FOMC (美联储公开市场委员会) 是美联储（也称美国联邦储备局，Fed）的分支，主要任务是决定美国的货币政策。FOMC的决策告知了每一个人有关美联储对利率水平的决定，并且这是金融市场最为关注的重磅风险事件之一。FOMC可能决定加息、降息或维持利率不变，任何决定都可能对美元甚至整个金融市场带来巨大的影响。FOMC理事会由7名理事和5名联储银行行长组成。

2022年美联储议息会议时间2022 FOMO meetings schedule

持续更新中......

2022年6月6日更新

鲍威尔在5月份议息会议上，多次提及金融环境指数（NFCI），并表示当下金融环境仍过于宽松。通过对历史上金融环境指数和未来出现衰退的时间进行逻辑回归，可以得出NFCI水平下，美国未来一年进入衰退的概率。历史上来看，当衰退概率超过50%之后，未来一年大概率会出现衰退，目前来看，NFCI隐含未来一年衰退概率仅为16%，处于历史较低水平。

2022年05月12日更新，鲍威尔后悔了：要是早点加息就好了

05月12日鲍威尔在接受美国全国公共广播电台(NPR)节目Marketplace采访时表示，现在美联储因抗通胀行动“慢半拍”而遭受到越来越多的外界审查，而美联储本可以更快加息并降低通胀。

鲍威尔提及：

如果你后知后觉的话，你会想重回过去，认为如果我们早一点加息可能会更好......我不确定早点加息会产生多大的影响，但当时我们必须根据所知道的实时情况做出决定，我们已经尽了最大努力。

5月11日公布的美国4月CPI数据的超预期上涨，“助力”美股三大指数低开低走，并且还创下了2020年3月20日以来最大的五日累计跌幅。

虽然4月同比上涨8.3%的CPI数据是其8个月来首次放缓，表明美国高企通胀或已触顶，然而市场却在从不同的角度解读这个数据。

英国《金融时报》援引资管公司John Hancock的联席首席投资策略师Emily Roland的观点总结道：

这个意外（通胀回落幅度）不是债券市场或美联储所预期的。

首先8.3%的同比增长率仍超过经济学家8.1%的预期水平，仍续创40年以来的新高；CPI环比增长0.3%，虽较上月1.2%有较多回落，但仍高于市场预期的0.2%，进一步凸显出美联储加快激进“收水”的紧迫性。

并且剔除食品和能源价格的核心CPI同比增长6.2%，虽涨幅回落但高于6%的预期值；核心CPI环比增长0.6%，不仅较上月0.3%的增幅有所扩大，同时也高于市场预期的0.4%。

而具体来看，住房、食品、机票和新车价格的增长是季节性调整后所有项目增长的最大贡献者。中金公司分析指出，这些数据表明美国消费需求还是很强，并且随着夏天的到来，这些需求将伴随外出活动增多而得到进一步释放。 

2022-05-04美东时间下午2点更新

利率决定：FOMC一致同意加息50个基点，并预计未来继续加息将是合适的；

利率预测：未来2次会议可能各加息50个基点，未考虑加息75个基点的情况；

加息终点：先加到中性利率，若确认有必要继续加息，美联储将会毫不犹豫；

缩表速度：6月开始缩表至多475亿美元，3个月后上限达到每月950亿美元；

经济形势：一季度经济活动略有下降，但家庭支出和企业固定投资依然强劲；

就业市场：就业增长强劲，失业率大幅下降，劳动力市场紧俏，失业率或上升；

通胀水平：通胀远高于目标，通胀意外偏上行且可能持续，正在迅速压低通胀；

俄乌冲突：冲突正在给通胀带来额外的上行压力，并可能给经济活动造成压力；

金融环境：不针对特定市场，观察整个金融市场，包括股市、债市、信贷息差； 软着陆：软着陆概率大，有望在不引发失业率上升前提下压抑劳动力市场需求

美联储主席鲍威尔暂时打消了市场对美联储更激进加息的恐慌，当会议上鲍威尔被提问到，未来加息75个基点或1%是否可能出现，鲍威尔回应：美联储目前并没有考虑在会议上加息75个基点或1%。成为美股大涨的原因，道指大涨930点，纳指暴涨400点。

美联储周三宣布将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年以来首次大幅加息50个基点，符合市场预期。并公布6月启动缩表，最初每月最多缩减475亿美元、三个月后上限翻倍至每月950亿美元。 该缩表速度几乎是2017年上轮量化紧缩时的近两倍，

美联储主席鲍威尔会后在发布会上表示，“通货膨胀太高了，我们理解它造成的困难。“我们正在迅速采取行动，让它回落。”鲍威尔在新闻发布会上不同寻常地向“美国人民”发表了直接讲话。他指出了通胀给低收入人群带来的负担，并表示，“我们坚决致力于恢复物价稳定。”

在疫情期间，美联储一直在购买债券，以保持低利率和资金在经济中的流动，但物价的飙升迫使货币政策发生戏剧性的改变。

接下来两次会议都各加息50个基点是普遍共识，还称，没有迹象暗示美国接近经济衰退或者对衰退不堪一击。虽然本次美联储决议公布了大幅加息+官宣缩表的鹰派行动，但一些经济学家认为，联储也有鸽派的表现。比如鲍威尔的表态给市场已开始体现的未来75个基点加息泼了冷水。在经济形势方面：一季度经济活动略有下降，但家庭支出和企业固定投资依然强劲，供应链问题持续存在。目前看起来并没有接近经济衰退，有一个软着陆的“好机会”。美国经济足以应对货币紧缩。

鲍威尔承认未来还将有一次50个基点的加息，但降低了更大幅加息的可能性。投资者对美联储打压高通胀不会引发经济衰退的信心增加。鲍威尔发布会期间，早盘不止一次转跌的美股三大指数在短线回落后暴力拉升、加速上涨，彻底摆脱跌势危险。早盘曾跌超1%的纳指尾盘涨幅扩大到3%以上，早盘曾跌超0.6%的标普尾盘也曾涨超3%，道指大涨930点。道指和标普创两年最大涨幅，

2022年4月23日更新

美联储主席鲍威尔周四（ 4 月 21 日）表示，美联储致力于“迅速”加息以降低通胀，抑制通胀“绝对必要”，提前进行调节是合适的，下个月会议将讨论加息 50 个基点。前一日，本是鸽派的旧金山联储主席戴利甚至表示，美联储可能会在未来两次货币政策会议上分别加息 50 个基点。 CME 美联储观察数据显示，交易员认为美联储 5 月加息 50 个基点的概率升至 99.8 % ，一个月前这一概率为 63. 9 ％。

2022年3月21日更新

美联储主席鲍威尔多次评价通胀太高，表示如果遏制通胀需要，美联储将更激进行动，准备通过一次或几次会议，都加息超过25个基点，这意味着一次加50个基点。

美联储今年的加息预期已经从之前的3次大幅增长到7次。这是基于美国目前“经济增长非常强劲，劳动力市场强劲，能够与（紧缩的）货币政策匹配“的基调下。对经济软着陆至某种可持续增长率持乐观态度。

值得注意的是，之前鲍威尔的讲话基本都是含蓄模糊的，比如“我们会根据经济数据情况来决定利率政策”。

华盛顿经济学家称“鲍威尔试图走在事情的前面。华尔街原本倾向于在6月份加息0.5个百分点，但这次演讲可能会把加息时间推迟到5月份。”

如何应对今年加息大周期

添加我们分析师微信号获得投资策略

被许多投资者认为是泡沫的美股科技股最近正在大幅下跌。从历史低利率中受益最多的高增长股票现在受到全球央行收紧货币政策预期的最大打击。进入2022年，以科技股和成长股为主的纳斯达克综合指数跌幅最大，该指数已从11月19日高点回落了9.7%。

　　德意志银行近日公布的一项调查显示，在500多名受访者中，大多数人认为美国科技股存在泡沫。在上周对市场观察人士进行的调查中，49%的人认为该行业存在泡沫，39%的人并不认同这种看法，其余12%的人表示不知道。

　　美国银行1月份的全球基金经理调查显示，科技股的净配置比例较上月下降20%，至1%，为2008年以来的最低水平。

　　然而，正确识别资产价格泡沫或确定其崩溃的时机一直很困难。在德意志银行去年3月份的一项调查中，美国科技股被认为是最具泡沫的资产之一，但那之后科技股的价格仍继续上涨。

　　然而，近期股市下跌之际，人们越来越普遍地相信，美联储正准备开始加息，并缩减在疫情期间帮助股市飙升的空前宽松的货币政策。

　　Kayne Anderson Rudnick的投资组合经理兼高级研究分析师Julie Biel表示，“利率上升将持续下去，所有人的决策都必须考虑到这一点——不仅仅是那些借款的人，而且主要是估值方面的因素。”“因此，那些超级高涨的叙事驱动型科技股将继续遭受打击。”

　　不过，高盛的数据显示，并非所有科技股的表现都一样。

　　策略师Peter Oppenheimer在今天的一份报告中写道，市场正在区分防御型、强劲的资产负债表和现金生成技术，以及不盈利的长期技术。可以说，长期不盈利的公司已经达到了泡沫水平，现在已经做出了最积极的调整。

　　Principal Global Investors首席策略师Seema Shah表示，展望未来，她认为未实现利润的科技公司将面临最大的痛苦，并称那些拥有强劲资产负债表和定价能力的公司将有进一步的发展空间。

　　不得不说，由于债券收益率的持续攀升，今年的市场发生翻天覆地的变化。

　　一边是美股科技股失宠，另一边则是被投资者避之不及的银行股再次受到欢迎。

　　科技股持续暴跌，看起来不仅仅是短期回调：美银1月份的全球基金经理调查显示，该行业的净配置较前月下降了1%至20%，为2008年以来的最低水平。与此同时，美银客户增持银行股的比例升至41%，接近2017年10月创下的纪录。

　　以Michael Hartnett为首的策略师在调查中写道：“央行收紧政策仍是2022年市场面临的头号风险。”这对估值基于未来增长预期的昂贵科技股来说是个坏消息，对银行股来说则是个好消息。过去十年的大部分时间里，这些股票在超低或负收益率的情况下遭受了损失。

　　美银的调查显示了银行板块的新受欢迎程度，该调查于1月7日至13日进行的，共有329位基金经理参与，这些基金经理管理着总计1.1万亿美元的资产。调查显示了银行的新受欢迎程度。

　　从现在开始，市场走向可能部分取决于本周开始的财报季。AJ Bell的投资总监Russ Mould表示，除了已经发布财报的高盛(GS)，包括Netflix(NFLX)、美银(BAC)在内的公司本周都将陆续公布财报，届时可能扭转市场局势。

美债收益率攀升美股全线下跌，市场猜测央行将不得不比预期更早地提高利率。

以科技股为主的纳斯达克100指数(Nasdaq 100)在苹果(Apple Inc.)和Meta平台(Facebook)等大型股的拖累下下跌了2.6%，道琼斯工业大跌1.5%，创下了去年11月以来的最大单日跌幅。机构预计，美债收益率攀升接下来很快就会达到2.5。

根据美股大数据StockWe的追踪，对冲基金不断抛售科技股，买入能源股，在石油价格上涨的情况下，多只石油股走出新高

账面拥有1300亿现金的微软 (MSFT) 发表声明称，将以每股95美元的价格，全现金收购游戏巨头动视暴雪代号AVTI，交易价值达到687亿美元。这也是该公司有史以来交易价格最高的收购，此前的纪录为2016年斥资262亿美元收购LinkedIn。

动视暴雪拥有众多工作室和全球知名IP，例如《使命召唤》、《魔兽争霸》、《星际争霸》、《炉石传说》等。完成收购后，微软内部将拥有30个游戏开发工作室，以及额外的游戏发行和电竞制作能力。收购动视暴雪也被微软视为发力“元宇宙”概念的重要一环。

知名高盛去年第四季度，净利润和交易收入纷纷低于华尔街预期，分别同比下降13%和7%。高盛三季度炒股亏损8.2亿美元，四季度炒股亏损5亿美元，离谱的是，四季度高盛的股票投资亏损还发生在大盘上涨时，当季标普500累涨逾10.6%，道指和纳指分别涨超7%和8%。

特朗普概念股DWAC 涨幅扩大21%，上周美股投资网文章已经提示过，

美国银行表示，近期美股波动带来了“潜在机遇”，第一季度选这10只股

CARR C CNHI CRWD LW OXY REXR VIAC XEL AZO

美国12月消费者物价指数CPI录得7%，续创40年来新高，虽然与华尔街普遍预测的一致，但市场的避险情绪还是难以遏制地爆发了。

美国劳工部报告称，美国12月生产者价格指数（PPI）同比增长9.7%，创2010年以来第二大升幅，低于市场预期的9.8%，虽然PPI增速略低于市场预期，显示了价格大涨之势稍微放缓，但是被提名为美联储副主席的联储理事布雷纳德在相关提名的听证会上强调，降低通胀是联储首要任务，称联储将用“强有力的“工具来压低通胀，其中利率是主要工具，并对3月加息持开放态度，认为美联储可能为确保价格高涨的压力不失控而最早3月加息。

对加息最为敏感的科技股今日重新开始抛售，纳斯达克100指数跌至去年10月以来最低水平，收跌2.5%终结了连续三个交易日上涨的行情，标普500指收跌1.4%创逾三周新低，道指收跌0.5%。

多位官员表示，他们打算大力抗击通胀。美联储理事Lael Brainard表示，最早可能在3月份加息，以确保高物价压力得到控制。费城联邦储备银行行长Patrick Harker也倾向于在3月份加息，表示2022年将加息三到四次。芝加哥央行行长Charles Evans表示，他无法判断两个月后首次加息的可能性。Evans预计今年的加息幅度也将相当。里士满联邦储备银行总裁Thomas Barkin表示，如果情况支持，官员们将打算在3月的会议上开始实现利率正常化。

Brainard表示, 联邦公开市场委员会已经预计今年会进行数次加息，他认为，一旦资产购买计划结束，他们就会做好行动的准备。

美联储的购债行动按计划将在3月中旬收官。

Brainar抗击通胀的决心标志着这位美联储重要鸽派人士观点的重大转变，去年7月她曾表示，通胀可能回到过去多年来低于2%目标的模式。

值得庆幸的是，官员们预测，即使经济受到omicron病毒扩散的冲击，劳动力市场仍将强劲，尽管疫情对商品，服务和劳动力供应的影响将持续更长一段时间。

自进入2022年以来，随着美联储暗示将迅速加息与缩表以应对高通胀状况，科技股表现疲软。

对此，Bleakley咨询集团高管Peter Boockvar表示：“当美联储不是你的朋友时，股市上涨时你就该获利脱身。”

强劲经济增长带来的利率上升可能会促使投资者转向价值型股票，这类股票往往更具周期性，提供短期现金流。这使得成长型股票对买家来说需求不足。在通胀上升的情况下，相对昂贵的科技公司的长期盈利潜力可能会变得不那么有吸引力。

由于2021年通货膨胀的两个关键驱动因素：食品和能源，较前一个月有所下降，12月支付给美国生产商的价格有所下降，表明近期大幅上涨的趋势有所缓解。与此同时，生产商继续面临各种材料短缺、劳动力供应有限和运输瓶颈等问题，去年正是这些问题导致的价格飙升。

摩根士丹利本周召开的年度会议上进行的一项调查显示，其客户预计金融类股今年将有更好的表现。调查显示，45%的受访者认为该行业将在2022年表现最好。该公司在周四的一份报告中表示，这是自2015年以来该行业获得的最高份额。

第四季财报即将正式出炉，一些大型投资银行将在明天盘前公布财报，或许有机会会成为市场的一剂强心剂，请保持密切关注。

今天我们给大家讲解：炒美股如何报税？

做短线day trade要交多少税？

做长期投资的要交多少税？

如果今年是亏损的话，怎么去抵税？？

如何才能省税10个好方法？

如何下载税务文件？

   首先，股票是一种资产 (Capital)，本身并不是征税对象，只有买了卖出产生的资本盈利或损失，也就是卖价超过或低于成本的那部分，才需要报税。如果你2021买了股票，但是在2022年才卖，那么2021年的税单并不需要申报，而是等到报2022年才需要。

   然后我们来搞清楚一下，到底哪些人要报税，哪些人不需要报税。报不报税很大程度上取决于你的身份。如果你不是美国国籍的人，并且你人不在美国境内，那么你是不需要报税的。

   但是，这并不意味着你不会被扣税。

比如说，股息税（红利税），英文是Dividend Tax，但是大家并不需要操心很多，因为这个税一般券商都会给你自动扣除。一般来讲，美国会对源自美国公司的股息征收30%的税，买卖股票的经纪券商会直接替客户把税扣掉。例如，如果你投资的股票应该派发给你100块股利，你的券商只会给你70块。但好处是，你也不需要再填报任何纳税报表。但是，30%的股息税并不适用于和美国签订了税务协议的国家。目前中国大陆居民为10%，加拿大15%，日本10%，澳大利亚15%，新西兰15%。注意，香港、新加坡、台湾都没有和美国签署协定，因此税率均为30%。

   还有一个税呢，就是利息税，英文是Tax on Interests。如果你是直接持有美国的债券，不管是美国国债、地方政府债券，还是一般公司债券，都不需要缴纳利息税。不过，如果你是通过债券基金或者债券ETF来持有的美国债券，那么，该基金或者ETF每次派发给你的利息，会被美国政府视为股利，必须按照前面股息税的税率纳税。

   由此可见，作为非税务居民的外国人，投资美股、美债的税务问题还是比较简单的。更好的是，你只要在开户时向经纪券商提交W-8BEN表，你的券商就会自动替你处理好扣税、缴税问题，你自己不用操心。

中国人 VS 美国人 

   中国人炒美股要比美国公民更有优势。美国人炒股所得要交纳资本利得税，我们在后面会介绍到。持股时间超过18个月的利润要缴10-20%的税，持股时间少于18个月内的直接并进个人收入缴纳个人所得税。中国人炒美股则不用缴纳资本利得税。开户时记得填写W-8Ben表格，声明你的外国人身份。W-8BEN表格每两年要更新一次，否则IRS要先暂扣30%的税额直到你证明你仍是非美国居民的身份。

    介绍完哪些人不用报税，下面我们来看看哪些人需要报税。首先，我们需要把身份都明确好。

在美国大致要报税的人有三种身份：

1.美国公民，U.S. Citizen,

2.居住外国人，Resident Alien, 其中绿卡持有者是包括在居住外国人的分类里面的

3.非居住外国人，Non-resident Alien

第一种美国公民相信大家都会判断，就是如果你是美国国籍的话呢，那你就是美国公民。那么比较复杂的是第二点，第二点的判断你要么是有美国绿卡，

要么是要满足两个法则

一个是31天法则

一个是183天法则

这两个法则要同时满足才算是居住外国人。https://www.irs.gov/individuals/international-taxpayers/the-green-card-test-and-the-substantial-presence-test

31天法则就是本报税年度你在美国领土停留超过 31 天；

183天法则呢就是今年、去年、前年三年中，你在美国领土停留时间加起来超过 183 天。但是！这三年停留的日期并不是简单相加，而是（今年停留的所有日期 + 去年日期除以 3 + 前年日期除以 6）。比如说，如果你最近三年在美国停留时间超过 183 天，但是今年只停留了 20 天，则属于 Non Resident Alien，不属于Resident Alien,也就是居住外国人的范畴！如果你今年在美国领土停了 60 天，超过了「31 天」的规定；去年停留了 120 天；前年停留了 120 天；那么你最近三年在美国「实质居住」的时间是 60 + (120 ÷ 3) + (120 ÷ 6) = 120 天，没有达到「183 天」的要求，那仍然是 Non Resident Alien，并不是居住外国人。最后一点要注意的是，留学生（F1/F2签证）前5年及访问学者（J1/J2）前2年均是一定是Non Resident Alien，非居住外国人的省份！

短期投资VS长期投资税率

     对于第一第二种类别，也就是美国公民和居住公民来说呢, 这个税率呢，分成了短期税率和长期税率。短线就是你持有的股票不到一年，长线就是持有股票超过了一年及以上。短线盈利一般是与你的个人收入税报在一起，税率一般分成了个人申报，已婚夫妇共同申报等不同种类。然后又根据收入的不同而有不同档次的税率，从下面可以看到

     短期税率一般就是你个人纳税的税率。比如说，如果你是单身且年薪是5万美元，你股票一年盈利了1万美元，那么你的短线股票税率就是10000*0.22 ＝ 2200美元。因为从表格你可以根据你的情况找到对应收入档次的税率就是22%。

长期税率呢，就是按照资本利得税来算，也就是Capital Gain Tax.好消息是，对于非居民外国人来说，投资美国不用缴纳资本利得税。根据美国国税局 (IRS) 指示，中国享有美国政府所得税减免互惠条件，外国投资人如填妥W-8BEN表格，确认外籍纳税人身份者，可享受免扣缴所得税的优惠。当然，这里指的只是美国的资本利得税。如果你居住的国家（例如英国）对来自外国的资本利得要征税的话，那你还是需要在本国缴税。

资本利得税的税率也是相似的，分成了个人申报，已婚夫妇共同申报等不同种类。然后又根据收入的不同而有不同档次的税率。

https://www.nerdwallet.com/article/taxes/capital-gains-tax-rates

比如说，如果你是单身且年薪是5万美元，你股票长期盈利了1万美元，那么你的长期股票税率就是10000*0.15 ＝1500美元。因为从表格你可以根据你的情况找到对应收入档次的税率就是15%。

Wash Sale是什么意思？

那么在考虑短线的时候，又不得不考虑到Wash Sale。Wash Sale是什么呢，我们下面简单介绍一下：Wash Sale的意思是你在卖出一个股票的30天之内，又把它买回来，目的是为了减少资本所得税。美国国税局（IRS）的一项法规，会取消那部分减少的资本所得税。

   比如说，你在10月1日，卖出特斯拉赚了20000美金，你本来要为这20000美金付资本所得税，但是11月1日你又用以10,000美元的价格购买了500股XYZ科技股票。 12月15日，这100股股票的价值跌至2,000美元，因此你为了减税目的而出售了XYZ全部股票，实现了8,000美元的资本损失，如果今年最后一天结束，你只需要付20000-8000=12000的盈利的税，但是你在同一年的12月27日，您又回购了500股XYZ科技股票，以重新建立自己的股票头寸。由于在30天的时间间隔之内买回了同一个证券，因此最初损失8000美金，IRS不会把它视为能减免的资本所得税，你还是会按照20000美金去付税。

值得注意的是，如果你个人亏本出售股票，并且你的配偶或受其控制的公司在30天内购买了实质上类似的证券，也会发生Wash Sale这种情况。

炒美股如何省税

那么现在大家初步了解了美股如何报税，我们下面来给大家讲一下炒美股如何省税：

1. 止损股票，获得最高3000美金省税额度

在美国炒股，每人每年都能获得最高3000美金的亏损额度，用来抵消你总的收入。举例，你今年累计亏损5000美金，你能获得3000美金的亏损额度，你工资总收入5万美金，本来要按照5万美金付税，但因为你股票亏损了，所以，50000-3000=47000美金，你实际只需按照47000美金付税。

另一方面，你今年的投资组合中有盈利的股票，你又想减少付税，就可以考虑卖出投资组合中一些亏损的股票来抵销任何资本收益，从而减轻总体税负。亏损和收益可以互相一一抵销，因此这可能是您的减税法宝之一。

2. 为您的IRA存入更多

您最多可以向IRA(退休金账户)存入$ 6,000，比2018年增加$ 500。如果您年满50岁，则可以额外存入$ 1,000。请注意2019年IRA的存入截止日为2020年4月15日。

3. 如果可以的话，推迟一些收入

您只需针对指定年份的收入缴税。因此，您可以推迟一些收入来推迟支付一些税款。虽然这对于受薪僱员而言可能很困难，但请考虑将一些收入推迟到明年。例如，也许您可以推迟年终奖金。如果您是自僱人士，将付款延迟至2020年可能会更容易。但在推迟之前，您可能要先谘询您的会计师，如果您明年会维持相同或较低的税率时，推迟收入才有意义。

4. 为子女存入教育基金

在美国养孩子，教育投入是一大笔资金，很多人会提早计划，在孩子很小、甚至刚出生的时候就开始存钱，这些钱可能会享受税务优惠，最常见的就是 529 计划。

5. 许多逐项扣除仍然有效

请记住，为了更高的标准扣除额，税收准备费、投资顾问费和无偿工作费用的扣除额已被取消。儘管仍与2018年相同，但这裡有一些扣除额项目值得注意：

州和地方所得税、财产税和房地产税的上限为10,000美元。

抵押贷款利息扣除是指针对抵押贷款头100万美元(首付)所支付的抵押贷款利息之税收减免。在2017年12月15日之后购买房屋的房主可以从抵押贷款的前75万美元中扣除利息。

医疗费用若超过调整后总收入（Adjusted gross income）10％，即可扣除。

请尽量在2019年12月31日之前进行慈善捐款，因为慈善捐款是可以扣除的，现金捐赠限额为AGI的60％。

杂项扣除是不允许的。

6. 为弹性支出帐户（FSA）投入更多资金

如果您的雇主提供医疗保健FSA，请善用存入额的增加。您的雇主决定您可以存入多少，但2019年的IRS所规定最高存入额为$ 2,700。受抚养人FSA的供款限额仍然为个人$ 2,500，已婚夫妇或个人户主$ 5,000。

7. 使用您的健康储蓄帐户（HSA）节省税款

您可以为2019年的HSA贡献的最高金额为个人$ 3,500和家庭$ 7,000。如果您年满55岁，则可以额外捐款$ 1,000。

8.您可能有资格获得合格子女税收抵免

拥有孩子是件很棒的事，尤其孩子的税收抵免可以退还给您。而且，您知道税收抵免会减少您的应税收入吗?如果单身申报人的家庭收入低于20万美元；或联合申报者的家庭收入低于40万美元，则每个16岁(含)及以下的未成年子女最高可享有2,000美元的税收抵免。如果您的孩子是17-24岁，则您仍有资格获得最高$ 500的抵免额。

9.小心”儿童非劳动所得税”

当孩子的投资收入超过$ 2,200时，其税额与信託和遗产的税率相同，通常高于个人税率，因此您可能应尽量保持投资收入在该额度以下。

10. 替代性最低税（AMT）免除可能影响投资决策

2019年，单身申报人的AMT免税额为71,700美元；已婚纳税人共同申报是111,700美元；已婚纳税人分开申报则为55,850美元/一人。相较之前，已婚纳税人共同申报是1,020,600美元，所有其他纳税人则为510,300美元。

11. 付出更多，节省更多遗产税

现在，2019年统一的遗产和赠与税免税额为1,140万美元。该额度高于去年，但将于2025年底到期。

另外，每年赠与税免税额使您可以“赠送”家庭成员，每位赠与者与每位受益人可接受的额度为$15,000美元。如父母允许每年赠与受益人各$15,000，受益人可每年收到$30,000美元赠与款项。

如何下载税务文件？

     最后，我们来讲一下如何下载税务文件。你只需要登陆你自己的美股证券商的网络账户，

比如 Robinhood证券

TD Ameritrade 德美利证券

第一证券

首先，登陆你的账户后，点击我的账户栏目

再点击电子档案，点税务文件，选择全部，点搜索，再点检视

下载1099表格，连同你的收入，直接交给你的会计师就可以了

好啦，那我们今天的文章到这里结束了，大家有没有觉得受益良多呢？如果你们还有什么不懂的或者有疑问的，欢迎添加我们微信一起进行交流！欢迎大家多多点赞和转发这篇文章给你身边需要的人。

芯片半导体行业被称为21世纪的石油，尽管全球大流行导致经济下滑，但半导体行业仍保持弹性，2020年全球半导体市场规模约为4259.6亿美元，据统计，这一年半导体市场温和增长3.3%，预计2028年将达到8031.5亿美元，复合年增长率为8.6%。

全球半导体市场的增长归因于全球消费电子设备消费量的增加。受疫情影响，人们需要更多的居家办公和上课，所需的电子通讯设备明显增加。此外，人工智能（AI）、物联网（IOT）和机器学习（ML）高速发展也为市场提供了新机遇。

这样一块大蛋糕，放任谁都会想分一杯羹，更何况是财力物力人力皆全的科技巨头微软（MSFT）呢，我们相信对于它的入场市场并不会感到多意外，只是那些制霸芯片市场多年的龙头们估计心里已经开始不好受了。

今日据知情人士报道，软件巨头微软聘请了苹果（APPL）一名关键工程师为其服务器设计自己的芯片。

近日，微软放出了多个招聘职位，本来以为只是一次稀松平常的招聘，但是很快就有人发现了此次招聘与往常的不同，微软在招聘职位中新增了SoC架构总监，职位介绍为负责定义Surface设备中的SoC特性及功能。

什么是SoC？SoC又称系统级芯片，一般指由多个模块组成一个完整系统的芯片，也就是我们日常所说的处理器。所以，当一家公司开始招聘SoC架构总监的时候，基本上就意味著他们正在考虑或是已经开始了自研SoC芯片的计划。

在微软贴出招聘职位后，不少专家都认为这是微软打算自研处理器的信号，作为市值仅次于苹果的科技企业，微软如果决定自研处理器的话并不会让人感到意外。而且，微软很有可能也会选择ARM芯片作为入手点，而作为全球最大的PC操作系统公司，微软一旦开始全面进入ARM生态，那么将会是x86架构最不想看到的事情。

不少人都认为微软自研芯片的开始将宣告持续多年的Wintel联盟已经走到了尽头，对于正与AMD激战的英特尔来说，显然不是一个好消息

更劲爆的是，消息称，这位宣布加入微软的工程师是芯片行业资深大佬 Mike Filippo，Filippo之前于 2019 年以芯片架构师的身份加入苹果。他断断续续研究 Arm 大约有 20 年的时间。Filippo 的成就包括是 Neoverse V1（也称为 Zeus）的首席架构师，这是 Arm 的第一个支持 SVE 的 CPU，以及用于亚马逊 Graviton2 AWS 实例的 Neoverse N1 基础架构 CPU。

他还领导了 Cortex-A76、Cortex-A72、Cortex-A57 以及 ARM 即将推出的 7nm+ 和 5nm 芯片的开发。Cortex-A76AE 是 Arm 的第一代汽车增强型高端分离锁和双核锁步 CPU，这些 CPU 是为自动驾驶和其他安全应用而设计的。

根据 LinkedIn 的数据，2004-2009年，Filippo 还在英特尔（INTC）工作了大约五年，在英特尔，Filippo 是 24 核、96 线程、超级计算和高性能计算片上系统的首席架构师。1996-2004年期间，他还参与过 AMD 的 Athlon 和 Opteron 处理器的研发。

可以说，是非常硬核的“关键先生”了。

事实上，微软长期以来一直非常依赖英特尔（INTC）和 AMD (AMD) 生产的处理器和 Azure 服务器芯片。

微软也认识到了这个问题，为了摆脱这种关键业务的对外的严重依赖性，早在2020年12月，微软就已经着手在为其Azure 服务器和一些 Surface PC设计基于 Arm 的芯片了

而雇佣 Filippo 意味着微软正在加快为其服务器自主研发芯片的步伐，也意味着微软开始摆脱芯片依赖的号角将正式吹响，正式迈进芯片领域。

台积电TSM 今日大涨9%，原因是去年第四财季净利润同比增长16%，受用于电脑和智能手机的芯片需求提振。符合我们几天前视频分析的预测

这家全球最大的芯片代工企业周四称，截至去年12月31日财季的净利润从上年同期的新台币1,427.7亿元升至1,662.3亿元（合60.1亿美元）。这高于接受标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)调查的分析师给出的新台币1,611.2亿元预期。

美股盘前发布了 2021 年第四季度财报（截止 2021 年 12 月），要点如下：

1、量价继续双升，季度收入再创新高。四季度台积电收入实现 157.4 亿美元，基本完美落在此前指引上限（154-157 亿美元）。季度收入的环比增长，其中出货量的维度带来贡献 +2.2%，出货均价的维度带来贡献 +3.5%。季度收入增长主要来源于大客户新机出货的拉动；

2、价格端继续推动毛利率上行，原材料涨价压力按下暂定键。四季度台积电毛利率 52.7%，略超彭博市场一致预期（52%）。本季度毛利率的提升，除了出货均价因素之外，还有一个好的迹象：本季度摊销之外的其他制造成本意外收缩，考虑到这里面主要是人工 + 原材料，而人工一般很少下降，可以合理推断硅片等原材料价格刹车也明显释放了毛利，而且这个是有持续性的，后续毛利还能持续改善；

3、5nm 制程再创新高，整体收入向先进制程迁移。智能手机和高性能计算仍是台积电最主要的下游应用。本季度台积电 5nm 制程占比继续提升至 23%，7nm 以下制程收入占据半壁江山。随着 2022 年下半年 3nm 制程的量产，台积电的整体收入有望向先进制程继续迁移；

4、台积电业绩指引，大超市场预期。2022 年一季度预期收入 166-172 亿美元（市场预期 158 亿美元）和毛利率 53-55%（市场预期 51.8%），收入和毛利率双双大超市场“周期论”的预期。美股投资网推测两项季度指引超预期，分别来自于收入方面的量价继续提升，盈利能力上材料成本端首次出现季度下滑的表现。

同时，公司把自己全年的收入增长指引则定到了 20%（公司一季度预期中值同比增 31%，2021 全年同比接近 25%），与市场预期 21% 基本一致，不过由于全年不像一季度确定性高，不排除台积电在全年目标指引上有意给得比较保守。

整体上来，台积电四季度财报整体上市场已有预期，譬如季度收入上由于每月经营数据的披露基本已被市场消化。相比而言，季报中的毛利率表现更为关注，而毛利率得表现还算是比较好的。

但显然，这份业绩送出得真正过年礼是在一季度预期：超的实在过猛，虽说全年指引平平，但很大可能是特地保守。

在当前行业周期顶即将到来之际，台积电的强劲业绩也似乎进一步说明了，它作为高端制造的龙头，产业链上下游高度仰仗它的高端交付能力，它的周期因素已经越来越弱，自身能力更强。

不过，台积电本季度率先发布的财报，对整个晶圆制造行业也有一定参考意义。

1）晶圆制造行业的需求依然旺盛。台积电的出货量在本季度继续增长，公司大幅拉高了四季度的资本开支。继续进行产能扩张，体现了台积电对晶圆旺盛需求的信心；

2）持续涨价的原材料或按下暂定键，有望释放过去被挤压的盈利能力。在过往的四个季度中，台积电的其他制造费用从 743 美元/片增长至 934 美元/片，原材料等制造成本的上涨挤压了晶圆制造厂的利润。

而在本季度，台积电的其他制造费用年内首次出现环比下降。随着原材料等制造成本上涨压力的减退，晶圆制造行业的盈利能力有望获得一定的释放。

具体财报业绩上，美股投资网详细分析主要关注的以下方面：

1、台积电收入再创历史新高，从量和价的维度分别贡献了多少？

2、台积电本季度毛利率如何，是否在继续提升？

3、哪个下游应用推动台积电实现季度增长？iPhone 新机发布后，先进制程的占比是否提升，台积电各制程节点的情况怎么样？

美股投资网带着这些疑问来财报中寻找答案：

一、收入端：量价齐升，iPhone 新机成主要驱动力

台积电在 2021 年四季度实现营收 157.4 亿美元，符合此前业绩指引上限（154-157 亿美元），再次创公司历史季度收入新高。本季度收入环比增长 5.8%，主要来自于美国市场大客户新机型发布后对 5nm 芯片出货提升的带动。

台积电的季度收入，由于每月经营指标的公布，市场预期相对充分。而对季度财报的分析，美股投资网更注重在收入增长的主要动力来源。

从量和价的维度，来观察四季度收入增长的主要推动力：

1）量的维度：四季度台积电的晶圆出货量 3.7 万片，环比增长 2.2%。从逐季度看，台积电的晶圆出货量，仍维持稳步提升的状态。

再结合资本支出情况，台积电本季度的资本开支达到 84.6 亿美元，同比增长 165%。公司对半导体市场的整体需求仍保持乐观，产能处于扩张期。

2）价的维度：四季度台积电的晶圆平均出货价（等效 12 寸片）4,226 美元/片，环比增长 3.5%。由于台积电的收入九成来自于 12 寸晶圆，并且一半的收入来自于先进制程。虽然成熟制程涨价对台积电有带动作用，而台积电的业绩其实更多的受 12 寸晶圆价格及自身产能结构的影响。

本季度台积电出货价的上升主要受 iPhone13 系列手机对 5nm 制程的拉动，结构性提升了公司出货价。

二、毛利及毛利率：材料成本端的下降，有望增厚制造端盈利能力

台积电在 2021 年四季度实现毛利 82.9 亿美元，环比增长 8.6%。环比增速高于收入增速（5.8%）的原因，主要在于毛利率的进一步提升。

四季度台积电的毛利率 52.7%，接近指引区间上限（51-53%），略超市场预期（52%）。四季度公司大客户 iPhone13 系列的出货，提升 5nm 制程的占比，进一步拉升公司毛利率。

四季度台积电毛利环比增长 8.6%，其中收入的维度带来贡献 +5.8%，毛利率的维度带来贡献 +2.6%。

通过每月经营数据，市场对台积电的季度收入基本有所预期，而毛利率将是季度分析的关注核心。美股投资网将对分析本季度毛利率提升的主要驱动力（等效 12 寸）：

“毛利=出货价 - 固定成本 - 可变成本”

1）出货均价：四季度台积电出货均价约 4226 美元/片，环比增长 144 美元/片，主要来自于 5nm 制程占比提升带来结构性拉动和行业景气度部分产品的提价；

2）固定成本（折旧摊销）：本季台积电平均固定成本约 1067 美元/片，环比增加 13.7 美元/片；

3）可变成本（其他制造费用）：四季度台积电平均可变成本约 933 美元/片，环比减少 0.7 美元/片。四季度其他制造费用是 2021 年内首次出现季度下降，此前原材料价格上涨对制造厂利润有挤压作用，现在原材料价格下降趋势明确，其他制造费用的下降会持续增厚公司毛利率。由于晶圆制造的原材料具有一定的行业通用性，从台积电本季度其他制造费用下降来看，晶圆制造行业被原材料上涨所侵蚀的利润空间有望在价格下降时释放。

综合以上拆分，本季度台积电单片毛利 2225 美元/片，环比增长 131.4 美元。本季度毛利率（52.7%）实现 +1.4% 的提升，主要来自于出货均价提升，其中主要受益 5nm 占比提升的结构性拉动。

通过台积电本季度的单片晶圆成本分拆，公司本季度在制造成本端的压力有所减小。一个不错的迹象是，此前原材料的持续上涨对公司利润有所侵蚀，而随着其他制造费用的首次出现下降，公司及行业制造公司的盈利能力有望提振。

三、晶圆结构端：5nm 占比创新高，先进制程已达半壁江山

3.1 晶圆收入占比（按应用类型）

在台积电的收入结构中，智能手机和高性能计算仍是公司的主要收入来源，占公司收入的八成以上。本季度中，各领域的收入占比情况与上季度相比基本一致。

3.2 晶圆收入占比（按制程节点）

按四季度各技术节点看，5nm 收入占比达到 23%，创历史新高，主要由于大客户苹果的 iPhone13 系列在下半年出货的拉动。结合 7nm 的收入占比 27%，两项合计占比达 50%，7nm 以下制程已经成为影响台积电业绩的关键部分。

而 8 寸片对应的成熟节点虽然在供需紧张的涨价周期内，但在台积电的收入中占比较小。由于台积电与同行业其他上市公司在制程结构上的差异，台积电的业绩表现及股价和其他同行可能会有差异。

参考台积电新工艺的历史推出节奏看，一般会间隔 2-3 年的时间推出新一代的工艺制程。当前量产的 5nm 是于 2020 年下半年推出，美股投资网从历史节点看新工艺有望在 2022 下半年推出（台积电总裁魏哲家在法说会表示，3 纳米制程进展符合进度，将于 2022 下半年量产），届时有望给公司晶圆价格和收入提供新动力。台积电的整体收入结构有望继续向先进制程迁移。

3.3 晶圆收入占比（按地区）

北美地区仍然是台积电最大的“金主”，本季度在台积电的收入占比继续提升至 66%，主要由于大客户苹果新手机的出货拉动。亚太地区和中国是台积电除北美以外，最大的两个收入来源，都有 12% 的收入占比。

中国地区的收入占比从去年同期 6% 提升至本季度的 12%，是同比提升最为明显的地区。主要原因是原本 HW 客户是台积电在中国的重要客户，随着 2020 年四季度客户订单的退出，中国地区收入占比出现大幅回落。本季度中国地区收入重新提升至 12%，侧面验证国内其他芯片公司不断发展，正在弥补 H 客户此前退出的产能。

小结：

台积电本季财报整体上市场已有预期。其中在季度收入方面，每月经营数据的披露基本已被市场消化。相比而言，季报中的毛利率表现更为关注。台积电本季度毛利率 52.7% 略超市场预期的 52%，主要得益于晶圆价格端的提升，客户愿意为公司优质的产品买单。

台积电本季度率先发布的财报，同样对整个晶圆制造行业有参考意义。

1）晶圆制造行业的需求依然旺盛。台积电的出货量在本季度继续增长，同时公司更是将季度资本开支提升至 84.6 亿美元。继续进行产能扩张，体现了台积电对晶圆旺盛需求的信心；

2）持续涨价的原材料或按下暂定键，有望释放过去被挤压的盈利能力。在过往的四个季度中，台积电的其他制造费用从 743 美元/片增长至 934 美元/片，原材料等制造成本的上涨挤压了晶圆制造厂的利润。而在本季度，台积电的其他制造费用年内首次出现环比下降。随着原材料等制造成本上涨压力的减退，晶圆制造行业的盈利能力有望获得一定的释放。

相比于四季报，市场更关注的是公司对未来的预期。本次台积电给出的一季度指引，大超市场预期。收入端的超预期，表明公司在一季度继续成长的信心。毛利率的超预期，更是彰显公司的行业地位和继续提升的盈利能力。

生鲜电商Weee!是目前美国，尤其是西海岸华人最受欢迎的买菜类电商网站。官网 https://www.sayweee.com/

Weee每天解决着美国华人对于吃的刚需。目前，公司覆盖全美15座城市，服务用户达500万人，年营业额数亿美元。

公司成立于2015年，35岁的Larry和另外两名创始人王炯和谢祖铭一起创建了Weee，三人均为华人，曾是上海交通大学的本科同学，毕业后在美发展，“我们都是上海交大2002级电子工程（Double E)的同学。毕业后我到英特尔工作，谢祖铭到复旦读了硕士，王炯到美国弗吉尼亚大学读博。”Larry说再之后三个人分别成为了英特尔、华为和飞利浦的工程师。

据悉，Weee!近日完成3亿美元D轮融资，由DST Global领投，全球最大资管公司旗下Blackstone Growth以及Tiger Global、XVC跟投。此前，Weee!已获得超1亿美元融资，而此轮融资将助力Weee！全美生鲜配送版图扩张、建立多样化产品供应链、加大服务于少数族裔市场研发投入等。

Weee早期在美国创立了最初的华人团购的模式。和国内团购不同，Weee早期团购基于发掘当地有影响力的“团长”。Weee作为一个平台，让供货商可以联络到在硅谷当地有影响力的团长，再由团长利用自己的影响力将货物卖出。而最初，Weee也在某种程度上担任了供货商角色，将联络到的供货商货源送到团长家，再让会员去团长家取货。

很快，这种方式就带来了营业额的飞速增长。到16年4月，仅建立一年多的Weee有了每个月300万美金的交易额，并成功在2016年夏天获得一笔760万美金的融资。而这次的融资新闻让Weee在湾区一炮而红，成为了华人硅谷创业的典范。

Weee！定位于美国超500万的华人和亚裔群体，采取自营模式，产品策略为“民生+精品”——民生指的是华人生活必需品，比如调味料、中式食材等，精品指的则是性价比更优、在其他超市难以购买的东西，比如巨峰葡萄、番薯苗这类品种特殊的蔬果。

登陆平台App可见，除肉蛋果蔬等美国普通生鲜品类外，Weee!平台还提供亚裔及西班牙裔烹饪所需特色干货、面食点心、调料，更与少数族裔餐馆合作推出半成品或成品菜，共3000余SKU，能满足大部分少数裔对生鲜及相关产品需求。

Weee!创设前期，公司采用社交团购模式展开业务——消费者平台下单，供应商发货，用户在团长处自提。

凭借团购取得用户增长、实现0到1扩张后，公司保持社交电商属性同时稳步转向自营模式。美国生鲜电商渗透率仍不足10%，自营模式更有益抢占市场、大规模获客。

依据官网信息，Weee!建设可覆盖旧金山湾区大仓，同时自建高效物流网络，保证次日达。2019年，Weee!成为北美首家”次日达”亚裔生鲜电商，在旧金山湾区、西雅图等地全面实现送货上门，并在登陆洛杉矶后仅3月成为华人买菜首选，可见其攻势迅猛。疫情之下，Weee!乘风直上，呈现爆发态势。

传统生鲜电商以货为中心，围绕商品及供应链打造销售平台。而社交电商则以人为中心，借社交关系形成口碑效应、刺激消费。

据相关文件显示，至2022年，中国社交电商市场规模将达到2.4万亿元，较2020年增加50%，国内不少电商平台已抓住机遇提前布局。每日优鲜采用分享、拼团、好友推荐等方式拉新引流，补足消费者生活需求，频获巨头融资，成为生鲜电商领跑者。

可以想见，“以人为本”社交平台与少数族裔碰撞将产生怎样火花。以Weee!为例，瞄准少数族裔购物需求被主流商家忽视这一痛点，并加以解决，极大程度提高用户忠诚度，Weee!用户下单频次在每月4次左右。加之少数族裔生鲜市场在2030年预计将超过4640亿美元，前景广阔仍属蓝海，Weee!等社交生鲜电商留给我们极大想象空间。

作为2022年开盘的第一周，上周美股科技股遭受了抛售的冲击，三大指数接连下跌，让投资者多少心灰意冷，尤其是纳指和标普500指数中的科技板块开年首周大幅下滑；但是，就在昨日，受一众明星科技股（FAAMNG）地强力反弹带动下，止住了四连跌的颓势，上演戏剧性反转，在早盘暴跌之后，尾盘反弹收高，收涨0.05%，而至今日截稿前，依旧维持着稳定的上升的姿态。

分析称，尚未触顶的通胀展望、以美联储为首的欧美央行加息预期、新冠奥密克戎变异毒株的快速传播及潜在经济打击，都令全球市场不安，投资者持续抛售高风险、以高增长为导向的资产。投资者应为今年头几个月的波动做好准备，但强劲的财报季可能会支撑市场。

大型科网股多日下跌主要受美债收益率大幅抬升的冲击，相对昂贵的科技巨头、半导体股票和软件板块普跌。亚马逊(AMZN)从去年11月峰值跌超14%进入技术位回调，美国银行(BAC) 称其面临供应链和劳动力问题、电商增长放缓和估值压缩；苹果(APPL) 一度跌2.3%至三周低位，微软(MSFT) 一度跌3%至两个半月最低，收盘均转涨；特斯拉(TSLA)盘初跌4.6%，日低触及980美元，午盘转涨并收涨超3%，股价重回1000美元上方；

谷歌母公司Alphabet (GOOG) 一度跌2.8%至三个月低位，收涨超1%；芯片股盘初大跌，尾盘也都集体转涨；iShares科技-软件领域ETF一度跌超3%，从去年11月的峰值跌超20%转熊，创去年6月来最低，最终也反转收涨0.6%，且收盘脱离熊市。

这是调整快结束的信号吗？

美科技股反弹原因

导致科技股反弹的背后原因是：10年期国债收益率连续第两天从高位回落。

短期利率上升和美联储提前加息预期导致10年期国债价格下跌，收益率飙升。由于高通胀似乎将持续下去，美联储计划今年多次加息。它还在考虑减少资产负债表的规模，这意味着对债券的需求减少。

许多科技公司的估值基于对多年后可观利润的预期，而长债收益率的上升会降低未来利润的价值，这导致相对昂贵的科技巨头、半导体股票和软件板块普跌。

但周一，10年期美债收益率盘中触及1.8%，随后回落收于1.77%，减轻了科技股的估值压力。

与此同时，美股财报季拉开序幕，市场普遍预计2021年第四季度标普500指数每股收益将同比增长20%。值得注意的是，2021年第三季度的实际业绩比财报季开始时分析师的预测高出70个基点。

分析师表示，如果第四季度的收益显示，公司的利润高于分析师的预期，这可能会推高股价，即使估值下降。财报季可能会分散人们对市场上弥漫的利率焦虑的注意力。

该抄底了吗？

科技股的抛售被部分机构认为是抄底好机会，如以Marko Kolanovic为首的摩根大通策略师团队认为，调整就快结束了

Kolanovic认为，虽然“利率冲击”会使高估值股票承压，但这个程度已经过度了，政策收紧大概率是循序渐进的，其步伐应该是风险资产能够承受的，且是在强劲的周期性复苏环境下进行的。

他们对股票市场保持乐观，并表示，虽然利率上升的前景对昂贵的股票造成压力，但随着经济不断扩张，它不会破坏牛市。事实上，他们认为Omicron 变种的浪潮可能会结束大流行，因为这种更温和但更容易传播的变体加速了从大流行到地方病的转变，而且人员伤亡更低。这一发展将在第二季度提振经济。

有分析师从技术面罗列了抛售可能即将结束的三点依据，

第一，对科技股暴跌敏感的纳斯达克指数今年实际上只是回到了去年12月初和下旬的支撑水平，自去年10月份以来一直处于一个相当明确的区间。指数也处于去年3月重新开始的上行趋势的底部，朝着14日相对强弱指数（RSI）的超卖区域前进。

其次，100日移动均线在这段几近完美的牛市中一直是一个出色的指引指标。自2020年3月/4月以来，纳指日收盘价只有14次低于这一移动均线。低于100日移动均线的最大跌幅是在2021年3月8日，跌幅为2.34%，平均跌幅为微弱的0.91%，而上周五收盘时指数跌幅比该水平低0.58%。

最后，抛售足够广泛：截至上周五收盘，纳斯达克100指数中有38只个股较52周高点下跌了20%或更多，65只股票的跌幅超过10%，或许足以吸引逢低买入的买家。

科技股现在估值过高

就目前的发展环境，不论是新兴独角兽公司，又或是老牌科技大厂，只要出现一点点可靠的新元素，就容易出现估值过高的情况。

不少分析师和机构认为，纳指正在进行一次估值重置。

投资公司Bleakley Global Advisors的首席投资官Peter Boockvar表示，抛售尚未结束，美联储正在收紧政策，认为抛售将在新年的六个交易日内结束的想法是危险的。

债券策略师基于美联储将加息三次的预期预计，10年期美债收益率将继续向2%逼近，且表示Omicron似乎不会对经济造成严重损害。

加拿大皇家银行（RBC）美股策略师主管LoriCalvasina表示，科技公司的基本面没有问题，它们的盈利预期比其他行业都要强劲。重新估值是猛烈且让人不快的，这些公司唯一的问题是它们的估值过高，他认为最终科技股今年不会脱轨。

不过策略师预计，抛售仍将主要集中在科技股和高成长股，不会蔓延至其他主要股指或板块。

全球超大型独立投资研究公司CFRA Research的首席投资策略师Sam Stovall认为，纳斯达克指数可能会进一步下跌，但他预计标普500指数不会进入修正。原因之一是，退休基金在每年的这个时候将进行调仓，许多投资者有现金储备，在价格下跌时进行投资。

Stovall表示，昂贵的股票可能会受到更大的打击。当然，相对而言，他认为价值股表现将优于成长股，不仅是现在，今年也是如此，因为未来利率的不确定性，至少会持续到第三季。”

他还认为，市场对美联储的担忧有点过头了，他认为美联储会对“3月之前结束taper，3月开始加息，之后开始缩表”的步伐做出调整，然后密切关注经济对这种调整的反应。

就在刚才我们得到消息，美联储主席Powell 在今日听证会上就加息表态，虽然部分美联储官员公开呼吁在3月会议上开始加息，Powell发言明显更为谨慎，Powell称必要时美联储将加息更多次，缩表会比以往更快更早，但未提及具体加息时间点问题。下一次货币政策会议将于1月25-26日召开。

百达财富与资产管理的高级美国经济学家Thomas Costerg表示：“与其他美联储官员围绕3月份加息的大量评论不同的是，Powell对于首次加息时点仍然讳莫如深，但我感觉他是希望让事情平静一些，他想让市场安静消化上一次会议纪要的的内容，而不是添柴加火。”

但不管怎样，美联储想尽可能稳住市场，所谓没有坏消息就是好消息，三大指一路走高

本周还将迎来重要经济数据CPI和PPI, 以及各大投资机构的重要财报，这些也都会成为左右市场决策的重要因素。

台积电股价为何会上涨？台积电合理估值应该是多少？为什么台积电在全球半导体产业中的举足轻重也更加凸现？

大家好，这里是美股投资网，前纽约证券交易所分析师的频道，相信有不少观众都对台积电非常的关心，所以今天我们就来给大家聊聊台机电这家公司。我不仅会给各位观众分析一下这个半导体行业最新的技术发展，还会说说我们团队对于这家公司的看法和估值。如果你是第一次来到这个频道，记得点击关注。好，我们进入主题吧！

在德州仪器 TXN担任资深副总裁的张忠谋，非常熟悉半导体产业的运作，1987年在台湾创立了台积电，经过30多年来的发展，台积电已经成为全球最大的芯片代工巨头，员工超过51000人，为客户生产的芯片应用广泛，包括电脑、通讯产品、消费性及工业用电子产品、车用电子等。台积电所开创的芯片专业代工的营运模式，更是彻底改变了全球半导体产业的面貌。

苹果与高通持续数年的诉讼战虽然已经达成和解，但是，苹果“去高通化”的脚步从未停歇。在收购英特尔手机基带芯片部门近三年后，苹果将采用自研5G基带的规划提上了日程表。

据供应链消息称，苹果明年推出的iPhone14将搭载三星4nm制程的高通X65 5G调制解调器及射频系统，搭配苹果A16应用处理器。而2023年推出的iPhone15将首度全部采用自研芯片，其中5G芯片会采用台积电5nm制程，自研的射频IC采用台积电7nm制程，A17应用处理器将采用台积电3nm量产。

目前，苹果自研5G芯片及配套射频IC已完成设计，近期开始进行试产及送样，预估2022年内与主要电信厂商进行场域测试（field test），2023年投入量产。

值得一提的是，在吃下苹果5G调制解调器及射频系统订单后，本就十分抢手的台积电芯片或更加“一芯难求”。

这意味着，苹果“去高通化”进程更进一步。

由于希望降低对高通的依赖以及减少专利费用的支出，近年来，苹果“去高通化”的脚步从未停歇。

从营收结构上看，高通在行业中是独一无二的，因为其大部分利润来自手机芯片业务以及技术许可。由于该公司拥有涵盖移动通信一些基本原理的专利，所以无论手机制造商是否购买其芯片，他们均需向高通支付一定的专利授权费。

对于这一点，手机厂商们叫苦不迭。国内的手机厂商魅族曾站起来反抗，而苹果更是因此与高通爆发了持续数年的诉讼战，同时，为防止高通在基带上“一家独大”，自2016年起苹果开始有意扶植起英特尔。

在数年的交恶与对簿公堂后，终于，双方在2019年迎来了世纪大和解。这年4月，苹果和高通双方发布了联合声明：苹果将向高通支付一笔未知款项，双方达成6年的授权合约，包含2年的延长选择权，该项合约于同年4月1日生效。此外，两家企业家之间在全球各地的多件诉讼一并撤销，随后苹果开始重新使用高通的基带。

然而，苹果从没放弃过自研计划，投资者们相信“软硬件一体”的苹果，终将研发出自己的基带芯片，彻底摆脱对高通的依赖。2019年7月25日，苹果就以10亿美元的价格，收购了英特尔旗下的手机基带芯片部门。这笔交易中，苹果除了获得英特尔该部门相关设备外，还取得了8500项蜂窝专利和连接设备专利，以及2200名英特尔员工。对此，在2019财年Q3的财报发布后的电话会中，库克曾向投资者表示：

“这次收购可让我们的无线技术专利组合超过17000件，使得在长期，我们将拥有和控制核心技术。”

今天，这则消息无疑又让苹果“去高通化”的进程更进了一步。

上游的明争暗斗固然精彩，而消息提及的芯片代工战场却是更加激烈，谈及芯片代工，大家首先想到的肯定是三星和台积电，两家因几纳米几纳米制程芯片常年霸屏各类发布会及新闻，到截稿前，台积电（TSM）市值已达6000亿美元，三星市值约为4,400亿美元。

此前，因西安疫情封锁的缘故，三星无奈关闭坐落于西安的重要生产线，根据TrendForce集邦咨询数据，三星在西安设有两座大型工厂，均用以制造3D NAND高层数产品，投片量占该公司NAND Flash产能达42.3%，占全球亦达15.3%。，消息一出，三星股票暴跌，而台积电（TSM）当天台股直接涨停板，其他半导体股票如美光（MU）,西数（WDC）也跟着收益，悉数上涨。

在此事件前， 一家总部位于首尔的企业追踪机构称，在过去 12 个月中，全球最大的两家芯片公司，台积电和韩国三星电子之间的市值差距已经扩大。从一年前相差约 100 亿美元，已扩大至 1170 亿美元，其中部分原因归咎于2021年年初三星副会长李在镕因入狱使三星错失了很多重要扩张决策时机。加之现在生产高度受限，可以说眼下战局对三星很不友好。

反观台积电，台积电过去 12 个月的EBITDA利润率为 68%，净收入为38%，接近约 30% 的股本回报率。与三星芯片代工因为同时其也设计芯片而受技术封锁不同，台积电不涉足设计所以有机会获得大量的技术资源共享，且一门心思全放在芯片制造上，现已拥有53%全球市场份额，而在先进芯片制造领域（小于7纳米）更占有超过90%的垄断地位。下图显示了台积电和三星7nm 及一下规格的产能对比。2019 年和 2020 年，台积电 7nm 产能大约是三星的 5-6 倍，2021 年约 3.5 倍。在 5nm 节点，台积电的产能大约是其 4 倍。

在资本支出方面对比，

此前台积电宣布，将计划在未来三年内斥资 1000 亿美元扩大其芯片产能，进一步巩固其龙头的位置。而三星也于2021年11月表示，将斥资 1160 亿美元用于其下一代芯片业务。以期尽快在 2022 年缩小与行业领导者台积电 ( TSM )的差距。

如今，差距已经被进一步拉开，但三星硬实力摆在那，它是如何应战的呢？

三星计划使用更先进的逻辑架构来缩小技术差距。事实上三星和台积电在生产3nm所用的技术是不一样的，台积电用的是传统的FinFET结构，而它在这个结构上的造诣足以称天下无敌, 但是3nm就是这个技术的极限，三星采用的是全新的Gate-All-Around（GAA）技术，这个技术难度高了不止一点半点，但成果是体积更小，能耗更低，效率更高，是之后通往2nm的必经之路，三星声称，与 FinFET相比，GAA 工艺将能够减少 45% 的芯片面积以及 50% 的功耗，从而使整体性能提高 35%。在3nm的节点上，三星意识到已失去了和台积电抗衡的资本，因为其GAA技术上尚不成熟，成品率低；

据消息称，三星虽表面仍在生产3nm，对外宣布要赶上台积电的3nm产能，实则已将大部分资源投入研发2nm制程，欲利用在3nm上练兵取得的GAA经验，在明年的2nm领域实现弯道超车。台积电虽然也拥有GAA技术，但就三星这一计划，很可能会是影响之后先进芯片领域格局的一个重要因素。

顾客方面

台积电为 460 多家客户提供服务，其主要客户包括苹果 ( AAPL )、博通 ( AVG )、海思、AMD、联发科、英伟达 ( NVDA )、高通（QCOM）和英特尔（INTC）

表 4 显示了这些公司及其占台积电 2019-2021 年收入的百分比。

至于三星，将其客户群与台积电进行比较有些误导。2020 年，三星将 60% 的代工产量用于内部消化，主要是用于其智能手机的 Exynos 芯片。剩余的产能中20% 去往非专属客户高通（QCOM），另外的20% 由英伟达（NVDA）、IBM（IBM）和英特尔(INTC)分担。随着三星在 2021 年增加其 7nm 以下先进芯片的产量，自有消费将下降，可能降至 50%。

估值方面

我们可以建立一个详细的财务模型来反映台积电的估值被低估情况，但远期市盈率说明了一切。该股未来12个月的市盈率为15倍EV/EBITDA、31倍市盈率。这些仍旧接近市场水平。 未来三年的预期收入CAGR为18%，自由现金流为20%。预计股本回报率将保持在28%以上，净现金头寸在整个期间保持稳定。但考虑到台积电拥有广阔的前景、领先的市场地位、台积电出色的财务业绩预计将继续增长。

值得注意的是，台积电将于1 月 13 日盘前公布财报，市场整体对台积电去年业绩持非常乐观的态度，对 2022 年营收指引和资本支出计划也抱有两位数增长的较高预期。此外，台积电年度营收持续冲新高应该问题不大，因为拥有苹果、AMD、英特尔、高通等数十家客户预先支付台积电款项，但市场高度关注台积电的

-产能布局

-先进制程进展

-公司对半导体产业前景的看法

台积电的股价已经横盘震荡半年多，逢低买入是最好的策略。