美股投资网注意到，亚马逊(AMZN)预计本季度利润低于分析师预期，表明该公司将继续加大支出以支持人工智能服务。

该公司周四在一份声明中表示，截至 3 月份的当季营业利润将达到 140 亿美元至 180 亿美元。分析师平均预期为 182 亿美元。第一季度销售额将高达 1555 亿美元，而平均预期为 1586 亿美元。

财报显示，亚马逊2024年第四季度营收为 1877.9 亿美元，同比增长 10.5%，高出市场预期5.6亿美元；每股收益为1.86美元，高出市场预期的1.48美元；营业利润为 212 亿美元，而平均预期为 188 亿美元。

首席执行官安迪·贾西一直在削减成本，并将公司重点放在三大业务支柱上电子商务、云计算和广告。他决心成为人工智能产品和服务的超市，投入数十亿美元建设数据中心和能够处理人工智能任务的自主研发芯片，并与市场领导者英伟达公司展开竞争。

DA Davidson & Co. 分析师吉尔·卢里亚 (Gil Luria)表示，尽管亚马逊本季度的整体表现总体向好，但“投资者当前担心的是第一季度的业绩指引，该指引低于预期，主要是因为受到汇率大幅拖累以及闰年重叠的影响”。亚马逊警告称，这些预测预计会出现“异常大的不利影响，约为 21 亿美元，或 150 个基点的外汇影响”。

此外，2024 年该季度的额外一天推动销售额增长约 15 亿美元。

截至 12 月 31 日的季度，亚马逊网络服务收入增长 19%，达到 288 亿美元，与分析师预期一致。这是云计算部门连续第三个季度实现 19% 的增长。该部门的营业收入为 106 亿美元，超过了平均预期的 101 亿美元。

亚马逊在云计算领域的两大竞争对手均公布了惨淡的季度业绩。Alphabet Inc. 股价周二大幅下跌，此前该公司表示销售额低于预期。上周，微软公司表示，其自身的云计算销售增长受到影响，因为没有足够的数据中心来满足其 AI 产品的需求。

亚马逊AWS销售和收入持续增长

Emarketer 分析师斯凯·卡纳维斯 (Sky Canaves)表示“AWS 的增长速度并未如预期般加速，而是与第三季度的水平持平，这表明该公司面临着与竞争对手谷歌和微软相同类型的产能限制的挑战。”

2024 年，亚马逊的房地产和设备采购总额约为 830 亿美元，其中大部分用于人工智能竞赛。该公司第四季度在房地产和设备上花费了 278 亿美元，远高于分析师预期的 223 亿美元。

总运营费用上涨 6.2% 至 1666 亿美元——这是亚马逊连续第八个季度收入增幅高于成本增幅。

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美股投资网财经获悉，英国制药公司阿斯利康公司(AZN)公布第四季度利润和收入优于预期，并预计业绩将进一步增长，这得益于该公司的重磅抗癌药物。四季度阿斯利康不包括某些项目的每股收益飙升至2.09美元，高于分析师预计的2.04美元。四季度营收也超出预期，同比增长24%至148.9亿美元。

分析师表示，该报告可能会让投资者对阿斯利康今年的增长前景感到放心，该公司将公布7种新药的研究结果。阿斯利康首席执行官Pascal sooriot将该公司从一个落后者转变为竞争激烈的癌症药物市场的领导者，同时在减肥等新治疗领域取得了进展。

最近，中国的调查打击了这家制药商的股价，因为人们担心这些调查可能对公司收入造成的巨大影响。阿斯利康表示，该公司已收到中国关于进口两款肿瘤药物未缴税款的通知，未缴税金额为90万美元。阿斯利康周四对部分潜在损失进行了估计。如果公司被判逃税，可能会被处以至多450万美元的罚款。该公司表示，阿斯特拉将继续与中国有关部门合作。

杰富瑞分析师Peter Welford在一份报告中写道“(阿斯利康)股价因中国的调查而走弱似乎过度了。担忧需要消退，因为清算事件不太可能发生。”

阿斯利康表示，按固定汇率计算，公司今年的收入可能会以较高的个位数百分比增长，每股核心收益可能会以较低的两位数百分比增长。摩根大通分析师James Gordon在一份报告中写道，这一预测支撑了市场的普遍预期，使人们的注意力转移到了该公司的产品线上。

这家制药商预计未来几年将大幅增长，目标是到本十年末销售额达到800亿美元，这在一定程度上要归功于其畅销的抗癌药物组合。对Enhertu和Tagrisso的需求推动了上季度的增长。

阿斯利康预计今年将公布7种新药的后期数据，包括一种名为camizestrant的口服乳腺癌治疗药物，以及Enhertu等现有药物的新适应症。

与第一三共株式会社(Daiichi Sankyo Co.)合作开发的一种治疗方法Datroway最近获得了美国和欧盟的批准，用于有限的乳腺癌患者。Datroway的试验结果喜忧参半，但阿斯利康认为，该药的年销售额可能达到至少50亿美元的峰值。

在英国，阿斯利康还卷入了一场与政府的公开口角，争论的焦点是政府对英国一家拟议中的新疫苗厂的支持程度;由于未能与政府达成协议，该公司放弃了该设施的计划。此外，上个季度，该公司在中国的销售额下降，主要原因是季节性呼吸道病毒感染率较低。

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美股投资网获悉，周三，全球最大的企业比特币持有者Strategy(MSTR)报告了连续第四个季度的亏损，原因是该公司对其持有的加密货币进行了减值处理。该公司在本季度录得数字资产减值损失10.1亿美元，而去年同期为3920万美元。

Strategy公司前身为MicroStrategy，由迈克尔·塞勒创立，随着比特币的普及，该公司已成为最大的受益者之一。去年，其股价上涨了近五倍，帮助其在12月跻身纳斯达克100指数。

由于软件业务收入下降，该公司于2020年开始购买并持有比特币。截至2月2日，Strategy持有约471,107枚比特币。去年，Strategy公布了在未来三年内筹集420亿美元以购买更多比特币的计划。

在截至12月31日的三个月中，公司净亏损6.708亿美元，合每股3.03美元，而去年同期利润为8910万美元，合每股50美分。

当天早些时候，该公司表示将更名为“Strategy”并推出新标志，以强调其对加密货币领域的承诺。公司表示，此次品牌重塑是“自然演变”，旨在将比特币——全球最大、最知名的加密货币——融入其核心业务。

伯恩斯坦分析师高塔姆·丘加尼表示，公司可能希望强调比特币作为其核心业务，并与不再重要的软件部门保持距离。

Strategy公司继续积极投资比特币。在周三宣布品牌重塑的声明中，MicroStrategy将自己定义为全球“首家且最大的比特币国库公司”。

该公司表示，其新标志包含一个风格化的“B”，象征其比特币战略。

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)在德国市场遭遇滑铁卢。今年1月份，特斯拉在德国的新车注册量暴跌59%，仅为1,277辆，创下自2021年7月以来的最低月度销量记录。这一数据由德国联邦机动车管理局公布，显示特斯拉在德国电动车市场的份额急剧缩减，而该市场整体销量却同比增长54%。分析认为，特斯拉CEO马斯克对德国极右翼政党“德国选择党”的公开支持，可能影响了市场需求。

不仅仅是德国，特斯拉在欧洲的其他主要市场也遭遇下滑。1月份，该公司在法国的销量暴跌63%，在英国则下降了12%。作为欧洲三大电动车市场之一的法国，同样对特斯拉不太友好，而英国的销量下滑更与马斯克近期对英国首相基尔·斯塔默及其工党政府的直接抨击有关。此外，马斯克还在美国总统唐纳德·特朗普的阵营中进一步巩固了自己的影响力，而特朗普威胁要对欧盟加征关税，这无疑为特斯拉在欧洲市场的发展蒙上了一层阴影。

此前，马斯克在德国的言论引起轩然大波。1月份，他在自己的社交媒体平台X上与德国选择党领导人爱丽丝·魏德尔进行了一场直播讨论，并在该党的一场虚拟集会上发表讲话，呼吁德国人“为自己的文化感到自豪”，同时暗示不应“过度关注过去的罪行”。他的这一言论被外界解读为对纳粹时期战争暴行的淡化，尤其是在奥斯维辛集中营解放80周年纪念日前夕，更是激起了德国社会的强烈愤怒。在德国，反思历史是战后国家认同的重要组成部分，马斯克的言论无疑踩到了德国人的敏感点。

特斯拉销量下滑的原因并不仅限于政治因素。该公司正在调整多个工厂的生产线，以生产新版Model Y——这一车型是特斯拉的全球销量冠军。这种生产线的改造导致了数周的产能损失，而特斯拉位于柏林附近的超级工厂也受到影响。此外，由于去年年底特斯拉全力冲刺销量，部分市场可能面临库存短缺问题。尽管特斯拉在2023年第四季度交付了创纪录数量的汽车，但全年销量仍未能实现预期增长，甚至出现了十多年来的首次年度销量下降。

特斯拉在欧洲市场的困境并非孤例。数据显示，该公司在2024年全年四个季度内，均在加州市场出现销量下滑，尤其是Model 3的销量全年下降36%。加州是特斯拉的重要市场，但该州在2024年大选中以20.2个百分点的优势支持特朗普的对手卡玛拉·哈里斯。与此同时，马斯克与加州州长加文·纽森之间的矛盾持续升级，这或许也影响了特斯拉在该地区的市场表现。

截至发稿，特斯拉跌超2.4%，报382.61美元。

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美股投资网获悉，2月5日，超微半导体(AMD)召开24Q4业绩会。Q4该公司实现收入76.58亿美元(YoY+24%，QoQ+12%)，指引区间72-78亿美元，市场一致预期为75.33亿美元;GAAP毛利率为51%(YoY+4pcts，QoQ+1pcts);Non-GAAP毛利率为54%(YoY+3pcts，QoQ持平)，指引为54%; GAAP净利润4.82亿美元(YoY-28%，QoQ-37%)，市场一致预期为10.90亿美元;Non-GAAP净利润17.77亿美元(YoY+42%，QoQ+18%)，市场一致预期为17.66亿美元。公司表示，对24年的表现很满意，Q4公司推出MI325并开始出货，MI300、MI325都有新设计，将在上半年部署，350将在下半年推出，客户需求很强烈，因此公司会在年中拉动生产增长。整个数据中心业务有望实现双位数增长，下半年会比上半年更强劲。

展望Q1FY25业绩，公司收入68-74亿美元，市场一致预期为69.98亿美元;预计数据中心、客户端强劲增长，足以抵消游戏的大幅下滑和嵌入式的温和下滑;Non-GAAP毛利率为54%。

公司认为今年头几周Deepseek、stargate等新闻都提到了AI产业的创新速度，特别是Deepseek，公司认为模型和算法的创新有助于AI的采用，如果有新的方法可以用更少的基建实现推理和训练，这是好事，这帮助产业继续部署AI计算和更广泛的应用空间、更广泛的采用，公司相信开源模型，并认为开源模型的采用速度是很惊人的。因此，公司对整个周期很乐观，一些新的基础设施投资计划都说明AI处于曲线最陡峭的部分，公司期待更多创新。

Q&A

Q25年AI GPU收入展望?各个季度的预期?

A公司对24年的表现很满意，Q4公司推出MI325并开始出货，MI300、MI325都有新设计，将在上半年部署，350将在下半年推出，客户需求很强烈，因此公司会在年中拉动生产增长。

整个数据中心业务有望实现双位数增长，下半年会比上半年更强劲。

QQ1数据中心业务的季节性?

AQ1收入环比下降7%，数据中心接近平均水平，客户端、嵌入式降幅超过平均水平，游戏降幅低于平均，游戏的降幅不符合历史季节性，这是该业务开始进入库存正常化周期的结果。

Q服务器CPU市场，竞争对手近期传出将在定价上进行竞争，公司是否还预期可以维持高增长?

A服务器CPU竞争一直很激烈，公司通过很好的产品组合竞争，包括都灵、热那亚、米兰，公司的产品组合提供最佳的TCO，无论从单位、ASP角度看都可以保持增长，获得份额。

QQ4 AI GPU收入?Q1展望?

AQ4数据中心表现很好，符合预期，服务器表现好于GPU。

公司认为数据中心业务25H1将与24H2保持一致，无论是CPU还是GPU。

Q公司AI GPU是否保持12月分析师日提出的60% cagr?

A24年时AI GPU的第一年，公司致力于提供清晰的进展指引，随着业务进入25年，公司将更多的聚焦于细分市场。长期增长率方面这个数字是合理的，AI需求很强劲，28年数据中心加速器TAM将超过5000亿美元，公司不会提供2025年的目标，但预计未来几年这个业务将达到数百亿美元的量级。

Q公司对Deepseek的看法?对于ASIC的看法?

A公司认为今年头几周Deepseek、stargate等新闻都提到了AI产业的创新速度，特别是Deepseek，公司认为模型和算法的创新有助于AI的采用，如果有新的方法可以用更少的基建实现推理和训练，这是好事，这帮助产业继续部署AI计算和更广泛的应用空间、更广泛的采用，公司相信开源模型，并认为开源模型的采用速度是很惊人的。、

因此，公司对整个周期很乐观，一些新的基础设施投资计划都说明AI处于曲线最陡峭的部分，公司期待更多创新。

对于ASIC，不同任务有不同的计算算力需求，ASIC是5000亿美元TAM的一部分，但考虑到AI算法持续变化，ASIC仍将是TAM中比较小的一部分，公司有很多产品组合，包括CPU、GPU，同时也参与一些ASIC的洽谈。

Q公司认为数据中心25H1和24H2一致，这是产品过渡的空窗期吗?

A不是，公司想表达的是25H1的增长与24H2相似，上半年有一些AI项目胜利将与MI325一起落地，不过在下半年MI350推出后会有更强劲的表现，包括ASP本身的提高。

Q公司客户端业务表现24H2远超于PC市场整体?是否有库存积压的风险?

A公司不认为存在库存积压，业务表现受益于新产品的强劲表现，台式机方面公司看到多年来的销售新高，笔记本方面公司和OEM合作伙伴推出新的AI PC。

有些投资者担心销售来自于关税风险下的提前拉货，但公司认为Q4没有这个情况，Q1会有季节性影响，但台式机表现好于季节性，笔记本符合季节性。

QQ4 服务器CPU是否取得两位数环比增长?企业服务Q4是否出现环比增长?25年的份额前景?

A公司Q4服务器业务实现环比双位数增长，云和企业都如此，公司会继续通过更多的工作负载扩大覆盖范围，除了热那亚、米兰以外，公司还有强大的产品组合。

公司认为企业市场有很大的机会，公司投入了很多资源，而这些投入正在带来回报，企业市场的销售周期是6-9个月，随着24年投入转化为新的POC和部署，25年公司将在每个价格段、每个核心数段、每个工作负载方面退出有利的产品组合。

Q公司在AI网络方面的进展?

A公司和客户、合作伙伴投入了大量资源，随着MI300到MI325、MI350到MI400，集群会更多，从推理角度看，公司已经表现出很好的性能和TCO，同时也在推进训练系统和，与以太网合作伙伴密切合作，除了第三方网络方案外，公司也在发展自己的NIC。

公司将在MI350和MI400推出机架级方案。

QGPU在24H2似乎呈现环比增速放缓的趋势，原因是什么?公司GPU聚焦在推理，随着ASIC发展，公司如何应对?

A公司24年开始布局AI GPU，持续看到新的部署和新的客户，今年上半年有产品转型的过渡期，但引入MI350对公司和客户都很重要，MI350吸取了MI300很多的经验。

对于ASIC，公司认为洽谈没有什么太大的变化，客户喜欢公司在推理方面的表现，同时也希望看到强大的训练解决方案，这与公司的目标也一致。

公司在软件方面、网络方面也投入了很多资源。

ASIC是解决方案的一部分，公司也有长期做定制解决方案的经验，并积极参与与客户的ASIC讨论。

Q如果Q4服务器CPU环比增长两位数，是否意味着GPU环比下降?这是否也是25H1的趋势?

A服务器CPU增长两位数，即数据中心环比增长9%，而CPU比这个增速略高，GPU比这个增速略低，这是合理的建模思路。

公司预期24H2和25H1大致持平，但具体表现取决于项目部署的时间。

Q公司认为25年的GPU Run rate高于24年吗?

A对的，否则不会提出双位数增长的目标。

Q公司提到在大客户的份额超过50%，同时，大客户也在做自研CPU，这方面的竞争情况?

A公司认为25年云和企业市场都会很好，24年由于客户优化AI投资，cpu受到挤占，公司看到下半年需求恢复，25年会持续下去，并叠加更新周期。

定制CPU方面，定制CPU与X86竞争不大，更重要的是产品能否正确满足客户的工作负载需要，公司在zen4、zen5都实现了这点，随着公司持续推进，份额将继续增长，竞争始终激烈，公司认真对待每次设计胜利，并通过产品组合优势获得应得的份。

QQ1毛利率的顺风逆风?全年展望?

AQ1毛利率主要受产品组合推动，25年H1如果保持类似的产品组合，预估毛利率54%，下半年随着数据中心占比提高，毛利率将提高。

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美股投资网财经获悉，亚马逊(AMZN)将在周四盘后公布财报，AWS的表现和该公司的支出计划可能是财报的主要焦点。本周早些时候，其股价创下历史新高，较8月份的低点上涨了近50%。亚马逊公司股价的上涨主要得益于两大趋势云业务的强劲表现和对成本的关注。但现在这两者都有可能成为问题。

主要云计算公司Alphabet(GOOGL)和微软公司(AMZN)令人失望的业绩表明，有理由对该领域最大的参与者亚马逊网络服务(AWS)持谨慎态度，而AWS是华尔街几乎一致看好该股的主要原因。与此同时，随着企业大举投资人工智能，如果亚马逊效仿，资本支出不断增长的趋势可能会迫使人们重新调整对其今年盈利水平的预期。

管理着约80亿美元资产的资管公司Genter Capital Management的首席执行官Dan Genter表示“如果云计算相对疲软的趋势是真实的，那么如果AWS令人失望，我们可能会看到股价下跌。我们希望看到利润率的提高，如果我们没有看到收入的持续增长，我们将完全依靠削减成本来实现这一目标，而目前公司的支出要多得多。”

云计算被视为软件领域的一部分，人工智能将作为增长的顺风提早出现，但最新的数据削弱了这种情况发生的时机。Alphabet的财报显示，其云业务收入弱于预期，微软上周也公布了类似的喜忧参半的云业务数据，尽管这在一定程度上反映了需求旺盛之际的供应限制。

由于缺乏明显的增长拐点，投资者对投资于人工智能基础设施的数十亿美元何时能获得回报越来越不耐烦。尽管很多人仍然乐观地认为，从长远来看，这将是一件好事，但一些人却对巨额支出犹豫不决。

Direxion资本市场主管Jake Behan表示“资本支出开始让人感觉像是房间里的一只800磅重的大猩猩，所有这些支出都有些疲劳。现在的问题几乎不在于人工智能支出何时能够盈利，而在于它是否能够合里化。”

Alphabet预计今年将投资约750亿美元的资本支出，以继续建设其人工智能基础设施。这一目标远高于市场预期，而此前Meta(META)计划投资高达650亿美元，也远高于预期。此外，微软本财年计划斥资800亿美元建设数据中心，而在云计算领域规模虽小但不断增长的甲骨文公司(ORCL)也加入了一家大型合资企业，为人工智能基础设施提供资金。

华尔街预计，亚马逊2024年的资本支出将达到约760亿美元，高于前一年的530亿美元;预计到2025财年，这一数字将增至860亿美元。问题不在于有没有现金;机构写道，如果不优先投资人工智能，亚马逊“有足够的财力为数百亿美元的股票回购提供资金，或者支付大笔的首期股息”。

虽然AWS占亚马逊2023年(可获得数据的最后一个全年)收入的近16%，但它是该公司营业收入的主要贡献者。根据估计，如果按固定汇率计算，分析师预计AWS本季度的销售额将增长19%。

汇编的数据显示，华尔街预计未来两个财年的营收将分别增长11%左右，净利润将分别增长22%。这些趋势是该公司如此受欢迎的原因;据杰富瑞称，机构追踪的分析师中有94%建议购买亚马逊股票，而亚马逊是对冲基金中增持最多的股票。

亚马逊一直专注于勒紧裤腰带，这一因素与持续的收入增长一起压缩了它的市盈率。该股目前的预期市盈率为32倍，远低于50倍以上的10年平均水平。虽然亚马逊的市盈率自2024年年中触及低点以来一直呈上升趋势，但它的股价仍低于零售巨头沃尔玛(WMT)，比苹果(AAPL)和微软高不了多少。

Logan Capital Management投资组合经理Sarah Henry是认为人工智能很有吸引力的人之一，她对人工智能战略充满信心。她说“在这些支出结束后，将出现更正常和更高水平的盈利能力，这将进一步压缩估值，使该股看起来更具吸引力。与此同时，如果它能证明这些支出能产生真正的回报，进一步巩固其市场地位，那么随着时间的推移，这也将导致股价上涨。”

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美股投资网获悉，近日，谷歌(GOOGL)召开2024Q4业绩会。对于云增长从Q3到Q4增长有所放缓，谷歌表示，首先公司在2023年第四季度经历了一个非常强劲的核心部署。其次是公司在2024年第四季度看到了对AI产品的非常强劲的需求。公司在年底时的需求超过了现有的容量。因此，公司正处于一个供需紧张的局面，正在努力增加更多的容量。谷歌在2024年增加了资本支出投资，2025年将继续增加，公司将在全年内增加更多容量。

谷歌认为，DeepSeek有一个非常棒的团队，他们做得非常非常好。谷歌的2.0 Flash模型，包括2.0Flash思维模型，它们是最高效的模型之一，甚至与DeepSeek的V3和R1相比也是如此。过去三年，推理支出相对于训练支出的比例一直在增加，这是好事，因为显然，推理支持的业务具有良好的投资回报率。谷歌认为推理模型，如果有的话，会加速这一趋势，因为它显然也在推理维度上扩展。

Q&A

Q似乎生成式AI和搜索的潜力有很多进展。你能给我们概述一下对未来几年搜索产品的大致愿景吗？你如何看待它继续保持在漏斗顶部，并为用户和广告商带来更多参与和变现？

大约90天前，你谈到了在运营支出基础上的进一步简化和效率提升。你能给我们举一些例子，说明你在哪些领域看到了进一步降低运营支出的潜力，不包括2025年将要到来的D&A（折旧和摊销）增加？

A关于搜索，显然我们认为——这是一个长期的连续性旅程。AI overviews是下一步。正如我们所指出的，它正在积极发挥作用。指标看起来很好，我们显然在用户体验上进行了优化，带来了越来越好的模型，扩展到更多查询场景，等等。

但——还有很多事情要做。我认为我们将继续以更强大的方式、多模态的方式引入AI。比如我们通过Lens、Circle to Search所做的，你可以想象未来通过Project Astra会是什么样子。你也可以想象我们在Gemini深度研究中所做的领域，搜索可以大幅扩展的用例类型。有些事情并不总是能立即得到答案，但可能需要一些时间来回答。这些都是我们正在探索的领域，你将在2025年看到我们为用户推出更多新体验。所以，我确实感觉到AI带来的机会空间。未来还有很多解锁的可能性。

关于你提到的运营支出杠杆和我在上次电话会议上的一些评论，我当然看到了进一步提高生产力和效率的机会，这是我们优先考虑的领域之一。我们将继续这样做，以确保我们能够继续投资于AI和云等有持续增长潜力的领域。

我将继续关注我之前提到的领域，包括技术基础设施。今年我提到的750亿美元资本支出，大部分将用于技术基础设施，包括服务器和数据中心。因此，确保我们以最有效的方式做到这一点至关重要。

其次是管理员工人数的增长，我们将在AI和云等增长领域进行投资，但要在整个组织中审视并适度控制这种增长。优化房地产足迹是我之前提到的一个领域，我们将继续关注这一点。同时，我们也在研究如何简化组织。

我们之前提到将类似领域整合在一起。Sundar谈到了将一些研究团队整合在一起，以便我们能够以更快的速度运作，同时也在组织内部使用我们自己的AI工具来运行业务。无论是Sundar在上次电话会议上提到的用AI编写代码，还是使用AI工具运行一些关键流程。我们正在研究所有这些。这不是一个季度的努力，而是将持续全年，我们将继续关注这一点，以支持其他领域的增长。

Q能详细谈谈AI overviews中广告的扩展推出吗？也许你可以分享一下在第四季度学到了什么？特别是，是否将其推广到了更高比例的商业查询？是否可以说现在的变现能力与现有搜索几乎持平？

云增长从第三季度到第四季度增长有所放缓，但听起来你也暗示了第四季度的容量受限。我想进一步探讨一下，这是否准确？是否可以说如果有更多容量，收入增长可能会更高？

A首先，AI overviews继续推动更高的满意度和搜索使用率，这非常好。正如你所知，我们最近在美国的移动设备上推出了AI overviews中的广告，这是我们之前在上下方推出广告的延续。正如我之前提到的，对于AI overviews，我们实际上看到的变现率与现有搜索大致相同，我认为这为我们提供了一个强大的基础，可以在此基础上进行更多创新。

关于云的问题。首先，我很高兴我们在本季度结束时达到了120亿美元，同比增长30%，这是非常令人印象深刻的增长。正如我在准备好的讲话中提到的，GCP的增长速度远高于整体云业务。

从增长放缓的角度来看，有两个因素需要考虑。首先，我们在2023年第四季度经历了一个非常强劲的核心部署。其次是你提到的，我们在2024年第四季度看到了对我们AI产品的非常强劲的需求。我们在年底时的需求超过了我们现有的容量。因此，我们正处于一个供需紧张的局面，正在努力增加更多的容量。正如我所提到的，我们在2024年增加了资本支出投资，2025年将继续增加，我们将在全年内增加更多容量。

Q关于两周前从中国传出的消息，我认为投资者一直在问很多关于AI长期成本曲线的问题，随着AI从基础设施层转向应用层，或者从训练转向推理，甚至定制硅在整个团队中变得更加主导。我很想听听你对几周前那则消息的看法，以及它可能对Alphabet的长期影响？

A首先，我认为DeepSeek有一个非常棒的团队。我认为他们做得非常非常好。

我认为对我们来说，随着时间的推移，这一点一直很明显。有前沿模型的开发，但你可以通过很多效率来很好地服务这些模型。如果你看看Gemini模型在成本、性能和延迟方面的表现，我认为我们在这个前沿领域处于领先地位。

我们的2.0 Flash模型，包括2.0Flash思维模型，它们是最高效的模型之一，甚至与DeepSeek的V3和R1相比也是如此。我认为这很大程度上归功于我们全栈开发的优势，端到端的优化，我们对每查询成本的执着。所有这些都为我们在产品和服务数十亿用户以及在云端的负载提供了良好的基础。

如果你看看过去三年的轨迹，推理支出相对于训练支出的比例一直在增加，这是好事，因为显然，推理支持的业务具有良好的投资回报率。所以我认为这个趋势是好的。

我认为推理模型，如果有的话，会加速这一趋势，因为它显然也在推理维度上扩展。我们之所以对AI机会如此兴奋，部分原因是我们知道我们可以推动非凡的用例，因为实际使用它的成本将继续下降，这将使更多用例成为可能。这就是机会空间。它非常大，这就是为什么你看到我们投资以迎接这一时刻。

Q我们在电子商务网站上看到了更多的AI工具，比如Google购物中的AI推荐研究。你能谈谈这个产品和其他AI工具如何影响购物行为，以及它对变现的影响吗？

关于750亿美元的问题，你如何看待这个业务的长期资本密集度？听起来在建设方面有一些限制。但你如何看待未来的资本密集度建模？这是否是正确的支出水平？

A我们一直在利用我们在AI方面的进步，使在Google上搜索产品变得更加容易。在第四季度，我们实际上推出了一个完全由AI重建的Google购物体验。人们每天在Google上购物超过10亿次。上个季度，我们推出了这个完全重新设计的Google购物体验。

在12月，我们看到美国Google购物的日活跃用户比去年同期增加了大约13%。所以这是一个很好的发展。新的Google购物体验特别针对你的问题，用户可以通过AI智能展示最相关的产品，帮助加快和简化你的研究。你会得到一个AI生成的简报，列出你搜索中需要考虑的顶级事项，以及可能满足你需求的产品。购物者通常希望低价。所以新页面不仅包括价格比较、价格洞察、价格跟踪等工具，还有一个新的、专门的个性化交易页面，可以为你浏览交易，所有这些都建立在AI的基础上。所以我们认为这是一个非常有趣的机会。

关于资本支出的问题，我想你可能有两个问题。一个是资本密集度，另一个是我们如何看待投资资本的回报。

关于第一个问题，当然，我们正在展望未来，但我们正在非常负责任地管理。我们有一个非常严格的内部治理流程，研究如何分配容量以及我们需要什么来支持外部客户需求，同时也支持整个Alphabet业务。正如我在云业务中提到的，我们的需求超过了现有的容量。所以我们将努力解决这个问题，确保我们增加更多的容量。

我们有一个非常广泛的业务，可以重新分配容量，无论是通过Google服务还是Google云来支持搜索、GDM或Google云客户，我们可以以更高效的方式做到这一点。我们还会审查每一项投资，确保我们以最具成本效益的方式进行，以优化我们的数据中心。

正如你所知，我们的策略主要是依靠我们自己设计和建造的数据中心。它们在成本和能源效率方面处于行业领先地位。我们有自己的定制TPU，它们是为我们自己的工作量定制的，因此它们提供了卓越的性能和资本支出效率。所以我们在决定未来几年的资本投资时将考虑所有这些因素。

Q随着你们自己的ProjectMariner努力和竞争对手最近的发布，似乎AI消费者代理的势头突然变得非常强劲，有点赶上了旧的Google Duplex愿景。当你展望未来几年时，你认为消费者代理会走向何方？这对Google搜索意味着什么？除了Lens之外，它们是否有空间共同繁荣？或者它们最终会相互冲突？

A首先，我们肯定看到了这些模型底层能力的很多进展。Gemini 2.0的构建就是为了支持更多的代理用例。所以我们内部确实看到了进展，我认为我们将能够为用户提供更多的代理体验。

我认为所有这些都扩展了机会空间。历史上，我们有过信息用例，但现在你可以以更深层次的方式对你的信息需求采取行动。这始终是我们的愿景，当我们谈到Google助手等时。所以我认为机会空间扩大了。我认为这远非零和游戏，有很多新的用例可以蓬勃发展。对我们来说，我们有明确的方向，可以为Google搜索的用户解决更多的用例。所有早期的工作都表明，用户会对这些用例做出积极反应。所以我对未来感到非常兴奋。

Q如果看一下每100万次推理的成本，不是我们看到的Gemini的API定价，而是在你的TPU堆栈上生成推理令牌的原始成本。你认为你们在生成100万次推理令牌方面比在云同行上运行推理成本要高效多少？你是否认为这是一个优势，随着一切转向推理？

刚才提到了2025年金融服务业强劲表现的对比问题，能量化一下吗？这是否类似于你们之前提到的亚洲出境广告渠道的对比？能给出一些数字来说明这个阻力吗？

A整个DPU项目开始时，我们的V1实际上是一个推理芯片。所以我们一直采取端到端堆栈方法的原因之一就是，我们肯定能够在端到端优化方面取得强大的差异化，不仅在成本上，还在延迟和性能上。无论是我们提到的前沿，还是我们的全栈方法和TPU努力，都提供了有意义的优势。我们已经看到了这一点。

我知道你问的是成本，但它实际上已经体现在我们的定价中，我们传递了这种差异化。这也是为什么我们能够以非常有吸引力的价值主张推出扁平模型，这推动了开发者的增长。我们在短短6个月内将开发者数量翻了一番，达到了440万。Vertex的使用量去年增长了20倍。所有这些都是这种方法的直接结果，所以我们将继续这样做。

关于我提到的金融服务业强劲表现的对比问题，这主要与保险业的结构性变化有关。具体来说，在金融服务业中，保险领域出现了这种变化，我们看到了这种变化持续，但这是一种一次性的提升，然后我们在全年都看到了。

我不会给出任何具体的数字来说明我们对2025年的预期。但我很高兴看到我们在所有垂直领域都看到了强劲的表现，包括零售业，并且我们在年底时处于一个强劲的位置。如果有什么需要强调的，那就是我在外汇影响以及第一季度少一天收入方面所做的评论。

Q提到了AI overviews带来的搜索使用率提升。我想知道你对整体搜索使用率的感受。随着整合更多AI，它是否在加速增长？我知道竞争对手的AI流量增长很大，但我想知道你是否看到了信息收集总量的实际增长？

关于YouTube，考虑到从专业内容向用户生成内容的转变。这对使用率有什么影响？你如何看待这对利润率的影响？

A关于搜索使用率，总的来说，我们的指标是健康的。我们继续看到搜索使用率的同比增长。当然，在这其中，AI overviews的增长更为强劲，特别是在所有用户群体中，包括年轻用户，所以它受到了很好的欢迎。但总的来说，我认为在这个AI时刻，搜索继续表现良好。正如我之前所说，我们今年还会有更多创新。我认为产品会进一步演变。我认为随着你让搜索变得更易于人们互动和提出后续问题等，我们有机会推动进一步的增长。

YouTube广告在第四季度整体增长非常健康，主要由品牌广告推动，其次是直效广告。美国大选广告推动了品牌收入的增长，我们看到支出几乎是2020年的两倍。我提到了这一点。我们还看到了金融、零售和科技垂直领域的强劲贡献。总的来说，运营非常强劲。观看时间增长仍然强劲，特别是在Shorts等关键变现机会领域。

关于你提到的用户生成内容（UGC）方面的问题。我们在创作者方面有非常强大的地位。我们一直说创作者是YouTube成功的核心。他们是我们最关心的事情。这种强大的地位给了我们很大的信心。今天，我们有超过300万个频道加入了YouTube合作伙伴计划，这是一个非常棒的计划。所以我们对我们的地位和未来的发展非常有信心。

Q我想聚焦于Gemini和消费者代理方面。有一些新闻报道称，你们有一个雄心勃勃的目标，即在2025年底之前大幅提升Gemini的使用率。关于这一点，我有两个问题。首先，你们打算采取什么方法来实现这一目标？是更积极地营销Gemini作为一个独立产品，还是更紧密地将其集成到现有体验中，比如搜索、邮件、地图等？第二个问题是，我们应该如何看待Gemini未来的变现机会？目前，它主要是一个高级订阅产品或免费产品。随着时间的推移，你是否会看到广告组件的加入？能分享一下这方面的信息吗？

A首先，我们在Gemini应用方面已经有了强劲的势头，特别是在2024年下半年。我们通过一些方式使其更容易访问。例如，我们在iOS上推出了一个专用应用，这受到了非常积极的欢迎，并且肯定获得了很大的吸引力。所以通过推出产品，我们肯定在推动有机增长。我们上周刚刚推出了2.0系列模型，2.0 Flash。我认为这是你可以在免费层级访问的最强大的模型之一。所以这肯定也在推动增长。

所以我们正在快速迭代。我们有一些关键的创新。Gemini Live，我认为它肯定受到了用户的欢迎，对于高级用户来说，Gemini深度研究也是如此。所以我认为创新的结合，不断迭代产品并使其变得更好，正在推动大量的使用。我们今年还会有更多的东西，我们显然与三星有合作。所以还有其他因素也会对此做出贡献。

在变现方面，显然，目前我们专注于免费层级和订阅。但正如你在Google历史上看到的那样，我们总是希望以用户体验为先。我们有一些非常好的原生广告概念，但你会看到我们以用户体验为先。我们始终致力于让产品工作并覆盖数十亿用户。广告一直是这一战略的重要组成部分。所以就像你在YouTube上看到的那样，随着时间的推移，我们会给人们提供选择。但在今年，我认为你会看到我们专注于订阅方向。

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1.2月6日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌涨0.08%，标普500指数期货涨0.10%，纳指期货跌0.08%。

2.截至发稿，德国DAX指数涨1.06%，英国富时100指数涨1.61%，法国CAC40指数涨0.89%，欧洲斯托克50指数涨0.77%。

3.截至发稿，WTI原油涨0.44%，报71.34美元/桶。布伦特原油涨0.44%，报74.94美元/桶。

市场消息

小摩预警全球市场波动恐贯穿全年，关税政策将成最大推手!摩根大通的一项电子交易调查显示，本周由美国一系列关税公告引发的全球金融市场动荡，似乎只是动荡一年的开始。调查指出，2025年，通胀和关税将对市场产生最大影响，其次是地缘政治紧张局势。约41%的受访者将波动性列为其日常交易中的最大预期挑战，高于上年的28%。摩根大通全球数字市场主管Eddie Wen表示“今年的不同之处在于波动性的时机有些出人意料。市场对新闻头条的反应方式令人惊讶，我预计在当前环境下，这一趋势将持续下去。”

美联储官员忧关税政策，通胀与经济影响成焦点。近期，多位美联储政策制定者强调，特朗普政府对加拿大、墨西哥和中国等主要贸易伙伴的广泛关税威胁，增加了经济前景的不确定性。他们特别关注关税可能对通胀产生的影响。如果关税导致价格持续上涨，美联储可能需要在更长时间内维持高利率。其中，芝加哥联储主席Austan Goolsbee表示，高额关税和贸易战升级的可能性是对供应链的重大威胁，如果通胀上升或经济停滞，美联储将面临艰难的抉择，需要判断通胀是由于经济过热还是关税政策导致。波士顿联储主席Susan Collins表示，关税涉及多个方面，且存在第二轮效应，很难准确评估其对物价的影响，如果关税影响持续，美联储将不得不重新评估政策。

美联储公布2025年银行压力测试情景，华尔街大行需“额外受检”。美联储周三宣布，将测试大型银行应对商业和住宅房地产市场压力加剧的能力，这是美联储年度压力测试的一部分。美联储称，今年将有22家银行接受压力测试，其中8家拥有大规模交易业务的银行将额外接受全球市场冲击的测试，包括美国银行(WFC)、花旗(C)、高盛(GS)、摩根大通(JPM)、摩根士丹利(MS)等。

不降息也能降成本?美财长紧盯10年期利率，能源增产+赤字减半力保经济3%。美国财政部长斯科特·贝森特周三明确表示，特朗普政府在降低借贷成本方面的重点是10年期美国国债收益率，而不是美联储的基准短期利率。他强调，特朗普总统并没有呼吁美联储降低利率。贝森特还提到，特朗普总统认为，如果能源价格下降、政府正在努力争取的减税措施得以延长、经济得到放松管制，那么利率和美元问题将“自行解决”。贝森特重申了“3-3-3”经济政策口号将财政赤字从近年来的6%以上降至国内生产总值的3%;将石油产量提高300万桶/日;并将经济增长维持在3%。

市场交易逻辑聚焦“避险”! 资金大举涌向日元与黄金。随着投资者们在特朗普关税升级威胁下寻求避险交易，日元与黄金重获全球投资机构青睐，而另一具有避险属性的货币美元则因处于高位以及特朗普关税不确定性而遭遇获利了结抛售，有外汇交易员押注美元兑日元汇率短期内可能降低至147-150，意味着日元汇率较当前水平升值。黄金则连续五日创下历史新高。高盛的分析师团队重申了对黄金价格的看涨观点，认为美国关税升级的威胁将推动持续黄金购买需求，该机构看好未来12个月左右黄金价格触及3000美元。

个股消息

礼来(LLY)Q4营收超预期，盈利同比增长114%。数据显示，该公司Q4营收135.3亿美元，同比增长45%，高于市场预期;调整后每股收益5.32美元，同比增长114%，去年同期为2.49美元;减肥药Zepbound营收为19.1亿美元。礼来预计2025年调整后每股收益在22.50美元至24.00美元之间，市场预期为23.17美元。该股盘前涨2%。

阿斯利康(AZN)Q4营收、盈利超预期，预计今年公布7种新药后期数据。阿斯利康公司(AZN)公布第四季度利润和收入优于预期，并预计业绩将进一步增长，这得益于该公司的重磅抗癌药物。四季度阿斯利康不包括某些项目的每股收益飙升至2.09美元，高于分析师预计的2.04美元;营收也超出预期，同比增长24%至148.9亿美元。分析师表示，该报告可能会让投资者对阿斯利康今年的增长前景感到放心，该公司将公布7种新药的研究结果。阿斯利康首席执行官Pascal sooriot将该公司从一个落后者转变为竞争激烈的癌症药物市场的领导者，同时在减肥等新治疗领域取得了进展。该股盘前涨超2%。

效仿通用电气?传霍尼韦尔(HON)将分拆为三家公司。据报道，霍尼韦尔(HON)计划分拆为三家独立公司。这家工业巨头预计将于周四宣布将其航空航天部门从自动化业务中分离出来的决定，同时继续推进已经计划好的先进材料部门的分拆。霍尼韦尔目前市值近1500亿美元，表现落后于大盘，成为投资者关注的目标。报道称，计划中的分拆旨在提高财务灵活性，并简化各业务的管理。霍尼韦尔盘前跌超3%。

Arm(ARM)版税大增23%! DeepSeek引领的AI算力新范式，将催化“ARM浪潮”席卷数据中心?芯片设计领域领导者Arm上一财季许可类型业务和版税类型业务的销售额分别同比增长14%以及23%，尽管最新季度业绩强劲，但该公司对当前季度的营收给出了谨慎的指引，预计截至3月的2025财年第四季度总营收将在11.8亿美元至12.8亿美元之间，进一步加剧了市场对人工智能(AI)算力支出放缓的担忧情绪。但是在一些分析师们看来，DeepSeek所引领的“低成本AI算力新范式”——即AI训练成本以及推理端Token成本骤降，有望大幅推动ARM架构加速渗透至全球各大数据中心，进而带动Arm业绩大幅扩张。该股盘前跌近4%。

重仓比特币被反噬!Strategy(MSTR)连续四季度亏损，数字资产减值损失飙至10亿美元。全球最大的企业比特币持有者Strategy(MSTR)报告了连续第四个季度的亏损，原因是该公司对其持有的加密货币进行了减值处理。该公司在本季度录得数字资产减值损失10.1亿美元，而去年同期为3920万美元。截至2月2日，Strategy持有约471,107枚比特币。不过，比特币周四向上触及9.91万美元/枚，日内涨2.24%，Strategy盘前涨超1%。

智能手机强劲需求推动高通(QCOM)业绩、指引大增，却难掩专利授权业务停滞担忧。在第一财季，高通剔除特定项目后的每股收益达3.41美元。营收同比增长17%，达到117亿美元，远超分析师预期的每股收益2.97美元和109亿美元销售额。高通预计截至3月份的第二财季营收将达到103亿至112亿美元，每股收益预计在2.70至2.90美元之间，均高于市场预期，但专利授权业务收入预计将持平，公司股价承压。该股盘前跌超4%。

亚马逊(AMZNAlexa迎来“换脑时刻”生成式AI版本即将亮相。据报道，亚马逊 即将发布其期待已久且多次推迟的“Alexa”生成式人工智能语音服务助手————相当于语音版本的ChatGPT，并计划在本月晚些时候举行新闻发布会进行该生成式AI助手预览。一旦发布，这将是Alexa自十多年前首次推出以来最重要的升级，当时它加速了一波数字化助手的普及浪潮。另外，亚马逊将于美东时间2月6日盘后发布财报。机构普遍预期，亚马逊2024年Q4实现营收1872.50亿美元，同比增加10.17%;预期每股收益1.49美元，同比增加48.51%。

重要经济数据和事件预告

21:30 美国截至2月1日当周初请失业金人数、美国截至1月25日当周续请失业金人数

次日03:30 美联储理事沃勒发表讲话

业绩预告

周五早间亚马逊(AMZN)、飞塔信息(FTNT)、威瑞信(VRSN)

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美股投资网财经获悉，福特汽车(F)周三预计，其电动汽车和软件业务今年将出现高达55亿美元的亏损，这一亏损与去年类似，显示出削减电池驱动车型成本的难度很大。而福特汽车2024年在电动汽车及软件业务上亏损51亿美元，较前一年的47亿美元继续扩大。

这家汽车制造商预测2025年的整体业务将实现盈利，但即便如此，也低于2024年。该公司第四季度实现净利润18亿美元，上年同期为亏损5亿美元，因养老金相关成本拖累了业绩。

福特首席执行官Jim Farley一直在寻求在动荡的2024年之后取得更稳定的业绩，而今年已经开始受到美国政策波动的影响。这家汽车制造商正在努力克服持续存在的质量问题，并提振去年下跌了18%的股价。它现在面临着美国总统特朗普威胁对墨西哥和加拿大征收关税的不确定性。如果实施，这些措施将提高汽车制造商的原材料成本，并可能损害销售需求。

Farley表示，福特可以经受住几周的关税。但如果对墨西哥和加拿大征收25%的关税被延长，Farley补充说，“这将对我们的行业产生巨大影响，数十亿美元的行业利润将被抹去，并对美国的就业产生不利影响。”他认为特朗普的目标是加强而不是削弱汽车工业。

根据LSEG的数据，该公司第四季度收入为482亿美元，超过了分析师预期的430亿美元。调整后每股收益39美分，也超过分析师预期的33美分。

去年，Farley大幅缩减了公司的电动汽车计划，取消了一款备受期待的三排电动SUV，并推迟了下一代F-150 Lighting电动卡车的发布。该公司在很大程度上依赖于其skunkworks团队从零开始研发电动汽车，并表示该团队的第一款价格实惠的汽车将是2027年上市的一款中型电动皮卡。

福特明年不会推出新的电动汽车，而该公司的竞争对手通用汽车(GM)则另开蹊径，推出了一系列新车型，并提高了其Blazer和Equinox电动汽车的销量。Farley则严重依赖于混合动力汽车，而通用汽车要到2027年才会推出混合动力汽车。

福特即将上任的首席财务官Sherry House表示，福特的电动汽车亏损包括对未来车型的重大投资，而且在增加销量的同时削减了14亿美元的成本。福特去年的混合动力车销量约为电动汽车的两倍，共售出187,426辆混合动力车和97,865辆电动汽车。

CFRA Research分析师Garrett Nelson表示，福特汽车的多动力系统策略“应该有助于减轻联邦电动汽车税收抵免政策取消对销售的不利影响，而不是像通用汽车这样大举押注于电池电动汽车的公司。”特朗普政府已经考虑取消对某些电动汽车提供的7500美元消费者税收抵免。

该公司预计，2025年的息税前利润将降至70亿美元至85亿美元。在去年年底收窄后，该公司实现了2024年的年度指引，年度息税前利润为102亿美元。

House表示，福特今年面临的挑战之一是更严峻的定价环境，该公司计划将行业定价下调约2%。

关税冲击

自特朗普周六签署行政命令以来，福特是第一家报告收益的主要汽车制造商，该命令称美国将于本周对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%的关税，这将影响福特以及竞争对手通用汽车和斯Stellantis(STLA)。然而，在与两国领导人讨论后，特朗普将这一决定推迟了一个月。

高管们表示，该汽车制造商没有将关税因素纳入其年度展望。

Farley对分析师表示，任何关税政策的实施都必须“对我们的行业全面”，并补充称，亚洲竞争对手能够在“不增加关税”的情况下向美国进口汽车。

对墨西哥征收的关税将影响福特广受欢迎的Maverick皮卡、其最实惠的车型之一Bronco Sport，以及在墨西哥工厂组装的野马Mach-E SUV。分析人士表示，在底特律三大汽车制造商中，福特受关税影响最小。通用汽车和Stellantis在美国以外生产更多利润丰厚的汽车。

上个月，福特执行主席Bill Ford告诉分析师“特朗普理解我们这个行业的重要性，以及福特在这个行业的重要性，我非常有信心，福特将在谈判桌上拥有发言权和一席之地。”

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美股投资网获悉，据媒体最新报道，美国航空业巨头波音公司(BA)一位高管表示，随着这家航空巨头持续推进去年启动的大规模质量管理行动，其客机质量正在显著改善，同时预计全球大型客机供应链短缺问题不久后也将有所缓解。在波音高管表示解决波音737等机型的质量问题层面取得了“显著”进展之后，市场开始猜测波音公司距离彻底解除FAA的波音737-Max“产能限制”指令似乎越来越近。

波音负责全球供应链的高级副总裁伊赫萨内·穆尼尔在西雅图附近的太平洋西北航空航天联盟会议上表示，该公司仍然计划在2025年年中将史上最畅销的波音737飞机的实际产量提高到每月38架以上。

关于产量目标的最新评论与波音公司首席执行官凯利·奥特伯格于上个月在公司业绩电话会议上的表态一致。

据了解，波音提到的“质量显著改进”，包括来自波音核心供应商Spirit AeroSystems Holdings(SPR)的零部件积极改进与更新换代，该公司为737 Max机型制造大部分机身。

Spirit AeroSystems 是波音公司最重要的供应商，为波音737系列飞机制造大部分机身的关键部件。2024年1月初，一架波音飞机因工艺粗糙而发生了近乎灾难性的事故，此后两家公司之间的关系成为投资者们所关注的焦点。

Spirit AeroSystems的业务集中在飞机制造和航空航天产业，可以说与波音公司有着极其紧密的业务合作关系，是波音公司的核心供应商之一。Spirit AeroSystems曾经也是波音旗下的一部分业务，后来被剥离后成为独立公司。该公司的主要业务包括设计和制造航空航天产品，如飞机机身、机翼、舱内部件、驾驶舱以及飞机的其他核心结构和系统。

波音公司自去年开始，持续专注于提高飞机的质量和安全性，而不是像以往那样追求产量扩张，以应对2024年初的一场严重负面的航空事件引发的波音信任危机。当时，一架阿拉斯加航空载有177名乘客和机组人员的波音737 Max在起飞后不久发生金属面板脱落，导致该飞机在飞行途中门板脱落，最终迫使飞机紧急降落。

虽然当时的737 MAX事故没有发生机毁人亡的空难，但是阿拉斯加航空的737 MAX9空中舱门脱落所造成的负面效果已经不亚于一场空难，对于波音的负面舆论影响力也不亚于一场空难。

在2024年阿斯拉加航空突发事件之后，波音公司和美国联邦航空管理局(FAA)正在密切关注波音制造工厂和供应链的六项工作指标，并利用这些信息来设定波音的飞机生产节奏。

波音公司目前正受到美国政府的严格监管，特别是在飞机产量方面。 2024年1月，阿拉斯加航空公司一架737 MAX发生舱门脱落事故后，美国联邦航空管理局(FAA)对波音737 MAX系列飞机的月产量进行了限制，限制在每月38架。 2025年1月3日，FAA时任局长迈克尔·惠特克表示，这种对波音公司更严格的监督政策将无限期地持续下去，除非波音公司在安全和质量方面进行符合监管规则且根本性的转变，确保持续的努力和承诺。

穆尼尔在航空航天联盟会议上表示，该公司还在全球供应商处派驻了一大批质量检查员、工程师和其他工作人员。该公司对核心供应商Spirit采取了类似的方法，并取得了积极进展。

波音2024年第四季度财报方面，由于机械师大罢工带来的负面影响，导致大部分飞机生产停滞，叠加此前阿拉斯加航空事件导致波音飞机产能持续受到美国政府限制，波音在2024年下半年进一步延长了原有的飞机交付延迟，而客户们通常在收到飞机时支付大部分款项。因此波音2024年全年则创下自2020年以来公司最大的年度亏损，波音年度亏损总额达到惊人的118.3亿美元，第四季度财报数据显示，波音公司在2024年最后三个月亏损了38.6亿美元。

2024年11月罢工结束后，737 Max于12月复飞，777X本月重启试飞。近期的美国大规模罢工活动于11月结束后，波音于12月恢复了波音737 Max飞机的生产计划，并在本月早些时候重新启动了777X飞机的试飞。然而，777X尚未获得美国联邦航空管理局(FAA)的正式认证。波音还在努力为波音Max 7和Max 10飞机获得认证，这两款飞机是单通道Max系列中最小和最大的型号。

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