纽约市警察局正在权衡从特斯拉公司购买多达 250 辆全电动 Model 3 轿车，此举将使高性能汽车到美国最大的警察队伍当中。

根据我们了解到，周三在市政府办公室看到的采购合同草案表示，该机构将为这些车辆支付 51,940 美元。作为全市范围内推动向全电动车队过渡的一部分，虽然该市尚未承诺购买，但将于周四上午举行听证会讨论该合同，价值约为 1240 万美元。

纽约警察局是美国最大的警察局，拥有近 36,000 名警察和9,000 辆汽车。随着地方和联邦政府越来越多地对其车队进行电气化以满足气候目标，与传统内燃机车型相比，这些汽车的维护成本和燃料节省也有望降低。

纽约警察局和特斯拉之间的交易将突显汽车销售向执法部门的转变，这个市场曾经由福特汽车公司主导。作为试点项目的一部分，加州弗里蒙特警察局的车队中有一辆特斯拉Model S和一辆Model Y。

弗里蒙特机构在2020 年 11 月的一份报告中表示，它对 Model S 的性能感到满意，它“达到或超出了预期，与汽油动力警车相比，Model S表现出了卓越的性能。”

在警察局站稳脚跟将扩大特斯拉不断增长的车队业务。汽车租赁公司赫兹上月宣布计划购买10万辆特斯拉汽车，这使得特斯拉的估值超过了1万亿美元。其目前的市值为9.8亿美元。

被华尔街猜对了！宽松政策即将结束，盘中上演大逆转

今日，美联储提供了多项迹象，表明其自新冠病毒大流行开始以来的超宽松政策即将结束，将采取积极的政策举措以应对不断上升的通胀。而今日低开的三大股指，道指，纳指，普标500指，在消息公布后，急刹转涨。

跟华尔街之前预测的相差无几，美联储将加快Taper步伐，积极减少债券购买；并提供了未来加息时间，提供经济预期。

美联储FOMC表示，经济前景仍然存在风险，包括来自新毒株的风险，但好在，就业稳步增长，失业率大幅下降。但由于供求失衡，导致了通胀上升，政府将致力于使用所有工具来支持美国经济。

美联储FOMC发表声明，经委员们一致同意，将贴现利率维持在0.25%不变，将超额准备金利率（IOER）维持在0.15%不变；同期，美联储将每月资产购买规模减少300亿美元（此前为每月减少150亿美元）以加快减少每月购债的步伐。

同时，跟据美联储点阵图显示，三分之二官员预计明年加息三次，六成预计次年再加息三次，而七成预计2024年将加息两次。18名委员中，有5名预计到2024年底联邦基金利率将达到或高于2.5%的中性利率。

另外，委员会还发表了对未来的经济预期: 2022、2023年GDP增速预期中值分别为4%，2.2%。（9月预期分别为3.8%，2.5%）；PCE通胀预期中值分别为2.6%，2.3%。（9月预期分别为2.2%，2.2%）；核心PCE通胀预期中值分别为2.7%，2.3%。（9月预期分别为2.3%，2.2%）。

消息一经公布，华尔街沸腾了。

市场看到了美联储要控制高通胀的决心，并相信，美联储能够在不会阻碍经济增长的情况下有效的控制高通胀。接着，三大美股指集体转涨并持续走高，并在尾盘刷新日高，至截稿前，道指收涨383.25点，涨幅1.08%，报35927.43点；标普500收涨1.63%，报4709.85点；纳指收涨2.15%，报15565.58点，均创12月7日上周二以来最大收盘涨幅，也是本周首次集体收涨，价值股为主的小盘股指罗素2000也在午盘转涨，收涨1.65%，虽然未能跑赢所有三大指数，但结束了四日连跌。科技股为重的纳斯达克100指数收涨2.35%，跑赢大盘，扭转两日连跌。

与此同时，美联储政策消息公布后，10 年期美国国债收益率上涨 2 个基点至 1.46%，接近 12 周低点。

国债收益率曲线趋平，这就可以很好地解释为何银行股最近走势艰难，而整体股市，尤其是科技股，直到本周之前一直表现良好。由于银行以短期利率借贷，以长期利率放贷，当收益率曲线趋平时，它们的净息差就会受到挤压。

但是，成长型股票的估值往往能受到10年期美国国债收益率下降的提振，因为公司借贷成本降低。（10年期美国国债收益率被用来将未来收益折现到当前水平）。

后话是，美联储可能采取更鹰派的行动来遏制通胀压力，这将不利于对成长股的估值。

RIVN 将于12月16日周四盘后发布财报，今天的视频财报进行预测分析，希望能帮你做出更好的投资决策。近日Rivian旗下的R1T刚刚赢得了 美国知名汽车杂志MotorTrend 的年度卡车奖，MotorTrend更是声称 R1T 是“我们开过的最出色的皮卡车”，击败了福特（F）和通用汽车（GM）等竞争对手的其他皮卡车。

那么，是什么让 Rivian 的皮卡如此特别？

该杂志吹捧R1T的卓越的续航，高质量的设计，性能和安全功能。此外，R1T在六个关键标准中得分很高:安全、效率、价值、设计、工程卓越性和预期功能的性能。MotorTrend评论说:

“通过重新思考皮卡如何建造，如何推进，如何驾驶，如何使用它的空间，我们如何与它互动，以及如何扩大其目标人群，Rivian已经迫使行业和市场重新评估预期。”然而，R1T不仅仅是一种智能的运用;按照传统的定义，它的核心是，一辆好卡车。”

Rivian 的股票将何去何从？我们来试着分析一下。

Rivian 优势？

Rivian获得了亚马逊和福特的投资支持，这是其发展基础，IPO前总计融资金额超过了百亿美元，而美国车市电动皮卡的缺位无疑给了它大展拳脚的机会。

皮卡一直是美国消费者最爱的车型之一，2020年美国汽车销量分车型排行榜中，前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡。J.D.Power研究公司分析师Jominy表示，近年来SUV和卡车一直在美国市场发展良好，两种车型占10月份美国汽车销售总量的80%左右。GCBC的数据也显示，皮卡在美国市占率持续稳定在20%左右，SUV则逐渐稳定在50%左右。

另外，Rivian 还有一个相对特殊的核心武器——滑板式底盘平台，创始人R.J 曾称之为“Rivian 旗下所有电动汽车的核心”。

滑板式底盘理念类似于汽车发展史上的“非承载式车身”，底盘架构一体化，可将电池、电动传动系统、悬架、刹车等部件提前整合在底盘上。国内比亚迪推出的e3.0平台也有异曲同工之妙。

滑板式底盘平台具备开发成本低、周期短、互用性高的特点。可共享的开发方式，大幅降低不同车型前期的研发和测试成本；上装、下装双边独立开发，加速车辆研发过程；基于滑板式底盘，Rivian可以快速打造不同车型，还可以将其开放授权给第三方制造商使用。

有了生产优势，Rivian还自夸在美国市场上正在瞄准不用特斯拉，甚至是反特斯拉的人群（皮卡与轿车的受众需求、心理差异都比较大），因此对特斯拉也具有独特优势。

此外，美国已确定投入75亿美元用于建设一个全国性的插电式电动汽车充电器网络，有助于减轻新能源车企的基础设施建设负担。

Rivian在9月开启了首批交付，虽然大部分给了自家员工，但截至2021年9月30日，美国和加拿大有大约4.8万辆R1T皮卡和R1S型号SUV的预购订单（起售价格分别为6.75/7万美元，定金为1000美元，可全额退款）。并计划计划到 2025 年向亚马逊交付10万辆EDV送货车（将于2021年12月和SUV同步开启量产）。

财务数据

Rivian的财务状况很难评估，因为该公司尚未发布任何季度财报。该公司网站上虽然有几份提交给美国证券交易委员会的文件，但没有一份包含季度财务数据的文件。所以我们也没有足够详细的数据来评估Rivian的财务状况。

所以我们只能从Rivian的招股书上来了解一些它的财务情况。而且它提交的财务报表是未经审计的，不包含你通常在财报中看到的所有信息。但它们是我们目前必须了解的。招股书上的部分重点内容见下表:

正如你所看到的，Rivian的营业费用和经营亏损是一样的。因此，该公司在这两个时期都没有值得一提的收入。还要注意负资产。这要从资产中减去负债和“可持续赎回的优先股”。严格的说，优先股并不是一种债务，但它产生了几乎相同的义务。因此，它的功能就像负债，减少了普通股权益，所以导致Rivian的账面价值是负的。

委婉的说，这些数字并不好看，而且很差劲。它暗示Rivian在没有任何收入的情况下还亏损了数十亿美元，这可不是什么好兆头。不过，自第二季度末以来，Rivian的收入状况可能有所改善。因为Rivian一直在为其电动皮卡做预购活动 ，并收取少量的定金。有报道称，Rivian的收取的预定金约为1000到1200美元。

即Rivian“没有”收入。事实上Rivian是有收入的，只是没有上报而已。招股书显示，截至9月30日，该公司已收到48,390份预购订单。这意味着，如果向每位客户收取1,000美元的首付，首付收入将达4839万美元。此外，这些客户中至少有一部分会履行他们的订单，所以还有可能会有数百万美元的收入。

但是，这些收入什么时候能真正被确认还是个悬而未决的问题。根据美国财务会计准则委员会，收入只有在履行了业绩义务后才能被确认。这样看来，Rivian在电动汽车交付之前是无法确认其预订收入的。至少在公认会计准则下是这样的。该公司可能会将这些收入纳入非公认会计准则(GAAP)指标中，而且肯定会从中产生一些经营现金流，但可能需要一段时间才能在公司的财务报表中看到来自公认会计准则(GAAP)的收入。

在哀叹Rivian缺乏有意义的财务数据之前，我们可以评估一些现金流:

2019年，Rivian通过发行股票创收了27.5亿美元，通过发行债券创收了6100万美元。这给它带来了28.1亿美元的融资现金流。2020年，该公司通过发行股票获得了25亿美元的现金流，而且没有发行任何债务。由于这些股票和债券的发行，截至6月30日，该公司手头有36亿美元的现金。这使该公司的现金状况良好，总资产(64亿美元)轻松超过债务(9.72亿美元)。

2019年和2021年的投资现金流都包括工厂、财产和设备的资本支出。2019年，用于投资活动的净现金为1.91亿美元，2020年为9.14亿美元。这是一笔可观的资金支出，但通过发行股票和债券筹集的资金远远超过了这一数额。因此，Rivian拥有相当健康的资产负债表和审慎的资本支出管理。虽然该公司在当前季度的经营业绩是一个巨大的未知数。但Rivian至少在管理其现金流方面做的很好。

但是无论哪个角度，Rivian都必须用第一批产品打开市场，才能获得足以支撑后续发展的资金。

风险

正如我们所看到的，Rivian是一家非常年轻的公司，没有报告收入和净亏损。除了现金状况良好外，对于以基本面为导向的投资者来说，投资此公司需慎重而行。其中一些最值得注意的风险包括:

(1)社交媒体的情绪。众所周知，社交媒体情绪对一家公司的股价造成的影响与基本面预测是背道而驰的。2021年的AMC院线、黑莓、游戏驿站和其他中等市值的公司虽然都在亏损，但仍然实现了暴涨，就是受到了Reddit和Twitter等社交媒体情绪的影响。许多人认为，这些社交媒体可以影响一家公司的股价。有时候还真是这样的。比如佩斯大学的Arthur O’connor的研究就表明，一家公司在社交媒体上的受欢迎程度可以预测其股票表现。同样，在加州大学河滨分校进行的一项研究也表明，在为期四个月的模拟中，社交媒体情绪策略的表现优于其他基面策略表现。如果这些研究是正确的，那么即使一家公司的基本面很差，那么Rivian的股价也有可能受到社交媒体情绪的影响在很长一段时间内上涨。因为电动汽车股票在社交媒体上是出了名的受欢迎，特斯拉就是活生生的例子。

(2)一个积极的收益惊喜。媒体广泛报道Rivian“没有收入”的说法，经验证，事实上Rivian正在获得收入。这些收入是否能被确认还有待商榷，但毫无疑问，现金正在流入。因此，Rivian很有可能在下一个季度发布一个意外的收入超出华尔街的预期，从而推高其股价。

(3)机构买入。Rivian目前得到了福特和亚马逊等大型机构的支持。其中亚马逊正在增持股份。从长期来看，这种机构买入可以推高一支股票。任何数十亿美元的机构买入都会大大增加对某只股票的需求，如果供应保持不变，就会导致股价上涨。因此，购买Rivian股票的亚马逊和其他大投资者很有可能战胜看空该公司财务报表的投资者。

机构对于RIVN 的预测：Rivian 能攀升多高？

似乎MotorTrend并不是唯一一个认为 Rivian 的 R1T 会改变游戏规则的人。

著名的Wedbush分析师 Daniel Ives 也有同感，最近为 RIVN 股票设定了130 美元的目标价，他评论说：“Rivian 将在电动汽车领域创造一个新类别，并在未来十年内在电动汽车市场打造一个主品牌。”

美国银行将其目标价定为 170 美元。分析师 John Murphy 认为 Rivian 的产品、技术和管理团队“超越了冰山一角”。值得注意的是，墨菲测试了 R1T 并对其性能表示赞赏。

摩根士丹利的目标价为 147 美元。分析师亚当·乔纳斯 (Adam Jonas) 引用了 Rivian 称职的管理团队、获得资金的渠道和广泛的卓越产品。此外，他将 Rivian 吹捧为“可以挑战特斯拉的‘那个’。”

德意志银行的目标价为 130 美元。分析师 Emmanuel Rosner 赞扬了 Rivian 与亚马逊的关系，并指出“Rivian 灵活的 EV 架构支持个人和商业应用的车辆快速发布。”

摩根大通的目标价为 104 美元。这意味着比当前价格下跌 10%。事实上，分析师瑞恩·布林克曼 (Ryan Brinkman) 对这家电动汽车制造商的看法更为谨慎。此外，他认为潜在的发展已经被定价。

华尔街的投行们认为，这宗备受期待的首次公开募股(IPO)交易融资规模创下2014年以来美国市场IPO的最高纪录，进一步显示出华尔街对电动汽车制造商的热情还在不断升温。但真实情况是，Rivian的首次亮相在很多方面都不符合典型的市场基本面理论：这家初创公司几乎没有收入，仍在亏损。不过，华尔街对它的估值超过了福特与通用，后两者的市值分别为774亿美元和860.5亿美元。

结语

自从特斯拉突破万亿市值后，最近一段时间，美股新能源几乎集体“打鸡血”。Lucid Motors、Canoo、Fisker等公司股价纷纷蹿升，“追逐下一个特斯拉”让不少投资者兴奋不已。不过，具体到每家车企，无论生产交付还是实际体验都还需要多几分冷静。虽然Rivian之流经常被冠上“特斯拉杀手”这一类的名号，但回顾特斯拉逐步成长为新能源市值“一哥”的历程，后来的新势力们无疑要面对市值泡沫的诘问，而市场也不会永远无视这一点。

RIVN 在 12 月16日盘后公布业绩，目前我们无法已经财报好坏，但可以肯定的是，财报后，RIVN 如果大跌，一定值得捡便宜，因为很多机构会炒底。

ROKU股票今天大跌11%，原因是摩根士丹利发布最新研报表示，重申对Roku(ROKU)的“减持”评级，并将目标价从295美元下调至190美元，创下华尔街新低。

大摩分析师Benjamin Swinburne指出，自8月份公布第二季度收益以来，由于活跃账户增长放缓，难以与上年同期进行比较，导致收入放缓，并对2022年毛利率产生担忧，Roku的股价已经落后于纳斯达克指数约56%。

鉴于Roku最近的表现不佳，其风险/回报已经“不那么倾斜”，他预计2022年将不会有活跃账户增加。

这位分析师还担心，Roku平台部门的毛利率可能会进一步下降，与其他高增长股票相比，即使在这样的水平上，Roku的股价仍很脆弱。

在美联储FOMC声明及主席鲍威尔发布会后，美股扭转下跌局势，纳指大涨2%，华尔街市场猜测，美联储能有效的控制高通胀，而不会阻碍经济增长。

摘要：

利率水平：美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次的利率决定；

点阵图：所有委员均预计美联储将在明年开始加息，具体为2022和2023年分别加息三次；

缩债计划：从2022年一月起，将缩减购债速度由150亿美元/月加快至300亿美元/月；

经济预期：上调今明后三年PCE通胀及核心PCE通胀预期，下调今年和明年的失业率预期；

经济观点：经济前景仍面临风险，包括新毒株带来的风险；就业稳步增长，失业率大幅下降；

通胀观点：通胀已在一段时间内超过2%；与疫情有关的供应/需求失衡继续导致通胀上升；

利率指引：委员会预计保持政策利率在当前水平是合适的，直至劳动力市场实现充分就业；

鲍威尔发布会：

加息立场：缩债结束和开始加息之间不会间隔太长时间，可能在实现充分就业前加息；

缩减购债：更高的通胀和更快的就业进展是加快缩债的原因；有望在明年3月中旬完成缩债；

通胀观点：物价上涨的范围有所扩大，通胀可能会更加持久，这是我们面临的实质性风险；

就业市场：经济在实现最大化就业方面正迅速取得进展，我们预计明年将实现充分就业

周三，美联储会后宣布，联储货币政策委员会FOMC的委员一致决定，保持0到0.25%的政策利率联邦基金利率目标区间不变，符合市场预期。相比11月初的上次会议，本周会后决议声明的最大变动来自有关购债的前瞻指引，其表述为：

“鉴于通胀发展变化及劳动力市场进一步好转，（FOMC）委员会决定，每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）。从（明年）1月起，委员会将每月至少增持400亿美元的美国国债和至少200亿美元的机构MBS。委员会判定，可能每月都适合这样减少净购买资产，但若经济前景的变化有保障，就准备调整购买速度。”

以上指引意味着，从明年起，美联储的月度减少购债规模就比今年末扩大了一倍，增至合计300亿美元。11月的美联储会后宣布，从当月起，新冠疫情爆发后加码QE以来首次减少一个月内购买美债的规模，认为可能适合每个月都少购债合计150亿美元，但也指出，若经济前景的变化有保障，就准备调整速度。

三分之二官员预计明年加息三次六成预计后年再加息三次七成预计2024年加息两次

本次会后公布的点阵图显示，相比今年9月上次发布的点阵图，预计2022年、即明年加息的美联储官员增加8人，增至17人，只有一人预计明年不会加息，共有12人预计届时利率在0.75以上，约占预测总人数的67%，9月时只有3人这样预测。本次所有18人都预计2023年、即后年利率会高于1%，较9月预期这一水平的人数增加9人，其中11人预计后年利率高于1.5%，占预测总人数的61%以上，9月时这样预测的只有3人。有13人预计2024年利率高于2%，占预测总人数的72%以上。

以一次加息25个基点估算，以上点阵图结果就意味着，三分之二的官员预计，2022年全年至少加息三次，在2022年加息的基础上，约六成官员预计，2023年全年也将至少加息三次。七成官员预计，2024年全年至少加息两次。

美联储还公布，联储官员的明后两年利率预期中位值分别为0.9%和1.6%，较9月的上次预期均上升0.6个百分点，2024年预期利率中位值为2.1%，较9月上调0.3个百分点。

删掉通胀源于“暂时”因素称疫情相关因素继续助长高通胀

在评价经济时，本次会后声明和上次会议相比最大的变化在于，删掉了通胀目前高企主要是“暂时性（transitory）因素”的体现这句话，将上次决议声明中的“疫情相关的供需失衡和经济复工已经助长一些行业的价格大涨”改称为：

“疫情相关的供需失衡和经济复工已经继续助长通胀处于高水平。”

删除“暂时性”一说不算意外。11月的会议声明中，美联储重申高通胀源于暂时性因素，并追加指出，部分行业价格大涨源于疫情相关的供需失衡和经济复工，供应限制缓和料将支持通胀下降。但11月底出席美国国会听证会时，美联储主席鲍威尔首次明确表示，是时候在评价通胀时放弃“暂时性”这个词，因为它产生混淆，“暂时性”的意义因人而异。

鲍威尔当时指出，通胀进一步上升的风险和通胀持续高企的威胁都在增加，在通胀问题上，美联储之前忽视了供给侧问题的严重性。联储目前预计较高的通胀会持续明年年中，但对此预期并不是很确定，不能表现得好像很确定似的。

此外，本次声明评论经济时还提到，最受新冠疫情影响到行业近几个月已经好转，但继续受到新冠病毒影响，并指出，近几个月就业增长稳健，失业率明显下降。而11月的声明并未提及就业增长和失业率，只是说：最受疫情影响的行业近几个月改善，夏季的新冠病例增长已经让这些行业的复苏放慢。

一年多来首次修改利率前瞻指引强调加息要考虑到是否实现充分就业

本次会议的另一大变动来自利率政策的指引。自去年9月以来，美联储首次会后修改利率前瞻指引，本次声明先是表示，决定保持0到0.25%的政策利率区间不变是为了支持联储充分就业和长期通胀为2%的两大目标，而后称

“通胀已经一段时间内超过2%，委员会预计，将适合保持这一目标（利率）区间，直到劳动力市场的环境达到与委员会所评估充分就业一致的水平。”

从去年9月到今年11月，美联储都一直在决议声明中表示，FOMC“委员会的目标将是，在一段时间内实现通胀适度高于2%，以便让一段时间内的平均通胀达到2%，并且长期通胀预期仍很好地锚定在2%”。

重申经济前景风险仍在追加指出新变异病毒是风险之一

对于疫情的影响，和前几次会后声明一样，本次声明仍认为，“部分经济继续取决于疫情发展形势”，并重申上次声明所说的“接种的进展和供应限制缓和料将支持经济活动和就业继续增长，以及通胀下降”。

不同于上次的是，这次并未只是说“经济前景面临的风险仍存在”，而是扩充了这句话的内容，表述为：

“经济前景面临的风险仍存在，包括来自新变异病毒的（风险）。”

继续下调今年GDP预期下调今明年失业率预期上调今明后三年通胀预期

本次会后公布的更新后经济展望数据显示，美联储下调了今年和后年的GDP增长预期，连续两次在经济展望中下调今年增长预期，此次上调了明年的GDP增速预期，下调今明两年年的失业率预期，上调了这三年的个人消费支出价格指数（PCE）和核心PCE通胀预期。

美联储官员预计的中位值为：

2021年GDP预计增长5.5%，较9月公布的上次预期增速5.9%个百分点调低0.4个百分点，2022年和2023年的GDP预期增速分别为4.0%和2.2%，9月分别预期为3.8%和2.5%，2024年预期增长2.0%不变。

2021年失业率预期为4.3%，较9月下调0.5个百分点，2022年为3.5%，较9月预期下调0.3个百分点，2023年预期仍为3.5%。

2021年、2022年和2023年PCE通胀预期分别为5.3%、2.6%和2.3%，较9月预期分别上调1.1、0.4和0.1个百分点。

2021年、2022年和2023年核心PCE通胀预期分别为4.4%、2.7%和2.3%，较9月预期分别上调0.7、0.4和0.1个百分点。2024年PCE及核心PCE预期均为2.1%不变。

这一措施将允许美国政府在国会不采取进一步行动的情况下，继续举债为其债务融资，直到2022年中期选举之后。

就在数小时前，在民主党和共和党之间长达数月的僵局之后，充满意见分歧的参议院以 50 票对 49 票的党派投票通过了上调债务限额的法案，将债务上限提高2.5万亿美元，至约31.4万亿美元。 此举是为了至少在2023年初之前避免首次联邦债务违约的威胁。

该法案将提交众议院，预计以微弱优势占多数的民主党将批准该法案，并于周二晚间或周三早间提交给拜登总统(Joe Biden)的办公桌。

舒默表示，该措施将把借款限额提高到了“与进入 2023 年所需的资金相当的水平”。

在众议院，共和党众议员乔迪·阿灵顿 (Jodey Arrington) 告诉商会规则委员会，他对麦康奈尔同意该交易感到失望。阿灵顿说，该国的债务水平处于二战以来的最高水平。

麦康奈尔先生指出债务上限将仅在民主党投票的情况下提高。他还谴责拜登先生的社会安全网、气候和税收一揽子计划，并警告说这会加剧通货膨胀并导致更多债务的积累。

物联网第一股 Samsara ，股票代号 IOT，将在12月15日纽交所挂牌上市，从代号可以看出，公司把自己定义为一家物联网公司， Internet Of Thing，它是一家专注于车队系统管理和实体运营的SaaS云科技公司。

公司介绍

Samsara通过使用传感器和摄像头，把物理操作的资产，如车队、机械、工厂和远程设备，产生了大量的操作数据，汇集到一个云计算平台。让客户清楚追踪运营的进程，更了解自己的组织。然后可以做出更好的决策，比如提高安全性、降低成本和提高效率。

该公司的主要产品包括:

•视频安全

•汽车远程信息处理

•应用程序和驱动程序工作流

•设备监控

•网站运营

•应用市场

至此，Samsara已经从包括Andreessen Horowitz和General Catalyst在内的投资者那里获得了至少9.394亿美元的股权投资。

Samsara的市场与竞争

物联网市场的潜力是众所周知的，根据Mordor Intelligence的一份2021年市场研究报告显示， 2021年全球物联网市场价值为7614亿美元，到2026年预计将达到13860.6 亿美元。这意味着2021年至2026年的复合年增长率为10.5%

而2020年全球车队管理软件市场估值为73.4亿美元，到2026年预计将达到2208亿美元。这意味着2021年至2026年的复合年增长率为15.3%。

在这样一个竞争激烈的市场中，Samsara 认为，虽然有其他物联网公司，但没有一家能提供类似他们这样的综合服务。事实证明他们是对的。Samsara采用SaaS系统运营，报告的客户的净保留率为115%，这表明客户越来越觉得其服务有价值。此外，在截至2021年10月30日的9个月里，年经常性收入超过10万美元的客户数量从2019年的255家增加到715家。并且该公司将继续具有显着的增长潜力。

这一预期增长的主要驱动力是应对供应链中对多功能车需求增加导致运营成本上升的需求。

此外，交通运输行业也面临着越来越多的法规和合规工作的需要。

而主要竞争对手或其他行业参与者包括:

•          Verizon Connect

•          Geotab

•          Lytx

•          SmartDrive

•          Orbcomm

•          Avigilon

•          Motorola Solutions

•          Trimble

•          Ford Moto

Samsara的财务表现

Samsara的潜力可以从它的财务数据中体现出来。截至2021年10月30日的9个月，其收入为3.02亿美元，比2020年同期增长73%。虽然这是一个很高的收入增长，但与2021财年的收入增长108%相比，确实有所下降。

总收入                       

但是，尽管Samsara的收入增长可能正在放缓，但它仍然很高，公司正在走向盈利的正确道路上。截至2021年10月30日，净亏损为1.02亿美元，低于2020年的2.1亿美元；

净收入（亏损）                   

Period  Net Income (Loss)                                        Net Margin

九个月截至 Oct. 30, 2021     $ (102,257,000)                 -33.8%

FYE January 30, 2021  $ (210,208,000)                        -69.5%

FYE February 1, 2020  $ (225,224,000)                        -74.4%

营业额增长为74%，净损失率为-34%，两者相减得出40%，刚好符合SaaS软件服务公司的40法则，所谓40%法则，就是只要收入增长率和EBITDA百分比的总和等于或超过40%，才算是一个比较健康的公司。

Rule of 40                             Calculation

Recent Rev. Growth %                   74%

EBITDA %                                  -34%

Total                                             40%

其他积极的财务数据包括，其毛利率从2019年的59%上升到2021年的71%，自由现金流也为负值，但正朝着正确的方向发展，截至2021年10月30日的12个月里，Samsara有2.6亿美元的现金和5.1亿美元的总负债，自由现金流为负1.6亿美元。

时期                                          毛利率

九个月截至 Oct. 30, 2021     71.65%

FYE 1月 30, 2021                     69.83%

FYE 2月 1, 2020                       59.69%

总而言之，Samsara的数据表明，这家公司的增长潜力十分强劲，不受疫情影响。虽然还是亏损，但实现盈利只是时间问题，

Samsara的估值和风险

下表列出了公司在 IPO 时的相关资本和估值指标，不包括承销商期权的影响：

作为参考，潜在的部分公共可比性将是 Trimble ( TRMB )；下面显示的是他们的主要估值指标的比较：

                       TRMB      IOT          方差

价格/销售额       5.89        28.42      382.5%

EV / 收入          6.16        25.83      319.3%

EV / EBITDA     28.44     -71.15     -350.2%

每股收益           $2.20     -$0.27    -112.4%

收入增长率       13.4%     73.93%    452.15%

我们可以看到，Samsara的EV/收入是25.83，就算是对于科技 IPO 公司来说，这也是相当昂贵的了。

结论

对Samsara有利的事情很多。它处于一个重要的、不断增长的市场，并在面对来自大公司的竞争时能够保持继续增长和并留住客户。它的财务数据非常好，正在快速增长并正在走向盈利。但像Samsara还处于亏损状态，最近的市场对于这类科技公司十分不利，今年几乎所有科技 IPO 都进入熊市。Samsara也难免受影响，但我们认为，它仍是一个有趣的IPO，因为物联网是一个炽手可热的科技领域。

FedEx 美股代号 FDX 即将在12月16日周四盘后报告，美国节日购物季导致货运量大量激增，美国运输巨头 UPS 和 FDX 目前正面临劳动力短缺的压力，准备大规模雇佣员工以确保运输正常进行。

FedEx表示，劳动力不足是目前一个棘手的问题：

随着货运商在旺季增加运量，物流公司对劳动力的需求只会变得更加迫切。UPS和FedEx两家航运巨头都在举行大规模招聘。UPS正在全国范围内寻找10万名季节性工人，FedEx则希望在旺季招聘9万名新员工，以应对不可避免的客流量激增，该公司正试图通过支付保费、增加学费报销和其他措施来吸引申请者。

目前，FedEx主要分拣地点和联邦快递地面分拣地点的包裹处理员每小时的收费分别较上年同期上涨了25%和16%。DHL美洲区首席执行官李•斯普拉特表示，该公司计划在旺季雇佣约2800名员工来分类包裹，并为那些推荐家人或朋友担任职位的人推出了签约奖金和激励措施。

经济学家指出，由于卡车司机短缺的现象在整个行业蔓延，制造业也出现了生产问题，在美国将包裹从A地运送到B地已经困难了好几个月。而劳动力短缺更加加剧美国市场恶性循环。尽管劳动力仍是一个挑战，但经济学家表示，可以通过加强其物理网络管理，物流快递或许旺季处理包裹的能力将“大幅提高”。

Lenz表示，FedEx将在明年第一季度地面网络方面投资8500万美元：

FedEx将16个自动化设施投入运营，并扩大100个其他设施。其中一个新设施是位于加利福尼亚州奇诺的枢纽，这将有效帮助解决当前港口拥堵挑战的战略地位。

长期以来，投资者一直在敦促FedEx合并快递和地面网络。对承包商的使用使FedEx得以迅速扩大业务，而无需支付购买车辆或管理司机的费用。FedEx地面业务成为该公司的增长引擎，利润率在15%左右。但大流行导致许多美国工人质疑，是否值得回到低工资和具有挑战性的工作条件。

FedEx、Amazon.com Inc.和其他支付给运营员工的工资和福利低于许多工会工人的公司，尽管它们现在提高了工资，但仍在努力招人。但这并没有对FedEx包裹产生太大影响，该公司向加入工会的司机支付了行业中最高的工资。这帮助它在当前的中断中保持了稳定的劳动力和不断增长的利润。

与此同时，由于劳动力短缺，工资较低、没有工会组织的联邦快递增加了4.5亿美元的额外成本。虽然联合包裹的盈利轻松超出预期，并预计第四季度美国的利润率将上升，但联邦快递暗示其利润率将进一步下降。工人的缺乏也影响了它的可靠性。ShipMatrix Inc.收集的数据显示，联邦快递(FedEx)最近快递和地面包裹的准点率降至85%，而联合包裹(UPS)有95%的包裹按时送达联邦快递地面分拣厂工人的平均工资较上年同期上涨了16%。

预计劳动力短缺和成本高将继续挤压FDX的利润率。

本周，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行等20家央行将公布最新利率决定。但它们对于通胀的分歧似乎将在2022年持续扩大，一些央行转向应对飙升的通胀，而另外一些央行则需要继续刺激经济。

近期奥密克戎的出现，加剧了全球市场波动。

一方面，现有疫苗在应对奥密克戎的效力情况仍不太明朗。南非最新的研究显示，接种两剂辉瑞新冠疫苗对预防奥密克戎有症状感染的有效性只有22.5%，另外，此前一项研究初步表明，接种三针疫苗可以起到针对奥密克戎变种病毒的保护作用。

另一方面，由于新冠疫情继续恶化，市场愈发担心政府采取新的限制措施将抑制经济持续复苏。显然，这个新变体将是央行们进入新一年需要考虑的关键因素。

此前，美国劳工部公布的数据显示，11月美CPI同比涨幅进一步攀升至6.8%，为连续第六个月超过5%，也创下了1982年6月以来的最高水平。彭博社称，如果通胀率继续维持在今年来的高位水平，2022年美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）很可能提前加息。美联储新的经济预测将表明，大多数决策者预计2022年至少加息一次。摩根大通和高盛均认为美联储将提前加息，前者预计美联储将在2022年加息2次，后者预测加息3次。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)周四将坚持扩张性的政策立场，她坚称，油价飙升是由于能源成本、供应障碍和统计问题等不可持续的因素造成的。彭博社(Bloomberg)调查的经济学家认为，加息将直到2023年才会出现在议程上。

英国央行或将宣布加息，数据显示，十月份，英国CPI同比增长4.2%，是英国通胀目标2%的两倍多，英国通胀飙升至近十年来的最高水平。

日本低迷的物价压力也让日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)坚持顽固的鸽派立场。

相比之下，挪威央行可能会再次加息。

对于其他央行，房地产市场低迷可能阻碍经济增长，但是巴西和俄罗斯等其他新兴经济体仍在积极收紧政策。彭博社预计，俄罗斯很可能继续收紧政策，墨西哥、智利、哥伦比亚和匈牙利也可能会这样做。

另外，鉴于里拉面临持续下行压力，土耳其央行很可能会宣布缩减政策。此前数据显示，土耳其10月份通胀水平创20年来新高。

彭博首席新兴市场经济学家济亚德·达乌德（Ziad Daoud）表示：“全球通胀上升、大宗商品价格上涨和货币疲软可能使今年新兴市场的利率走势同步。美国收紧货币政策可能会为明年进一步加息提供另一股全球力量。”

即使利率路径不同，债券购买计划的大规模放缓也会减少对经济的支持。美国银行全球研究策略师预测，流动性将在 2022 年第一季度见顶，美联储、欧洲央行和英国央行有望在明年年底前将资产负债表从年初的 20 万亿美元以上缩减至 18 万亿美元.

在美联储，如果它认为有必要遏制飙升的通胀，那么人们普遍预期的更快结束债券购买的决定可能使其最早在 3 月份加息。

牛津经济研究院的经济学家 Sian Fenner 表示：“如果这种变体抑制需求的幅度大于加剧供应链中断的程度，那么它可能会导致通货紧缩。” “但反过来也一样。”

美国人喜欢皮卡，所以它来了。

今天截稿前，在大盘-1%, 且各科技股汽车股都下跌的情况下，Rivian却依旧上涨3.7%，其原因是，Rivian旗下的R1T刚刚赢得了 美国知名汽车杂志MotorTrend 的年度卡车奖，MotorTrend更是声称 R1T 是“我们开过的最出色的皮卡车”，击败了福特（F）和通用汽车（GM）等竞争对手的其他皮卡车。

那么，是什么让 Rivian 的皮卡如此特别？

该杂志吹捧R1T的卓越的续航，高质量的设计，性能和安全功能。此外，R1T在六个关键标准中得分很高:安全、效率、价值、设计、工程卓越性和预期功能的性能。MotorTrend评论说:

“通过重新思考皮卡如何建造，如何推进，如何驾驶，如何使用它的空间，我们如何与它互动，以及如何扩大其目标人群，Rivian已经迫使行业和市场重新评估预期。”然而，R1T不仅仅是一种智能的运用;按照传统的定义，它的核心是，一辆好卡车。”

Rivian 的股票将何去何从？我们来试着分析一下。

Rivian 优势？

Rivian获得了亚马逊和福特的投资支持，这是其发展基础，IPO前总计融资金额超过了百亿美元，而美国车市电动皮卡的缺位无疑给了它大展拳脚的机会。

皮卡一直是美国消费者最爱的车型之一，2020年美国汽车销量分车型排行榜中，前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡。J.D.Power研究公司分析师Jominy表示，近年来SUV和卡车一直在美国市场发展良好，两种车型占10月份美国汽车销售总量的80%左右。GCBC的数据也显示，皮卡在美国市占率持续稳定在20%左右，SUV则逐渐稳定在50%左右。

另外，Rivian 还有一个相对特殊的核心武器——滑板式底盘平台，创始人R.J 曾称之为“Rivian 旗下所有电动汽车的核心”。

滑板式底盘理念类似于汽车发展史上的“非承载式车身”，底盘架构一体化，可将电池、电动传动系统、悬架、刹车等部件提前整合在底盘上。国内比亚迪推出的e3.0平台也有异曲同工之妙。

滑板式底盘平台具备开发成本低、周期短、互用性高的特点。可共享的开发方式，大幅降低不同车型前期的研发和测试成本；上装、下装双边独立开发，加速车辆研发过程；基于滑板式底盘，Rivian可以快速打造不同车型，还可以将其开放授权给第三方制造商使用。

有了生产优势，Rivian还自夸在美国市场上正在瞄准不用特斯拉，甚至是反特斯拉的人群（皮卡与轿车的受众需求、心理差异都比较大），因此对特斯拉也具有独特优势。

此外，美国已确定投入75亿美元用于建设一个全国性的插电式电动汽车充电器网络，有助于减轻新能源车企的基础设施建设负担。

Rivian在9月开启了首批交付，虽然大部分给了自家员工，但截至2021年9月30日，美国和加拿大有大约4.8万辆R1T皮卡和R1S型号SUV的预购订单（起售价格分别为6.75/7万美元，定金为1000美元，可全额退款）。并计划计划到 2025 年向亚马逊交付10万辆EDV送货车（将于2021年12月和SUV同步开启量产）。

财务数据

Rivian的财务状况很难评估，因为该公司尚未发布任何季度财报。该公司网站上虽然有几份提交给美国证券交易委员会的文件，但没有一份包含季度财务数据的文件。所以我们也没有足够详细的数据来评估Rivian的财务状况。

所以我们只能从Rivian的招股书上来了解一些它的财务情况。而且它提交的财务报表是未经审计的，不包含你通常在财报中看到的所有信息。但它们是我们目前必须了解的。招股书上的部分重点内容见下表:

正如你所看到的，Rivian的营业费用和经营亏损是一样的。因此，该公司在这两个时期都没有值得一提的收入。还要注意负资产。这要从资产中减去负债和“可持续赎回的优先股”。严格的说，优先股并不是一种债务，但它产生了几乎相同的义务。因此，它的功能就像负债，减少了普通股权益，所以导致Rivian的账面价值是负的。

委婉的说，这些数字并不好看，而且很差劲。它暗示Rivian在没有任何收入的情况下还亏损了数十亿美元，这可不是什么好兆头。不过，自第二季度末以来，Rivian的收入状况可能有所改善。因为Rivian一直在为其电动皮卡做预购活动 ，并收取少量的定金。有报道称，Rivian的收取的预定金约为1000到1200美元。

即Rivian“没有”收入。事实上Rivian是有收入的，只是没有上报而已。招股书显示，截至9月30日，该公司已收到48,390份预购订单。这意味着，如果向每位客户收取1,000美元的首付，首付收入将达4839万美元。此外，这些客户中至少有一部分会履行他们的订单，所以还有可能会有数百万美元的收入。

但是，这些收入什么时候能真正被确认还是个悬而未决的问题。根据美国财务会计准则委员会，收入只有在履行了业绩义务后才能被确认。这样看来，Rivian在电动汽车交付之前是无法确认其预订收入的。至少在公认会计准则下是这样的。该公司可能会将这些收入纳入非公认会计准则(GAAP)指标中，而且肯定会从中产生一些经营现金流，但可能需要一段时间才能在公司的财务报表中看到来自公认会计准则(GAAP)的收入。

在哀叹Rivian缺乏有意义的财务数据之前，我们可以评估一些现金流:

2019年，Rivian通过发行股票创收了27.5亿美元，通过发行债券创收了6100万美元。这给它带来了28.1亿美元的融资现金流。2020年，该公司通过发行股票获得了25亿美元的现金流，而且没有发行任何债务。由于这些股票和债券的发行，截至6月30日，该公司手头有36亿美元的现金。这使该公司的现金状况良好，总资产(64亿美元)轻松超过债务(9.72亿美元)。

2019年和2021年的投资现金流都包括工厂、财产和设备的资本支出。2019年，用于投资活动的净现金为1.91亿美元，2020年为9.14亿美元。这是一笔可观的资金支出，但通过发行股票和债券筹集的资金远远超过了这一数额。因此，Rivian拥有相当健康的资产负债表和审慎的资本支出管理。虽然该公司在当前季度的经营业绩是一个巨大的未知数。但Rivian至少在管理其现金流方面做的很好。

但是无论哪个角度，Rivian都必须用第一批产品打开市场，才能获得足以支撑后续发展的资金。

风险

正如我们所看到的，Rivian是一家非常年轻的公司，没有报告收入和净亏损。除了现金状况良好外，对于以基本面为导向的投资者来说，投资此公司需慎重而行。其中一些最值得注意的风险包括:

(1)社交媒体的情绪。众所周知，社交媒体情绪对一家公司的股价造成的影响与基本面预测是背道而驰的。2021年的AMC院线、黑莓、游戏驿站和其他中等市值的公司虽然都在亏损，但仍然实现了暴涨，就是受到了Reddit和Twitter等社交媒体情绪的影响。许多人认为，这些社交媒体可以影响一家公司的股价。有时候还真是这样的。比如佩斯大学的Arthur O’connor的研究就表明，一家公司在社交媒体上的受欢迎程度可以预测其股票表现。同样，在加州大学河滨分校进行的一项研究也表明，在为期四个月的模拟中，社交媒体情绪策略的表现优于其他基面策略表现。如果这些研究是正确的，那么即使一家公司的基本面很差，那么Rivian的股价也有可能受到社交媒体情绪的影响在很长一段时间内上涨。因为电动汽车股票在社交媒体上是出了名的受欢迎，特斯拉就是活生生的例子。

(2)一个积极的收益惊喜。媒体广泛报道Rivian“没有收入”的说法，经验证，事实上Rivian正在获得收入。这些收入是否能被确认还有待商榷，但毫无疑问，现金正在流入。因此，Rivian很有可能在下一个季度发布一个意外的收入超出华尔街的预期，从而推高其股价。

(3)机构买入。Rivian目前得到了福特和亚马逊等大型机构的支持。其中亚马逊正在增持股份。从长期来看，这种机构买入可以推高一支股票。任何数十亿美元的机构买入都会大大增加对某只股票的需求，如果供应保持不变，就会导致股价上涨。因此，购买Rivian股票的亚马逊和其他大投资者很有可能战胜看空该公司财务报表的投资者。

机构对于RIVN 的预测：Rivian 能攀升多高？

似乎MotorTrend并不是唯一一个认为 Rivian 的 R1T 会改变游戏规则的人。

著名的Wedbush分析师 Daniel Ives 也有同感，最近为 RIVN 股票设定了130 美元的目标价，他评论说：“Rivian 将在电动汽车领域创造一个新类别，并在未来十年内在电动汽车市场打造一个主品牌。”

美国银行将其目标价定为 170 美元。分析师 John Murphy 认为 Rivian 的产品、技术和管理团队“超越了冰山一角”。值得注意的是，墨菲测试了 R1T 并对其性能表示赞赏。

摩根士丹利的目标价为 147 美元。分析师亚当·乔纳斯 (Adam Jonas) 引用了 Rivian 称职的管理团队、获得资金的渠道和广泛的卓越产品。此外，他将 Rivian 吹捧为“可以挑战特斯拉的‘那个’。”

德意志银行的目标价为 130 美元。分析师 Emmanuel Rosner 赞扬了 Rivian 与亚马逊的关系，并指出“Rivian 灵活的 EV 架构支持个人和商业应用的车辆快速发布。”

摩根大通的目标价为 104 美元。这意味着比当前价格下跌 10%。事实上，分析师瑞恩·布林克曼 (Ryan Brinkman) 对这家电动汽车制造商的看法更为谨慎。此外，他认为潜在的发展已经被定价。

华尔街的投行们认为，这宗备受期待的首次公开募股(IPO)交易融资规模创下2014年以来美国市场IPO的最高纪录，进一步显示出华尔街对电动汽车制造商的热情还在不断升温。但真实情况是，Rivian的首次亮相在很多方面都不符合典型的市场基本面理论：这家初创公司几乎没有收入，仍在亏损。不过，华尔街对它的估值超过了福特与通用，后两者的市值分别为774亿美元和860.5亿美元。

结语

自从特斯拉突破万亿市值后，最近一段时间，美股新能源几乎集体“打鸡血”。Lucid Motors、Canoo、Fisker等公司股价纷纷蹿升，“追逐下一个特斯拉”让不少投资者兴奋不已。不过，具体到每家车企，无论生产交付还是实际体验都还需要多几分冷静。虽然Rivian之流经常被冠上“特斯拉杀手”这一类的名号，但回顾特斯拉逐步成长为新能源市值“一哥”的历程，后来的新势力们无疑要面对市值泡沫的诘问，而市场也不会永远无视这一点。

RIVN 在 12 月16日盘后公布业绩，目前我们无法已经财报好坏，但可以肯定的是，财报后，RIVN 如果大跌，一定值得捡便宜，因为很多机构会炒底。