惠普（HPQ）股票今年以来表现不佳。但是，该公司一直定期通过股息和股票回购来奖励股东。

惠普的现金流量

在2019财年第四季度末，惠普的现金和现金等价物为45亿美元，低于去年同期的52亿美元。惠普的长期债务为47.8亿美元，与去年同期（45.2亿美元）相比有所增加。惠普在本季度偿还了约7600万美元的债务。

第四季度，其运营现金流同比下降39％至6亿美元，自由现金流同比下降53％至4亿美元。在本财年，该公司的经营现金流同比增长约3％至47亿美元。然而，其自由现金流同比下降4％至40亿美元。尽管有所下降，惠普在2019财年将其自由现金流的约85％返还给了股东，而2018财年和2017财年分别为83％和69％。

惠普的股票回购和股息

第四季度，惠普将其自由现金流的178％返回给股东。该公司斥资约4.61亿美元回购了约2500万股股票。惠普第四季度还支付了每股0.1602美元的现金股息（总计2.36亿美元）。

在2019财年，惠普以24亿美元的价格回购了约1.18亿股，并支付了约10亿美元的现金股息。定期回购股票可以提高公司的每股收益。在第四季度，由于利润率增长和股票回购的减少，HPQ的调整后每股收益同比增长11.1％至0.60美元。在第四季度，HPQ的收入同比增长0.3％至154亿美元。由于印刷业务销售疲软，该公司的收入同比增长连续七个季度放缓。

惠普提高股息

11月14日，这家硬件公司宣布将本季度的季度股息提高约10％，从0.1602美元提高至每股0.1762美元。新的股息定于2020年1月2日支付给12月11日在册的登记在册的股东。此次加息将其年度股息提高至每股0.7048美元。美股投资网TradesMax.com 分析：截至昨日，惠普的股息收益率为3.47％，派息率为31.46％。

惠普的股息收益率高于同行的惠普（HPE），瞻博网络（JNPR），NetApp（NTAP）和思科（CSCO），后者的收益率分别为3.02％，3.14％，3.03％和3.00％。思科还一直在通过提高股息和股票回购来奖励股东，并在过去八年中增加了股息派发。上个月，HPE将股息提高了约7％。

惠普的股票表现

昨日HPQ股价下跌0.19％，报收于20.49美元。同时，标准普尔500指数，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.6％，0.64％和0.67％。

以周一的收盘价计算，惠普的市值约为300亿美元。收盘价比其52周高点24.09美元低14.9％，比其52周低点15.93美元高28.6％。年初至今，HPQ股票仅上涨了2.7％。相比之下，标准普尔500指数上涨了约28.5％。

尽管由于数字时代的需求疲软，该公司的印刷业务陷入困境，但惠普的股票今年仍在上涨。按固定汇率计算，惠普第四季度的打印收入同比下降5％，耗材收入同比下降7％。

惠普面临施乐的合并压力

惠普还面临施乐控股（XRX）的压力，后者希望收购惠普。 11月5日，施乐对惠普的估值为335亿美元。施乐公司计划向惠普股东支付每股17美元的现金，并以其余股票支付这笔交易。然而，尽管施乐威胁要使收购要约充满敌意，但PC制造商还是两次拒绝了施乐的提议。

在施乐试图说服惠普股东接受合并的同时，惠普董事会似乎还没有为这项交易做好准备。持有惠普4.24％股份的激进投资者卡尔·伊坎（CarlIcahn）也在推动惠普进行合并。

合并后的公司可以为两家公司带来可观的收入和成本协同效应。尽管惠普同意合并可能带来机会，但惠普董事会认为每股22美元的收购要约并不符合股东的利益。因此，硬件公司拒绝了该提议，称该提议将低估惠普的价值。 CNBC主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）也认为，惠普与施乐的交易不可行。

惠普2020年展望

该公司预计将在2020财年实现改善并提高知名度。惠普（HP）预测2020财年第一季度调整后的每股收益为0.53至0.56美元，而分析师预计其每股收益将同比增长4.5％至0.54美元。在2020财年，惠普预计每股收益在2.24美元至2.32美元之间，而分析师预计其每股收益将同比增长0.83％至2.26美元。

分析师预计惠普的销售将下降。他们预计惠普第一季度的收入将同比下降0.81％至146亿美元，到2020财年同比下降1.4％至约580亿美元。

惠普正在努力扩大其个人系统部门，削减成本，并成为一家盈利的公司。惠普一直在进行重组，以在2022财年之前减少约7,000-9,000名员工。此举每年可减少约10亿美元的成本。

但是，由于英特尔（INTC）芯片供应的限制，惠普的PC业务可能会受到影响。在第四季度，惠普管理层担心英特尔的供应问题将在2020年上半年损害PC业务。

分析师对惠普股票的建议

在涵盖HP的15位分析师中，有12位建议“持有”，两名建议“买入”，一位建议“卖出”。HP的平均目标价格为20.52美元，较12月30日收盘价20.49美元溢价2.3％。

微软准备新版本：Win10新功能上线将更灵活自由

对于微软来说，现在他们要做的就是继续完善Windows 10，让更多的用户升级。

据外媒报道称，在未来几周或者几个月内，微软将开始测试可能不会在2020年提供的新功能和新想法。而根据最新报道称，Windows 10 Version 2004的开发工作在2019年12月已经完成，接下来会经历长达四五个月的测试，确保在正式发布的时候不会出现纰漏。

尽管目前还没有太多的其他细节，但是Windows 10 Build 19041被认为是最终候选版本，而后续的累积更新会在该版本基础上发布。值得注意的是，Windows 10 Build 19041已在桌面上删除了预览水印，这表明更新已接近完成。

目前微软并没有对Windows 10 Version 2004 “RTM”候选版本发表评论，而且20H1在春季正式发布之前肯定还将获得进一步的改进。

在Windows 10 20H1之后，预计微软将在2020年下半年推出Windows 10 20H2，但它和Windows 10 Version 1909一样可以认为是超大号的累积更新。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美国钢铁（U.S. Steel）股本月下跌15.1％，年初至今跌幅达38.1％。该股去年也下跌了48％。顺便说一句，尽管特朗普总统实施了232节关税，但去年所有美国钢铁股均暴跌。同时，在2019年，U.S. Steel是美国五大钢铁公司中年初至今亏损的唯一股票。在本文中，我们将探讨为什么U.S. Steel股票在2019年表现糟糕。

解读U.S. Steel的表现不佳

可以肯定的是，由于国内钢铁价格暴跌，美国钢铁股在2019年前三个季度表现不佳。随着基本金属价格的暴跌，人们只能指望美国的钢铁股会效仿。现在，鉴于U.S. Steel的财务和运营杠杆相对较高，它的涨跌趋势往往比其同行高。

除此之外，该公司激进的资本支出计划与市场不符。该公司于今年早些时候宣布了对其现有工厂的新一轮资本投资，U.S. Steel暴跌。这些投资是其正在进行的资产振兴计划的基础，只会增加2019年和2020年的现金消耗。在美国钢铁价格疲软的时期，市场也担心X的财务状况，因为他们预期会烧钱。

U.S. Steel真的有战略吗？

去年，U.S. Steel重新启动了两座大张旗鼓的高炉。今年，它削减了两座美国高炉和一座欧洲高炉。本月初，该公司宣布将进一步削减炼铁和钢铁业务。在五月份，即使钢价下跌，它的资本支出计划也翻了一番。现在，由于钢价已显示出企稳迹象，因此削减了激进的资本支出计划。

管理层对于宏观发展反应迟钝，不积极主动。顺便说一句，在特朗普的232节关税之后，U.S. Steel因重新启动工厂和进行投资而陷入了沉迷，而AK钢铁公司（AKS）考虑了长期的战略前景，并于今年永久关闭了其Ashland Works高炉。

Cleveland-Cliffs（CLF）宣布收购AK Steel，并可能使用该设施生产生铁。 CLF的DRI（直接还原铁）厂也有望在明年上线。 DRI和生铁将帮助CLF挖掘来自电弧炉的原材料需求，该电弧炉在美国生产大量的钢铁。同样，没有什么能阻止美国钢铁公司在DRI和生铁市场寻求机会。然而，带头的是CLF。

U.S. Steel预计四季度EBITDA为负

继前三个季度美国钢铁价格走低之后，U.S. Steel股在10月和11月表现出一定的走强。十二月看起来也很强劲。但是其第四季度指导改变了局面。美股投资网TradesMax.com 分析：公司预计第四季度的EBITDA为负。这将是自2016年第一季度以来U.S. Steel的第一季度，届时U.S. Steel将公布EBITDA为负。

尽管钢铁市场在2019年第四季度处于低迷状态，但没有2015年和2016年初那样糟糕。即使如此，U.S. Steel的管理层可能仍需要在其第四季度财报电话会议上采取一些措施，以使投资者放心。

华尔街对U.S.Steel股票相当看跌

总体而言，华尔街对X股票相当看跌。它没有“买入”或同等的评级。十位分析师给它“持有”评级，而汤森路透调查的其余六位分析师给X给出“卖出”评级。该股的平均共识价格目标进一步下跌了10％。

顺便说一句，在9月，摩根大通的Michael Gambardella将X股票的评级从“增持”调整至“中性”。Gambardella一直是涵盖X股票的最看涨的分析师之一。

同时，由于该行业频繁裁员，许多批评家对特朗普的钢铁关税提出了质疑。本月初，商务部长威尔伯·罗斯（Wilbur Ross）为特朗普的232节关税辩护。

阿里云上线版权图片库：包年360元

12月19日，阿里云宣布升级中小企业一站式服务平台——阿里云企业应用中心，其中包括了一项知识产权类服务：“正版图片”。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax