周四美股三大指数小幅回调，投资者对新发布的经济数据作出反应。数据显示，消费者支出依然强劲，劳动力市场稳健，这为美联储维持较为缓慢的降息步伐提供了支持。与此同时，尽管昨日市场在强劲的银行财报推动下获得一定的反弹，但经济数据表明，美联储可能会面临进一步的证策调整压力。

美股投资网分析指出，市场在昨日的反弹后普遍松了一口气。尽管1月的整体趋势尚未明朗，但投资者已站在一个相对稳固的基础上，可以通过后续的经济数据和企业财报来进一步评估市场走向。

当前，银行业的强劲财报对市场信心起到了重要支撑作用。尤其是在收益率曲线陡峭化的背景下，银行业的良好表现为市场注入了正面信号。

截至收盘，道指跌幅为0.16%，纳指下跌0.89%，标普500则跌幅为0.21%。

美联储理事克里斯托弗·沃勒的言论也对市场情绪产生了显著影响。他表示，通胀有望进一步缓解，美联储可能比预期更早、更快地开始降息，这一表态推动了国债收益率的下行。10年期国债收益率下跌了3.8个基点，至4.615%。市场对此反应积极，预计美联储将在5月的货币证策会议上降息25个基点的可能性有所增加。

然而，在美联储证策指引下，美股的走势依然表现出波动性。尽管近期经济表现较为坚韧，且通胀问题未完全解决，但市场对于美联储是否能够采取更为温和的降息步伐仍心存疑虑。此外，特朗普即将上任，市场担忧可能出台的关税证策将进一步推高通胀压力，导致市场不确定性增加。

在个股表现方面，联合健康（UNH）因第四季度收入未达预期，股价大幅下跌，成为拖累道指的主要因素之一。

苹果股价下跌4.04%，受到中国智能手机市场竞争加剧的影响。据市场研究公司Canalys数据显示，2024年苹果在中国市场的智能手机销量被vivo和华为超越，失去了中国最大的智能手机卖家的地位。

台积电交出完美财报

今天台积电一度涨超7.3%，因台积电四季度业绩与分析师预期相比全部超预期！

1.主要财务数据

• 以美元计算，台积电第四季度的营收为268.8亿美元，同比增长37.0%，环比增长14.4%；
• 第四季度毛利率为59.0%，高于分析师预期的58.5%；
• 净利润为116亿美元，净利率达到惊人的43%，台积电就是一台超级厉害的赚钱机器！

在技术产品的分布方面，3纳米技术的出货量占晶圆总收入的26%，5纳米技术占34%，而7纳米技术占14%。更重要的是，台积电的先进技术（即7纳米及更先进的制程技术）在晶圆总收入中的占比已达到74%。

台积电高级副总裁兼首席财务官黄文德表示：“第四季度，我们的业绩得到了业内领先的3nm和5nm技术强劲需求的支撑。展望2025年第一季度，虽然我们预计智能手机需求将受到季节性影响，但AI相关需求的持续增长将部分抵消这一影响。”

2）2025年的指引，又悉数超预期！

• 预计第一季度销售额250亿美元至258亿美元，预估244.3亿美元。以美元计算2025年的销售额将增长25%左右。
• 预计第一季度毛利率57％至59％，市场预估56.9％。
• 预计第一季度营业利益率46.5％至48.5％，预估46.4％
• 预计2025年资本支出380亿美元至420亿美元，市场预估351.5亿美元。

台积电的业绩会无疑给AI投资者吃了一颗定心丸，之前对AI的各种担忧一扫而空！但是今天业绩最大的惊喜，不是台积电本身，而是其AI收入在未来五年的年复合增长率（CAGR）被上调至45%！

为什么能上调这么多？

首先，台积电对AI收入的预期上调，反映了24年基数的超预期增长。原本预期24年AI收入同比增长将达到一倍，但实际结果是三倍之多，这无疑是一个超出预期的增长。

尤其是在ASIC领域，台积电的表现尤为亮眼，可能正是这一业务的超预期发展推动了整体业绩的提升。

ASIC业务在台积电整体业务中的价值占比逐渐上升，尤其是在一些重要客户如博通、苹果、OpenAI、特斯拉的支持下，这些巨头的需求逐步变得可预测，因此台积电敢于给出长达五年的业绩指引。

随着ASIC产品的生命周期延长，台积电不仅看到了现有产品的强劲需求，还能够依据未来两三代产品的预期，做出更为明确的战略规划。

ASIC的特殊性质也值得关注。与其他高毛利产品不同，ASIC通常以低价、薄利多销的特点进行市场渗透，这使得台积电在整个CSP（客户特定产品）开支中的份额逐步增加，尽管单个ASIC的毛利不高，但台积电在整个产业链中的价值定位却在不断强化。

更重要的是，台积电从多个全球科技巨头，特别是中国市场的需求中看到了远期需求的明确增长，这使得台积电对未来几年内ASIC的需求更加有信心，并愿意做出长期的业绩预期。

同时，台积电在GPU领域的强势表现也为其未来的业绩指引增添了亮点。随着AI和高性能计算需求的不断增长，越来越大尺寸的GPU芯片，如Rubin和Rubin-Next，将成为关键驱动力。这些大规模芯片的生产需求，进一步印证了台积电在未来几年内将继续保持强劲的增长势头。

从纵向来看，台积电的技术创新和产品附加值逐渐上升。在每颗芯片、每单位面积的晶圆上，随着AI技术的发展，台积电的价值占比持续提高。特别是在CoWoS封装技术的推动下，台积电不仅在前道流片中占据了重要位置，还通过复杂的后道封装技术进一步提升了价值。

随着封装工艺的不断发展，台积电将能够从这些高附加值的技术中获得更多的收入。CPO（芯片封装优化）工艺的不断提升，预示着未来台积电的毛利率有望进一步上升，并将创造历史新高。

除了服务器领域，端侧市场的硅含量提升以及封装工艺的复杂化，也为台积电带来了更大的价值空间。

整体来看，随着AI技术的不断渗透，台积电在整个半导体产业链中的影响力和市场份额将不断扩大，这也使得其总体收入的增长预期得以上调。

投资者情绪跌至2023年11月以来最低点

目前的市场情绪显示出显著的转折，与年初的乐观情绪形成鲜明对比。

根据最新的AAII投资者情绪调查，投资者对未来六个月的看法急剧转为悲观。

只有25.4%的受访者表示对市场持看涨态度，远低于今年7月中旬的52.7%的52周最高水平；相反，40.6%的投资者预计市场将走低，这是过去一年中悲观情绪的最高比例。

这一情绪变化不仅仅是短期的市场波动反映，而是对多重宏观经济因素的敏感反应。

首先，2024年年初美股的强劲表现使投资者对经济复苏抱有较大期待，但随着2025年临近，尤其是在10年期国债收益率显著上升的情况下，市场的上涨势头明显放缓。利率上升带来的融资成本增加，尤其是在企业债务较高的情况下，对美股的冲击更为明显。

此外，长期通胀压力依然存在，且市场对美联储是否能够有效控制通胀的信心减弱。

值得注意的是，尽管当前情绪看似悲观，但历史数据表明，市场情绪的低谷常常是未来反弹的前兆。

例如，2023年11月的情绪低点恰好与美股反弹的起点重合。这一现象表明，情绪指标往往滞后于市场实际走势，投资者情绪的急剧转变并不一定意味着市场会立即下行，反而可能预示着一个潜在的拐点。

在当前的经济背景下，尽管市场对2025年的前景普遍持谨慎态度，但从长期来看，市场情绪的波动不应过度影响基本面的分析。特别是美联储的货币证策和财证证策将对未来美股走势产生决定性影响。

若美联储能够通过适时的加息暂停或实施其他宽松措施来有效控制通胀，并推动经济增长，美股有望在未来逐步恢复。

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特斯拉今天大跌4%的原因是2024年美国新能源汽车的销量首次占到新车和卡车总销量的20%，但特斯拉市场份额略有下降。

这一里程碑式的成就标志着“绿色”车辆在美国市场取得了重要进展，尽管增长速度比许多人此前预期的要慢。

根据汽车数据公司Motor Intelligence的报告，2024年美国共售出超过320万辆新能源汽车，其中，190万辆为混合动力车型（包括插电式混合动力车型），130万辆为纯电动汽车。与此同时，传统燃油车的销量首次跌破80%，降至79.8%，创下现代汽车史上的新低。

在纯电动汽车市场，特斯拉继续稳居市场领导者，但其市场份额略有下降。据Cox Automotive的数据显示，2024年特斯拉的年销量出现下滑，其市场份额从2023年的55%降至约49%。尽管如此，特斯拉的Model Y和Model 3依然是2024年最畅销的电动车型。

此外，纯电动车市场前五大制造商分别是：特斯拉 TSLA 、现代汽车集团（包括起亚）、通用汽车、福特汽车和宝马，它们的市场份额分别为49%、9.3%、8.7%、7.5%、4.1%。这些品牌继续在市场中激烈竞争，推动电动车市场的多样化。

美国电动车市场竞争异常激烈，各品牌表现参差不齐。Cox旗下凯利蓝皮书（Kelley Blue Book）跟踪的68个主流电动车型中，24款车型实现了同比销量增长，17款车型为全新上市，27款车型的销量则出现下滑。

展望未来，Cox Automotive预计2025年美国纯电动车销量将再创新高，预计约占新车销量的10%。如果算上混合动力车型，预计今年每四辆售出的新车中就有一辆是新能源车型。

然而，分析指出，特朗普政府的潜在政策变动可能会影响新能源汽车的销售表现。目前，购买纯电动和插电式混合动力车的消费者可以享受高达7500美元的联邦税收抵免。但特朗普可能会取消这项补贴及其他支持电动汽车的政策。

台积电 (TSM) 财报是超越市场预期，去年四季度的合并营收达到8684亿新台币，税收净利润为3746亿新台币，每股盈余为14.45新台币，折合每股ADR 2.24美元，均续创历史新高。营收和净利润的同比增速分别为38.8%和57%。

在AI芯片需求激增的背景下，公司四季度净利激增57%。

财报发布后，台积电在美股盘初冲高涨近7%，报220.65美元，股价逼近222.2美元的历史新高。

台积电的财报，也带动阿斯麦 (ASML) 、博通 (AVGO) 、英伟达 (NVDA) 等美股半导体公司集体走高。

对于这份财报，分析师之前给出的一致预期为营收8500亿新台币，净利3666亿新台币，结果是均被轻松超过。

结合公司上周公布的12月营收数据，台积电2024年营收总额达到2.89万亿新台币，也是公司上市30年来的新高。

随着先进制程的产能提升，台积电Q4毛利率攀升至59%，营业利润率达到49%，均达到或超过此前的公司指引。

台积电披露，去年四季度3nm制程工艺贡献的利润占比升至26%，加上5nm制程总共提供60%的营收。

作为“AI盛世”的印证，Q4台积电的HPC（高性能运算）业务贡献了公司53%的营收，环比增速达到19%，智能手机业务也取得17%的环比增长。

在整个2024年，HPC业务占到台积电营收的51%，同比增速达到58%。

下午举行的法说会上，台积电也披露2025年一季度的营收指引为250-258亿美元，毛利率指引为57-59%，营业利润率指引为46.5%-48.5%。在2025年营收增长24-26%的基础上，未来5年复合增长率能达到20%。

公司也披露，2024年的实际资本支出为297.6美元，稍稍低于300亿美元的预估。但2025年将挑战把资本支持提高至380-420亿美元，这也将会是历史新高。

对于外界传言的“CoWoS砍单”，台积电董事长魏哲家直言“谣言多”，公司将继续扩产来满足客户需求。

美股溢价进一步拉高

据悉，台积电ADR与台股的转换比例为1:5。按照219美元的最新价格计算，相当于7212新台币，而台积电台股的价格为1105新台币。美股相对台股的溢价已经达到30%。

台积电的美股溢价，核心原因是外资要买台股并不容易，而要将台股转换为美股更是困难重重。台积电在芯片制造领域的龙头地位，也吸引全球投资者热烈炒作，进一步推高估值。

对于一般的股票而言，高额溢价会吸引对冲基金做空美股、做多台股，通过溢价收敛来获利。但问题在于，即便台积电的美股存在较大溢价，机构投资者也不太敢下注做空人工智能热潮的宠儿。

今天美股量子计算机股暴涨原因是微软战略任务与技术部门总裁兼首席运营官Mitra Azizirad在一篇博客文章中写道：

我们正处于可靠的量子计算时代的来临之际。今年 11 月，微软与 Atom Computing 合作，成功创建并纠缠了 24 个逻辑量子比特。展望未来 12 个月，量子研究和开发的步伐只会越来越快，这对企业领导者来说是一个关键的催化时机。

我们看到，企业领导者越来越需要掌握信息和工具，以便更好地了解这些惊人技术突破的深度以及它们所带来的商业应用和价值。在一项商业决策者研究中，12% 的人表示他们的组织已经做好了评估量子机遇的准备。显然，领导者迫切需要获得更多信息，更好地了解量子技术进步将如何对现实世界产生影响。

全球企业、投资基金和政府的领导者们正在对量子计算进行数十亿美元的投资。那些正在规划全面的量子就绪战略的组织正在为其组织创造持久的、具有竞争力的差异化优势，并为自己定位，以便随着量子的扩展而充分利用量子的力量。显然，如果没有做好战略准备，领导者要评估风险和回报，或设计有效、负责任的量子战略（这是为组织制定全面量子路线图所必需的），都是一个极具挑战性的命题。

因此，微软非常高兴地宣布推出全新的“量子就绪”计划，旨在通过为企业领导者提供所需的洞察力和工具来应对这些挑战：

微软的上述表态推动量子计算类股票大幅上涨。QBTS QUBT QMCO IONQ 的股价均飙升超过22%，IonQ暴涨超33%。

量子计算机绝地大反弹

昨天，在量子计算反弹爆发前，美股大数据 StockWe.com 的AI选股就挖掘出 RGTI 将迎来一波反弹。

7.3美元提示RGTI，今天涨到11美元，赢利50%

美股三大指数全线上涨。这强劲的背后主要受两大利好因素推动：美国通胀再添降温迹象，美国12月核心CPI同比涨3.2%，低于前一个月的水平，也低于市场预期的3.3%，以及美国大型银行业绩普遍超预期。

2025年最有潜力上涨的股

代号最近美股投资网全部无私公开给大家了

视频上集

4只股 SMTC REAL CRDO INOD

SMTC今天暴涨14%

CRDO 今天大涨8%

REAL今天上涨7%

INOD今天上涨7%

视频中集 

4只股 CLS GEV PAYO AVGO

CLS 从视频发布到现在，累计上涨9%

GEV  上涨7%

视频下集 

4只股VRT MU RDNT CRM

MU今天上涨7%

VRT今天上涨3%

还有两只尚未公布的潜力股，最近也涨得超级好！！！我们长期持股，预计翻3-5倍。

量子计算机绝地大反弹

昨天，在量子计算反弹爆发前，美股大数据 StockWe.com 的AI选股就挖掘出  RGTI 将迎来一波反弹。

7.3美元提示RGTI，今天涨到11美元，赢利50%

暴涨背后的原因是微软战略任务与技术部门总裁兼首席运营官Mitra Azizirad在一篇博客文章中写道：

我们正处于可靠的量子计算时代的来临之际。今年 11 月，微软与 Atom Computing 合作，成功创建并纠缠了 24 个逻辑量子比特。展望未来 12 个月，量子研究和开发的步伐只会越来越快，这对企业领导者来说是一个关键的催化时机。

我们看到，企业领导者越来越需要掌握信息和工具，以便更好地了解这些惊人技术突破的深度以及它们所带来的商业应用和价值。在一项商业决策者研究中，12% 的人表示他们的组织已经做好了评估量子机遇的准备。显然，领导者迫切需要获得更多信息，更好地了解量子技术进步将如何对现实世界产生影响。

全球企业、投资基金和政府的领导者们正在对量子计算进行数十亿美元的投资。那些正在规划全面的量子就绪战略的组织正在为其组织创造持久的、具有竞争力的差异化优势，并为自己定位，以便随着量子的扩展而充分利用量子的力量。显然，如果没有做好战略准备，领导者要评估风险和回报，或设计有效、负责任的量子战略（这是为组织制定全面量子路线图所必需的），都是一个极具挑战性的命题。

因此，微软非常高兴地宣布推出全新的“量子就绪”计划，旨在通过为企业领导者提供所需的洞察力和工具来应对这些挑战：

微软的上述表态推动量子计算类股票大幅上涨。QBTS QUBT QMCO IONQ 的股价均飙升超过22%，IonQ暴涨超33%。

特斯拉今天暴涨7%，美股大数据 StockWe.com 的期权AI看涨模型，提醒了TSLA

美股投资网耗时10年，投入超百万美元招聘哈佛清华北大的数据科学研究员，打造出和华尔街投资银行高盛、摩根斯坦利同等级别的AI量化模型，提供给全球做美股的投资者使用。

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美股核电股集体大涨的原因是随着全球积极寻求清洁能源以应对气候变化，多家核能公司正在开发集装箱大小的"微型反应堆"，希望能与电池竞争，成为新的零碳能源来源。根据美股大数据 StockWe.com 了解微型反应堆的目标是替代柴油和天然气发电机，这些发电机广泛应用于数据中心、偏远社区以及海上石油和天然气平台等领域。微型反应堆的输出功率通常在20兆瓦左右，足以为大约2万户家庭供电。OKLO NNE SMR CEG VST

美股大盘今天大涨的原因是美国通胀再添降温迹象，美国12月核心CPI同比涨3.2%，低于前一个月的水平，也低于市场预期的3.3%。总体CPI方面，12月总体CPI环比上涨0.4%，略高于市场预期的0.3%。同比来看，总体CPI上涨2.9%，符合预期。

分析称，市场对连续两天通胀指标略低于预期感到欣慰，周二是PPI，周三是CPI。最重要的是，今天的CPI数据排除了进一步加息的可能性，而一些市场参与者此前过早地开始为加息定价。受CPI报告影响，美元指数和美国10年期国债收益率携手下挫，10年期美债收益率一度降15个基点至4.64%。

美股三大指数全线上涨。这一强劲表现主要受两大利好因素推动：通胀数据好于预期，以及大型银行业绩普遍超预期。华尔街大行拉开美股财报季序幕，银行业ETF涨超3%，随着美债收益率下跌，特斯拉和英伟达等成长股一度涨约5%和2%：

• 美股三大指数齐涨。标普500指数一度涨近1.8%。与经济周期密切相关的道指一度涨超1.7%或729点。科技股居多的纳指一度涨超2.2%。

• 行业ETF美股盘初普涨。区域银行ETF涨3.19%，银行业ETF涨3.05%，可选消费ETF涨1.84%，金融业ETF涨1.81%，网络股指数ETF涨1.47%，全球科技股指数ETF涨1.27%，科技行业ETF涨1.14%，半导体ETF涨1.111%表现较差。

•  “科技七姐妹”普涨。特斯拉一度涨超5.3%，Meta一度涨超3.4%，亚马逊一度涨超2.6%，微软一度涨超2.3%，苹果一度涨超2%，谷歌A一度涨近2.1%，英伟达一度涨近1.9%。

• 富国银行将Meta的目标价从641美元上调至685美元，维持“增持”评级。同时，富国银行下调了对Meta2024年第四季度广告增长的预测，原因是汇率走弱等。媒体从产业链人士处获悉，为了提升iPhone散热性能，苹果将在iPhone 17系列中增加散热器件，新机型将有产品搭载VC均热板散热。美国证券交易委员会在华盛顿特区联邦法庭起诉马斯克，称其收购推特前未及时披露购股情况，通过秘密购买以“人为低价”购股，至少节约1.5亿美元。

• 芯片股普涨。费城半导体指数涨超2.5%。纳微半导体一度涨超13.6%，Wolfspeed一度涨超20.3%，美光科技一度涨超4.4%，Arm控股一度涨超4%，博通一度涨近1.8%。

• AI概念股普涨。Serve Robotics一度涨超17.3%，BigBear.ai一度涨近8.2%，英伟达持股的SoundHound AI一度涨近11.9%，Palantir一度涨近4.5%。

• 中概股多数上涨。纳斯达克金龙中国指数涨近1.3%后回落。热门中概股中，网易一度涨超4.5%，小鹏汽车一度涨超3%，腾讯控股ADR一度涨超2.5%，京东一度涨近2.8%，而理想汽车一度跌约1.9%，蔚来一度跌约1.3%。

• 量子计算概念股多数上涨。D-Wave Quantum QBTS一度涨超27%，Rigetti Computing RGTI 一度涨超26%，Quantum Computing一度涨超36%。

• 华尔街大行普涨，拉开美股财报季序幕。（1）高盛一度涨超5.8%，Q4股票交易业务收入创纪录。（2）摩根大通一度涨超1%Q4营收、盈利双双超预期，交易部门和投行业务表现强劲。（3）花旗一度涨超5.8%，2025年营收指引好于预期，但下调关键盈利目标。（4）富国银行一度涨6.1%，创2024年11月6日以来最大盘中涨幅，Q4净利息收入超预期。（5）贝莱德集团一度涨5.9%，创2022年11月以来最大盘中涨幅，Q4营收、盈利均好于预期。费城银行指数一度涨超2.4%，创最近一个月盘中新高。

随着投资者削减美联储降息预期，全球债券“抛售潮”正在加剧，美国10年期国债收益率一度触及14个月新高4.799%。日本央行行长植田和男称下周将决定是否加息，2年期日债收益率升至十七年最高水平。

周三，美国12月通胀数据公布，CPI同比上涨2.9%符合预期，前值为2.7%。数据公布后，美股期货短线拉升，美元指数短线下挫约60点，美股期货短线拉升。

这个全球知名的开发者问答网站，StackOverflow，正在被程序员们抛弃。仅在一个月时间内，访问量骤降50%！ChatGPT 一直在碾压 Stack Overflow。为了打击 ChatGPT，他们发布了自己的人工智能“OverflowAI”，其中包括人工智能增强搜索，以吸引用户回归。

Theodore R. Smith 是  StackOverflow 贡献者中排名前 1% 的人，拥有 23,315 分的声誉积分。下面是文章内容：2024 年我提出了一个高质量的问题，但它几乎立即被关闭了，自那以后我就没有再参与该网站的活动。 如果像我这样拥有 20,000+ 声望积分的人提出的问题都被格式良好地迅速关闭，那么新手和普通用户会遇到什么？这可能是它衰落的一个重要原因。

在 2023 年 3 月这篇文章发表时，StackOverflow 收到了 87,105 个新问题。到 2024 年 3 月，这一数字减少到了 58,792（减少了 28,313；减少了 32.5%）。到 2024 年 6 月，这一数字为 41,616，而 2023 年 6 月为 63,752（减少了 22,136；减少了 34.8%）。到 2024 年 12 月，这一数字为 25,566，而 2023 年 12 月为 42,716（减少了 17,150；减少了 40.2%）。

从 2023 年 3 月到 2024 年 12 月，问题数量从 87,105 减少到了 25,566（减少了 70.7%）。该网站确实正在衰亡，内容越来越过时，问题被关闭的速度也比以往任何时候都要快。它上一次收到如此少的问题是在 2009 年 5 月，也就是上线后的第 10 个月。

这可能表明 StackOverflow 的寿命可能不到一年了。自从 ChatGPT 在 2022 年 11 月推出以来（当时有 108,563 个问题），问题数量减少了 82,997 个（减少了 3.25 倍；减少了 76.5%）。下面是最近一两年的数据：

那ChatGPT为何能在这么短的时间里，如此迅速改变众多程序员求知习惯的呢？

“我懒，所以用ChatGPT”

对于这个问题，作为使用者的程序员们，或许最有发言权。

有人便将问题言简意赅地归结为两点：

如果我不懒：谷歌和Stack Overflow是首选；

如果我懒：我选ChatGPT。

言外之意很明显了，问题的关键，出在了获取答案的便捷性上。

我们先来看下在Stack Overflow上获取答案的流程。

首先，你需要点击“Ask Question”按钮开启提问之旅：

然后便来到了繁琐的“填空”环节：

输入标题-描述问题-尝试过什么/期待什么结果-语言标签

不过这事要是换做ChatGPT，结果就不一样了，只需要一个动作：

问！

然后答案就“啪的一下”甩到你的面前。

Stack Overflow各种裁员也很难挽救一个AI时代到来所带来的淘汰。

TikTok很快就要在美国被禁了，所以很多美国人都在转向小红书（xhs），TikTok“不卖就禁”法案既定生效日期1月19日日益临近，有关诉讼战也进入关键时刻。美国时间1月10日，在美国最高法院举行了一场时长超两个半小时的口头辩论。在辩论结束后，美国最高法院似乎倾向于支持TikTok“不卖就禁”法案，TikTok似乎处境有些不妙。

美国网友面对最高法的这一辩论结果，纷纷去下载了另一款在中国风靡的社交软件小红书。小红书在美国App Store的下载量迅速攀升至第二位。但排行在首位的仍然是字节跳动的产品Lemon8.

美国人真有趣。TikTok被禁是因为美国政府假装中国在偷我们的数据，结果TikTok上的用户决定下载Red Note（一个实际由中国运营的应用）作为替代。你看，它现在在App Store上排名第二。我们真是太不严肃了。

“Red note”在美国下载量排名第二，这是我见过最滑稽的讽刺。

他们想因为来自中国的“安全威胁”而封禁TikTok……但结果却是数百万美国人现在正在下载（字节跳动公司的）真正的中国版TikTok，注册账号并发帖。

所以，小红书（Xiaohonshu）现在在美国已经成为排名第9的应用，因为Z世代（Gen Z）的年轻人正在涌向中国平台，以抗议美国政府封禁TikTok。

面对最高法的这一举动，美国网友都是怎么看的呢？

TikTok很快就要在美国被禁了，所以很多人都在转向小红书（xhs），因为它和TikTok最相似。而且，他们想用它来抗议我们政府反华的议程。

TikTok在美国要被禁了，所以大家都转去用另一个叫小红书（xiaohongshu）的应用。这个应用挺酷的，我主要用它来像用Pinterest一样找化妆、cosplay和艺术教程，不过它也有点像TikTok。

而且，有些人庆祝TikTok在美国被禁，觉得这样就没有美国创作者在这个应用上了……如果你问我，我觉得这挺荒谬和无情的。

美国有超过1亿人使用TikTok，其中很多人靠它谋生……这些人马上就要失业了。

小红书在美国App Store上排名第一图片图片图片这可是一个服务器在中国的正宗中国应用。美国人对这个TikTok禁令真的很恼火。

2024年，移动广告技术公司AppLovin（APP）无疑是美股市场耀眼的明星股之一。凭借着整合AI技术其股价在一年内暴涨七倍，APP迅速成为投资圈的焦点，超越英伟达，成为“AI新宠”的代表之一。

然而，2025年1月8日，知名分析师Lauren Balik却对AppLovin发布了看空声明。Balik在空头投资圈有着不小的影响力，她曾多次成功押注科技股下跌，包括Snowflake（SNOW）、Datadog（DBT）和Zeta Global（ZETA），因此被誉为科技股的空头专家。

那么，为什么Lauren Balik会在APP正值高光时刻时选择做空？她的背后究竟有怎样的深层次分析和思考？根据美股投资网的深入分析，Lauren Balik看空APP的理由主要源自三个关键因素。

虚假点击与广告互推

根据Lauren Balik的深入分析，APP旗下的多个游戏普遍存在通过Click Farm技术作弊的现象，这种做法严重影响了广告的真实性和有效性。Click Farm技术基本上依靠自动化脚本制造虚假的点击流量，从而为广告主带来不正当的收益。通过这种方式，APP不仅误导了广告主的投入回报率，也在某种程度上改变了广告的分配和展示逻辑。

具体来说，APP通过诱导玩家点击广告来实现这一作弊行为，游戏设计本身也往往存在问题。许多APP的游戏通过巧妙设计广告弹窗和游戏内操作路径，使得玩家很难避免点击广告。这种点击路径与广告弹窗的展示时间高度重合，形成了“点击—广告”链条，造成了虚假的点击量激增。最糟糕的是，这种行为影响了玩家的体验，让他们在游戏过程中不断被广告打断，而这种影响不仅限于个别游戏，而是普遍存在于APP旗下的大多数游戏中。

在广告投放方面，APP通过自己的广告平台MAX向其他游戏公司推广广告，特别是通过与KAYAC、Playgendary等公司的合作。MAX不仅展示了与这些公司合作的成果，甚至将其广告投放案例当作亮点进行宣传。然而，正如Lauren Balik所指出，APP推送的广告并不总是多样化的。

举个例子，当APP推荐Playgendary的《面具古墓》时，这款游戏本身在美国免费动作类游戏榜单上排名较高，但当Lauren亲自体验时，她发现游戏内充斥着长达12分钟的全屏广告，广告时长甚至超过了游戏本身的时长。这种情况并非个别现象，其他同样由APP推广的游戏也存在类似问题。

更有甚者，在一些游戏中，广告并不是针对外部产品的推广，而是同一家公司旗下其他游戏的互推。

例如，在《碰撞头》游戏中，玩家在通关后，会遇到一个30秒的广告。当玩家点击“跳过”按钮时，广告页面仍然直接跳转到APP推广的商品购买页面，而且广告横幅不断推送。这种做法虽然短期内提高了广告点击率，但从长远来看，极大影响了玩家的游戏体验。游戏本应是一种放松娱乐的方式，而现在却变成了广告的海洋，玩家的每一次点击几乎都伴随着广告的干扰，这无疑会加速玩家的流失。

广告休闲游戏下滑，增长不可持续

APP的广告收入主要集中在超休闲游戏上，这类游戏具有一些共同特征：简单易上手、关卡少、玩法单一。这些游戏通常依赖短时间内的快速上手和高度重复的玩法来吸引玩家，因此能够迅速吸引大批用户并通过广告盈利。然而，这种模式的隐患在于，这些超休闲游戏通常缺乏深度和长期吸引力，难以保持玩家的长期粘性。

Lauren Balik也在其分析中提到，尽管APP通过广告手段在短期内推动了这些游戏的内购收入，但这种增长模式却存在无法持续的问题。尤其是在全球超休闲游戏的市场逐渐趋于饱和的情况下，玩家的兴趣在很大程度上开始下滑。

根据2024年上半年的数据，全球超休闲游戏的游戏下载量减少了10%，而2023年第四季度，全球中重度游戏的收入也出现了9%的下滑。这一趋势反映出，尽管APP依然在通过广告和短期内购买推动收入，但这种模式逐渐失去了市场的支持。

具体来说，超休闲游戏的核心问题在于其玩法的单一性和缺乏创新，这使得这些游戏在持续吸引玩家方面的能力较差。

例如，APP与KAYAC合作的《布娃娃：让我们来破坏！》虽然一度在全球免费动作类游戏榜单中名列前茅，但其重复性和缺乏深度的玩法最终导致玩家的兴趣下降。这种游戏一旦失去了用户的长期粘性，广告收入自然也会受到影响。

而更令人担忧的是，虽然APP的整体收入在某些季度有所增长，但这一增长却并非来自真正的市场需求或产品创新，而更多是通过广告流量推动的。数据显示，APP的总收入在2023年三季度到2024年三季度的增幅不到50%，但同期净利润却大幅增长，达到了291%的增幅。这样的数据表面上看起来非常强劲，但其实这些利润增长更多依赖的是虚假点击流量和短期广告收入，而非基于健康的用户粘性和创新的游戏内容。

复杂股权结构与洗钱嫌疑

除了广告问题和游戏模式的可持续性，APP的公司结构也引发了不少关注。

APP的股权架构异常复杂，涉及多个层级的股权交易和跨国资本流动，使得其内部交易网络显得错综复杂。例如，APP曾向其子公司索尔克莱斯特发行A类普通股的可转换票据，而后该证券被转让给了位于塞浦路斯的雅典娜工作室。而雅典娜工作室的开发人员虽然来自越南，但该工作室却依然是APP在塞浦路斯的子公司，专门为APP广告平台投放广告。

更为严重的是，APP与某些被怀疑涉及洗钱的公司存在合作。例如，普莱根达利（Playgendary）是APP的一个重要广告主，而该公司的部分成员曾在Wargaming公司工作，而Wargaming公司被长期指控与俄罗斯嘿帮洗钱活动有关。更为令人关注的是，Wargaming的开发人员通过投资获得了塞浦路斯的黄金护照，而塞浦路斯也因其宽松的监管证策而成为全球洗钱活动的一个热点地区。

这些复杂的股权结构和跨国资本流动，以及APP与一些涉嫌洗钱的公司合作的事实，使得APP的广告平台充满了不确定性。这种复杂的结构不禁让人怀疑，APP是否正利用这一网络来掩盖一些不为人知的财务活动。而且，尽管这些游戏公司几乎只通过APP进行广告投放，却缺乏其他更可靠的广告渠道，这也为APP的广告平台的合法性和合规性带来了隐患。

综上所述，APP的商业模式正在面临越来越多的挑战。其通过虚假点击和广告互推的方式操控广告流量的做法，严重影响了广告生态的健康性，并且对玩家的游戏体验造成了负面影响。超休闲游戏依赖广告的盈利模式虽然在短期内有所成效，但由于缺乏创新和深度，市场需求的疲软使得这一增长模式难以持续。而复杂的股权结构和与涉嫌洗钱的公司合作，也让APP的商业运作面临极大的法律和合规风险。

如果APP继续维持现有的增长模式，不调整其广告投放策略和公司结构，那么它将面临更加严峻的挑战，尤其是在全球广告和游戏市场趋于饱和的情况下，其未来的发展充满了不确定性。对于投资者而言，APP的商业模式是否能够长期持续，仍然是一个值得深思的问题。

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