美股投资网财经获悉，特斯拉公司(TSLA)正在寻求批准在加州提供叫车服务，这是马斯克公司在其传统汽车销售业务步履蹒跚之际为实现接载付费乘客目标的重要一步。根据文件，特斯拉去年底向加州公共事业委员会申请了“交通租赁承运人许可证”，将使特斯拉拥有并管理自己的车队。

这一此前未被报道的申请表明，特斯拉正在努力在短期内推出一项承诺的叫车业务，开辟新的收入来源，并与优步(UBER)、Lyft(LYFT)和Waymo等公司展开竞争。马斯克表示，特斯拉将于6月在奥斯汀推出无人驾驶叫车服务，并计划在今年年底前在加州推出，但他没有提供具体细节。

在销售电动汽车的主要业务陷入困境之际，马斯克在自动驾驶、机器人和人工智能领域押下了重注。特斯拉最近公布了10多年来的首次年度销量下滑，第一季度在美国和欧洲等关键市场出现了疲软迹象。

在与加州官员的沟通中，特斯拉讨论了驾驶执照信息和药物测试协调问题，这表明该公司打算使用人类驾驶员，至少在最初阶段是这样。特斯拉正在申请与Alphabet(GOOGL)旗下无人驾驶出租车业务Waymo相同类型的许可。一位发言人表示，虽然特斯拉已获准在加州测试配备安全驾驶员的自动驾驶汽车，但它没有申请加州机动车辆管理局(Department of Motor vehicles)的无人驾驶测试或部署许可。

目前还不清楚特斯拉是否会获得加州公用事业委员会(California Public Utilities Commission)的许可，也不清楚这项服务何时开始。一位发言人在一份电子邮件声明中表示，特斯拉的申请“正在审理中，尚未公开”。

配备安全驾驶员的叫车业务可能为特斯拉在加州推出机器人出租车服务铺平道路，Waymo已经在旧金山运营了一支无人驾驶车队。

每种商业模式都有不同的许可要求和运营规则——优步和Lyft允许司机使用自己的车辆，而不像Waymo——而且该州对自动驾驶汽车的更严格要求让一些公司陷入了困境。在一起导致一名行人受伤的事故后，Cruise在加州被吊销了执照，其母公司通用汽车公司(GM)后来放弃了自动驾驶出租车市场，停止了业务。

多年来，马斯克一直在谈论无人驾驶的特斯拉车队。特斯拉目前在市场上还没有完全自动驾驶的汽车，但它提供了驾驶员辅助系统，可以在驾驶员保持驾驶的情况下控制某些功能。去年10月，特斯拉公布了即将推出的无人驾驶赛博出租车的原型车。马斯克表示，该公司将首先使用现有车型推出叫车服务，其中包括Model 3轿车和Model Y SUV。

马斯克最近谈到了网约车的准备工作，他说“要确保整个系统有效运行，还有很多工作要做”，包括确保支付系统和应用程序功能按预期运行。

特斯拉在德克萨斯州推出机器人出租车服务的道路更加清晰，在德州，自动驾驶和其他车辆一样受到监管。该公司的车辆将被要求安装摄像头，遵守交通法规，并购买保险。

该公司还需要获得德克萨斯州许可和监管部门颁发的拼车许可证。根据一项记录要求，截至2月初，该公司尚未与该部门进行沟通。特斯拉目前也没有在该部门的网站上被列为共享乘车许可方。

优步正准备今年与Waymo在奥斯汀和亚特兰大推出自动驾驶服务。优步首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)本月表示，他与马斯克进行了交谈，但马斯克决定不将其车辆放在优步的平台上。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

近日，爱奇艺短剧《原罪》的分账金额突破3000万元，创下2024年短剧行业分账金额新纪录。《原罪》以一起刑侦案件为引，逐步揭开背后错综复杂的家族恩怨与人性纠葛。自上线以来，凭借紧凑的剧情、精良的制作和演员的精湛演技，该剧迅速获得了观众的喜爱。

自2024年11月初爱奇艺发布短剧分账合作新规后，阶梯分成模式让内容方在分账期内获得了更为可观的收益，极大地激发了内容方对头部作品的创作热情。2025年初，爱奇艺又公布了“精品短剧百部计划”，预计将推出超过100部分账短剧，《原罪》等头部内容还将推出续季作品。

根据第三方云合数据显示，2024年全网短剧霸屏榜TOP5中爱奇艺独占三部，分别为《原罪》《侯府夫人不好当》《孔雀圣使请动心》。凭借对短剧市场的深刻洞察和内容趋势的精准把握，爱奇艺与内容方合力为市场贡献了大量高品质、受欢迎的短剧内容，共同推动短剧市场繁荣发展。接下来，包括《宫锁金枝》《主妇的觉醒》《十年不晚》《无处遁逃》《母妃攻略手册》等优质短剧即将陆续上线。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，周五早间，戴尔科技(DELL)公布截至1月31日的2025财年第四季度业绩。数据显示，该公司Q4营收同比增长7.2%，至239亿美元，不及市场预期;调整后每股收益为2.68美元，好于市场预期。

第四季度基础设施部门营收为114亿美元，不及市场预期的118亿美元。其中，21亿美元来自人工智能(AI)服务器，而华尔街的预期为27.7亿美元。

电脑部门营收增长1%至119亿美元，其中，消费类个人电脑(PC)销售额下滑12%，而商用个人电脑销售额则增长5%至100亿美元。

近几个季度，长期低迷的个人电脑市场开始复苏。行业研究公司IDC的数据显示，2024年第四季度个人电脑出货量上升了1.8%。

展望未来，戴尔预计，在截至2026年1月的2026财年，不包括某些项目的每股收益约为9.30美元，营收为1010亿至1050亿美元。市场预期每股收益为9.24美元，营收为1030亿美元。

对运行人工智能工具的计算需求推动了戴尔、超微电脑(SMCI)和慧与科技(HPE)等高性能服务器制造商的蓬勃发展。戴尔首席运营官Jeff Clarke在声明中表示，在与 Elon Musk 的xAI及其他客户达成交易后，戴尔的人工智能服务器积压订单在第四季度末跃升至90亿美元。

戴尔预计，2026财年人工智能服务器营收将达到150亿美元。这比2025财年的98亿美元增长了约50%。

Clarke表示“我们已做好准备，抓住业务各个领域的增长机遇。随着我们将人工智能业务从大型云服务提供商扩展到企业，再扩展到个人电脑边缘，我们在人工智能领域的前景非常强劲。”

截至发稿，戴尔盘后跌1.84%，此前一度上涨5%。该股今年以来累计下跌6%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网财经获悉，惠普公司(HPQ)公布了第一财季业绩。在截至1月31日的第一财季，收入同比增长2.4%，至135亿美元，其中商用电脑销售额增长10%，这超过了分析师平均估计的134亿美元。按业务划分，惠普个人系统部门的销售额同比增长5%，达到92亿美元。然而，印刷业务同比下降2%，至43亿美元。

但由于零部件成本上升和对中国商品征收关税的影响，该公司的利润前景低于预期。该公司周四在一份声明中说，在截至4月份的这一时期，不包括一些项目的每股收益将为75美分至85美分。分析师平均估计为85美分。

惠普还确认了此前对2025年自由现金流的预期，预计自由现金流将高达36亿美元;惠普还预计2025财年全年每股收益将在3.45美元至3.75美元之间，中间值为3.60美元，高于3.57美元的普遍预期。

该公司首席执行官Enrique Lores在接受采访时表示，零部件成本上升和美国对中国进口产品征收的关税正在影响利润。不过，他补充说，多元化的供应链正在帮助惠普减轻大部分影响，到本财年结束时，在北美销售的商品中来自中国的将不到10%。

投资者一直担心特朗普总统计划征收的关税对计算机行业的影响，该行业高度依赖从海外制造业中心的进口。与许多科技同行一样，惠普今年早些时候也为特朗普的就职基金捐款。Lores表示，就产品定价而言，惠普将做出一些“具体调整”。

惠普还将在本财年结束前将员工人数从1000人削减至2000人。本财年将于10月结束。该公司表示，这将每年额外节省约3亿美元。

最近几个季度，长期萎靡不振的个人电脑市场开始出现复苏。根据行业研究公司IDC的数据，2024年第四季度个人电脑的出货量上升了1.8%。

本月早些时候，惠普宣布将以1.16亿美元收购赫曼公司(Humane Inc.)的资产。赫曼公司是2023年底推出的可穿戴式Ai Pin的制造商。这是惠普努力在本地提供更多生成式人工智能功能的一部分，尤其是通过人工智能优化的个人电脑。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，据知情人士透露，美国私募股权巨头阿波罗全球管理(APO)正在洽谈牵头为Meta Platforms(META)提供约350亿美元的一揽子融资，以帮助其在美国开发数据中心。知情人士称，阿波罗已经讨论过提供大部分融资。此外，融资谈判还处于早期阶段，不能保证交易会完成。

今年1月，Meta首席执行官扎克伯格宣布，今年将投入最多650亿美元用于扩展人工智能基础设施。扎克伯格表示，相关措施包括建设一个巨大的新数据中心，增加人工智能团队的招聘。Meta表示，其重点包括在2025年实现1GW的在线计算能力。该公司已经宣布在路易斯安那州投资100亿美元建立数据中心，并购买了新的计算机芯片来为其部分产品提供动力。扎克伯格在1月还曾对投资者表示，Meta在人工智能基础设施方面的投资最终将达到数千亿美元。

另外一家科技巨头微软(MSFT)则表示，预计本财年将在数据中心上投入800亿美元。微软首席执行官Satya Nadella上个月表示，该公司必须维持支出，以满足“成倍增长的需求”。

据估计，建设满足人工智能需求的基础设施需要花费数千亿美元。在过去一年的大部分时间里，银行家和投资者看到股市奖励对人工智能生态系统至关重要的公司后，一直渴望从人工智能支出热潮中分一杯羹。

另类资产管理公司此前也曾与科技巨头合作过，但与Meta的潜在交易格外引人注目。“超级独角兽”AI数据分析公司Databricks此前从黑石、阿波罗和Blue Owl Capital等贷方获得超过 50 亿美元的融资，这是其迄今为止最大规模的债务融资。阿波罗去年以110亿美元的价格获得英特尔(INTC)在爱尔兰一家工厂合资企业的股份。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，周四，亚马逊(AMZN)的云计算业务部门AWS宣布推出名为“豹猫”(Ocelot)的新型量子计算芯片。此前，科技巨头谷歌(GOOGL)和微软(MSFT )已推出类似产品。亚马逊网络服务在一篇博文中表示，与目前的方法相比，“豹猫”芯片可将实施量子纠错的成本降低多达90%。

量子芯片用于执行计算任务，与使用传统二进制位(取值为1或0 )的方式不同，量子芯片使用量子比特(qubit)，可以同时处于1和0的状态，这使得量子芯片在诸如药物研发等复杂计算过程中能够大幅提升速度。

2月早些时候，微软推出了一款名为“马约拉纳1号”(Majorana 1)的新型量子芯片，该芯片采用了一种被称为拓扑超导体的全新物质状态打造而成。在此之前，谷歌也推出了名为“柳树”(Willow)的新型量子计算芯片。

亚马逊方面称，“豹猫”芯片在架构设计上采用了全新方案，从底层构建纠错机制，并使用了“猫量子比特”(cat qubit)技术，该技术得名于著名的薛定谔的猫思想实验。

亚马逊宣称“亚马逊网络服务的研究人员首次将猫量子比特技术与其他量子纠错组件集成到一块微芯片上，并且利用微电子行业的制造工艺，实现了可扩展的芯片生产。”

受亚马逊这一消息影响，量子计算相关股票股价夜盘小幅上涨。截至发稿，D-Wave Quantum(QBTS)股价上涨1.98%，Quantum Computing(QUBT)上涨0.57% ，Rigetti Computing(RGTI)上涨2.74% ，Arqit Quantum(ARQQ)上涨1.2% ，SkyWater Technology(SKYT)上涨1.2%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)首席执行官Andy Jassy在接受采访时表示，公司将于今年秋季推出与人工智能(AI)升级版Alexa语音助手配套的新设备。

Jassy周四表示，这些新设备以及即将获得Alexa+软件更新的现有硬件，将不仅仅局限于回答琐碎问题，还将帮助消费者完成诸如雇佣人员修理烤箱等任务。本周，Jassy在纽约参加了一场新闻发布会，正式揭晓了新版Alexa。

近年来，Alexa的风头被一波AI聊天机器人所掩盖，其中包括OpenAI的先锋产品ChatGPT。亚马逊此次对语音助手的重启，旨在重新点燃消费者的热情，并通过订阅、在线购物及其他业务实现盈利。

“我认为这是一个可持续的商业模式，”Jassy谈到亚马逊重新聚焦Alexa平台时说。

作为亚马逊最重要的消费电子产品，Alexa的全面升级耗时比公司最初预期的要长，因为工程师们致力于将AI融入这个原本并非为即时生成答案而设计的软件中。

亚马逊将在下个月推出新的Alexa+，并首次向Alexa用户收费。想要体验最新功能的用户需支付每月19.99美元的费用。而亚马逊年费139美元的Prime会员则可免费获得此次更新。

另外，在一次内容广泛的采访中，Jassy提到，在拜登任期内提出的一项限制向以色列和阿联酋等国家出口人工智能芯片的规则，可能会产生意想不到的后果。

他表示，如果不对该提案进行修改，“我们基本上将把这项业务和关系拱手让给其他能够提供这些芯片的国家。”他的言论与微软(MSFT)周四关于该政策的博客文章相呼应，该公司总裁Brad Smith表示，这项政策限制了向“具有战略重要性的市场”出口人工智能芯片。

Jassy还指出，电力限制和芯片短缺继续限制着亚马逊云计算部门的增长。他表示，特朗普政府致力于帮助解决这一问题，并理解其对经济造成的约束。

这位亚马逊CEO还表示，他感到鼓舞的是，特朗普团队“关心企业的想法”，并意识到制约人工智能发展的挑战。

Jassy透露，他已与特朗普有过交谈，但未透露具体讨论内容。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，“AI超级大牛股”AppLovin(APP)近期因做空报告遭遇抛售，但多位华尔街分析师站出来为其辩护，认为当前的调整是一个绝佳的买入机会。

周四，AppLovin收跌3.2%，报320.49美元，连续第八天下跌，并将创下自2022年以来的最差单周表现。周三，AppLovin股价下跌了12%，原因是做空机构Fuzzy Panda和Culper Research都发布了做空报告，指控AppLovin夸大了其人工智能(AI)广告平台的效益。AppLovin首席执行官在一篇博客文章中称这些报告不准确，并于周三晚间与分析师进行了电话会议。

长期以来一直看好AppLovin股票的华尔街分析师开始为该公司辩护，许多分析师建议购买该股。根据Bloomberg汇编的数据，目前有20位分析师予“买入”评级，7位予“持有”评级，没有分析师予“卖出”评级。

Piper Sandler重申对AppLovin的“增持”评级，目标价为575美元。Piper Sandler分析师James Callahan周四表示“在抛售之后，我们是AppLovin的买家。”AppLovin的“客户是数字广告领域最老练的客户，我们相信，通过他们自己的归因或增量测试，任何涉嫌欺诈的行为都会立即被察觉。”

杰富瑞重申对AppLovin的“买入”评级，目标价为600美元。杰富瑞分析师在周四的报告中表示，最近的做空报告中提出的主张很无力，而且“在很多情况下是不准确的”。

杰富瑞分析师James Heaney表示“特别是，关于虚假点击和下载的说法，根本无法解释AppLovin的成功如何源于该公司为客户创造可观营收的能力。只要AppLovin继续实现营收增长，并继续遵守APP Store政策，我们建议在最近约35%的回调中买入该股。”

美国银行维持对AppLovin的“买入”评级，目标价为580美元。AppLovin仍然是美国银行分析师Omar Dessouky的首选股票，原因是电子商务的增长和估值等短期催化剂。在近期遭遇抛售后，AppLovin的股价较同行大幅折让。

Dessouky在周四的报告中表示“我们预计，随着AppLovin财务表现的持续，以及新投资者逐渐熟悉移动广告技术机制及其拍卖流程，估值折让会随着时间的推移而消失。”他还补充说，目前的估值错位为投资者提供了一个切入点。

其他分析师则指出，他们将关注近期的催化剂，这将进一步提振投资者对AppLovin的信心。花旗分析师表示，他们将密切关注AppLovin的下一份10-K报告。

以Jason Bazinet为首的花旗分析师表示“如果这些指控属实，我们预计AppLovin可能需要修改其10-K文件中的措辞。因此，及时发布10-K报告可能会在短期内产生积极影响。”他还补充说，AppLovin在2024年回购了约10亿美元的股票，这是对公司业务有信心的体现。

William Blair分析师Ralph Schackart表示，AppLovin在2024年的涨幅超过700%，成为纳斯达克100指数成分股中表现最好的公司，而且该公司最近发布了业绩报告，因此选择在这个时候发布做空报告并不令人意外。

Schackart表示“在我们看来，如果AppLovin的模式存在欺诈，那么它将面临来自广告客户或生态系统中其他公司的法律纠纷。”他补充说，该公司的回应和分析师电话会议很有帮助。“在我们看来，在下一份财报发布之前，这只股票可能会面临激烈的争论，但最终，我们相信该公司的基本面将占上风。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，赛富时(CRM)发布2025财年第四季度财报后，股价周四走低，但华尔街分析师指出，这家客户关系管理公司今年的营收仍有望增长10%，且其人工智能(AI)战略有潜在的上升空间。

赛富时预计，在截至2026年1月的2026财年，营收将达到405亿至409亿美元，但仍低于市场普遍预期的415亿美元。该公司一直致力于推广人工智能(AI)代理系统“Agentforce”。

赛富时首席执行官Marc Benioff表示“很少有企业软件公司真正实现过这样的业绩，我想只有几家公司实现过400亿美元的业绩预期，而我们现在的预期就是如此。我们最新的两款主要产品是Data Cloud和Agentforce，现在我们可以将人工智能产品线视为价值数十亿美元的产品线。”

Wedbush重申对赛富时的“强于大盘”评级，目标价为425美元。

Wedbush分析师Daniel Ives周四表示“赛富时提供的2026财年业绩指引，无论是营收还是利润，都低于华尔街的预期，因为该公司预计2026财年的营收将面临2亿美元的外汇逆风，同时该公司希望进一步推动其Agentforce战略。”

Ives补充道“Agentforce的货币化仍处于早期阶段，我们相信，随着人工智能革命进入软件阶段，该公司正在采取审慎的方式来扩展Agentforce，这将在长期内带来回报。“

摩根士丹利维持对赛富时的“增持”评级，目标价为405美元。该行认为Agentforce能够在2026财年推动赛富时股价上涨。

以Keith Weiss为首的摩根士丹利分析师表示“自去年10月全面上市以来，赛富时签署了5000多份Agentforce协议，其中包括3000多名Agentforce付费客户。此外，管理层还引入了Data Cloud+人工智能(Agentforce和Copilot)的新指标，ARR达到9亿美元，同比增长120%。”

美银证券重申对赛富时的“买入”评级，但将目标价从440美元下调至400美元，因为正在成为一只优质的GARP(合理价格下的增长型)股票。

美银证券分析师Brad Sills和Carly Liu表示“我们的观点没有改变，即赛富时将成为下一支高质量的GARP股票，其营收增长率将持续保持低两位数，现金流增长率将达到15%左右。”此外，分析师表示”赛富时仍有望实现健康的营收增长(在乐观情况下将达到12%至13%)。第四季度的业绩和展望表明，该公司业务正朝着10%的增长目标迈进，宏观经济环境改善以及Agentforce将分别推动全年增长率提高1到2个百分点。“

截至周四收盘，赛富时下跌4%，报294.9美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

在大宗商品交易中，黄金、白银、铜等金属一直是赚钱效应最为显著的品类，反之玉米、小麦、大豆等农产品赚钱效应则相对较弱，容易受供求关系、价格波动、成本涨跌等因素制约。

然而，出人意料的是，最近在一众赴美IPO企业中，却出现了一家“小而赚钱”的大宗商品交易商。

2月21日，专注于化学品、金属和农产品的中国大宗商品交易商通盈集团公司(以下简称“通盈集团”)向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开募股(IPO)申请，计划在纳斯达克上市，拟募资至多 1000 万美元，股票代码为“TYZ”。

美股投资网了解到，通盈集团成立于2020年，总部位于中国上海，全职雇员23人，是一家大宗商品交易商，专注于化学品、金属和农产品。公司主要在中国从事商品和供应链咨询服务的交易，公司商品交易业务主要涉及从上游供应商购买化学产品，非有产金属产品和农产品，并向下游客户出售此类商品。截至2024年，该公司营收高达7.85亿美元。

该公司在中国的主要运营公司包括上海涨阳供应链管理有限公司、浙江欣语商贸有限公司，公司商品交易业务主要涉及购买乙二醇，纯苯二甲酸，钢筋，玉米和其他产品。至2024年，该公司营收高达7.85亿美元。

员工仅23名，年收入却能创收7.85亿美元，这究竟是一家怎么样的大宗商品交易商呢?公司的真实实力又究竟如何?

量价“波动”，基本面欠佳

据悉，通盈集团在中国的主要运营公司包括上海涨阳供应链管理有限公司、浙江欣语商贸有限公司，公司商品交易业务主要涉及购买乙二醇，纯苯二甲酸(“PTA”)，钢筋，玉米和其他产品。

该公司的商品贸易业务主要涉及从上游供应商批量产品，然后将这些商品销售给下游客户。期间，公司不提供运输和仓储服务，主要是聘请第三方仓库来储存公司从供应商处购买的产品。其通过利用网络资源，快速匹配合适的供应商，为客户和供应商提供解决方案，以最大化生产并优化他们的效率和运营成本，进而通过合理分配产品供应和产品需求来实现盈利。

一言以蔽之，通盈集团的商品贸易业务类似于“中间商赚差价”。然而，这也就意味着通盈集团的业绩极容易受到波动的“量价”影响。

据招股书披露，近年来，公司的商品交易业务的销量主要呈稳定上升趋势，从截至2022年12月31日的财年的约725,833.53吨销量，增长至2023年12月31日财年的1,259,390.70吨销量。

与之相反的是，2022年至2023年期间，客户对螺纹钢和乙二醇的需求、询问和平均价格在日常运营中呈现显著下降趋势，仅PTA价格保持稳定，需求显著增加。具体来说，乙二醇的平均价格从2022年的每吨3980元下降到2023年的3630元，而螺纹钢的价格从2022年的3480元下降到2022年的3220元。相比之下，PTA价格略有上升，从2022年的5100元下降到2024年的5120元。

这样“机动”的变化，显然也将直观的影响到公司的经营业绩上。

2022年和2023年，通盈集团实现收入分别为为 4.388 亿美元和 7.848 亿美元，同比增长78.8%。至2024年上半年，通盈集团实现收入为3.043 亿美元，同比下滑6.2%，表现较为波动。

与此同时，该公司净利润则呈增长之势，净利润从2022年的12.7万美元增长到2023年的70.7万元，同比增长456.7%，截至2024年前六个月，该公司实现净利润41.4万美元，同比增长17.28%。

然而，值得注意的是，比起波动的营收，目前公司高企的流动负债和紧张的现金流恐是基本面欠佳的主要因素。

据招股书数据显示，截至2024年6月30日，通盈集团的现金及现金等价物仅为9.5万美元，流动资产总额为134.4万美元，流动负债总额为182.2万美元，出现了“资不抵债”现象。此外，截至2024年6月30日，该公司还录得营运资本为负47.8万美元，资金流动性压力不言而喻。

从上述种种财务数据来看，对于通盈集团来说，在大宗商品交易中，虽然中间商赚差价容易(即净利润实现正向增长)，但如何平衡好大宗商品价格波动、长周期交易与账期错配等行业特征带来的资金流动性压力恐怕仍是关键。

行业机遇与挑战并存，“求变”仍是不二法门

结合行业发展态势来看，通盈集团身处的大宗商品行业总量保持稳定增长，但仍需警惕行业特性与周期性影响。

作为中国大陆国民经济的基础和支柱产业，化学原料行业占据了很大的市场空间。尽管各种成品油、合成材料、肥料、烧碱、纯碱等大宗产品的增长率有所下降，但总体市场需求仍然较高，一些产品的过剩产能正在逐步解决，某些大宗产品则仍然具备较大发展潜力。总体来看，近年来中国大陆化学原料行业的总量持续增长，为化学原料供应链的发展奠定了基础。

细分领域来看，PTA市场中，从2020年到2023年，随着全球纤维行业的发展，特别是聚酯纤维市场的快速增长，对PTA的需求显著增加。2020年，全球PTA市场规模为2679亿元人民币。2023年，全球PTA市场规模为5218亿元人民币。

而乙二醇需求亦是保持增长之势，乙二醇作为纺织、染料、防冻剂、润湿剂等许多行业的重要原材料，随着经济增长和消费升级，需求将继续增加。预计2024年中国大陆乙二醇产品的需求将达到2516万吨，到2028年将增加到3194万吨。

另外，从钢铁行业来看，中国大陆作为全球最大钢铁生产国的地位依然稳固。未来几年，中国大陆的宏观经济预计将恢复并改善，房地产行业预计也将获得更有利的政策支持，开发商的融资困难预计将缓解，这将提振投资需求预期，并维持国内螺纹钢销售的增长。预计2024年中国大陆的螺纹钢销量将达到1.4亿吨，到2028年将达到1.5亿吨。

不过，需要注意的是，虽然行业总量整体保持稳定增势，但受行业特性与周期性、外部环境冲击等因素影响，通盈集团所面临的发展挑战亦不在少数。

一方面，大宗商品价格波动频繁，极易受到供需关系、全球经济形势、政策法规、货币政策、地缘政治因素等外部因素影响，若该公司未有效对冲价格风险，存货价值可能因价格下跌而缩水，导致抵押品价值下降，融资能力受限，进而依赖短期借款。另外，大宗商品交易往往涉及预付采购款(现金流出)与下游客户长账期(现金流入延迟)，加剧流动性压力。

另一方面，行业集中度高，竞争较为激烈。国际巨头(如嘉能可、托克)凭借规模效应和全产业链布局主导市场，中小型交易商在资源获取、融资成本等方面处于劣势。

除此之外，大宗商品行业也存有一定的替代风险与技术冲击风险。譬如，新能源革命(如电动汽车替代燃油车)冲击传统能源需求;数字化技术(如区块链)可能重构传统贸易模式，对反应迟缓的企业形成挑战。

针对上述挑战，通盈集团在招股书中直言表示，未来，公司计划通过数字化管理、运营和智能仓储布局来收集产业资源，从而提升企业价值，创造一个一体化流通的交易生态系统。比如，在2024年计划建立一个化工产品原材料供应链的在线平台(“CRMC平台”)，以便实现物联网产品接收、债务确认、证书存储、票据和合同的集中在线管理。 在2026年，自建智能仓库，以实现化工供应链和物联网的互联互通。

综上所述，上述“扬长避短”的发展策略和赴美IPO缓解资金压力的动作，都可以看出通盈集团积极求变的决心。不过，波动的大宗商品交易中，公司能否继续维持增长之势恐有待时间检验。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com