9月4日消息，据外媒报道，亚马逊的工程师正在悄悄测试一种新的支付方式，利用扫描设备识别人的手掌，从而在商店进行支付。该公司的目标是在未来几个月内在全食超市连锁店推出这种设备。

据了解相关计划的消息人士透露，亚马逊纽约办公室的员工正在参与这项生物识别技术的试验，在几台自动售货机上使用它购买苏打水、薯片、燕麦棒和手机充电器等商品。

这种高科技的传感器与iPhone等设备上的指纹扫描仪不同，不需要用户将手接触到扫描表面。相反，这种技术基于计算机视觉和深度探测来处理和识别扫描到的每只手的形状和大小，然后用对应的信用卡记账。

这个代号为“Orville”的系统将允许拥有亚马逊Prime账户的顾客在商店扫描他们的手掌，随后关联到他们的信用卡或借记卡。

消息人士说，系统的识别误差在百万分之一以内，但亚马逊的工程师们计划在产品正式推出前将其进一步提升至一亿分之一。

亚马逊希望在明年年初将这项技术引入少数全食超市，并最终将这种超快结账技术扩展到所有美国门店。消息人士称，推出的速度将取决于全食超市的设备安装和员工培训速度。

另据《电商报》获悉，针对此事，亚马逊发言人表示：“我们不会对谣言或猜测发表评论。”

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【Costco亚洲区总裁张嗣汉：闵行店注册会员超10万 选上海因消费者较集中】8月27日，Costco“落沪”，开业第一天，一度被买到暂停营业。茅台抢光、普拉达抢光、爱马仕也抢光，媒体上出现了各类关于Costco火爆场景的描述。那么，Costco自身又是如何看待这些现象并评估业务进展的呢？（美股投资网）

8月27日，Costco“落沪”，开业第一天，一度被买到暂停营业。

茅台抢光、普拉达抢光、爱马仕也抢光，媒体上出现了各类关于Costco火爆场景的描述。那么，Costco自身又是如何看待这些现象并评估业务进展的呢？

9月3日，在Costco上海闵行店开业后，Costco亚洲区总裁张嗣汉(RichardChang)首度接受了媒体采访，在以书面形式回复《美股投资网》记者(以下简称NBD)询问时，张嗣汉介绍了Costco的选址逻辑、闵行店的会员数量、核心竞争力等相关情况。

全球会员已超9700万人

NBD:正式开业前，有预料到Costco营业前两天的火爆程度么？

张嗣汉：其实很多消费者在很早以前就结识了Costco，我们在天猫旗舰店销售的商品一直以来备受中国大陆消费者的喜爱。上海首店的开业让我们看到他们对于Costco一贯以来的热忱态度，我们之后也会为当地消费者带来更多符合他们需求的商品和服务。

NBD:同样推行付费会员制的山姆会员店较早就进入中国市场，为什么Costco选择在这个节点进入中国大陆市场，进入上海之前会有担忧么？

张嗣汉：早在进入中国大陆之前，Costco在全球11个地区拥有超过770家门店，会员数量超过9700万人。山姆会员店进入中国市场时间更早，为当地消费者普及了“会员制卖场”的概念，一定程度上影响了他们的购物习惯。我们相信在这种影响下，当地消费者能够更快地接受和适应Costco卖场的购物环境，更好地享受Costco带来的会员服务。中国大陆市场是Costco全球布局的重要一环，很高兴能在今年正式登陆上海，带来Costco的服务和商品。我们相信，好节点都是自己创造的，只要商品好，和市场有区隔，任何时候都会是好时候。

NBD:在上海闵行店开业之前，您怎么看中国大陆的零售市场？

张嗣汉：Costco正在积极拓展全球网络，希望在中国大陆市场稳扎稳打，力求给更多消费者带来耳目一新的购物体验。

NBD:Costco上海闵行店目前注册会员数有多少？在闵行店开业之前，Costco的选址在区域、消费偏好等方面有无研究？

张嗣汉：目前闵行店注册会员数量超过10万人。根据前几年天猫旗舰店经营数据，主要消费群体在华东地区，上海尤甚。

NBD:Costco上海闵行店的商品供应相比于美国或者其他地区的Costco超市，会有什么区别和差异？

张嗣汉：Costco无论在哪个区域都秉持提供高质量合理价格商品，区别部分会提供当地特殊商品以满足当地消费者的需求，例如《清明上河图》限量版威士忌。

在经营上希望做到“3T”

NBD:Costco 一直专注于做实体商超，相比于电商购物，您觉得Costco的优势体现在哪些方面？

张嗣汉：Costco闵行店的SKU(库存量单位，即库存进出计量的基本单元)约三千多种，其中每一样商品都经过采购团队的精挑细选，注重质量和价格，确保到达消费者手中的商品都具有极高的性价比。同时，Costco以服务会员为宗旨，重视打造舒适和便捷的线下购物体验。我们的闵行店无论货架走道宽度，还是手推车的尺寸，以及一层的设计都延续了北美Costco的规格，我们鼓励消费者到线下店铺亲身感受和体验Costco与众不同的寻宝购物氛围。

NBD:是否会增加中国品牌供应商的数量？如果有，计划增加哪些品类的中国品牌供应商？

张嗣汉：优质的厂商我们都很乐意合作，各种类的都欢迎，但进口商品是我们的强项，还是会以进口商品为主。

NBD:从Costco中国大陆首店的火爆程度来看，会有人猜测你们在大陆市场的扩张速度，接下来会有什么扩张计划吗？

张嗣汉：希望能稳扎稳打，未来一段时期的主要重心会在华东地区。

NBD:中国有不少互联网公司都在借鉴Costco的一些做法，比如说低价精选，比如说付费会员，国内有一些电商平台都在做这些方向的尝试，您觉得在Costco的商业体系中，最核心的竞争优势在哪里？

张嗣汉：Costco在经营上，希望做到3T，即可品尝(Taste)、可触摸(Touch)、可马上拿走(Take)，让客户通过在门店的真实感受，购买更多的商品，提升客单价。希望有更多的客户到门店现场进行消费，等到线下业务开展比较顺利后，可以研究线上线下结合的模式。

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【“ZAO”App被曝存数据泄露风险 工信部约谈陌陌】从迅速走红社交网络，用户竞相尝鲜，到因隐私协议广受外界争议，再到最新被工信部约谈，在不到一周的时间里，“ZAO”App的境遇可谓“冰火两重天”。伴随着“ZAO”App站在新的“十字路口”，用户们也逐渐从狂热变得谨慎又忐忑……这不禁让人心生疑问，看起来很美的AI换脸，其背后究竟有怎样的风险？（美股投资网）

从迅速走红社交网络，用户竞相尝鲜，到因隐私协议广受外界争议，再到最新被工信部约谈，在不到一周的时间里，“ZAO”App的境遇可谓“冰火两重天”。

伴随着“ZAO”App站在新的“十字路口”，用户们也逐渐从狂热变得谨慎又忐忑……这不禁让人心生疑问，看起来很美的AI换脸，其背后究竟有怎样的风险？

“ZAO”App的风险在哪儿？

“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”

作为“ZAO”App的尝鲜者，新媒体从业者王丽丽(化名)告诉《美股投资网》记者，让她意想不到的是，自己刚尝到AI换脸带来的乐趣，转眼就面临着个人隐私泄露的风险。

8月31日晚，王丽丽在朋友圈看到自己的多个好友都在展示“换脸”小视频。在几秒钟的小视频中，有人可以实现和偶像同框演戏的愿望、有人扮演明星角色进行一场“cosplay”。兴趣使然，王丽丽也加入了AI换脸的“阵营”。在手机验证注册后，王丽丽在摄像头前进行眨眼、扭头等动作后，才可使用相关功能。通过App模板，王丽丽可根据自身的喜好换成影视剧中的经典角色。除了把生成的小视频发在朋友圈，还可以做成GIF动态表情。

王丽丽是“ZAO”App众多的AI换脸用户之一。从8月30日上线开始，“ZAO”App就迅速走红。不到24小时，这款APP就在各应用商店免费应用排行榜中蹿升至前列，同期更入选微博热搜话题。那几天，AI换脸成了社交平台上一道频繁出现的风景线。王丽丽也和朋友们沉浸在ZAO新奇的玩法中。

不过，随着AI换脸走红，质疑之声接踵而至。

根据“ZAO”App用户协议内容中的必要授权协议：用户上传发布内容后，意味着同意授予“ZAO”App及其关联公司以及“ZAO”App用户在“全球范围内完全免费、不可撤销、永久、可转授权和可再许可的权利”，“包括但不限于可以对用户内容进行全部或部分的修改与编辑(如将短视频中的人脸或者声音换成另一个人的人脸或者声音等)以及对修改前后的用户内容进行信息网络传播以及《著作权法》规定的由著作权人享有的全部著作财产权利及邻接权利”。

这一协议很快引起了用户的争议和讨论，包括王丽丽在内的一些用户认为，这一协议存在泄漏个人信息的风险，情况严重还可能导致人脸识别支付等场景被盗用的风险。

北京大成(成都)律师事务所律师庞彦燕对《美股投资网》记者表示，这涉及用户肖像权的法律侵权问题和隐私问题。在互联网和AI技术迅速发展的当下，用户的肖像可能被用于制造假图片、假视频，甚至随着科技的发展可直接用于人脸识别支付，存在一系列风险。

内心产生担忧的不只是王丽丽，不少先前充满热情尝鲜的用户，都开始担忧自身的隐私泄露。甚至有用户在APP下载界面对于相关协议作出“过分了”“霸王条款”等评论。

致歉声明后用户仍担忧

根据微博认证信息，“ZAO”App的运营主体为长沙深度融合网络科技有限公司。工商资料显示，长沙深度融合网络科技有限公司法定代表人为雷小亮。此外，长沙深度融合网络科技有限公司股东为海南喵咖网络科技有限公司，后者法定代表人为也是雷小亮，股东为雷小亮与王力。

工商资料显示，今年7月19日，长沙深度融合网络科技有限公司发生股东变更，北京陌陌科技有限公司退出，新增海南喵咖网络科技有限公司。由此可见，北京陌陌科技有限公司是“ZAO”App原股东。而雷小亮则是陌陌的联合创始人和产品总监。

随着舆论的不断发酵，9月4日，工信部官网发布消息称，3日，针对媒体公开报道和用户曝光的“ZAO”App用户隐私协议不规范，存在数据泄露风险等网络数据安全问题，工信部网络安全管理局对陌陌相关负责人进行了问询约谈，并要求其严格按照国家法律法规以及相关主管部门要求，组织开展自查整改，依法依规收集使用用户个人信息，规范协议条款，强化网络数据和用户个人信息安全保护。同时，要进一步加强新技术新业务安全评估，切实采取有效措施，积极防范自有业务平台被利用实施电信网络诈骗等风险隐患。

而据36氪9月4日报道，针对工信部的约谈，“ZAO”App运营团队回应称：“ZAO上线以来，我们和各主管部门保持着积极顺畅的沟通。非常感谢大家对于新技术新应用的关注，我们也在第一时间回应了大家的核心关切，将严格按照法律法规和各主管部门的要求，按照更加严格的标准，全面加强内容管理、完善各项管理机制，确保用户个人信息安全和数据安全。”

9月3日，“ZAO”App运营团队通过微博发声明并致歉称，“ZAO”App不会存储个人面部生物识别特征信息。“ZAO”App所呈现的“换脸”效果，是根据用户提交的头像照片，按照用户选定的素材场景，通过后期技术叠加所实现的虚构图像，并没有采集任何个人生物识别特征。使用“ZAO”App不会产生支付风险。用户删除信息或注销账号，“ZAO”App均会依据相关法律法规的规定删除相应信息。

不过，这一说法尚未平息用户心中的怒火。目前，在上述微博的声明下，大量用户依然在追问：注销后个人信息和照片的数据安全泄露隐患如何消除？

AI换脸可能“昙花一现”？

事实上，关于互联网用户隐私安全问题，业界早有关注。

渤海证券研报指出，当前全球在线文件暴露问题日益严重，外部存储数据量的增加给原有的数据安全策略带来了新的挑战，预计未来3年会有更多企业和政府机构在防止隐私泄露和保护个人数据上加大投入。

今年2月末，一个运用AI换脸技术将94版《射雕英雄传》电视剧中朱茵饰演的黄蓉，换“脸”成了杨幂的小视频，一经发布便在网络上收获巨大点击量和引起热议。4月，《民法典人格权编(草案)》二审稿提请十三届全国人大常委会第十次会议审议。而此次草案二审稿针对技术“换脸”侵犯自然人肖像权的问题，专门增加规定：任何组织和个人不得以利用信息技术手段伪造的方式侵害他人的肖像权。而今年8月，在草案三审稿中，也进一步升级了隐私权和个人信息保护。

艾媒咨询创始人兼CEO张毅对《美股投资网》记者表示，AI换脸等产品可能在诞生初期迅速带给用户新鲜感，很容易达到“一夜走红”的效果。但纵观行业的发展和综合因素，该运用场景很可能是昙花一现。在平台被媒体曝光存在隐私安全隐患的同时，大部分用户也会考虑可能面临的风险，尝试欲望也会进一步降低。

张毅表示，通过近几天的抽样调查发现，目前，使用“ZAO”App的用户多为一些年轻女性，相对而言，年龄层偏成熟的人士对于软件的使用度较低。因而，该APP的应用场景更多是切入细分市场，很难普及。

张毅还分析道，AI换脸等技术虽已日渐成熟，但从宏观层面看，仍然存在多方面风险，受到监管和法律层面的制约。未来能够占据市场主流的仍然是有政府授权、安全性高的企业，一些初创和小众的平台，如果不能达到较高的安全系数，很难取得用户长久信任。

新智元创始人兼CEO杨静对《美股投资网》记者表示，AI换脸并非新鲜事，支持这种场景的机器学习技术——Deepfakes已经相当成熟。Deepfakes指的是用人工智能软件制作的虚假视频，由FakeApp程序创建而成，FakeApp则可实现AI换脸。在该项技术的发展过程中，也存在一些争议，AI换脸是否会侵犯到用户隐私和信息安全备受关注。

不过，杨静也指出，“道高一尺，魔高一丈”，技术进步也会推动科技向善。为了保障AI换脸等场景的安全性，国内外的研究者和团队也推出了AI防伪克星、AI侦测工具等AI“打假武器”。此外，AI技术进步驱动行业升级和效率提升，但要高效安全地运用AI技术，法律的进一步完善、监管部门的规范管理、用户的隐私保护意识缺一不可。

在过去两年中，AMD给投资者带来了可观的资本收益。该公司还在GPU(图形处理单元)领域与英伟达形成激烈的竞争。虽然英伟达是第一个引进新技术的公司，但AMD正在迎头赶上。AMD最新的7纳米(纳米)基于海军的Radeon RX 5700 XT与英伟达的GeForce RTX 2070超级竞争。

有人认为RX 5700 XT更物有所值，因为它提供了与RTX 2070 Super类似的游戏性能，而且价格要低100美元。AMD在中端市场与英伟达(NVIDIA)正面交锋，在7nm节点上推出了更多产品。有关其高端gpu的传言一直在流传。

谣言还是事实？

AMD今年以699美元的价格推出了业界首款7纳米GPU——Radeon VII，从而进入了高端GPU市场。虽然Radeon VII采用了最新的7nm工艺节点，但它使用了现有的Vega GPU架构。一些报道称AMD将很快停止生产Radeon VII。

根据法国网站考科特兰，AMD已证实，Radeon VII已达到其EOL(寿命结束)。AMD的GPU合作伙伴Puget Systems在Puget高级实验室技术员Matt Bach的一篇文章中证实了这一报道。在评论部分，他写道：“Radeon VII是100% EOL，在我们开始这一轮GPU测试之前，我们直接与AMD确认了这一点。剩余供应并不意味着它仍在生产。”

当Radeon VII达到EOL时，现有的渠道库存可能会满足需求。这并不意味着AMD将停止销售Radeon VII或Navi将取代基于vegf的Radeon VII。

汤姆的硬件联系AMD，要求澄清上述报告。作为回应，芯片供应商写道，“我们预计，在可预见的未来，Radeon VII的可用性将继续满足需求，提供卓越的高端4K游戏和内容创作体验。”虽然AMD的评论模棱两可，但它并没有否认这一报道。此外，该公司有各种理由停止Radeon VII。

雷东七世EOL的背后是Navi吗？

Radeon VII从来不是AMD GPU路线图的一部分。它的推出是一个惊喜。许多分析人士认为，Radeon VII的推出是由AMD希望成为首家推出7nm GPU的公司推动的。售价699美元的Radeon VII是AMD进入高端GPU市场的一款产品。然而，由于几个原因，GPU从未在游戏社区中流行过。

AMD的Radeon VII在栅格化工作负载方面落后于英伟达的GeForce RTX 2080，没有提供诸如光线跟踪等特殊功能。

Radeon VII是建立在Vega GPU架构之上的，这一架构在游戏界并没有获得足够的吸引力。因此，AMD不断推出更新的gpu基于上一代北极星架构。

当新一代产品问世时，上一代产品将逐步淘汰。今年7月，AMD推出了基于海军的Radeon RX 5700 XT，构建在下一代RDNA (Radeon DNA)架构上。RDNA提供了比前一代GCN(图形核心Next)架构更好的性能。Radeon rx5700 XT的性能几乎与Radeon VII相当，价格几乎只有后者的一半，这使得Radeon VII对一些厂商来说显得无关紧要。

Radeon VII的财政可行性

它拥有昂贵的HBM2(高带宽内存)，NVIDIA将其用于数据中心gpu。另一方面，Radeon rx5700 XT拥有更便宜的GDDR6(图形双数据率)内存，允许AMD将其定价为400美元对700美元的Radeon VII.70%的成本差异使得3.8%的平均性能滞后几乎可以忽略不计。

然而，AMD的高利润gpu的尝试并没有失败。对于计算、内容创建和呈现等繁重的工作负载，专业人员首选Radeon VII。停止生产Radeon VII将使AMD无法提供高利润率的产品。然而，在AMD第二季度财报电话会议上，首席执行官苏丽萨表示，“我们拥有丰富的7纳米产品组合，超出了我们目前在未来几个季度宣布的产品。”

投资者应该密切关注新产品的发布，尤其是高端产品。这类产品的推出可能会使AMD的股票上涨个位数，也可能只有10%。

2018年9月，腾讯公司在成立20周年之际，启动了一场空前的内部变革。这轮架构调整的方向被简称为：扎根消费互联网，拥抱产业互联网。

互联网正与经济社会的各个领域渗透融合，而产业互联就是这种深度融合催生出的一个结果。

在这个背景下，腾讯旗下的企业微信推出“智慧企业研究室”项目，与《美股投资网》杂志合作，分别与身处转型期的零售和制造企业直接对话—它们是当下产业互联的主要实践者。

相对于已大大改变人们生活方式的消费互联，产业互联要改变的是各行业，尤其是那些所谓的“传统行业”的生产乃至整个运营方式。但消费和产业并非泾渭分明、非此即彼，而是一种递进关系，并通过数字化的技术手段，日益呈现融合之势。

这个趋势，在我们第一期聚焦的零售业中已体现得颇为明显。

无论是沃尔玛的“扫玛购”小程序，还是欧莱雅那些覆盖到低线城市的线上商城，以及它利用AI、增强现实等等“黑科技”开发的酷炫应用，或仅仅是新生代白酒品牌江小白瓶身上那些来自用户的“走心”文案，都表明，在终端，数字化已成为零售企业拓展渠道、加强用户体验，以及与用户增进情感联系的主要手段。

数字化也在为企业自身的生产管理服务。主打全屋定制的家居企业索菲亚，早在2014年就将每件个性化定制家具的数据交给了机器，其仓储也实现了无人化；像味全和江小白这样的餐饮业，都建立了产品追溯系统，味全最近正在尝试用AI技术来做销售预测与货架图像识别，而江小白的目标是实现整个产业链的可视化，包括最前端的农业种植环节；越来越像技术公司的欧莱雅，其分销中心在盘点库存时甚至正在尝试无人机。

从C端的个人用户延伸到B端的企业用户，开放生态成为腾讯纵深产业互联网的“王牌路径”，而企业微信也在连接产业和消费中扮演了承上启下的角色。沃尔玛通过企业微信在快节奏的工作中实现了移动办公；味全正在尝试把所有企业行为放进企业微信；江小白用它实现了全国的经销商管理；索菲亚利用企业微信可以与微信消息互通的特性，为客户提供伴随式服务；欧莱雅则将培训等内部办公系统搬了上去，员工还可以与其他部门加深沟通。

总之，通过“智慧企业研究室”项目，我们试图挖掘面对新的市场环境和趋势，每一家企业数字化转型的理念和故事；探讨当下和未来，企业转型应该具备哪些要素，以及智慧化的管理模式到底是什么。

智慧企业研究室

若要回顾一家连续6年蝉联《财富》全球500强榜首的零售企业，究竟如何在中国打响数字化转型战，要从引领这场战役的核心团队科技部说起。

2016年8月，沃尔玛中国科技部副总裁韩路加入沃尔玛时，名片上印的所属部门还是“信息系统部”。当时该部门被看作总部的“系统信息数据处理中心”，主要负责集中搜集各部门的IT系统维护和项目需求，再按照业务优先级来排期处理，支持各个业务职能部门的例行工作。

韩路入职后不久，部门便更名为“科技部”，其角色也由支持转为驱动。“这两年中国零售业发展太快了，2016年是沃尔玛中国全渠道转型变革的关键节点，所以我们想把技术在战略层面的重要性提出来，承担起公司数字化转型的主要任务。”韩路对《美股投资网》杂志说。

转型一方面体现为全渠道的拓展。中国电商和物流行业的崛起极大改变了消费者行为，人们逐渐习惯从多个渠道购物，甚至配送时间都被细分为1小时达、当日达、次日达等。“怎样和顾客产生更多触点，并在对的时间以合适的方式提供对的商品，这是我们要探索的。”韩路说。

从电商到全渠道，沃尔玛从未停止过探索。2016年沃尔玛入驻京东到家平台，在京东商城开出首个沃尔玛官方旗舰店和山姆官方旗舰店，同时与众包物流公司达达-京东到家合作，解决“零售最后一公里”的问题，并在线下实体店联手零售商超实践首个仓配一体化的“云仓”——它承担了门店的前置仓角色。

去年6月，沃尔玛与腾讯合作推出小程序“扫玛购”，优化线下购物体验—顾客不必排队等待结账，而是直接在微信小程序上自助“扫一扫”录入商品，用微信支付结账。如今，这个小程序的注册用户已经突破4000万人，前后迭代了30多个版本，硬件设备也更新了4代。“沃尔玛的宗旨就是为顾客省钱、省时间，让人们生活得更好。而数字化升级带来的各项成本节省，最终也会回馈到顾客身上。”韩路说。

在业务拓展的过程中，科技部的工作方式也变得越来越“去中心化”。科技部内分为多个功能团队，每一个团队都清楚工程研发的资源，他们与不同的业务部门对接，可以自主确定业务技术的优先级，甚至在预算上也实现了一定的自主权。这样的转变得益于沃尔玛业务和大数据“中台”技术体系的搭建，它可以将团队开发积累的经验整合进架构中，支持多个小团队在短时间内开发新产品。

然而，“中台”这个早就在中国互联网行业中流行起来的词，起初并不能很快被美国总部接受。对于一向稳扎稳打的沃尔玛来说，“中台”会将现有的技术框架推翻重来，这就意味着风险。另外，它很难短时间内让用户直观感受到价值，这也让韩路等人在向总部介绍时动了不少脑筋。

“这是对未来的投入，”韩路说，“业务部门会渐渐发现，技术部门响应需求和推出新产品的速度大大加快，比如通过数据池和大数据中台实现顾客触达、用户画像、精准商品推荐等，中台能为沃尔玛的未来带来更多想象。”在充分研究方案和评估风险后，科技部终于开始着手中台的研发工作，并将这个新物种命名为“Aloha”。

数月后，基于中台架构的第一个产品“飞云拣货系统”诞生了。在原有的技术体系中，同一家门店在不同渠道销货，每个渠道有各自独立的拣货系统，需要分头操作。而在飞云拣货系统中，数据和订单会汇聚到一起，这大大降低了人员操作成本。随后，Aloha也助力了“扫玛购”小程序、商品库存管理、新一代收银系统、工作效能系统、全渠道商品数据系统等产品的数字化升级。

从被动响应需求到主动设计产品，这要求科技部的员工从项目管理向“产品思维”转变。“产品经理必须要深入门店调研，与一线员工和顾客互动，在门店产品的研发、上线、迭代过程中接受门店的反馈，这个过程也是产品经理成就感的重要来源。”韩路说。在科技部有一个“用户体验研究”团队，其工作就是洞察顾客行为，以支持科技部设计出更贴合顾客体验的产品，并充分考虑和现有上下游系统之间的衔接兼容性。

除了自上而下调研技术创新，沃尔玛还有一套自下而上的“金点子”机制，员工可以通过企业微信，提交自己所在部门的技术创新需求，供科技部团队参考，这其中也包括诸多对公司内部数字化管理升级的期待。

“闪修吧”的产品就来自于此。此前，遇到系统问题，沃尔玛员工需通过电话或邮箱联络维修团队。现在，科技部开辟了一处开放式线下服务窗口，并建立了一套预约、记录、反馈线上系统，这极大优化了员工的体验。

如今，沃尔玛中国已将十万余名员工引入企业微信平台，补充原有的电子邮件交互和电话沟通，加速了上传下达和反馈的周期。在超过400家的门店中，企业微信上的门店任务管理、促销员管理系统、门店数字化售卡等小工具可以极大提高员工效率。比如当顾客告知门店员工某一款商品很好时，员工可以在自己的手机立即查询这个商品是否在沃尔玛的渠道售卖，如果没有，信息就会反馈到采购端，后者筛选后，会着手供应商的选择和商品引入。

对于沃尔玛这样大体量、长业务链条的公司来说，一个沟通环节的数字优化将带来整体管理效率的飞跃。尤其对于一线员工，由于他们的工作多与前店服务顾客、后仓调货有关，随时随地的移动办公对他们尤为重要，企业微信可以使他们不必局限在办公桌前、电脑前办公。

沃尔玛有一个执行流程叫“商品特卖陈列指南”，关于陈列的调整，每两周下达到门店一次。一线员工日常重要工作之一就是需要根据总部发来的指令，陈列不同颜色、大小的新商品和促销商品，这个信息量巨大。以前，沃尔玛靠邮件、电话将这一信息传达给店长，店长不仅不能随时随地收到，还需要将这些信息打印出来或者对照着电脑屏幕陈列货架，如果门店的大小、位置有特殊要求，更需要和总部邮件沟通修改几次。

通过使用门店任务管理系统，没有配置电脑的一线员工在移动端就可以直接接收并执行总部的商品特卖陈列的工作任务，并通过手机端反馈结果，即利用碎片时间来处理信息。沃尔玛还将企业微信推荐给其全球采办这个跨国的业务版块，如今有20多个国家和地区的全球采办部门都在使用企业微信。

在技术研发上，沃尔玛的创新平台也具有充分的开放性，在自研的基础上，既与科技大公司合作、也与初创新兴技术公司等展开合作。“我们尝试过很多数字化产品和概念，但关键是怎样把它们引导到业务中去，而且可以大规模拓展应用。”韩路说。

在他看来，是否采用一项技术，其判断依据是能否真正服务顾客、推动公司业务进步，比如在食品溯源中应用区块链技术。而那些看似酷炫实则缺乏实际效用的，并不在沃尔玛的考虑之列。最近沃尔玛还在关注社交电商。在这方面，沃尔玛透露，“会继续加强与腾讯合作”。

从信息技术到科技，一个部门名字的改变，背后蕴含着企业经营管理思路的转变。如今科技部共有100多名员工，去年还与电商部一同发起了“中国数字化培训”项目，邀请沃尔玛全球员工来中国体验零售行业的数字化。韩路则主要领导全渠道技术支持与大数据管理团队，这次，他不必再将很大精力花费在“说服”上了。

“一个公司的数字化转型，我认为10%在于算法，20%在于技术，70%在于人，我们有很多一线员工已经在沃尔玛工作了20多年，有的收银员之前只是需要从事收银工作，现在要使用iPad向顾客讲解怎么用‘扫玛购’，这对他们来说也是一种转变，再好的技术也需要人来推广、来使用。”韩路说，“一旦员工处理重复性工作的效率提高了，他们就能将更多的时间用在服务顾客，以及创造性工作上。”

甚至沃尔玛的办公室也在发生改变。曾经，只有周五才是沃尔玛的办公室便服日，员工能穿休闲装，如今沃尔玛鼓励员工多穿牛仔裤、商务休闲装。“走在玻璃墙体和开放工位的办公空间中，你会感觉和互联网公司没有两样。”韩路说。

据国媒体体报道，苹果(AAPL)2019年秋季新品发布会定在美国当地时间9月10日在加州举办。届时，将会有三款苹果新机发布，分别是iPhone11、iPhone11Pro以及iPhone 11ProMax。

新机发布后，苹果很可能在9月13日开启新机的预售工作，而正式开售的日期则定在了9月20日。

据悉，此次苹果发布会的主题是，致创新。那么新的iPhone有多少创新卖点呢？

相关产业链消息称，iPhone 11的定位是iPhoneXR的升级版，采用6.1英寸LCD屏幕，iPhone11Pro则是iPhoneXs的升级款产品，采用5.8英寸OLED屏幕，而iPhone11ProMax显然就与iPhoneXsMax的定位相同，采用大屏配置，屏幕尺寸为6.5英寸。

至于外观则变化不大，新机正面没有任何改变，背部摄像头统一换成了浴霸设计，一个是后置双摄(iPhone XR升级版)，另外两款机型是后置三摄。

关于今年的三款新iPhone，苹果上游供应商厂商都认为可能并不会大卖，最根本的原因还是创新力度不够。而野村证券分析师表示，苹果2019年款iPhone更新换代将会令人感到失望，并将苹果第四季度每股收益预期从4.59美元下调至4.30美元，低于华尔街普遍预期。

哈尔斯公告，公司与瑞幸咖啡于近日签订为期3年的合作框架协议，公司将与瑞幸咖啡达成全渠道的全面合作关系。公司将根据瑞幸咖啡的要求进行luckin coffee周边产品的相关开发、制作。

瑞幸咖啡将在其所有渠道进行双方联名产品的推广和销售，包括但不限于luckin coffee APP/小程序(包括相关实体店铺)、luckin coffee瑞幸咖啡天猫旗舰店、luckin coffee瑞幸咖啡京东旗舰店。

9月2日，有消息称，蔚来汽车 NIO 将推出5年零首付购车优惠政策。此优惠政策与9月1日蔚来汽车推出的3年0息的限时优惠活动相互独立，不能叠加使用。

对此，蔚来相关人员向相关媒体表示：“5年零首付购车不是全国金融政策，目前仅面向员工和上海试点推行”。

2018年10月，印尼狮航的一架波音737MAX坠机，造成189名乘客和机组人员死亡；2019年3月，埃航同一机型的飞机坠毁，造成机上157人死亡。

在这两起空难发生后，世界多国立即停飞这一机型。也正是这两起空难，把波音客机推向了舆论的风口浪尖。

但是，在经历了停飞后，波音公司对737机型的改进似乎效果不大。就在9月1日，737客机又出现了故障。

当地时间9月1日，一架由亚美尼亚航空公司运营的波音737客机在飞行途中，电力设备发生故障，随后紧急迫降。

据报道，该事故客机载有118名乘客，原定从亚美尼亚埃里温飞往莫斯科。而在飞行途中，飞机电力设备出现了问题，随后紧急迫降格鲁吉亚首都第比利斯。幸运的是，没有人员受伤。

|停飞时间延长

波音737机型还在停飞阶段，又出现事故，这让美国航空公司对波音737MAX的复飞计划没有底气。

9月1日，美国航空公司表示，虽然对即将进行软件更新和培训的737MAX信号飞机，在2019年能得到重新认证仍有信心，但将延长MAX飞机的停飞时间至12月3日。

美国航空公司预计，11月每日将有140班航班取消，9月和10月每日将取消115班航班。美国航空机队有24架波音737

MAX客机，原定年底总数有40架。

据悉，该航空公司正在与联邦航空管理局、运输部、国家运输安全委员会和其他监管机构合作，为飞机的最终起飞做准备。

此外，美国联合航空公司也将Max复飞日的期推迟到12月19日，西南航空早前就把737MAX的复飞时间押后至明年1月。

|4个月零订单，美国也不再“偏爱”波音

值得注意的是，受到两起事故以及停飞的影响，波音737MAX已经连续4个月订单为零了。

据波音公司8月中旬发布的数据，该公司今年前7个月的飞机交付量同比下滑了38.13%。具体为，前7个月，波音公司累计交付258架飞机，低于去年同期的417架。

对比之下，波音的竞争对手——空客公司截至7月底已经交付了458架飞机。

另一方面，美国政府也不再“偏爱”波音了。

美国给波音的“资助”已经超过了50亿美元，在波音在今年3月份面对停飞潮的时候，美国还是维护波音公司，称评估并未显示除波音的涉事系统客机有系统性性能问题。

但现在，美国政府也不再相信波音了。据RT8月底报道，美国方面已经正式取消了一项与波音的合作，价值达10亿美元。这项合作主要负责升级美国的中段防御系统。

此前美国方面就已经为该项目投入了12亿美元，如今终止合作，足以说明美国政府对波音公司信心不大。

本次我们揭秘百度核心业务估值已经非常便宜，为什么大家还是不敢买？

百度的投资者可能已经对各种负面新闻感到厌倦。从魏则西事件开始，再到陆奇离任，百度犹如一艘四处漏水的船，大部分人都在等着它沉没的一天。

人们口中的“BAT”，也实质变成了“AT”，百度市值与阿里、腾讯已经不在一个数量级，百度只有362亿美元，而阿里和腾讯在4000亿美元上下。

如今，百度市值还被美团和京东超越，不仅不保第三，更是需要与拼多多争抢第五的位置。不用说，还有没上市的蚂蚁金服和字节跳动。

兵败如山倒。1年前，即使最悲观的券商分析师也很难预料到，百度会从800亿美元市值跌到300多亿，“跌出了一个拼多多+小米”。2018上半年百度还有20亿净利润，到了2019年上半年，就只有3亿。上一次低于这一数字的上半年净利润，还是在百度2010年的时候。

经历了一系列悲观的预测，百度终于在今年Q2公布了一点点令人欣喜的结果，盘后股价立即上涨逾8%。其实百度Q2财报喜忧参半，但资本市场给予了热烈回应，说明不少投资人都在想着抄底。

本着“瘦死的骆驼比马大”的想法，我们来粗略分析百度各分部的价值。

百度还有哪些底牌？

百度这样多年垄断搜索入口的公司，就像占着石油一样，钱是源源不断的。自谷歌离开中国后，自身业务一直没有面对太大的竞争，所以账上一直趴着很多钱。

百度的商业模式是核心搜索业务充当现金奶牛，再去投资新业务，包括内部孵化或者对外投资。

第一，我们需要考虑对外投资。首先看上市公司，这方面百度有两张王牌：爱奇艺和携程。截止2019年8月27日，爱奇艺市值为132亿美元，携程为177亿美元。百度在爱奇艺占股56.7%，价值为74.8亿美元；在携程中占股19%，价值为33.6亿美元。

由于爱奇艺在财务上已经并表百度，需要加一个80%的控股公司折让(Holding Company Discount)，这部分共有94亿美元。

另外，在百度公布的长期投资(Long-term investment)中，这一部分包括了大量对外股权投资，用公允价值计量或者权益法计算。权益法即是指，在投资以初始成本计量后，在投资持有期间，根据被投企业价值的变动，来调整投资的账面价值。

据百度Q2财报，长期投资共计122亿美元，这部分包含了携程(持股19%)、战略投资工业富联(3亿人民币)、战略投资中国联通(70亿人民币)等；以及百度在一级市场投资的众多项目，包括威马汽车、货车帮、新潮传媒、Grab、网易云音乐等，百度还在今年8月投资了知乎，这笔交易将体现在Q3财报的本项目中。减去携程部分，这部分共计88亿美元。

第二，看百度所持有的净现金(Net Cash)。由于搜索业务是现金奶牛，所以百度拥有大量账面现金和理财产品等等。从资产负债表端看，净现金是总现金减去负债总额，大致等于现金及现金等价物(Cash and cash equivalents)+短期投资(Short-term investment)-客户预付款和存款(Customer advances and deposits)-短期债务(Short-term debt)-长期债务(Long-term debt)，计算下来这部分有100亿美元左右。

所以粗略估算，以上两部分相加就有282亿美元，而百度目前的市值只有362亿美元，这意味着百度的核心搜索+Feed业务，以及之前投入巨资弄的自动驾驶、人工智能操作系统DuerOS等等业务，仅值80亿美元。

如果把自动驾驶和AI项目的价值都算成零，80亿美元市值都归为核心搜索+Feed业务，并且此业务的净利润(Net-profit)按照摩根大通(J.P.Morgan) 2019年的全年预测值(24亿美元)倒推，则目前的PE仅有3.3倍。(注：PE=市值/净利润)

这个数字令人惊叹——百度搜索这么不值钱吗？在各行各业的PE中，传统银行业是最低的行业之一，但中国银行(3988.HK)的PE也有4倍，美国银行(BAC.N)有9倍；在石油这种传统成熟行业中，例如中国石油股份(0857.HK)为11倍，埃克森美孚(XOM.N)有16倍。在传统零售业中，沃尔玛(WMT.N)有25倍、可口可乐(KO.N)有33倍。更不用说高估值的互联网行业，亚马逊有72倍，腾讯和阿里都有30倍。

很明显，百度被资本市场“抛弃”了。

百度能值多少钱？

“很多投资人都认为百度被低估了，但是也不敢买。”一位券商TMT研究主管对美股投资网说。

投资者不敢买的核心原因，还是百度的“现金牛”业务出现了问题，并且看不清未来。多数巨头都是拥有一个或两个“现金牛”业务，来给其他新业务供血，比如亚马逊通过电商业务来养云计算，阿里通过电商业务来养移动支付等等。

百度也一直是这么做的，搜索业务犹如石油可以“躺着赚钱”，大肆在O2O和自动驾驶、人工智能上撒钱。虽然O2O失败了，人工智能的成效短期看不到，但百度的市值并未受到致命影响，真正带来致命一击的是“现金牛”业务出现了崩塌。

自2017年Q2开始，百度将财报的披露口径分成了两个部分，即百度核心(Baidu Core)和爱奇艺(iQIYI)。据百度2019Q2财报，百度核心的收入同比下滑2%，这部分归属于百度集团的净收入更是同比下滑了54%。在J.P.Morgan对百度业务的预测中，百度核心2019年总营收将呈零增长。

除营收放缓外，百度的净利润率在过去3个季度内也急剧下降，原因是开始实施积极的投资计划。百度为了自救，希望把人工智能的技术投资，和视频平台的内容投资结合起来。百度在今年Q1录得5千万美元净亏损，但在Q2扭转局面，让净利润重新为正(3.5亿美元)。

但Q2的改善来源于严格的成本控制，2020年的盈利增长很难依靠成本优化来驱动。百度核心业务的广告收入，在Q2已经同比下滑了8%，据J.P.Morgan预测，这一数字在Q3将继续下滑(-12%)。百度集团财报中的营收增长数字，全靠爱奇艺撑着。

J.P.Morgan的分析师认为，惊讶于百度将经营策略从用户增长转变为优化成本结构，并且将2019年的投资预算做了大幅修改，这似乎是在惨淡的Q1财报之后发生的。

如何给一家处于劣势的互联网公司估值？相比于财务数字，可能信心更为重要。大部分券商对百度都使用了分部加总估值法(Sum of the parts valuation)，这是一种给多元化控股公司估值的常见方法，即将公司同时经营的不同业务，分别选择合适的估值方法估值，再根据持股比例加权汇总。

在摩根大通和华兴证券的预测中，都给了百度核心业务10倍PE，使这部分的估值变高为244亿美元。他们估算的结果类似，在425-460亿美元区间，股价看涨到每股115和121美元。

德意志银行和中金公司都给了百度核心业务15倍PE，使其估值变高在260-280亿美元区间。他们认为百度的整体估值可以看到400-500亿美元区间。

值得注意的是，在各家券商的估值模型中，百度的无人驾驶和人工智能业务的价值都是零。“这些业务都太远期了。”一位券商TMT研究主管说，“目前资本市场关心的是，明年在线广告市场能否回暖？字节跳动又会抢走多少？”

如今，百度管理层在各种场合都越来越强调构建其内容生态系统，即百家号、智能小程序、百度托管等等，不过此举已经有点晚了。字节跳动定下了2019年1000亿的营收目标，这里面很大一部分是抢百度的地盘；业务上入侵百度腹地，于3月开始做站外搜索，8月投资互动百科，与百度的对抗进一步升级。

在纽约大学Stern商学院金融学教授达莫·达兰的估值方法论中，对成熟型公司和衰退型公司区分在于，如果一家公司的大块价值来源于现有资产，较小部分来源于增长型资产，那么它属于成熟型；衰退型则是几乎没有价值来源于增长型资产。

一种常见的情况是，衰退型公司从资产剥离中得到的价值，要高于这些资产处在公司内经营的所带来的价值。目前来看，百度所持有的长期股权投资(包含携程等)，和控股并表的爱奇艺，其价值相加还未超过百度的总市值，所以把百度归为衰退型公司还为时尚早。

但衰退型公司最常见的两个早期信号在百度身上都发生了。一是在较长时期内，无法增加收入，缺乏生机，百度核心(搜索和Feed)业务已经连续3个季度增长严重下滑；二是频繁的资产剥离，当衰退型公司的某些现有资产对其他人更有价值时，资产剥离便是最优选，这还可以减轻母公司的债务压力。

纵览整个企业生命周期，最难估值的是处于两端的公司——年幼公司能否兑现高增长承诺？衰老公司能否挺过日益恶化的经营状况，重现生机？不过，极少有公司会真正倒在舆论和公关危机面前，只有在战略、产品、组织文化等一系列节点上出现系统性风险时，才会被击垮。