芯片巨头AMD收入增长出乎市场意料疲软，股价盘后跳水。

美东时间24日周三，AMD公布今年第三季度财报显示，当季盈利略高于市场预期，但营业收入低于预期，盈利和营业收入均较二季度下滑，AMD在业绩指引中预期的四季度收入同样低于市场预期。

三季度非GAAP下每股收益（EPS）0.13美元，同比增长44%，环比下降7%，市场预期0.12美元；

三季度营业收入16.5亿美元，同比增长4%，环比下降6%，市场预期17亿美元。

三季度净利润1.5亿美元，同比增长50%，环比下降3.8%。

三季度毛利润率同比增长4个百分点，至40%。

三季度计算和图形业务营收9.38亿美元，同比增长12%，环比下降14%。

三季度企业、嵌入式和半定制业务营收7.15亿美元，同比下降5%，环比增长7%。

预计四季度营收约为14.5亿美元，误差±0.5亿美元，市场预期为16亿美元。

AMD CEO苏姿丰在声明中表示，AMD的营业收入和净利润已经连续五个季度得到Ryzen系列芯片、EPYC系列芯片和数据中心图形产品的推动，客户和服务器处理器销售大幅增长，但图形渠道的销售三季度下滑。财报发布后的电话会议上，她还提到，图形处理器部门受到加密数字货币需求下滑的伤害。

今年的加密数字货币大跌导致AMD在挖矿相关显卡方面的收入剧减。AMD财报在介绍计算和图形相关业务时称，去年第三季度，区块链相关的GPU销售在AMD总营业收入中约占“高个位数百分比”，而今年三季度，这类销售收入“可忽略不计”。

AMD称，三季度计算和图形相关业务收入同比大增得益于Ryzen系列芯片销售强劲，环比下降源于渠道库存高。

盘后公布财报后，本周三本已收跌9.17%的AMD股价跌幅进一步扩大，盘后跌幅一度超过22%。截至周三收盘，AMD股价本月已累跌27%以上，今年前9个月还累涨约180%。AMD下跌的同时，竞争对手英伟达盘后一度跌近4%，不过劲敌英特尔股价盘后逆转日内跌势，涨约1.5%。

半导体板块整体堪忧

AMD公布财报前，本周三美国半导体类股已经集体大跌。英伟达收跌9.79%，Cypress半导体收跌10.23%，Maxim Integrated Products收跌8.15%，Amkor科技收跌7.12%，Teradyne收跌6.12%，英特尔跌4.67%。

进入10月，此前高歌猛进的美股半导体类股领跌科技股。截至本周三，10月尚未满一个月，半导体行业股指费城半导体板块指数（SOX）已经跌超16%。上周五，SOX自2016年8月以来首次出现了所谓“死亡交叉”，即50日均线低于200日均线，这预示着将进入熊市。

美股投资网上月末提到，随着供应过剩、技术瓶颈以及贸易争端的加剧，包括高盛、摩根士丹利在内，越来越多华尔街机构开始对美股的“动力引擎”芯片股发出警告。

高盛上月报告认为，今年四季度和明年上半年将迎来动态随机存取记忆体（DRAM）内存芯片的超量供给，“内存芯片需求的滚雪球式下跌，将导致内存芯片价格暴跌”，一般内存芯片下行周期将持续几个季度，消费者将延迟采购来等待更低价格，进而带动价格加速回落，整个行业跌幅或较投资者最初预期更为恶化。

高盛上周四报告又警告，预计芯片股将出现周期性调整，首要原因是，月度半导体产量明显高于高盛认为的长期趋势线。建议投资者对半导体股保持选择性。

AMD仍有亮点可期

本周三，科技股惨跌，纳指重挫4.4%，创七年多最大单日跌幅。但AMD股价经历本月大跌后今年仍有一倍以上的涨幅，近来还有分析师明确表示看好AMD前景。

加拿大皇家银行（RBC）分析师Mitch Steves在本周二的报告中表示，2019/2020年，AMD在服务器市场的份额可能大幅提高，在中高端个人电脑方面可能也明显增长。考虑到AMD明年会推出7nm产品，可以期待明年AMD的表演。

其实早在一个多月前，美银美林的分析师就提到过AMD的芯片工艺优势。

当时美银美林报告称，英特尔将原定于2016年发布的10nm芯片推迟到2019年末节日购物季推出，AMD打算明年推出更高级的7nm芯片，代表AMD服务器微处理器的计算能力和能效更高。

道指暴跌600点，标普跌超3%，双双回吐年内全部涨幅，纳指重挫4.4% 创七年以来最大单日跌幅，曾经风光无限的科技股几乎全线重创，而对于全球经济增长及企业业绩的担忧更是在本月推动了股市加速下跌。

由于对避险资产的需求增加，市场对国债需求量已经连续两天上涨。

投资集团Sender Company and Partners的首席投资官Adam Sender表示：“美股现在已经相当惨烈，谁知道（坏日子）什么时候会结束？”，并直言“我现在防守准备十足”。

尤其是昨晚多家明星公司惨淡的三季报公布后，不仅拖累美股加速暴跌，更使得市场的恐慌情绪持续蔓延。

具体而言，英伟达跌幅居前，收跌9.79%，奈飞收跌9.4%，亚马逊收跌5.91%，Facebook收跌5.41%，微软收跌5.35%，谷歌母公司Alphabet收跌5.18%。

美股暴跌原因：

就业方面，时薪增速创新高、整体失业率维持历史低位，美国劳动力市场已进入充分就业阶段。剔除天气因素影响，8-9月美国非农数据仍整体向好，时薪增速突破2.5%-2.7%区间，达到2.9%，创2009年新高，失业率再度下探至近50年历史低位3.7%，劳动参与率62.7%，整体失业率空间进一步压缩。

消费方面，美国消费支出高位震荡。作为拉动美国经济的主要力量，个人消费支出在2季度GDP增速中贡献超60%。9月密歇根大学消费信心指数从3月至8月一轮波动下行趋势中反弹至100.1。从历史数据来看，当前美国消费已处于历史高位。

投资方面，得益于特朗普减税红利，当前美国ISM制造业PMI以及非制造业PMI仍维持高位，但政策红利效果边际递减，房地产投资放缓。从工业投资来看，据我们估算，美国特朗普的减税法案预计十年减税1.5万亿美元，但主要侧重于降低企业所得税带动企业投资。具体而言，企业所得税减税约1.2万亿美元，主要在前几年体现，其后减税效应边际递减，如后期特朗普基建项目未被国会通过，则投资将趋于平缓；从房地产投资来看，根据我们提出的房地产分析框架——“长期看人口，短期看金融”在美国同样适用：人口方面，15-64岁年龄段人口增速将于2018-2019放缓跌幅，并于2021年再度快速下行。短期金融方面，伴随美联储加息进入下半场，基准利率上行带动市场利率、抵押贷款利率中枢上移，工业投资、地产投资成本抬升，对投资带来下行压力，房地产投资逐步放缓。当前美国30年住房抵押贷款利率已快速攀升至4.71%，回到2011年5月水平。此外，6-8月美国新房、成屋销售折年数均明显放缓，最低分别达60.8、53.4万套，创2018年来新低，美国标普20中大城市房价同比增速自2月连续七个月下滑至9月5.92%，富国银行住房市场指数创2017年9月新低。

出口方面，美国贸易逆差原因主要在其自身，贸易摩擦升级难以拉动出口大幅上行。由于市场抢出口，短期内中美贸易摩擦反而扩大美国货物贸易逆差，6-8月美国对外贸易逆差持续扩大，同比月度增幅分别达2%、13%、20%。80年代的美日贸易战短期内并未降低美国对外贸易逆差，反而持续扩大，贸易战只能带来贸易顺差国的变化，无非是从当年的日本转移至当前的中国以及以后的越南等。我们在前期报告多次阐明，美国贸易逆差主要由美国低储蓄过度消费模式、全球价值链分工、美元国际储备货币等因素引起（详见《中美贸易摩擦再度升级：本质、应对和未来沙盘推演》），叠加美欧日零关税区推进困阻仍存及新NAFTA签订存在滞后效应，出口难以对美国经济带来正面影响。

AMD收跌9.17%，盘后更是大跌超过20%。AMD三季度的财报显示，虽然该公司盈利高于市场预期，但三季度营业收入和四季度营收指引均低于市场预期。

进入10月，此前高歌猛进的美股半导体类股领跌科技股，高盛上周警告称，预计芯片股将出现周期性调整，首要原因是月度半导体产量明显高于高盛认为的长期趋势线，并建议投资者对半导体股保持谨慎。

而周二公布三季度财报的美国工业巨头3M和德州仪器同样遭遇了滑铁卢，业绩不及预期后还双双下调了盈利展望。卡特彼勒同样如此。

在美股盘中交易时，TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan表示：“最后几分钟感觉有点像是恐慌性抛售，而这是我第一次这样直面这种恐慌。”

周一，美国投行Piper Jaffray的报告显示，在该公司的半年度“青少年评估调查”中，Netflix占据了青少年每日视频消费量的37.6％，这一数字在过去几年中相对稳定。YouTube紧随其后，达到33%。NFLX

报告还显示，有线电视在青少年每日视频消费量中继续下滑，从上次调查的19.5％下降到16.4％。而2015年这一数字则为29.5％，意味着降幅接近一半

Netflix作为流媒体服务行业毫无争议的老大，今年公司股价已大涨73.56%。

流媒体越来越注重内容原创性

华尔街金融服务机构Cowen & Co.发布的报告显示，2018年第三季度Netflix美国流媒体业务为观众提供了数量空前的原创剧集和电影，这家流媒体视频服务巨头有望实现此前定下的用户增长目标。

根据其统计，第三季度Netflix共上线了近676个小时的原创节目，总时长相当于28天，同比产出（289小时）增加了一倍多，环比（452小时）增加了50%。

Netflix第三季度的原创内容发布量创下新高，并且凭借本土制作持续进军海外，在原创节目的推广上也取得了突破，原创内容板块的强劲势头很有可能帮助它实现用户增长目标。

上周二，Netflix公布的财报显示，三季度新增用户696万，高于此前公司定下的美国65万户净增长，以及在海外实现435万增长。

该公司预计，第四季度将增加940万净用户，高于分析师此前740万的预期。此外，它表示将重新分类一些收入，以反映其如何生产更多原创节目。

YouTube则在在线教育上砸下重金，而这部分的受众群也以年轻人为主。

周二，CEO Susan Wojcicki在官方博客中宣布，他们通过旗下的Learning Fund为教育视频注资2000万美元，扶持的视频内容主要包括面试和简历写作等职业技能，以及编程和游戏开发等计算机技术。

Wojcicki曾在今年2月透露，他们网站上有关教育和学习的视频每天有多达10亿的观看量。

Learning Fund的资金主要用于制作原创内容的YouTube Originals，比如心理学课程《心灵场》（Mind Field）。

高产原创的代价

在Netflix的商业逻辑中，遵循的并非稳扎稳打而是“赢家通吃”，通过持续的高投入变相提高了行业壁垒，这也使得其不得不通过大量借债来维持高产出。

周一，Netflix发布公告称，打算发售总值约20亿美元的高级无担保债券，穆迪和标普均对拟发行新债给予原有的Ba3/BB-的垃圾债评级。这一举动引发股价盘中一度下跌近4%。

CNBC报道称，纽约大学教授Aswath Damodaran认为，Netflix的商业模式是不可持续的，从长远来看它将损害公司的利益。

他们借钱，制作更多电影和更多原创内容，以此来获得更多订阅者，然后他们去市场试图提高市场价格，然后用它来借更多钱。他们处于一个无法摆脱的循环中。

穆迪资深分析师Neil Begley则在此前接受路透采访时估计，奈飞今年的内容支出将达到接近90亿美元的水平。在负向自由现金流30亿美元左右的情况下，Netflix恐怕依然需要每年举债融资两次。

英国高端家用电器制造商戴森（Dyson）周二发声明称，戴森已经选定新加坡作为其电动车的生产基地。这座两层楼高的生产工厂将于12月开工建设，预计2020年完工，次年推出第一款成品。

谈及选择新加坡的原因，戴森创始人、首席执行官Jim Rowan在当日发送给全体员工的邮件里表示，新加坡比较靠近汽车销售高增长的市场，拥有广泛的供应链和熟练的技工。

在他看来，上述这些都使得新加坡拥有独特的优势，尽管该地区无论是生产车还是购买车的成本都在世界上排名前列，但这并不是一个主要障碍，新加坡的技术专长仍令其拥有足够的吸引力。

去年9月戴森宣布计划投资25亿英镑进军电动车市场。不过，当时他们打算在2020年前生产出首款电动车。而周二公布的计划显然意味着其电动车计划略有推迟。

华尔街见闻去年分析过，戴森造电动车还是有点资本的，毕竟它在电池技术领域已沉浸将近20年。过去两年成立了一支由400名工程师组成的电动车团队，都是从宝马、阿斯顿·马丁（Aston Martin）和特斯拉等车企挖来的高级人才。

当时James Dyson表示，电动引擎已经准备好了，两个不同的电池组也在研发之中。

但到目前为止，戴森都没有明确给出关于电池的详细信息，并非说明他们的电动车将使用哪一类电池，也未透露电池的生产地点。

考虑到吸尘器、电风扇、电吹风这三大主打产品均定位高端市场，预计戴森电动车也将维持高端形象。同时，这也意味着特斯拉又多了一个竞争者。

全球避险情绪卷土重来，美股开盘全线下挫，各类风险资产抛售潮再度来临。

3M与卡特彼勒业绩令人失望叠加沙特记者事件加深投资者担忧，美股三大股指集体低开。标普500指数低开41.81点，跌幅1.52%，报2714.07点，创7月3日以来盘中新低；道琼斯工业平均指数低开430.70点，跌幅1.70%，报2486.71点；纳斯达克综合指数低开141.55点，跌幅1.90%，报7327.08点。

开盘50分钟，美股全线跌2%。道指下跌逾500点，跌幅超过2%。标普500指数跌2.2%；纳指下跌200点，跌幅超过2.7%，较8月29日收盘位跌去至少10%，再度进入技术性盘整区间（correction）

科技股跌幅继续扩大。亚马逊跌幅超过4%，微软跌3.8%，奈飞跌3.5%，推特跌超3%。谷歌母公司Alphabet、苹果、Facebook均跌超2.4%；特斯拉涨幅缩窄至4.6%，此前一度涨超7%。

国际油价跌幅扩大至2美元。WTI原油期货刷新9月10日以来盘中低点至67.35美元/桶。布伦特原油期货目前跌2.5%，暂报77.84美元/桶。

卡特彼勒和3M盘前发布财报令人失望。卡特彼勒跌超8%，创2017年9月以来新低，财报称制造成本上升；3M跌6%，此前下调全年盈利预期。

美股科技股盘初重挫。明星科技股中，亚马逊和奈飞跌超3%，推特跌2.8%，微软跌2.6%，Facebook、谷歌母公司Alphabet和苹果均跌近2%；半导体类股中，希捷科技跌超6%，英伟达和美光科技均跌超5%，博通、应用材料、台积电、德州仪器、AMD均跌超3%。

中概股盘初大跌。爱奇艺跌9.5%，微博盘初跌7.4%，拼多多和新浪跌超5%，陌陌跌4.6%，阿里巴巴跌近4%。

特斯拉逆势大涨超3%；知名做空机构香橼（Citron Research）称正在做多特斯拉。

美股盘初，MSCI（所有国家）全球指数跌至2017年9月份以来新低，追随标普500指数低开逾1.5%的遭遇。

美股盘前，美股期货全线下行，纳指期货跌1.7%，标普500指数期货跌1.4%，道指期货跌1.5%。

追随美国三大股指期货跌幅，美债收益率普遍下跌。美国10年期国债收益率跌至3.122%，创10月3日以来新低。

意大利和欧盟的“预算战争”持续扩大，土耳其今天将公布沙特记者被杀案“全部真相”，欧美市场再度动荡，亚洲股市全线下挫。

港股今天没能延续昨日大涨势头，香港恒生指数低开0.5%，随后跌幅扩大超2%，再次失守26000点。国企指数跌1.7％。港股“股王”腾讯控股跌近3%，逼近280港元关口。

日本日经225指数、东证指数早盘分别收跌2.2%、2.1%。日本财政大臣麻生太郎称，原则上消费税将按计划日程上调。韩国首尔综指跌逾2%。澳股跌近1%。

台股加权平均指数跌幅扩大至1.5%。

东南亚股市方面，越南VN 50指数跌逾1%。

受亚洲股市全线下挫影响，原本一度翻红的A股由涨转跌，沪指跌逾1%，深成指跌1.4%，创业板跌0.9%。

欧美股指期货全部下跌

股指期货方面，道琼斯指数期货、标普500指数期货纷纷下跌，跌幅近0.7%。

隔夜美股再度大幅震荡，标普500指数收跌0.43%。道琼斯跌幅0.50%。纳斯达克涨幅0.26%。道指早盘上涨，但盘中转跌，一度跌超200点，最终收跌100余点，全天振幅超300点。标普也最终收跌。科技股提振纳指收涨。

沙特记者死亡案将对美国总统特朗普造成重大冲击，目前美国财长和中情局局长已经分赴沙特土耳其，而土耳其总统埃尔多安已经宣布将于今天公布“赤裸裸的真相”。周一沙特股市遭遇了外国投资者史上最大规模抛售。

由于市场普遍预计欧盟将驳回意大利预算案要求其重写，双方玩起了“胆小鬼游戏”，“不要命的最大”，僵局可能持续恶化。今天欧洲主要经济体股指期货全部下跌，和意大利银行业业务联系紧密的西班牙35指数期货跌幅近1.5%。

美元指数、黄金、“恐慌指数”VIX齐齐上扬

美元指数微涨，站上96上方，报96.06，为10月3日以来最高。

十年期美债收益率下跌15个基点，报3.179%，依旧维持在2011年7月以来的相对高位。

黄金自10月11日以来一直维持在1200美元/盎司上方，微涨0.2%，报1224.15美元/盎司，为8月1日以来最高。

用于衡量美股波动性的芝加哥期权交易所“恐慌指数”VIX今天继续上扬，涨破19关口至19.33。

美股微信号 Tradesmax

美股分析师 meigu55

受隔夜中国A股大涨的情绪带动，周一美股三大指数集体高开，科技股领涨大盘。

标普500指数高开8.20点，涨幅0.3%，报2,775.98点。道琼斯工业平均指数高开71.35点，涨幅0.28%，报25,515.69点。纳斯达克综合指数高开38.23点，涨幅0.51%，报7,487.25点。

但美股随即掉头向下、涨幅快速收窄。开盘25分钟，道指和标普500率先转跌；开盘40分钟，道指跌逾100点，纳指转跌，不过热门中概股涨幅仅小幅收窄。

开盘80分钟，道指跌150点，联合技术与宝洁公司领跌；标普500指数跌0.6%，能源、材料和金融板块表现不佳；纳指跌0.2%，随后小幅反弹转涨。

美国银行和花旗集团军跌超1.5%，摩根大通和高盛跌逾1%，SPDR追踪标普银行股的ETF KBE跌1.3%。奈飞与生物科技类股也表现不佳，奈飞跌2.3%，iShares纳指生物科技ETF IBB跌逾2%。

美国北方信托财富管理（Northern Trust Wealth Management）首席投资官Katie Nixon对CNBC表示，目前只有不到15%的标普500成分股公布了三季度财报，但有82%的公司跑赢了盈利预期，这表明，尽管投资者担心抬升的输入成本，企业盈利依旧强劲。不过令市场不安的是，一些公司的财报电话会透露了2019年面临的潜在增长阻力。

中概股集体高开，受A股大涨提振市场人气所致。

盘初，阿里巴巴涨4%，京东涨3.8%，拼多多涨6.5%，微博涨5.5%，百度涨3%。随后，陌陌上涨超11%，微博涨幅扩大至7.5%，拼多多、58同城和欢聚时代均涨6%，新浪和哔哩哔哩涨超4%，爱奇艺、蔚来汽车、趣头条、虎牙、网易均涨超3%。

在美股三大指数转跌后，热门中概股涨幅仅小幅收窄。阿里巴巴涨幅收窄至2.5%，百度涨1.7%，京东涨1.8%，微博涨4%，腾讯控股ADR涨3.6%。

苹果 AAPL 将在下个月公布2018财年第四季度的财务业绩，还会发布2019财年第一季度的财务指导。以下是分析师和投资者将关注的关键指标。

　　2018财年的最后一个季度

　　当苹果发布第四季度业绩指导时，该公司告诉投资者，预计营收在600亿至620亿美元之间。分析师一致认为，苹果的营收为614.4亿美元，每股收益为2.77美元，同比分别增长16.9%和33.8%。

　　尽管投资者应该关注这些数据，但有一点很重要，那就是苹果的第四季度截至9月29日，这意味着财报中只包含iPhoneXS和XS Max9天的销量，并没有iPhone XR的销量。

　　简而言之，这些结果基本上代表的是上一个iPhone产品周期的最后一轮欢呼。这就是为什么人们会对苹果下个季度的预测更感兴趣。

　　展望未来

　　在2019年第一季度，分析师预计该公司将实现926.7亿美元的营收，每股收益4.93美元，分别同比增长5%和26.7%。

　　苹果高端机iPhone XS和XS Max自9月份发布后就能买到，但低端iPhone XR要到10月26日才能在商店里买到，预购从10月19日开始。预计低端iPhoneXR将成为苹果产品线中最受欢迎的机型。

　　就iPhone XR而言，可能更有趣的是，至少有一位TF InternationalSecurities的分析师似乎认为，iPhone XR将在下个季度拥有持久的生命力。

　　据MacRumors报道，郭明錤预计，iPhone XR出货量在2019年第一季度将打破低季节性，预计第一季度的出货量较上个季度下降25-30%至约2700万-3000万台，而该季度普通消费类电子产品和智能手机的出货量较上季度下降30-40%。郭明錤将iPhone XR出货量下滑原因归结于用户有更好的替代产品和生产延迟。在2018年第四季度，郭明錤预计由于iPhone XR换机需求高于预期，上调该季度出货量约10%，从3300-3500万台至3600万-3800万台。此外，XR在1Q19的出货量季度环比下降将比iPhone 8在1Q18的45-50%更好。

　　至于分析是否正确，我们要等到苹果公布2019年第一季度业绩后才能知道。在此期间，公司将为下一个季度提供财务指导。

　　尽管许多人会对苹果公司的综合财务报告感兴趣，但更加令人感性其的是苹果的服务业务能否继续保持强劲势头。对于Apple Watch的市场表现有一些深入的了解将最受欢迎，因为苹果公司现在应该对AppleWatch 4的市场反响有一个很好的认识。

New Street 研究分析师Pierre Ferragu表示，由于与英特尔竞争的相对劣势，AMD股价将跌幅超过30％至18美元。

消息一出，导致AMD 今日股价大跌11%

上个月分析师预计英特尔出现供应不足的10纳米芯片，但后来有报道称英特尔可能会比预期更快地解决其生产问题。

据Moody称，AMD预计将在2018年晚些时候推出7纳米数据中心GPU，理论上它应该提供比10纳米更好的性能。

Ferragu说，7纳米芯片无法帮助AMD赢得英特尔。

根据New Street Research的数据，AMD在与英特尔的竞争中处境艰难，由于与英特尔的竞争存在相对劣势，因此股价最终将受到拖累。$英伟达(NVDA)$

“AMD的股价反映了我们认为不可能出现的情况，”New Street Research的分析师皮埃尔·费拉古在周五发给客户的一份报告中表示。他认为股价下跌30％ - 从27美元跌至18美元。

【股民提问】对于25美金到32美金之间买入的美股投资者来说，现在这种情况到底该怎么办？止损还是加仓？

美股投资网买在5美金，所以不必担忧，接下来操作询问微信分析师

$Tilray Inc.(TLRY)$ $英伟达(NVDA)$$AMD(AMD)$ $趣头条(QTT)$

根据他的计算，$AMD公司(AMD)$ 目前的股价，如果相当重视公司的业务，应相当于2020年每股1.5美元的收益。为此，该芯片制造商应该至少售出25亿美元的服务器CPU和32亿美元的PC CPU，在Ferragu看来这是不可能的 - 特别是当AMD在处理器领域与英特尔竞争时。

美股分析师微信号 meigu88

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2年前，当Nida Kazmi在彭博产品经理的职位上被裁掉之后，她想出了一条退路：在Amazon上卖东西。

她选择了可叠放婴幼儿奶粉分配器，因为这种东西似乎竞争不那么激烈，而且她在中国已经找到了一家供应商来生产。

在雇用了一位教练帮助她熟悉全球最大的在线市场如何运作之后，她开始在自己位于弗吉尼亚州雷斯顿的家庭办公室设置好商品列表，以11.99美元一包的价格售卖分配器。在几个月后，她每个月的销售额大概在1500美元到2000美元左右，其中约一半可以留作盈利。

正当生意刚有起色的时候，Kazmi收到了来自Amazon卖家支持部门的电子邮件，信中称她的账号已被暂停了。Amazon并没有解释为什么，只是说是“不能向外部透露”的原因。

后来她通过电子邮件上诉了2个月Amazon才在2017年11月恢复了她的资格。不过此时她已经失去了自己的该网站所有重要排名当中的位置，而且仓库里面还积压了600多件可堆叠的婴儿配方奶粉分配器。随着她的收入来源的失去，她只能靠存下来的钱生活，同时还要设法重新恢复自己的销售。

34岁的Kazmi说：“经过这一切之后，我决定不能再这样继续下去了。”她的下一个决定是创立自己的社交媒体咨询公司。“你投入了一大笔钱预先购买存货，这是被迫的。而他们一下子就能把开关关掉。”

Amazon的规模与开放平台吸引着像Kazmi这样的供应商军团加盟，希望可以将售卖廉价商品变成过得去的谋生手段。Amazon没有披露在自己的平台上卖东西的卖家有多少，只是说“数百万”，但是首席执行官贝索斯在最近的致股东信中写到了光2017年该公司就新增了300000个。生意的这一端（卖家直接与消费者交易而不是利用Amazon作为中间商）占到了网站销售量的一半以上。

Amazon强调，像Kazmi这样的小微企业所扮演的角色对网站能走到今天发挥了怎样的作用。

Amazon说：“在Amazon Marketplace上卖东西的小型企业和创业者对我们的客户极其重要。我们非常努力地帮助这些企业成功解除和取悦Amazon客户，我们也会继续创新和改善所有卖家的体验。”

但就像众多卖家迅速认识到那样，Amazon总是设定好了规则。而在这家公司永不停歇地致力于让客户满意的过程中，作为卖家的他们会受到附带伤害。

Kazmi说：“这不是会让你产生‘我们是商业伙伴’那种感觉的地方。我感觉更像是‘你是上帝，我一文不值。’”

一个不可或缺的零售新世界

进入帮助普通人成为全球卖家的这个业务领域，Amazon并不是第一个子线平台。这个用于属于eBay，1995年成立时它就利用拍卖让买家为能拿到一笔好生意而被吸引。Amazon也试过拍卖，但这项业务一直未见起色。

然后Amazon从两个方向改变了这场游戏。

Amazon的庞大规模吸引了成千上万的供应商。但是规则是由Amazon制订的，而为了让自己的客户保持满意，卖家往往会受到附带伤害。

首先，它摒弃了eBay的拍卖模式，允许购物者以固定价格迅速购买东西（随后eBay也跟进采用了固定价格的选项）。然后Amazon又涉足运输业务，建设了庞大的仓储和交通基础设施，让卖家履行订单而不需要做任何其他事情——这些都是是eBay和其他电子商务网站刻意避免的。

加州圣克拉拉大学零售管理学院院长Kirthi Kalyanam说：“那些早期的企业以为投资实体是个错误。”但是Amazon却设法去做，并且开发了相应技术——比如搬运产品的机器人以及最后一公里递送机制——让流程无缝连接。“他们要做的是让一切都自动化，程度高到都不需要做太多的亲自动手的工作。”

现在，销售涉及到的一切都可以在Amazon的生态体系内进行——不过这是需要收费的。卖家购买广告在网站推销自己，其中的部分已经成为Amazon数十亿美元的收入流。他们还可以购买使用Amazon的配送网络，避免打包和送货的麻烦，但是每个包裹最高需要付2.41美元。每一个卖出的东西还要向Amazon缴纳一笔“介绍费”，费率在价值的6%到45%之间。该公司甚至还提供贷款，帮助卖家购买存货。

就因为这一点，成千上万的企业在Amazon的平台上发展了起来。

Matt Rollens推出了他的艺术玻璃公司Dragon Glassware，其主要销售渠道就是Amazon。

他说其他任何方式都没有办法接触到那么多的潜在客户，而且客户一般都希望两天到货。Rollens说：“我真心相信如果没有Amazon的话就没有我们。”

发展是一项全职工作。这家成立刚2年的公司总部位于加州Granite Bay，他们专门派了2个人来维护其Amazon上架清单，并且要找出什么样的关键字表现最好。因为销售算法总是晦涩难懂，而且经常会变。

Rollens说：“我们花费了大量时间想进行逆向工程。仔细看完一切是每一天的需求。”

任凭Amazon摆布

不过Amazon的执行并不总是完美无缺的。东西发错地方，竞争对手投诉要降低自己的排名，或者买家用过东西后退货等，对于这些卖家几乎做不了什么。

Amazon平台的复杂性——以及该公司对卖家掌握的杀生大权——已经让卖家日益在Facebook等在线论坛上面抱团，相互寻求解决问题办法并分享经验。这还滋生了一个由顾问和软件供应商组成的家庭手工业，他们承诺可提升销售，帮助卖家解决麻烦，以及一旦他们被平台突然踢走时提供后路。

并不是所有的建议都真实可靠：今年3月，FTC（美国联邦贸易委员会）破获了一个一夜致富的骗局，这个计划声称可以教人通过在Amazon上卖东西而赚钱——每月可赚5000到10000美元，但其实并不能做到。

在Amazon卖家考核部门（seller performance department）工作过6年之后自己开咨询公司的Chris McCabe说，客户投诉甚至竞争对手不正当行为导致的成本通常最后都要由卖家来承担。

McCabe说：“一方面卖家跟Amazon的关系让他们可以非常自由地支配手上的前和存货。Prime可以帮助你卖出比在沃尔玛或者Jet、eBay上多一个数量级的东西，但你必须按照他们的规矩去办。不要想跟他们对抗。”

很多情况都有可能跟Amazon的规则发生冲突，或者似乎会发生冲突。卖家收到太多的差评，试图通过送东西得到更好的评价，或者在Amazon以外的地方跟客户接触都会被暂停资格。卖家还会因为有人指控自己卖假冒仿造商品而受到惩罚。

慢慢地，那些履行规则的行动开始变得日益自动化，而在执行的时候几乎没有警告，让卖家措手不及。在平台上面销售很大的卖家可以有专门的财务经理帮助改善销售以及在出问题的时候帮摆平，但很少有卖家能达到那个阈值要求。淡然任何人都可以得到同样的辅助——只不过要付费而已。

一些为Amazon提供批发商品的卖家会震惊地发现自己的产品会突然之间完蛋了，原因是Amazon的算法确定这种产品无法实现盈利——这种现象甚至有一个专门的缩略语CRAP（Can't Realize a Profit）。

Drew Kraemer说：“对于99%的品牌来说，哪怕你的产品能带来数百万美元收入也可能在一夜之间被CRAP掉。”