓是非常超值。
近日，微软发布的2020财年财报显示，XGP订阅用户规模快速增长，已经超过1000万。同时Xbox Live活跃用户也接近9000万。而微软的游戏流媒体服务 “Project xCloud ”在其7个预览版国家的活跃用户数达到了 “数十万”。
虽然在Xbox One的硬件竞争中微软处于劣势，但不得不说的是微软在XGP服务上远超索尼PSN会员。而XGP订阅服务优势或将在下一个世代体现出来。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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