比特币周日首次突破3000美元，持续了今年的大幅上涨势头，一定程度上受益于亚洲投资者需求的增长。

　　根据CoinDesk的数据，在过去一周的窄幅波动后，比特币价格周日一度升至3012.05美元，创历史新高。

　　上周，经过近4个月的暂停后，中国允许几大比特币交易所恢复提现业务。除了中国因素外，日本政府4月批准比特币作为合法支付方式后，日本投资者对比特币的兴趣也在增长。

　　今年迄今为止，比特币价格从去年12月31日的968美元上涨逾两倍，远超标普500和纳指等基准股指，仅6月份就上涨近30%。

　　BKCM创始人兼CEO布莱恩-凯利对CNBC表示，比特币正处在“可能是一轮持续多年的牛市的第一年。当然会出现盘整，甚至有可能大幅下跌，但长期而言比特币将保持坚挺。

2015年，时任特斯拉中国超级充电站项目总监的朱晓彤填补了公司高管的空缺，不过特斯拉的改变并没有快速出成效，当年它们在中国只卖出了3700辆电动车，但一些利好消息开始接连出现。首先，中国的超级充电站建设开始提速，其扩张速度甚至超过了美国本土，这一消息极大的缓解了潜在用户的“充电焦虑”。如今，中国已经拥有了120家超级充电站，特斯拉表示今年年底中国的充电站数量将达800家。

　　经过调整，特斯拉开始重塑形象，在这里买豪车比4S店简单的口碑开始成为特斯拉的优势，而且特斯拉也不会漫天要价。虽然特斯拉现在采用全进口模式，但它们也相应调整了售价，保证中美售价保持大致相同的水平。

　　朱小姐在购买Model X前还看了其他品牌的豪车。她表示，路虎想提车要加价30万，保时捷卡宴则要等三个月外加加价10万，与它们相比特斯拉可是一分也不用加。“在中国，车是你身份的象征，因此许多有钱的主不在乎加价，但我在乎，我不喜欢经销商这样的行为。”朱小姐说道。

　　同时，电动车的身份也成了特斯拉的独特竞争优势，中国的一些大城市为了解决交通拥堵问题，采用了摇号或者拍牌的方式，但特斯拉这样的新能源车却可以免于这一痛苦的过程，省时省力又省钱。北汽集团常务副总经理张勇表示：“如果没有这样的政策，私人用户根本找不到买电动车的理由。”

　　这一系列扶持政策彻底改变了特斯拉的命运。JL Warren Capital的数据显示，中国出台限牌政策的六大城市：上海、北京、深圳、杭州、广州和天津是特斯拉销量最好的地方。

　　这项政策虽然推动Model S销量快速增长，但特斯拉意识到，Model X这样的SUV才是中国市场的香饽饽。近些年来，中国市场SUV热潮高涨，此类车辆通过能力强，可以走烂路，同时还以较小的车身换取了够全家人乘坐的空间。此外中国人普遍认为SUV更加安全。保时捷在中国销量最高的车并非经典的跑车，而是SUV Macan。

2015年，SUV开始成为中国车市发动机，到了2016年上半年，SUV就占到了总销量的35%。去年6月Model X正式开始交付中国用户，特斯拉也迎来了自己的春天。2016年下半年，特斯拉在Model X的助力下，在华卖出7670辆电动车，几乎占到了全年销量的75%。

到底何时来华建厂？

　　此外，特斯拉还非常善于经营与政府间的关系，中国企业拿走了许多零部件，特别是中控大屏的订单。2015年，朱晓彤还表示特斯拉在中国产零部件上的采购未来会翻番，而数据显示，光是2015年，特斯拉采购中国产零部件就花了5亿美元。

　　现在最大的问题就是特斯拉是否会在中国建厂？何时建厂？毕竟想在中国扩大销量，即使是像奔驰和宝马这样的豪华品牌，也必须与中国本土企业合资来完成车辆的国产化。如果不能完成国产化，售价3.5万美元的Model 3未来进口到中国恐怕就得卖5万美元。克莱斯勒东北亚区域前主管比尔-罗素表示：“如果特斯拉不完成国产化，它们很难一直保持现有势头。”

　　不过对于这种全新的模式，特斯拉还是保持小心谨慎的态度。业内人士表示，已经有许多中国企业接洽特斯拉，许多省份也愿意接纳它们来建厂，它们都给出了相当优惠的条件。今年五月，马斯克表示，关于中国建厂的事宜，特斯拉今年年底前会制定出更加详细的计划。

　　Bloomberg IntelliGEnce的分析师认为，特斯拉也在左右摇摆，因为在销量突破10万台前，在中国建厂有些得不偿失。毕竟该公司在加州的工厂年产量可达50万台，即使中国市场销量翻番，今年也不过卖2万辆车。确实，这是一个两难的状况，如果不国产，就不能降低售价来扩大销量，但国产了，建厂等一系列成本又很难收回。

　　此外，特斯拉还担心国产化之后自家技术会被中国同行“偷走”。不过，加州大学伯克利分校的中国汽车市场研究专家认为，特斯拉有些过虑了。“光有技术可不行，品牌的作用也很重要。”

　　如今，中国资本出击海外，许多与新创公司合作的电动车在性能上都不输特斯拉，但它们大多都处于原型车阶段，一时半会还无法量产。在这样的背景下，特斯拉尽早完成国产化就能拿到更好的优惠条件，因为中国不但看重特斯拉的技术，还非常需要它们先进的管理经验。

中国互联网巨头腾讯显然看好特斯拉的未来，今年3月末，腾讯豪掷18亿美元购买特斯拉股票，成了该公司的大股东之一。在此之后，特斯拉的股价就不断上涨，它们的市值甚至超越通用，跃居美国汽车厂商第一名。

更美好的未来？

　　最近一个周末的晚上，三十多位潜在买家聚集在特斯拉北京展厅中品酒，这些富豪们不缺钱，他们热爱环保事业。不过他们想购买特斯拉，主要还是因为敬畏这一品牌。在场的一位买家表示：“特斯拉是最新的科技产物，它符合我的品味。”

　　一位售卖音频设备的生意人则表示：“特斯拉能帮我多签下不少订单。”他在特斯拉官网上刚刚定制了一辆海蓝色的Model X，售价120万元。

　　这场酒会除了悠扬的背景音乐，还一直萦绕着特斯拉宣传片中的广告词：“选择特斯拉绿色汽车，就是选择了更美好的未来

价值投资曾是投资界最火的词，被誉为股神的巴菲特通过价值投资赚得盆满钵满，价值投资也因此备受推崇。不过，高盛在最近的一份研报中却直言，价值投资已死。

高盛研报指出，从1940年至2007年，由Eugene Fama和Kenneth创建的价值因子带来的年均收益是5%。在这期间，最简单的策略——买入估值最低的股票+卖出估值最高的股票，在10年中有7年是获得正收益的，并且没有出现过连续三年都低于历史最高水平的情况。

在过去十年，事情也却开始反转了。据高盛，过去十年价值因子累计带来了15%的亏损，并且该策略10年中有6年的收益是下降的。而在同期，标普500指数却几乎翻倍了。

价值投资过去十年不如人意的表现，让高盛质疑：“价值投资已死”？那价值投资过去十年为什么又表现这么差呢？

高盛分析了两大原因，首先价值投资其实是一个周期性因子。当经济普遍扩张时，价值投资通常会更加跑赢大市，当经济大背景是疲软和增长乏力时，价值投资通常就会弱于大市。当经济总体疲弱时，人们总是喜欢投资一些增长速度比较高的成长股，近10年来，以FANG的科技股的狂飙就是最好的一个例子。

价值投资近10年的疲弱表现，很大程度上可以归因于金融危机以来异常缓慢的经济增速。高盛分析道，“滞胀的出现使得投资者将更多资金配置在内生增长性较高的成长股，因此成长股会跑赢大市，而代价就是价值股表现或弱于大市。”

2016年大选后，市场对基建带动经济发展的预期普遍升高，但是要想经济真正回升到有利于价值股增长的状态，还需等待。

不过高盛指出，长期来说，价值投资还是有价值的。长期来说，价值股其实赌的是投资者心理的缺陷。在历史长河中，投资者总是喜欢高估增长性因子，这使得价值效应在一定程度上会一直持续下去。

正如对冲基金大佬Icahn曾说过的一句话，有人通过学习人工智能变得富有，而我，通过学习人类的愚蠢来赚钱。（Some people get rich studying artificial intelligence. Me, I make money studying natural stupidity）